ERGO EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor ERGO EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (USD) Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş üç aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2011-31.12.2011 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Yönetmelik Yayınlanma Tarihi Resimi Gazete No Yürürlük tarihi Sigorta ve Reasürans İle Emeklilik Şirketlerinin İç Sİstemlerine İlişkin Yönetmelikte Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik 17.03.2011 27877 17.03.2011 Sigorta ve Reasürans İle Emeklilik Şirketlerinin Mali Bünyelerine İlişkin Yönetmelikte Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik 17.03.2011 27877 17.03.2011 Emekliliğe Yönelik Taahhütte Bulunan Kuruluşların Aktüeryal Denetimi Hakkında Yönetmelikte Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik Sigortacılık ve Özel Emeklilik Sektörlerinin Gözetim ve Denetimine İlişkin Usul ve Esaslar Hakkında Yönetmelik 02.04.2011 27893 02.04.2011 14.09.2011 28054 Bu Yönetmeliğin 31 inci maddesi 1/1/2012 tarihinde, diğer maddeleri yayımı tarihinde yürürlüğe girer. Genelgeler 2010 ve 2011 Yıllarında AZMM Sonuçlarının Aşamalı Olarak Uygulanması Hakkında Genelge (2011/10) 22.04.2011 Sigorta Şirketi ve Reasürans Şirketi ile Emeklilik Şirketlerinde Kurumsal Yönetim İlkelerine İlişkin Genelge (2011/8) Emekliliğe Yönelik Taahhütte Bulunan Kuruluşlar Tarafından Aktüeryal Denetim Kapsamında Gönderilecek Elektronik Veri Setlerine ve Aktüerya Raporuna İlişkin Genelge (2011/11) (Ekler) Sektör Duyuruları ve Özelgeler Sigortacılık ve Bireysel Emeklilik Mevzuatının Hazırlanması ve Görüş Paylaşımı Hususunda Uyulacak İlke ve Esaslara İlişkin Sektör Duyurusu 27.04.2011 13.05.2011 30.05.2011 1
2011 YILI DEĞERLENDİRME 2011 yılı gerek küresel büyümeye ilişkin endişeler, gerek başta Yunanistan olmak üzere Avrupa bölgesindeki borç krizi ile finans piyasalarında risk iştahının kırıldığı ve hemen hemen tüm global endekslerin baskı altında kaldığı bir yıl oldu. Yılın son çeyreğinde Euro Bölgesi borç krizi ağırlaşarak finansal piyasalardaki seyrin başlıca belirleyicisi olmaya devam etti. Ülke risklerinden kaynaklı olarak piyasalarda yaşanan sorunlar, fon kaynaklarının daralmasına ve fonlama maliyetlerinin artmasına neden oldu. Özellikle riskli ülke tahvillerindeki sert değer kayıpları, portföylerinde bulundurdukları kamu kağıtları dolayısıyla ülke bankacılık sektörlerini de olumsuz etkiledi. ABD nin AAA olan kredi notunun düşürülmesi, Japonya depremi ve Arap Baharı gibi diğer önemli gelişmelerin yaşanması da riskli varlıklardan kaçışın hız kazanmasına neden oldu. ABD ekonomisinde istihdam ve hanehalkı harcamaları son üç aylık dönemde beklenenden bir miktar daha iyi performans gösterdi ancak yatırımlarda yavaşlama meydana gelirken, emlak sektörü baskı altında kalmaya devam etti. ABD Merkez Bankası FED son toplantısında enflasyondaki aşağı yönlü baskı öngörülerine istinaden politika faizlerini en az 2014 yılı sonlarına kadar mevcut düşük seviyelerde tutacağını belirtti. FED, gerek faizleri uzunca bir süre daha düşük seviyelerde tutarak gerekse genişleme paketlerini devam ettirerek, para politikasının iktisadi faaliyeti destekleyici duruşunun önümüzdeki dönemde de devam edeceğinin altını çizdi. Yavaşlayan iktisadi faaliyet, bozulan kamu maliyesi ve finansal istikrar, işsizlik oranlarının yüksek düzeylerde seyretmesine neden olmakta ve merkez bankalarını yeni politika arayışlarına mecbur bırakmaktadır. Ülkemizde de TCMB nin yeni politika duruşuyla yarattığı belirsizlik, risk algısını bir miktar arttırmıştır. Risk iştahındaki bozulmaya paralel olarak yılın 2. yarısında diğer gelişmekte olan ülkelerde olduğu gibi ülkemizden sermaye çıkışları yaşandı, TL değer kaybetti. Türkiye nin cari açık sorunu ve TCMB nin para ve kur politikaları yabancı yatırımcıların Türkiye den çıkışlarına sebep olurken, TL senelik bazda %22,5 oranında değer kaybetti. Yılın ilk yarısında Merkez Bankası nın zorunlu karşılık artışı ve Ağustos taki sürpriz faiz indirimi doları yükseltirken, yılın ikinci yarısında gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışı TL nin değer kaybında etkili oldu. İMKB Ulusal 100 Endeksi TL bazında %22,3 düştü. Gösterge tahvil bileşik faizi de %6,70 seviyelerinde başladığı seneyi %11,10 seviyelerinde kapattı. Euro Bölgesi borç krizinin baskısı kendini EUR/USD paritesi üzerinde net bir şekilde hissettirdi. 2011 e 1,30-1,35 aralığında başlayan parite yıl ortasına gelindiğinde 1,50 lere yönelmesine karşın borç krizinde kalıcı çözüm adımlarının atılamaması, Avrupa da borç sorunu yaşayan ülkelerin sürdürülebilir olmayan tahvil faizleri, ülke notlarının indirim tehlikesi ile karşı karşıya olmaları ve makroekonomik verilerin resesyon sinyalleri vermesi ile yıl sonunda 1,30 un altına geriledi. 2011 yılının dördüncü çeyreğinde, genel emtia fiyat endeksinde temelde enerji fiyatları kaynaklı sınırlı bir yükseliş gerçekleşti. Üçüncü çeyrek içerisinde Euro Bölgesi borç krizi ve ABD ye ilişkin not indirimi neticesinde tarihi zirve değerlerine ulaşan değerli metal fiyatları, son çeyrekte dalgalı bir seyir izledi. Emtia tarafına bir parantez açmak gerekirse altın yılın en çok konuşulan yatırım aracı oldu. 1.400 doların hemen üzerinde başladığı yılda 1.900 doları aşarak tarihi zirve seviyeleri gören altının ons fiyatı hızla geri çekilerek yılın sonuna doğru 1.500-1.600 dolar aralığına yerleşti. 2
Yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %3.99 a kadar gerileyen TÜFE, yılın son ayında çift haneli rakamlara ulaşarak %10.45 seviyesine yükseldi. Böylelikle TÜFE aynı yıl içinde hem 41 yılın en düşük seviyesine gerilemiş hem de 2008 yılı Kasım ayından beri görülen en yüksek seviyeye ulaşmış oldu. Enflasyondaki hızlı yükselişin temel nedenleri olarak TL nin önemli orandaki değer kaybı, gıda fiyatlarındaki olumsuz baz etkisi ve son dönemdeki vergi artışlarının gecikmeli etkileri gösterilebilir. Türkiye ekonomisi 2011 yılının 3.çeyreğinde yıllık bazda %8.2 ile beklentilerin üzerinde güçlü bir artış kaydetti. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilere göre de GSYH bir önceki çeyreğe göre %1.7 büyürken, 2. çeyrekteki %1.1 lik artışa göre nispi bir hızlanma gösterdi. Büyümeye katkısı 2. çeyreğe göre en çok artan sektörler ise ile tarım ve mali aracı kurumlar sektörleri oldu. 2011 in son çeyreğinden itibaren açıklanan veriler Türkiye ekonomisinin de kısmi bir yavaşlama sürecine girmekte olduğunu işaret etmektedir. Artan maliyet etkisinin kredi büyümesini bir miktar daha yavaşlatması, dolayısıyla ekonomik aktivitedeki ivme kaybının önümüzdeki dönemde daha net bir şekilde gözlenmesi muhtemeldir. Aralık ta dış ticaret açığı 8,1 milyar $ olurken, 2011 yılının tamamında açık 105,9 milyar $ a ulaştı. 2011 yılında ihracat ve ithalat sırasıyla 135 milyar $ ve 241 milyar $ oldu. Enerji ithalatı ise 54 milyar $ a yükselirken, enerji kaynaklı dış ticaret açığı ise 47,6 milyar $ a ulaştı. Gecikmeli olarak açıklanan işsizlik verilerini incelediğimizde 2011 yılı Eylül ayında %8.8 seviyesine kadar gerileyen işsizlik oranı son açıklanan veri olan Ekim ayında %9.1 e yükseldi. Böylece mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranının Mayıs ayından beri takip ettiği aşağı yönlü trendde kısmi bozulma başladığı ve işsizlik oranının bu seviyelerde taban yapmaya başladığı görülmektedir. Özetle, ekonomik durgunluğa giren Euro bölgesinde istihdama ve borç sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılar, Yunanistan ın borçlarının yeniden yapılandırılması sürecindeki belirsizlikler, global bankacılık sistemindeki ek sermaye gereğine bağlı küçülme baskısı, Basel II başta olmak üzere global kriz sonrası uygulamaya alınmakta olan regulasyon ve düzenlemelerin kredi piyasalarında yarattığı baskılar gündemin ön sıralarında yer almaya da devam edecektir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER 01.01.2011-31.12.2011 dönemi içerisinde Fon kurulu olağan toplantılarını gerçekleştirmiştir. Bu toplantılarda genel piyasalar, fonun performansı ve fonla ilgili diğer konular incelenmiştir. 3
BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK 31.12.2011-31.12.2010 DÖNEMİ BİLANÇO ÖZETİ 31.12.2011 TL 31.12.2010 TL VARLIKLAR (+) 2,938,580 1,044,727 BORÇLAR (-) 5,980 3,440 FON TOPLAM DEĞERİ 2,932,599 1,041,287 ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK 31.12.2011-31.12.2010 DÖNEMİ GELİR TABLOSU ÖZETİ 31.12.2011 TL 31.12.2010 TL FON GELİRLERİ (+) 106,268 104,173 FON GİDERLERİ (-) 65,803 37,056 FON GELİR GİDER FARKI 40,465 67,117 4
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 31.12.2011 VE 31.12.2010 TARİHLİ FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (''TL'') olarak ifade edilmiştir.) Bağımsız Denetimden Geçmiş Bağımsız Denetimden Geçmiş 31.12.2011 31.12.2010 Nominal Rayiç Nominal Rayiç Değer Değer % Değer Değer % DEVLET TAHVİLİ VE HAZİNE BONOLARI - - - 100,000 96,316 9.22 DEVLET TAHVİLİ TRT 030811 T14 - - - 100,000 96,316 9.22 DÖVİZE ENDEKSLİ TÜRK KIYMETLERİ 1,274,000 2,740,423 93.29 500,000 909,378 87.05 TUR 140113 (USD) 232,000 496,844 16.91 300,000 567,755 54.35 TUR 300611 (USD) - - - 100,000 160,379 15.35 TUR 150315 (USD) 215,000 453,631 15.44 100,000 181,244 17.35 TUR 140717 (USD) 391,000 864,731 29.44 - - - TUR 260916 (USD) 336,000 714,510 24.32 - - - TUR 030418 (USD) 100,000 210,706 7.17 - - - TERS REPO 197,151 197,101 6.71 42,000 39,006 3.73 TRT 110511 T17 - - - 42,000 39,006 3.73 TRT 250412 T11 197,151 197,101 6.71 - - - FON PORTFÖY TOPLAMI 2,937,524 100.00 1,044,700 100.00 31.12.2011 VE 31.12.2010 TARİHLİ FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK YATIRIM FONU ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (''TL'') olarak ifade edilmiştir.) Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden Geçmiş Geçmiş 31.12.2011 31.12.2010 Tutar % Tutar % A. FON PORTFÖY DEĞERİ 2,937,524 100.17 1,044,700 100.33 B. HAZIR DEĞERLER 1,056 0.03 27 0.00 C. ALACAKLAR - - - - D. DİĞER VARLIKLAR - - - - E. BORÇLAR (5,981) (0.20) (3,440) (0.33) 2,932,599 100.00 1,041,287 100.00 5
BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Ergo Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (USD) EYF Fonun Dönem Getirisi (01 Ocak-31 Aralık) Karşılaştırma Ölçütünün Dönem Getirisi (01 Ocak-31 Aralık) % 16.71 % 24,47 Fonun Dönemsel performansına ilişkin ayrıntılı bilgiye, raporun eki olarak SPK nın performans sunuş standartlarına göre hazırlanmış Performans Sunuş Raporu ndan ulaşılabilir. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER Portföye alınan varlıkların alım satım tutarları üzerinden aracı kuruluşlara aşağıdaki oranlarda komisyon ödenir. i. Hisse Senetleri: Hisse Senedi Alım Satım İşlemleri: Binde 1,43, binde1,30, binde 1 ii. Borçlanma Senetleri: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası Kesin Alım Satım Pazarı: Onbinde 1, yüzbinde 4 iii. Ters Repo İşlemleri: İMKB Repo ve Ters Repo Pazarı O/N : Yüzbinde 3 İMKB Repo ve Ters Repo Pazarı O/N dışındaki vadelerde: Yüzbinde 6 iv. Yabancı Menkul Kıymetler: 0 v. Borsa Para Piyasası İşlemleri: Yüzbinde 3 vi. Saklamacı Kuruma Ödenecek Ücretin Tespit Esası ve Oranı: İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nin tarifesi uygulanır. Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon Giderlerinin Ortalama Fon Toplam Gider Türü Tutar Değerine Oranı % Aracılık Komisyonu 824.18 0.0567 Fon İşletim Gideri 26,579.67 1.8276 Bağımsız Denetim Ücreti 7,409.50 0.5095 Diğer Fon Giderleri 8,305.69 0.5711 Toplam Fon Giderleri 43,119.04 2.9648 Ortalama Fon Toplam Değeri 1,454,371.11 6
Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek: Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1,000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 1,069 1,142 1,395 1,946 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Dipnotları: Rapor döneminde fondan yapılan toplam giderlerin fon ortalama portföy büyüküğüne oranı bulunmuştur. Dönemdeki gün sayısından hareketle bu oranın yıllığı tahmin edilmiştir. Dönem başında fona 1,000 TL yatırım yapılmıştır. Fonun yatırım yaptığı yatırım araçlarının yıllık ortalama getirisinin %10 olduğu varsayılarak, bulunan yıllık harcama oranı bu tutardan düşülmüştür. Bulunan net getiri oranından hareketle izleyen yıllara ilişkin portföy değeri tahmini yapılmıştır. Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bilanço tarihi itibariyle bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bilanço tarihi itibariyle bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK YATIRIM FONU Murat Vanlı İ. Sabri Erdem Saadet Gürçay Fon Kurulu Başkanı Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 7
ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2011-30.12.2011 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU Kuruluş Tarihi : 06.10.2008 İhraç Tarihi : 07.11.2008 Fon Tutarı : 100.000.000,00 TL Pay Adedi : 10.000.000.000 pay Fon Toplam Değeri : 2.933.030 TL Cari Yıl Gelir Gider Farkı : 40.465 TL İhraç Değeri : 0,010401-TL 03.01.2011 Pay Değeri : 0,012415 TL 30.12.2011 Pay Değeri : 0,014498 TL İhraç Tarihine Göre Verim : % 39,39 01.01.2011-30.12.2011 Verim : % 16,78 Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (USD) Emeklilik Yatırım Fonu nun 03.01.2011-30.12.2011 getirisi % 16,78, karşılaştırma ölçütünün getirisi % 24,47 olarak gerçekleşirken, 30.12.2011 itibariyle tüm katılma belgelerinin % 2,02 si dolaşımda kalmıştır. Fon portföyünün % 93,28 i kamu borçlanma senetleri, % 6,72 si ters repo işlemlerinden oluşmuştur. 30.12.2011 itibariyle Fon Gelir-Gider farkı 40.465 TL olarak tahakkuk etmiştir. Ergo Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları (USD) Emeklilik Yatırım Fonu nun Sermaye Piyasası Kurulu nun 28.02.2002 tarih, 24681 no.lu Resmi Gazete de yayınlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik ile ek ve değişikliklerine uygun olarak düzenlenen 30.12.2011 tarihli Bilançosu ile Kar ve Zarar Tablolarını ilgili Yönetmeliğin 32. maddesi gereğince onaylarınıza sunarız. Saygılarımızla, ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI (USD) EMEKLİLİK YATIRIM FONU Fon Kurulu Murat Vanlı İ.Sabri Erdem Saadet Gürçay Başkan Üye Üye 8