12 Nisan 2017 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. ABD 10-yıllık tahvili ve altın jeopolitik risklerle revaçta Hisse senedi piyasaları dün jeopolitik risklerin artmasıyla küresel olarak değer kaybederken altın ve ABD uzun vadeli tahvilleri güvenli liman talebiyle değer kazandı. Dolar/TL kuru dün Güney Afrika para birimi rand sonrası en fazla değer kazanan para birimi olurken, kur günü %0.8 düşerek 3.6980 seviyesinde tamamladı. Günün kalanında İngiltere de açıklanacak işsizlik oranı ve ücret verileri sterline etkide bulunabilir. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney ve Fed FOMC Üyesi Dallas Fed Başkanı kaplan bugün konuşacak. Referanduma girilirken lira konusunda bir kademe daha temkinli duruş sergilemek iyi bir seçenek olabilir. Küresel Gündem ve piyasalar ABD ve Rusya arasında Suriye konusunda son günlerde görülen gerginlik küresel olarak jeopolitik riskleri yükseltirken birkaç gündür Kuzey Kore konusu da gündemde daha fazla yer tutuyor. ABD Başkanı Donald Trump Çin yardım etmezse ABD nin Kuzey Kore konusunu tek başına çözeceğini söyledi. ABD Donanmasına ait bir filo birkaç gün önce Çine hareket etmişti. Bloomberg haberine göre Kuzey Kore tahrik edilmesi durumunda nükleer saldırı yapabileceğine dair uyarıda bulundu. ABD Yönetimi Suriye İdlib deki kimyasal saldırıdan Suriye rejimini sorumlu tutarken, saldırıyı muhalif grupların yapmadığından emin olduğunu belirtiyor. Diğer yandan, ABD, Rusya yı Suriye rejimini korumak için yanlış bilgi yaymakla suçluyor. Rusya Devlet Başkanı Putin ise dün Benzer bir provokasyon hazırlandığına dair duyum aldık. Şam ın güneyi hedeflenip Suriye hükümeti kimyasal silah kullanmakla suçlanacak şeklinde bir açıklama yaptı. ABD Dışişleri Bakanı Tillerson ın bugün Rusya Dışişleri Bakanı Lavrov la Moskova da görüşmesi bekleniyor. Hisse senedi piyasaları dün jeopolitik risklerin artmasıyla küresel olarak değer kaybederken altın ve ABD uzun vadeli tahvilleri güvenli liman talebiyle değer kazandı. Altının ons fiyatı dün %1.6 yükselerek günü 1275 dolarda tamamlarken, ABD 10-yıllık tahvil faizi 7 baz puan düşerek günü %2.30 da bitirdi. Güvenli liman talebi dışında ABD tahvil faizlerinde düşüş de altın fiyatını destekliyor. ABD 10-yıllık faizi bu sabah %2.29 da, altın ise 1274 dolar civarında yatay. Altın fiyatında 1270 doların yukarı yönlü kırılmasıyla hareketin 1300 dolara doğru devam etmesi yüksek olasılık görünüyor. S&P 500 endeksi günü %0.14 düşerek tamamlarken, Asya borsaları bugün genel olarak değer kaybediyor. Dolar/yen paritesi 110 seviyesinin altına gerilerken Nikkei 225 endeksi %1.3 düşüyor. S&P 500 vadeli endeks kontratı ise %0.1 ekside. Risk iştahında düşüşe rağmen dolar endeksi dün %0.3 düşerek günü 100.7 seviyesinde tamamlarken endeks bu sabah yatay seyrediyor. EURUSD paritesi günü %0.1 yükselerek 1.0605 te tamamlarken parite de bu sabah yatay. 1.09 seviyesinden gerileyen paritede kısa süre için bir miktar soluklanma ve yukarı yönlü tepki görülebilir. İngiltere de Mart ta yıllık çekirdek enflasyon %2.0 den %1.8 e gerilese de GBPUSD paritesi günü %0.6 yükselerek 1.2490 civarında tamamladı. Jeopolitik risklerde artış ve Suudi Arabistan ın üretim kesintilerinin 2017 nin ikinci yarısında devam etmesini destekleyeceğine dair haberlerle Brent petrolü 56.5 dolar civarında seyrediyor. Günün kalanında İngiltere de açıklanacak işsizlik oranı ve ücret verileri sterline etkide bulunabilir. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney ve Fed FOMC Üyesi Dallas Fed Başkanı kaplan bugün konuşacak. Yurtiçi gündem ve piyasalar Dolar/TL kuru dün Güney Afrika para birimi rand sonrası en fazla değer kazanan para birimi olurken, kur günü %0.8 düşerek 3.6980 seviyesinde tamamladı. Diğer yandan, lira yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepeti karşısında da %0.8 değer kazandı. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ın dün yaptığı konuşmada faizler daha da düşmeli görüşünü yinelediğini not olarak ekleyelim. Lira cinsi 10-yıllık tahvil faizi dün ABD uzun vadeli tahvil faizlerinde düşüş ve lirada değer kazancıyla günü 3 baz puan düşerek %10.98 de tamamladı. Diğer yandan, BİST 100 endeksi Pazartesi günkü sert yükseliş sonrası günü %0.37 düşerek 90904 seviyesinde tamamladı. Dolar cinsi MSCI Türkiye endeksi (%-0.1) MSCI EM e (%-0.4) göre dün 0.2 puan daha iyi bir performans gösterdi. Yılbaşına göre bakıldığında MSCI EM ve MSCI Türkiye %11 e yakın göstermiş durumda. Yeniden piyasalardan bahsetmeden önce dün açıklanan önemli bir makro veriye değinelim. Şubat ta çekirdek cari açık düşerken finansman resminde iyileşme görülüyor. Aylık cari açık Şubat ta piyasa beklentisine paralel olarak 2.5 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Şubat 2016 da cari açığın 2.0 milyar dolar seviyesinde olması 12-aylık birikimli cari açığı 33.2 milyar dolardan 33.7 milyar dolara yükseltti. Diğer yandan, enerji ve altın hariç cari açık Şubat ta daralmaya devam etti. Bu tarafta aylık 0.1 milyar dolar cari fazla görülürken, 12-aylık birikimli açık 1.5 milyar dolar düşerek 8.7 milyar dolar oldu. Enerji ve altın hariç birikimli cari açık Kasım itibariyle 12.0 milyar dolara kadar yükselmişti. Özetle manşet cari açık genişlerken çekirdek cari açıkta iyileşme sürüyor. Finansman tarafında ise Temmuz-Ocak ortalamasıyla kıyaslandığında Şubat ayında kuvvetli bir seyir olduğu görülüyor.
Şubat ta aylık 3.2 milyar dolar sermaye girişi görülürken, bunun 0.6 milyar doları Merkez Bankası rezerv birikimi olarak kaydedildi. Net hata noksan kalemi altında Şubat ta önemli bir hareket görülmedi. Şubat ta net doğrudan yabancı yatırımlar 0.3 milyar dolar seviyesinde zayıf seyretmeye devam ederken 0.4 milyar dolar portföy girişi görüldü. Hisse senetlerine 0.3, DİBS e 0.2 milyar dolar yabancı yatırımcı girişi gerçekleşti. Diğer yandan, Hazine yurtdışı tahvil ihracıyla 1.25 milyar dolar borçlanma gerçekleştirirken 1.6 milyar dolarlık itfada bulundu. Yurtiçi yerleşiklerin yurtdışındaki portföy yatırımlarını Şubat ta 0.5 milyar dolar azaltmasıyla aylık net portföy girişi 0.9 milyar dolar olarak gerçekleşti. Yurtiçi bankalar yurtdışı muhabirlerindeki efektif ve mevduat varlıkları 1.6 milyar dolar azalırken, yurtdışı bankaların yurtiçindeki mevduatları 0.9 milyar dolar artış gösterdi. Bu iki kalem Şubat ta cari açığın finansmanını destekleyen ana kalemler oldu. Orta ve uzun vadeli dış kredilerde bankalar Şubat ta 0.5 milyar dolar net borç öderken, banka-dışı şirketler nette 0.2 milyar dolar borçlanma gerçekleşti. Bankaların borç yenileme oranı maliyetlerdeki artış gibi nedenlerden dolayı Şubat ta da bilinçli bir tercih neticesinde %100 ün altında kalırken, banka-dışı şirketlerin Aralık ve Şubat sonrası yeniden net borçlanma yapması şirketler tarafında olumlu bir gelişme olarak görülmeli. Bu durumda Merkez Bankası nın Ocak ta atmaya başladığı adımlar sonucu Türkiye piyasalarına dair algının iyileşmesinin de etkisi olduğu görüşündeyiz. Enerji ve altın hariç birikimli cari açığın yılın kalanında daha çok yatay bir seyir izleyeceğini öngörüyoruz. Net turizm gelirlerinde geçen yıla göre önemli bir artış görülmeyebilecek olması ve petrol fiyatlarında artışın Ocak ve Şubat la beraber Türkiye nin net enerji faturasını artırmaya başlaması cari açığın bu sene görece düşük ekonomik aktiviteye rağmen daralmayabileceğine işaret ediyor. 12 aylık birikimli net turizm gelirlerinin Şubat ta 13.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleştiğini ve yatay seyrettiğini belirtelim. Geçen sene 33 milyar dolar (GSYİH nin %3.6 sı) olarak gerçekleşen cari açığın bu sene 35 milyar dolara (GSYİH nin %4.4 ü) hafif bir genişleme gösterebileceğini hesaplıyoruz. Son açıklanan Konsensus ve ANAR anketleri ankete katılanlar içinde evet ve hayır görüşlerinin birbirine yakın göründüğüne işaret etti. İsrail deki seçimler, ABD başkanlık seçimi ve Brexit referandumunda olduğu gibi anketlerin yanılması ihtimali her zaman olası. Piyasalarda bir evet sonucu 2019 a kadar seçim olmayacağı algısıyla olumlu karşılanabilir. Fakat Türkiye nin ekonomik sorunları ve yüksek dış finansman ihtiyacı olumlu tepkinin kısa süreli olmasına neden olabilir. Diğer yandan, referandumdan hayır çıkması durumunda piyasaların ilk konuşacağı konu AK Parti nin Anayasa yı tek başına değiştirmek için erken seçime gidip gitmeyeceği olacaktır. Bu durum da belirsizliğin devamı anlamında TL ve TL cinsi varlıkların satış görmesine neden olabilir. Kurda 3.55-3.60 bandında döviz ihtiyaçlarının kademeli olarak karşılanabileceğini belirtmiştik. Şubat ayında sermaye hareketlerinde olumlu resme rağmen yılın kalanında bu resmin aynı şekilde devam etmeyebilecek olması Merkez Bankası adımlarına rağmen lirada reel taleple değer kaybı baskısının referandum sonrasında da devam edebileceğine işaret ediyor. Referanduma girilirken lira konusunda bir kademe daha temkinli duruş sergilemek iyi bir seçenek olarak görünüyor. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 11 Nisan Salı Türkiye 10:00 Cari açık Şub 2.5 milyar USD 2.5 milyar USD 2.0 milyar USD İngiltere 11:30 TÜFE enflasyonu (yıllık) Mar %2.3 %2.3 %2.3 Euro Bölgesi 12:00 Sanayi üretimi (a.d.) Şub %0.1 %-0.3 %0.3 Almanya 12:00 ZEW büyüme beklentisi endeksi Nis 14.8 19.5 12.8 12 Nisan Çarşamba Çin 04:30 TÜFE enflasyonu (yıllık) Mar %1.0 %0.9 %0.8 İngiltere 11:30 İşsizlik oranı / Ortalama haftalık ücretler(y.d.) Şub %4.7 / %2.2 %4.7 / %2.2 İngiltere 11:30 Merkez Bankası B. Carney konuşacak ABD 17:00 Dallas Fed Başkanı Kaplan konuşacak 13 Nisan Perşembe Çin İthalat / İhracat (y.d.) Mar %16.0 / %3.5 %38.1 / %-1.3 Almanya 09:00 TÜFE enflasyonu (yıllık) Mar F %1.6 %1.6 ABD 15:30 ÜFE enflasyonu (yıllık) Mar %2.4 %2.2 ABD 17:00 Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Nis G 96.5 96.9 14 Nisan Cuma ABD 15:30 TÜFE enflasyonu (gıda ve enerji hariç a.d.) Mar %0.2 %0.2 ABD 15:30 Perakende satışlar (kontrol grubu; a.d.) Mar %0.3 %0.1 16 Nisan Pazar Türkiye Referandum G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 12/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 447 0.01 0.4 4.3 13.5 6.1 453 379 15.8 ABD US Dow Jones Industrial Average 20,651-0.03-1.2 3.5 17.6 4.5 21,169 17,063 16.6 US S&P 500 Index 2,354-0.14-0.8 3.4 15.3 5.1 2,401 1,992 17.5 US NASDAQ Composite Index 5,867-0.24 0.1 5.4 21.4 9.0 5,936 4,574 21.1 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 423 0.25 1.8 5.6 6.8 5.8 429 354 14.5 Euro STOXX 50 Index 3,470-0.30 1.6 4.9 18.7 5.5 3,508 2,678 14.4 UK FTSE 100 Index 7,366 0.23 0.3 1.0 18.8 3.1 7,447 5,789 14.6 Germany DAX Index 12,139-0.50 1.5 4.2 25.4 5.7 12,376 9,214 13.3 France CAC-40 Index 5,102-0.11 2.2 4.4 18.3 4.9 5,135 3,956 14.6 Spain IBEX 35 Index 10,416-0.21 4.1 10.7 22.6 11.4 10,535 7,580 14.4 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 18,515-1.24-5.6-4.4 17.5-3.1 19,668 14,864 16.1 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,433-0.32 2.1 4.5 8.1 5.7 3,457 2,911 13.4 Korea KOSPI Index 2,126 0.10 1.4 2.5 7.9 4.9 2,182 1,893 10.0 India SENSEX 30 Index 29,599-0.64 2.3 9.1 18.3 11.2 30,007 24,996 17.2 Latin Amerika Argentina Merval Index 20,995 0.33 11.1 13.7 72.3 24.1 21,051 12,189 9.1 Brazil Bovespa Index 64,360-0.45-0.5 3.1 28.3 6.9 69,488 48,067 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,978 0.34 0.2-10.8 3.7-11.4 2,294 1,842 5.9 South Africa JSE Index 53,535 0.74 4.4 2.1 4.1 5.7 54,704 48,936 14.3 Turkey ISE 100 Index 90,904-0.37 1.4 17.0 8.2 16.3 91,832 70,426 8.6 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.060 1.061 1.067 1.058 1.141 1.052 1.162 1.034 GBP 1.248 1.249 1.217 1.221 1.424 1.236 1.505 1.175 CHF 1.007 1.008 1.011 1.014 0.954 1.020 1.035 0.942 CAD 1.33 1.33 1.35 1.32 1.29 1.34 1.36 1.25 JPY 109.46 109.62 114.78 115.41 107.95 117.00 118.67 98.92 Asya CNY 6.90 6.90 6.90 6.91 6.46 6.95 6.98 6.45 INR 64.72 64.67 66.50 68.13 66.33 67.97 68.97 64.16 KRW 1,143.75 1,145.36 1,148.37 1,187.89 1,142.91 1,207.42 1,215.30 1,086.41 Latina Amerika BRL 3.14 3.14 3.14 3.20 3.49 3.26 3.74 2.98 COP 2,864.85 2,874.59 2,983.40 2,972.00 3,053.95 3,000.71 3,225.48 2,815.75 MXN 18.79 18.78 19.61 21.85 17.65 20.73 22.05 17.05 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 56.98 56.91 58.94 59.77 66.65 61.60 68.93 55.64 ZAR 13.81 13.81 13.18 13.74 14.74 13.72 15.99 12.31 TRY 3.702 3.698 3.732 3.864 2.833 3.523 3.942 2.784 12/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 13.01 13.01 2-Yil 11.21 11.30 11.52 11.55 9.75 10.63 3-Yil 11.11 11.24 11.52 11.49 9.89 10.68 5-Yil 11.19 11.25 11.47 11.95 9.69 11.21 10-Yil 10.98 11.01 11.27 11.94 9.78 11.39 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.30 2.37 2.57 2.37 1.73 2.44 Japonya 0.02 0.04 0.08 0.06-0.09 0.04 Büyük Britanya 1.05 1.08 1.23 1.34 1.39 1.24 Almanya 0.20 0.20 0.48 0.32 0.11 0.20 Fransa 0.96 0.93 1.11 0.77 0.46 0.68 Italya 2.27 2.23 2.36 1.87 1.34 1.81 İspanya 1.63 1.60 1.87 1.41 1.51 1.38 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,275 0.1 5.9 7.0 1.4 10.7 1,375 1,121 Gümüş 18.34 0.0 7.6 9.6 15.1 15.2 21.1 15.6 Brent Petrol 56.4 0.3 9.8 2.4 31.7-0.7 58 40 ABD Tipi Ham Petrol 53.53 0.2 10.4 2.4 32.6-0.4 55.24 37.61 R/J CRB Endeksi 188 0.0 2.9-2.2 9.4-2.3 196 172 LME Bakır 5,767 0.0 0.6 0.9 23.7 4.2 6,204 4,484 12/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 12/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 5