Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 31 Mayıs 2017
Piyasalarda Son Durum Avrupa kaynaklı endişelerin artmasıyla birlikte küresel piyasalar haftaya tedirgin bir başlangıç yapmıştır. Yunanistan ın Haziran ayındaki Euro Group toplantısında IMF ile kreditörlerinin bir anlaşmaya varılmasının aciliyet olduğunu ve kamu borcunun hafifletilmemesi durumunda kreditörlerle herhangi bir anlaşmayı kabul etmeyeceklerini belirtmesi, Grexit endişeleri tekrar alevlendirmiştir. İngiltere de Başbakan Theresa May in 8 Haziran erken seçim kararında iktidar partisi için zafere kesin gözüyle bakılırken,manchester daki bombalama ve sağlık reformlarıyla ilgili attığı adımlar neticesinde anketlerdeki farkın ciddi oranda azaldığını gördük. Bu gelişmelerin ardından Sterlin de ki haftalık değer kaybı yaklaşık %1,5 i bulmuştur. İtalya dan çıkan haber akışı da endişeleri arttırmıştır. İtalya'da Cumhurbaşkanı nın erken seçim için şart koştuğu seçim yasasında değişiklik konusunda siyasi partilerin büyük oranda mutabakat sağlaması ile birlikte erken seçim ihtimalinin ilk sinyalleri görülmeye başlandı. Ayrıca iki yerel İtalyan bankasının sermaye eksiğini kapatmak için yardım isteyeceği haberlerinin etkisiyle Eurostoxx Bankacılık Endeksi nin haftalık değer kaybı %3 e yaklaşmıştır. Geçen haftanın önemli gelişmeleri arasında Brezilya da Başkan Temer ile ilgili yaşanan belirsizlik olmuştu. Bu hafta da Güney Afrika Devlet Başkanı Jacob Zuma nın görevden alınma söylentileri gelişmiş piyasaları hafif baskılamıştır. Yurt içi piyasalarında ise Türk Lirası nın göreceli güçlü seyri dikkat çekmektedir. TÜİK verilerine göre ekonomik güven endeksi Mayıs ayında bir önceki aya göre %1,1 oranında artarak 99,5 değerinden 100,5 değerine yükseldi. TCMB nin geçen hafta açıkladığı verilere göre de yurt dışında yerleşik kişiler, 15-18 Mayıs haftasında net 13,8 milyon Dolar tutarında hisse senedi, 490 milyon Dolar tutarında Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) ve 2,9 milyon Dolar tutarında Özel Sektör Tahvil ve Bonosu (ÖST) almıştır. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 24,58% 26,72% 24,04% 2,84% 0,69% 3,83% -0,38% -1,49% -0,35% BIST100 Endeksi: 97.347 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 102.500 Yükseliş Potansiyeli: %5 Haftalık Beklentilerimiz Avrupa kaynaklı haber akışı küresel hisse senetlerini hafta başında baskılamıştır. Ancak bu satış baskısı majör düzeltme hareketi olarak henüz küresel piyasalara sirayet etmemiştir. Mayıs ayında ilk defa 100.000 seviyesini geçen BIST100 Bloomberg 12 aylık hedef seviyesi yukarı revize edilmeye devam ediyor. Gerek analist kar revizyonları, gerek ise TL nin muadillerine göre net bir şekilde pozitif ayrışması nedeniyle, hisse senetlerindeki olumlu seyrin orta vadede devam edeceğini öngörüyoruz. Kısa vadeli üst bandımızı 97.000 den 98.800 e revize ederken, Bloomberg 12 aylık hedef seviyesi olan 102.500 orta vadeli hedef seviyemizi oluşturmaktadır. Kısa Vadeli Görüş 90.000 98.800 Orta Vadeli Görüş 88.000 102.500 Uzun Vadeli Görüş 78.000 102.500 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 9,50 10,11 6,4% 1,0% ARCLK 24,48 24,01-1,9% 0,1% ASELS 21,34 18,46-13,5% 5,1% BIMAS 63,60 61,70-3,0% 0,3% DOHOL 0,73 0,80 9,6% 0,0% EKGYO 3,03 3,58 18,3% 0,0% ENKAI 5,32 5,95 11,8% 0,0% EREGL 6,48 6,36-1,9% 0,6% FROTO 40,00 39,46-1,4% 0,0% GARAN 9,53 10,67 11,9% 0,4% HALKB 12,53 13,53 8,0% 0,5% ISCTR 6,93 7,31 5,5% 0,8% KCHOL 15,94 17,28 8,4% 1,2% KOZAL 18,32 0,0% KRDMD 1,56 1,56 0,2% 1,4% OTKAR 128,60 139,80 8,7% 0,0% PETKM 5,61 5,83 4,0% 0,0% SAHOL 10,71 11,94 11,5% 0,0% SISE 4,83 4,80-0,6% 2,4% SODA 6,16 7,24 17,5% 0,7% TAVHL 17,15 18,40 7,3% 1,0% TCELL 12,02 13,72 14,1% -0,1% THYAO 7,24 6,76-6,7% 1,3% TKFEN 9,65 9,89 2,4% 1,0% TOASO 29,38 30,32 3,2% 1,4% TTKOM 6,43 6,81 6,0% 0,0% TUPRS 95,80 95,59-0,2% 0,3% ULKER 20,86 23,01 10,3% 0,9% VAKBN 6,32 6,35 0,5% 0,7% YKBNK 4,39 4,42 0,6% 0,8% BIST 030 119.550 126.083 5,5% 0,6% BIST 100 97.348 102.571 5,4% 0,6% BIST BANK 164.170 176.871 7,7% 0,7% BIST SANAYI 103.679 105.950 2,2% 0,3% 4
01.05.16 16.05.16 31.05.16 15.06.16 30.06.16 15.07.16 30.07.16 14.08.16 29.08.16 13.09.16 28.09.16 13.10.16 28.10.16 12.11.16 27.11.16 12.12.16 27.12.16 11.01.17 26.01.17 10.02.17 25.02.17 12.03.17 27.03.17 11.04.17 26.04.17 11.05.17 26.05.17 01.05.16 16.05.16 31.05.16 15.06.16 30.06.16 15.07.16 30.07.16 14.08.16 29.08.16 13.09.16 28.09.16 13.10.16 28.10.16 12.11.16 27.11.16 12.12.16 27.12.16 11.01.17 26.01.17 10.02.17 25.02.17 12.03.17 27.03.17 11.04.17 26.04.17 11.05.17 26.05.17 Meksika Endonezya Cin Macaristan Rusya G.Afrika Polonya Brezilya Turkiye Hindistan Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasaları yeni haftaya sakin ve yatay bir başlangıç yaptı. ABD, İngiltere ve Çin de Pazartesi günü tatil olması nedeniyle yerel piyasalarda hacimlerin belirgin düştüğü gözlendi. Bu hafta ekonomik veri olarak ABD de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek. Bono piyasasında teknik olarak faizler tepesini yapmış ve aşağı yönlü eğilimine devam ediyor gözükürken piyasada gerek momentumun gerekse işlem hacminin yokluğu faizleri dar banda sıkıştırmış gözüküyor. 10 yıl vadeli tahvilin bileşik faizi kısa vadede 10,50-10,70 bandında yatay bir seyir izliyor. Döviz piyasasında Dolar/TL kuru da benzer bir eğilim ile 3,52-3,64 bandında seyrediyor. Diğer taraftan Türkiye nin global varlıklarında daha pozitif bir seyir hakim. 2030 vadeli Dolar cinsi Eurobond un fiyatı haftalık bazda %1,5 değer artışı ile 160.00 seviyesinin üzerine yükseldi. Böylece aynı eurobondun faizi %5,25 seviyesine kadar gerilemiş oldu. Türkiye nin 5 yıllık CDS i ise 195 ile Mayıs 2015 den bu yana ilk kez 200 seviyesinin altına geriledi. Bu hafta global risk iştahına odaklı seyrin devamını bekliyoruz. 11,20 11,00 10,80 10,60 10,40 10,20 10,00 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12,10 11,90 11,70 11,50 11,30 11,10 10,90 10,70 10,50 10,30 10,10 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 30/05/17 Bono Verim Eğrisi 23/05/17 Swap Verim Eğrisi 30/05/17 Swap Verim Eğrisi 23/05/17 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00 1,96 0,85 0,18-0,69-0,84-0,86-1,53-1,64-3,39-4,41 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 30/05/17 Eurobond Verim Eğrisi 23/05/17 EM CDS Haftalık Değişim (%) 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 12,5 12 11,5 11 10,5 10 9,5 9 8,5 8 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi öncesi USD gelişmiş ülke para birimleri karşısında net bir yön bulmakta zorlanıyor. Abd faizlerinin düşük seviyelerde bulunmasından ve Draghi nin ECB nin haziran toplantısından önce güvercin tonda mesajlarına rağmen 1,1110 seviyelerinden gelen güçlü alım EURUSD paritesinde yukarı yönde momentumun devam ettiğini göstermektedir. Ancak kısa vadede 1,1270 seviyesinin üzerinde bir hareketi ECB nin Haziran toplantısındaki söylemleri belirleyecektir. Güney Afrika, Brezilya gibi gelişmekte olan ülke kurlarına gelen satışlar carry trade avantajı taşıyan TL ye olumlu yansımaktadır. USD/TL Opsiyon göstergerinde bozulma görülmemektedir. Haziran ayının TCMB dahil merkez bankalarının toplantı dönemi olmasından dolayı kısa vadeli volatilitede artış olabilir. ATM VOL PX_LAST CHG_NET_5D CHG_NET_1M LOW_30D HIGH_30D HIGH_52WEEK LOW_52WEEK USDTRYVo ON 11,99-0,09 0,97 6,63 19,3 53,6 4,52 USDTRYV1 1W 10,53-0,1-1,34 10,05 15,7 30,81 6,41 USDTRYV2 2W 10,83-0,53-0,99 10,34 14,69 28,65 6,94 USDTRYV3 3W 12,24 1 0,76 10,51 15,15 25,95 7,98 USDTRYV1 1M 11,89-0,27 0,02 10,9 14,34 24,29 8,53 USDTRYV2 2M 11,99-0,13-0,47 11,56 13,88 21,38 9,54 USDTRYV3 3M 12,2-0,28-0,52 11,97 13,76 20,55 10,38 USDTRYV4 4M 12,53-0,21-0,56 12,36 14,01 19,76 10,87 USDTRYV5 5M 12,66-0,09-0,66 12,38 14,04 19,51 11,17 USDTRYV6 6M 12,93-0,05-0,5 12,72 14,17 18,88 11,25 USDTRYV9 9M 13,29-0,09-0,64 13,24 14,44 18,34 11,78 USDTRYV1 1Y 13,56-0,14-0,58 13,56 14,73 17,96 12,25 25D RR PX_LAST CHG_NET_5D CHG_NET_1M LOW_30D HIGH_30D HIGH_52WEEK LOW_52WEEK USDTRY25 1M 2,34-0,11 0,45 1,79 2,57 4,57 1,73 USDTRY25 2M 2,69 0,04 0,43 1,92 2,9 4,57 1,92 USDTRY25 3M 2,99-0,03 0,46 2,18 3,08 4,71 2,18 USDTRY25 4M 3,11 0,04 0,38 2,47 3,14 4,89 2,47. USDTRY25 6M 3,42 0,01 0,34 2,99 3,44 5,32 2,99 USDTRY25 9M 3,72 0,12 0,26 3,35 3,73 5,57 3,35 USDTRY25 1Y 3,92 0,03 0,13 3,66 4,05 5,9 3,49 6
Beklentiler ve Opsiyon Piyasası Stratejileri USD/TL de 1 Aylık vadede bant hareketi beklentisiyle Iron Condor opsiyon stratejisi. Kar: Sınırlı Zarar: Sınırlı Spot Kur: 3,55 Miktar: 1.000.000 USD İşlem: 3,50 Strike Put Sell 3,65 Strike Call Sell // 3,45 Strike Put Buy 3,70 Strike Call Buy Vade Kur Seviyeleri USD K/Z 1 AY 3,4000-9.500 3,4500-9.000 3,4800 0 3,5000 5.500 3,5500 5.500 3,6000 5.500 3,6500 5.000 3,6800-3.000 3,7000-7.900 3,7500-7.900 *Opsiyon işlemindeki değerlenmeye bağlı olarak vade sonu beklenmeden işlem kar yada zarar durumuna göre kapatılabilir. K/O: Amerikan tipi Knock out bariyer seviyesi. Vade içinde herhangi bir an görülmesi durumunda opsiyonun geçersiz olduğu seviye K/IN: Amerikan tipi Knock in bariyer seviyesi. Vade içinde herhangi bir an görülmesi durumunda opsiyonun geçerli olmaya başladığı seviye. EK/O: Avrupa tipi Knock out bariyer seviyesi. Vade sonunda görülmesi durumunda durumunda opsiyonun geçersiz olduğu seviye EK/IN: Avrupa tipi Knock in bariyer seviyesi. Vade sonunda görülmesi durumunda opsiyonun geçerli olmaya başladığı seviye. STRIKE: Vade sonu opsiyonun gerçekleşebileceği seviye. ZERO COST: Prim ödenmeden opsiyon stratejisini satın almak. 7
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 30/05/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.