15 Mart 2017 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Fed kararı bu akşam Fed toplantısı öncesinde petrol fiyatlarındaki hareket dün küresel piyasalarda ana belirleyici oldu. Dün ABD 10-yıllık tahvil faizi de petrol fiyatındaki düşüşün etkisiyle günü 3 baz puan düşerek %2.60 seviyesinde tamamladı. Dün gelişmekte olan piyasa para birimleri genel olarak dolar karşısında değer kaybederken USDTRY günü önemli bir değişim göstermeden 3.7430 seviyesinde tamamladı. Tüm finansal piyasaları etkileyecek Fed faiz kararı bu akşam TSİ 21:00 de açıklanacak. Fed Başkanı Yellen ın basın toplantısı ise 21:00 de başlayacak. Merkez Bankası nın yarın beklemede kalması liranın EM ortalamasına göre daha zayıf bir performans göstermesine neden olabilir. Küresel gündem ve piyasalar Fed toplantısı öncesinde petrol fiyatlarındaki hareket dün küresel piyasalarda ana belirleyici oldu. OPEC raporuna göre Suudi Arabistan ın günlük petrol üretimini Şubat ta yeniden 10 milyon varilin üzerine çıkarması dün Brent petrolü fiyatının 50.2 dolara kadar gerilemesine neden oldu. Amerikan Petrol Enstitüsü verilerine göre geçen hafta ABD de petrol stoklarının 531 bin varil düştüğünün açıklanması ise petrol fiyatlarının toparlanmasını sağladı. Brent fiyatı yine de günü %0.8 düşerek 50.9 dolarda tamamladı. Peki petrol fiyatları üretimde önemli bir girdi olması dışında piyasalar için neden bu kadar önemli? Gelişmiş piyasalarda enflasyonda son dönemde görülen yükseliş aslında önemli oranda toparlanan petrol fiyatlarından kaynaklanıyordu. Petrol fiyatındaki hareketler enflasyon beklentilerini etkileyerek Fed faiz patikasına dair beklentilere ve dolayısıyla ABD uzun vadeli tahvil faizlerine etki ediyor. Dün ABD 10-yıllık tahvil faizi de petrol fiyatındaki düşüşün etkisiyle günü 3 baz puan düşerek %2.60 seviyesinde tamamladı. ABD de Şubat ayı üretici fiyatları enflasyonun beklentilerin üzerinde açıklanması tahvil faizinde daha önemli bir düşüşü engelledi. 10-yıllık tahvil faizi bu sabah yatay seyrediyor. Dolar dün, bu akşamki Fed toplantısı kararı öncesinde küresel olarak değer kazandı. Doların 10 küresel para birimine karşı değerini ölçen Bloomberg dolar endeksi günü %0.3 yükselerek tamamladı. EURUSD paritesi %0.5 düşerek günü 1.0600 civarında tamamlarken bu sabah 1.0620 civarında işlem görüyor. İngiltere Başbakanı nın Parlamento tarafından yetkilendirilmesi sonrasında Mart sonunda AB ile Brexit görüşmelerine başlayacağı ve İskoçya da ikinci bir bağımsızlık referandumu yapılacağı haberleri sterlini ilk etapta olumsuz etkilemedi. Fakat sonraki hareketle GBPUSD paritesi günü %0.5 düşerek 1.2150 civarında tamamladı. Hareketin daha çok doların küresel olarak değer kazanmasından kaynaklandığını düşünüyoruz. ABD de S&P 500 endeksi Fed toplantısı öncesinde dün %0.34 gerilerken S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah %0.2 civarında artıda. Altının ons fiyatı doların güçlenmesiyle dün %0.4 geriledi ve günü 1199 dolarda tamamladı. Altın fiyatı bu sabah 1203 dolar civarında. Tüm finansal piyasaları etkileyecek Fed faiz kararı bu akşam TSİ 21:00 de açıklanacak. Fed Başkanı Yellen ın basın toplantısı ise 21:00 de başlayacak. Fed in %0.50-0.75 aralığındaki politika faizini %0.75-1.00 aralığına çekmesi bekleniyor. Piyasalar bu toplantıda alınacak karardan ziyade yeni ekonomik projeksiyonlara ve yetkilerinin ortalama faiz patikasına dair tahminlerine odaklanacak. Aralık ta verilen tahminler 2017 nin tamamı için üç faiz artışına işaret ederken son haftalarda FOMC üyelerinden gelen açıklamalar sonrası bu sene piyasa da faiz artışı beklentisini ikiden üçe çıkartmış durumda. Fakat Çarşamba akşamı Fed yetkililerinin tahminlerini dörde çıkarması ya da uzun vadeli Fed faiz oranı tahmininin (%3.0) yukarı çekilmesi doların güçlenmesine ve ABD uzun vadeli tahvil faizlerinde daha fazla yükselişe neden olabilir. Fed yetkililerinin uzun vadeli faiz tahmini Aralık ayında %3.0 seviyesinde bulunuyordu. Diğer yandan, toplantıda ABD de tahvil alımlarının ne zaman ve ne şekilde sona erdirileceğine dair tartışma olup olmayacağı da piyasa hareketi yaratmaya aday. Ufak bir not olarak, ABD Başkanı Trump ın ilk bütçe taslağını Perşembe günü sunmasının beklendiğini belirtelim. Trump a dair beklentiler yılın kalanında Fed faiz artışı beklentilerini etkilemeye devam edecek görünüyor. ABD de haftanın en önemli makroekonomik verisi bugün 15:30 da açıklanacak Şubat TÜFE enflasyonu olacak. Yıllık TÜFE enflasyonunun %2.5 ten %2.7 ye yükselmesi, gıda ve enerjiyi içermeyen çekirdek enflasyonun ise %2.3 ten %2.2 ye yavaşlaması bekleniyor. Fed in enflasyon hedefi %2 seviyesinde olsa da Fed in favori enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE endeksinin yıllık değişimi Ocak itibariyle %1.7 seviyesinde bulunuyordu. Bugün ABD de ayrıca Şubat sanayi üretimi verileri açıklanacak. Yurtiçi gündem ve piyasalar Dün gelişmekte olan piyasa para birimleri genel olarak dolar karşısında değer kaybederken USDTRY günü önemli bir değişim göstermeden 3.7430 seviyesinde tamamladı. Petrol fiyatlarında düşüş gün içinde EM para birimlerindeki olumsuz
seyre katkıda bulundu. Diğer yandan, lira dün yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepeti karşısında %0.2 değer kazandı. Lira cinsi 10-yıllık tahvil faizi 9 baz puan yükselerek günü %11.39 da tamamladı. Dünkü beş yıl vadeli değişken tahvilin yeniden ihracında talep tarafında olumsuz bir gelişme olmadığını belirtelim. Türkiye hisse senedi piyasası EM ortalamasına göre negatif performans göstermeye devam ediyor. MSCI EM endeksinin %0.2 yükseldiği dün MSCI Türkiye endeksi %0.6 düştü. BİST 100 endeksi ise günü %0.33 düşerek 89137 puanda tamamladı. Bu akşam Fed ve yarınki TCMB kararlarının lirada kısa vadeli hareket konusunda belirleyici olacağını bir kez daha belirtelim. Fed den EM para birimlerinde aşırı satışa neden olacak bir açıklama gelmedikten sonra TCMB nin yarın geç likidite penceresi borç verme faiz oranı dahil kısa vadeli faiz oranlarını sabit tutma ihtimali yüksek görünüyor. Dün açıklanan Reuters anketine göre piyasanın geç likidite penceresi borç verme faiz oranında ortalama 100 baz puan artış bekleniyor. Gecelik borç verme faizinde ise katılımcıların yarısının 50 ile 100 baz puan artasında artış beklediğini belirtelim. Diğer bir ifadeyle, Merkez Bankası nın yarın beklemede kalması liranın EM ortalamasına göre daha zayıf bir performans göstermesine neden olabilir. Türkiye de bugün Aralık işgücü istatistikleri ve Şubat Merkezi Yönetim bütçe verileri açıklanacak. Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 13 Mart Pazartesi 10:00 Türkiye Cari açık Oca 2.8 milyar USD 2.8 milyar USD 2.2 milyar USD 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi Mar 14 Mart Salı 05:00 Çin Perakende satışlar (y.d.) Oca-Şub %10.6 %9.5 %10.3 Türkiye Hazine ihalesi (5Y değişken faizli tahvil) 13:00 Euro Bölgesi Sanayi üretimi (y.d.) Oca %0.9 %0.6 %2.5 15:30 ABD ÜFE enflasyonu (a.d.) Şub %0.1 %0.3 %0.6 15 Mart Çarşamba 10:00 Türkiye İşsizlik oranı (m.a.) Ara %11.8 11:00 Türkiye Merkezi yönetim bütçe dengesi Şub +2.4 mil. TRY 12:30 İngiltere İşsizlik oranı Oca %4.8 %4.8 15:30 ABD TÜFE enflasyonu (gıda ve enerji hariç a.d.) Şub %0.2 %0.3 15:30 ABD Perakende satışlar (kontrol grubu; a.d.) Şub %0.2 %0.4 21:00 ABD FOMC faiz kararı 16 Mart Perşembe Japonya Merkez Bankası faiz kararı 13:00 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (y.d.) Şub F %2.0 %2.0 14:00 Türkiye TCMB faiz kararı 15:00 İngiltere Merkez Bankası faiz kararı 17 Mart Cuma 16:15 ABD Sanayi üretimi (a.d.) Şub %0.2 %-0.3 17:00 ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Mar G 97.0 96.3 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 15/03/2017 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 446-0.32 1.5 4.8 13.6 5.6 449 379 16.0 ABD US Dow Jones Industrial Average 20,837-0.21 2.8 5.3 20.9 5.4 21,169 17,063 16.9 US S&P 500 Index 2,365-0.34 2.1 5.0 17.1 5.7 2,401 1,992 17.7 US NASDAQ Composite Index 5,857-0.32 2.1 7.7 23.3 8.8 5,912 4,574 21.3 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 416-0.55 1.5 4.5 4.4 3.9 418 354 14.5 Euro STOXX 50 Index 3,399-0.47 3.9 5.8 9.9 3.3 3,442 2,678 14.2 UK FTSE 100 Index 7,358-0.13 1.4 5.9 19.2 3.0 7,395 5,789 14.4 Germany DAX Index 11,989-0.01 2.8 6.6 20.0 4.4 12,083 9,214 13.6 France CAC-40 Index 4,974-0.51 3.0 4.3 10.4 2.3 5,022 3,956 14.3 Spain IBEX 35 Index 9,905-0.91 5.6 7.4 8.3 5.9 10,091 7,580 13.8 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 19,546-0.32 0.9 1.5 13.4 2.3 19,668 14,864 17.2 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,395 0.08 1.4 3.2 13.4 4.5 3,457 2,911 13.1 Korea KOSPI Index 2,132-0.10 2.7 4.6 8.1 5.2 2,136 1,893 10.0 India SENSEX 30 Index 29,491 0.16 4.1 10.9 18.9 10.8 29,562 24,355 17.3 Latin Amerika Argentina Merval Index 19,062-0.66-2.3 12.7 51.9 12.7 20,235 11,776 14.0 Brazil Bovespa Index 64,699-1.27-2.2 11.1 32.4 7.4 69,488 46,521 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 2,001 0.06-7.4-10.2 7.3-10.4 2,294 1,826 6.0 South Africa JSE Index 51,699-0.30-1.9 1.9-1.5 2.1 54,704 48,936 14.1 Turkey ISE 100 Index 89,137-0.33 1.9 15.9 11.3 14.1 91,438 70,426 8.6 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.062 1.060 1.064 1.054 1.110 1.052 1.162 1.034 GBP 1.216 1.215 1.248 1.256 1.430 1.236 1.505 1.175 CHF 1.009 1.010 1.003 1.020 0.987 1.020 1.035 0.942 CAD 1.35 1.35 1.31 1.33 1.33 1.34 1.36 1.25 JPY 114.78 114.74 113.19 117.05 113.83 117.00 118.67 98.92 Asya CNY 6.91 6.91 6.88 6.91 6.50 6.95 6.98 6.44 INR 65.49 65.77 66.85 67.83 67.20 67.97 68.97 65.40 KRW 1,143.60 1,149.97 1,146.40 1,179.75 1,190.25 1,207.42 1,215.30 1,086.41 Latina Amerika BRL 3.17 3.17 3.12 3.37 3.66 3.26 3.91 2.98 COP 2,995.00 2,997.76 2,853.17 2,962.35 3,154.80 3,000.71 3,225.48 2,815.75 MXN 19.65 19.67 20.34 20.47 17.74 20.73 22.05 17.05 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 59.17 59.21 58.30 61.86 69.98 61.60 71.27 56.55 ZAR 13.14 13.15 13.38 13.93 15.54 13.72 16.25 12.79 TRY 3.745 3.743 3.700 3.533 2.870 3.523 3.942 2.784 15/03/2017 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 13.01 13.01 2-Yil 11.55 11.57 11.39 11.10 10.44 10.63 3-Yil 11.49 11.51 11.31 11.01 10.21 10.68 5-Yil 11.59 11.50 11.14 11.43 10.06 11.21 10-Yil 11.39 11.30 10.99 11.42 10.12 11.39 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.60 2.63 2.41 2.57 1.96 2.44 Japonya 0.08 0.09 0.08 0.05-0.04 0.04 Büyük Britanya 1.22 1.25 1.25 1.38 1.55 1.24 Almanya 0.44 0.47 0.32 0.30 0.28 0.20 Fransa 1.09 1.09 1.05 0.73 0.62 0.68 Italya 2.33 2.36 2.26 1.79 1.30 1.81 İspanya 1.86 1.89 1.69 1.40 1.46 1.38 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,203 0.3-2.5 5.2-2.6 4.4 1,375 1,121 Gümüş 16.94 0.4-5.7 0.6 10.4 6.4 21.1 14.8 Brent Petrol 51.6 1.4-9.0-4.2 30.6-9.2 58 37 ABD Tipi Ham Petrol 48.50 1.6-10.0-5.0 30.4-9.7 55.24 35.24 R/J CRB Endeksi 182 0.0-6.1-5.0 5.6-5.4 196 165 LME Bakır 5,820 0.0-4.4 1.7 17.7 5.1 6,204 4,484 15/03/2017 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 15/03/2017 Günlük Yatırım Bülteni 5