06 Nisan 2017 Dolar kuru 3.72 de Fed toplantı tutanaklarına göre katılımcıların çoğu politika faizinin kademeli olarak artırılmasının devam etmesini İbrahim Aksoy beklerken, 4.5 trilyon dolar civarındaki banka bilançosunun küçültülmesi sürecinin yılsonuna doğru yapılmasını uygun HSBC Portföy Y. A.Ş. görüyor. Lira geçtiğimiz günlerde 3.55-3.60 bandında döviz ihtiyaçlarının kademeli olarak karşılanabileceğine dair beklentilerimize paralel olarak değer kaybederken bu sabah dolar kurunun 3.7200 seviyesinde olduğunu görüyor. ABD Başkanı Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping in iki gün sürecek toplantısı bugün başlayacak. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi 10:00 da konuşacak. Bugün ayrıca 14:30 da Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanakları açıklanacak. GOP para birimleri bu sabah dolar karşısında genel olarak değer kaybederken 3.72 seviyesinin aşılması durumunda kurda önümüzdeki günlerde 3.75 seviyesinin gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Küresel Gündem ve piyasalar ABD de dün açıklanan ADP özel sektör istihdam verisi Cuma günü açıklanacak tarım-dışı istihdam verisinde yukarı yönlü sürpriz olabileceğine işaret ederken ISM hizmet bileşik endeksi beklentilerin altında açıklandı. Mart ta 185 bin kişi artması beklenen özel sektör istihdamı 263 bin kişi artarken Şubat verisi 298 binden 245 bine revize edildi. Şubat verisinde görülen aşağı yönlü revizyona rağmen verinin toplamda beklenenden güçlü açıklandığı söylenebilir. Cuma günkü tarım-dışı istihdam verisi bir defa daha yüksek gelebilecek olsa da saatlik ücretlerin yıllık değişimi bu ayda da daha önemli olacak görünüyor. Çünkü enflasyon beklentilerini ve dolayısıyla Fed e dair beklentileri şekillendirmede daha etkili. 57.6 dan 57 ye yavaşlaması beklenen ISM hizmet bileşik endeksi ise 55.2 seviyesinde açıklandı. Endeks halen 50 seviyesinin oldukça üzerinde kalarak hizmet sektörünün sağlıklı bir hızda büyümeye devam ettiğine işaret ediyor. Makro veriler bu şekilde açıklanırken dünün en önemli gelişmesi akşam saatlerinde açıklanan 15 Mart FOMC toplantısına dair tutanaklardı. Tutanaklara göre katılımcıların çoğu politika faizinin kademeli olarak artırılmasının devam etmesini beklerken, 4.5 trilyon dolar civarındaki banka bilançosunun küçültülmesi sürecinin yılsonuna doğru yapılmasını uygun görüyor. Diğer yandan, çok sayıda üye de bilanço büyüklüğünün küçültülmesi işleminin pasif ve öngörülebilir bir şekilde yapılması gerektiğini vurguladı. Çok sayıda üye standart değerleme yöntemlerine göre hisse senetlerini çok yüksek bulurken, bunun faiz artışlarına rağmen finansal koşulların gevşemesine katkıda bulunduğunu düşünüyor. Tutanaklardan Komitenin, vadesi gelen tahvillerin en azından bir kısmıyla yeni alım yapılacak şekilde bilanço küçültülmesini daha uygun gördüğü anlaşılıyor. Yayınlanan tutanaklardan Fed yetkililerinin 2017 için medyan olarak üç faiz artışı tahmininin yılsonundan önce bilanço küçültme sürecini dikkate alarak verildiği anlaşılsa da piyasalar NY Fed Başkanı ve FOMC Başkan Yardımcısı Dudley in önceki günlerde yaptığı açıklamaya daha fazla odaklanmış görünüyor. Dudley bu açıklamasında eğer bilanço küçültme sürecini başlatırlarsa bunun kısa vadeli faizleri artırmayla eş olacağını, bu nedenle kısa faizlerin artırılmasını bir süre durdurabileceklerini söylemişti. Dudley in bu açıklaması tutanaklar sonrasında 2018 de 3 medyan faiz artışı tahminin düşürülebileceği şeklinde yorumlandığı için tutanaklar ABD uzun vadeli tahvil faizlerinde artışa neden olmadı. Hatta 10-yıllık tahvil faizi tutanaklar sonrası geriledi. Tahvil faizi günü 3 baz puan düşerek %2.34 te tamamlarken bu sabah %2.33 e gerilemiş durumda. Dolar endeksi bu beklentilerle günü değişim göstermeden 100.6 seviyesinde tamamlarken JP Morgan EM kur endeksine göre 10 önemli GOP para birimi dün dolar karşısında ortalamada %0.4 değer kaybetti. Güney Afrika para birimi Maliye Bakanı Gordon ın görevden alınması sonrası dün de en fazla değer kaybeden GOP para birimi oldu. GOP para birimleri bugün de dolar karşısında genel olarak değer kaybediyor. S&P 500 endeksi dün Fed in sene sonuna doğru bilançosunu azaltabileceği ve üyelerin hisse senetlerini pahalı bulduğu ifadeleriyle %0.31 düşerek günü 2353 puanda tamamladı. ABD de Temsilciler Meclisi nin Cumhuriyetçi Sözcüsü Ryan ın Obamacare de değişiklik yapacak yasa tasarısının bu hafta geçme şansının azaldığını söylemesi de hisse senedi piyasası üzerinde baskı yarattı. Asya hisse senedi piyasalarında negatif seyir devam ederken yendeki değer kazancının devam etmesiyle Nikkei 224 endeksi %1.5 civarında düşüyor. S&P 500 vadeli endeks kontratı %0.2 civarında geriliyor. Fed in 2018 de bilanço daraltması nedeniyle daha az faiz artışı yapabilecek olması beklentileri altın fiyatını desteklerken altının ons fiyatı 1244 dolara kadar gerilediği günü kayıplarını telafi ederek 1256 dolarda yatay tamamladı. Altın bu sabah 1255 dolarda. ABD Başkanı Trump ve Çin Devlet Başkanı Xi Jinping in iki gün sürecek toplantısı bugün başlayacak. Görüşmeler piyasaları etkileme potansiyeli taşıyor. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi 10:00 da konuşacak. Bugün ayrıca 14:30 da Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanakları açıklanacak.
Yurtiçi gündem ve piyasalar Jeopolitik risk algısının artması, Merkez Bankası nın sıkılaştırma limitlerinin sonuna yaklaşması ve EM para birimlerindeki negatif seyir liranın dün dolar karşısında en fazla değer kaybeden üçüncü para birimi olmasına neden oldu. USDTRY 3.7110 a kadar yükseldiği günü önceki güne göre %0.6 artarak 3.6990 seviyesinde tamamladı. Lira yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepeti karşısında ise %0.5 değer kaybetti. Lira geçtiğimiz günlerde 3.55-3.60 bandında döviz ihtiyaçlarının kademeli olarak karşılanabileceğine dair beklentilerimize paralel olarak değer kaybederken bu sabah dolar kurunun 3.7200 seviyesinde olduğunu görüyor. EM para birimleri bu sabah dolar karşısında genel olarak değer kaybederken 3.72 seviyesinin aşılması durumunda kurda önümüzdeki günlerde 3.75 seviyesinin gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Referandum öncesinde risk azaltmak için alınacak döviz pozisyonları da bu hareketi destekleyebilir. Lira cinsi 10-yıllık tahvil faizi dün lirada değer kaybıyla %11.05 e kadar yükselse de günü sadece 1 baz puan artarak %10.99 da tamamladı. Diğer yandan, Merkez Bankası nın likidite koşullarını sıkı tutması kısa vadeli bir tahvil olan iki yıllık tahvil faizinin dün 16 baz puan yükselerek günü %11.49 seviyesinde tamamlamasına neden oldu. Yüksek enflasyon verisi sonrası 26 Nisan daki PPK toplantısı için yeni faiz artışı beklentilerinin piyasada şekillenmesi kısa vadeli tahvilleri daha olumsuz etkiliyor. 10-yıllık tahvil faizinin önümüzdeki günlerde %11 in altında kalıcı olmasını beklemiyoruz. BİST 100 endeksi %0.48 yükselerek günü 89037 seviyesinde tamamlarken küresel hisse senedi piyasalarındaki negatif seyirle bu piyasada güne negatif bir başlangıç bekliyoruz. Kısa vade açısından hisse senedi piyasasında risklerin azaltılabileceğine dair görüşümüzü koruyoruz. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 5 Nisan Çarşamba ABD 15:15 ADP istihdam değişimi Mar 185 bin 263 bin 245 bin ABD 17:00 ISM hizmet bileşik endeksi Mar 57.0 55.2 57.6 ABD 21:00 Fed toplantı tutanakları 6 Nisan Perşembe Çin 04:45 Caixin hizmet PMI Mar 52.2 52.6 Euro Bölgesi 10:00 Avrupa MB Başkanı Draghi konuşacak Euro Bölgesi 14:30 Avrupa MB toplantı tutanakları 7 Nisan Cuma İngiltere 11:30 Sanayi üretimi (y.d.) Şub %3.7 %3.2 ABD 15:30 Tarım-dışı istihdam / İşsizlik oranı Mar 175 bin / %4.7 235 bin / %4.7 ABD 15:30 Ortalama saatlik ücretler (y.d.) Mar %2.7 %2.8 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 06/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 448-0.15 0.4 4.2 14.6 6.1 453 379 15.9 ABD US Dow Jones Industrial Average 20,648-0.20-1.5 3.8 17.3 4.5 21,169 17,063 16.7 US S&P 500 Index 2,353-0.31-0.9 3.7 15.0 5.1 2,401 1,992 17.6 US NASDAQ Composite Index 5,864-0.58 0.3 6.9 21.1 8.9 5,936 4,574 21.2 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 424 0.04 2.4 4.3 9.3 6.0 429 354 14.6 Euro STOXX 50 Index 3,473-0.26 2.5 4.7 20.1 5.5 3,508 2,678 14.5 UK FTSE 100 Index 7,332 0.13-0.3 1.9 20.4 2.6 7,447 5,789 14.5 Germany DAX Index 12,218-0.53 2.2 5.5 27.8 6.4 12,376 9,214 13.5 France CAC-40 Index 5,092-0.18 2.4 3.9 19.8 4.7 5,133 3,956 14.6 Spain IBEX 35 Index 10,403 0.40 6.1 9.6 24.0 11.2 10,467 7,580 14.4 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 18,542-1.69-4.3-5.0 17.9-3.0 19,668 14,864 16.1 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,428 0.11 1.2 3.4 7.3 5.5 3,457 2,911 13.3 Korea KOSPI Index 2,147-0.63 3.2 5.2 9.4 6.0 2,182 1,893 10.0 India SENSEX 30 Index 29,906-0.23 3.0 11.3 20.2 12.3 30,007 24,523 17.4 Latin Amerika Argentina Merval Index 20,683-0.73 7.7 13.5 65.8 22.3 20,962 11,776 9.3 Brazil Bovespa Index 64,775-1.51-2.4 4.4 32.0 7.6 69,488 47,874 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 2,056 1.51 0.4-7.4 10.7-7.9 2,294 1,842 6.1 South Africa JSE Index 52,990 0.63 2.9 5.0 3.4 4.6 54,704 48,936 14.1 Turkey ISE 100 Index 89,037 0.48-2.2 16.6 7.3 13.9 91,497 70,426 8.5 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.067 1.066 1.058 1.061 1.138 1.052 1.162 1.034 GBP 1.248 1.248 1.224 1.242 1.416 1.236 1.505 1.175 CHF 1.004 1.005 1.012 1.010 0.956 1.020 1.035 0.942 CAD 1.34 1.34 1.34 1.32 1.31 1.34 1.36 1.25 JPY 110.48 110.70 113.89 115.36 110.35 117.00 118.67 98.92 Asya CNY 6.90 6.89 6.89 6.87 6.48 6.95 6.98 6.44 INR 65.03 65.04 66.66 67.75 66.43 67.97 68.97 64.73 KRW 1,132.95 1,128.29 1,155.15 1,184.47 1,160.81 1,207.42 1,215.30 1,086.41 Latina Amerika BRL 3.12 3.12 3.14 3.20 3.68 3.26 3.75 2.98 COP 2,860.00 2,859.88 2,970.97 2,930.76 3,085.90 3,000.71 3,225.48 2,815.75 MXN 18.88 18.83 19.61 21.42 17.69 20.73 22.05 17.05 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 56.47 56.35 58.26 59.34 69.05 61.60 68.93 55.64 ZAR 13.83 13.81 13.02 13.57 15.10 13.72 15.99 12.31 TRY 3.714 3.699 3.711 3.593 2.832 3.523 3.942 2.784 06/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 13.01 13.01 2-Yil 11.49 11.33 11.45 10.85 9.89 10.63 3-Yil 11.34 11.26 11.47 10.83 9.86 10.68 5-Yil 11.29 11.25 11.42 11.32 9.84 11.21 10-Yil 10.99 10.98 11.31 11.41 9.89 11.39 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.34 2.36 2.50 2.34 1.72 2.44 Japonya 0.06 0.06 0.07 0.05-0.06 0.04 Büyük Britanya 1.09 1.07 1.21 1.29 1.37 1.24 Almanya 0.26 0.26 0.34 0.24 0.10 0.20 Fransa 0.92 0.92 0.96 0.79 0.44 0.68 Italya 2.26 2.27 2.16 1.93 1.27 1.81 İspanya 1.61 1.60 1.71 1.48 1.49 1.38 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,254-0.2 2.3 6.2 1.8 8.8 1,375 1,121 Gümüş 18.23-0.4 2.5 9.9 20.4 14.5 21.1 15.0 Brent Petrol 54.1-0.5-3.5-5.0 42.8-4.8 58 38 ABD Tipi Ham Petrol 50.87-0.5-4.4-5.4 41.7-5.3 55.24 36.43 R/J CRB Endeksi 186 0.0-1.7-3.9 12.7-3.3 196 165 LME Bakır 5,895 0.0 0.6 5.6 23.5 6.5 6,204 4,484 06/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 06/04/2017 Günlük Yatırım Bülteni 5