Haftalık Bülten 24-28 Temmuz
Haftalık Bülten /$, ECB kararı sonrası yaklaşık 2 yılın en yükseğinde Haftaya zayıf ABD enflasyon verisinin Fed den faiz artırımı beklentilerini azaltmasının etkisi ve olumlu Çin büyüme verisinin etkisiyle başlayan global piyasaalarda, haftaya damga vuran gelişme ECB kararı sonrası sert yükselen /$ oldu. ECB Başkanı Draghi den gelen destekleyici para politikalarının devam edeceğine yönelik açıklamalara rağmen /$, 1,1650 yi aştı. Hafta içinde ayrıca, Trump ın ABD sağlık reformuna ilişkin değişikliklerini iki Cumhuriyetçi senatörün daha onaylamadığını belirtmesi, ABD den beklenen genişleyici maliye politikalarının gerçekleştirilebilirliğine ilişkin endişeleri de artırdı. Bu durum, hem dolarda hem de ABD faizlerinde ek geri çekilmeye neden oldu. Bu hafta ayrıca, BoJ para politikası toplantısı yapıldı; BoJ para politikası çerçevesinde değişikliğe gitmezken, %2 enflasyon hedefine ulaşma projeksiyonunu erteledi. Gelişmekte olan ülke varlıklarına hafta boyunca yabancı fon girişleri devam ederken, Güney Afrika merkez bankası ise sürpriz bir şekilde faiz indirimine gitti. TL varlıklar ise dirençli seyrini sürdürdü; BIST-100 yeni rekor yüksek seviyeyi gördü. Bu akşam açıklanacak Fitch kararı, gelecek hafta TL varlıkların seyrinde belirleyici olabilir. /$, beklenmedik bir şekilde yükseldi. ECB, dünkü toplantısında para politikası çerçevesinde değişikliğe gitmezken; ekonomi kötüleştiği takdirde, aylık 60 milyar luk varlık alımlarının hızlandırılabileceğine yönelik ileriye dönük rehberliğini de korudu. Ancak Draghi, varlık alım miktarının azaltılmasına ilişkin sonbaharda tartışılacağını belirtti. İleriye dönük rehberliğin korunmasına ve piyasalar tarafından da beklenildiği şekilde varlık azaltımının sonbaharda görüşüleceğinin belirtilmesine rağmen /$ 1,1677 ile Ağustos 2015 ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü; haftalık bazda %1,5 primli. Diğer taraftan Almanya getirileri geriledi; 10 yıllıklar %0,50 de. Ayrıca, Avrupa borsaları haftayı ekside kapıyorlar; Almanya nın DAX endeksi bugünkü sert satışların da etkisiyle haftalık bazda %2,9 ekside. Dolar endeksi DXY son 1 yılın en düşüğünde. Hem Fed den bu yıl içerisinde ek faiz artırımı beklentilerinin gerilemesi, hem de maliye politikalarına ilişkin endişeler doları baskılıyor. Euro daki güçlenmenin de etkisiyle DXY 94,1 de, haftalık bazda %1,1 geriledi. ABD 10 yıllıkları ise gerileme eğiliminde idi; geçtiğimiz hafta başında %2,40 ı test eden 10 yıllıklar, %2,24 te. ABD borsalarına şirket karları ek destek verdi; Nasdaq ve S&P500 bu hafta yeni rekor yüksek seviyeleri gördüler. Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) BIST-100 36,6 MSCI Emerging 22,9 MSCI World 12,1 EUR/USD 10,6 S&P 500 10,5 Altın 8,5 DAX 8,4 Eurostoxx 6,4 Nikkei 225 5,4 Gümüş 2,5 $/TL 0,1 USD/JPY -4,3 $/Güney Afrika Randı -5,1 $/Hindistan Rupisi -5,1 DXY -7,7 Brent Petrol -13,2-20 -10 0 10 20 30 40 Grafik 2: /$ Grafik 3: BİST-100 Brent petrol, 1,5 ay sonra ilk defa 50 $/varil i aştı. Güçlü Çin talebi ile ABD de yavaşlayan petrol kuyusu açma aktivitesi ve azalan stoklar petrol fiyatlar petrol fiyatlarını destekledi; Brent petrol 48,9 $/varil de. Gelişmekte olan ülkelerde (GOÜ) olumlu hava devam etti. Dolardaki zayıflık ve getiri arayışı GOÜ varlıklarının bu hafta da değerlenmesini sağladı. Dün sürpriz politika faizi indirimiyle (%7 den %6,75 e) negatif ayrışan Güney Afrika randı, bugün toparlanıyor; haftanın en çok değerlenen GOÜ para birimlerinden. Hafta içinde 3,5130 a kadar gerileyen $/TL ise haftayı sınırlı gerilemeyle 3,5315 seviyelerinden tamamlamaya hazırlanıyor. Gösterge faiz sınırlı yükselişle haftayı %11,40 seviyelerinden tamamlarken, 10 yıllık getiride düşüş eğilimi sürdü; haftalık bazda 11 bps düşüşle %10,51 de. 107.750 ile dün yeni rekor yüksek seviyesini gören BIST-100 ise haftalık bazda %1,6 primle 106.890 da. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 1
Haftanın Konusu: DİBS Portföyündeki Yurt Dışı Yerleşiklerin İncelemesi 2008 krizinin ardından gelişmiş ülkelerin uyguladığı genişleyici politikaların yarattığı likidite bolluğu ve getiri arayışı, gelişmekte olan ülkelere (GOÜ) güçlü sermaye akımlarının gelmesine yol açmıştır. Fon akımları, GOÜ lerin hem büyümelerine ek destek verdi, hem de finansal piyasalarının gelişmesini sağladı. Bu girişlerle birlikte, yabancı yatırımcıların yerel piyasalardaki payı yükseliş kaydetmiştir. Yurt içinde de benzer bir seyir görülmüştür. TCMB yaptığı bir çalışmada ise devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) piyasasındaki yabancı payındaki artışın uzun dönemli faizlerde düşüşe, oynaklığında ise artışa neden olduğu bulgularına ulaşmıştır. Haziran 2012 de ~%19 seviyelerinde olan yurtdışı alacaklılarının toplam DİBS stoğu içindeki payı (Yabancı/DİBS), Türkiye nin kredi notunun Mayıs 2013 te yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesi sürecinde %28,8 e kadar yükselmiş; daha sonra Fed in tapering açıklamasıyla başlayan süreçte ise bu oran dalgalanmalar göstermekle beraber genel olarak düşüş eğiliminde olmuştur. Mart ta %18 seviyelerine kadar gerileyen Yabancı/DİBS oranı, son dönemde toparlanma eğiliminde; %20,5 a ulaştı. TCMB, bloğunda yayınladığı «Yurt Dışı Yerleşiklerin DİBS Portföyü: Kim Bu Yabancılar?» adlı çalışmasında ise bu «yabancılar» hakkında ek bilgi veriyor. Yabancı DİBS Sahipliği Vade Dağılımı (mr $) Yabancı DİBS Sahipliği Sektörel Dağılımı (%) Türkiye de gelişmiş ve derin bir DİBS piyasasınının varlığı, yabancı yatırımcıların bu piyasaya yüksek yatırımlar yapılmasına da neden olmuştur. Aynı zamanda, yabancıların DİBS piyasasındaki varlığı, cari açığın finansmanında önemli bir kalem olmuş ve büyümeyi de desteklemiştir. Gelişmiş ülke bankalarının genişleyici politikalarıyla artmaya başlayan DİBS piyasasında yabancı sahipliği, Mayıs 2013 te 71,8 milyar $ a kadar ulaşmıştır; ancak tapering açıklamasıyla başlayan süreç ile gerileme eğilimine girmiştir; şu anda 31,2 milyar $ düzeyindedir. Yabancıların DİBS portföyünün vade yapısına bakıldığında zaman içinde uzun vadeli tahviilere yatırımın arttığı görülüyor: Haziran 2012 de yabancıların DİBS yatırımlarının toplama oranı 1 yıla kadar tahvillerde %28,4, 1-2 yıl arası vadede %24,4, 2 yıldan uzun vadede %47,3 iken, şu anda bu oranlar sırasıyla %7,0, %9,4 ve %83,6 seviyesinde. Sektörlere göre incelendiğinde ise yabancıların payının dağılımında önemli bir değişim gözlenmiyor: 1Ç verilerine göre en yüksek pay %47,75 ile yurtdışı bankalara ve %46,88 pay ile banka dışı mali sektöre ait; bu oranlar 2012 sonunda sırasıyla %52,8 ve %43,88 idi. Alacaklı Ülkelere Göre DİBS Payları (%) DİBS piyasasındaki yabancıların bölgesel dağılımı incelendiğinde; 1Ç itibariyle Avrupa %68,98, Amerika %22,51, Asya %7,59 paya sahip. 2012 sonu ile kıyaslandığında, Avrupa nın payının (%73,31) azaldığı, Amerika (%19,93) ve Asya nın (%4,57) payının ise arttığı gözleniyor. Ülkeler bazında bakıldığında ise 1Ç verileriyle İngiltere %22,5, ABD %20,9, Belçika %11,3 ile en yüksek paya sahip ülkeler olarak öne çıkıyor. 2012 sonuna göre kıyaslandığında İngiltere nin payının ciddi oranda azaldığı (%41,4 ten %22,5 e), Norveç in yükselttiği (%5,2 den %11,3 e) öne çekiyor. Ayrıca, Türkiye DİBS sahibi ülkelerin de arttığı görülüyor; diğer ülkeler klasmanında yer alan ülkelerin payı %8 den %15,2 ye yükseldi Kaynak: Merkezin Güncesi Ödemeler Dengesi Raporu https://tcmbblog.org/tr/yurt-disi-yerlesiklerin-dibs-portfoyukim-yabancilar/ Ekonomik Araştırmalar 2
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: EURO BÖLGESİ PMI ENDEKSİ (ÖNCÜ) Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi Nisan Mayıs Haziran Temmuz Beklenti Endeks 56,7 57,0 57,4 57,2 Euro Bölgesi nde imalat sanayinde ivmelenme sürüyor Euro Bölgesi nde imalat sanayi beklentilerini gösteren PMI endeksi, bölge ülkelerinde görülen olumlu performansın etkisiyle yükseliş eğilimini sürdürüyor. Yılın ikinci çeyreğinde endeks ortalama olarak 57 ile 2011 ilk çeyreğinden bu yana en iyi çeyrek performansını gösterdi. İhracat, olumlu eğilimde önemli rol oynamaya devam ederken, bunda eurodaki göreli zayıf seyir etkili oluyor. Girdi enflasyonu ise, petrol başta olmak üzere bazı emtia fiyatlarının düşük olması nedeniyle zayıf seyrediyor. Önümüzdeki aylarda da imalat sektöründeki olumlu büyüme eğiliminin sürmesi bekleniyor. Çarşamba: FED FAİZ KARARI Kaynak: Bloomberg Fed Politika Faizi (%) Nisan Mayıs Haziran Temmuz Beklenti % 1,00 1,00 1,25 1,25 Fed den bir değişiklik beklenmiyor Fed, Haziran toplantısında politika faizini beklentilere paralel 25 baz puan artırarak %1,00-%1,25 bandına çekti. Tutanaklarda, bazı üyelerin bilanço normalizasyonuna birkaç ay içinde başlanmasının uygun olacağı, bazılarının ise yılın sonunda doğru başlanmasının daha doğru olabileceği yönünde görüş bildirdikleri görüldü. Ekonomide toparlanma sürerken, tam istihdam koşullarına yaklaşılıyor. Enflasyon son dönemde gerilemekle birlikte; Fed, bu durumu geçici olarak değerlendiriyor. Fed, 2017 sonuna kadar 1 kere daha faiz artırımı planlıyor. Temmuz toplantısında ise Fed in para politikasında bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Perşembe: TÜRKİYE TCMB FAİZ KARARI Geç Likidite Penceresi (%) Nisan Mayıs Haziran Temmuz Beklenti 12,25 12,25 12,25 12,25 TCMB, sıkı politika duruşunu sürdürüyor TCMB, son para politikasında da kısa vadeli faizleri sabit tutmaya devam etti. TCMB, ekonomik aktivitenin, verilen teşvikler ve Kredi Garanti Fonu nun etkisiyle güçlü seyir izlediğine, iç talepte iyileşme görüldüğüne ve ihracatta AB kaynaklı artışa dikkat çekti. Enflasyonda, maliyet yönlü gelişmeler ve gıda fiyatlarında görülen kısmi düzeltmeyle birlikte, gerileme görülmekle birlikte halen yüksek. 24 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentileri de %7,93 ile yüksek seyrediyor. Bu nedenle TCMB nin enflasyonda belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı para politikasını sürdüreceğini değerlendiriyoruz.. Kaynak: Bloomberg TCMB Faiz (%) Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 3
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Cuma: TÜRKİYE YABANCI TURİST GİRİŞLERİ Türkiye Yabancı Turist Girişleri (yıllık % değ.) Mart Nisan Mayıs Haziran Beklenti Yıllık % değ. -4,0 18,1 16,3 - Turist girişlerinde yükseliş sürüyor Kültür ve Turizm Bakanlığı verisine göre Mayıs ta, bir önceki yılki düşük bazın da etkisiyle turist sayısı yıllık %16,3 arttı; 2,9 milyon kişi. Ocak-Mayıs döneminde turist sayısında artış %6. Ülke bazında bakıldığında; Avrupa ülkelerinden gelen turist sayısında Mayıs ta yıllık %25 ile sert daralma görülürken, Rusya dan gelen turist sayısında artış belirgin. Turist sayısında artışa paralel olarak seyahat gelirlerinde de artış görülüyor. Önümüzdeki aylarda da Rusya kaynaklı turist sayısında artış eğiliminin sürmesini bekliyoruz. Cuma: JAPONYA ENFLASYON Kaynak: Kültür ve Turizm Bakanlığı Japonya Enflasyon (yıllık % değişim) Mart Nisan Mayıs Haziran Beklenti Yıllık % değ. 0,2 0,4 0,4 0,4 Japonya da enflasyon hedefin oldukça altında Japonya da manşet enflasyonda, petrol fiyatları kaynaklı son dönemde bir miktar toparlanma görülmekle birlikte halen zayıf ve Japon Merkez Bankası nın hedefinin (%2) oldukça altında. Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon da yatay seyrediyor. Buna bağlı olarak; Japonya Merkez Bankası (BOJ) dün gerçekleştirilen para politikası toplantısında önümüzdeki döneme ilişkin enflasyon tahminlerini düşürdü: 2017 mali yılı için %1,4 %1,1 e, 2018 için %1,7 %1,5. Dolayısıyla; BOJ, enflasyon hedefine ulaşıncaya kadar niteliksel ve niceliksel parasal genişlemeye devam edecek. Kaynak: Bloomberg Haziran da enflasyonun yıllık %0,4 artması bekleniyor. Ekonomik Araştırmalar 4
Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 24 Temmuz Pazartesi 10:00 Türkiye Konut Satışları (Haziran, yıllık % değişim) 1,5-10:30 Almanya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Temmuz, öncü) 59,6 59,2 11:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Temmuz, öncü) 57,4 57,2 16:45 ABD İmalat Sanayi PMI Endeksi (Temmuz, öncü) 52,0 52,1 17:00 İkinci El Konut Satışları (Haziran, aylık % değişim) 1,1-1,2 25 Temmuz Salı 14:30 Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Temmuz, m.a.) 108,8-14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Temmuz, %) 79,0-11:00 Almanya IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Temmuz) 115,1 114,9 16:00 ABD S&P Corelogic Konut Fiyat (Mayıs, yıllık % değişim) 5,67 5,70 17:00 Conference Board Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) 118,9 116,0 26 Temmuz Çarşamba 11:30 İngiltere GSYH (2Ç2017, yıllık % değişim) 2,0 1,7 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (21 Temmuz haftası, % değişim) 6,3-17:00 Yeni Konut Satışları (Haziran, aylık % değişim) 2,9 0,8 21:00 Fed Faiz Kararı (%) 1,0-1,25 1,0-1,25 Brezilya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 10,25 9,25 27 Temmuz Perşembe 14:00 Türkiye TCMB Faiz Kararı (geç likidite penceresi, %) 12,25 12,25 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Haziran, aylık % değişim) -0,8 3,0 15:30 İşsizlik Maaşı Başvuruları (22 Temmuz haftası, bin kişi) 233-04:30 Çin Sanayi Karları (Haziran, yıllık % değişim) 16,7-12:30 G. Afrika Üretici Fiyat Enflasyonu (Haziran, yıllık % değişim) 4,8 4,5 02:00 G. Kore GSYH (2Ç2017, yıllık % değişim) 2,9 2,7 28 Temmuz Cuma 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Temmuz) 98,9-11:00 Yabancı Turist Girişleri (Haziran, yıllık % değişim) 16,3-14:30 Konut Fiyat Endeksi (Mayıs, yıllık % değişim) 13,08-12:00 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Temmuz) 111,1 110,8 13:30 Rusya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 9,00 9,00 15:00 Almanya Enflasyon (Temmuz, yıllık % değişim) 1,6 1,5 15:00 Brezilya İşsizlik Oranı (Haziran, %) 13,3 13,5 15:30 ABD GSYH (2Ç2017, çeyreksel yıllıklandırılmış % değişim) 1,4 2,5 17:00 Mich. Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) 93,1 93,0 02:30 Japonya İşsizlik Oranı (Haziran, %) 3,1 3,0 02:30 Enflasyon (Haziran, yıllık % değişim) 0,4 0,4 11:00 Tayvan GSYH (2Ç2017, yıllık % değişim) 2,60 2,33 Ekonomik Araştırmalar 5
07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 20/07 13/07 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8,00 0 0 Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 12,26 12,25 1 376 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8,77 0-186 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,23 10,44-21 -85 25 Mart 2027 Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 5,02 5,23-21 -103 17 Şubat 2045 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 5,80 5,97-17 -88 Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 183 194-12 -90 ABD Fed Politika Faizi 1,25 1,25 0 50 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,35 1,36-1 16 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,26 2,34-9 -19 USD LIBOR - 3 Aylık 1,31 1,30 0 31 Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0,40 0 0 Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,65-0,62-3 15 Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,53 0,60-7 32 Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0,10 0 0 Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,11-0,11 0 7 Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,07 0,08-1 3 Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 11,6 21/07/2017 14/07/2017 31/05/2017 31/12/2016 4 2,5 21/07/2017 31/12/2016 11,2 2,0 1,5 10,8 10,4 2 1 3 1,0 0,5 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Temmuz Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam 12.07.2017 1.546 560 2.106 19.07.2017 6.932 1.492 8.425 26.07.2017 532 124 657 TOPLAM 9.010 2.177 11.187 Hazine Temmuz Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 11.07.2017 12.07.2017 15.05.2019 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 Yıl / 672 Gün İhale / Yeniden İhraç 17.07.2017 19.07.2017 08.08.2018 Kuponsuz Devlet Tahvili 13 Ay / 385 Gün İhale / Yeniden İhraç 17.07.2017 19.07.2017 05.06.2024 18.07.2017 19.07.2017 02.03.2022 18.07.2017 19.07.2017 24.02.2027 18.07.2017 19.07.2017 07.07.2027 0,0 Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TÜFE ye Endeksli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 7 Yıl / 2513 Gün İhale / Yeniden İhraç 5 Yıl / 1687 Gün İhale / Yeniden İhraç 10 Yıl /3507 Gün İhale / Yeniden İhraç 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç Ekonomik Araştırmalar 6
FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 20/07 13/07 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST-100 106.736 104.210 2,4 36,6 78.632 BIST-30 131.641 128.210 2,7 37,8 96.537 Mali 138.251 135.156 2,3 33,5 106.395 Sınai 115.176 113.179 1,8 37,8 75.078 Yurtdışı Piyasalar S&P 500 2.473 2.448 1,0 10,5 1.934 Nasdaq 100 6.390 6.274 1,8 18,7 4.496 FTSE 7.488 7.413 1,0 4,8 6.575 DAX 12.447 12.641-1,5 8,4 9.797 Bovespa 64.938 65.178-0,4 7,8 54.212 Nikkei 225 20.145 20.100 0,2 5,4 15.988 Şangay 3.245 3.218 0,8 4,6 2.764 20/07 13/07 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,5265 3,5657-1,1 0,1 2,5303 /TL 4,1052 4,0673 0,9 10,8 3,0040 Sepet (0.5$ + 0.5 ) 3,8146 3,8155 0,0 5,5 2,7669 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,1631 1,1398 2,0 10,6 1,0517 $/ 111,91 113,28-1,2-4,3 106,255 /$ 1,2973 1,2939 0,3 5,1 1,5019 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,1209 3,2123-2,8-4,0 2,8013 Hindistan Rupisi 64,430 64,4438 0,0-5,1 62,322 Endonezya Rupiahı 13.335 13.348-0,1-1,0 12132,5 Güney Afrika Randı 13,034 13,211-1,3-5,1 11,8160 20/07 13/07 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 46,79 46,08 1,5-12,9 70,22 Brent Petrol ($/varil) 49,3 48,4 1,8-13,2 77,06 Altın ($/ons) 1.244 1.218 2,2 8,5 1.306 Gümüş ($/ons) 16,33 15,70 4,0 2,5 19,89 Bakır ($/libre) 270,9 265,5 2,0 8,1 284,0 30 Aralık 2016 16 Haziran 2017 7 Temmuz 2017 14 Temmuz 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat 1.541 1.673 1.700 1.692-0,5 1,1 9,8 TL 871 913 927 935 0,9 2,4 7,3 YP (milyar $) 191 219 215 215 0,1-1,5 12,5 Toplam Kredi 1.752 1.917 1.951 1.945-0,3 1,5 11,1 Tüketici Kredileri 338 366 369 372 0,7 1,6 10,0 Konut 164 180 181 182 0,4 0,9 10,8 Taşıt 7 7 7 7 0,3 0,8-1,0 İhtiyaç & Diğer 167 179 181 183 1,0 2,3 9,7 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 82 82 83 84 0,9 2,4 2,5 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) 100 103 105 104-0,7 0,8 3,5 Ekonomik Araştırmalar 7
Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 2,9 5,0 GSYİH (milyar TL) 1.570 1.810 2.044 2.338 2.591 2.671 GSYİH (milyar $) 871 950 935 861 857 840 ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 2,1 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,8 1,9 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 1,0 1,3 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,9 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-3,6-0,4 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 8,0 6,1 TÜFE (yıllık % değişim) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 Haziran Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 8,53 11,29 10,90 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 2,1 2,4 1,6 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 1,1 1,5 1,3 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0,3 0,2 0,4* Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,1 0,9 1,5 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 6,29 4,57 3,00 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 3,41 3,89 1,54 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,8-3,9 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,4-2,4 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,5 3,5 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,8 3,8 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 1,8 1,5 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-1,3-1,0 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-0,6-0,7 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 Mayıs İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 198,6 202,3 207,6 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 142,5 145,7 148,1 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 32,6 32,7 35,3 MB Brüt Döviz Rezervleri 100 112 106,3 92,9 92,1 88,6 86,2** * Mayıs ** 14/07/2017 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com Hakan Aklar Hakan.Aklar@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar