Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 21 Haziran 2017
Piyasalarda Son Durum A grubu Yuan cinsi Çin hisselerinin MSCI gelişmekte olan piyasalar gösterge endeksine eklenme kararı haftanın en önemli gelişmesi olarak ön plana çıkıyor. Karar ile birlikte Çin den 222 hisse Endeks e eklenecektir. Değişiklik, iki aşamalı olarak Mayıs 2018 ve Ağustos 2018 tarihlerinde gerçekleşecektir. Böylece Çin in MSCI EM deki ağırlığı ilk aşamada %0,73 düzeyinde olacaktır. MSCI ın kendi tahminlerine göre bu değişiklikler Çin e 17 ile 18 milyar Dolar arasında bir para girişi sağlayacaktır. Ayrıca, MSCI'dan yapılan açıklamaya göre, Suudi Arabistan, Nijerya ve Arjantin gelişen piyasalara eklenmek için gözden geçirilmeye devam edilecektir. Veri ve haber akışı anlamında hareketli bir haftayı geride bırakırken önümüzdeki haftanın gündemi hafta boyunca konuşmaları bulunan Fed başkanları tarafından oluşturulacağını düşünüyoruz. ABD de 5 yıllık ve 10 yıllık bono faiz farkı 2007 yılından bu yana en düşük seviyesine gerileyerek faiz artırım konusunda şüpheler yaratmıştır. Bu dönem risk algısını dağıtacak söylemlerin gerçekleşmemesi durumunda gelişmekte olan piyasalardaki yukarı yönlü ana trendin orta vadede devam edeceğini tahmin ediyoruz. Geçen hafta ABD Mayıs ayı enflasyon verilerini yayınlanmıştı. Buna göre ABD'de tüketici fiyatları, Nisan ayındaki %0,2 lik artışın ardından, Mayıs ayında bir önceki aya göre %0,1 düşmüştü. 2015 ortasından beri en yavaş artış olması nedeniyle Dolar Endeksi üzerindeki baskıyı artırmıştı. Ancak Dolar Endeksi daha sonra gerçekleşen Fed FOMC toplantısından sonra yönünü tekrar yukarı çevirmiştir. Geçen hafta 96,40 lı seviyeleri test eden Endeksi şu an 97,80 seviyelerinde seyretmektedir. Fed FOMC toplantısında beklentiler paralelinde politika faizini 25 baz puan artırarak %1-%1,25 aralığına yükseltti ve 4,5 trilyon dolarlık bilançosunu bu yıl nasıl küçültmek istediğini ayrıntılarıyla açıkladı. başlangıç sınırı aylık 10 milyar dolar olacak. Bunun 6 milyar dolarını Hazine tahvilleri, 4 milyar dolarını ise ipoteğe dayalı menkul kıymetler oluşturacak ve her üç ayda bir Hazine tahvilleri 6 milyar dolar, ipoteğe dayalı menkul kıymetler ise 4 milyar dolar arttırılarak 12 ay boyunca sırası ile 30 milyar dolar ve 20 milyar dolara ulaşacak. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 31.55% 27.04% 26.63% 1.37% 4.33% 5.71% 4.29% -0.03% -0.07% BIST100 Endeksi: 99.269 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 104.200 Yükseliş Potansiyeli: %5 Haftalık Beklentilerimiz Gelişmekte olan piyasalarda haftalık bazda değer kayıpları gözlemlenmiştir. Geçen haftayı ağırlıklı olarak Merkez bankalarının oluşturduğu yoğun haftada BIST100 Endeksi de haftayı hafif eksi ile kapatmıştır. Buna rağmen global borsalarda olumlu hava korunuyor. Körfez kaynaklı haber akışının da hafiflediği bir döneme girmiş durumdayız. Orta ve uzun vadeli göstergeler yukarı trendi desteklediğinden hisse senetleri ile ilgili olumlu görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. 97.000 takip edeceğimiz ilk destek seviyesidir. İlk direnç olarak da geçen hafta test ettiğimiz ancak kıramadığımız kritik 100.000 seviyesini takip ediyor olacağız. Kısa Vadeli Görüş 97.000 100.000 Orta Vadeli Görüş 88.000 103.000 Uzun Vadeli Görüş 80.000 106.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 9,97 10,25 2,8% 0,5% ARCLK 25,74 24,80-3,7% 0,0% ASELS 21,70 18,51-14,7% 1,4% BIMAS 64,75 61,94-4,3% 0,2% DOHOL 0,74 0,80 8,1% 0,0% EKGYO 2,93 3,69 25,8% 1,2% ENKAI 5,34 6,05 13,3% 0,3% EREGL 6,35 6,38 0,5% 0,0% FROTO 43,64 40,43-7,4% 0,6% GARAN 9,75 10,82 11,0% 0,4% HALKB 13,00 14,24 9,6% 0,6% ISCTR 7,25 7,43 2,4% 0,9% KCHOL 16,66 17,20 3,2% 0,0% KOZAL 18,50 0,0% KRDMD 1,63 1,63-0,3% 3,3% OTKAR 105,20 125,36 19,2% 0,0% PETKM 5,94 6,00 1,0% 1,8% SAHOL 10,96 12,25 11,8% 0,2% SISE 4,66 4,83 3,5% 0,0% SODA 6,55 7,29 11,3% 0,0% TAVHL 18,46 19,49 5,6% 3,3% TCELL 11,47 13,83 20,6% -0,1% THYAO 7,41 7,61 2,7% 1,7% TKFEN 8,79 9,89 12,5% 0,0% TOASO 29,60 30,81 4,1% 0,0% TTKOM 6,22 6,91 11,1% 0,6% TUPRS 98,50 98,24-0,3% 1,4% ULKER 21,42 23,36 9,0% 0,1% VAKBN 6,55 6,57 0,3% 0,4% YKBNK 4,46 4,48 0,5% 0,1% BIST 030 121.764 128.332 5,4% 0,3% BIST 100 99.269 104.199 5,0% 0,2% BIST BANK 170.424 180.079 5,7% 0,4% BIST SANAYI 105.845 107.306 1,4% 0,2% 4
01.06.16 16.06.16 01.07.16 16.07.16 31.07.16 15.08.16 30.08.16 14.09.16 29.09.16 14.10.16 29.10.16 13.11.16 28.11.16 13.12.16 28.12.16 12.01.17 27.01.17 11.02.17 26.02.17 13.03.17 28.03.17 12.04.17 27.04.17 12.05.17 27.05.17 11.06.17 01.06.16 16.06.16 01.07.16 16.07.16 31.07.16 15.08.16 30.08.16 14.09.16 29.09.16 14.10.16 29.10.16 13.11.16 28.11.16 13.12.16 28.12.16 12.01.17 27.01.17 11.02.17 26.02.17 13.03.17 28.03.17 12.04.17 27.04.17 12.05.17 27.05.17 11.06.17 Rusya G.Afrika Meksika Turkiye Endonezya Macaristan Brezilya Cin Hindistan Polonya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Küresel piyasalarda geçtiğimiz haftanın en önemli gündemi Fed in politika faizini beklentiler paralelinde 25 baz puan yükselterek %1-1,25 aralığına çekmesiydi. Fed portföyünde tuttuğu varlıkları 2017 yılından itibaren aylık bazda 10 milyar dolar ile azaltmaya başlayacağını açıklarken, ilgili tutarın ekonomideki gelişmelerle birlikte bir yıl içerisinde kademeli olarak 50 milyar dolara kadar çıkarılabileceğine işaret etti. TC Merkez Bankası Haziran ayı toplantısında beklentilere paralel faiz oranlarında değişiklik yapmadı. Bu hafta Fed yetkililerinin konuşmalarının takip edileceği veri anlamında oldukça sakin bir haftaya giriyoruz. Döviz piyasasında Dolar/TL kuru 3,50-3,55; bono piyasasında ise 10 yıllık tahvil bileşik faizi %10,30-10,50 bandına sıkışmış durumda. Teknik olarak kurda 3,50 seviyesi aşağı yönlü geçilirse hareketin belirginleşmesini, bununda 10 yıllık tahvil faizlerinde gerilemeyi beraberinde getirmesi muhtemel görüyoruz. 10.90 10.70 10.50 10.30 10.10 9.90 9.70 9.50 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12.10 11.90 11.70 11.50 11.30 11.10 10.90 10.70 10.50 10.30 10.10 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 20/06/17 Bono Verim Eğrisi 13/06/17 Swap Verim Eğrisi 20/06/17 Swap Verim Eğrisi 13/06/17 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00-1.00-2.00-3.00 3.96 3.81 2.97 1.93 1.59 1.48 0.63-1.56-2.05-2.13 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 20/06/17 Eurobond Verim Eğrisi 13/06/17 EM CDS Haftalık Değişim (%) 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 12.5 12 11.5 11 10.5 10 9.5 9 8.5 8 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri FOMC toplantısından sonra Fed konuşmacılarının şahin tonda mesajlar vermesi ile birlikte ABD tahvil faizleri ve DXY Dolar endeksinde bir miktar toparlanma görülmüştür. ABD 10 yıllık tahvil faizinin 200 günlük hareketli ortalaması olan %2,21 seviyesinin üzerinde kalıcılık göstermesi halinde piyasa Dolar lehine dönebilir. EURUSD paritesinde görülen geri çekilme 1,1120 seviyesi kırılmadıkça kar satışları olarak izlenmelidir. Petroldeki sert geri çekilmeye paralel RUBLE de görülen satışlar diğer gelişmekte olan ülke kurlarınıda etkilemektedir.usd/tl kurunda 3,4800-3,4700 seviyesi destek yukarda ise 3,5580 direnç seviyesi olarak izlenmektedir. Yatırımcıların getiri arayışına devam ettiği dönemde, TCMB nin sıkı duruşu TL yi orta vadede desteklemeye devam etmesi beklenmektedir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 20/06/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.