Günlük Bülten 21 Eylül 2016 Piyasa Yorumu Dünü %0,46 lık düşüşle 77.313 puandan tamamlayan BIST 100 endeksinde bu akşam açıklanacak olan FED kararı oldukça önemli olacak. Kurum olarak FED den bugün sona erecek olan toplantı sonucunda herhangi bir faiz artırımı beklememekteyiz. Ancak, güvercin tavırlarına alıştığımız Yellen ın biraz daha şahin bir tutum takınabileceğini düşünüyoruz. FED bugün faiz artırmasa dahi, önümüzdeki dönemlere ilişkin faiz artırımlarına yönelik söylemlerde bulunması dahi piyasalarda sert hareketlenmelere neden olabilir. Japonya Merkez Bankasının para politikası çerçevesinde kısmi değişiklikler yaptığını açıklaması sonrasında yende ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde satış baskılarının hakim olduğu görüldü. Buna bağlı olarak değer kaybeden TL, kurlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratmış durumda. Ancak BOJ hamlesi Asya da ve ABD vadelilerinde alıcılı bir seyre neden oldu. Bu çerçevede hafif alıcılı bir açılış görmeyi bekliyoruz. Gün içinde BİST-100 endeksinde 77.681, 78.048 ve 78.381 dirençlerini ve 76.980, 76.647 ve 76.280 desteklerini takip ediyor olacağız. Ekonomi ve Politika Haberleri Orta vadeli ekonomik bekleyişlerde önemli bir değişim yok. Hazine ihalesinde piyasaya 1 milyar TL satış gerçekleştirildi. Şirket ve Sektör Haberleri Bim 31.400 adet payı geri aldı. Doğuş Otomotiv 9.500 adet payı geri aldı. İş Bankası Şişecam, TSKB ve İş Yatırım da hisse alımları yaptı. BIST Pay Endeksleri dördüncü 3 aylık değişiklikleri açıklandı. Piyasa gündemi ve veri takvimi 21 Eylül - Temmuz Kısa Vadeli Dış Borç İstatistikleri 22 Eylül - Para Politikası Kurulu toplantısı Eylül Tüketici Güven Endeksi Haftalık yabancı portföy hareketleri TCMB haftalık para ve banka istatistikleri 23 Eylül - Ağustos Konut Satış verileri % değişim Kapanış 1 gün 1 hafta Hisse senedi piyasası BIST-100 77,313 -%0.5 %0.3 BIST-30 94,799 -%0.5 %0.2 Banka 133,771 -%0.7 %1.2 Sanayi 79,707 -%0.2 %0.0 Hizmet 49,703 -%0.6 -%0.8 Kapanış 1 hafta 1 ay Tahvil ve para piyasaları Interbank gecelik faizi 8.50 8.50 8.75 AOFM 7.86 7.84 7.91 2 yıllık bono faizi 8.98 8.88 9.00 10 yıllık bono faizi 9.81 9.82 9.76 Kur USD/TL 2.97 %0.6 %1.3 EUR/TL 3.33 -%0.1 %0.1 Döviz sepeti (0.5USD+0.5EUR) 3.15 %0.3 %0.7 Hisse senedi piyasası değerleme istatistikleri Piyasa değeri * 191 192 196 Ortalama işlem hacmi * 1.10 1.09 1.03 * milyar ABD doları BIST-100 2015 2016T 2017T F/K 9.7x 9.5x 7.8x PD/DD 1.1x 1.1x 0.8x PD/DD (Banka) 0.8x 0.8x 0.7x FD/FAVÖK 7.2x 7.8x 6.7x Kar büyümesi -%4.0 %10.4 %21.2 Özsermaye karlılığı %12.7 %12.4 %12.7 Temettü verimi %3.5 %3.2 %3.6 İletişim: Müşteri Memnuniyeti Merkezi destek@tacirler.com.tr +90 212 355 4646 Kaynak: Bloomberg, Tacirler Yatırım Lütfen bu raporun sonunda bulunan önemli uyarı notunu okuyunuz.
Mar-13 Tem-13 Kas-13 Nis-14 Ağu-14 Ara-14 Nis-15 Ağu-15 Ara-15 May-16 21 Eylül 2016 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %7,62 seviyelerinde sabit kalırken, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi %7,16 dan %7,11 e oldukça sınırlı bir iyileşme gösterdi. Ekonomi ve Politika Haberleri Orta vadeli ekonomik bekleyişlerde önemli bir değişim yok Ağustos ayı enflasyon gerçekleşmelerinin beklentilerden iyi olması sonrasında TCMB Beklenti Anketinde 2016 yılsonu TÜFE tahmininin %8,21 den %8,07 ye gerilediği görüldü. Orta vadeli enflasyon bekleyişlerinde ise önemli bir değişim olmadığı görülüyor: 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %7,62 seviyelerinde sabit kalırken, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi %7,16 dan %7,11 e oldukça sınırlı bir iyileşme gösterdi. Özellikle son üç aydır kötüleşme sergileyen 24-ay sonrası TÜFE tahminlerinin daha olumlu bir yeri işaret etmesi, faiz indirim konusunda PPK nın elini güçlendiriyor. Beklenti anketine göre katılımcıların da genel olarak faiz koridorunun üst bandında 25 baz puanlık bir indirim tahmin ettikleri görülüyor. Makroekonomik tahminlere bakıldığında; büyüme tarafında beklentilerin bir miktar düşürüldüğü görülüyor. Burada özellikle zayıf gelen 2Ç16 GSYİH verilerinin etkili olduğu düşünülebilir. 2016 GSYİH büyümesi %3,5 dan %3,4 e, 2017 GSYİH büyümesi ise %3,8 den %3,7 e revize edildi. Orta Vadeli Enflasyon beklentileri 8.2 7.7 12-ay sonrası TÜFE 24-ay sonrası TÜFE Gerçekleşen TÜFE (yıllık) (sağ eksen) 7.2 6.7 6.2 5.7 Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım Hazine ihalesinde piyasaya 1 milyar TL satış gerçekleştirildi Gelecek hafta yoğun bir Hazine ihalesi programı ile karşı karşıya kalınacak. Hazine dün gerçekleştirdiği 12 ay vadeli kuponsuz tahvil ihalesinde piyasadan 1 milyar TL kadar borçlanma gerçekleştirdi. İhaleye gelen talebin oldukça yüksek olduğu görüldü. Hazine nin borçlanma maliyeti ise %8,63 ile beklentiler dahilinde gerçekleşti. Hazine gelecek hafta oldukça yoğun bir borçlanma programı gerçekleştirecek. Bu çerçevede 5 Hazine ihalesi, iki adette kira sertifikası satışı yapacak. Hazine nin aylık borçlanma projeksiyonu 9,8 milyar TL. Dün gerçekleştirilen borçlanma sonrasında gelecek hafta 9 milyar TL ye yakın bir borçlanma gerçekleştirmesi beklenebilir. Sözkonusu ihalelere gelen talebin önemli bir gösterge niteliğinde olacağını düşünüyoruz. Hazine nin Eylül ayı piyasa itfası 12 milyar TL, gelecek hafta ise piyasaya 9,7 milyar TL itfa gerçekleştirecek. Günlük Bülten 2
Şirket ve Sektör Haberleri Bim 31.400 adet payı geri aldı ve geri alınan pay miktarı ödenmiş sermayenin %0,1318 ine ulaştı. Şirket geri alım programı çerçevesinde 400 bin adet payı geri almış oldu. Doğuş Otomotiv - 9.500 adet payı geri aldı ve geri alınan pay miktarı ödenmiş sermayenin %5,21 ine ulaştı. Şirket geri alım programı çerçevesinde 11,4 milyon adet payı geri almış oldu. İş Bankası 364.619 adet Şişecam, 869.146 TSKB ve 10.910 adet İş Yatırım payı aldı. İş Bankası bu şirketlerdeki pay oranını sırasıyla %65,81, %40,97 ve %66,92 ye taşımış oldu. BIST Pay Endeksleri dördüncü 3 aylık değişiklikleri açıklandı. BIST 30 Endeksi nden Pegasus çıkarken yerini Soda Sanayi aldı. BIST 100 Endeksi nde İhlas Holding ve Hürriyet Gazetecilik, Adel Kalemcilik ve Teknosa nın yerini aldı. Günlük Bülten 3
Teknik Analiz BIST-100 Dünü %0,46 lık düşüşle 77,313 puandan tamamlayan BIST 100 endeksinde bu akşam açıklanacak olan FED kararı oldukça önemli olacak. Kurum olarak FED den bugün sona erecek olan toplantı sonucunda herhangi bir faiz artırımı beklememekteyiz. Ancak, güvercin tavırlarına alıştığımız Yellen ın biraz daha şahin bir tutum takınabileceğini düşünüyoruz. FED bugün faiz artırmasa dahi, önümüzdeki dönemlere ilişkin faiz artırımlarına yönelik söylemlerde bulunması dahi piyasalarda sert hareketlenmelere neden olabilir. Japonya Merkez Bankasının para politikası çerçevesinde kısmi değişiklikler yaptığını açıklaması sonrasında yende ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde satış baskılarının hakim olduğu görüldü. Buna bağlı olarak değer kaybeden TL, kurlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratmış durumda. Ancak BOJ hamlesi Asya da ve ABD vadelilerinde alıcılı bir seyre neden oldu. Bu çerçevede hafif alıcılı bir açılış görmeyi bekliyoruz. Gün içinde BİST-100 endeksinde 77.681, 78.048 ve 78.381 dirençlerini ve 76.980, 76.647 ve 76.280 desteklerini takip ediyor olacağız. BIST-100 (Günlük, TL) Günlük Bülten 4
USD/TL Japonya Merkez Bankasının para politikası çerçevesinde kısmi değişiklikler yaptığını açıklaması sonrasında yende ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde satış baskılarının hakim olduğu görüldü. Piyasanın sert tepki verdiği önlemler dizisinin ardından 2,9876 seviyesine kadar yükselen kur, FED cephesinden gelecek olan açıklamaları bekliyor. FED cephesinden son dönemde gelen açıklamalara baktığımızda FED in piyasalardaki mevcut bahar havasını dağıtmak istediğini ve faiz artırım ihtimallerindeki düşüşten rahatsız olduğunu anlıyoruz. Piyasa oyuncularının faiz artırımına yönelik bu denli rahat davranmaları FED in elini biraz zorlaştırıyor gibi. Kasım ayı seçimleri sonrasında FED cephesinden 25 bp lık bir faiz artırımı gelebileceğini düşünüyoruz. Böyle bir planın oluşması ya da oluşmuş olması durumunda ise FED mevcut rahatlama ortamından rahatsız olmaya ve piyasaları faiz artırımına hazırlamaya devam etmek isteyebilir. Dolayısı ile FED yarınki toplantıda faiz artırmasa dahi, faiz artırımına yönelik söylemlerini şahinleştirerek dolar endeksinin değerlenmesine neden olabilir. Bu noktada yatırımcılarımıza kurdaki hareketleri yakından takip etmelerini ve FED toplantısı öncesinde oluşabilecek volatiliteye karşı dikkatli olmalarını öneriyoruz. Kurdaki güncel teknik seviyelere bakacak olursak: An itibariyle 2,9810 seviyesinden işlem gören USD/TL paritesinde 2,9731 seviyesi destek, 2,9864 seviyesi ise direnç konumunda. 2,9731 desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde bir sonraki destek seviyemiz 2,9653, 2,9864 direncinin yukarı yönlü kırılması halinde ise bir sonraki direnç seviyemiz 3. USD/TL (Günlük, TL) Günlük Bülten 5
EUR/TL Kısa vadeli düşüş kanalı içerisindeki seyrine devam etmekte olan EUR/TL paritesi, görece zayıf seviyelerdeki seyrini sürdürüyor. Gelişmekte olan ülke para birimlerindeki gerilemeye rağmen euro üzerindeki satış baskısını nedeniyle kurdaki düşüş eğiliminin korunduğunu görüyoruz. Kurun 20 günlük hareketli ortalamasına denk gelen 3,3175 seviyesi üzerindeki seyrini sürdürmesi durumunda yükseliş eğilimi göstermesi ve alım fırsatları vermesi beklenebilir. Veri akışının oldukça sığ oluğunu bugün içerisinde, yatırımcılarımıza 3,3175 seviyesini izlemelerini öneriyoruz. Akşam saatlerinde ise FED cephesinden gelecek olan açıklamaları izliyor olacağız. Bu sabah saatlerinde 3,3180 seviyesinden işlem görmekte olan EUR/TL paritesinde 3,3159 seviyesinin destek, 3,3242 seviyesinin ise direnç olarak karşımıza çıktığını görüyoruz. 3,3242 direncinin yukarı yönlü kırılması sonrasında alım baskılarının ikinci direnç seviyemiz olan 3,3318 seviyesine kadar sürmesi beklenebilir. 3,3159 desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde ise ikinci destek seviyemiz 3,3087 seviyesi. EUR/TL (Günlük, USD) Günlük Bülten 6
EUR/USD Dün sabahki EUR/USD analizimizde, EUR/USD paritesinin ısa vadeli yükseliş kanalını aşağı yönlü kırması sonrasında düşüş hareketini sürdürebileceğini ve paritenin 1,12 seviyesi yakınlarından satış fırsatı verebileceğini belirtmiştik. Öngördüğümüz üzere kanal kırılması sonrası düşüş hareketini sürdüren parite, 1,1122 seviyesine kadar gerileyerek yatırımcılarımıza güzel satış fırsatları verdi. Paritedeki kısa vadeli gidişat açısından bu akşam saatlerinde açıklanacak olan FED kararını yakından takip ediyor olacağız. FED in faiz artırımı açısından Aralık ayına atıfta bulunması durumunda paritedeki düşüş hareketinin 1,10 seviyesine doğru devam etmesi beklenebilir. EUR/USD grafiğine baktığımızda paritenin an itibariyle 1,1132 seviyesinden işlem gördüğünü ve 1,1126 1,1145 seviyeleri arasında hareket etmekte olduğunu görüyoruz. 1,1145 direncinin yukarı yönlü kırılması halinde bir sonraki direnç seviyemiz 1,1168, 1,1126 desteğinin aşağı yönlü kırılması halinde ise bir sonraki destek seviyemiz 1,1101. EUR/USD (Günlük) Günlük Bülten 7
Piyasalara Genel Bakış Hisse senedi endeksleri Son Fiyat / Değer Değişim 1 günlük 1 haftalık 1 aylık 6 aylık YBB Gelişmiş Piyasalar S&P 2,140 %0.0 %0.6 -%2.0 %4.3 %4.7 DAX 10,394 %0.2 %0.1 -%1.4 %4.5 -%3.3 FTSE 6,831 %0.3 %2.5 -%0.4 %10.4 %9.4 Nikkei 16,492 %0.3 -%1.1 %0.0 -%1.1 -%13.1 Gelişmekte olan Piyasalar Türkiye 77,313 -%0.5 -%0.4 -%1.1 -%7.3 %7.8 Çin 3,023 %0.0 %0.0 -%2.8 %0.1 -%14.6 Hindistan 28,523 %0.1 %0.7 %1.7 %13.0 %9.4 Endonezya 5,302 -%0.3 %2.8 -%2.4 %8.2 %15.1 Rusya 1,992 %0.2 -%0.6 %1.6 %4.6 %13.1 Brezilya 57,736 %0.7 %1.6 -%2.3 %12.8 %33.2 Meksika 46,341 %1.0 -%0.8 -%4.1 %1.9 %7.8 Güney Afrika 51,336 -%1.2 -%2.8 -%2.7 -%4.6 %1.3 Oynaklık Endeksleri VIX 16 %2.5 -%10.8 %29.7 %15.4 -%12.6 EM VIX 23 -%1.2 -%13.3 %13.0 -%2.0 %0.5 MOVE 69 %0.0 %0.5 %6.8 -%2.3 %2.0 Döviz Kurları (ABD dolarına karşı) Türkiye 2.9781 %0.1 -%0.2 %1.2 %4.1 %2.2 Brezilya 3.2593 -%0.4 -%1.6 %1.8 -%9.9 -%17.8 Güney Afrika 13.9145 -%0.7 -%3.3 %2.5 -%8.6 -%10.0 Çin 6.672 %0.1 -%0.1 %0.3 %2.9 %2.7 Hindistan 67.015 %0.1 %0.1 -%0.3 %0.7 %1.3 Endonezya 13153 %0.0 -%0.1 -%0.5 %0.1 -%4.6 CDS * Türkiye 263.3 21.3-7.4 1.1-0.9-0.3 Brezilya 282.7 13.6-0.2 14.7-40.7-85.2 Güney Afrika 264.3 22.0-8.3 24.6-23.0-88.8 Endonezya 151.2 9.5-2.5 8.1-13.3 1.7 Rusya 217.5 13.5-3.5-26.0-30.5 45.5 10 yıllık bono faizleri Türkiye %9.8 0.0 a.d. -0.1-0.3-0.9 Brezilya %12.2 0.0-0.2 0.4-1.7-4.3 Güney Afrika %8.6 0.0-0.1 0.1-0.7-1.2 Hindistan %6.9 0.0 a.d. -0.3-0.6-0.9 Endonezya %7.0 0.0 0.0 0.0-0.7-1.8 10 yıllık Eurobond faizleri (USD) Türkiye %4.5-0.02 0.03 0.00-0.12-0.54 Brezilya %4.8-0.05 0.01 0.45-0.58-2.39 Güney Afrika %4.0 0.00-0.04 0.32-1.04-1.47 Endonezya %3.4-0.05-0.04 0.14-0.77-1.38 Emtia Ham Petrol - Brent USD/varil 45.88 -%0.2 -%2.6 -%6.7 %10.4 %23.1 Ham Petrol - WTI USD/varil 43.44 %0.3 -%3.3 -%7.7 %8.8 %17.3 Altın - USD / oz 1314 %0.0 -%0.4 -%1.8 %5.6 %23.9 Gümüş - USD / t oz. 19.195 -%0.1 %1.6 %1.8 %21.2 %39.1 Commodity Bureau Index 401.49 %0.3 %0.0 -%2.7 -%0.5 %7.1 * Değişim değerleri baz olarak ifade edilmiştir. Kaynak: Bloomberg Günlük Bülten 8
Yatırım Merkezlerimiz Günlük Bülten 9
Uyarı Notu Bu raporda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti talep edilmesi halinde; yatırımcının Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi imzalamış olması, Yerindelik Testi ni tamamlamış ve risk grubunun belirlemiş olması zorunludur. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Dolayısıyla, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor herhangi bir sürede belirli bir getirinin sağlanacağına dair bir taahhüt içermemekte olup, zaman içerisinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle yorum ve tavsiyelerde değişiklikler söz konusu olabilir. Bu raporda bahsedilen yatırım araçlarının fiyatları ve değerleri yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak hareket edebilir ve netice itibariyle yatırımcılar anaparalarını kaybetme riski ile karşı karşıya kalabilirler. Bu raporda yer alan geçmiş performans verileri gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez. Bu raporda yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güncel ve güvenilir kaynaklardan temin edilmiş olmakla beraber, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemektedir. Raporlardaki yorumlardan, bilgilerin tam veya doğru olmaması ve/veya güncellenme nedeniyle doğabilecek maddi ve manevi zararlardan Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz. Aksi halde, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. uğramış olduğu bütün zarar ve ziyanı talep etme hakkını saklı tutar. Günlük Bülten 10