Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 11 Ekim 2017
Piyasalarda Son Durum Küresel piyasalarda iyimser hava hala korunuyor. Ancak USDTRY kurunun yukarı yönlü hareketi yerel piyasalarının negatif ayrışmasına neden olmuştur. ABD de açıklanan Eylül ayına ait istihdam raporuna göre son dönemde gerçekleşen karsıgaların etkisiyle 2010 yılından bu yana ilk defa tarım dışı istihdamda azalış gerçekleşmiştir. Ancak saatlik kazançlar aylık %0,5, yıllık %2,9 artmıştır. Beklenti kazancın aylık %0,3, yıllık %2,6 artacağı yönündeydi. Böylece istihdamın azalmasına rağmen ücret enflasyonuna işaret etmesi Dolar ve ABD faizleri açısından olumlu karşılanmıştır. Veri sonrası ABD Hazine tahvil faizleri yükselmeye devam etmiştir. Geçen ay %2,16 seviyelerinde olan ABD 10 yıllık faizi veri sonrası %2,40 seviyesine kadar yaklaşmıştır. İki ay öncesinde Aralık ayı faiz artırım ihtimali %20 seviyelerinde seyredirken bu hafta %77 seviyesine kadar yükselmiştir. Institute of International Finance verilerine göre Kasım 2016 daki ABD Başkanlık seçimlerinden bu yana gelişmekte olan ülke hisse senetlerinden en büyük haftalık fon çıkışı Eylül ün son haftasında gerçekleşmiştir. 20 Eylül deki Fed toplantısı sonrasına denk gelen bu haftada gelişmekte olan ülke hisse senetlerinden 1,8 milyar Dolar, gelişmekte olan ülke bonolarından da 1 milyar Dolar para çıkışı yaşanmıştır. Bu para çıkışına rağmen, gelişmiş piyasalar Eylül ayını hala nette 14,5 milyar Dolar para girişiyle kapatıyor olacağız. Bu hafta jeopolitik gelişmelerinin yanı sıra ABD deki bilanço sezonu da yakından takip edilecektir. Şirketlerin 3. çeyrekte karlarını yaklaşık %5 artırması bekleniyor. Çin de açıklanan hizmet sektörüne ait PMI verisi 52,7 den 50,6 e gerilemişti. Ancak Çin piyasasının geçen hafta tatil olması sebebiyle veriye rağmen haftaya pozitif bir başlangıç yapmıştır. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 41,33% 32,32% 27,20% -0,49% 0,14% -0,44% -4,66% -5,98% Haftalık: 03.10.2017 10.10.2017, aylık: 08.09.2017 10.10.2017-2,64% BIST100 Endeksi: 103.394 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 119.900 Yükseliş Potansiyeli: %16 Haftalık Beklentilerimiz USDTRY kurunun yukarı yönlü hareketi yerel piyasalarının bu hafta negatif ayrışmasına neden olmuştur.bist100 Endeksi MSCI EM yıllık getiri farkı 330 bps e inmiştir. 119.900 olan BIST100 Endeksi nin 12 aylık Bloomberg hedef seviyesi mevcut seviyeden %16 yükseliş potansiyeli sunmakta olup, 2017 ortalamasının hala üzerinde bir potansiyele tekabül etmektedir. 100.000 seviyesini önemli destek olarak takip etmeye devam ediyoruz. Ara direnç olarak 104.700, ana direnç olarak da 110.000 önemini korumaktadır. Kısa Vadeli Görüş 100.000 104.700 Orta Vadeli Görüş 94.000 110.000 Uzun Vadeli Görüş 86.000 120.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 9,47 10,95 15,6% -0,2% ARCLK 22,04 25,94 17,7% -0,9% ASELS 26,52 25,88-2,4% 0,0% BIMAS 72,05 73,11 1,5% 0,8% DOHOL 0,92 0,86-6,5% 0,0% ECILC 4,22 0,0% EKGYO 2,62 3,63 38,5% -2,3% DOHOL 5,33 6,03 13,2% 1,1% EREGL 8,17 8,25 1,0% 0,0% GARAN 9,81 11,89 21,2% 0,8% HALKB 11,84 16,48 39,2% -0,5% ISCTR 6,85 8,04 17,4% -0,8% KCHOL 15,96 19,14 19,9% 1,1% KOZAA 6,79 0,0% KOZAL 30,70 0,0% KRDMD 2,49 2,48-0,4% 5,3% OTKAR 101,10 107,70 6,5% 0,0% PETKM 6,24 6,89 10,4% 1,2% PGSUS 25,26 29,08 15,1% -2,6% SAHOL 10,17 13,07 28,5% 0,7% SISE 4,08 4,88 19,6% -1,3% TAVHL 16,77 22,50 34,2% -1,0% TCELL 12,85 14,80 15,2% 1,1% THYAO 8,66 11,10 28,1% 0,9% TKFEN 11,95 12,14 1,6% 1,2% TOASO 30,24 34,04 12,6% 0,0% TTKOM 6,57 7,87 19,8% 0,8% TUPRS 122,70 134,52 9,6% 3,2% VAKBN 6,17 7,71 25,0% -0,1% YKBNK 4,27 4,88 14,4% 0,6% BIST 030 126.553 146.858 16,0% 0,4% BIST 100 103.394 119.870 15,9% 0,3% BIST BANK 164.783 199.113 20,8% 0,2% BIST SANAYI 118.131 129.862 9,9% 0,6% 4
01.01.17 22.01.17 12.02.17 05.03.17 26.03.17 16.04.17 07.05.17 28.05.17 18.06.17 09.07.17 30.07.17 20.08.17 10.09.17 01.10.17 01.01.17 22.01.17 12.02.17 05.03.17 26.03.17 16.04.17 07.05.17 28.05.17 18.06.17 09.07.17 30.07.17 20.08.17 10.09.17 01.10.17 Meksika Turkiye Cin Brezilya Endonezya Hindistan Macaristan G.Afrika Rusya Polonya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Geçtiğimiz hafta ABD de açıklanan istihdam verilerinin ardından yeni haftaya kur ve faiz yükselişle başladı. Manşet taraftaki zayıf veriye rağmen işsizlik oranı, saatlik kazançlar gibi detaylarda veri, kuvvetli olarak algılanmış ve Aralık da FED in faiz arttırım ihtimali kuvvetlenmişti. Global bono faizlerindeki yukarı yönlü hareket ve kurdaki yükseliş ile Türkiye nin 10 yıllık tahvili %11,50 seviyesine ulaştı. Bu hafta ABD de açıklanacak olan enflasyon rakamları öncesinde temkinli tavrın sürmesi muhtemel gözüküyor. Sırasıyla Perşembe ve Cuma günü açıklanacak olan PPI ve CPI verileri global piyasalar ile beraber TL cinsi varlıkların hafta sonu kapanışını belirleyecektir. 12,50 12,30 12,10 11,90 11,70 11,50 11,30 11,10 10,90 10,70 10,50 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 10/10/17 Bono Verim Eğrisi 03/10/17 Swap Verim Eğrisi 10/10/17 Swap Verim Eğrisi 03/10/17 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8,00 9,58 1,11-0,24-0,44-0,70-0,96-2,16-3,95-4,24-5,96 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 10/10/17 Eurobond Verim Eğrisi 03/10/17 EM CDS Haftalık Değişim (%) 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 12 11,5 11 10,5 10 9,5 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Yarın açıklanacak olan FOMC toplantı tutanakları ve Cuma günü ABD enflasyon datası öncesinde DXY Dolar endeksinde Ağustos ayı zirvelerinde bir miktar düzeltme yaşandı. ABD tahvil getirilerinin hareketi Dolar endeksi için, temel yön belirleyici olmaya devam edecektir. Piyasaların gözü FED in başkan adayları ve Trump ın vergi reformuna ilişkin haber akışında olacaktır. EURUSD paritesi 1,1660 kritik destek seviyesinin üzerinde tutunmayı başarmıştır. EURO lehine açılan uzun pozisyonların korunması ve 1 yıllık opsiyon fiyatlamalarının pozitif bölgede yer alması, EURUSD aşağı yönde hareketlerin sınırlı olmasına yol açarken, ABD ALMANYA tahvil getiri spreadinin USD lehine dönmüş olması da Yukarı yönde hareketleri sınırlamaktadır. Teknik olarak 1,1660 destek, 50 günlük ağırlıklı ortalama 1,1845, direnç seviyesi olarak izlenmektedir. Pazartesi günü 3,70 seviyesinin üzerini test eden USDTL de yerli döviz mevduat sahiplerinin opsiyon işlemlerinin realize olması ve döviz satışlarının gerçekleşmesi ile 3,6750 seviyelerine kadar gerileme yaşanmıştır. Yerli yatırımcıların tarihi yüksek seviyelerde seyreden döviz pozisyonları, 3,40-3,60 hareketinde yabancıların TL long pozisyonlarında kar realizasyonuna gitmesi ve TCMB nin sıkı para politikası duruşu spekülatif döviz talebini azaltıcak etmenler. 1 aylık ATM volatilitesinde yıl ortalaması olan 11,00 seviyelerinin altına gerilemesi kısa vade de TL de düzeltme hareketi beklenebilinir. Yüksek oynaklığın devam etmesi sebebiyle geniş bir bant aralığında hareket etmesi beklenmektedir. Teknik olarak 3,7500 direnç, 3,65 destek olarak izlenmektedir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 10/10/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.