ERGO EMEKLĠLĠK ve HAYAT A.ġ. GRUPLARA YÖNELĠK ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ERGO EMEKLİLİK ve HAYATA.Ş. Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş üç aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2011-31.12.2011 DÖNEMĠNĠN DEĞERLENDĠRĠLMESĠ Yönetmelik Yayınlanma Tarihi Resimi Gazete No Yürürlük tarihi Sigorta ve Reasürans İle Emeklilik Şirketlerinin İç Sİstemlerine İlişkin Yönetmelikte Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik 17.03.2011 27877 17.03.2011 Sigorta ve Reasürans İle Emeklilik Şirketlerinin Mali Bünyelerine İlişkin Yönetmelikte Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik 17.03.2011 27877 17.03.2011 Emekliliğe Yönelik Taahhütte Bulunan Kuruluşların Aktüeryal Denetimi Hakkında Yönetmelikte Değişiklik Yapılmasına Dair Yönetmelik Sigortacılık ve Özel Emeklilik Sektörlerinin Gözetim ve Denetimine İlişkin Usul ve Esaslar Hakkında Yönetmelik 02.04.2011 27893 02.04.2011 14.09.2011 28054 Bu Yönetmeliğin 31 inci maddesi 1/1/2012 tarihinde, diğer maddeleri yayımı tarihinde yürürlüğe girer. Genelgeler 2010 ve 2011 Yıllarında AZMM Sonuçlarının Aşamalı Olarak Uygulanması Hakkında Genelge (2011/10) 22.04.2011 Sigorta Şirketi ve Reasürans Şirketi ile Emeklilik Şirketlerinde Kurumsal Yönetim İlkelerine İlişkin Genelge (2011/8) Emekliliğe Yönelik Taahhütte Bulunan Kuruluşlar Tarafından Aktüeryal Denetim Kapsamında Gönderilecek Elektronik Veri Setlerine ve Aktüerya Raporuna İlişkin Genelge (2011/11) (Ekler) Sektör Duyuruları ve Özelgeler Sigortacılık ve Bireysel Emeklilik Mevzuatının Hazırlanması ve Görüş Paylaşımı Hususunda Uyulacak İlke ve Esaslara İlişkin Sektör Duyurusu 27.04.2011 13.05.2011 30.05.2011 1
2011 YILI DEĞERLENDĠRME 2011 yılı gerek küresel büyümeye ilişkin endişeler, gerek başta Yunanistan olmak üzere Avrupa bölgesindeki borç krizi ile finans piyasalarında risk iştahının kırıldığı ve hemen hemen tüm global endekslerin baskı altında kaldığı bir yıl oldu. Yılın son çeyreğinde Euro Bölgesi borç krizi ağırlaşarak finansal piyasalardaki seyrin başlıca belirleyicisi olmaya devam etti. Ülke risklerinden kaynaklı olarak piyasalarda yaşanan sorunlar, fon kaynaklarının daralmasına ve fonlama maliyetlerinin artmasına neden oldu. Özellikle riskli ülke tahvillerindeki sert değer kayıpları, portföylerinde bulundurdukları kamu kağıtları dolayısıyla ülke bankacılık sektörlerini de olumsuz etkiledi. ABD nin AAA olan kredi notunun düşürülmesi, Japonya depremi ve Arap Baharı gibi diğer önemli gelişmelerin yaşanması da riskli varlıklardan kaçışın hız kazanmasına neden oldu. ABD ekonomisinde istihdam ve hanehalkı harcamaları son üç aylık dönemde beklenenden bir miktar daha iyi performans gösterdi ancak yatırımlarda yavaşlama meydana gelirken, emlak sektörü baskı altında kalmaya devam etti. ABD Merkez Bankası FED son toplantısında enflasyondaki aşağı yönlü baskı öngörülerine istinaden politika faizlerini en az 2014 yılı sonlarına kadar mevcut düşük seviyelerde tutacağını belirtti. FED, gerek faizleri uzunca bir süre daha düşük seviyelerde tutarak gerekse genişleme paketlerini devam ettirerek, para politikasının iktisadi faaliyeti destekleyici duruşunun önümüzdeki dönemde de devam edeceğinin altını çizdi. Yavaşlayan iktisadi faaliyet, bozulan kamu maliyesi ve finansal istikrar, işsizlik oranlarının yüksek düzeylerde seyretmesine neden olmakta ve merkez bankalarını yeni politika arayışlarına mecbur bırakmaktadır. Ülkemizde de TCMB nin yeni politika duruşuyla yarattığı belirsizlik, risk algısını bir miktar arttırmıştır. Risk iştahındaki bozulmaya paralel olarak yılın 2. yarısında diğer gelişmekte olan ülkelerde olduğu gibi ülkemizden sermaye çıkışları yaşandı, TL değer kaybetti. Türkiye nin cari açık sorunu ve TCMB nin para ve kur politikaları yabancı yatırımcıların Türkiye den çıkışlarına sebep olurken, TL senelik bazda %22,5 oranında değer kaybetti. Yılın ilk yarısında Merkez Bankası nın zorunlu karşılık artışı ve Ağustos taki sürpriz faiz indirimi doları yükseltirken, yılın ikinci yarısında gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışı TL nin değer kaybında etkili oldu. İMKB Ulusal 100 Endeksi TL bazında %22,3 düştü. Gösterge tahvil bileşik faizi de %6,70 seviyelerinde başladığı seneyi %11,10 seviyelerinde kapattı. Euro Bölgesi borç krizinin baskısı kendini EUR/USD paritesi üzerinde net bir şekilde hissettirdi. 2011 e 1,30-1,35 aralığında başlayan parite yıl ortasına gelindiğinde 1,50 lere yönelmesine karşın borç krizinde kalıcı çözüm adımlarının atılamaması, Avrupa da borç sorunu yaşayan ülkelerin sürdürülebilir olmayan tahvil faizleri, ülke notlarının indirim tehlikesi ile karşı karşıya olmaları ve makroekonomik verilerin resesyon sinyalleri vermesi ile yıl sonunda 1,30 un altına geriledi. 2011 yılının dördüncü çeyreğinde, genel emtia fiyat endeksinde temelde enerji fiyatları kaynaklı sınırlı bir yükseliş gerçekleşti. Üçüncü çeyrek içerisinde Euro Bölgesi borç krizi ve ABD ye ilişkin not indirimi neticesinde tarihi zirve değerlerine ulaşan değerli metal fiyatları, son çeyrekte dalgalı bir seyir izledi. Emtia tarafına bir parantez açmak gerekirse altın yılın en çok konuşulan yatırım aracı oldu. 1.400 doların hemen üzerinde başladığı yılda 1.900 doları aşarak tarihi zirve seviyeleri gören altının ons fiyatı hızla geri çekilerek yılın sonuna doğru 1.500-1.600 dolar aralığına yerleşti. Yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %3.99 a kadar gerileyen TÜFE, yılın son ayında çift haneli rakamlara ulaşarak %10.45 seviyesine yükseldi. Böylelikle TÜFE aynı yıl 2
içinde hem 41 yılın en düşük seviyesine gerilemiş hem de 2008 yılı Kasım ayından beri görülen en yüksek seviyeye ulaşmış oldu. Enflasyondaki hızlı yükselişin temel nedenleri olarak TL nin önemli orandaki değer kaybı, gıda fiyatlarındaki olumsuz baz etkisi ve son dönemdeki vergi artışlarının gecikmeli etkileri gösterilebilir. Türkiye ekonomisi 2011 yılının 3.çeyreğinde yıllık bazda %8.2 ile beklentilerin üzerinde güçlü bir artış kaydetti. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilere göre de GSYH bir önceki çeyreğe göre %1.7 büyürken, 2. çeyrekteki %1.1 lik artışa göre nispi bir hızlanma gösterdi. Büyümeye katkısı 2. çeyreğe göre en çok artan sektörler ise ile tarım ve mali aracı kurumlar sektörleri oldu. 2011 in son çeyreğinden itibaren açıklanan veriler Türkiye ekonomisinin de kısmi bir yavaşlama sürecine girmekte olduğunu işaret etmektedir. Artan maliyet etkisinin kredi büyümesini bir miktar daha yavaşlatması, dolayısıyla ekonomik aktivitedeki ivme kaybının önümüzdeki dönemde daha net bir şekilde gözlenmesi muhtemeldir. Aralık ta dış ticaret açığı 8,1 milyar $ olurken, 2011 yılının tamamında açık 105,9 milyar $ a ulaştı. 2011 yılında ihracat ve ithalat sırasıyla 135 milyar $ ve 241 milyar $ oldu. Enerji ithalatı ise 54 milyar $ a yükselirken, enerji kaynaklı dış ticaret açığı ise 47,6 milyar $ a ulaştı. Gecikmeli olarak açıklanan işsizlik verilerini incelediğimizde 2011 yılı Eylül ayında %8.8 seviyesine kadar gerileyen işsizlik oranı son açıklanan veri olan Ekim ayında %9.1 e yükseldi. Böylece mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranının Mayıs ayından beri takip ettiği aşağı yönlü trendde kısmi bozulma başladığı ve işsizlik oranının bu seviyelerde taban yapmaya başladığı görülmektedir. Özetle, ekonomik durgunluğa giren Euro bölgesinde istihdama ve borç sürdürülebilirliğine ilişkin kaygılar, Yunanistan ın borçlarının yeniden yapılandırılması sürecindeki belirsizlikler, global bankacılık sistemindeki ek sermaye gereğine bağlı küçülme baskısı, Basel II başta olmak üzere global kriz sonrası uygulamaya alınmakta olan regulasyon ve düzenlemelerin kredi piyasalarında yarattığı baskılar gündemin ön sıralarında yer almaya da devam edecektir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALĠYET RAPORU ĠLE ĠLGĠLĠ BĠLGĠLER 01.01.2011-31.12.2011 dönemi içerisinde Fon kurulu olağan toplantılarını gerçekleştirmiştir. Bu toplantılarda genel piyasalar, fonun performansı ve fonla ilgili diğer konular incelenmiştir. 3
BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETĠMDEN GEÇMĠġ MALĠ TABLOLAR ERGO EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ. GRUPLARA YÖNELĠK ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 31.12.2011-31.12.2010 DÖNEMĠ BĠLANÇO ÖZETĠ 31.12.2011 TL 31.12.2010 TL VARLIKLAR (+) 1,699,289 1,249,413 BORÇLAR (-) 3,585 2,872 FON TOPLAM DEĞERĠ 1,695,703 1,246,542 ERGO EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ. GRUPLARA YÖNRLĠK ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 31.12.2011-31.12.2011 DÖNEMĠ GELĠR TABLOSU ÖZETĠ 31.12.2011 TL 31.12.2010 TL FON GELİRLERİ (+) 148,017 177,206 FON GİDERLERİ (-) 149,975 62,448 FON GELĠR GĠDER FARKI -1,959 114,757 4
BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERĠ-NET VARLIK DEĞERĠ TABLOLARI ERGO EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ. GRUPLARA YÖNELĠK ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 31.12.2011 VE 31.12.2010 TARĠHLĠ FON PORTFÖY DEĞERĠ TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (''TL'') olarak ifade edilmiģtir.) Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden GeçmiĢ GeçmiĢ 31.12.2011 31.12.2010 Nominal Rayiç Nominal Rayiç Değer Değer % Değer Değer % TERS REPO - - - 10,590 10,001 0.81 TRT 020211 T11 - - - 10,590 10,001 0.81 DEVLET TAHVĠLĠ VE HAZĠNE BONOLARI 900,000 834,908 50.94 600,000 608,473 49.21 DEVLET TAHVĠLĠ TRT 170713 T17 200,000 170,383 10.40 - - - TRT 091013 T12 200,000 195,035 11.90 - - - TRT 290114 T18 200,000 193,820 11.83 - - - TRT 080812 T26 100,000 93,761 5.72 - - - TRT 150513 T11 100,000 86,600 5.28 - - - TRT 040614 T12 100,000 95,309 5.82 - - - TRT 070312 T14 - - - 200,000 230,854 18.67 TRT 020211 T11 - - - 100,000 99,446 8.04 TRT 250112 T14 - - - 200,000 186,661 15.10 TRT 250412 T11 - - - 100,000 91,512 7.40 HĠSSE SENETLERĠ 236,805 556,875 33.98 116,102 385,456 31.17 AKBNK 5,000 30,200 1.84 1,950 16,965 1.37 AKENR 15,000 27,450 1.67 6,000 21,720 1.76 AKFGY 14,500 21,025 1.28 - - - AKSEN 4,000 11,240 0.69 - - - ALARK - - - 2,000 7,380 0.60 ANHYT 11,000 30,690 1.87 - - - ARCLK 4,000 24,720 1.51 - - - ASYAB 15,000 24,000 1.46 8,000 22,960 1.86 BMEKS 9,000 20,790 1.27 - - - DOCO 400 26,792 1.63 - - - ECILC - - - 5,000 12,550 1.01 EKGYO 15,000 29,400 1.79 - - - ENKA - - - 5,000 28,800 2.33 EREGL 1 3 0.00 1 4 0.00 GARAN 6,000 35,760 2.18 3,000 23,700 1.92 GUBRF 1,000 11,210 0.68 - - - HALKB 1,750 17,395 1.06 2,000 26,080 2.11 IGMYO - - - 3,700 6,549 0.53 ISCTR 5,501 18,263 1.11 3,251 17,912 1.45 KOZAA - - - 1,500 7,065 0.57 KOZAL - - - 900 18,765 1.52 KRDMD 40,001 30,001 1.83 23,001 17,481 1.41 LOGO 6,850 10,412 0.64 - - - MGROS 2,000 25,340 1.55 - - - MUTLU 2,000 7,700 0.47 - - - NTHOL 0 1 0.00 0 0 0.00 OZFIN - - - 6,000 6,840 0.55 PETKM 11,000 22,000 1.34 9,500 22,705 1.84 PRKME 9,000 31,320 1.91 - - - RYGYO 20,000 15,200 0.93 - - - RYSAS 14,001 10,641 0.65 4,500 17,415 1.41 SAHOL - - - 2,500 18,125 1.47 TEKST - - - 5,500 5,940 0.48 THYAO 10,000 21,301 1.30 5,000 27,002 2.18 TRCAS 0 1 0.00 1,648 6,429 0.52 TRGYO 3,000 12,060 0.74 - - - TUPRS 300 11,952 0.73 - - - VAKBN 4,000 9,760 0.60 7,000 27,370 2.21 VANET - - - 5,150 6,180 0.50 YKBNK 7,500 20,250 1.24 4,000 19,520 1.58 BORSA PARA PİYASASI 87,077 87,051 5.31 - - - VADELİ MEVDUAT 161,675 160,105 9.77 234,277 232,525 18.81 FON PORTFÖY TOPLAMI 1,638,940 100.00 1,236,455 100.00 5
ERGO EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ. GRUPLARA YÖNELĠK ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 31.12.2011 VE 31.12.2010 TARĠHLĠ FON TOPLAM DEĞERĠ TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (''TL'') olarak ifade edilmiģtir.) Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden GeçmiĢ GeçmiĢ 31.12.2011 31.12.2010 Tutar % Tutar % A. FON PORTFÖY DEĞERĠ 1,638,940 96.65 1,236,455 99.19 B. HAZIR DEĞERLER 28,389 1.67 646 0.05 C. ALACAKLAR 31,960 1.88 12,312 0.99 D. DĠĞER VARLIKLAR - - - - E. BORÇLAR (3,586) (0.21) (2,871) (0.23) 1,695,703 100.00 1,246,542 100.00 BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA ĠLĠġKĠN BĠLGĠLER Ergo Emeklilik ve Hayat A.Ş Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Esnek EYF Fonun Dönem Getirisi (01 Ocak-31 Aralık) Karşılaştırma Ölçütünün Dönem Getirisi (01 Ocak-31 Aralık) (%8.41) (%1.93) Fonun Dönemsel performansına ilişkin ayrıntılı bilgiye, raporun eki olarak SPK nın performans sunuş standartlarına göre hazırlanmış Performans Sunuş Raporu ndan ulaşılabilir. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI ĠLE ĠLGĠLĠ BĠLGĠLER Portföye alınan varlıkların alım satım tutarları üzerinden aracı kuruluşlara aşağıdaki oranlarda komisyon ödenir. i. Hisse Senetleri: Hisse Senedi Alım Satım İşlemleri: Binde 1,43, binde 1,30, binde 1 ii. Borçlanma Senetleri: İMKB Tahvil ve Bono Piyasası Kesin Alım Satım Pazarı: Onbinde 1, yüzbinde 4 iii. Ters Repo ĠĢlemleri: İMKB Repo ve Ters Repo Pazarı O/N: Yüzbinde 2 İMKB Repo ve Ters Repo Pazarı O/N dışındaki vadelerde: Yüzbinde 6 iv. Yabancı Menkul Kıymetler: 0 6
v. Borsa Para Piyasası ĠĢlemleri: Yüzbinde 3 vi. Saklamacı Kuruma Ödenecek Ücretin Tespit Esası ve Oranı: İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nin tarifesi uygulanır. Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon Giderlerinin Ortalama Fon Toplam Değerine Gider Türü Tutar Oranı % Aracılık Komisyonu 4,737.87 0.3338 Fon Ġşletim Gideri 14,294.98 1.0072 Bağımsız Denetim Ücreti 7,409.50 0.5221 Diğer Fon Giderleri 1,785.16 0.1258 Toplam Fon Giderleri 28,227.51 1.9889 Ortalama Fon Toplam Değeri 1,419,234.69 Fon kuruluşundan itibaren bir hesap dönemi geçmemiş olması nedeniyle yıllık harcama oranı tahmini olarak verilmiştir. Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek: Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1,000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 1,079 1,164 1,463 2,141 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Dipnotları : Rapor döneminde fondan yapılan toplam giderlerin fon ortalama portföy büyüküğüne oranı bulunmuştur. Dönemdeki gün sayısından hareketle bu oranın yıllığı tahmin edilmiştir. Dönem başında fona 1,000 TL yatırım yapılmıştır. Fonun yatırım yaptığı yatırım araçlarının yıllık ortalama getirisinin %10 olduğu varsayılarak, bulunan yıllık harcama oranı bu tutardan düşülmüştür. Bulunan net getiri oranından hareketle izleyen yıllara ilişkin portföy değeri tahmini yapılmıştır. Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. 7
EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bilanço tarihi itibariyle bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bilanço tarihi itibariyle bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU Murat Vanlı İ.Sabri Erdem Saadet Gürçay Fon Kurulu Başkanı Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 8
ERGO EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GRUPLARA YÖNELĠK ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 01.01.2011-30.12.2011 DÖNEMĠ FAALĠYET RAPORU Kuruluş Tarihi : 06.10.2008 İhraç Tarihi : 17.07.2009 Fon Tutarı : 150.000.000,00 TL Pay Adedi : 10.000.000.000 Fon Toplam Değeri : 1.695.973 TL Cari Yıl Gelir Gider Farkı : -1.959 TL İhraç Değeri : 0,010458 TL 03.01.2011 Pay Değeri : 0,014263 TL 30.12.2011 Pay Değeri : 0,013085 TL İhraç Tarihine Göre Verim : % 25,11 01.01.2011-30.12.2011 Verim : % -8,26 Büyüme Amaçlı Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 03.01.2011-30.12.2011 getirisi % -8,26, karşılaştırma ölçütünün getirisi % -1,93 olarak gerçekleşirken, 30.12.2011 itibariyle tüm katılma belgelerinin % 1,30 u dolaşımda kalmıştır. Fon portföyünün % 33,97 si hisse senedi, % 50,95 i kamu borçlanma senetleri, %9,77 si mevduat, % 5,31 i BPP işlemlerinden oluşmuştur. 30.12.2011 itibariyle Fon Gelir-Gider farkı -1.959 TL olarak tahakkuk etmiştir. Ergo Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun Sermaye Piyasası Kurulu nun 28.02.2002 tarih, 24681 no.lu Resmi Gazete de yayınlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik ile ek ve değişikliklerine uygun olarak düzenlenen 30.12.2011 tarihli Bilançosu ile Kar ve Zarar Tablolarını ilgili Yönetmeliğin 32. maddesi gereğince onaylarınıza sunarız. Saygılarımızla, ERGO EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU Fon Kurulu Murat Vanlı İ.Sabri Erdem Saadet Gürçay Başkan Üye Üye 9