05 Ocak 2017 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Fed tutanakları dolar-negatif algılandı Piyasanın, tutanaklarda Trump ın mali harcama taahhüdünün güçlü dolar tarafından etki açısından sınırlandırılabileceği ihtimaline değinilmesine dikkat ettiği ve doların küresel olarak değer kaybettiği görülüyor. Dün doların küresel olarak değer kaybetmesi ve ABD uzun vadeli tahvil faizlerindeki sakin seyir lirayı da olumlu etkilerken USDTRY günü %0.6 düşerek 3.5710 seviyesinde tamamladı. ABD de yarın açıklanacak Aralık tarım-dışı istihdam verisi öncesinde bugün ADP verileri ile ISM hizmet bileşik endeksi izlenecek veriler olacak. Doların küresel değer kaybı USDTRY de 3.55 in altına hareketi mümkün gösteriyor. Fakat lira için bugünün ötesinde sorunların sona ermediği görüşündeyiz. Küresel gündem ve piyasalar Dün akşam açıklanan Fed toplantı tutanaklarına göre Fed yetkilileri işsizlik oranının uzun vadede enflasyonu sabit tutacağını öngördükleri %4.8 seviyesinin önemli ölçüde altına düşmesi durumunda enflasyonu kontrol altına almak için politika faizinin şu an öngördüklerinden daha hızlı yükseltilebileceğini düşünüyor. ABD de işsizlik oranı Kasım itibariyle %4.6 seviyesinde. Fed yetkilileri 2017 için ortalama faiz artışı tahminini ikiden üçe çıkartmıştı. Bu ifade dolar-pozitif görünse de tutanaklarda Fed yetkilileri gelecek birkaç yıl için büyüme tahminlerini hafifçe yükseltirken mali harcamaların genişleyici olabileceğini dikkate aldıklarını fakat bunun daha yüksek uzun vadeli faizler ve doların değerlenmesi tarafından önemli ölçüde dengelendiğini ifade ediyor. Diğer yandan, Trump ın harcama, vergi ve regülasyon politikalarına dair belirsizlik ortamında bu kur ve faiz gelişmelerinin ekonomik görünüm açısından etkilerini değerlendirmek konusunda dikkatli olunması gerektiği ifade ediliyor. Piyasanın, Fed in Trump ın mali harcama taahhüdünün güçlü dolar tarafından etki açısından sınırlandırılabileceği ihtimaline değinmesine dikkat ettiği ve doların küresel olarak değer kaybettiği görülüyor. FOMC tutanakları sonrasında dolar küresel olarak değer kaybederken, doların altı gelişmiş piyasa para birimine karşı değerini ölçen dolar endeksi (DXY) dün %0.5 düşerek 102.7 ye geriledi. JP Morgan EM kur endeksi ise %0.6 yükseldi. Dolar endeksi Asya da düşüşünü sürdürerek bu sabah itibariyle 102.0 a gerilerken, EM para birimleri dolar karşısında değer kazanmaya devam ediyor. EURUSD paritesinin bu sabah 1.0550 civarına yükseldiğini görüyoruz. Dolarda küresel olarak aşırı pozisyonlanma nedeniyle stop-loss emirlerinin çalışma ihtimalinin bulunduğu ihtimalini gözden kaçırmamak gerekiyor. ABD 10-yıllık tahvil faizi günü 1 baz puan düşerek %2.44 te tamamlarken bu sabah %2.42 ye gerilemiş durumda. Yenin dolar karşısında değer kazancının ihracatçı şirket gelirlerini olumsuz etkileyeceği beklentileriyle Nikkei 225 endeksi bu sabah %0.45 düşerken diğer Asya borsaları genel olarak yükseliyor. S&P 500 endeksi dün %0.57 yükselirken S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah %0.1 civarında ekside. Doların zayıflaması altını olumlu etkilerken, altın fiyatı dün %0.4 değer kazancıyla günü 1164 dolarda tamamladı. Dolardaki zayıflığın sürmesi altını bu sabah 1175 dolar civarında taşımış durumda. Brent petrolün dün ABD de petrol stoklarının düştüğünün açıklanmasıyla %1.8 değer kazanarak günü 56.5 dolarda bitirdiğini, bu sabah ise 56.3 dolar civarında işlem gördüğünü belirtelim. ABD de yarın açıklanacak Aralık tarım-dışı istihdam verisi öncesinde bugün ADP verileri ile ISM hizmet bileşik endeksi izlenecek veriler olacak. Yarınki tarım-dışı istihdam verisi için piyasa beklentisinin 180 bin kişilik artış olduğunu, işsizlik oranının ise %4.6 dan %4.7 ye yükselmesinin beklendiğini belirtelim. Yurtiçi gündem ve piyasalar Dün doların küresel olarak değer kaybetmesi ve ABD uzun vadeli tahvil faizlerindeki sakin seyir lirayı da olumlu etkilerken USDTRY günü %0.6 düşerek 3.5710 seviyesinde tamamladı. Liranın dolar karşısındaki değer kazancının bir kısmı EURUSD paritesindeki yukarı yönlü hareketten kaynaklanırken lira, yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepeti karşısında %0.3 değer kazandı. Bir önceki gün lirada yaşanan değer kaybı da liranın dün değer kazanmasını sağladı. BİST 100 endeksi pozitif açılışa rağmen dün liranın aksine negatif bir performans gösterirken endeks günü %0.62 düşerek 76144 puanda bitirdi. Tahvil cephesinde ise ABD 10-yıllık tahvil faizinin Salı gününe göre gevşemiş olması ve lirada değer kazancı lira cinsi tahvil faizlerinde önemli bir düşüş görülmesini sağladı. 10-yıllık tahvil faizi dün 22 baz puan düşerek %11.30 a geriledi. 5-yıllık Türkiye CDS inin dün EM ortalamasına paralel olarak 6 baz puan düşerek 271 baz puana gerilediğini belirtelim. Hisse senedi piyasasının bugün de güne pozitif bir seyirle başlamasını bekliyoruz. Endekste 80 bin seviyesine doğru hareketlerin kar realizasyonu ile değerlendirilebileceği görüşümüzü koruyoruz. Dolarda küresel değer kaybı ve ABD uzun vadeli tahvil faizlerinde gerileme tahvil piyasasının bugün de olumlu bir seyir izlemesini sağlayabilir. Doların küresel değer kaybı USDTRY de 3.55 in altına hareketi mümkün gösteriyor. Fakat lira için bugünün ötesinde sorunların sona ermediği görüşündeyiz. EM para birimlerinde genel bir satış olması durumunda lirada yurtiçi risk algısı, 24 Ocak taki PPK toplantısı ve 27 Ocak taki Fitch değerlendirmesine dair belirsizlikler nedeniyle negatif ayrışma görüleceğine yüksek ihtimal veriyoruz.
Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 2 Ocak Pazartesi 10:00 Türkiye Markit / İSO imalat PMI Ara 47.7 48.8 Türkiye Hazine ihaleleri 3 Ocak Salı 04:45 Çin Caixin imalat PMI Ara 50.9 51.9 50.9 10:00 Türkiye TÜFE enflasyonu Ara %0.90 %1.64 %0.52 Türkiye Hazine ihaleleri 18:00 ABD ISM imalat endeksi Ara 53.7 54.7 53.2 4 Ocak Çarşamba 13:00 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (yıllık) Ara %1.0 %1.1 %0.6 22:00 ABD Fed toplantı tutanakları 5 Ocak Perşembe 04:45 Çin Caixin hizmet PMI Ara 53.4 53.1 16:15 ABD ADP istihdam değişimi Ara 175 bin 216 bin 18:00 ABD ISM bileşik hizmet endeksi Ara 56.7 57.2 6 Ocak Cuma 16:30 ABD Tarım-dışı istihdam / işsizlik oranı Ara 178 bin / %4.7 178 bin / %4.6 18:00 ABD Fabrika siparişleri Kas %-2.3 %2.7 18:00 ABD Dayanıklı mal siparişleri Kas F %-4.6 %-4.6 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 05/01/2017 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 427 0.85 3.1 2.3 9.2 1.3 428 351 15.8 ABD US Dow Jones Industrial Average 19,942 0.30 3.8 9.2 16.2 0.9 19,988 15,451 16.5 US S&P 500 Index 2,271 0.57 3.0 5.1 12.6 #SAYI/0! 2,278 1,810 17.3 US NASDAQ Composite Index 5,477 0.88 3.2 3.2 12.0 1.7 5,512 4,210 20.2 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 402 0.73 4.7 0.5 0.9 0.4 415 354 14.5 Euro STOXX 50 Index 3,318 0.08 8.7 9.8 4.4 #SAYI/0! 3,334 2,673 14.2 UK FTSE 100 Index 7,190 0.17 6.6 2.7 17.1 0.7 7,205 5,500 14.6 Germany DAX Index 11,584 0.00 8.4 9.6 12.4 0.9 11,637 8,699 13.5 France CAC-40 Index 4,899 0.00 7.1 9.4 8.0 0.8 4,930 3,892 14.4 Spain IBEX 35 Index 9,463-0.33 9.2 8.1 1.4 1.2 9,552 7,580 13.8 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 19,528-0.34 6.9 15.6 6.3 2.2 19,615 14,864 18.1 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,311 0.11-1.3 5.3-3.8 1.9 3,520 2,761 13.1 Korea KOSPI Index 2,044-0.10 4.1-1.0 5.9 0.8 2,074 1,818 10.0 India SENSEX 30 Index 26,805 0.65 1.7-4.6 4.8 0.7 29,077 22,495 16.1 Latin Amerika Argentina Merval Index 18,143 1.29 6.7 5.8 57.4 7.2 18,432 9,200 15.2 Brazil Bovespa Index 61,589-0.36 2.9 1.6 45.2 #SAYI/0! 65,291 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 2,264-0.94 4.9 14.1 29.1 1.4 2,294 1,583 6.8 South Africa JSE Index 50,760-0.51 2.1-1.6 2.3 #SAYI/0! 54,704 45,976 13.9 Turkey ISE 100 Index 76,144-0.62 3.5-2.2 7.7-2.6 86,931 68,230 8 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.053 1.049 1.076 1.115 1.075 1.052 1.162 1.034 GBP 1.233 1.232 1.273 1.262 1.468 0.000 1.505 1.175 CHF 1.019 1.021 1.007 0.981 1.009 0.000 1.035 0.942 CAD 1.33 1.33 1.33 1.32 1.40 1.34 1.47 1.25 JPY 116.40 117.25 113.86 103.94 119.06 117.00 121.87 98.92 Asya CNY 6.92 6.89 6.86 6.70 6.53 6.95 6.98 6.44 INR 67.93 67.89 68.02 66.70 66.48 67.97 68.97 65.88 KRW 1,192.05 1,196.18 1,167.18 1,115.48 1,190.02 1,207.42 1,245.85 1,086.41 Latina Amerika BRL 3.22 3.22 3.42 3.23 4.01 3.26 4.17 3.07 COP 2,970.40 2,970.40 3,038.01 2,906.35 3,211.25 3,000.71 3,453.55 2,815.75 MXN 21.47 21.44 20.60 19.24 17.34 20.73 21.62 17.05 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 60.45 60.27 63.82 62.13 73.37 61.60 85.98 59.86 ZAR 13.58 13.61 13.73 13.89 15.64 13.72 17.94 13.16 TRY 3.565 3.571 3.524 3.039 2.984 3.523 3.605 2.784 05/01/2017 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 10.87 13.01 2-Yil 10.68 10.92 11.00 8.60 11.19 10.63 3-Yil 10.69 10.84 11.04 8.71 11.25 10.68 5-Yil 11.20 11.39 11.34 9.16 11.23 11.21 10-Yil 11.30 11.52 11.40 9.67 11.04 11.39 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.44 2.44 2.39 1.74 2.24 2.44 Japonya 0.05 0.04 0.03-0.06 0.25 0.04 Büyük Britanya 1.33 1.33 1.40 0.87 1.87 1.24 Almanya 0.27 0.26 0.33-0.02 0.54 0.20 Fransa 0.81 0.77 0.79 0.28 0.91 0.68 Italya 1.87 1.86 1.98 1.34 1.50 1.81 İspanya 1.43 1.42 1.55 1.01 1.69 1.38 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,174 0.9 0.3-6.4 8.9 1.9 1,375 1,072 Gümüş 16.60 1.1-0.9-4.1 18.7 #SAYI/0! 21.1 13.7 Brent Petrol 56.3-0.3 2.5 7.2 54.6 #SAYI/0! 58 27 ABD Tipi Ham Petrol 53.15-0.2 2.6 5.4 47.8 #SAYI/0! 55.24 26.05 R/J CRB Endeksi 193 0.0-0.3 2.4 11.5 #SAYI/0! 196 155 LME Bakır 5,644 0.0-5.1 18.7 21.5 2.0 6,046 4,318 05/01/2017 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 05/01/2017 Günlük Yatırım Bülteni 5