Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 08 Kasım 2017
Piyasalarda Son Durum Trump tarafından FED in yeni başkanlığına beklendiği üzere Jerome Powel önerildi. Kongre tarafından onaylanması durumunda 2018 Şubat ayından itibaren görevine başlaması bekleniyor. Powell ın mevcut Fed politikalarında imzası var. Bu nedenle data bağımlısı Fed politikalarında bir değişikliğe gidilmesi beklenmemektedir. Trump ın vergi reformunu tasarısı açıklandı. En dikkat çekici nokta kurumlar vergisinin tek hamlede %20 seviyesine indirilmesidir. Vergi reformunun onaylanması Trump ın ilk siyasi zaferi olacaktır. Bu yıl sonuna tasarının kadar kongreden geçmesini hedeflenmektedir. ABD de Cuma günü açıklanan veriler karışık sinyaller vermiştir. İşsizlik oranı %4,1 e gerilerken Ortalama saatlik kazançlar aylık bazda %0,2 beklenirken %0 gelmiştir. Hizmet sektörü ISM endekside son 9 yılın zirvesinde geldi. Büyüme tarafında olumlu sinyaller üreten ancak enflasyon yaratamayan ABD ekonomisinde tahvil getirilerinde son haftalarda gerileme gözlenmektedir. Küresel piyasalarda çoşkunun devam ettiğini görmekteyiz. ABD S&P endeksi yeni zirveler yapmaya devam ediyor. EURO daki geri çekilmenin DAX endeksinde pozitif etkisi devam ederken benzer durum JPY ve Nikkie ilişkisi içinde geçerlidir Geçtiğimiz hafta KGF nin önümüzdeki dönemde de devam edeceği haberi sonrasında Borsa İstanbul kazandığı momentumu bu haftaya da taşımıştır. 115.000 ile tarihi zirve test edilmiştir. Ekim ayı enflasyonu beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Aylık TÜFE enflasyonu %1.9 beklenirken gerçekleşme %2.1 olmuştur Yıllık TÜFE enflasyonu bu veriyle %11.9 seviyesine yükselmiştir. TCMB nin önümüzdeki dönemde de sıkı duruşunu koruma beklentisi iyice güçlenmektedir. Hafta başında TCMB yayınladığı duyuruda sağlıksız fiyat olumşuları gözlendiğinden ROK mekanizmasında tüm dilimlerini 5 er puan aşağı çekildiği belirtilmiştir. Söz konusu değişiklik 1,4 Milyar USD nin bankalarının kullanımına geçmesine sebeb olucaktır. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 54,15% 43,68% 31,00% 1,93% 2,72% 7,81% 2,40% 8,64% -0,93% Haftalık: 31.10.2017 7.11.2017, aylık: 6.10.2017 7.11.2017 BIST100 Endeksi: 112.272 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 120.473 Yükseliş Potansiyeli: %7,3 Haftalık Beklentilerimiz BIST100 Endeksi geçen hafta kısa vadeli bant aralığımızın üst bandı olan 112.500 seviyesinin üstünde kapatmıştır. Son dönemde bir tepe oluşumu için gereken yüksek oynaklık, yüksek işlem hacmi ve sert para giriş çıkışı hareketlerine sıklıkla rastlamaktayız. Bu durum da 115.000 seviyesinde bir direnç oluşumu görüşümüzü desteklemektedir. Kısa vadeli görüşümüzün üst bandını 115.000 seviyesine, orta vadeli görüşümüzün üst bandını ise 120.000 olarak revize ediyoruz. BIST100 Endeksi nin yıllık getirisi %43 ü geçmiştir. 120.473 olan BIST100 Endeksi nin 12 aylık Bloomberg hedef seviyesi mevcut seviyeden %7,3 yükseliş potansiyeli sunmaktadır. Kısa Vadeli Görüş 107.500 115.000 Orta Vadeli Görüş 94.000 120.000 Uzun Vadeli Görüş 86.000 120.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 10,05 11,05 10,0% 1,3% ARCLK 20,78 25,74 23,8% 0,0% ASELS 38,86 29,45-24,2% 12,3% BIMAS 81,35 74,04-9,0% 1,2% DOHOL 0,93 0,86-7,5% 0,0% ECILC 4,78 0,0% EKGYO 2,73 3,56 30,4% 0,0% DOHOL 5,90 6,12 3,8% 1,5% EREGL 9,60 8,65-9,9% 0,0% GARAN 10,47 12,00 14,6% 0,0% HALKB 10,37 15,31 47,6% -4,0% ISCTR 7,07 8,00 13,1% 0,5% KCHOL 17,29 19,37 12,0% -0,2% KOZAA 5,90 0,0% KOZAL 31,04 0,0% KRDMD 2,51 2,75 9,5% 4,2% OTKAR 132,00 120,53-8,7% 3,0% PETKM 6,75 7,18 6,3% 1,3% PGSUS 30,40 30,79 1,3% 0,2% SAHOL 10,48 12,72 21,4% -2,3% SISE 4,64 4,58-1,4% 0,0% TAVHL 19,85 22,73 14,5% 0,6% TCELL 14,38 15,20 5,7% 0,0% THYAO 10,58 11,50 8,7% 0,0% TKFEN 14,12 13,34-5,5% 5,2% TOASO 32,70 34,01 4,0% 0,4% TTKOM 6,37 7,79 22,3% 0,6% TUPRS 140,50 138,23-1,6% 0,4% VAKBN 6,00 7,42 23,7% -1,5% YKBNK 4,54 4,95 9,0% 0,0% BIST 030 137.895 148.169 7,5% 0,2% BIST 100 112.272 120.473 7,3% 0,0% BIST BANK 169.714 197.500 16,4% -0,3% BIST SANAYI 128.848 131.487 2,0% -0,3% 4
01.01.17 22.01.17 12.02.17 05.03.17 26.03.17 16.04.17 07.05.17 28.05.17 18.06.17 09.07.17 30.07.17 20.08.17 10.09.17 01.10.17 22.10.17 01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 Cin Turkiye Rusya G.Afrika Endonezya Polonya Hindistan Brezilya Meksika Macaristan Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Global para piyasalarında ABD faizleri önderliğinde gerileme süreci devam ediyor. Geçtiğimiz hafta FED başkanlığı için adayın Powell olarak açıklanması faizlerdeki gerilemenin başlıca nedeni olurken, Cuma günü açıklanan ve beklentilere göre zayıf gerçekleşen ABD istihdam verisi de bu süreci desteklemiş gözüküyor. Global para piyasalarına parelel içeride de kur ve faizde gerileme gözlenmekte. TCMB nin hafta başında aldığı önlemler bu gerilemede etkili oldu. Sıkılaşma yönünde atılan bu adımlar ile TL bonolarda 10-2 faiz farkı 130 baz puana kadar açılırken, verim eğrisinde kısa vadeli tahvillerde %13 ün üzerindeki seyrin belirginleştiği gözlendi. Bu hafta hem içeride hem de dışarıda veri takvimi nispeten sakin gözüküyor. Teknik olarak TL cinsi 10 yıllık tahvillerde %12,30 destek %11,80 i ise direnç olarak söyleyebiliriz. Haftanın geri kalanında faizlerin bu bant aralığında kalabileceğini tahmin ediyoruz. 14,00 14,00 13,50 13,00 13,50 13,00 12,50 12,50 12,00 12,00 11,50 11,50 11,00 10,50 11,00 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 10,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 07/11/17 Bono Verim Eğrisi 31/10/17 Swap Verim Eğrisi 07/11/17 Swap Verim Eğrisi 31/10/17 12,00 7,00 10,00 9,61 6,00 8,00 6,89 5,00 6,00 4,00 2,00 0,00 4,88 3,01 2,99 1,25 0,72-0,38 4,00 3,00 2,00-2,00-0,61-0,96 1,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 07/11/17 Eurobond Verim Eğrisi 31/10/17 EM CDS Haftalık Değişim (%) 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 13 12,5 12 11,5 11 10,5 10 9,5 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 2
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Ekonomik data bakımından zayıf bir haftanın içerisindeyiz. Piyasaların gözü ABD vergi reformu tasarısı haber akışında olucaktır. Piyasaların güvercin olarak nitelendirdiği Powell in FED başkanlığının açıklanmasının ardından, New York Fed başkanı Dudley nin 2018 ortasında görevinden ayrılacağı açıklanmıştır. Başkan yardımcılığı dahil bir çok koltuğun boş olduğu FOMC de, önümüzdeki dönemde kompozisyonun değiştiğini görebiliriz. DXY Dolar endeksi 100 günlük ortalaması olan 94,000 seviyesinin üzerinde yatay seyirine devam etmektedir. EURUSD paritesi 1,1600 seviyesinin altından destek bulsa da yukarı yönde momentumunu kaybettiği görülmektedir. Cuma günü ABD den gelen istihdam verisinin USD negatif olmasına rağmen 100 günlük ortalaması olan 1,1700 seviyesini üzerine gelememiştir.. Tahvil faiz farkının USD lehine gelişmesi EUR long pozisyonların artmasına engel olmaktadır. Geçen hafta USDTL nin 3,80 seviyesini yukarı yönde kırdığı görülmüştür. TCMB nin ROK mekanizması ve ihracaat reeskont kredileri yoluyla aldığı önlemler ve haber akışı mevcut seviyelerden Dolar alım ilgisini sınırlayabilir. 3,8250 destek seviyesinin altında kapanışlar kurda gerilemeyi güçlendirebilir. 3,8900 seviyesi direnç seviyesi olarak görülmektedir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 31/10/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.