Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 15 Kasım 2017
Piyasalarda Son Durum Brent fiyatlarındaki volatiliteye paralel olarak gelişmekte olan piyasalar oldukça hareketli bir dönemden geçiyor. MSCI EM Endeksi son 5 işlem gününde yaklaşık %1,5 değer kaybetmiştir. Brent fiyatları 61 Dolar a gerilerken haftalık değer kaybı %3,5 e yükselmiştir. Buna rağmen brent fiyatlarının aylık değer kazancı %7 civarında seyretmektedir. Küresel piyasaların satıcılı seyretmesinin bir diğer nedeni de ABD cephesinde Cumhuriyetçi senatörlerin hazırladığı vergi tasarısının daha önce görüşülen tasarıyla farklılık göstermesi olmuştur. Uzun zamandır piyasalar tarafından pozitif katalizör olarak görülen bu vergi tasarısı risk iştahında kısmi bozulmaya neden olmuştur. Çin cephesinde üretici fiyat endeksi Ekim ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,9 seviyesine yükselmiştir. Beklentiler, ÜFE'nin yüzde %6,8 yükseleceği yönündeydi. Ülkede tüketici fiyatları ise, aynı dönemde yıllık %1,9'luk bir artış kaydederek %1,8'lik artış beklentilerinin üzerinde gerçekleşmiştir. Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker, bu yıl bir faiz artışı daha beklediğini belirtti ve bilanço küçültme planının "sıkıcı" olacağını dile getirdi. Enflasyonun Fed'in hedefinin hala altında olduğunu ve bu konunun temkinli davranılmasına neden olmakla kalmayıp bir ikilem bile yarattığını belirten Harker, "Bu kadar sıkı bir işgücü piyasasıyla birlikte enflasyon bir noktada kendini tekrar ileri sürebilir" şeklinde konuştu. Türkiye'de sanayi üretimi Eylül'de aylık %0,6, yıllık %10,4 arttı. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi, Eylül de yıllık bazda %10,4, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise Eylül de bir önceki aya göre %0,6 arttı. Beklenti aylık %0,4, yıllık %9,7 artış olmasıydı. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 40,97% 29,65% 47,92% 3,69% 2,11% -1,89% -1,03% -4,04% -0,09% Haftalık: 07.11.2017 14.11.2017, aylık: 13.10.2017 14.11.2017 BIST100 Endeksi: 110.150 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 121.100 Yükseliş Potansiyeli: %10 Haftalık Beklentilerimiz BIST100 Endeksi için 107.500 115.000 kısa vadeli bant aralığımızı koruyoruz. Endeks 5 günlük değer kaybı serisini takiben 110.000 seviyesine gerilemiştir. BIST100 Endeksi nin yıllık getirisi %41 olup, MSCI EM Endeksi ile olan getiri farkı %11 de seyretmeye devam ediyor. 3. çeyrek bilanço sezonunun sona ermesiyle birlikte analist kar revizyonlarının tekrar hız kazandığını görmekteyiz. 121.100 olan BIST100 Endeksi nin 12 aylık Bloomberg hedef seviyesi mevcut seviyeden %10 yükseliş potansiyeli sunmaktadır. Kısa Vadeli Görüş 107.500 115.000 Orta Vadeli Görüş 94.000 120.000 Uzun Vadeli Görüş 86.000 120.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 9,90 11,05 11,6% 0,0% ARCLK 20,28 25,40 25,2% -1,3% ASELS 45,26 29,45-34,9% 0,0% BIMAS 78,15 76,29-2,4% 2,7% DOHOL 0,93 0,86-7,5% 0,0% ECILC 4,76 0,0% EKGYO 2,67 3,52 31,8% -1,1% DOHOL 5,88 6,11 3,9% -0,2% EREGL 9,36 8,77-6,3% 1,4% GARAN 10,56 12,00 13,6% 0,0% HALKB 9,83 15,31 55,8% 0,0% ISCTR 6,90 8,01 16,1% 0,2% KCHOL 16,88 19,39 14,9% 0,1% KOZAA 5,64 0,0% KOZAL 30,64 0,0% KRDMD 2,43 2,75 13,1% 0,0% OTKAR 119,70 120,53 0,7% 0,0% PETKM 6,51 7,44 14,3% 3,7% PGSUS 27,72 30,88 11,4% 0,3% SAHOL 10,67 12,72 19,2% 0,0% SISE 4,60 4,72 2,7% 3,2% TAVHL 18,74 22,70 21,1% -0,1% TCELL 14,15 15,20 7,4% 0,0% THYAO 10,44 11,81 13,2% 2,7% TKFEN 14,37 13,34-7,1% 0,0% TOASO 32,78 34,31 4,7% 0,9% TTKOM 5,97 7,76 29,9% -0,4% TUPRS 125,60 138,60 10,3% 0,3% VAKBN 6,02 7,47 24,1% 0,6% YKBNK 4,54 4,95 9,0% 0,0% BIST 030 135.155 148.828 10,1% 0,4% BIST 100 110.149 121.114 10,0% 0,5% BIST BANK 167.959 197.453 17,6% 0,0% BIST SANAYI 123.642 133.163 7,7% 1,3% 4
01.01.17 22.01.17 12.02.17 05.03.17 26.03.17 16.04.17 07.05.17 28.05.17 18.06.17 09.07.17 30.07.17 20.08.17 10.09.17 01.10.17 22.10.17 12.11.17 01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 G.Afrika Cin Meksika Turkiye Brezilya Rusya Hindistan Endonezya Macaristan Polonya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında global faizlerdeki yükselişe parelel TL cinsi tahvil faizleri yeni haftaya yükseliş ile başladı. Döviz piyasasında Euro/Dolar paritesindeki yükseliş ve gelişmekte olan ülke kurlarındaki satış eğilimi ile Euro, TL karşısında rekor tazeledi. Salı günü gerçekleştirilen ihalelerde ise Hazine beklenen faizden sorunsuz borçlanmasını gerçekleştirdi. Hazine, bu ay 4,4 Milyar TL lik borç ödemesine karşılık 6,2 Milyar TL yeniden borçlanmayı hedefliyor. Dışarıda ise gözler bu hafta ABD enflasyon verilerinde olacaktır. Salı günü üretici fiyatları beklentileri aşsa da daha önemlisi Çarşamba günü açıklanacak tüketici fiyatları olacaktır. ABD tahvil faizlerinin 10 yıllık vadede %2,40 seviyesine kadar ulaşması bu verinin önemini daha da arttırmaktadır. Dolayısıyla ABD Tüfe verisi, Amerikan tahvil faizlerinde yaşanacak hareket vasıtası ile global faizler üzerinde belirleyici olacaktır. 14,00 14,00 13,50 13,00 13,50 13,00 12,50 12,50 12,00 12,00 11,50 11,50 11,00 10,50 11,00 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 10,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 15/11/17 Bono Verim Eğrisi 07/11/17 Swap Verim Eğrisi 15/11/17 Swap Verim Eğrisi 07/11/17 8,00 7,00 6,00 4,00 6,25 5,36 4,16 3,11 3,09 6,00 5,00 2,00 0,65 0,61 4,00 0,00-2,00-4,00 0,56-0,75-2,15 3,00 2,00 1,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 15/11/17 Eurobond Verim Eğrisi 07/11/17 EM CDS Haftalık Değişim (%) 14,00 13,50 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 13 12,5 12 11,5 11 10,5 10 9,5 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri ABD vergi düzenlemeleri konusu bir süre daha gündemi meşgul etmeye devam edecektir. Bugün açıklanacak olan ABD TÜFE verileri öncesinde USD nin başta EUR olmak üzere G10 para birimleri karşısında zayıfladığı, DXY Dolar endeksinin 95 seviyesini aşmakta zorlandığı görülmektedir. 1,1580 den başlayan hareket ile 100 günlük ortalaması olan 1,1730 seviyesinin üzerini test eden EURUSD paritesinde, beklentinin üzerinde gerçekleşecek bir ABD enflasyon datası sonrasında kar satışları görülebilinir. Yüksek long pozisyonların çözülmemesi ve son dönemde ABD 10 yıllık tahvil getirisinin 2,40 seviyesini aşamaması, EUR nun yukarı yönde hareketinde katalizör etkisi oluşturmuştur. Teknik olarak, 1,1670, 1,1580 destek, 1,1830 direnç seviyesidir. TCMB önümüzdeki dönemde nakdi uzlaşmalı vadeli döviz işlemlerine başlayacağını duyurdu. Özel sektör kur riskini yönetmeye yönelik bu adımın detaylarının, önümüzdeki izlenmesi gerekmektedir. TL, gelişmekte olan ülke para birimleri genelinde yaşanacak satış baskısına ve olumsuz haber akışına karşı kırılgan konumda kalmaya devam ediyor. Ancak yeni bir olumsuz haber akışı görmediğimiz takdirde 3,90 tepesi kısa vadede güçlü direnç seviyesi olarak izlenmektedir. USD/TL de, 3.8250 seviyeleri destek, 3.90 ve 3.94 direnç seviyeleri olarak takip edilebilir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 14/11/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.