EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUŞ RAPORU VE YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL UYGUNLUK RAPORU
EMEKLİLİK YATIRIM FONU NUN 31 MART 2006 TARİHİNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMİNE AİT YATIRIM PERFORMANSI KONUSUNDA SUNULAN BİLGİLERE İLİŞKİN ÖZEL UYGUNLUK RAPORU 1. Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun ( Fon ) 31 Mart 2006 tarihi itibariyle düzenlenmiş bilançosunu, fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları ile bu tarihte sona eren ara hesap dönemine ait gelir tablosunu Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) tarafından yayımlanan sınırlı denetim ilke ve kurallarına göre incelemiş ve bu mali tablolara ilişkin 5 Mayıs 2006 tarihli sınırlı denetim raporumuzu sunmuş bulunmaktayız. Söz konusu mali tablolar üzerinde yaptığımız sınırlı denetim çalışmalarına ek olarak Fon tarafından SPK nın Seri: V, No: 60 sayılı Bireysel ve Kurumsal Portföylerin Performans Sunumuna, Performansa Dayalı Ücretlendirme ve Sıralama Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ ( Tebliğ ) hükümleri uyarınca hazırlanan ilişikteki performans sunuş raporunu Tebliğ in performans sunumuna ilişkin hükümleri çerçevesinde incelemiş bulunuyoruz. Bu performans sunuş raporunun Tebliğ hükümlerine göre hazırlanması sorumluluğu Fon Kurulu na aittir. 2. İncelememiz, yukarıda birinci paragrafta açıklandığı üzere, performans sunuş raporunun Tebliğ in performans sunumuna ilişkin hükümlerine uygun olarak hazırlanıp hazırlanmadığının tespitiyle sınırlıdır. 3. Yapmış olduğumuz inceleme neticesinde, Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun yukarıda belirtilen döneme ait performans sunuşu raporunun Tebliğ in performans sunumuna ilişkin hükümlerine uygun olarak düzenlemediğine dair önemli bir istisnai hususa rastlanmamıştır. 4. İncelememiz sadece 1 Ocak - 31 Mart 2006 ara hesap dönemine ait performans sunuşunu kapsamaktadır. Bunun dışında kalan dönemler için inceleme yapılmamıştır.
Aşağıdaki hususa ayrıca dikkat çekmek isteriz: 5. 31 Mart 2006 tarihi itibariyle hazırlanan ilişikteki performans sunuş raporunda karşılaştırma ölçütü hesaplamalarında gelir vergisi stopajı sonrası getiri üzerinden belirlenen IMKB O/N Repo Endeksi kullanılmıştır. Bununla birlikte, Gelir Vergisi Kanunu nda yapılan değişiklikler uyarınca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon un repo işlemleri üzerinden gelir vergisi stopajı ödeme yükümlülüğü kalkmıştır. İlişikteki performans sunum tablosunda gelir vergisi stopaj etkisi arındırılmış İMKB O/N Repo Endeksi kullanıldığında hesaplanan, hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi ayrıca açıklanmıştır. Başaran Nas Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi a member of PricewaterhouseCoopers Talar Gül, SMMM Sorumlu Ortak, Başdenetçi İstanbul, 5 Mayıs 2006
A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi:27 Ekim 2003 Fonun Yatırım Amacı ve Yatırım Portföy Yöneticileri 31 Mart 2006 Tarihi itibariyle Stratejisi Fon Toplam Değeri 1.347.247 YTL Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Bülent Yağlı Birim Pay Değeri 0,011711YTL Gelir Amaçlı Uluslararası Karma Kıvanç Erman Yatırımcı Sayısı 6.117 Tedavül Oranı % 1.15 Portföy Dağılımı Hisse Senetleri %0 Yabancı Menkul Kıymet %44,35 Yabancı Hisse Senetleri Devlet Tahvili/ Hazine Bonosu Hisse Senetleri Sektörel Dağılımı Sigorta Bankacılık Telekom Enerji Kimyasal Ulaşım İlaç Dayanıklı Tüketim Diğer %44,60 %11,05 %21,20 %17,09 %15,93 %9,46 %8,94 %6,12 %5,42 %5,33 %10,51 Emeklilik Yatırım Fonu'nun fon türü 15 Mart 2004 tarihi itibariyle Esnek Emeklilik Yatırım Fonu olarak değiştirilmiş olup, bu tarihten itibaren fonun ünvanı da Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Esnek Emeklilik Yatırım Fonu ( Fon ) olmuştur. Fon, portföyünün en az %80 (yüzdeseksen)'ini Türkiye dışındaki yabancı borçlanma araçlarına ve yabancı hisse senetlerine yatıran ve temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen Esnek Emeklilik Yatırım Fonu dur. Fonun stratejisi, uluslararası piyasalarda ağırlıklı olarak faiz ve temettü geliri elde etmek amacıyla hisse senedi ve sabit getirili menkul kıymetlere, portföy çeşitlendirmesinin, alınan risk başına getirinin ve parite riski gibi kıstasların ön planda olduğu aktif yönetim anlayışıyla uzun vadeli yatırım yapmaktır. Yatırım Riskleri Yatırım stratejisi doğrultusunda ortaya çıkabilecek riskler: Piyasa riski, döviz kuru riski, faiz riskidir (Dipnot: 3). En Az Alınabilir Pay Adeti: 0.001 Adet 1
B. PERFORMANS BİLGİSİ Toplam Getiri Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi Enflasyon Oranı PERFORMANS BİLGİSİ Portföyün veya Portföy Grubunun Zaman İçinde Standart Sapması Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması Sunuma Dahil Dönem Sonu Portföy veya Portföy Grubunun Net Varlık Değeri YTL Sunuma Dahil Portföy veya Portföy Grubunun Yönetilen Portföyler İçindeki Oranı Yönetilen Tüm Portföyler Tutarı ** bin YTL Portföy YILLAR Sayısı 1. yıl/(2004) 7,60 10,34 13,84-0,73 0,79 304.950 0,01 2.960.537 2.yıl/(2005) (1,15) (5,59) 2,66-0,56 0,69 1.096.446 0,03 3.793.238 3.yıl/3aylık(*) 2,03 3,68 (1) 2,48-0,55 0.47 1.347.247 0,04 3.413.310 4.yıl 5.yıl 6.yıl * 1 Ocak - 31 Mart 2006 ara hesap dönemine aittir. ** Portföy Yöneticisi Koç Portföy Yönetimi A.Ş. dir. Mevcut rakam Koç Portföy Yönetimi A.Ş. nin yönettiği toplam portföylerin 31 Mart 2006 tarihi itibariyle büyüklüğünü göstermektedir. GRAFİK 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2.03 Fon Getiri 3.68 Hedef Karşılaştırma Ölçütü Getiri (1) 2.48 Enflasyon ÜFE GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ. (1) Karşılaştırma Ölçütü nün Getirisi ile İlgili Açıklama: Karşılaştırma ölçütü hesaplamalarında gelir vergisi stopajı sonrası getiri üzerinden belirlenen IMKB O/N Repo Endeksi Fon izahnamesine uygun olarak kullanılmıştır. Bununla birlikte, Gelir Vergisi Kanunu nda yapılan değişiklikler uyarınca 1 Ocak 2006 tarihinden itibaren Fon un repo işlemleri üzerinden gelir vergisi stopajı ödeme yükümlülüğü kalkmıştır. Fon un net repo endeksi kullanıldığında %3,68 olan hedeflenen karşılaştırma ölçütü getirisi, gelir vergisi stopajı brütleştirilmiş İMKB O/N Repo Endeksi kullanıldığında %3,70 olarak hesaplanmaktadır. 2
C. DİPNOTLAR 1) Fon, 1 Ocak - 31 Mart 2006 dönemi içnde karşılaştırma ölçütü olarak %30 Morgan Stanley Composit Index (%20-50 bant aralığı) ile %60 JP Morgan Global Bonds Index (%35-65 bant aralığı) inden oluşan karşılaştırma ölçütünün 1 USD+0,77 EUR dan oluşan döviz sepeti ile YTL ye dönüştürülmüş hali + %5 İMKB Repo Endeksi (%0-20 bant aralığı) + %4 PDA 180 İMKB Portföy Performans Endeksi (%0-20 bant aralığı) + %1 İMKB-100 Endeksini (%0-10 bant aralığı) kullanmıştır. 31 Mart 2006 tarihinde sona eren dönemde Fon un nispi getirisi aşağıdaki gibidir. Gerçekleşen Getiri : % 2,03 Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi : % 4,44 Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi : %3,68 Nispi Getiri : % (1.65) Nispi Getiri hesabında aşağıdaki formül kullanılmıştır: (Gerçekleşen Getiri - Gerçekleşen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi) + (Gerçekleşen Karşılatırma Ölçütünün Getirisi - Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi) 2) Fon portföy yönetimi hizmeti Koç Portföy Yönetimi AŞ. ( Şirket ) tarafından verilmektedir. Şirket, Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin %99,96 oranında iştirakidir. Şirket, Koçbank A.Ş., Koç Yatırım Menkul Değerler A.Ş., BankEuropa Bankasi A.Ş. ve Koç Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. ye ait 19 adet yatırım fonunun ve 8 adet bireysel emeklilik yatırım fonunun yönetimini gerçekleştirmektedir. Yönetilen toplam portföy büyüklüğü 31 Mart 2006 tarihi itibariyle 3.413.310 bin YTL düzeyindedir. 3) Fon, temel ve teknik analiz verilerinden hareketle, aktif yönetim stratejisiyle, uzun vadede temettü ve faiz geliri elde etmeyi hedeflemektedir. Bu strateji doğrultusunda ortaya çıkabilecek riskler aşağıda açıklanmıştır: Piyasa Riski: Uluslararası karma emeklilik fonu, yapısı itibariyle dünya bazında sistematik olmayan riski minimize etmeye yönelik kıstaslara yatırım yapan ve teorik olarak dünya sermaye piyasalarının genel olarak riskini taşıyan bir fondur. Tüm dünya piyasalarını etkileyecek savaş, doğal afet, salgın hastalık vb. gibi durumlarda Fonun bu risklerden belirli bir oranda etkilenmesi kaçınılmazdır. Fon, yapısı itibariyle, likidite riski, yoğunlaşma riski ve karşı taraf riski taşımamakla beraber, riski üstlenilen piyasa olarak tüm dünya piyasalarının geneli ele alınmaktadır. Böylece portföy riski dünya bazında menkul kıymet çeşitlendirmesiyle düşürülmektedir. Döviz Kuru Riski: Fon, farklı kurlar cinsinden yapılacak menkul kıymet çeşitlendirmesi ile döviz kuru riskini minimize etmeye çalışmaktadır. Ancak portföy değerlemesinin nihai olarak TL bazında yapılacak olması, TL nin USD karşısındaki aşırı değerlenmesi durumlarında portföy değerinde dalgalanmalar ortaya çıkarabilecektir. Fonun TL/USD kur riski taşıdığı da düşünülerek, izin verilen ölçülerde TL enstrüman da portföye dahil edilerek kısmi risk kontrolü sağlanmaktadır Faiz Riski: Fonun ağırlıklı olarak dünyadaki borçlanma araçlarına yatırım yapacak olması, faiz riskini gündeme getirse de, menkul kıymet çeşitlendirmesiyle bu risk minimuma indirilmeye çalışılmaktadır. Sonuç olarak, Fon, çeşitlendirmeyi ülke içinden dünya kapsamına taşımakla riski olabilecek en alt seviyeye indirmeyi hedeflemektedir. 4) Fon 31 Mart 2006 tarihinde sona eren dönemde net % 2,03 tutarında getiri sağlamıştır. 5) Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması aşağıdaki gibidir. 1 Ocak 31 Mart 2006 döneminde Toplam Giderler : 21.123 YTL Ortalama Fon Portföy Değeri : 1.181.462 YTL Toplam Giderler / Ortalama Fon Portföy Değeri : %1,79 3
C. DİPNOTLAR (Devamı) 6) Performans sunum döneminde yatırım stratejisi değişikliği olmamıştır. 7) 1 no lu dipnotta sunulmuştur. 8) Emeklilik yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisinden muaftır. 9) Portföy grubu içerisinde yer alan portföylerin asgari ve azami büyüklükleri: Geçerli değildir. 10) Portföy sayısı: Geçerli değildir. 11) Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması: 5 no lu dipnotta sunulmuştur D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR 1) 2006 yılının ilk çeyrek dönemine ait rapor sunulmakta olup Fon un geçmiş çeyrek dönemlerine ilişkin performans bilgileri mevcut değildir. 2) Performans bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve karşılaştırma ölçütü standart sapmasına (günlük verilerden hareketle hesaplanmıştır) yer verilmiştir. 3) Fon un halka arzından itibaren yeterli süre geçmemesi nedeniyle geçmiş yıllara ait veriler yıllık standart sapmanın hesaplanabilmesi için yeterli değildir.... 4