AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. TARAFINDAN YÖNETİLEN AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU-GRUP 31.12.2014-30.06.2015 DÖNEMİNE AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU Avivasa Emeklilik ve Hayat Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu-Grup AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU-GRUP'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ YATIRIM YÖNETİMİNE İLİŞKİN BİLGİLER Halka arz tarihi : 22.02.2005 30/06/2015 Tarihi itibariyle Fonun Yatırım Amacı Portföy Yöneticileri Fon Toplam Değeri (TL) 417,917,292.59 Geniş kapsamda kabul edilen hedef orta-uzun vadeli hazine bonosu ve devlet tahvili getirilerinden maksimum ölçüde yararlanılması, Emrah Ayrancı; Birim Pay Değeri (TL) 0.034582 tasarrufların enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunmasıdır. Hazine bonosu devlet tahvili yatırımları ile gelecekte istikrarlı düzenli ve sürekli Özgür Demiral; 41,853 gelir akımlarının yaratılması hedeflenmektedir. Devlet borçlanma enstrümanlarındaki yüksek reel getirilerden yararlanılarak tasarruflarda reel Saliha Atagün Kılıç; Yatırımcı Sayısı 23% büyüme sağlanması hedeflenmektedir. Piyasa beklentilerine ve koşullarına bağlı olarak fon gelir amaçlı veya büyüme amaçlı olarak Ümit Şener; Tedavül Oranı % yönetilecektir. Mehmet Cengiz Yılmaz; Portföy Dağılımı % Aytaç Aydoğan; Hüseyin Ömür Karakuş; Devlet Tahvil/Hazine Bonosu 77.56% En Az Alınabilir Pay Adedi Özel Sektör Borçlanma Araçları Ters Repo Takasbank Para Piyasası Yabancı Hisse Senedi Yabancı Borçlanma Aracı Mevduat Diğer Paylar Hisse Senedi Sektörel Dağılım % Tarım, Orman Ve Balıkcılık Madencilik İmalat Sanayii Elektrik Gaz Ve Su İnşaat Ve Bayındırlık Toptan Ve Perakende Ticaret, Otel Ve Lokantalar 5.38% 4.54% 0.04% 12.48% Yatırım Stratejisi Fon, ağırlıklı olarak Hazine tarafından ihraç edilen TL cinsi iç borçlanma araçlarına yatırım yapar. Fon; portföyünün minimum %80 lik kısmını kamu borçlanma araçlarının konu olduğu ters repoya ve devlet iç borçlanma senetlerine yönlendirir ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. Fon portföyünün küçük bir kısmıyla da nakit eşdeğeri enstrümanlara yatırım yapılır. Fon, orta ve uzun vadeli bir bakış açısıyla, kısa vadede oluşabilecek fiyat dalgalanmalarını orta risk düzeyinde kabul ederek, kamu borçlanma araçlarındaki reel getiriden yararlanmak hedefiyle hareket eder. Fon benchmark yaklaşımıyla yönetilir. Fonun yatırım yapacağı devlet iç borçlanma senetlerinin ortalama vadesi Hazine Müsteşarlığı nın düzenlediği iç borçlanma ihalelerindeki ortalama borçlanma vadesi ışığında belirlenir. Fon ortalama vadesi yönetim prensipleri içerisinde izlenecek ve sınırlandırılacaktır. Fon ortalama vadesi portföy yöneticisi tarafından aktif olarak takip edilir ve yönetilir. 0.001 Ulaştırma, Haberleşme Ve Depolama Mali Kuruluşlar Eğitim, Sağlık, Spor Ve Diğer Sosyal Hizmetler Teknolojı Mesleki, Bilimsel Ve Teknik Faaliyetler İdari Ve Destek Hizmet Faaliyetleri Gayrimenkul Faaliyetleri Fon Yatırım Riskleri Fon ağırlıklı olarak orta uzun vadeli kamu borçlanma araçlarına yatırım yaparken, gelir ortaklığı senetleri, kira sertifikaları, Türkortaklık payları, banka borçlanma araçları, vadeli mevduata yatırım yapar ve Takasbank para piyasası işlemleri ile ters repo işlemlerinde bulunur. Bu yatırımları sebebiyle fon aşağıda saydığımız riskleri barındırmaktadır. Genel Piyasa Riski:Piyasa fiyatlarındaki (faiz, kur, emtia, hisse senedi fiyatı vs) olağan veya beklenmeyen hareketlere bağlı olarak fonun net varlık değerinde ortaya çıkabilecek zarar ihtimalini ifade eder. Piyasalar, fonun getiri sağlayabilmesini engelleyecek şekilde aksi yönde hareket ediyorsa yatırımcı, fondan çıkış yaptığında herhangi bir ilave getiri elde edemeden anaparasının altında bir tutarı geri almakla yetinebilir. Faiz Oranı Riski: Faiz oranı riski, fon portföyünde yer alan Türk Lirası faize duyarlı finansal varlıkların ilgili faiz oranlarındaki olası hareketler nedeniyle fonun net varlık değerinin olumsuz etkilenmesi sonucu maruz kalabileceği zarar ihtimalini ifade eder. Fon un taşıdığı faiz riski, fonun yatırım yaptığı sabit getirili menkul kıymetlerin ortalama vadesi ile orantılıdır. Faiz oranları yükseldiğinde fon fiyatı olumsuz etkilenmekte, faiz oranları gerilediğinde fon fiyatı olumlu etkilenmektedir. Enflasyon Riski: Enflasyon gerçekleşmelerinin beklentilerden farklılaşması ile fon enflasyon riskine maruz kalabilir. Korelasyon Riski: Farklı finansal varlıkların piyasa koşulları altında belirli bir zaman dilimi içerisinde aynı anda değer kazandıkları ya da değer kaybettiği gözlenmektedir. Bu bağlamda, korelasyon riski, en az iki farklı finansal varlığın birbirleri ile olan ilişkisi nedeniyle doğabilecek zarar ihtimalini ifade eder. Karşı Taraf Riski: Karşı taraf riski, borçlanma araçlarına yapılan yatırımlarda, yatırım yapılan ülke hazineleri de dahil olmak üzere, karşı tarafın borcunu ödeyememe riskidir. Karşı tarafın yükümlülüklerini yerine getirememesinin sebepleri ise genelde iflas etmesi veya ödeme aczi içine girmesidir. Bu gibi durumlarda fonun işlem yaptığı tüzel kişilik temerrüde düşmektedir. İşlemleri kanıtlayan ve destekleyen bir işlem belgesi mevcut olsa ve bu belge her iki tarafça imzalanmış olsa dahi temerrüde düşüldüğünde karşı taraf, kabul edilen getiriyi sağlayamayabilir. Bu çerçevede fon karşı taraf riskini sahiptir. Fonun içerisinde yer alan borçlanma araçlarından birinin veya birkaçının ihraçcısının temerrüde düşmesi durumunda yatırımcı anapara ve faiz kaybı riskine maruz kalmaktadır ve karşı taraf riskine sahiptir. Kur Riski: Fon daki bazı menkul kıymetler yabancı para birimleri cinsinden olabileceği için Türk Lirası nın bu para birimlerine karşı kalıcı bir değer artışı sağlaması durumunda, söz konusu fonun Türk Lirası cinsinden getirisi olumsuz etkilenebilir. Operasyonel Risk : Kredi ya da piyasa riski gibi ile ilgili olmayan nedenlerden dolayı operasyonlar sonucunda zarar oluşması ihtimali operasyonel risk olarak adlandırılabilir. Operasyonel riskin kaynakları arasında, kullanılan sistemlerin yetersizliği, başarısız yönetim, personelin hatalı ya da hileli işlemleri gibi kurum içi etkenlerin yanı sıra, doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim değişikliği gibi kurum dışı etkenler olabilir. Yoğunlaşma Riski: Yoğunlaşma riski, belli bir varlığa ve/veya vadede yoğun yatırım yapılması sonucu fonun bu varlığın ve vadenin içerdiği risklere maruz kalmasıdır. Yasal Risk: Yasal risk, fonun halka arz edildiği dönemden sonra yasal mevzuatta ve düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişiklerden fonun olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle, vergi mevzuatında olabilecek değişiklikler fonun değerini ve fiyatını etkileyebilecektir. Likidite Riski: Fon portföylerindeki nakit akışındaki dengesizlik sonucunda nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve nitelikte nakit girişine veya hazır değere sahip bulunmaması, hazır değerlerinin nakde dönüştürülememesi nedeniyle zarara uğrama ihtimalidir. Mücbir Sebep Riski: Her türlü yatırım için geçerli olan mücbir sebep (savaş, doğal afet, vb.) riski mevcuttur.
Avivasa Emeklilik ve Hayat Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu-Grup AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU-GRUP'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU B. PERFORMANS BİLGİSİ YILLAR Toplam Net Getiri (%) Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi/Eşik Değer (%) Enflasyon Oranı (ÜFE) Prtföyün Zaman İçinde Standart Sapması (%) Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması (%) Bilgi Rasyosu Sunuma Dahil Dönem Sonu Portföyün Toplam Değeri/Net Aktif Değeri Portföyün Toplam Portföyün Net (%) Değeri (TL) Aktif Değeri (TL) 2010 12 Aylık 9.69% 10.64% 8.87% 0.06% 0.07% 0.0211 91,955,860 87,799,867 105% 2011 12Aylık 5.10% 4.67% 13.33% 0.10% 0.12% 0.1158 119,696,690 119,624,671 100% 2012 12Aylık 13.50% 15.57% 2.45% 0.09% 0.10% -0.0583 290,346,413 290,111,346 100% 2013 12Aylık 1.71% 0.25% 6.97% 0.24% 0.30% 0.1246 314,758,886 314,556,786 100% 2014 12 AYLIK 14.72% 15.98% 6.36% 0.23% 0.29% -0.0068 391,677,960 383,038,558 102% 31.12.2014-30.06.2015 0.80% 0.58% 5.50% 0.32% 0.35% 0.1140 418,233,193 417,917,293 100% *Son 5 yılın içerisindeki halka arz edilen fonlarda halka arz yılındaki getiri, fon halka arz tarihi ile yıl sonu dönemi getirisini yansıtmaktadır * Portföyün ve karşılaştırma ölçütünün standart sapması dönemdeki günlük getiriler üzerinden hesaplanmıştır. Bilgi Rasyosu: 2015 yılında Fon'un Bilgi Rasyosu 0,114olarak gerçekleşmiştir. Riske göre düzeltilmiş getirinin hesaplanmasında Bilgi Rasyosu (Information Ratio) kullanılmıştır. Bilgi rasyosu, fonun günlük getiri oranı ile karşılaştırma ölçütünün günlük getiri oranı/eşik değer farklarının performans dönemi boyunca ortalamasının, fonun günlük getiri oranı ile karşılaştırma ölçütünün günlük getiri oranı/eşik değer farklarının performans dönemi boyunca standart sapmasına oranı olarak hesaplanmaktadır. Pozitif ve istikrarlı bilgi rasyosu hedeflenir "Portföyün geçmiş performansı gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz" 18.00% 16.00% 14.00% 14.72% 15.98% 12.00% 1 8.00% 6.00% 6.97% 6.36% 4.00% 5.50% 2.00% 1.71% 0.25% 2013 12Aylık 2014 12 AYLIK 0.80% 31.12.2014-30.06.2015 0.58% Toplam Net Getiri (%) Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi/Eşik Değer (%) Enflasyon Oranı (ÜFE)
Avivasa Emeklilik ve Hayat Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu-Grup AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU-GRUP'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU C. Dipnotlar 1. Avivasa Emeklilik ve Hayat Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu-Grup Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Tarafından yönetilmektedir. Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ( Şirket ) 28 Haziran 2000 tarihinde İstanbul da kurulup tescil edilmiş bir sermaye şirketidir. Şirket Akbank T.A.Ş. nin %100 oranında iştirakidir. Şirket in amacı, sermaye piyasası kanunu ile ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyleri müşterilerle portföy yönetim sözleşmesi yapmak suretiyle vekil sıfatı ile yönetmek ve sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirket ayrıca Portföy yöneticiliği faaliyeti kapsamında yerli ve yabancı yatırım fonları, yatırım ortaklıkları ile yerli ve yabancı özel ve tüzel kişilerle yatırım şirketleri ve benzeri girişimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetmektedir. 30.06.2015 tarihi itibariyle 35 adet Emeklilik Yatırım Fonu, 33 adet Yatırım Fonu ve 8 adet Anapara Korumalı Yatırım Fonu yönetmektedir. Ak Portföy toplam yönetilen varlık büyüklüğü 30.06.2015 tarihi itibariyle 14.4 Milyar TL'dir. 2. Fon portföyünün yatırım amacı, stratejisi ve yatırım riskleri "A. Tanıtıcı Bilgiler" bölümünde belirtilmiştir. 3. Fonun 31.12.2014-30.06.2015 döneminde sağladığı net getiri oranı: 0.80% Fonun 31.12.2014-30.06.2015 dönem getirisini etkileyen piyasa koşullarını yansıtan yatırım ürünleri getirileri aşağıda yer almaktadır. 31.12.2014-30.06.2015 BİST 100-4.05% BİST 30-5.38% KYD ON BRÜT ENDEKS 4.90% KYD ON NET ENDEKS 4.15% KYD 91 Günlük Bono Endeksi 4.25% KYD 182 Günlük Bono Endeksi 3.89% KYD 365 Günlük Bono Endeksi 2.88% KYD 547 Günlük Bono Endeksi 1.87% KYD Bono Endeksi (Tüm) -0.06% Dolar Kuru (Alış) 15.39% Euro Kuru (Alış) 6.05% EUR/USD -7.95% KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (TL) 4.33% KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (USD) 16.27% KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi (EUR) 6.78% KYDTUFEX 0.36% KYD Sabit OST Endeks 4.61% KYD Değişken OST Endeks 4.90% KYD US Bazlı Eurobond Endeks 13.98% KYD Euro Bazlı Eurobond Endeks 6.37% Bloomberg Us Treasury 5-10 15.23% Bloomberg Bund Index 4.62% DJ Industrial Dj Eurostoxx 50 13.30% 14.97% 4. Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt varlık değerlere oranının ağırlıklı ortalaması aşağıdaki gibidir: Açıklama (TL) Toplam Portföy Giderlerine Oranı(%) Noter Harç ve Tastik Giderleri 110.96 0.0000% İlan Giderleri 375.48 0.0001% Sigorta Ücretleri 0.00 0.0000% Bağımsız Denetim Ücreti 2,408.40 0.0006% Katılma Belgesi Basım Giderleri 0.00 0.0000% Saklama Giderleri 20,193.95 0.0049% Fon Yönetim Ücreti 2,032,911.62 0.4978% Endeks Lisans Ücreti 1,416.00 0.0003% SMMM Hizmet Bedeli 814.52 0.0002% Kurul Kayıt Ücreti 25,631.16 0.0063% İşletim Giderleri Toplamı 2,083,862.09 0.5102% Aracılık Komisyonu Giderleri Toplamı 34,451.97 0.0084% Ödenecek Vergiler 0.00 0.0000% Peşin Ödenen Vergilerin Gider Yazılan Bölümü 0.00 0.0000% Diğer Vergi, Resim, Harç vb. Giderler 549.66 0.0001% Diğer Giderler 0.00 0.0000% Toplam Giderler 2,118,863.72 0.5188% Ortalama Fon Toplam Değeri Toplam Giderlerin Ortalama Fon Toplam Değerine Oranı (%) 408,420,076.34 0.52 0.52 5. Performans sunum döneminde Fon'un yatırım stratejisi ve bant aralığı aşağıdaki şekilde değiştirilmiştir: Dönem Karşılaştırma ölçütü değişim tarihi: 01.01.2015 Fon Getirisi Karşılaştırma Ölçütü Getirisi 31.12.20014 01.01.2015 %88 KYD Tüm DİBS Endeksi + %1 KYD OST Endeksi (Sabit) + %1 KYD OST Endeksi (Değişken) + %9 KYD ON Brüt Endeksi + %1 KYD 1 Aylık Gösterge TL Mevduat Endeksi - - 01.01.2015 %86 BIST-KYD Tüm DİBS Endeksi + %1 BIST-KYD OST Endeksi (Sabit) + %1 BIST-KYD OST Endeksi (Değişken) + %1 BIST-KYD TUFEX Endeksi 30.06.2015 + %1 BIST-KYD Kira Sertifikaları Özel Sektör Endeksi + %1 BIST-KYD Kira Sertifikaları Kamu Endeksi + %8 BIST-KYD ON Brüt Endeksi + %1 BIST- KYD 1 Aylık Gösterge TL Mevduat Endeksi 0.80% 0.5782% * Performans sunum döneminde fon strateji bant aralığı kaldırılmıştır. 6. Emeklilik yatırım fonlarının portföy işletmesinden doğan kazançları kurumlar vergisi ve stopajdan muaftır.
Avivasa Emeklilik ve Hayat Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu-Grup AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU-GRUP'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU D. İlave Bilgiler ve Açıklamalar 1. Başlangıç Tarihi 31 Aralık 14 Rapor Tarihi 30 Haziran 15 Gün Sayısı 181 Azami gider oranı 1.91 Gerçekleşen Getiri 0.80% Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütü Getirisi 0.58% *Nispi Getiri 0.22% *Nispi Getiri = [Gerçekleşen Getiri- Hedeflenen Karşılaştırma Ölçütünün Getirisi] Fon Halka Arz Tarihi Rapor Tarihi Halka Arz Tarihi İtibariyle Fon Getirisi 22 Şubat 05 30 Haziran 15 232.33% 2. Döviz kurlarının dönemsel getirileri 3. Dipnot'ta yer almaktadır. 3. Performans Bilgisi tablosunda rapor dönemi portföy ve karşılaştırma ölçütü yıllık getirilerin standart sapmasına ve bilgi rasyolarına yer verilmiştir. 4. Brüt Fon Getirisi, toplam giderlerden kurucu tarafından karşılanan giderler düşülerek bulunmaktadır. Aşağıda gösterilmektedir. Net Getiri : 0.802% Gerçekleşen Gider Oranı*: 0.519% Azami Gider Oranı 1.910% Kurucu Tarafından Ödenen Gider Oranı**: 0.000% Net Gider Oranı 0.519% Brüt Getiri: 1.320% *Kurucu tarafından karşılananlar da dahil olmak üzere, tüm fon giderleri fon muhasebesine yansıtılarak hesaplanmıştır. **Fonun gerçekleşen giderleri, azami fon toplam gider oranını aşmamasına rağmen, dönem içinde kurucu tarafından karşılanmış fon giderlerini ifade etmektedir. Bu sebeple, karşılanan bu giderler fonun ilgili döneme ilişkin net giderlerin hesaplanmasına dahil edilmiştir. Kurucu tarafından karşılanan fon giderleri için dönem içinde fon muhasebesinde kurucudan alacak kaydı oluşturulan tutarlar gösterilmiştir.
Genel Bilgiler AVİVASA EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU - GRUP 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU (AEK) Fon, Sermaye Piyasası Kurulu nun 15.02.2005 tarih KYD-97 sayılı izni doğrultusunda 100.000.000,00 TL (yüzmilyon) sermaye ve 100.000,00 TL (yüzbin) avans tahsisi ile kurulmuştur. Fon, 23.02.2005 tarihinde halka arz edilmiştir. Avans geri ödeme süreci 24.02.2005 tarihinde tamamlanmıştır. Fonun Performans Bilgisi Fon Toplam Değeri 417,917,293 İhraç Değeri 0.010406 01.01.2015 Pay Değeri 0.034307 01.07.2015 Pay Değeri 0.034582 İhraç Tarihine Göre Verim 232.33 % Faliyet Dönemindeki Verimi 0.80 % Dolaşımdaki Pay Sayısı 12,084,909,781 Pay Doluluk Oranı 23.22 % 30 HAZİRAN 2015 TARİHLİ FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU Nominal Değer Rayiç Değer (TL) % Ters Repo 19,005,028 19,005,028 4.54 Vadeli Mevduat 52,216,293 12.48 Borsa Para Piyasası 150,047 0.04 Özel Kesim Borçlanma Senetleri 21,870,000 22,491,274 5.38 Devlet Tahvili / Hazine Bonosu 324,381,000 324,370,550 77.56 Kira Sertifikası 0.00 Fon Portföy Değeri 418,233,193 100.00 30 HAZİRAN 2015 TARİHLİ NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU Tutar (TL) % Fon Portföy Değeri 418,233,193 100.08 Hazır Değerler 44,779 0.01 Takastan Alacaklar 0 0.00 Diğer Alacaklar 0 0.00 Borçlar -360,680-0.09 Net Varlık Değeri 417,917,293 100.00
Fonun Faliyet Gösterdiği Piyasanın ve Ekonominin Genel Durumuna İlişkin Bilgiler 2015 e petrol fiyatlarında tarihi düşüşlerin yaşandığı bir ortamda giren yatırımcıların özellikle yüksek enerji ithalatı olan ülkelerin varlıklarına ilgi gösterdikleri görüldü. Petrol fiyatlarının etkisiyle Türkiye nin cari açık ve enflasyon gibi temel risk parametrelerinde iyileşme yaşanacağı beklentisi özellikle tahvil ve hisse senedi piyasalarına yılın ilk aylarında başarılı performans getiren temel faktör oldu. Ancak enflasyon tarafında gıda fiyatlarının yüksek seyri cari açık tarafında ise ihracatta bozulma söz konusu alanlarda iyileşme beklentilerini törpüledi. Öyle ki ihracat tarafında büyüme baz alındığında 2009 dan bu yana en kötü performans izleniyor. Bu konjonktürde Şubat başında %6.5 ları test etmiş olan gösterge tahvil faizi seçim atmosferinin de fiyatlanmaya başlamasıyla yükseliş eğilimine girdi ve Mayıs ayında çift haneli oranlara ulaştı. Dövizde yükselişin hız kazandığı bu süreçte hisse senetleri tarafında ise zayıf performans dikkat çekti. Türkiye nin makro görünümünde piyasa fiyatlamaları ile uyumlu bir performans izlendi. Sanayi üretimi, PMI, tüketici güveni gibi yurt içi ekonomik aktiviteye ilişkin pek çok öncü veride zayıflama eğilimi dikkat çekti. Küresel piyasaların yılın ilk 6 ayındaki görünümü 2 farklı dönem halinde değerlendirmek yerinde olacaktır. Mart sonuna kadar geçen süreç küresel anlamda güçlü dolar temasının ön planda olduğu ve sonrasında ise Avrupa dan gelen olumlu ekonomik veriler ve ABD ekonomisinde ivme kaybı nedeniyle dolardaki değerlenmenin yavaşladığı bir dönem olarak değerlendirilebilir. Mayıs ayından itibaren küresel piyasalarda dikkat çeken bir başka gelişme ise özellikle Avrupa ve ABD faizlerinde yaşanan sert yükselişler oldu. Petrol fiyatında düşüş eğiliminin sona ermesi ve enflasyon beklentilerinde toparlanma küresel faiz hadlerinde yükselişe yol açtı. Bu dönemde Avrupa faizlerinin %0 lı seviyelerden %1 lere hızla yükselmesi dikkat çekti. Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine ve içtüzük izahname tadil metinlerine http://www.akportfoy.com.tr/fonsbf/avivasa/fon/aek ve Borsa İstanbul A.Ş. Kamuyu Bilgilendirme Platformu www.kap.gov.tr internet adresinden ulaşabilirsiniz. Faaliyet dönemi içerisinde fon kurulu tarafından olağan toplantılar gerçekleştirilmiştir. Bu toplantılarda genel piyasalar, fonun performansı ve fonla ilgili diğer konular incelenmiştir. Fon Kurulu Ş.Alp KELER Meral KURDAŞ Mehmet Ali ERSARI Fon Kurulu Başkanı Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi A.Sibel Öztep OYMACI A.Göktürk IŞIKPINAR M.Fırat KURUCA Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi