GÜVEN MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ

GÜVEN MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ FAALİYET RAPORU 1-GİRİŞ 1. Raporun Dönemi : 01.01.2011 31.03.2011 2. Ortaklığın Ünvanı : GÜVEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 3. Dönem İçinde Görev Alan : A) YÖNETİM KURULU ADI SOYADI GÖREVİ BAŞLANGIÇ / BİTİŞ TARİHİ Ahmet Deniz Tükel Yönetim Kurulu Başkanı 18.04.2011 18.04.2012 Filiz Tükel Yönetim Kurulu Bşk Yrd. 18.04.2011 18.04.2012 Murat Erkan Yönetim Kurulu Üyesi 18.04.2011 18.04.2012 B) DENETLEME KURULU ADI SOYADI GÖREVİ BAŞLANGIÇ / BİTİŞ TARİHİ İlhan Tolunay Denetçi 18.04.2011 18.04.2012 4. DÖNEM İÇİNDE ANA SÖZLEŞMEDE DEĞİŞİKLİK : Yapılmamıştır. 5. ORTAKLIĞIN : -Nominal Sermayesi : 5.000.000-TL -Ödenmiş Sermaye : 5.000.000-TL -Net Dönem Karı : (133.031)-TL 6. ORTAKLIĞIN SERMAYESİNİN %10 UNDAN FAZLASINA SAHİP ORTAKLARIN ADI SOYADI PAY MİKTARI SERMAYE % Sİ Filiz Tükel 2.650.000 53 Ahmet Deniz Tükel 1.850.000 37

7. Şirketimiz Her Nevi Menkul Kıymeti Müşteri Nam Ve Hesabına Kendi Nam Ve Hesabına Borsadan Alım Ve Satım Aracılık Hizmeti Vermektedir. Hisse senetleri piyasası : 2011 Yılı İlk 3 Aylık İMKB İşlem Hacmi : 229.353 Milyon TL 2011 Yılı İlk 3 Aylık şirketimiz İşlem Hacmi : 130 Milyon TL Şirketimizin Sahip Olduğu Yetki Belgeleri - Alım Satım Aracılık Yetki Belgesi - Kredili Menkul Kıymet Açığa Satış Ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme İşlemleri İzin Belgesi - Türev Araçları Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi 2. FAALİYETLER A) YATIRIMLAR: Şirketimiz faaliyet dönemi içinde önemli bir yatırımda bulunmamıştır. B) MAL VE HİZMET ÜRETİMİNE İLİŞKİN FAALİYETLER 2011 yılı 3 aylık faaliyetlerimiz (133.031)-TL zararla kapatılmıştır. C) FİNANSAL YAPIYA İLİŞKİN BİLGİLER GÜVEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01.01.2011-31.03.2011 TARİHLİ ARA HESAP DÖNEMİNE AİT KONSOLİDE OLMAYAN MALİ TABLOLAR, DİPNOTLARI

BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansı 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 2.007.183 1.402.874 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 280.300 405.252 Finansal Yatırımlar 7 640.313 39.999 Ticari Alacaklar 10 962.195 812.842 İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 37 17.305 12.365 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar -- -- Diğer Alacaklar 11 44.434 43.860 Stoklar -- -- Canlı Varlıklar -- -- Diğer Dönen Varlıklar 26 62.636 88.556 (Ara Toplam) 2.007.183 1.402.874 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar -- -- Duran Varlıklar 5.799.192 6.133.616 Ticari Alacaklar -- -- Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar -- -- Diğer Alacaklar -- -- Finansal Yatırımlar 7 5.378.272 5.702.650 Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar -- -- Canlı Varlıklar -- -- Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller -- -- Maddi Duran Varlıklar 18 383.495 389.428 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 19 21.224 23.683 Şerefiye -- -- Ertelenmiş Vergi Varlığı 35 16.201 17.855 Diğer Duran Varlıklar -- -- TOPLAM VARLIKLAR 7.806.375 7.536.490 (Ekte sunulan dipnotlar mali tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.)

BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansı 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 KAYNAKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler 1.027.443 626.859 Finansal Borçlar 8 -- -- Diğer Finansal Yükümlülükler -- -- Ticari Borçlar 10 740.445 296.521 İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 37 278.538 309.620 Diğer Borçlar -- -- Finans Sektörü Faal.den Borçlar -- -- Devlet Teşvik ve Yardımları -- -- Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 35 -- -- Borç Karşılıkları 26 -- -- Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 26 8.460 20.718 (Ara toplam) 1.027.443 626.859 Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler -- -- Uzun Vadeli Yükümlülükler 43.405 41.073 Finansal Borçlar 8 -- -- Diğer Finansal Yükümlülükler -- -- Ticari Borçlar -- -- Diğer Borçlar -- -- Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar -- -- Devlet Teşvik ve Yardımları -- -- Borç Karşılıkları -- -- Kıdem Tazminatı Karşılığı 24 43.405 41.073 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü -- -- Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler -- -- ÖZKAYNAKLAR 6.735.527 6.868.558 Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar -- -- Ödenmiş Sermaye 27 5.000.000 5.000.000 Özsermaye Enflasyon Düzeltme Farkları 27 1.167.797 1.167.797 Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) 27 -- -- Hisse Senedi İhraç Primleri -- -- Değer Artış Fonları 27 -- -- Yabancı Para Çevrim Farkları -- -- Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 27 556.954 556.954 Geçmiş Yıllar Kar/Zararları 27 143.807 80.192 Net Dönem Karı/Zararı 27 (133.031) 63.615 Azınlık Payları -- -- TOPLAM KAYNAKLAR 7.806.375 7.536.490 (Ekte sunulan dipnotlar mali tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.)

KAPSAMLI GELİR TABLOSU (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmemiş Geçmemiş Dipnot 1 Ocak 2011 1 Ocak 2010 Referansı 31 Mart 2011 31 Mart 2010 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Satış Gelirleri 28 45.842.134 79.962.717 Satışların Maliyeti (-) 28 (45.782.282) (79.886.425) BRÜT KAR/ZARAR 59.852 76.292 Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 29 (4.770) (8.095) Genel Yönetim Giderleri (-) 29 (186.662) (176.826) Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) -- -- Diğer Faaliyet Gelirleri 31 -- 372 Diğer Faaliyet Giderleri (-) 31 (3) (33) FAALİYET KARI/ZARARI (131.583) (108.290) (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Gelirler 32 40.078 74.233 (Esas Faaliyet Dışı) Finansal Giderler (-) 33 (39.872) (11.191) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI (131.377) (45.248) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri (1.654) 1.920 - Dönem Vergi Gelir/Gideri 35 -- -- - Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 35 (1.654) 1.920 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI (133.031) (43.328) DURDURULAN FAALİYETLER -- -- Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı -- -- DÖNEM KARI/ZARARI (133.031) (43.328) Diğer Kapsamlı Gelir: -- -- Finansal Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim -- -- Duran Varlıklar Değer Artış Fonundaki Değişim -- -- Finansal Riskten Korunma Fonundaki Değişim -- -- Yabancı Para Çevrim Farklarındaki Değişim -- -- Emeklilik Planlarından Aktüeryel Kazanç ve Kayıplar -- -- Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklıkların Diğer Kapsamlı Gelirlerinden Paylar -- -- Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Gelir/Giderleri -- -- DİĞER KAPSAMLI GELİR (VERGİ SONRASI) -- -- TOPLAM KAPSAMLI GELİR (133.031) (43.328) Dönem Kar/Zararının Dağılımı -- -- Azınlık Payları -- -- Ana Ortaklık Payları -- -- Toplam Kapsamlı Gelirin Dağılımı -- -- Azınlık Payları -- -- Ana Ortaklık Payları -- -- Sürdürülen Faaliyetlerden Hisse Başına Kazanç 36 -- -- (Ekte sunulan dipnotlar mali tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.)

(XI.29 KONSOLİDE OLMAYAN) (Dipnot Referansı 27) Bağımsız Denetim'den Geçmemiş Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Özkaynaklar Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar Kar/(Zarar) Dönem Net Karı/Zararı Toplam Özkaynaklar 01 Ocak 2010, Bakiyeler 5.000.000 1.167.797 499.236 79.541 590.369 7.336.943 Transfer -- -- -- 590.369 (590.369) -- Cari dönem karı/zararı -- -- -- -- (43.328) (43.328) 31 Mart 2010, Bakiyeler 5.000.000 1.167.797 499.236 669.910 (43.328) 7.293.615 Bağımsız Denetim'den Geçmemiş Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Özkaynaklar Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar Kar/(Zarar) Dönem Net Karı Toplam Özkaynaklar 01 Ocak 2011, Bakiyeler 5.000.000 1.167.797 556.954 80.192 63.615 6.868.558 Transfer -- -- -- 63.615 (63.615) -- Cari dönem karı -- -- -- -- (133.031) (133.031) 31 Mart 2011, Bakiyeler 5.000.000 1.167.797 556.954 143.807 (133.031) 6.735.527 (Ekte sunulan dipnotlar mali tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.)

NAKİT AKIM TABLOSU (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Dipnot Geçmemiş Geçmemiş Referansı 31 Mart 2011 31 Mart 2010 Net Kar (133.031) (43.328) Amortisman gideri,net 17,18,19,34 10.051 15.421 Devlet tahvili-hazine Bonosu değerlemesi 32 30.057 (34.766) Devlet tahvili-hazine Bonosu-Hisse Senedi değerleme iptali 32 (808) 1.126 Hisse Senedi değerlemesi 32 1.558 (78) Cari vergi karşılığı 35 -- -- Ertelenen vergi karşılık geliri/gideri 35 1.654 (1.920) Kıdem tazminatı karşılık gideri 24 2.332 2.282 Net karın nakit yaratılarak/kullanılarak oluşan kısımları 44.844 (17.936) Net varlıklardaki değişim öncesi faaliyet karı (88.187) (61.264) Menkul kıymetlerdeki artış/azalış 7,32 (614.875) 426.801 Ticari alacaklardaki değişim artış/azalış 10 (149.353) 398.069 Ticari borçlardaki artış/azalış 10 443.924 (252.843) Diğer Alacaklardaki artış/azalış 11 (574) (636) İlişkili taraflarla işlemler artış/azalış,net 37 (36.022) (56.310) Diğer cari/dönen varlıklardaki artış/azalış 26 25.920 313 Diğer borç ve karşılıklardaki artış/azalış 26 (12.259) (8.947) Faaliyet işlemlerinden elde edilen net nakit (431.425) 445.183 Maddi varlık alımı 18 -- (769) Maddi olmayan varlık alımı 19 (1.659) (372) Finansal varlıklardaki artış, net 7,32 308.132 (294.446) Yatırım işlemlerinde kullanılan net nakit 306.473 (295.586) Ödenen temettüler -- -- Kısa vadeli krediler -- -- Finansman işlemlerinde kullanılan net nakit -- -- Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net artış/(azalış) 6 (124.952) 149.597 Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem başı bakiyesi 6 405.252 133.867 Nakit ve nakit benzeri değerlerin dönem sonu bakiyesi 6 280.300 283.464 (Ekte sunulan dipnotlar mali tabloların ayrılmaz bir parçasıdır.)

NOT 1 ORGANİZASYON VE FAALİYET KONUSU Güven Menkul Değerler Anonim Şirketi nin (Şirket) faaliyet kapsamı, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak, daha önce ihraç edilmiş olan sermaye piyasası araçlarının alım satımına aracılık etmek, menkul kıymetlerin geri alım veya satım taahhüdüyle alım satımını yapmak ve kredili menkul kıymet, açığa satış ve menkul kıymetlerin ödünç alma verme işlemlerini gerçekleştirmektir. Şirket in Sermaye Piyasası Kurulu ndan (SPK); yukarıda yazılı faaliyetlerini gerçekleştirmek amacıyla, ilgili mevzuat esaslarına göre aldığı yetki belgeleri ve tarihleri aşağıda belirtilmiştir. Yetki Belgesinin Adı Alış Tarihi Alım Satım Aracılık Yetki Belgesi 17 Eylül 1992 Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma Verme İşlemleri İzin Belgesi 07 Nisan 1995 Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi 19 Temmuz 2007 Şirket, 21 Mart 1994 tarihli ve ARK/RP- 097 numaralı Repo-Ters Repo İşlemleri Yetki Belgesi nin iptali için 21.10.2009 tarihinde Yönetim Kurulu nun almış olduğu karar gereğince SPK ya başvurmuş ve belgenin iptali hususunu Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi nin 11 Aralık 2009 tarih ve 7456 sayısında tescil ve ilan etmiştir. Şirket in, 31 Mart 2011 tarihi itibariyle 9 çalışanı vardır. (31 Aralık 2010:11). Şirket, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Takasbank Anonim Şirketi nin %2,4292 oranında hissesine sahip bulunmaktadır. Şirketin ticari sicile kayıtlı adresi, Büyükdere Caddesi Maya Akar Center No: 100-102 Kat:12 Esentepe, İstanbul dur. Şirketin ortakları ve hisse oranları 31 Mart 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibariyle aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Ortak Tutar Pay % Tutar Pay % Filiz Tükel 2.650.000 % 53 2.650.000 % 53 A.Deniz Tükel 1.850.000 % 37 1.850.000 % 37 Nilgün Erdem 200.000 % 4 200.000 % 4 Sedat Yar 150.000 % 3 150.000 % 3 Osman Barda 100.000 % 2 100.000 % 2 Murat Erkan 50.000 % 1 50.000 % 1 Ödenmiş Sermaye 5.000.000 %100 5.000.000 %100 Enflasyon Düzeltme Farkları 1.167.797 1.167.797 Finansal Varlıklar Değ.Artış Fonu -- -- Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 556.954 556.954 Geçmiş Yıllar Kar/Zararı 143.807 80.192 Dönem Karı/(Zararı (133.031) 63.615 Öz Kaynaklar Toplamı 6.735.527 6.868.558

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI Finansal Tabloların Hazırlanma İlkeleri Sermaye Piyasası Kurumu ( SPK ), Seri: XI, No: 29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya Ilişkin Esaslar Tebliği ile işletmeler tarafından düzenlenecek finansal raporlar ile bunların hazırlanması ve ilgililere sunulmasına ilişkin ilke, usul ve esasları belirlemektedir. Bu Tebliğ, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra başlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiş olup, SPK nın Seri: XI, No: 25 "Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ"i yürürlükten kaldırılmıştır. Bu tebliğe istinaden, işletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal Raporlama Standartları ( UMS/UFRS ) na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği tarafindan kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları ( TMS/TFRS ) esas alınacaktır. SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almış olduğu bir kararla, Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine ( SPK Finansal Raporlama Standartları ) uygun finansal tablo hazırlayan şirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiştir. Dolayısıyla finansal tablolarda, 1 Ocak 2005 tarihinden başlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmış 29 No lu Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı (UMS 29) uygulanmamıştır. Finansal tabloların hazırlanış tarihi itibariyle, Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin UMSK tarafından yayımlananlardan farkları TMSK tarafından henüz ilan edilmediğinden, finansal tablolar SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği ve bu tebliğe açıklama getiren duyuruları çerçevesinde, UMS/UFRS nin esas alındığı SPK Finansal Raporlama Standartları na uygun olarak hazırlanmıştır. Finansal tablolar ve bunlara ilişkin dipnotlar SPK tarafından 14 Nisan 2008 ve 5 Ocak 2009 tarihli duyuruları ile uygulanması tavsiye edilen formatlara uygun olarak ve zorunlu kılınan bilgiler dahil edilerek sunulmuştur. Bu kapsamda geçmiş dönem finansal tablolarında gerekli değişiklikler yapılmıştır. Finansal tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibariyle raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. 1 Ocak 2007 tarihi itibariyle yeni Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (UFRS) yürürlüğe girmiştir. Aşağıda listelenen yeni ya da düzeltilmiş standart ve yorumların halihazırda ya da gelecekte şirketin operasyon ve muhasebe politikaları üzerinde etkileri mevcuttur. Aksi belirtilmediği müddetçe, bütün muhasebe politikası değişiklikleri geriye dönük olarak şirketin geçmiş yıllar karlarına verilen düzeltmeler ile 1 Ocak 2006 itibariyle uygulanmıştır. Şirket in konsolide ettiği finansal varlığı bulunmamaktadır. Mali tabloların hazırlanmasında izlenen başlıca muhasebe politikaları aşağıda yer alan maddelerde özetlenmektedir:

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) a) Nakit ve nakit benzerleri Nakit ve nakit benzerleri eldeki nakit, banka mevduatları ile tutarı belirli, nakde kolayca çevrilebilen kısa vadeli ve yüksek likiditeye sahip ve değerindeki değişim riski önemsiz olan ve vadesi 3 ay veya daha kısa olan yatırımları içermektedir. b) Ticari alacaklar ve değer düşüş karşılığı Ticari alacaklar, etkin faiz oranı ile iskonto edilmiş net gerçekleşebilir değerlerinden olası şüpheli alacak karşılıkları düşülmek suretiyle gösterilmektedir. Şüpheli alacaklara ilişkin karşılıklar, Şirket Yönetimi nce tahsil edilemeyen alacakların tutarı, alınan teminatlar, geçmiş tecrübeler ışığında ve mevcut ekonomik koşullar göz önünde bulundurularak ayrılmaktadır. Tahsil edilemeyecek alacaklar, tahsil edilemeyecekleri anlaşıldığı dönemde zarar kaydedilmektedir. c) İlişkili taraflar Bir tarafın bir işletme ile ilişkili sayılması için: (a) Söz konusu tarafın, doğrudan ya da dolaylı olarak bir veya birden fazla aracı yoluyla: (i) İşletmeyi kontrol etmesi, işletme tarafından kontrol edilmesi ya da işletme ile ortak kontrol altında bulunması (ana ortaklıklar, bağlı ortaklıklar ve aynı iş dalındaki bağlı ortaklıklar dahil olmak üzere); (ii) İşletme üzerinde önemli etkisinin olmasını sağlayacak payının olması; veya (iii) İşletme üzerinde ortak kontrole sahip olması; (b) Tarafın, işletmenin bir iştiraki olması ( TMS 28 İştiraklerdeki Yatırımlar Standardında tanımlandığı gibi); (c) Tarafın, işletmenin ortak girişimci olduğu bir iş ortaklığı olması (bakınız: TMS 31 İş Ortaklıklarındaki Paylar ); (d) Tarafın, işletmenin veya ana ortaklığının kilit yönetici personelinin bir üyesi olması; (e) Tarafın, (a) ya da (d) de bahsedilen her hangi bir bireyin yakın bir aile üyesi olması; (f) Tarafın; kontrol edilen, ortak kontrol edilen ya da önemli etki altında veya (d) ya da (e) de bahsedilen her hangi bir bireyin doğrudan ya da dolaylı olarak önemli oy hakkına sahip olduğu bir işletme olması; veya (g) Tarafın, işletmenin ya da işletme ile ilişkili taraf olan bir işletmenin çalışanlarına işten ayrılma sonrasında sağlanan fayda planları olması, gerekir. İlişkili taraflar ayrıca esas sahip olan şahıslar, yönetim ve Şirket in yönetim kurulu üyeleri ve ailelerini de kapsamaktadır (Not 37). d) Finansal Araçlar Finansal Varlıklar Finansal varlıklar, gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan ve gerçeğe uygun değerinden kayıtlara alınan finansal varlıklar haricinde, gerçeğe uygun piyasa değeri üzerinden muhasebeleştirilir. Varlıklar, yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye uygun olarak teslimatı yapılmak suretiyle işlem tarihinde kayıtlara alınır veya kayıtlardan çıkarılır.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) Finansal Varlıklar (devamı) Finansal varlıklar gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar, vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar, satılmaya hazır finansal varlıklar ve aktif bir piyasası olmadığı için maliyetle değerlenecek finansal varlıklar olarak sınıflandırılır. Şirket in finansal varlıkları Devlet tahvili ve hisse senedinden oluşmaktadır. Finansal varlıklar, işlem fiyatı veya piyasa fiyatı ile belirlenen rayiç değerleriyle kayıtlara alınmaktadır. Yabancı para cinsinden menkul kıymetlerin maliyeti dönem sonu döviz kurlarıyla değerlenmektedir. Etkin faiz yöntemi Etkin faiz yöntemi, finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması durumunda daha kısa bir zaman dilimi süresince tahsil edilecek tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak net bugünkü değerine indirgeyen orandır. Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklar ile ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanmak suretiyle hesaplanmaktadır. Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kar Zarara Yansıtılan Finansal Varlıklar Bu gruba giren finansal varlıklar, Alım satım amaçlı olarak elde tutulan finansal varlıklar ile ilk kayda alınma sırasında Gerçeğe uygun değer farkı kâr/zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılan finansal varlıklardır. Alım satım amaçlı finansal varlıkların alım ve satım işlemleri İşlem tarihine göre kayıtlara alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. Bu finansal varlıklar ilk edinimleri sırasında işlem maliyetleri üzerinden (ödenen komisyon ve benzeri ödemeler dahil) muhasebeleştirilirler. Söz konusu finansal varlıklar bilanço tarihi itibariyle ise gerçeğe uygun değerleri ile değerlendirilerek, oluşan değerleme farkları ise gelir tablosuna yansıtılır. Vadesine kadar elde tutulan finansal varlıklar Şirket in vadesine kadar elde tutma olanağı ve niyeti olduğu, sabit veya belirlenebilir bir ödeme planına sahip, sabit vadeli borçlanma araçları, vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar olarak sınıflandırılır. Vadesine kadar elde tutulacak yatırımlar etkin faiz yöntemine göre itfa edilmiş maliyet bedelinden değer düşüklüğü tutarı düşülerek kayıtlara alınır ve ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanır. Satılmaya hazır finansal varlıklar Satılmaya hazır finansal varlıklar (a) vadesine kadar elde tutulacak finansal varlık olmayan veya (b) alım satım amaçlı finansal varlık olmayan finansal varlıklardan oluşmaktadır. Satılmaya hazır finansal varlıklar kayıtlara alındıktan sonra güvenilir bir şekilde ölçülebiliyor olması koşuluyla gerçeğe uygun değerleriyle değerlenmektedir. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde ölçülemeyen ve aktif bir piyasası olmayan menkul kıymetler maliyet değeriyle gösterilmektedir. Satılmaya hazır finansal varlıklara ilişkin kar veya zararlara ilgili dönemin gelir tablosunda yer verilmektedir. Bu tür varlıkların makul değerinde meydana gelen değişiklikler özkaynak hesapları içinde gösterilmektedir.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) Satılmaya hazır finansal varlıklar(devamı) İlgili varlığın elden çıkarılması veya değer düşüklüğü olması durumunda özkaynak hesaplarındaki tutar kar / zarar olarak gelir tablosuna transfer edilir. Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflandırılan özkaynak araçlarına yönelik yatırımlardan kaynaklanan ve gelir tablosunda muhasebeleştirilen değer düşüş karşılıkları, sonraki dönemlerde gelir tablosundan iptal edilemez. Satılmaya hazır olarak sınıflandırılan özkaynak araçları haricinde. değer düşüklüğü zararı sonraki dönemde azalırsa ve azalış değer düşüklüğü zararının muhasebeleştirilmesi sonrasında meydana gelen bir olayla ilişkilendirilebiliyorsa, önceden muhasebeleştirilen değer düşüklüğü zararı gelir tablosunda iptal edilebilir. Repo ve Ters Repo Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler ( repo ) finansal tablolara yansıtılır ve karşı taraf olan yükümlülük müşterilere borçlar hesabına kaydedilir. Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler ( ters repo ), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç ıskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle nakit ve nakit benzerleri hesabına ters repo işlemlerinden alacakları olarak kaydedilir. Krediler ve Alacaklar Krediler ve alacaklar, etkin bir piyasada kote olmayan ve sabit veya belirli ödemelerden oluşan türev olmayan finansal varlıklardan oluşmaktadır Krediler ve alacaklar, vadeleri bilanço tarihinden itibaren 12 aydan kısa ise, bu varlıklar dönen varlıklar içinde, 12 aydan fazla ise duran varlıklar içinde gösterilmektedir. Krediler ve alacaklar, bilançoda ticari alacaklar ve diğer alacaklar içerisine dahil edilmiştir. Krediler ve alacaklar, ilgili tutarların işlem masrafları çıkarıldıktan sonraki değerleri ile kaydedilir. Krediler ve alacaklar sonradan etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyet değeri üzerinden gösterilir.değerleme sonucu oluşan değerleme farkları ise gelir tablosuna yansıtılmıştır. Şirket Yönetimi nce tahsil edilemeyen alacakların tutarı, alınan teminatlar, geçmiş tecrübeler ışığında ve mevcut ekonomik koşullar göz önünde bulundurularak ayrılmaktadır. Tahsil edilemeyecek alacaklar, tahsil edilemeyecekleri anlaşıldığı yılda zarar kaydedilmektedir. Türev Finansal Araçlar Türev finansal araçlar ilk olarak kayda alınmalarında elde etme maliyeti ile ve kayda alınmalarını izleyen dönemlerde rayiç değer ile değerlenmektedir. Aracı kurum, getirisinin daha yüksek olduğu gerekçesiyle nakit mevcutlarını vadeli işlem piyasasında değerlendirmektedir Finansal Yükümlülükler Yükümlülükler geçmişte gerçekleşmiş olaylar sonucu ortaya çıkan ve gelecekte işletmeye ekonomik fayda sağlayacak değerlerde azalışa neden olacak mevcut yükümlülüklerdir.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) Finansal Yükümlülükler (devamı) Finansal yükümlülükler gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal yükümlülükler veya diğer finansal yükümlülükler olarak sınıflandırılır. Diğer finansal yükümlülükler Diğer finansal yükümlülükler başlangıçta işlem maliyetlerinden arındırılmış gerçeğe uygun değerleriyle muhasebeleştirilir. Diğer finansal yükümlülükler sonraki dönemlerde etkin faiz oranı üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanılarak itfa edilmiş maliyet bedelinden muhasebeleştirilir. Etkin faiz yöntemi, finansal yükümlülüğün itfa edilmiş maliyetlerinin hesaplanması ve ilgili faiz giderinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması halinde daha kısa bir zaman dilimi süresince gelecekte yapılacak tahmini nakit ödemelerini tam olarak ilgili finansal yükümlülüğün net bugünkü değerine indirgeyen orandır. Kur Değişiminin Etkileri Şirket in mali tabloları faaliyette bulunduğu temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (fonksiyonel para birimi olan ( TL ) ile sunulmuştur. Şirket in finansal tablolarının hazırlanması sırasında, yabancı para cinsinden (TL dışındaki para birimleri) gerçekleşen işlemler, işlem tarihindeki kurlar esas alınmak suretiyle kaydedilmektedir. Gerçeğe uygun değeri ile izlenmekte olan parasal olmayan kalemlerden yabancı para cinsinden kaydedilmiş olanlar, gerçeğe uygun değerin belirlendiği tarihteki kurlar esas alınmak suretiyle TL ye çevrilir. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar; kara ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Şirket, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, mali tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir. Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Yükümlülükler Karşılıklar, işletmeninin kontrolünde olamayan gerçekleşmesi, bir veya daha fazla olayın ileride gerçekleşip gerçekleşmemesine bağlı olan ve bu nedenle finansal tablolara yansıtılmayan varlık ve yükümlülüklerdir. Eğer yükümlülüğün ifası için işletmeden ekonomik fayda içeren kaynakların çıkma ihtimali yüksekse ve güvenilir bir tahmin yapılıyorsa muhasebeleştirilerek finansal tablolara yansıtılmaktadır. İşletme Koşullu Varlıklarını mali tablolara yansıtmamaktadır. Eğer, ekonomik faydanın işletmeye girişi olası ise bu durumunda koşullu varlık dipnotlarda açıklanmaktadır.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Yükümlülükler (devamı) Koşullu Yükümlülük ise Geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir yükümlülüğün bulunması, yükümlülüğün yerine getirilmesinin muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir şekilde tahmin edilebilir olması durumunda mali tablolarda karşılık ayrılır. Karşılık olarak ayrılan tutar, yükümlülüğe ilişkin risk ve belirsizlikler göz önünde bulundurularak, bilanço tarihi itibarıyla yükümlülüğün yerine getirilmesi için yapılacak harcamanın tahmin edilmesi yoluyla hesaplanır. Karşılığın, mevcut yükümlülüğün karşılanması için gerekli tahmini nakit akımlarını kullanarak ölçülmesi durumunda söz konusu karşılığın defter değeri, ilgili nakit akımlarının bugünkü değerine eşittir. Karşılığın ödenmesi için gerekli olan ekonomik faydanın bir kısmı ya da tamamının üçüncü taraflarca karşılanmasının beklendiği durumlarda, tahsil edilecek tutar, ilgili tutarın tahsil edilmesinin hemen hemen kesin olması ve güvenilir bir şekilde ölçülmesi halinde varlık olarak muhasebeleştirilir. e) Maddi varlıklar Maddi varlıklar, satın alma maliyetinden, birikmiş amortisman düşüldükten sonraki net değeri ile gösterilmektedir. Amortisman, maddi duran varlıkların satın alma maliyeti üzerinden, tahmin edilen faydalı ömürleri baz alınarak hızlandırılmış amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmaktadır. Söz konusu varlıkların tahmin edilen faydalı ömürleri aşağıda belirtilmiştir. Binalar Makine, Tesis ve Cihazlar Taşıt Araç ve Gereçleri Döşeme ve Demirbaşlar 50 yıl 5 yıl 5 yıl 5 yıl Bir maddi duran varlığın kayıtlı değeri, varlığın tahmini geri kazanılabilir değerinden daha yüksek ise, kayıtlı değer geri kazanılabilir değerine indirilir. Maddi duran varlıkların satışı dolayısıyla oluşan kar ve zarar, net değer ile tahsil olunan tutarların karşılaştırılması sonucu belirlenir ve cari dönemde ilgili gelir ve gider hesaplarına yansıtılır. f) Maddi olmayan varlıklar Maddi olmayan varlıklar maliyetten itfa ve tükenme paylarının düşülmesiyle ifade edilir. İtfa ve tükenme payları beş yılı aşmayan bir sürede hızlandırılmış amortisman yöntemiyle hesaplanmaktadır. Maddi olmayan varlıklar bilgisayar programlarının lisans ve benzeri kullanım haklarını içermektedir. g) Kiralama işlemleri Finansal kiralama yolu ile elde edilen varlıklar, alım tarihindeki makul değerler ile Şirket e ait bir varlık olarak kaydedilmektedir. Kiralayana karşı yükümlülük, bilançoda finansal kiralama yükümlülüğü olarak gösterilmektedir. Toplam finansal kiralama taahhüdü ile varlığın makul değeri arasındaki farkın oluşturduğu finansal giderler, her muhasebe dönemine düşen yükümlülüğün sabit faiz oranı ile dağıtılması suretiyle kiralama süresi boyunca oluştuğu döneme ait gelir tablosuna kaydedilir. Cari dönem sonu itibariyle finansal kiralama yolu ile elde edilmiş varlık bulunmamaktadır.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) h) Varlıkların değer kaybı Ertelenmiş vergi aktifi ve menkul değerler dışındaki tüm varlıklar, Tebliğ hükümlerine göre (Varlıkların Değer Kaybı) düzenli olarak incelenmektedir. Tebliğ in hükümleri uyarınca, bir varlığın kayıtlı değeri, tahmini ikame değerinden büyük ise değer düşüklüğü karşılığı ayırmak gerekmektedir. İkame değeri, varlığın net satış değeri ile kullanım değerinden yüksek olanı olarak kabul edilir. Kullanım değeri, varlığın sürekli kullanımı sonucu gelecekte elde edilecek tahmini nakit girişlerinin ve kullanım ömrü sonundaki satış değerinin toplamının bugünkü değeridir. ı) Borçlanma giderleri Tüm finansman giderleri, oluştukları dönemlerde gelir tablosu ile ilişkilendirilmektedir. i) Cari vergi ve ertelenmiş vergiler Mali tablolarda yer alan gelir vergileri, cari dönem vergisi ile ertelenmiş vergilerdeki değişimi içermektedir. Şirket, UMS ye uygun olacak şekilde, dönem sonuçları üzerinden cari ve ertelenmiş vergileri hesaplamaktadır. Hazırlanan mali tablolarda, Şirket in dönem sonu itibariyle dönem sonuçlarına dayanılarak tahmin edilen Kurumlar Vergisi yükümlülüğü için karşılık ayrılmaktadır. Kurumlar Vergisi yükümlülüğü dönem sonucunun kanunen kabul edilmeyen giderler ve indirimler dikkate alınarak bulunan matrah üzerinden hesaplanmaktadır. Ertelenmiş vergi aktifi ve pasifi, bazı gelir ve gider kalemlerinin muhasebe ve vergisel açılardan farklı değerlendirilmeleri sonucunda ortaya çıkan zamanlama farklılıklarını baz alarak, yükümlülük metoduna göre hesaplanmaktadır. Ertelenmiş vergi pasifi, oluşan vergilendirilebilir tüm zamanlama farklılıkları için hesaplanmakta olup, ertelenmiş vergi aktifi ise sadece ortaya çıkacak bu aktifin itfa edilebileceği, vergilendirilebilir bir karın gelecekte oluşması beklendiğinde kayıtlara alınmaktadır. Ödenecek kurumlar vergisi tutarları, peşin ödenen kurumlar vergisi tutarlarıyla, ilişkili olduğundan netleştirilmektedir. Ertelenmiş vergi aktif ve pasifi de aynı şekilde netleştirilmektedir. j) Kıdem tazminatı karşılığı Türkiye deki mevcut iş kanunu gereğince, şirket emeklilik nedeniyle işten ayrılan veya istifa ve kötü davranış dışında nedenlerle iş akdi fesih edilen personele belirlenen miktarda ödeme yapmakla yükümlüdür. Kıdem tazminatı karşılığı, kıdem tazminatı tavanı dikkate alınarak belirli bir formüle göre hesaplanır ve mali tablolara yansıtılır. Kıdem tazminatı karşılığı, bilânço tarihi itibariyle, tüm çalışanlar bu tür bir ödemeye tabi tutulacakmış gibi hesaplanır. k) Karşılıklar Karşılıklar, Şirket in geçmiş olaylar sonucunda, elinde bulundurduğu yasal ya da yaptırıcı bir yükümlülüğün mevcut bulunması ve bu yükümlülüğü yerine getirmek amacıyla geleceğe yönelik bir kaynak çıkışının muhtemel olduğu, ayrıca ödenecek miktarın güvenilir bir şekilde tahmin edilebildiği durumlarda ayrılmaktadır.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) l) Sermaye ve temettüler Adi hisseler özsermaye olarak sınıflandırılır. Adi hisseler üzerinden dağıtılan temettüler, beyan edildiği dönemde birikmiş karlardan tahsil edilmek suretiyle kaydedilir. Alınacak temettüler ise ilan edildikleri dönemde gelir olarak kaydedilir. m) Gelir tahakkuku Gelirler oluştuğunda tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. n) Finansal araçlar ve finansal risk yönetimi Şirket faaliyetlerinden dolayı, sermaye piyasası fiyatlarındaki, döviz kurları ile faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Şirket in toptan risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, Şirket in mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıştır. Faiz haddi riski Şirket, faiz hadlerindeki değişmelerin faiz getiren varlık ve yükümlülükler üzerindeki etkisinden dolayı faiz haddi riskine maruz kalabilmektedir. Kredi riski Şirket kredi kullandırmamaktadır. Dolayısıyla karşı tarafın anlaşmanın gereklerini yerine getirememesinden kaynaklanabilecek bir riski taşımamaktadır. Kur riski Şirket, döviz cinsinden borçlu veya alacaklı bulunulan meblağların Türk Lirasına çevrilmesinden dolayı kur değişiklerinden doğan döviz kuru riskine teorik olarak maruz kalabilmektedir. Söz konusu döviz kuru riski, döviz pozisyonunun analiz edilerek takip edilmesiyle veya türev araçlar kullanılarak sınırlandırılabilmektedir. Finansal varlık ve yükümlülüklerin makul değeri Makul değer, finansal varlık veya yükümlülüklerin, zorunlu bir satış veya tasfiye işlemi dışında, istekli taraflar arasında gerçekleşecek bir cari işlemde, el değiştirebileceği tutar olup, eğer varsa teşkilatlanmış bir piyasada işlem gören fiyatı ile en iyi şekilde belirlenir. Şirket, finansal varlık ve yükümlülüklerin tahmini makul değerlerini, hali hazırda mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Sonuç olarak burada sunulan tahminler, Şirket in cari bir piyasa işleminde elde edebileceği değerlerin göstergesi olmayabilir. Aşağıdaki yöntem ve varsayımlar, makul değeri belirlenebilen finansal varlık ve yükümlülüklerin makul değerinin tahmininde kullanılmıştır:

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) Parasal varlıklar Dönem sonu kurlarıyla çevrilen döviz cinsinden olan bakiyelerin makul değerlerinin, kayıtlı değerlerine yaklaştığı kabul edilmektedir. Kasa ve nakit değerler dahil, maliyetten gösterilen bazı finansal varlıkların kayıtlı değerlerinin, kısa vadeli olmaları nedeniyle makul değerlerini yansıttığı kabul edilmektedir. Ticari alacakların kayıtlı değerlerinin, ilgili değer düşüklük karşılıklarıyla beraber makul değeri yansıttığı tahmin edilmektedir. Parasal borçlar Ticari borçların kayıtlı değerlerinin, makul değerlerini yansıttığı öngörülmektedir. Parasal borçların kısa vadeli olmaları nedeniyle makul değerlerinin kayıtlı değerlerine yaklaştığı kabul edilmektedir. o) Nakit Akım Tablosu Nakit akım tablosunda, döneme ilişkin nakit akımları esas, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanmaktadır. Esas faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımları, Şirket in portföy işletmeciliği faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımlarını gösterir. Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, Şirket in sabit ve finansal yatırımlar için kullandığı ve elde ettiği nakit akımlarını gösterir. Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akımları, Şirket in finansman faaliyetlerinde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir. ö) Netleştirme Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin eş zamanlı olduğu durumlarda net olarak gösterilirler. p) Muhasebe tahminleri Mali tabloların Tebliğ hükümlerine göre hazırlanması sırasında Yönetim in, bilânço tarihi itibariyle mali tablolarda yer alan varlıklar ve yükümlülüklerin bilânço değerlerini, bilânço dışı yükümlülüklere ilişkin açıklamaları, dönem içerisinde oluşan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyebilecek tahmin ve varsayımlarda bulunması gerekmektedir. Gerçek sonuçlar, bu tahminlerden farklılık gösterebilmektedir. r) Muhasebe politikalarında ve tahminlerindeki değişiklik ve hatalar Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem mali tabloları yeniden düzenlenir. Muhasebe tahminlerindeki değişiklikler, yalnızca bir döneme ilişkin ise, değişikliğin yapıldığı cari dönemde, gelecek dönemlere ilişkin ise hem değişikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak uygulanır.

NOT 2 FİNANSAL TABLOLARIN SUNUM ESASLARI (DEVAMI) s) Hisse başına kazanç Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kazanç, net karın, yıl boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile hesaplanmaktadır. ş) Süreklilik Mali tablolar Şirketin sürekliliği ilkesi temel alınarak hazırlanmıştır. Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarındaki Değişiklikler Cari dönemde Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (UMSK) ve UMSK nın Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi (UFRYK) tarafından yayınlanan ve 1 Ocak 2010 tarihinden itibaren geçerli olan Şirket in faaliyet konusu ile ilgili yeni ve revize edilmiş standart ve yorumlar bulunmamaktadır. Aşağıda yer alan standartlar ile önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar 1 Ocak 2010 tarihinde veya söz konusu tarihten sonra başlayan mali dönemler için zorunlu olduğu halde Şirket in faaliyetleri ile ilgili değildir: UFRS 3, İşletme Birleşmeleri UFRS 8, Faaliyet Bölümleri UFRS 5, Satış Amaçlı Elde Tutulan Duran Varlıklar ve Durdurulan Faaliyetler UMS 27, Konsolide ve Konsolide Olmayan Finansal Tablolar UMS 39(Değişiklik), Finansal Araçlar: Muhasebeleştirme ve Ölçme, UFRYK 16, Yurtdışındaki İşletme İle İlgili Net Yatırımın Finansal Riskten Korunması, UFRYK 17, Parasal Olmayan Varlıkların Hissedarlara Dağıtımı Henüz yürürlüğe girmemiş standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen değişiklikler ve yorumlar: UFRS 9, Finansal Araçlar: Sınıflandırma ve ölçme UMS 24, İlişkili Taraf Açıklamaları UMS 32, Finansal Araçlar: Sunum UFRYK 14, Asgari Fonlama Koşulları UFRYK 19, Finansal Yükümlülüklerin Özkaynak Araçları Kullanılarak Ödenmesi NOT 3 İŞLETME BİRLEŞMELERİ Yoktur. ( 31 Aralık 2010: Yoktur) NOT 4 İŞ ORTAKLIKLARI Yoktur. ( 31 Aralık 2010: Yoktur) NOT 5 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Yoktur. ( 31 Aralık 2010: Yoktur)

NOT 6 NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Kasa (TL) 2.423 595 Kasa (Yabancı Paralar) -- -- Bankalar 54.877 34.589 -Vadesiz 54.877 34.589 -Vadeli -- -- Borsa Para Piyasasından Alacaklar 223.000 370.068 Toplam 280.300 405.252 NOT 7 FİNANSAL YATIRIMLAR Kısa Vadeli Olarak Sınıflandırılanlar 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Gerçeğe Uygun Değer Farkları Gelir Tablosuna Yansıtılanlar Devlet Tahviller 295.004 -- İ.M.K.B'de işlem gören hisse senetleri 345.309 39.999 Toplam 640.313 39.999 Uzun Vadeli Olarak Sınıflandırılanlar 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Gerçeğe Uygun Değer Farkları Gelir Tablosuna Yansıtılanlar Devlet Tahviller 294.331 618.709 Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar İştirak Hisseleri 5.083.941 5.083.941 Toplam 5.378.272 5.702.650 Finansal Yatırımların detayı aşağıdaki gibidir;

NOT 7 FİNANSAL YATIRIMLAR (DEVAMI) Gerçeğe Uygun Değer Farkları Gelir Tablosuna Yansıtılanlar : Kısa Vadeli Olarak Sınıflandırılanlar 31 Aralık 2010 Nominal Değeri Maliyet Değeri Gerçeğe Uygun Değeri Gerçeğe Uygun Değer Farkı Devlet tahvili -- -- -- -- Toplam -- -- -- -- Uzun Vadeli Olarak Sınıflandırılanlar 31 Aralık 2010 Nominal Değeri Maliyet Değeri Gerçeğe Uygun Değeri Gerçeğe Uygun Değer Farkı Devlet tahvili 82.000 114.176 127.321 13.145 Devlet tahvili 10.000 14.766 15.408 642 Devlet tahvili 45.000 62.658 69.873 7.215 Devlet tahvili 110.000 162.423 169.492 7.069 Devlet tahvili 50.000 73.828 77.043 3.215 Devlet tahvili 30.000 44.297 46.225 1.928 Devlet tahvili 1.000 1.392 1.553 161 Devlet tahvili 72.000 100.252 111.794 11.542 Toplam 400.000 573.792 618.709 44.917 Alım-Satım Amaçlı Finansal Varlıklar: 31 Mart 2011 Gerçeğe Uygun Değeri Gerçeğe Uygun Değer Farkı Hisse Senetleri ve Borsa Yatırım Fonları Nominal Değeri Maliyet Değeri AKBNK.E 4,33 34,20 32,69 (1,51) GARAN.E 11,00 83,38 79,53 (3,85) ISCTR.E 0,30 1,47 1,48 0,01 KCHOL.E 11,00 77,50 79,97 2,47 PETKM.E 10,00 23,10 23,50 0,40 TEKFK.E 0,50 0,62 0,79 0,17 SISE.E 0,08 0,26 0,28 0,02 THYAO.E 0,14 0,60 0,60 -- YKBNK.E 3,00 13,17 13,38 0,21 SAHOL.E 7,00 50,85 50,05 (0,80) KRDMB.E 0,43 0,48 0,57 0,09 TEBNK.E 43,00 77,52 92,02 14,50 ISFIN.E 0,54 0,71 0,84 0,13 TTRAK.E 10.000,00 334.800,00 333.200,00 (1.600,00) ASYAB.E 77,00 201,74 232,54 30,80 HALKB.E 9,00 110,25 107,64 (2,61) ISDJE.F 636,00 11.360,04 11.358,96 (1,08) TTKOM.E 4,00 27,59 31,12 3,53 EKGYO.E 1,00 2,70 2,67 (0,03) Toplam 10.818,32 346.866,18 345.308,63 (1.557,55)

NOT 7 FİNANSAL YATIRIMLAR (DEVAMI) Alım-Satım Amaçlı Finansal Varlıklar (devamı): 31 Aralık 2010 Hisse Senedi ve Borsa Yatırım Fonları Nominal Değeri Maliyet Değeri Gerçeğe Uygun Değeri Gerçeğe Uygun Değer Farkı AKBNK.E 0,33 2,89 2,87 (0,02) ISCTR.E 0,30 1,72 1,65 (0,07) KCHOL.E 5.000,00 37.771,43 37.650,00 (121,43) TEKFK.E 0,50 0,62 1,32 0,70 SISE.E 0,08 0,22 0,22 -- THYAO.E 0,14 0,72 0,76 0,04 KRDMB.E 0,43 0,48 0,57 0,09 ISFIN.E 0,54 0,71 0,76 0,05 ISDJE.F 125,00 2.344,56 2.341,25 (3,31) Toplam 5.127,32 40.123,35 39.999,40-123,95 Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar: 31 Mart 2011 Nominal Değeri Pay Oranı (%) Maliyet Değeri Takas Bank A.Ş.(*) 1.457.500 2,4292 5.083.941 Toplam 1.457.500 5.083.941 Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar: 31 Aralık 2010 Nominal Değeri Pay Oranı (%) Maliyet Değeri Takas Bank A.Ş.(*) 1.457.500 2,4292 5.083.941 Toplam 1.457.500 5.083.941 (*)İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Takasbank Anonim Şirketi ne % 2,4292 oranında ortaklığı temsil eden hisselerinin nominal tutarı 1.457.500.-TL dir. Hisseler maliyet değerleri ile kayıtlarda yer almaktadır. NOT 8 FİNANSAL BORÇLAR Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 9 DİĞER FİNANSAL YÜKÜMLÜLÜKLER Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.)

NOT 10 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Ticari Alacaklar: 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Kredili müşterilerden alacaklar 463.006 364.668 Müşterilerden alacaklar 33.189 125.174 Borsa Para Piyasasından alacaklar 466.000 323.000 VOB dan Alacaklar -- -- Takas Merkezinden Alacaklar -- -- Müşterilerden şüpheli alacaklar 44.878 44.878 ( Müşterilerden şüpheli alacak karşılığı) (44.878) (44.878) Toplam 962.195 812.842 Ticari Borçlar 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Müşterilere borçlar 269.078 42.281 VOB -- -- Borsa Para Piyasasından Müşteri Alacakları 396.830 209.420 Takas ve saklama merkezi 74.537 44.820 Satıcılara Borçlar -- -- Toplam 740.445 296.521 (*)Ticari Alacaklar ın ve Borçlar ın vade yapısı için Bknz:Not:38 NOT 11 DİĞER ALACAK VE BORÇLAR Diğer Alacaklar 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Diğer Kısa Vadeli Alacaklar -- -- Verilen depozito ve teminatlar 44.434 43.860 Menkul Kıymet Tanzim Fonu 6.000 6.000 Eksi: Şüpheli alacak karşılığı (*) (6.000) (6.000) Toplam 44.434 43.860 NOT 12 FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAKLAR VE BORÇLAR Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 13 STOKLAR Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 14 CANLI VARLIKLAR Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 15 DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİNE İLİŞKİN VARLIKLAR Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 16 ÖZKAYNAK YÖNTEMİYLE DEĞERLENEN YATIRIMLAR Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.)

NOT 17 YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 18 MADDİ DURAN VARLIKLAR 1 Ocak 2011 Girişler Çıkışlar 31 Mart 2011 Binalar 542.114 -- -- 542.114 Makine, Tesis 382.176 1.659 -- 383.835 Nakil vasıtaları 132.272 -- -- 132.272 Döşeme ve demirbaş 446.290 -- -- 446.290 Maliyet 1.502.852 1.659 -- 1.504.511 Eksi: B.Amortisman (1.113.424) (7.592) -- (1.121.017) Net Değer 389.428 383.495 1 Ocak 2010 Girişler Çıkışlar 31 Aralık 2010 Binalar 542.114 -- -- 542.114 Makine, Tesis 379.825 2.351 -- 382.176 Nakil vasıtaları 132.272 -- -- 132.272 Döşeme ve demirbaş 446.290 -- -- 446.290 Maliyet 1.500.501 2.351 -- 1.502.852 Eksi: B.Amortisman (1.072.824) (40.640) 40 (1.113.424) Net Değer 427.677 389.428 NOT 19 MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR 1 Ocak 2011 Girişler Çıkışlar 31 Mart 2011 Özel Maliyet 198.749 -- -- 198.749 Haklar 5.774 -- -- 5.774 Diğer 51.878 -- -- 51.878 Maliyet 256.401 -- -- 256.401 Eksi: B.Amortisman (232.718) (2.459) -- (235.177) Net Değer 23.683 21.224 1 Ocak 2010 Girişler Çıkışlar 31 Aralık 2010 Özel Maliyet 198.749 -- -- 198.749 Haklar 5.774 -- -- 5.774 Diğer 51.878 -- -- 51.878 Maliyet 256.401 -- -- 256.401 Eksi: B.Amortisman (217.088) (16.147) 517 (232.718) Net Değer 39.313 23.683 NOT 20 ŞEREFİYE Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.)

NOT 21 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 22 KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Şirket tarafından, 2000 yılı içerisinde, Aracı Kuruluşlara İlişkin Esaslar Tebliği nin 14 üncü maddesi uyarınca, Menkul Kıymet Tanzim Fonu (MKTF) hesabına tevdi etmiş olduğu 23.05.2001 vadeli, 16 T tanımlı 6.000.-TL (tarihi) nominal değerli (tarihi) devlet tahvilinin, Bazı Fonların Tasfiye Edilmesi hakkında 4568 sayılı kanun ile MKTF nin genel bütçeye dahil edilmesi ve söz konusu menkul kıymetin akıbetinin belirsiz olması sebepleriyle, ihtiyatlılık ilkesi doğrultusunda karşılık ayrılmıştır. Söz konusu alacak ve alacağa ilişkin karşılık diğer alacaklar/dönen varlıklar hesabında izlenmektedir. Şirket'in kredili müşterilerinden Sevda Kadıoğlu ve A.Önder Kadıoğlu aleyhine şirketin açtığı davalar nedeniyle 44.878.-TL (tarihi) karşılık ayrılmış olup, söz konusu alacak ve karşılığı bilançoda yer alan Ticari alacaklar hesabında takip edilmektedir. Karşılıkların tamamı önceki dönemlerde ayrılmış bulunmaktadır. Verilen Teminatlar (TL) 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Devlet Tahvili/Hazine Bonosu (Maliyet Değeri ile) 508.962 473.540 Borsalarda işlem limit karşılığı verilmiş olan teminatlar 31 Mart 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihi itibari ile Gerçeğe uygun değer farkları kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırılmıştır. Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 23 TAAHHÜTLER NOT 24 KIDEM TAZMİNATI KARŞILIĞI Türk Sosyal Güvenlik Kanun ları uyarınca, şirketler emekliye ayrılan veya istifa veya kötü davranış dışında iş akdi sona erdirilen çalışanlarına; birikimli hizmet süreleri dikkate alınarak 2011 yılı ilk 6 aylık dönem için 2.623.-TL dır. (31 Aralık 2010 ikinci 6 aylık dönem:2.427.-tl, birinci 6 aylık dönem:2.517.-tl) tavan olmak üzere 30 günlük hizmet karşılığı tutarı defaten ödemek zorundadır. Kıdem tazminatı karşılığı, Şirket in gelecekteki yükümlülüklerin bugünkü değeri tahmin edilerek hesaplanmıştır.

NOT 24 KIDEM TAZMİNATI KARŞILIĞI (DEVAMI) 19 numaralı Uluslararası Muhasebe Standardı Çalışanlara Sağlanan Faydalar işletmenin emeklilik planlarına bağlı yükümlülüğün aktüer değerleme metotları dikkate alınarak hesaplanmasını gerektirir. Buna göre, toplam yükümlülük hesaplanırken ilgili dönemlere ilişkin olarak aşağıda yer alan aktüeryal varsayımlar kullanılmıştır. 31.03.2011 Dönemi : (Reeskont oran:% 4,66; Emeklilik muhtemel devir oranı:% 86,82) 31.12.2010 Dönemi : (Reeskont oran:% 4,66; Emeklilik muhtemel devir oranı:% 86,82) Kıdem tazminatına ilişkin hareket tabloları aşağıdaki gibidir; 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Dönem başı bakiyeler 41.073 31.830 Dönem içerisinde ayrılan karşılık 2.332 9.243 Ödenen ve iptal edilerek gelir yazılan karşılık -- -- Dönem sonu bakiyeler 43.405 41.073 NOT 25 EMEKLİLİK PLANLARI Yoktur. (31 Aralık 2010: Yoktur.) NOT 26 DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Diğer Dönen Varlıklar 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Gelecek aylara ait peşin ödenmiş giderler 622 915 Ödünç Alınan Menkul Kıymetler 62.014 87.641 Toplam 62.636 88.556 Diğer Yükümlülükler 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Ödenecek vergi harç ve diğer kesintiler 8.412 19.397 Borsa Payı 48 1.321 Toplam Yükümlülük Ve Borç Karşılıkları 8.460 20.718

NOT 27 ÖZKAYNAKLAR Sermaye Şirketin ortakları ve hisse oranları 31 Mart 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibariyle aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2011 31 Aralık 2010 Ortak Tutar Pay % Tutar Pay % Filiz Tükel 2.650.000 % 53 2.650.000 % 53 A.Deniz Tükel 1.850.000 % 37 1.850.000 % 37 Nilgün Erdem 200.000 % 4 200.000 % 4 Sedat Yar 150.000 % 3 150.000 % 3 Osman Barda 100.000 % 2 100.000 % 2 Murat Erkan 50.000 % 1 50.000 % 1 Ödenmiş Sermaye 5.000.000 %100 5.000.000 %100 Enflasyon Düzeltme Farkları 1.167.797 1.167.797 Finansal Varlıklar Değ.Artış Fonu -- -- Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 556.954 556.954 Geçmiş Yıllar Kar/Zararı 143.807 80.192 Dönem Karı/(Zararı (133.031) 63.615 Öz Kaynaklar Toplamı 6.735.527 6.868.558 Sermaye Piyasası Kurulu nun, Seri: XI, 29 numaralı tebliğine göre; Özkaynak kalemlerinden, Ödenmiş Sermaye, Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler ve Türk Ticaret Kanunu nun 466. maddesi çerçevesinde yasal yedek statüsünde olan Hisse Senedi İhraç Primleri, yasal kayıtlardaki tutarları üzerinden gösterilmektedir. Bu kapsamda, UMS/UFRS çerçevesinde yapılan değerlemelerde ortaya çıkan enflasyon düzeltmesinden kaynaklanan farklılıklar; - Ödenmiş sermaye den kaynaklanmaktaysa ve henüz sermayeye ilave edilmemişse, ödenmiş sermaye kaleminden sonra gelmek üzere açılacak sermaye düzeltmesi farkları kalemiyle; - Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler ve Hisse Senedi İhraç Primleri nden kaynaklanmakta ve henüz kar dağıtımı veya sermaye artırımına konu olmamışsa, geçmiş yıllar kar/zararlarıyla ilişkilendirmiştir. Diğer özkaynak kalemleri ise UMS/UFRS çerçevesinde değerlenen tutarları üzerinden gösterilmiştir. Bu kapsamda, daha önce yasal kayıtlardaki tutarlara göre gösterilmesi istenen diğer özkaynak kalemlerine ilişkin, ana hesaptan ayrı bir kalemde gösterilen (özsermaye enflasyon düzeltme farkları gibi) düzeltme farkları, ilgili oldukları özkaynak kalemlerine dağıtılmıştır. Dolayısıyla, daha önce oluşmuş düzeltme farkları, - ödenmiş sermayeden kaynaklanmaktaysa, açılacak sermaye düzeltme farkları kalemine, - kardan ayrılan kısıtlanmamış yedeklerden veya ihraç primlerinden kaynaklanmaktaysa geçmiş yıllar kar/zararına, - diğer özkaynak kalemlerinden (diğer yedeklerden) kaynaklanmaktaysa, ilgili oldukları özkaynak kalemine dağıtılmıştır. Diğer taraftan, daha önce oluşmuş düzeltme farkları sermaye artırımı, kar dağıtımı veya zarar mahsubunda kullanılmış ise; kullanılan miktar ilgili oldukları özkaynak kaleminin UMS/ UFRS ye göre tespit edilmiş tutarından düşülmüştür