GÜNLÜK BÜLTEN 12/02/2018

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN 12/02/2018 GÜNÜN YORUMU Küresel hisse senedi piyasalarında kar satışlarının sertleşmesi BİST i baskılıyor. Geçtiğimiz hafta %3.83 oranında değer kaybeden Endeks in teknik olarak yeni haftada 20 günlük hareketli ortalama seviyesinin bulunduğu 117,000 puan bölgesine tepki yükselişi gerçekleştirmesi beklenebilir. Asya piyasaları ve ABD vadeli endeksleri pozitif bölgede işlem görürken, Japonya borsası tatil nedeni ile kapalı. Bu hafta piyasalar için Çarşamba günü ABD de açıklanacak enflasyon verisi önemli olacaktır. BİST de küresel piyasalara paralel hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM 12 Şubat 2018 MSCI Endeks Değişiklikleri TTRAK 4Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 1147/140/89mn TL OYAK: 1089/135/90mn TL FROTO 4Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 8146/656/459mn TL OYAK: 7309/576/404mn TL 13 Şubat 2018 VAKBN 4Ç17: NK PB:861mn OYAK: 862mn TL FROTO Analist toplantısı TTRAK Analist toplantısı 14 Şubat 2018 LOGO 4Ç17: (Satış/VAFÖK/NK) PB: 88/22/13mn TL OYAK: 83/22/11mn TL AYGAZ 4Ç17: (Satış/FAVÖK/NK) OYAK: TL2332mn/123/141mn Kons: TL2329/113/125mn TUPRS 4Ç17: (Satış/FAVÖK/NK) OYAK: TL13609mn/1252/713mn Kons: TL13556/1148/687mn HALKB 4Ç17: NK PB:739mn OYAK: 746mn TL 4.ÇEYREK AÇIKLANACAK KARLAR FROTO: 4Ç17 de FROTO nun yurtiçi satışları %1 oranında artarken, ihracat hacmi ise %24 oranında yükselmiştir. TTRAK: Türk Traktör ün 4Ç17 de toplam satışları, ihracat satışlarında %13 oranındaki daralmaya rağmen yurtiçi satışların %14 oranında artması sonucunda, %7 oranında artarak 12.8bin adete ulaşmıştır. 4.ÇEYREK AÇIKLANAN KARLAR HEKTS: Hektaş 4. çeyrekte geçen seneki 6.0mn TL zarara karşın 2.0mn TL kar açıkladı. ŞİRKET HABERLERİ ENKAI: Enka Insaat hisse geri alım programı kapsamında dün 5.55 TL ortalama fiyattan 476bin adet hisse satın almıştır. KCHOL & AYGAZ: Koç Holding ve Aygaz %49,62 iştirakleri olan Entek'in sermaye artırımı için her ikisi de 203,9 milyon TL nakden ödeme yapacak. OTKAR: C4Defence haber sitesine göre, Kara Kuvvetleri Komutanlığının, Otokar ın da teklif vermis olduğu, 170 adet 8x8 Özel Taktik tekerlekli Zırhlı Muharebe Aracı FNSS firmasından ve 700 adet 4x4 zırhlı araç BMC firmasından tedarik edeceği açıklanmıştır. ULUSE: Ulusoy Elektrik in vergi dairesine sunulan 2017 yılı net karı 84.1mn TL olarak gerçekleşti. THYAO: THY nın Cuma günü açıklanan Ocak ayı trafik verilerine göre yolcu sayısı yılllık bazda yaklaşık %37 oranında artmıştır. BANKACILIK: Başbakan Yardımcısı Şimşek torba tasarıda yer alan, çeşitli kamu kurumlarının nakit yönetimi işlemlerinin Hazine nin yönetiminde tek bir hesap üzerinden yapılmasını içeren "Tek Hazine Hesabı" düzenlemesine ilişkin değerlendirmelerde bulundu. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM 12 Şubat 18 Beklenti Önceki 12:50 MPC Üyesi Vlieghe nin Konuşması OPEC Aylık Rapor PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST ,590 -%0.6 -%0.9 %29.9 BİST ,165 -%0.5 -%0.6 %29.9 BİST-BANKA 177,752 -%0.3 %4.6 %20.1 BİST-SINAI 125,707 -%0.4 -%4.7 %33.3 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 3,143 %0.4 -%8.3 -%1.7 NIKKEI 225* 21,383 -%2.3 -%9.6 %10.3 Hang Seng* 29,705 %0.7 -%5.4 %26.0 Dow Jones 24,191 %1.4 -%6.2 %19.3 S&P 2,620 %1.5 -%6.0 %13.1 NASDAQ 6,874 %1.4 -%5.3 %19.9 Almanya DAX 12,107 -%1.2 -%8.6 %3.8 Ingiltere FTSE 100 7,092 -%1.1 -%8.8 -%2.3 Fransa CAC 40 5,079 -%1.4 -%7.9 %5.2 Rusya RTS 1,186 -%2.1 -%6.0 %1.9 Brezilya BOVESPA 80,899 -%0.8 %2.0 %22.3 Hindistan SENSEX 34,251 %0.7 -%1.0 %20.9 MSCI GOP Endeksi 1,143 -%1.7 -%5.4 %22.9 DÖVİZ PİYASALARI USD/TL %0.3 -%1.5 %3.6 EUR/TL %0.1 -%2.2 %20.1 EUR/USD %0.3 %0.7 %15.9 USD/JPY %0.1 %2.2 -%4.4 EMTİALAR* Altın ($/ons) %0.6 -%1.0 %8.1 Gümüş ($/ons) 16.5 %0.8 -%4.2 -%7.5 Brent ($/varil) 63.3 %0.8 -%8.7 %10.5 Buğday ($/ton) %1.7 %8.6 -%11.2 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil bp 0.30 bp 0.46 bp VIX %13.2 %186.0 %167.8 * Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg bir Kuruluşudur. 1

2 4.ÇEYREK AÇIKLANACAK KARLAR FROTO: 4Ç17 de FROTO nun yurtiçi satışları %1 oranında artarken, ihracat hacmi ise %24 oranında yükselmiştir. Yurtiçi pazarda yapılan fiyat artışları ve zayıf TL nin ihracat gelirlerini olumlu etkilemesi neticesinde şirketin satış gelirlerinin %29 oranında artmasını bekliyoruz. 4Ç17 de üretim maliyetlerindeki artışın normalize olması, satış kompozisyonunun olumlu etkisi ve fiyat artışları ile birlikte FAVÖK marjının 0.50bp artarak 7.9% olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. FAVÖK ün %37 oranında artarak 576mn TL ye ulaşacağını düşünüyoruz. TTRAK: Türk Traktör ün 4Ç17 de toplam satışları, ihracat satışlarında %13 oranındaki daralmaya rağmen yurtiçi satışların %14 oranında artması sonucunda, %7 oranında artarak 12.8bin adete ulaşmıştır. Şirketin satış gelirlerinin %16 oranında yükselerek 1.1 milyar TL ye ulaşmasını bekliyoruz. Temmuz ve Eylül aylarında satış fiyatlarında ortalama %7.5 ve %3.5 oranlarında zam yapan şirketin 4Ç17 FAVÖK marjında 3Ç17 ye kıyasla 30 baz puanlık bir toparlanma ile %12.4 e ulaşmasını bekliyoruz. Bir önceki yıla göre ise üretim maliyetlerindeki artış sebebi ile FAVÖK marjında bir gerileme olacağını öngörüyoruz. Şirketin net karının ise %4 oranında gerileyerek 90mn TL ye ulaşmasını bekliyoruz. 4.ÇEYREK AÇIKLANAN KARLAR HEKTS: Hektaş 4. çeyrekte geçen seneki 6.0mn TL zarara karşın 2.0mn TL kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı beklenenden az gelen finansal giderler nedeniyle beklentimiz olan 1.4mn TL nin hafifçe üzerinde geldi. Öte yandan, FAVÖK 5.1mn TL ile beklentimiz olan 6.2mn TL nin hafifçe altında geldi. Bunda da brüt kar marjının çeyreksel olarak 0.8 puan gerilemesi rol oynadı. Şirketin satış gelirleri geçen seneye göre %164 artarken FAVÖK ü de -3.8mn TL den 5.1mn TL ye yükseldi. Bunda ürün fiyatlarının artmasıyla çiftçilerin gelirlerinin yükselmesi önemli rol oynadı deki %67 lik FAVÖK büyümesine rağmen 2018 de daha yüksek ürün fiyatları, artan satış hacmi ve gübre satışlarına başlanmasının etkisiyle FAVÖK ün %46 daha artarak 95mn TL ye ulaşmasını bekliyoruz. Tahminlerimizi güncelledikten sonra hedef fiyatımız 8.10 TL den 9.04 TL ye yükseldi tahminlerimize göre 6.7x FD/FAVÖK ve 8.1x F/K oranıyla işlem gören hisseler için Endeks Üzeri Getiri önerimizi koruyoruz. Şirketin 2017 karından hisse başına 0.55 TL temettü dağıtmasını bekliyoruz ki bu %7.4 temettü verimi anlamına gelmektedir. ŞİRKET HABERLERİ ENKAI: Enka Insaat hisse geri alım programı kapsamında dün 5.55 TL ortalama fiyattan 476bin adet hisse satın almıştır. Bu satın alma sonucunda geri alım programı kapsamında alınan toplam hisse miktarı 22.5mn a (sermayenin %0.489 a) ulaşmıştır. KCHOL & AYGAZ: Koç Holding ve Aygaz %49,62 iştirakleri olan Entek'in sermaye artırımı için her ikisi de 203,9 milyon TL nakden ödeme yapacak. 9 aylık finansallara göre Aygaz'ın 456 milyon TL net borcu, Koç Holding'in de 573 milyon dolar net nakdi bulunmaktadır. Gelişmeyi Aygaz'ın net borcunu daha da arttıracağı için sınırlı olumsuz, Koç Holding için ise nötr olarak değerlendiriyoruz. OTKAR: C4Defence haber sitesine göre, Kara Kuvvetleri Komutanlığının, Otokar ın da teklif vermis olduğu, 170 adet 8x8 Özel Taktik tekerlekli Zırhlı Muharebe Aracı FNSS firmasından ve 700 adet 4x4 zırhlı araç BMC firmasından tedarik edeceği açıklanmıştır. Bu ihalelerin büyüklüğü dikkate alındığında haberin OTKAR için olumsuz etkisi olmasını bekleriz. THYAO: THY nın Cuma günü açıklanan Ocak ayı trafik verilerine göre yolcu sayısı yılllık bazda yaklaşık %37 oranında artmıştır. İç ve dış hat yolcu büyümesi sırasıyla %41 ve %33 dür. Kapasitenin %17 arttığı ayda doluluk oranı %72.5 dan %79.8 e yükselmiştir. Havalimanları verisinde de görülen ciddi artışlarda 2017 nin ilk çeyreğinin zayıf bazı da etkilidir. Verilerin hisse performansını desteklemeyi sürdürmesi muhtemeldir. ULUSE: Ulusoy Elektrik in vergi dairesine sunulan 2017 yılı net karı 84.1mn TL olarak gerçekleşti. Bu rakamın ifade ettiği 33.7mn TL lik 4. çeyrek net karı geçen senenin %56, geçen çeyreğin de %71 üzerindedir. Güçlü finansallara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. bir Kuruluşudur. 2

3 SEKTÖR HABERLERİ BANKACILIK: Başbakan Yardımcısı Şimşek torba tasarıda yer alan, çeşitli kamu kurumlarının nakit yönetimi işlemlerinin Hazine nin yönetiminde tek bir hesap üzerinden yapılmasını içeren "Tek Hazine Hesabı" düzenlemesine ilişkin değerlendirmelerde bulundu. Açıklamaya göre söz konusu uygulama kapsamına girecek kurumların toplam mali kaynak büyüklüğü 40 milyar TL civarı ve mevcut durumda söz konusu kaynakların önemli bir bölümünü kamu sermayeli bankalarda vadesiz ya da kısa vadeli mevduat hesaplarında değerlendiriliyor. Uygulamanın detayları tam belli olmamakla beraber, uygulamanın kamu bankalarından mevduat çıkışına yol açabileceğini düşünüyoruz. Kamu bankalarındaki toplam kamu mevduatı Eylül 2017 itibarıyla 63 milyar TL seviyesindeydi (Ziraat 25,3 milyar TL, mevduatın %10,1 i; Vakıfbank 24,9 milyar TL, mevduatın %17,1 i; Halkbank 12,4 milyar TL, mevduatın %6,7 si). Kamu bankaları için olumsuz. bir Kuruluşudur. 3

4 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih GSRAY GALATASARAY SPORTİF 23 Şubat 18 ESEMS ESEM SPOR GİYİM 27 Şubat 18 EGLYO EGELİ & CO GİRİŞİM SERMAYESİ 27 Şubat 18 ULAS ULAŞLAR TURİZM YATIRIMLARI 01 Mart 18 AKBNK AKBNK 26 Mart 18 Kaynak: BİST Tablosu Hisse 2016 Net Kar (TL mn) Brüt Nakit (TL mn) Dağıtım Oranı (%) Hisse Başına Brüt Nakit (TL) Tarihi Genel Kurul Tarihi 09 Şubat 2018 Hisse Fiyatı TL Getirisi (%) GARAN 5, % Nis Oca % AKBNK 4, % Mar Mar % EMKEL % Haz % Kaynak: KAP Açıklamaları * verimine göre sıralanmıştır. Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır. bir Kuruluşudur. 4

5 Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % ANSA** % AKGUV** 19.35% ATSYH 41.25% ADESE 40.00% EMNIS** 24.00% EUYO % ETILR** 31.11% FINFK 66.67% FINBN 5.00% FRIGO** 9.09% GNPWR 13.00% HALKS 44.96% KSTUR 1.56% MERIT % TRNSK % 71.51% TACTR** 34.15% VAKFN 25.29% VKING 99.05% 53.11% UZERB** 61.62% OYLUM** 36.34% Tarih Kaynak: BİST ** Tahsisli Sermaye Artırımı BIST Bilanço Açıklama Son Tarihleri 4Ç17 Bankalar Konsolide Olmayan 01 Mart 2018 Bankalar Konsolide 12 Mart 2018 Konsolide Olmayan 01 Mart 2018 Konsolide 12 Mart 2018 bir Kuruluşudur. 5

6 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. bir Kuruluşudur.