GÜNLÜK BÜLTEN 15/08/2018

Transkript

1 GÜNLÜK BÜLTEN 15/08/2018 GÜNÜN YORUMU Son iki haftada önemli ölçüde oynaklıkla değer kaybeden TL de dünkü düzeltmeyle hafta sonu kapanış seviyeleri görüldü. TL de yaşanan kısmi toparlanmanın BİST i desteklemesi beklenebilir. Yurtiçinde bugün TÜİK, Mayıs ayı iş gücü verileri ile yılın ikinci çeyreğine ilişkin yapı izin ve temmuz ayı konut satış istatistiklerini açıklayacak. Bunların yanısıra Merkez Bankası nın Haziran ayına ilişkin özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcunu açıklaması beklenmektedir. Kredilerin yeniden yapılandırılması ile ilgili yönetmelik ve ilgili mevzuatta yapılan değişikliklerin sonucu bankaların ayırması gereken karşılık tutarları düşerken bu bankaların karlılıklarını olumlu etkileyecektir. BİST de hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz. GÜNDEM 15 Ağustos 2018 HALKB HBT 0.149TL 16 Ağustos 2018 DOAS 2Ç18 finansalları (Satış/VAFÖK/NK) PB: 3,333/155/61 mn TL OYAK: 3,380/170/59 mn TL ZOREN 2Q18 finansalları (Satış/VAFÖK/NK) PB: TL1,092/329/- 16mn OYAK: TL1,159/380/28mn TL EREGL 2Q18finansalları (Satış/VAFÖK/NK)PB: TL6,239/1,943/1,406mn OYAK: TL6,443/2,079/1,524mn TL VAKBN HBT 0.05TL 17 Ağustos 2018 S&P Türkiye Gözden Geçirmesi AÇIKLANAN 2.ÇEYREK FİNANSALLARI AKSA: Aksa Akrilik ikinci çeyrekte kur farkı zararları nedeniyle bizim beklentimiz olan 55mn TL nin altında 48mn TL net kar açıkladı. ASELS: Aselsan, 2Ç18 de 590mn TL net kar açıklayarak karını bir önceki yılın aynı dönemine göre +194 oranında arttırırken, piyasa beklentisi olan 415mn TL net karın oldukça üzerinde bir gerçekleşme sağlamıştır. BIMAS: BIM in dün akşam KAP a bildirdiği 2Ç18 finansallarında TL7.8 milyar ciro (yıllık %26 artış), TL442mn FAVÖK (yıllık %36 artış) ve TL293mn net kar (yıllık %35 artış) açıkladı. KCHOL: Koç Holding 2. çeyrek için 1,418mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,275mn TL ydi. SAHOL: Sabancı Holding 2. çeyrek için geçen senenin %46 üzerinde 1,155mn TL net kar açıkladı. SEKTÖR HABERLERİ BANKA I: Kredilerin yeniden yapılandırılması ile ilgili bir yönetmelik ve ilgili mevzuatta bazı değişiklikler Resmi Gazete de yayınlandı. BANKA II: Tüketici kredileri ve kredi kartlarındaki kısıtlamaları sıkılaştıran yönetmelikler Resmi Gazete de yayınlanarak yürürlüğe girdi. YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM 15 Ağustos 18 Beklenti Önceki PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim BİST ,419 %0.8 %3.9 -%12.6 BİST ,210 %0.7 %4.4 -%12.4 BİST-BANKA 101,249 %2.4 -%11.0 -%43.7 BİST-SINAI 124,351 %0.5 %11.1 %7.1 YURTDIŞI PİYASALAR Shangai Comp* 2,736 -%1.6 -%3.3 -%15.8 NIKKEI 225* 22,178 -%0.8 -%1.9 %12.3 Hang Seng* 27,274 -%1.7 -%4.4 %0.4 Dow Jones 25,300 %0.4 %1.1 %15.0 S&P 2,840 %0.6 %1.4 %15.2 NASDAQ 7,871 %0.7 %0.6 %24.3 Almanya DAX 12,359 %0.0 -%1.5 %1.5 Ingiltere FTSE 100 7,612 -%0.4 -%0.7 %3.1 Fransa CAC 40 5,403 -%0.2 -%0.5 %5.1 Rusya RTS 1,082 %2.1 -%9.1 %5.3 Brezilya BOVESPA 78,602 %1.4 %2.6 %15.0 Hindistan SENSEX 37,852 %0.6 %3.6 %20.4 MSCI GOP Endeksi 1,043 -%0.1 -%3.1 -%0.9 DÖVİZ PİYASALARI USD/TL %0.5 -%24.1 %80.5 EUR/TL %0.4 -%21.6 %74.4 EUR/USD %0.1 -%3.3 -%3.5 USD/JPY %0.1 %0.9 %0.5 EMTİALAR* Altın ($/ons) %0.5 -%4.3 -%6.6 Gümüş ($/ons) %0.8 -%5.4 -%10.2 Brent ($/varil) %0.2 -%3.9 %41.1 Buğday ($/ton) %0.6 %8.8 %4.7 EKONOMİK GÖSTERGELER ABD 10 Yıllık Tahvil bp 0.05 bp 0.61 bp VIX %9.9 %9.3 %10.5 * Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg bir Kuruluşudur. 1

2 AÇIKLANAN 2.ÇEYREK FİNANSALLARI AKSA Aksa Akrilik ikinci çeyrekte kur farkı zararları nedeniyle bizim beklentimiz olan 55mn TL nin altında 48mn TL net kar açıkladı. FAVÖK 169mn TL ile beklentimiz olan 155mn TL nin %9 üzerinde geldi. Bunda geçen seneye göre 1,9 puan, geçen çeyreğe göre de 5,2 puan artan %20,7 lik güçlü brüt kar marjı etkili oldu. Net borç temettü ödemesinin etkisiyle çeyreksel bazda %40 artış gösterdi ve 895mn TL ye ulaştı. FAVÖK zayıf TL ve stok karlarının etkisiyle geçen seneye göre %46 büyüdü. Dolar bazında ise FAVÖK %21 artış kaydetti. Şirketin iştiraki DowAksa nın ikinci çeyrekte 16mn TL, ilk yarıda da 30mn TL negatif katkısı oldu. Şirket 13 Ağustos ta yaptığı KAP açıklaması ile 16 Ağustos tan itibaren kötü piyasa koşulları ve artan hammadde maliyetleri nedeniyle üretimi %20 düşüreceğini açıkladı. Daha düşük üretim ve satış tahminlerimizin yanı sıra daha yüksek risksiz getiri oranı varsayımımıza dayanarak şirket için hedef fiyatımızı 16,78 TL den 13,50 TL ye indirdik. Hisseler ile ilgili %15 yükselme potansiyeliyle TUT önerimizi sürdürüyoruz. ASELS Aselsan, 2Ç18 de 590mn TL net kar açıklayarak karını bir önceki yılın aynı dönemine göre +194 oranında arttırırken, piyasa beklentisi olan 415mn TL net karın oldukça üzerinde bir gerçekleşme sağlamıştır. Şirketin satışları %68 oranında artarak 1,9 milyar TL ye ulaşırken FAVÖK ü %100 oranında artıp 419mn TL ye çıkmıştır. Şirket bu çeyrekte TL sının değer kaybından ve gelirlerindeki hızlı büyümeden olumlu etkilenerek FAVÖK marjını %21,9 a yükseltmiştir. Aselsan 2018 tahminlerinde yukarı yönlü revizyon yapmıştır. Şirket 2018 de gelirlerinde %40 ın üzerinde büyüme (bir önceki tahmin %25-35) ve FAVÖK marjının %19-21 arasında (bir önceki tahmin %18-20) gerçekleşmesini bekliyor. Beklentilerin üzerinde gelen 2Ç18 sonuçları ve şirketin 2018 beklentilerini yukarı yönlü revize etmesinden sonra Aselsan için tahminlerimizi güncelledik ve hedef fiyatımızı 34 TL/hisseye yükselttik. Şirketin güçlü iş modelini ve cazip yükselme potansiyelini dikkate alarak önerimizi Piyasa Üzerinde Getiri olarak revize ediyoruz. BIMAS BIM in dün akşam KAP a bildirdiği 2Ç18 finansallarında TL7.8 milyar ciro (yıllık %26 artış), TL442mn FAVÖK (yıllık %36 artış) ve TL293mn net kar (yıllık %35 artış) açıkladı. Ciro piyasa beklentisini %2 aşarken FAVÖK ve net kar beklentileri %10 aşarak güçlü baza rağmen kuvvetli bir çeyreği göstermektedir. Finansalların hisse performansını desteklemesi muhtemeldir. Telekonferansı bugün 16:30 dadır. KCHOL Koç Holding 2. çeyrek için 1,418mn net kar açıkladı. Piyasa tahmini 1,275mn TL ydi. Tüpraş, Aygaz ve Yapı Kredi Bankası nın beklentilerin üzerinde kar açıklaması Koç Holding in net karının da beklentinin üzerinde gelmesini sağladı. Şirketin iştiraklerinin karları daha önce açıklandığı için Koç Holding in net karının beklentinin üzerinde geleceği sinyalini vermişti. Bu nedenle sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri net aktif değerine göre son 3 yıllık ortalaması olan %6 nın üzerinde %16 iskontolu işlem görmektedir. SAHOL Sabancı Holding 2. çeyrek için geçen senenin %46 üzerinde 1,155mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 831mn TL, bizim tahminimiz de 828mn TL ydi. Şirketin iştiraki Carrefoursa nın gayrimenkul satışıyla ilgili 200mn TL lik bir kereye mahsus kar sapmayı büyük ölçüde açıklıyor. Ayrıca şirketin %40.8 iştiraki Akbank ın 25 Temmuz da açıklanan ve beklenenden yüksek gelen karı da net karı destekledi. Sonuçları hafifçe olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri NAD e göre tarihsel ortalaması olan %30 un üzerinde %37 iskontolu işlem görmektedir. bir Kuruluşudur. 2

3 SEKTÖR HABERLERİ BANKA I Kredilerin yeniden yapılandırılması ile ilgili bir yönetmelik ve ilgili mevzuatta bazı değişiklikler Resmi Gazete de yayınlandı. Buna göre yeniden yapılandırma tanımı daraltılırken, yeniden yapılandırılmış kredilerin 2. aşamadan 1. aşamaya alınması kolaylaştırıldı. Bu değişikliklerle bu tip krediler için bankaların ayırması gereken karşılık tutarı düşecektir. Bu da bankaların karlılığına olumlu bir katkı yapabilir. BANKA II Tüketici kredileri ve kredi kartlarındaki kısıtlamaları sıkılaştıran yönetmelikler Resmi Gazete de yayınlanarak yürürlüğe girdi. Yayınlanan yönetmelikler daha önce yayınlanmış taslaklara göre de birkaç değişiklik içeriyor. İhtiyaç kredilerindeki taksit sayısı limiti (bazı istisnalar hariç) 48 aydan 36 aya indirilirken, kredi kartlarında çeşitli alanlarda yapılabilecek taksit sayıları düşürüldü. Daha önceki taslakta araç kredilerinde kullanılabilecek limitlerde bir miktar gevşeme yapılmışken bu yasalaşan metinde yer almadı. Zaten düzenlemeler genel olarak beklentiler dahilinde olduğu için hisseler üzerinde etki beklemiyoruz. bir Kuruluşudur. 3

4 Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih FORMT FORMET ÇELİK KAPI SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 16 Ağustos 18 AVOD A.V.O.D. KURUTULMUŞ GIDA VE TARIM ÜRÜNLERİ A.Ş. 29 Ağustos 18 KLNMA TÜRKİYE KALKINMA BANKASI A.Ş. 29 Ağustos 18 Kaynak: BİST bir Kuruluşudur. 4

5 Temettü Tablosu 15 Ağustos 18 Hisse 2017 Net Brüt Nakit Temettü Temettü Dağıtım Hisse Başına Brüt Hisse Temettü Temettü Tarihi Genel Kurul Tarihi Kar (TL mn) Oranı (%) Nakit Temettü (TL) Fiyatı TL Getirisi (%) ISBIR % Ağu May % OZRDN % Ağu Nis % HALKB 3, % Ağu Ağu % EUKYO % Ağu Haz % EUYO % Ağu Haz % ETYAT % Ağu Haz % VAKBN 3, % Ağu Ağu % BAKAB % Ağu Haz % CEMTS % Ağu Mar % SUMAS % Eyl Nis % ASELS 1, % Eyl Nis % LKMNH % Eyl Nis % TCELL 1, % Eyl Mar % BAKAB % Eki Haz % MTRYO % Eki May % BIMAS % Kas Nis % EGPRO % Kas Nis % OSMEN % Kas May % BLCYT % Kas Mar % MSGYO % Ara Nis % ASELS 1, % Ara Nis % TCELL 1, % Ara Mar % AKMGY % Ara Mar % SONME % Ara Haz % OSMEN % Ara May % ATLAS % Ara Haz % ULKER % Haz % AKGUV % Ağu % GOLTS % May % KLMSN % May % SNGYO % May % KUTPO % Nis % KLNMA % Ağu % Kaynak: KAP Açıklamaları * Temettü verimine göre sıralanmıştır. Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır. bir Kuruluşudur. 5

6 Planlanan Sermaye Arttırımları Hisse Bedelli % Bedelsiz % AKGUV 11.80% ALARK 94.66% AVOD % AVHOL 50.00% ETILR % GEREL % GRNYO 4.69% KLMSN 20.00% SEYKM 74.10% SNKRN** 15.67% OSMEN** 3.23% Sermaye Azaltımı % Tarih Kaynak: BİST ** Tahsisli Sermaye Artırımı bir Kuruluşudur. 6

7 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. bir Kuruluşudur.