GÜNLÜK BÜLTEN. 30 Mart 2018 Cuma BIST % VİOP % USD/TRY 0.05% TAHVİL 10Y 0.05% ALTIN -0.11% 114,

Transkript

1 KAPANIŞ DEĞERLERİ GÜNLÜK BÜLTEN BIST % VİOP % USD/TRY 0.05% TAHVİL 10Y 0.05% ALTIN -0.11% 114, % 1,323 BIST-100 USD/TRY EUR/USD ALTIN Pozitif bir açılış ve 114, ,500 bandında işlem aktivitesi bekliyoruz. Teknik olarak göstergelerde aşağı yönlü hareketleri desteklerken seviyesi öncesindeki destek noktası olarak dikkat çekiyor seviyesinin üzerinde kalıdığı sürece yukarı yönlü baskılar devam edecektir. Aşağı yönlü hareketlerin devamı adına seviyesinin aşağı yönlü kırılması önem taşırken, bu seviyenin kırılması durumunda ise Nisan ayında başlayan trend seviyesinde test edilebilir. Yukarı yönlü hareketler için 1331 seviyesinin üzerindeki kapanışlar önem taşırken, sırasıyla 8 Eylül zirvesi olan 1357 seviyesi ile 16 Şubat zirvesi olan 1361 seviyeleri diğer direnç noktalarını oluşturuyor. 09:45 Fransa TÜFE 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi 13:00 İtalya TÜFE TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE TÜİK tarafından 2017 Q4 dönemi ve yılın tamamına ait GSYH verileri açıklandı. Altay Tankı İhalesi bugün toplanacak olan Savunma Sanayi İcra Komitesi nde ele alınacak. Hisse Portföydeki Ağırlık AVISA 5% VAKBN 10% YKBNK 11% NTHOL 5% SODA 9% EREGL 9% SAHOL 8% ALBRK 9% TRGYO 8% ENJSA 11% NAKİT 13% MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

2 16 Mart 19 Mart 20 Mart 21 Mart 22 Mart 23 Mart 26 Mart 27 Mart 28 Mart 29 Mart 7,015 6,204 8,405 8,293 8,405 8,528 9,191 8,048 8,651 7, GÜNLÜK BÜLTEN PAY PİYASASI 16,500 15,000 13, Piyasa Yorumu Pozitif bir açılış bekliyoruz 12,000 10,500 9,000 7,500 6,000 4,500 3,000 1, Küresel piyasalardaki paskalya tatilinin etkisiyle bugün işlem hacmi normalin altında olabilir. 1Ç18 in son günü olan bugün piyasada hisse senetleri, kur ve bonolarda olumlu yönlü bir görünüm olabilir. Endeks 100 günlük ortalamasının üzerine geri dönerken, 115 bin psikolojik seviyesinin arlında seyrediyor. 116 bin seviyesinin üstüne bir yükseliş olumlu bir teknik görünümü destekleyeecektir. BIST-100 de günün işlem hacminin 114, ,500 seviyesinde olmasını bekliyoruz. En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50) Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL) THYAO 4.5% SISE 4.0% 31.3 KRDMD 3.9% PGSUS 3.7% 34.5 ISCTR 2.6% En Çok Düşen Hisseler (BİST-50) Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL) DOHOL -2.9% SASA -2.2% VESTL -1.8% TAVHL -1.7% 25.8 ECILC -1.6% En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50) Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL) THYAO 4.5% GARAN 1.9% TUPRS 2.2% SASA -2.2% TCELL 1.6% Güne Bakış ABD'de Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi Mart'ta oldu. Bu, 2004'ten beri en yüksek seviye olarak kayda geçti. Endeks Şubat'ta 99.7 değerini almıştı. Beklenti 102'ydi ABD Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre işsizlik maaşı için başvuranların sayısı 12 bin düşerek 215 bin oldu. Beklenti 230 bindi. ABD Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre kişisel gelirler 3. ayda da %0.4 arttı, harcamalar %0.2 arttı. PCE enflasyonu Şubat'ta % 0.2, yıllık bazda da %1.7'den %1.8'e yükseldi. Beklenti aylık %0.2, yıllık %1.7 artış olması yönündeydi. Çekirdek PCE de aylık %0.2, yıllık %1.6 artarak beklentileri karşıladı. Türkiye ekonomisi, geçen yıl yakaladığı yüzde 7,4'lük büyüme oranıyla G20, Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), Avrupa Birliği (AB) ülkelerine fark attı. AB ortalamasının yaklaşık 3 katı büyüyen Türkiye, dünyanın en hızlı gelişen ekonomilerinden Çin ve Hindistan'ı geride bırakarak G20'de zirvede yer aldı.

3 PAY PİYASASI Ekonomi Haberleri TÜİK tarafından 2017 Q4 dönemi ve yılın tamamına ait GSYH verileri açıklandı. Yıllık değişimde piyasa beklentisi olan %6.7 artışın üzerinde %7.3, arındırılmış çeyreksel büyümede ise %1.2 olan beklentinin üzerinde %1.8 rakamları söz konusu. Yatırımlar cephesine baktığımızda; inşaat %4.8, makine ve teçhizat %8.3, diğer aktifler %4.9 ve toplam üretilmiş mali olmayan aktifler ise %6 artış gösterdi. Makine ve teçhizat yatırımlarındaki gelişimin Q3 döneminin ardından Q4 içerisinde de artı yönde gelişimini olumlu okuyoruz. İnşaat yatırımlarındaki artış hızının yavaşlaması ancak hali hazırda artı yönde seyretmesi ise son dönem konut piyasası gelişmeleri ile birlikte değerlendirildiğinde şaşırtıcı gelmiyor. %7.26 lık büyüme hızına katkılara baktığımızda en ciddi desteğin 3.95 puan ile iç tüketimden geldiğini görmekteyiz. Net ihracat hesaplamalarımıza göre puan götürüye sahip olurken, yatırımlar 1.81, kamu tüketimi ise 1.14 puan ile olumlu yönde katkıda bulundu. Net ihracatın götürüsü üç çeyrek sonra belirirken, en son puan ile Aralık 2016 döneminde takip edilmişti. Takvim etkisinden arındırılmış GSYH üretim yöntemine göre bir önceki çeyrekte %9.68 artarken, son çeyrekte %7.4 oldu. Böylece son 4 çeyrek ortalaması ise %6.48 den %7.27 ye yükseldi. Q3 döneminde mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış büyüme rakamı %2.3 ten %1.3 e gerilerken, Q4 döneminde yeniden yükselerek %1.8 seviyesinde gerçekleşti. Son 4 çeyrek ortalama rakam ise %2.54 ten %1.81 e geriledi yılında kişi başı GSYH TL cinsinden 32,676 iken 2017 de 38,660 a yükseldi. USD cinsinden rakam ise 10,807 den 10,597 ye geriledi. Büyümede genele yayılır bir şekilde yürürlüğe konulan teşviklerin etkileri 2017 nin tamamında yakından hissedildi. GSYH artışındaki hızlanmanın enflasyon ve ödemeler dengesi üzerinde etkileri yıl genelinde yakından hissedilirken, 2018 e yansımalarının artış tarafında sınırlı kalması beklenebilir. Kendi emsalleri arasında Türkiye nin yıllık büyüme rakamı yüksek seviyesi ile dikkat çekerken, %13-%14 aralığında oluşmasını beklediğimiz 2018 kredi büyüme hızına paralel içerisinde bulunduğumuz yılın dengelenmeye sahne olacağı kanaatindeyiz. Gecikmeli ve beklentilerden sapma göstermeyen bir veri olduğundan piyasa fiyatlamalarına net bir değişikliği olmasını beklemiyoruz.

4 PAY PİYASASI Hisse Haberleri Dün toplanan Savunma Sanayi İcra Komitesi nde 4.8 mlr $ değerinde 29 proje değerlendirildi Anadolu Ajansı nın dün toplanan Savunma Sanayi İcra Komitesi sonrasında yayınladığı haberde toplam değeri 4.8 milyar $ olan, yerli ve milli savunma sistemlerine yenilerini eklemeye yönelik 29 projenin değerlendirildiğini açıkladı. Ocak ayında ilk olarak gerçekleştirilen Savunma Sanayi İcra Komitesi nin Cumhurbaşkanı Erdoğan başkanlığında iki ayda bir toplanması bekleniyor. Toplantı sonrasında Altay tankı seri üretimi veya diğer projeler hakkında detaylara yer verilmedi. Savunma sanayii nde faaliyet gösteren şirketlerin hisse performansı için önümüzdeki dönemde proje detayları hakkındaki olası haber akışlarını takipte olmakta fayda var. (Kaynak: Anadolu Ajansı) Hak Kullanımları Şirket Kodu Gün Bedelsiz Sermaye Art. Bedelli Sermaye Art. Temettü/hisse Temettü Verimi Akcansa AKCNS % Kaynak: KAP

5 BİST 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ X100 Dün 113, ,100 arasında işlem gördü ve 100g ortalamasından gelen tepkiyle günü +0,63% değişimle 114,800 seviyesinde kapattı ; işlem hacminde düşüş gerçekleşti ve RSI 40 seviyesinden yukarı yöneldi. XBANK XBANK (+1,7%) 165,000 desteğinden tepki gerçekleştirdi ve öncü oldu. THYAO + ISCTR + KCHOL endeksi yukarı taşıyan büyük hisseler oldular. Tepki hareketinde hacim düşük ; momentum zayıf kaldı. X100 Grafikte 100g ort ve OBO formasyonunun boyun çizgisinin geçtiği 113,500 noktası destek olarak çalıştı ve yükseliş ile yeniden 115,000 direncine gelindi. Ortalamalar aşağı yönlü kesişti ve 5g ort 115,700 ; 22g + 50g ort 117,000 den geçiyorlar.. X100 Destekleri 100g ort 113, ,000 bandı ; dirençleri ise 115, ,750 bandı ve 117,000 olarak görüyoruz. X100 Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 113, ,000 bandında işlem aktivitesi bekliyoruz.

6 VİOP X30YVADE TEKNİK ANALİZ NİSAN Dün 138, ,550 arasında işlem gördü ve günü +1,24% değişimle 140,425 seviyesinde kapadı ; işlem hacmi yüksek gerçekleşti ve RSI 40 seviyesini yukarı geçti. NİSAN Grafikte 138,500 desteğinden gelen tepki ile daralan üçgen formasyonu alt sınırına yeniden gelindi. 140,000 direnci hafif yukarı geçildi. 5g ortalama 140,750 ve 100g ort 141,500 den geçiyor. NİSAN Destekleri 138,500 ve 140,000 bandı ; dirençleri ise 140, ,000 bandı olarak görüyoruz. NİSAN Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 138, ,500 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

7 BONO/TAHVİL 10 yıllık gösterge tahvil dün 5 günlük ortalaması olan %12,75 seviyesinin ve %12,65 den geçen yükselen trend çizgisinin aşağısına geldi ve günü %12,58 seviyesinde tamamladı. Grafikte destek olarak 5 günlük ortalaması olan %12,75 seviyesini, direnç olarak ise %12,50 den geçen yatay çizgiyi görüyoruz ve %12,50-%12,75 bandında işlem aktivitesi bekliyoruz. İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade Günlük Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim TRT131119T19 2 Yıl 14.27% 14.22% -0.35% 14.24% 28,600,000 TRT180123T10 5 Yıl 13.61% 13.50% -0.81% 13.52% 41,400,000 TRT080328T15 10 Yıl 12.82% 12.69% -1.01% 12.74% 23,100,000 *Veriler bileşik faiz oranlarıdır. 6 ayda bir sabit kupon 6 ayda bir sabit kupon 6 ayda bir sabit kupon 5 yıl / Yeniden ihraç 2 yıl / Yeniden ihraç Ortalama Fiyat Ortalama Bileşik Faiz Net Satış Miktarı % 2, % 1, yıl / İlk ihraç % 1,935 Vade En Düşük (%) En Yüksek (%) Ortalama (%) BİST Repo Ters Repo Pazarı O/N 11.76% 11.89% 11.87% Takasbank Borsa Para Piyasası O/N 13.10% 14.65% 13.68% Bankalararası Repo Ters Repo Pazarı TL Piyasası Özet Bilgiler O/N 12.70% 12.75% 12.74% İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfa tarihli tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi % 14,24 olarak gerçekleşirken 8 Mart 2028 itfa tarihli on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 12,74 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası ndaki günlük işlem hacmi 2,2 milyar TL oldu. 1 günlük vadede Repo Ters Repo işlem hacmi 4,6 milyar TL olurken Bankalararası Repo Pazarı işlem hacmi 1,1 milyar TL ve Takasbank Borsa Para Piyasası işlem hacmi 2,6 milyar TL olarak gerçekleşti. Merkez Bankası haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İhaleye 2,08 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1,25 milyar dolar oldu. TL faiz oranı % 12,75 dolar faizi ise %1,75 olarak belirlendi. İhale Tarihi Vade Sonu Vade TCMB Vadeli Döviz İhaleleri(USD) Ortalama Vadeli Kur Toplam Satış(Milyon USD) Teklif Tutarı(Milyon USD) Ay

8 FX EURUSD Avrupa da ve Amerika da Paskalya tatili nedeniyle piyasaların kapalı olduğu bir güne başlarken, paritede Aralık ayından itibaren görülen yükseliş trendi seviyesinde dün destek oluşturdu. Aşağı yönlü hareketlerin devamı adına seviyesinin aşağı yönlü kırılması önem taşırken, bu seviyenin kırılması durumunda ise Nisan ayında başlayan trend seviyesinde test edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise 20 ve 50 günlük ortalamaları olan /45 bölgesi Salı günü test edilen 200 aylık ortalamasını oluşturan seviyesi öncesindeki direnç noktasını oluşturuyor. DESTEK : DİRENÇ :

9 FX USDTRY Dün yurt içinde beklentilerin üzerinde açıklanan 4. çeyrek büyüme verisi sonrasında psikolojik seviyesinin üzerindeki seyrini sürdüren kur için günün devamında aşağı yönlü baskılar arttı. Bugün ve Pazartesi günü yurtdışı piyasalardaki tatil nedeniyle dünün ikinci yarısında gerçekleşecek aşağı yönlü baskıları kar realizayonları olarak değerlendirebiliriz. Teknik olarak göstergelerde aşağı yönlü hareketleri desteklerken seviyesi öncesindeki destek noktası olarak dikkat çekiyor seviyesinin üzerinde kalıdığı sürece yukarı yönlü baskılar devam edecektir. DESTEK : DİRENÇ :

10 FX EURTRY Teknik göstergelerin aşırı alım bölgesinde seyrettiği EURTRY de dün TRY deki toparlanmalara bağlı olarak aşağı yönlü baskıların geldiğini gözlemledik. Aşağı yönlü hareketlerin devamı durumunda seviyesi 20 günlük ortalaması olan öncesindeki destek noktasını oluşturacaktır. Olası yukarı yönlü hareketlerde ise seviyesi bu hafta görülen en yüksek seviye olan öncesindeki direnç noktasını oluşturuyor. DESTEK : DİRENÇ :

11 EMTİA ALTIN Küresel risk fiyatlamasının sakinleşmesi ile geri çekilen altın için 50 günlük ortalaması olan 1331 seviyesinin altında gerçekleşen kapanışlar dikkat çekiyor. Yukarı yönlü hareketler için 1331 seviyesinin üzerindeki kapanışlar önem taşırken, sırasıyla 8 Eylül zirvesi olan 1357 seviyesi ile 16 Şubat zirvesi olan 1361 seviyeleri diğer direnç noktalarını oluşturuyor. Aşağı yönlü hareketlerde ise 1320 seviyesi 100 günlük olan 1309 öncesindeki en yakın destek noktasını oluşturuyor. DESTEK : DİRENÇ :

12 DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY Model Portföy Hisse Portföye Giriş Tarihi Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren) BIST-100'e Rölatif Getiri (Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık AVISA % -16.5% 5.0% VAKBN % -6.7% 10.3% YKBNK % 2.2% 11.3% NTHOL % -5.8% 5.2% SODA % 11.0% 9.2% EREGL % 8.6% 9.3% SAHOL % -1.2% 8.4% ALBRK % 4.2% 8.6% TRGYO % -6.3% 7.9% ENJSA % -0.2% 11.3% NAKİT 13.3% Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma Portföy Getirisi Nominal Getiri BIST-100'e Rölatif Getiri 2016 %22.8 % %46.8 -% aylık %38.4 %7.6 Seni başından %5.5 %6.0 Enerjisa: Öngörüleblir gelir ve karlılık modeli, EPDK nın son dönemde iyileştirdiği tarifelerle güçlü kar büyüme potansiyeli, TL bazlı borçluluk sayesinde dövizdeki oynaklıklardan etkilenmeyen bilançosu, yüksek nakit akımı potansiyeline rağmen iskontolu değerleme çarpanları ve temettü dağıtma potansiyelinden dolayı da 6.25 TL/hisse fiyattan 8 Şubat ta halka arz edilen Enerjisa hisselerinin de gelecek dönemde pozitif bir momentumla hareket etmesini bekliyoruz. Enerjisa Araştırma kapsamında olmamakla birlikte, Sabancı Holding için yaptığımız net aktif değerlememizde, Enerjisa için 10.5 mlr TL (8.90 TL/hisse) makul değer hesaplamaktayız TL/hisse ye denk gelen değerlememiz, bu seviyelerden %22 yukarı potansiyeli sunmaktadır. Torunlar GYO: Torunlar GYO nun 2018 yılı finansal performansı 2017 nin belirgin bir şekilde üzerine çıkabilir düşüncesindeyiz. Şirket yönetimi FAV ÖK ün yıllık bazda %100 ün üzerinde artış göstermesini ve özellikle döviz cinsinden borç rakamının yılsonunda 2017 nin altına gerilemesi beklentisine paralel olarak net aktif değerinin 2017 sonundaki 6.4 milyar TL den 8.1 milyar TL düzeyine ulaşmasını bekliyor. AVM ve ofis kira gelirlerinin şirketin önemli gelir kaynağı olması nedeniyle (oturum amaçlı konut alanına bağımlılığının az olması) şirketin hedeflerine ulaşabileceği düşüncesindeyiz. Mevcut fiyat seviyesinde net aktif değerine göre %51 iskontolu işlem gören hissenin, iskonto seviyesi aynı kalsa bile, ileriye dönük olarak %25 gibi bir yükselme potansiyeli taşıdığını düşünüyoruz. Yılın ikinci yarısında kısmen de olsa gerilemesini beklediğimiz faiz oranları ile iskontonun da bir miktar azalması mümkün olabilir.

13 DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY Albaraka Türk: Basel III kriterlerine uyumlu 205 milyon $ tutarında sukuk ihracı sermaye yeterlilik oranlarını yükselterek büyüme dinamiğine olumlu katkı sağlayacaktır. Albaraka Türk geçmiş dönem kredi getirisini kar payı olarak dağıttığı için faiz marjı normal bankalara kıyasla daha iyi olabilir. Bunun yanısıra faiz dışı net gelirlerde de belirgin bir toparlanma öngörüyoruz. %19.3 ile %46.7 seviyesindeki sektör ortalamasının oldukça altında seyreden komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranının orta-uzun vadede iyileşmesini ve karlılığa olumlu katkıda bulunmasını bekliyoruz. Diğer bankalara kıyasla daha düşük çarpanlarla işlem gören Albaraka Türk ün iyileşme eğiliminde olan özsermaye karlılığı sayesinde bu farkı kısmen kapatacağını düşündüğümüz için model portföyümüze dahil ediyoruz. Ereğli Demir Çelik: Yüzde 10 a yakın temettü verimi, yeni kapasite artırımı beklentisi, benzerlerine göre ucuz çarpanlar, çelik fiyatlarındaki güçlü seyrin devamı ve hissenin son dönemdeki olumsuz performansını fırsat bilerek Erdemir i model porföyümüze dahil ediyoruz.. Sabancı Holding: Sabancı Holding hisseleri şu an hem toplam net aktif değerine hem de sadece halka açık iştiraklerinden oluşan net aktif değerine kıyasla oldukça iskontolu işlem görüyor. Sabancı Holding in bir çok açıdan iskontolu fiyatı hisseye yatırım için doğru bir zamanlamaya işaret ediyor olabilir. Vakıfbank düşük TL kredi/mevduat oranı ve güçlü aktif kalitesi ile ön plana çıkmakta. İştirakleri ile yaratacağı sinerji ile komisyon gelirlerinde yüksek büyüme trendini sürdürmesini beklediğimiz şirketin güçlü kar performansını devam ettirmesini bekliyoruz. Hisse diğer bankalara göre oldukça cazip çarpanlara sahip. Yapi Kredi Bankası nı aktif kalitesindeki olumlu görünüm, kararlı maliyet kontrolü, TÜFE endeksli tahvillere daha az bağımlı gelir yapısı sayesinde düşen enflasyon ortamından faydalanacak olması nedeniyle beğeniyoruz. Sektöre kıyasla özsermaye getiri oranı farkını 140 baz puan geliştirmesini beklediğimiz hissenin gelecek Hisse diğer bankalara göre oldukça cazip çarpanlara sahip. AvivaSA 2018 yılında %30 net kar büyümesi ve %44 özsermaye getiri oranı ile olduça cazip bir karlılık performansı gösterebilir. Şirketin düzenli temettü politikası da hisseyi model portföye dahil etmemizdeki bir diğer önemli unsur. Net Holding in Kıbrıs operasyonlarında görülen olumlu ivmelenme, Doğu Avrupa pazarındaki büyüme potansiyeli ve güçlü 4Ç sonuçları beklentisi ile model portföyümüze dahil ediyoruz. Soda Sanayi nin son dönemdeki relatif olumsuz performansını ucuz çarpanlar, yüksek temettü potansiyeli, krom kimyasallarındaki olumlu fiyat ortamı ve soda külü fiyatlarında beklendiği kadar gerileme yaşanmaması gibi sebepler nedeniyle hisseye giriş için bir fırsat olarak görüyoruz.

14 EKONOMİK TAKVİM Zaman Bölge Beklenti Önceki 09:45 EUR Fransa Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) 0,8% 0,0% 10:00 TRY Ticaret Açığı (Şub ) -9,07B 10:45 EUR Fransa Tüketici Giderleri (Aylık) (Şub ) 2,1% -1,9% 13:00 INR Fed Mali Açığı (Şub ) 6.765,59B 13:00 EUR İtalya Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Mar) 0,1% 0,0%