Yüksek Temettü Verimliliğine Sahip Şirketler

Transkript

1 Sayfa1 Yüksek Temettü Verimliliğine Sahip Şirketler 12 Şubat 2018 Temettü Nedir? Temettü ya da kâr payı, şirket ortaklarının bir dönem içinde işletmenin elde ettiği kardan nakit veya hisse senedi olarak pay alma hakkı anlamına gelmektedir. senedinin en önemli ortaklık haklarından olan temettü, her bir ortağın sahip olduğu hisse senedi miktarına göre belirlenmektedir. Her ortak, hisse senedi miktarına göre temettü payı alabilmektedir. Temettü ödemesine hak kazanmak için şirketin hisse senetle rine sahip olmak gerekmektedir. Temettü ödemesi açıklayan şirketlerin paylaştıkları kayıt tarihinde (genellikle temettü ödemesinden önceki iş günü) hissede ortaklık payının bulunması temettü ödemesini almak için yeterlidir. Genel olarak nakit ya da hisse olarak dağıtımı yapılan temettü, bir bölümü nakit bir bölümü de hisse olarak dağıtılabilir. Temettü dağıtımının gerçekleştirilmesi ile birlikte hisse fiyatı da aynı oranda düşüş gösterir. Temettü Yatırımcı İçin Ne İfade Eder? Şirketlerin düzenli olarak temettü dağıtmaları istikrarlı bir finansal görünüme sahip olduklarını ve düzenli olarak net kâr elde edebildiklerini gösterir. Düzenli olarak kâr açıklayan ve kârını büyütebilen şirketler, Borsa da pozitif bir fiyatlamaya konu edilmektedirler. Ayrıca şirketin kâr payı dağıtımı yaparak kârını yatırımcıları ile paylaşması şirket paydaşlarına güven veren bir uygulamadır. Düzenli olarak temettü paylaşımı yapan şirketlerin temettü ödemesinin tekrar hisse alımına yönlendirilmesi hisse fiyatlarını da destekleyen bir unsurdur. Temettü dağıtımı yapan şirketlere kısa vadeli yatırım yapmanın bu tarafta spekülatif getiri dışında bir getiri vaat etmediğini belirtmekte fayda var. Dağıtılan temettü oranında hisse fiyatlarında düzeltme yapıldığı (brüt temettü tutarı üzerinde) ve ödenen brüt temettü üzerinden %15 stopaj kesildiği dikkate alındığında temettüden bir gün önce al - temettüden sonra sat stratejisinin yatırımcılara kazandırmadığı, aksine portföylerinde stopaj tutarında bir küçülmeye neden olabildiği görülebilmektedir. Bu nedenle istikrarlı ve düzenli temettü ödeyen şirketlere daha uzun vadeli yatırım yapmanın bu tarafta daha sağlıklı bir strateji olduğunu değerlendiriyoruz. İlerleyen sayfalarda yaptığımız çalışmada düzenli temettü ödeyen ve temettü verimi yüksek şirketlerin getirileri yer almakta olup, bu hisselerin performanslarının endeksi getiri açısından geride bıraktığı dikkat çekmektedir. Temettü ödeyen şirketlerin daha defansif yapıda olmaları da risklerin artış kaydettiği dönemlerde hisse yatırımcısının endekse göre kaybının daha sınırlı olmasını sağladığı da not edilebilir. Temettü verimliliği %5 in üzerinde yer alan, son 5 yılda en az dört defa temettü dağıtımı yapan ve A ile B grubu hisselerin yer aldığı çalışmamıza bültenimizin ilerleyen sayfalarında ulaşabilirsiniz. Şirketlerin yüksek temettü verimliliği, geçmiş dönemlerde endeks üzerindeki performansları ve defansif yapıları nedeniyle bu dönemde ön plana çıkabileceğini değerlendiriyoruz. Bu hususta temettü verimliliği yüksek, 2017 yılında kârlılığı artırmış şirketler içerisinde; CRDFA, EREGL, TUPRS, TOASO, EGSER, DESPC, AYGAZ, AKSA, ADANA, BOLUC, UNYEC hisselerinin ön plana çıkabileceğini değerlendiriyoruz. Şirketler

2 Sayfa2 BIST Tüm Şirketleri BIST-Tüm de yer alan şirketlerden; son beş yılda en az dört temettü ödemesi yapan ve son beş yıldaki ortalama temettü verimliliği %5 in üzerinde bulunan şirketler aşağıdaki tabloda sunulmuştur arası getiri ve bu getirinin endeks getirileri ile karşılaştırması da tabloda yer almaktadır. Tabloda hisselerin sıralaması son 5 yıldaki ortalama brüt temettü verimliliğinegöre yapılmıştır. Temettü Paylaşımı Yapan Şirketler Kaç Kez Temettü Dağıttı? 5 Yıldaki Ortalama Brüt Temettü Verimi 5 Yıldaki Ortalama Temettü Dağıtım Oranı Arası CRDFA Credıtwest Faktorıng % 96% % ISYAT İş Yat. Ort % 260% % DGZTE Doğan Gazetecilik % 68% % ADBGR Adana Çimento (B) % 88% % ADANA Adana Çimento (A) % 88% % UNYEC Ünye Çimento % 98% % DESPC Despec Bilgisayar % 74% % MRDIN Mardin Çimento % 93% % AKMGY Akmerkez GMYO % 90% % CIMSA Çimsa % 77% % ADNAC Adana Çimento (C) % 88% % AKSA Aksa % 86% % ISMEN İş Yat. Men. Değ % 76% % AYGAZ Aygaz % 85% % PETUN Pınar Et Ve Un % 73% % HEKTS Hektaş % 85% % PAGYO* Panora GMYO % 43% % AKCNS Akçansa % 89% % TTRAK Türk Traktör % 96% % DOAS Doğuş Otomotiv % 68% % ECILC Eczacıbaşı İlaç % 152% % EREGL Ereğli Demir Celik % 92% % BOLUC Bolu Çimento % 57% % PNSUT Pınar Süt % 75% % NUHCM Nuh Çimento % 71% % EGSER Ege Seramik % 48% % YUNSA Yünsa % 57% % INDES İndeks Bilgisayar % 72% % TUPRS Tüpraş % 50% % AKSGY Akiş GMYO % 37% % ECZYT Eczacıbaşı Yatırım % 137% % YGGYO* Yeni Gimat GMYO % 34% % CLEBI Çelebi % 78% % ISGYO İş GMYO % 25% % FMIZP F-M İzmit Piston % 88% % SARKY Sarkuysan % 59% % TOASO Tofaş Oto. Fab % 70% % lerin Ortalaması 154.0% BIST , , % BIST-Temettü 25 83, , % * işaretli hisselerin halka arzları 2013 yılı içerisinde gerçekleşmiştir. Bu nedenle tarihleri arası getiri ilk işlem tarihleri baz alınarak hesaplanmıştır. (PAGYO: ; YGGYO: )

3 Sayfa3 Dönemsel ler: Yüksek temettü verimliliği ile öne çıkan şirketlerin ocak mayıs dönemi arası getirileri sunulmuştur. Temettü yönünden öne çıkan şirketlerin, yılın son çeyrek finansal sonuçlarının açıklanarak dağıtıma konu edilebilecek kârın netlik kazandığı ve temettü ile ilgili kararların açıklandığı ocak mayıs döneminde daha başarılı bir performans sergiledikleri görülmektedir. lerin sıralaması arası getirilere göre yapılmıştır. Temettü Paylaşımı Yapan Şirketler Arası 2013 Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak Ocak'tan Bu Yana EREGL Ereğli Demir Celik 566.5% 5.2% 30.5% 4.7% 45.4% 33.5% 7.5% HEKTS Hektaş 460.7% 14.5% 27.9% 8.8% 42.0% 55.3% 35.0% BOLUC Bolu Çimento 405.3% 59.0% 14.6% 2.6% 19.6% -5.3% 16.2% TOASO Tofaş Oto. Fab % 45.8% 2.3% 20.2% 20.8% 22.1% -5.5% ECILC Eczacıbaşı İlaç 293.7% 22.3% 10.2% 34.5% 29.5% 68.3% -4.1% AKSA Aksa 287.6% 42.0% -1.1% 57.4% -12.2% 37.8% 22.0% INDES İndeks Bilgisayar 250.0% 16.3% 11.1% 7.1% 32.0% 40.6% 46.7% ECZYT Eczacıbaşı Yatırım 234.1% 8.6% 1.5% 70.0% 20.3% 26.6% -6.2% SARKY Sarkuysan 223.3% 38.0% 7.8% 6.5% 0.6% 48.1% 0.0% DGZTE Doğan Gazetecilik 216.5% 20.4% 8.4% 81.2% 3.5% 18.9% 49.6% TUPRS Tüpraş 207.9% 4.6% 23.2% 20.4% 4.3% 44.3% -3.0% EGSER Ege Seramik 190.0% 33.8% 19.0% -2.0% 1.5% 37.0% -10.2% ISMEN İş Yat. Men. Değ % 10.6% 1.7% 13.8% -4.8% 33.9% 3.3% ADBGR Adana Çimento (B) 169.2% 25.2% 14.8% 20.3% 21.6% 5.0% 6.4% ADANA Adana Çimento (A) 165.4% 32.0% 17.7% 22.9% 13.7% 7.0% 3.7% AYGAZ Aygaz 151.8% 23.2% 20.5% 5.9% 19.1% 46.9% -4.0% DESPC Despec Bilgisayar 146.7% -5.7% 59.9% 25.5% 52.6% 36.1% 12.8% CLEBI Çelebi 134.5% -12.1% 61.9% 29.1% -20.7% 23.0% -8.5% CIMSA Çimsa 130.5% 55.1% 30.1% 7.8% 13.6% 2.3% 1.2% YGGYO* Yeni Gimat GMYO 119.9% % 30.8% 5.2% -3.1% -0.2% PETUN Pınar Et Ve Un 116.0% 21.3% 32.0% 17.1% 4.8% 3.1% 9.6% AKSGY Akiş GMYO 90.3% 3.5% -14.5% 17.5% 45.4% 29.5% 6.7% ISYAT İş Yat. Ort. 88.7% 10.8% 15.0% 4.8% 2.2% -1.2% 6.3% TTRAK Türk Traktör 87.6% 8.0% 14.3% 1.5% 25.5% 15.8% 3.8% ADNAC Adana Çimento (C) 72.9% 1.3% 16.1% 6.2% 22.0% 2.4% 20.2% ISGYO İş GMYO 69.8% 12.3% 2.9% 28.9% 14.5% 4.2% 0.7% CRDFA Credıtwest Faktorıng 55.7% 38.8% 3.0% 3.9% 12.8% 3.1% 6.6% PAGYO* Panora GMYO 53.6% - 9.4% 24.9% 11.8% 0.4% -6.3% AKCNS Akçansa 53.5% 25.9% 17.5% 10.0% 12.6% -4.5% -1.0% AKMGY Akmerkez GMYO 39.9% -12.6% 18.8% 14.4% 12.6% 14.0% -0.2% DOAS Doğuş Otomotiv 38.3% 47.4% 45.3% 48.0% 10.8% 4.8% 5.1% MRDIN Mardin Çimento 24.7% 2.8% 13.8% -10.1% 20.0% 0.9% 0.7% UNYEC Ünye Çimento 23.6% 7.3% -10.1% -20.8% 16.5% 0.0% 9.6% NUHCM Nuh Çimento 23.3% 6.0% 14.7% 3.9% 5.8% 5.9% 9.5% YUNSA Yünsa 14.9% 12.5% 47.4% -6.7% -14.4% 34.8% 48.0% PNSUT Pınar Süt 5.5% 14.8% 3.2% 18.6% 9.5% -4.3% 1.0% FMIZP F-M İzmit Piston -0.3% -9.2% 19.7% -14.4% -4.5% 3.2% 29.4% lerin Ortalamaları 154.0% 18.0% 16.9% 16.6% 13.9% 18.7% 8.4% BIST % 9.9% 16.9% -3.2% 8.5% 24.8% 3.0% BIST-Temettü % 11.8% 18.3% 10.1% 11.0% 19.6% 1.7% * işaretli hisselerin halka arzları 2013 yılı içerisinde gerçekleşmiştir. Bu nedenle tarihleri arası getiri ilk işlem tarihleri baz alınarak hesaplanmıştır. (PAGYO: ; YGGYO: )

4 Sayfa Yılı Net Kârı Açıklanan Şirketlerin Yönetim Kurulu Tarafından Planlanan Temettü Tutarları 2017/4Ç finansal sonuçları açıklanarak 2017 yılı net kârı netlik kazanan şirketlerin yönetim kurulu tarafından planlanan temettü tutarları aşağıda paylaşılmıştır. İlerleyen dönemde diğer şirketlerin planlanan temettüsünü paylaşması ve yeni 2017/4Ç finansal sonuçların açıklanmasına bağlı olarak şirketlerin aşağıdaki tablo güncellenecektir. ler 2017 yılında net kârını en çok artıran şirketten en aza doğru sıralanmıştır. 5 Yıldaki Ortalama Brüt Temettü Verimi 2016/12 Ana Ortaklık Net Kârı 2017/12 Ana Ortaklık Net Kârı Net Kâr Değişim Yönetim Kurulu Başı Tarafından Planlanan Planlanan Temettü Brüt Temettü Piyasa Değeri 2017 Beklenen Hesaplanan Brüt Temettü Temettü Verimi Ödeme Tarihi PAGYO Panora GMYO 8.2% 41,879, ,033, % ,460,000 - ISMEN İş Yat. Men. Değ. 8.7% 53,891, ,975, % ,150,000 - AKSGY Akiş GMYO 5.4% 169,929, ,551, % - - 1,436,506,779 - EREGL Ereğli Demir Celik 7.5% 1,516,438,000 3,753,755, % ,695,000,000 - YUNSA Yünsa 5.8% -34,106,592 14,848, % ,205,600 - AKSA Aksa 8.8% 125,798, ,971, % - - 2,900,800,000 - TUPRS Tüpraş 5.6% 1,793,267,000 3,811,546, % 3,406,452, ,524,423, % HEKTS Hektaş 8.2% 29,341,908 49,239, % ,848,965 - AYGAZ Aygaz 8.4% 415,670, ,019, % 460,000, ,626,000, % MRDIN Mardin Çimento 9.2% 38,016,840 52,719, % ,143,680 - UNYEC Ünye Çimento 10.3% 58,281,189 77,702, % ,554,033 - TOASO Tofaş Oto. Fab. 5.1% 970,228,000 1,282,818, % 800,000, ,610,000, % ISYAT İş Yat. Ort. 17.9% 19,192,930 25,182, % 30,032, ,811, % FMIZP F-M İzmit Piston 5.2% 16,709,660 20,336, % 20,131, ,129, % BOLUC Bolu Çimento 6.8% 106,350, ,820, % ,220,813 - YGGYO Yeni Gimat GMYO 5.2% 185,919, ,964, % 115,046, ,456,896, % AKMGY Akmerkez GMYO 9.0% 77,821,662 77,807, % ,930,880 - ADNAC Adana Çimento (C) 8.8% 13,094,389 12,597, % ,988,764 - ADBGR Adana Çimento (B) 11.2% 47,139,799 45,350, % ,177,995 - ADANA Adana Çimento (A) 10.9% 70,709,699 68,025, % ,472,666 - CIMSA Çimsa 8.9% 246,019, ,351, % - - 1,870,919,522 - TTRAK Türk Traktör 7.6% 369,796, ,756, % 300,000, ,210,814, % AKCNS Akçansa 7.7% 286,354, ,693, % - - 2,061,884,925 - ISGYO İş GMYO 5.2% 420,511, ,956, % 68,531, ,251,837, % Aşağıda 2017/4Ç finansal sonuçları henüz açıklamayan ve bültenin üst bölümlerinde yer alan hisseler bulunmaktadır. 2017/09 döneminde net kârını en çok artırandan en aza sıralanmış hisselerin bu yıl içinde temettü açısından ön planda olabileceğini değerlendiriyoruz. Kaç Kez Temettü Dağıttı? Temettü Paylaşımı Yapan Şirketler 5 Yıldaki Ortalama Temettü Verimi 5 Yıldaki Ortalama Temettü Dağıtım Oranı 2016/09 Ana Ortalık Net Kârı 2017/09 Ana Ortalık Net Kârı Net Kâr Değişim Piyasa Değeri SARKY Sarkuysan % 59% 16,288,652 48,305, % 660,000,000 CLEBI Çelebi % 78% 32,246,863 77,689, % 821,826,000 EGSER Ege Seramik % 48% 20,779,259 38,532, % 309,750,000 INDES İndeks Bilgisayar % 72% 30,244,000 41,380, % 944,720,000 ECZYT Eczacıbaşı Yatırım % 137% 124,802, ,412, % 1,075,200,000 DESPC Despec Bilgisayar % 74% 4,120,994 5,163, % 93,150,000 ECILC Eczacıbaşı İlaç % 152% 138,264, ,433, % 2,898,649,800 PETUN Pınar Et Ve Un % 73% 46,843,047 47,060, % 459,784,350 DOAS Doğuş Otomotiv % 68% 142,370, ,246, % 1,905,200,000 CRDFA Credıtwest Faktorıng % 96% 18,450,393 18,300, % 116,000,000 DGZTE Doğan Gazetecilik % 68% 25,328,280 18,056, % 433,650,000 PNSUT Pınar Süt % 75% 55,460,210 35,505, % 567,731,777 NUHCM Nuh Çimento % 71% 161,127, ,071, % 1,640,332,512

5 Sayfa5 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. - E-Posta : gyd@gedik.com Adres : Necatibey Cad. Alipaşa Değirmen Sok. No: Tophane/Karaköy/İSTANBUL Tel : (212) Üzeyir DOĞAN Yatırım Danışmanlığı Müdürü uzeyirdogan@gedik.com Beste Naz KÖKSAL Yatırım Danışmanlığı Müdür Yrd. bestenaz.koksal@gedik.com Ali Erkan TANACIOĞLU Yatırım Danışmanı atanacioglu@gedik.com Onurcan BAL Yatırım Danışmanlığı Uzman Yardımcısı obal@gedik.com Elif KAYA Yatırım Danışmanlığı Uzman Yardımcısı ekaya@gedik.com YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanl arın kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere da yanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.

6 Sayfa6 Genel Müdürlük Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No: Yakacık/Kartal/İSTANBUL Tel: (216) pbx Faks: (216) Bakırköy Cevizlik Mah. Muhasebeci Sok. Neşe Han No: 1 Kat:3 Bakırköy/İSTANBUL Tel:(212) Faks: (212) Bahçeşehir Şubesi Tahtakale Mah. Ispartakule Fırat 1 Cad. 143 Sk. No : 4/2 Bahçecity Ticaret Merkezi A Blok 1. Kat 21 Nolu Ofis Avcılar/ İstanbul Tel: (212) Faks: (212) Batı Ataşehir Barbaros Mah. Ihlamur Bulvarı Sarkaç Sok. Ağaoğlu My Prestige No:1 D: Ataşehir/İSTANBUL Tel:( (216) Faks: (216) Bodrum Şubesi Cevat Şakir Mah. Sadi Irmak Caddesi No : 10 / C-2 Bodrum / Muğla Tel: (252) (252) Etiler Aytar Cad. Metro İşhanı No: 10, D: 6, K: 2 Levent /Beşiktaş/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Kapalıçarşı Kürkçüler Sk. No: 25 Eminönü/Kapalıçarşı/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Şişli Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence A BLOK No: 201 K: 6 D: 106 Şişli/İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Ümraniye Atatürk Mah. Alemdağ Cad. No: 122/1 Ümraniye/İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) Fenerbahçe Şubesi Hacı Mehmet Sok. 24 E Dalyan Konut Sitesi D: Fenerbahçe/Kadıköy/İSTANBUL Tel: (216) (pbx) Faks: (216) Tophane Necatibey Cad. Alipaşa Degirmen Sok. No: Tophane/Karaköy/ İSTANBUL Tel: (212) Faks: (212) Maltepe Bağlarbaşı Mah. Bağdat Caddesi. Gedik İş Merkezi A Blok No: 414 Kat: 2 Daire: 22 İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) Gedik Private Bağdat Caddesi Bağdat Cad. Esen Apt. No: 351/5 Şaşkınbakkal/İSTANBUL Tel: (216) Faks: (216) Levent Loft Şubesi Esentepe Mah. Büyükdere Cad. Levent Loft Residence No:201 D: 18 ve 116 Şişli/İSTANBUL Tel: 0212) Fax: (0212) Fethiye Şubesi Babataşı Mah Sok. No.2 Fethiye / Muğla Tel: (0252) Fax: (0252) Kuşadası Türkmen Mah. Hülya Koçyiğit Bulvarı Tümen Sokak Yalı Evleri A Blok Daire No:6 Kuşadası/AYDIN Tel: (256) Faks: (256) Adana Çınarlı Mah. Ziyapaşa Bulvarı No: 78 Günep Ziyapaşa İş Merkezi Kat :5 No :504 Seyhan/ADANA Tel: (322) Faks: (322) Kızılay Sümer Birinci Sok. No: 13/3 Demirtepe/ANKARA Tel: (312) Faks: (312) Çankaya Simon Bolivar Cad. No: 8/6 Çankaya/ANKARA Tel: (312) Faks: (312) Antalya Tahıl Pazarı Mah.404 Sok. Hafız Ahmet Bedesteni No: 5/29-30 ANTALYA Tel: (242) (pbx) Faks: (242) Antalya Muratpaşa Şubesi Yenigün Mah. Mevlana Cad. No: 54 Özpınarlar Midtown Plaza 2 A Blok Kat:4 Ofis:23 Muratpaşa / ANTALYA Tel: (242) (pbx) Faks: (242) Bursa Fethiye Mah. Sanayi Cad., Corner Plus İş Merkezi No:263 Kat:2 D:22/26 Nilüfer/BURSA Tel: (224) Faks: (224) Bursa Nilüfer Odunluk Mah. Liman Cad. No:7 Nilüfer / BURSA Tel: (224) Faks: (224) Düzce Cedidiye Mah. Hafız Hasan Efendi Cad. No: 17/1 Merkez/DÜZCE Tel: (380) Faks: (380) Denizli Saraylar Mah. İkinci Ticari Yol Sok. No: 32 Kat: 4 DENİZLİ Tel: (258) Faks: (258) Edirne Sabuni Mah. Banka Aralığı Sok. Kardeşler İş Merkezi No:10/19 Merkez/EDİRNE Tel: (284) Faks: (284) Elazığ Yeni Mah. Gazi Cd. No: 28/3 ELAZIĞ Tel: (424) / Faks: (424) Eskişehir Sakarya Cad. Köprübaşı Şen Sok. Onur İşhanı No: 1 Kat: 4 ESKİŞEHİR Tel: (222) Faks: (222) Çorum Yavruturna Mah. 1. Maliye Sok. No: 1 Kat: 4 D: 22 Çorum Gebze Hacı Halil Mah. Hükümet Cad. No: 95 Gebze/KOCAELİ Tel: (262) Faks: (262) İzmir Cumhuriyet Bulvarı No:131 Cevher Apt. Kat: 2 D: 3/4 Alsancak/İZMİR Tel: (232) Faks: (232) Konya Beyazıt Mahallesi, Hüsnü Aşk Sok. Bezirci İş Merkezi Kat:4 D:403 Selçuklu / KONYA Tel: (332) Faks: (332) Malatya Büyük Hüseyin Bey Mah. Atatürk Cad. Anadolu İş Merkezi K: 3 No: 23 D: Battalgazi / MALATYA Tel: (422) Faks: (422) Manisa Anafartalar Mah. Mustafa Kemal Paşa Cad. Kamil Menteş Apt. No: 34/1 MANİSA Tel: (236) Faks: (236) Mersin Mahmudiye Mah. Atatürk Cad. Adil Kanun İş Hanı Kat: 2 Akdeniz / MERSİN Tel: (324) Faks: (324) / Nazilli Şubesi Altıntaş Mah. İstasyon Bulvarı No:19 Kat:4 Daire:12 Nazilli / AYDIN Tel: (0256) Faks: (0256) Samsun Kale Mah. Kaptanağa Sok. No: 18/41 Mecit Turan İş Merkezi İlkadım- Samsun Tel: (0362) Faks: (0362) Uşak İsmetpaşa Cad. No: 63 K: 2 Mavi Plaza UŞAK Tel: (276) Faks: (276) Trabzon Kemerkaya Mah. K.Maraş Cad. Ticaret Mektep Sk. Ustaömeroğlu İş Merkezi No: 9/9 Ortahisar/TRABZON Tel:(0462) Fax:(0462)