Tahvil - Bono (Bileşik Getiri) En son Bir Önceki

Transkript

1 TCMB dün yapılan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, piyasadaki beklentiye paralel olarak faiz oranlarını sabit tuttu. Böylece 1 haftalık repo faizini (politika faizi) %24, borç verme oranını (faiz koridoru alt bandı) ve marjinal fonlama oranını (faiz koridoru üst bandı) da, sırasıyla %22,50 ve %25,50 seviyelerinde bıraktı. TCMB önceki karar metnindeki iç talepteki yavaşlamanın hızlanması vurgusuna bu metinde yer vermiyor. Ancak iç talepteki yavaşlamanın devam ettiğini belirtiyor. Ayrıca TCMB'nin karar metninde "iç talep koşullarındaki zayıflamanın enflasyon görünümündeki bozulmayı kısmen sınırlayacağı" vurgusu dikkat çekiyor. Önümüzdeki dönem için Merkez Bankası'nın 31 Ekim'de açıklayacağı yılın son Enflasyon Raporu önemli görünüyor. Raporda, enflasyonun genel görünümüne, TL'deki değer kayıplarının fiyatlara geçişkenlik etkisine ve fiyat artışlarının genele yayılımına yönelik vurguların takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz. TCMB nin para politikası aktarım mekanizmasında faiz kanalı yanında iletişim kanalının öneminin daha da artacağı bir döneme giriyoruz. Bu bağlamda 31 Ekim tarihli Enflasyon Raporundan gelecek sinyallerin de önemi artıyor. Merkez Bankasının bir sonraki ve yılın son toplantısı 13 Aralık 2018 tarihinde gerçekleştirilecek. Dün Avrupa Merkez Bankası (AMB) da para politikası kararı için toplandı. AMB, politika faizini %0,00, marjinal fonlama oranını %0,25 ve mevduat faizini eksi %0,40 seviyesinde sabit bıraktı. AMB faiz oranlarının, en azından 2019 yaz dönemi boyunca ve enflasyon hedefi olan %2 ye sürdürülebilir şekilde yakınsaması doğrultusunda gerektiği sürece mevcut seviyelerde kalacağını belirtti. Banka, net varlık alım miktarının da 15 milyar euro seviyesinde 2018 yıl sonuna kadar devam edeceğini aktardı. Toplantı sonrasında konuşan Draghi ye gelen sorulardan birisi beklenildiği üzere İtalya bütçe krizi oldu. Draghi, öncelikle İtalya konusunun bu toplantıda fazla yer almadığını belirtti. Ayrıca İtalya da yaşanan problemin bir mali sıkıntı olduğunu hatırlatarak bulaşıcılık etkisinin bu konuya özel olarak sınırlı olduğunu ifade etti. Draghi, Avrupa Birliği (AB) ile İtalya arasında önümüzdeki dönemde anlaşma sağlanacağına inandığını da dile getirdi. 26-Ekm 29-Ekm 30-Ekm 31-Ekm Hisse Senetleri ABD, GSYH büyümesi, 3Ç18 Cumhuriyet Bayramı, tatil ABD, Conference Board tüketici güveni, Ekim TÜİK, Ekonomik güven endeksi, Ekim TÜİK, Dış ticaret istatistikleri, Eylül TÜİK, Turizm gelirleri, 2. Çeyrek KTB, Türkiye ye gelen yabancı ziyaretçiler, Eylül TCMB, PPK toplantı özeti, Eylül Seviye Günlük Aylık Yıl Sonuna Göre BİST , % -6.53% % BİST , % -6.00% % XUSIN 116, % -8.70% -9.60% XBANK 110, % -4.04% % Kur Seviye Günlük Aylık Yıl Sonuna Göre Dolar/TL % -6.46% 48.52% Euro/TL % -9.40% 40.90% Sepet Kur* % -8.20% 44.38% Euro/Dolar % -2.96% -5.19% Dolar/JPY % -0.42% -0.24% DXY % 1.88% 4.90% * %50 Dolar/TL + %50 Euro/TL Tahvil - Bono (Bileşik Getiri) En son Bir Önceki TR - 2 yıllık tahvil (TRT131119T19) 25.72% 26.00% TR - 10 yıllık tahvil (TRT080328T15) 18.59% 19.04% TR - Eurobond (17 Şubat 2045) 7.63% 7.70% ABD - 10 yıllık tahvil 3.10% 3.11% TSKB Eurobondları Kupon Fiyat Getiri 30 Ekim % % 22 Nisan % % 18 Mayıs % % Dün Cumhurbaşkanı Erdoğan ın başkanlığında Ekonomi Politikaları Kurulu Toplantısı gerçekleştirildi. Üyeleri, Nihat Zeybekci, Dr. Cemil Ragıp Ertem, Yiğit Bulut, Gülsüm Azeri, Hakan Yurdakul, Doç. Dr. Hatice Karahan, Korkmaz Karaca, Mehmet Ali Akben, Meltem Taylan Aydın, Prof. Dr. Servet Bayındır ile Cumhurbaşkanlığı İletişim Başkanı Fahrettin Altun ve Cumhurbaşkanlığı Özel Kalem Müdürü Hasan Do- Emtia En son Günlük Aylık Yıl Sonuna Göre Altın (Dolar/ons) % 4.16% -5.44% Reuters/Jefferies CRB* % 0.49% 2.04% Brent (Dolar/varil) % -5.91% 14.98% Doğalgaz (TL/stdm3) % 2.86% 6.23% * Thomson Reuters/CoreCommodity CRB Commodity Total Return Index

2 2 ğan olan Kurulun basına kapalı gerçekleştirilen toplantısı yaklaşık 1,5 saat sürdüğü bilgisi haberlerde yer alıyor. Cumhurbaşkanı Erdoğan ın, Nihat Zeybekci yi Ekonomi Politikaları Kurulu Başkanvekili ve İskender Pala yı da Kültür ve Sanat Politikaları Kurulu Başkanvekili olarak görevlendirdiği belirtiliyor. Ekim ayı Kapasite Kullanım Oranı (KKO) aylık bazda 0,8 puan azalırken, yıllık bazda 4,3 puan düşüşle %75,4'e geriledi. Kapasite kullanım oranı tüm mal gruplarında bir önceki yıla göre gerileme kaydetti. En sert düşüşün dayanıklı tüketim mallarında olduğu görülüyor. Bu durum geçtiğimiz günlerde açıklanan Tüketici Güven Endeksi ile de tutarlı bir görünüme işaret ediyor. Öte yandan açıklanan veri 2015 yılından bu yana görülen en düşük seviye oldu Ekim haftasına ilişkin Merkez Bankası Haftalık Para ve Banka İstatistikleri açıklandı. Merkez Bankası'nın altın rezervleri 583 milyon dolar artışla 18,5 milyar dolara yükseldi. Aynı dönemde Merkez Bankası'nın döviz rezervleri 1,1 milyar dolar azalışla 65,3 milyar dolara geriledi. Böylece toplam rezervler 548 milyon dolar azalışla 83,8 milyar dolara geriledi. Konut kredileri bir önceki haftaya göre 1 milyar TL azalışla 195 milyar TL seviyesine geriledi. Böylece toplam tüketici kredileri 3,4 milyar TL azalışla 425 milyar TL seviyesine geriledi. Konut kredilerinin yıllık artış oranı %3,4 e, tüketici kredilerinin yıllık artış hızı azalarak %5,3 e gerileme kaydetti. Aynı dönemde toplam mevduat, 2,1 milyar lira seviyesinde gerçekleşti. TÜİK Ekim ayına ilişkin sektörel güven endekslerini açıkladı. Perakende sektöründe güven bir önceki aya göre %1,8, hizmet sektöründe ise %4,7 oranında gerileme kaydetti. İnşaat sektörü güven endeksinde ise %2,3 oranında artış görüldü. Aynı dönemde Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE, mevsimsel etkilerden arındırılmış) 91,1 seviyesinde gerçekleşerek kritik eşik olan 100 değerinin altındaki hareketini sürdürdü. Mevsimsellikten arındırılmış endeks bir önceki aya göre 0,7 puan yükselirken bir önceki yıla göre ise 21,1 puan geriledi. Yıllık anlamda en sert geri çekilme "Genel Gidişat"a ve "Son 3 Ayda Alınan Siparişler"e ilişkin değerlendirmelerde gerçekleşti. 130, , , ,000 90,000 80, Oca 16 Oca 17 Şub 17 Mar 16 Mar 17 May 16 Nis 17 Tem 16 May 17 Haz 17 Toplam Rezervler Eyl 16 Tem 17 Kas 16 Ağu 17 Oca 17 Eyl 17 Mar 17 Kaynak: TCMB, TSKB Ekonomik Araştırmalar Sektörel Güven Endeksleri Eki 17 Kas 17 Kaynak: TÜİK, TSKB Ekonomik Araştırmalar Merkez Bankası Rezervleri (Döviz ve Altın Toplamı, milyon $) May 17 Ara 17 Tem 17 3 Aylık Har. Ort. Oca 18 Eyl 17 Şub 18 Kas 17 Mar 18 Nis 18 Oca 18 May 18 Mar 18 Haz 18 May 18 Tem 18 İnşaat Perakende Ticaret Hizmet Tem 18 Ağu 18 Eyl 18 Eyl 18 Son Veri: 19 Eki 58.7 Eki

3 3 Aksa Akrilik (AKSA) 2017 Kasım ayında Kimya Tevsi Yatırımları için yapmış olduğu teşvik başvurusunun onaylandığını açıkladı. Teşviğe konu olan yatırım tutarı 480 milyon TL ve desteklenen unsurlar şunlar: vergi indirimi (%60), yatırıma katkı oranı (%25), gümrük vergisi muafiyeti, KDV istisnası, sigorta primi işveren hissesi desteği. Garanti Bankası (GARAN) 3. çeyrek finansallarını açıkladı. Banka bu çeyrekte milyon TL kâr elde etti. Bu rakam, geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre %7 lik bir artışı ifade ediyor. Ford Otosan (FROTO) 2018 yılı 3. çeyreğinde yıllık bazda %2 artış ile 354 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %42 artış (yurtiçi: -%38, ihracat: +%79) artarken, FAVÖK yıllık bazda %63 yükselerek 878 milyon TL ye ulaştı. Şirketin net finansal giderlerinin 64 milyon TL den 239 milyon TL ye yükseldiği görüldü. Bursa da yatırımlar hızlandı. Ekonomi Bakanlığı nın verilerine göre 2018 in 8 ayında alınan teşvik belgelerinin tutarı geçen yılın aynı dönemine göre %105 artarak son yılların en yüksek teşvik tutarına ulaştı. Pek çok sektörde 250 proje 4,9 milyarlık yatırım teşvikine bağlandı. Tekstilde proje sayısı 58 den 80 e, makinede 116 dan 122 ye yükselirken, otomotivde 47 proje, eğitimde 15 ve gıda sektöründe de 10 proje teşvik belgesi aldı. Bu yatırımlar için 564 milyon dolarlık ithalat yapılacak. Er Yatırım ve Turizm Genel Müdürü Ferzan Çelikkanat, 10 yılda 20 otel yatırım hedeflerinden vazgeçmediklerini söyledi. Belirledikleri hedefler doğrultusunda yatırımlara devam edeceklerini belirten Çelikkanat, Four Points by Sheraton İstanbul Kağıthane yatırımının Mayıs 2019 da devreye gireceğini kaydetti yılı itibariyle, otel yatırımlarına başlayan Er Yatırım ve Turizm; İstanbul Kağıthane, Kartal, Ataşehir, Eminönü, İzmir Bayraklı ve Gebze de aynı anda 6 projeyi geliştirmeye başladı ve Markalı şehir içi iş oteli yatırımcısı olma ve uluslararası fon değerine sahip bir gayrimenkul portföyü yaratma hedefi doğrultusunda, 300 milyon dolarlık bir yatırım kararı aldı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Ağustos ayına ilişkin katı yakıt istatistiklerini açıkladı. Katı yakıtlarda Ağustos ayında en fazla üretim ve teslimat linyit kömüründe yapıldı. Katı yakıtların Ağustosta toplam satılabilir üretim miktarları linyitte 6 milyon 497 bin 759 ton, taş kömürü kokunda 381 bin 40 ton ve taş kömüründe 99 bin 851 ton oldu. Teslimat miktarları ise linyitte 6 milyon 668 bin 644 ton, taş kömüründe 3 milyon 16 bin 299 ton ve taş kömürü kokunda 416 bin 838 ton olarak hesaplandı. Üretilen katı yakıtların teslimatları karşılama oranı % 3,3 ile en düşük taş kömüründe gerçekleşti. Bu oran, taş kömürü kokunda %91,4 ve linyitte de %97,4 oldu. Döviz fiyatlarındaki oynaklık ip fiyatlarını etkiledi. Dünya da yer alan habere göre ip üreticileri ip ithalatı nedeniyle sorun yaşadıklarını belirterek ek vergi talep ederken, hazır giyimciler döviz yükseldiğinde ip üreticilerinin fiyatları zamlandırdığını ancak son günlerde kur düştüğü halde fiyatları geri çekmediklerini belirterek ek vergiye karşı çıkıyor. Türkiye'nin ip ithalatı yıllık 1,2 milyar dolar seviyesinde. Bunun yarısını karşılayacak kapasitenin olduğunu belirten İstanbul Tekstil ve Hammaddeleri İhracatçıları Birliği (İTHİB) Başkanı Ahmet Öksüz, buna rağmen fabrikaların tam kapasite çalışamadığını vurguladı. Birçok fabrikanın kapalı olduğunu ifade eden Öksüz, sektörün ithal ip için ek vergi talebini hükümete ilettiğini ve konunun değerlendirildiğini belirtti. Çevre ve Şehircilik Bakanı Murat Kurum imar barışından faydalanmak için son başvuru tarihinin 31 Ekim olduğunu hatırlattı ve ekledi: (uzatılması yönünde) böyle bir talep var, bu talebe kayıtsız kalmayacağız gibi gözüküyor.

4 4 IEA Başkanı Fatih Birol, enerji verimliliği alanında sağlanan ilerleme ve elektrikli araçların petrol talebini azaltmasına işaret ederek, petrol ve gaz üreticisi ülkelerin gelir kaynaklarını çeşitlendirmeleri gerektiğini söyledi. 80 dolar/varil seviyesindeki petrol fiyatı üzerinden hesaplandığında büyük petrol ve gaz üreticisi ülkelerin elde ettikleri gelirin yılda kişi başına ortalama dolar olduğunu belirten Birol, kaya petrolü üretiminin artması ve talepteki gelişmelerin etkisi ile 2030'a kadar bu gelir miktarının dolara ineceğini öngördüklerini vurguladı. İtalya TürkAkım a bağlanabilir. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, İtalya Başbakanı Giuseppe Conte ile Moskova'da gerçekleştirdiği görüşmenin ardından yaptığı açıklamada, Moskova ve Roma'nın İtalya'yı TürkAkım Doğal Gaz Boru Hattı na bağlamak için seçenekleri araştırmakta olduklarını söyledi. Putin yaptığı açıklamada, "Rus gazının İtalya'ya gönderilmesi için her şey mümkün. Tüm seçenekleri değerlendiriyoruz. İtalya'yı Bulgaristan, Sırbistan, Macaristan ve Yunanistan üzerinden Türk Akım'a bağlamak da bu seçenekler arasında" diye konuştu. Rusya ve S. Arabistan petrole birlikte müdahale edecekler. Suudi Arabistan Enerji Bakanı El-Falih yaptığı açıklamada, Suudi Arabistan ve Rusya'nın petrol piyasasında istikrarın korunması için vardıkları anlaşmayı uzatmak konusunda görüş birliğine vardıklarını belirterek, "Suudi Arabistan ve Rusya birlikte müdahale edecekler" diye konuştu. Son aylardaki artış sonrasında petrol stoklarını azaltmak için piyasaya müdahale etmenin gerekli olabileceğini söyleyen Falih "Petrol stoklarında endişe verici bir aşamaya geldik. İstikrara dönmek için müdahale gerekli olabilir" dedi. İstanbul un Yeni Havalimanı nın gücüne atıklardan destek gelecek. Dünya Kaynakları Enstitüsü (WRI) Türkiye Sürdürülebilir Şehirler tarafından düzenlenen 6. Yaşanabilir Şehirler Sempozyumu nda konuşan İBB Kurumsal Gelişim ve Yönetim Sistemleri Daire Başkanı Ramazan Özcan Yıldırım, atık tesislerinin İstanbul daki yeni havalimanının enerji ihtiyacının %40 ını, ısınma ihtiyacının ise tamamını karşılayacağını belirtti. Yıldırım, şehrin 15 milyonu aşan mevcut nüfusunun 2023 te 16 milyon 310 bin olmasının beklendiğini söyleyerek, Bu artış şehir içi hareketlilik talebini de üç kat artıracak. İBB olarak şehrin karbon emisyon düzeyini 2030 da %32 düşürmeyi hedefliyoruz. Bu doğrultuda mevcut 355,45 km lik metro hattını 2019 sonrasında km ye, 120 km lik bisiklet yolunu da 2023 te km ye ulaştırmış olacağız. dedi. Çin, iki büyük petrol şirketinden İran'dan alım yapmamasını istedi. Bloomberg haberine göre Çin hükümeti, -ABD, İran yaptırımlarına hazırlanırken- en az iki petrol şirketine İran'dan petrol alımından kaçınmalarını söyledi. Söz konusu bilginin kamuya açık olmaması nedeniyle isimlerinin açıklanmasını istemeyen kaynaklar, China National Petroleum Corp. ile Sinopec'in İran'dan petrol alımlarını durdurmasının geçici olduğunu ve ABD ile müzakerelerin sonucuna göre alımların devam edebileceğini belirtti.

5 TCMB Faiz Koridoru 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% Haftalık Repo Faizi GLP Faizi AOFM 5 Hazine Tahvillerinde Getiri Eğrisi 32% 30% 28% 26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% Not: Ertesi gün valörlü - Kapanış - Bileşik Faiz 10% 1 Yıllık 2 Yıllık 3 Yıllık 5 Yıllık 10 Yıllık Dün Önceki Gün 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 2017 Sonu GOÜ Para Birimleri / USD 01/01/2018 = Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 May 18 Haz 18 Tem 18 Ağu 18 Eyl 18 Eki 18 TRY ZAR BRL RUB INR IND ARS Hisse Endeksleri 210, , , , , ,000 90,000 70,000 50,000 XU100 XU030 XBANK XUSIN Türkiye'nin 5 Yıl Vadeli CDS Spreadi baz puan 120 Oca 17 Mar 17 May 17 Tem 17 Eyl 17 Kas 17 Oca 18 Mar 18 May 18 Tem 18 Eyl 18 Dolar Endeksi ve 10 YıllıkABD Hazine Tahvil Faizi DXY Endeksi (sol eksen) ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi (sağ eksen) 3.6% 3.2% 2.8% 2.4% 2.0% 1.6% 1.2% MSCI Hisse Endeksleri ABD doları cinsinden, 01/01/2013 = MSCI - Dünya MSCI - GOÜ MSCI - Türkiye Küresel Gösterge Faizler 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% Libor - 3 Aylık Libor - 6 Aylık Euribor - 3 Aylık Euribor - 6 Aylık Kaynaklar: TSKB Ekonomik Araştırmalar, Thomson Reuters, TCMB, TUİK

6 TSKB Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü MECLİSİ MEBUSAN CAD. NO 81 FINDIKLI İSTANBUL 34427, TÜRKİYE tel: (90) faks: (90) Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. her hakkı mahfuzdur. Bu doküman Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. nin yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında, kişisel kullanıma yönelik olarak ve bilgi için hazırlanmıştır. Bu dokümana dayalı herhangi bir işlem yapılması tarafımızdan öngörülen bir husus değildir. Belirtilen görüşler sadece bizim güncel görüşlerimizdir. Bu raporda yer alan bilgileri makul bir esasa dayalı olarak güncelleştirirken, bu konuda mevzuat, uygunluk veya diğer başka nedenlerle amaca uygunluk tam olarak sağlanamamış olabilir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ait menkul kıymetlerle ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir; menkul kıymetler üzerinde opsiyonları olabilir veya ilgili diğer bir yatırıma girebilir; bu menkul kıymetleri ihraç eden firmalara danışmanlık yapmış, hisselerinin halka arzına aracılık veya yüklenim taahhüdünde bulunmuş olabilir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları bu raporda belirtilen herhangi bir şirket için yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere önemli tavsiyeler veya yatırım hizmetleri sağlıyor veya sağlamış olabilir. Bu raporun ilgili olduğu yatırım fiyatı veya değeri, direkt veya indirekt olarak, yatırımcıların menfaatlerine ters düşebilir. Döviz kurlarındaki herhangi bir değişmenin yatırımın değeri veya fiyatı veya bu yatırımdan sağlanan gelir üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Geçmişteki performans her zaman gelecekteki performansın kılavuzu olacak demek değildir. Yatırım geliri dalgalanma gösterebilir. Bu rapor kamuya açık bilgilere dayalıdır. Doğru veya tamam olmayan hiçbir beyan yapılmamıştır. Bu rapor söz konusu menkul kıymetlerin alınması veya satılması için bir teklif, yorum ya da yatırım tavsiyesi değildir veya bu menkul kıymetlerin alınıp satılmasına yönelik bir teklif için de bir istek veya zorlama değildir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve kendisiyle bağlantılı olan diğerleri bahsedilen şirketlerin menkul kıymetleriyle ilgili pozisyon alabilirler veya bu menkul kıymetlerle ilgili işlem yapabilirler, ayrıca bu şirketler için yatırım bankacılığı hizmetleri de verebilirler. Herhangi bir yatırım kararı yatırımcının tamamıyla kendi kişisel seçimine dayanmalıdır. Bu rapordaki bilgiler herhangi bir yatırım tavsiyesi olmayıp, raporda yer alan firmalara yatırım yapılmasından ötürü Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. hiç bir sorumluluk kabul etmez. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.