Haftaya Bakı 24/05/ /05/2010

Transkript

1 24/05/2010 No: 415 Haftaya Bakı Geçtiimiz günlerdeki sert satıtan sonra dünya piyasaları haftaya daha iyimser bir havada balıyor. Wall Street Cuma günü kapanıa doru banka hisselerindeki alılarla günü %1.5 yukarıda kapattı. Piyasaların risk göstergesi olan VIX endeksi %12 geriledi. Bu sabah Asya borsaları Çin in para politikasını daraltmaya daha geç balayacaı beklentisiyle yükseli yönünde. Haftanın ilk günü piyasaları etkileyecek önemli bir haber akıı bulunmuyor. Piyasalar Pazartesi yurtiçinde Reel Sektör Güven Endeksi ve turizm istatistikleri yurtdıında ise Devam Eden Ev Satıları verilerini izleyecekler. Salı günü yurtdıında açıklanacak tüketici güveni ve konut fiyat endeksi ve Çaramba mortgage bavuruları ve dayanıklı mal siparileri haftanın önemli gündem maddelerini oluturuyor. Politika tarafında haftanın en önemli olayı ana muhalefet partisi CHP de görev deiikliiydi. Hafta sonu yapılan genel kurulda Kemal Kılıçdarolu tama yakın bir destekle CHP nin yeni genel bakanı seçildi. Yapılan anketler yeni bakanın önderliinde CHP ye verilecek destein artacaını gösteriyor. Hisse Senetleri piyasası için "BRKTR" önerimizi koruyoruz MKB için 2010 sonu hedef deerimiz olan 68,000 i koruyoruz. Hisse senedi piyasası için fiyatlarda yaanan geerilemeleri alı fırsatı olarak gördüümüz BRKTR görüümüzü sürdürüyoruz. TÜFE'ye endeksli kıymetlerin nominal getiri salayan kıymetlere oranla daha cazip olduunu düünüyoruz. Geçtiimiz hafta AB ülkeleri kaynaklı endieler sonucunda yatırımcı itahında gözlenilen azalma ile zayıflayan TL'nin aksine tahvil ve bono piyasasının nispeten daha güçlü kaldıını gördük. Gösterge kıymet haftayı 5 baz puanlık bir düü ile %9,28 seviyesinden kapattı. Almanya parlamentosunun Cuma günü AB ülkeleri için hedeflenen yardım paketini onaylamasının ardından bölge ile ilgili endielerin bir süre için hafiflemesini bekliyoruz. Son dönemde faiz oranlarında görülen yükselie ramen enflasyona endeksli tahvillerini nominal faiz getirili kaıtlara göre daha cazip olduuna inanıyoruz. Bu nedenle bu kıymetlerde uzun vadeli tutmak amacıyla pozisyon alımını öneriyoruz. Eurotahvillerde orta ve kısa vadelerde TUT tavsiyemizi koruyoruz. Avrupa Bölgesi ile ilgili endielerin devam etmesi sonucunda gelimekte olan ülke eurotahvilleri geçtiimiz hafta da deer kayıpları kaydetmeye devam etti. Yurtdıı piyasalarda volatilitenin artması nedeni ile orta vadelerde TUT önerimizi korurken önümüzdeki dönemde volatilitenin devam edecegi endiesi nedeniyle uzun vadeli kıymetlerde SAT önerimizi koruyoruz. Endeks 1H MKB-100-3% MSCI Dou Avrupa -8% MSCI GOÜ -8% MSCI GOÜ Türkiye -5% MSCI Sektör Endeksleri En yi En yi 5 1H MSCI GOÜ laç&biotek. -7.6% MSCI GOÜ Telekom -7.7% MSCI GOÜ Salık -7.9% MSCI GOÜ GYO -8.6% MSCI GOÜ Kamu hizm. -8.7% MSCI Sektör Endeksleri En Kötü En Kötü 5 1H MSCI GOÜ Teknik ekip % MSCI GOÜ Yarı iletkenler -12.9% MSCI GOÜ Teknoloji -12.6% MSCI GOÜ Taımacılık -12.2% MSCI GOÜ Dayanıklı Tük % MSCI GOÜ MSCI GOÜ Turkiye MSCI GOÜ Dou Avrupa 01/0903/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/1003/10 05/10 Yurtiçi Ajanda 24/05/2010 Reel Sektor Guven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranları-Mayıs (Piyasa Medyanı: %72,7) 25/05/2010 Turizm statistikleri (Nisan) 31/05/2010 Dis ticaret istatistikleri (Nisan) 04/06/2010 TCMB Aylık Fiyat Gelimeleri Raporu (Mayıs 2010) 08/06/2010 TCMB Beklenti Anketi (Haziran I donem) Yurtdıı Ajanda 24/05/2010 ABD: Mevcut Konut Satıları (MoM) ABD: Mortgage Gecikmeleri ABD: Chicago Fed Nat Activity Index 25/05/2010 ABD: S&P/CaseShiller Konut Fiyat Endeksi ABD: S&P/CS Composite-20 YoY ABD: S&P/CS 20 City MoM% SA ABD: S&P/Case-Shiller US Konut Fiyat Endeksi ABD: S&P/Case-Shiller US Konut Fiyat Endeksi YOY% ABD: Tüketici Güveni ABD: Konut Fiyat Endeksi MoM ABD: Richmond Fed malat Endeksi ABD: Konut Alım Fiyat Endeksi QoQ 1

2 F/K FD/FAVÖK 1 Ay Ülke Getiri% Arjantin ,300 Brezilya ili Çin Çek Cum Macaristan Hindistan n.a. srail Meksika Polonya Rusya G.Afrika GÖÜ Ort Türkiye % Prim/skonto -6% -13% -17% -17% Yıliçi Getiri% 1 Yıl Getiri % CDS 5 Yıllık CDS vs 11T F/K 15.0 ili Çin Meksika srail Polonya Çek Cum Türkiye 9.0 G.Afrika Macaristan 8.0 Brezilya Rusya Yıllık CDS vs 11T FD/FAVÖK Çek Cum. ili srail Çin Polonya Meksika G.Afrika Türkiye Brezilya Rusya Macaristan

3 TÜFE'ye endeksli kıymetlerin nominal getiri salayan kıymetlere oranla daha cazip olduunu düünüyoruz. Geçtiimiz hafta AB ülkeleri kaynaklı endieler sonucunda yatırımcı itahında gözlenilen azalma ile zayıflayan TL'nin aksine tahvil ve bono piyasasının nispeten daha güçlü kaldıını gördük. Gösterge kıymet haftayı 5 baz puanlık bir düü ile %9,28 seviyesinden kapattı. Almanya parlamentosunun Cuma günü AB ülkeleri için hedeflenen yardım paketini onaylamasının ardından bölge ile ilgili endielerin bir süre için hafiflemesini bekliyoruz. Ancak piyasalardaki tedirginliin tamamen ortadan kalkmadıını göz önünde bulundurunca piyasaların bu hafta da AB bölgesinden gelecek haberlere odaklanmaya devam etmesini bekliyoruz. TL'nin de güçlenmesi ile beraber gösterge kıymet haftaya deer artıları ile %9,19 seviyelerinden baladı. Bu arada TÜFE'ye endeksli kıymetlerin nominal getiri sunan kıymetlere göre daha cazip olduunu düünmeye devam ediyoruz. Bu nedenle bu kıymetlerde pozisyon alınmasını öneriyoruz. TÜFE'ye endeksli kıymetlerin nominal getiri salayan kıymetlere oranla daha cazip olduunu düünüyoruz. Bu nedenle bu kıymetlerde uzun vadeli tutmak amacıyla pozisyon alımını öneriyoruz. Orta vadede ve ıskontolu kıymetleri öneriyoruz. Merkez Bankasının 2010 yılında faiz artırımına balaması ihtimali nedeniyle uzun vadeli yatırım amacı ile sabit kuponlu senetler yerine deiken kuponlu kıymetin alımını öneriyoruz. Risk almak istemeyen ve kısa vadeli pozisyonda kalmak isteyen yatırımcılar için mevduat ve repoyu öneriyoruz Parite Verim Erisi (Stopajlı Kıymetler) Yıllık Bileik Faiz (%Kapanı) 23/06/10 28/07/10 13/05 08/09/10 08/12/10 02/02/11 Euro/Dolar 14/ tibari ile tibari ile 17/05 11/05/11 18/05 03/08/11 20/05 25/01/12 26/09/12 Sepet 21/05 10/04/13 TL Vade 06/08/ % Gösterge Kıymetin Bileik Faizi ve Sepet YTL Gösterge kıymetin bileik faizi Sepet (eit aırlıklı) 3

4 Kısa ve orta vadeli eurotahvillerde TUT önerimizi koruyoruz. Avrupa Bölgesi ile ilgili endielerin devam etmesi sonucunda gelimekte olan ülke eurotahvilleri geçtiimiz hafta da deer kayıpları kaydetmeye devam etti. Türk eurotahvilleri orta ve uzun vadelerde ortalamada baz puanlık artılar kaydetti. Risk itahındaki düü CDS seviyelerinin de baz puan arasında yükselmesine neden oldu. Türkiye 5 yıllık CDS i 189/195 seviyelerinden ilem görüyor. Almanya'nın AB ülkelerine verilecek yardım paketini onaylamasının ardından bu hafta EU bölgesi ile ilgili endielerin bir nebze durulacaını, ancak genel olarak yatırımcılar arasında tedirginliin devam etmesi nedeni ile eurotahvillerde toparlanmanın sınırlı olacaını düünüyoruz. Kısa vadeli tahvil getirilerinin alım-satım spredinin genilemesi nedeniyle kısa vadeli kıymetlerde TUT önerimizi koruyoruz. Yurtdıı piyasalarda volatilitenin artması nedeni ile orta vadelerde TUT önerisi verirken uzun vadelerde SAT önerimizi koruyoruz. 14 Temmuz 2017 ve 7 Kasım 2019 vadeli kıymetlerin benzer vadedeki dier kıymetlere göre cazip olduunu düünüyoruz. Bu nedenle bu kıymetlerde pozisyon alınmasını öneriyoruz Gelimekte Olan Piyasalar Tahvil Endeksi (EMBI-Gün Sonu Kapanı) 07/0907/10 06/11 06/12 05/0104/02 06/03 05/04 05/05 Hisse senetleri piyasası için Biriktir tavsiyemizi koruyoruz Geçtiimiz günlerdeki sert satıtan sonra dünya piyasaları haftaya daha iyimser bir havada balıyor. Wall Street Cuma günü kapanıa doru banka hisselerindeki alılarla günü %1.5 yukarıda kapattı. Piyasaların risk göstergesi olan VIX endeksi %12 geriledi. Bu sabah Asya borsaları Çin in para politikasını daraltmaya daha geç balayacaı beklentisiyle yükseli yönünde. Piyasalar yurtiçinde Reel Sektör Güven Endeksi yurtdıında ise Devam Eden Ev Satıları verilerini izleyecekler. Politika tarafında haftanın en önemli olayı ana muhalefet partisi CHP de görev deiikliiydi. Hafta sonu yapılan genel kurulda Kemal Kılıçdarolu tama yakın bir destekle CHP nin yeni genel bakanı seçildi. Yapılan anketler yeni bakanın önderliinde CHP ye verilecek destein artacaını gösteriyor Hacim mlr TL MKB /0510/0512/0514/0518/0521/05 60,000 58,000 56,000 54,000 52,000 50,000 IMKB 100 endeksi geçtiimiz haftayı %3 lük düüle 54,112 puandan kapadı. Sektörel olarak baktıımızda holdingler %1 deer artıı kaydederken dier bütün sektörlerde deer kaybı yaandı. Sektörlerin IMKB 100 e göre relatif getirilerine bakıldıında ise holding biliim ve gıda sektörleri relatif getirisi en fazla olan sektörler olarak haftaya damgasını vurdu. Geçtiimiz günlerdeki sert satıtan sonra dünya piyasaları haftaya daha iyimser bir havada balıyor 4

5 68% 67% MKB-100 Yerli Yabancı Daılımı (%) 34.55% 35% 35% 66% 34% 65%, 65.45% 34% 64% 33% 63% 33% 62% 09/09 10/09 11/09 12/09 01/10 03/10 04/10 05/10 Kaynak: MKK Yabancı payı (Sol eksen) Yerli payı (Sa eksen) 32% Yatırım En Çok/ En Az Önerilenler Listesi irket AOF (TL) Hedef Fiyat Piyasa De. Hedef PD Potansiyel Aırlık En çok önerilenler 21/05/2010 (TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) ANHYT ,020 1, AKGRT BANVT DOAS ENKAI ,880 17, HALKB ,125 18, ISGYO , KOZAL ,310 2, TKFEN ,769 2, YKBNK ,997 23, AOF (TL) Hedef Fiyat Piyasa De. Hedef PD Potansiyel Aırlık En az önerilenler 21/05/2010 (TL) (mn TL) (mn TL) (%) (%) BOLUC CCOLA ,510 3, SELEC ,408 1, Yıliçi Relatif Getiriler (%) En çok önerilenler 12.71% En az önerilenler 4.49% Endeks hedefimizi azalan politik riskler ve banka hedef deerlerimizdeki artı sebebiyle 61,000 den 68,000 e çıkarttık. Borsa için gerilemelerin alım fırsatı olarak kullanıldıı BRKTR görüümüzü koruyoruz yılı sistemik riske oynayanların para kazandıı bir Beta yılı oldu yılı sektör ve irket seçimlerinin öne çıktıı bir Alfa yılı olacak. Borsadaki gerilemelerin endeksin 2009 yılında %58, 2010 yılında ise sene baından bu yana %13 üzerinde getiri salayan Yatırım En çok Önerilenler Listesine yatırım yapmak için kullanılmasını tavsiye ediyoruz. 5

6 Yatırım Hisse Takip Listesi irket Öneri Durumu Piyasa Deeri mn TL Hedef Getiri F/K FD/FAVÖK Cari Maks. 12 Ay Min. 12 Ay PD Potansiyeli Son 12 aylık* ADANA AL % AEFES TUT 8,100 8,550 5,445 9, % AKBNK GÖZDEN GEÇRLYOR 30,200 32,200 17, a.d AKCNS AL 1,359 1, , % AKENR AL 1,173 1, , % a.d a.d AKGRT AL 563 1, % a.d a.d ALARK TUT 720 1, % ANACM AL , % ANHYT AL 1,020 1, , % 11.8 a.d ANSGR AL % 13.8 a.d ARCLK TUT 4,358 4,663 1,439 4, % ASYAB AL 3,114 3,744 1,629 4, % 10.1 a.d AYGAZ AL 1,770 2, , % BIMAS TUT 6,186 6,565 3,434 6, % BOLUC TUT % CCOLA SAT 3,510 3,816 2,111 3, % CIMSA AL 1,108 1, , % CLEBI AL % DOAS AL % DOHOL ÖNERMZ YOK 2,793 3,577 2,132 0 a.d a.d DYHOL ÖNERMZ YOK 1,380 1, a.d 23.6 ECILC GÖZDEN GEÇRLYOR 1,266 1, ENKAI AL 11,880 13,320 8,244 17, % EREGL TUT 6,624 10,720 4,687 7, % a.d 16.5 FROTO TUT 3,456 4,141 2,088 4, % GARAN AL 27,720 32,970 15,204 37, % 8.0 a.d GUBRF SAT 831 1, % HALKB AL 13,125 15,375 6,438 18, % 7.9 a.d HURGZ AL 778 1, , % a.d 8.6 ISCTR ÖNERMZ YOK 21,510 24,075 12, a.d ISFIN GÖZDEN GEÇRLYOR a.d ISGYO AL , % KCHOL TUT 13,163 14,129 6,086 14, % 7.4 a.d KOZAA ÖNERMZ YOK 776 1, KOZAL AL 2,310 2,430 1,875 2, % KRDMD GÖZDEN GEÇRLYOR a.d a.d MARTI AL % MRDIN AL , % OTKAR TUT % PETKM TUT 2,170 2,518 1,136 2, % PRKTE ÖNERMZ YOK a.d 13.6 PTOFS GÖZDEN GEÇRLYOR 3,696 4,331 2, RYSAS TUT % SAHOL AL 12,957 14,079 7,524 17, % 8.3 a.d SELEC TUT 1,408 1,656 1,014 1, % SISE SAT 2,068 2,266 1,228 2, % SKBNK TUT 1,155 1, , % 6.9 a.d SNGYO GÖZDEN GEÇRLYOR 904 2, a.d a.d SODA GÖZDEN GEÇRLYOR TATKS AL % TAVHL AL 2,053 2,743 1,330 2, % TCELL TUT 17,490 25,740 17,160 23, % TEBNK SAT 2,321 3,190 1,122 3, % 9.7 a.d THYAO AL 3,570 5,031 1,531 6, % TKFEN AL 1,769 2,239 1,104 2, % 13.6 a.d TOASO AL 2,675 3,150 1,260 3, % TRCAS GÖZDEN GEÇRLYOR a.d TRKCM GÖZDEN GEÇRLYOR 1,340 1, TTKOM AL 18,900 19,950 14,980 20, % TTRAK GÖZDEN GEÇRLYOR TUPRS AL 7,575 8,890 4,357 9, % VAKBN TUT 8,500 11,100 4,650 11, % 6.6 a.d YKBNK AL 17,997 19,475 9,259 23, % 10.9 a.d * F/K ve FD/FAVÖK oranları açıklanan son 12 aylık mali tablo rakamlarına göre hesaplanmıtır. a.d.: Anlamsız Deer (Zararda olan irketler ve 40 tan büyük deere sahip olan irketler a.d olarak gösterilmitir.) 6

7 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 7