GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU

Transkript

1 GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının artan likiditenin yarattığı/yaratacağı olumlu algının önüne geçtiğini görüldü. Başta Euro Bölgesi olmak üzere birçok ekonomiye dair 2013 büyüme öngörülerinde aşağı doğru çekilme yaşanırken Özellikle politika cephesindeki belirsizlikler/gecikmeler önümüzdeki yıl Euro bölgesinde pozitif büyüme görülmesi olasılığını ciddi ölçüde azalttı. Ancak her ne kadar yaklaşan seçimler sonrasında A.B.D. de özellikle 2013 büyüme görünümü baskı altına alan mali uçuruma dair oynaklık yaratabilecek bir yapı karşımıza çıkabilecekse de, Euro bölgesi durgunluğunun dünyaya yayılma riski yüksek görünmemektedir. FED Başkanı Ben Bernanke nin 31 Ağustos ta gerçekleşen Jackson Hole toplantılarında yaptığı konuşmada 3. parasal genişleme konusunda sinyal vermemesine rağmen, 6 Eylül de Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi nin Avrupa nın sorunlu ülke tahvillerinin 3 yıla kadar olan kısa vadelilerinden sınırsız alım yapacağını açıklamasının olumlu etkisi ile Global piyasalar yükselişini sürdürdü. Ardından FED 13 Ağustos ta her ay 40 milyar dolarlık mortgage tahvillerinden alım yapacağını ve düşük faiz oranlarının 2015 yılının ortasına kadar devam edeceğini açıkladı. Hem Avrupa Merkez Bankası nın hem de FED in ucu açık parasal genişleme açıklamaları sonrasında artan risk iştahı ile birlikte Global borsalar 2012 yılının yeni zirvelerine ulaştılar. Gelişmiş ekonomilerde Merkez Bankaları Eylül ayı boyunca açıkladıkları varlık alım programlarıyla son dönemde ivme kaybeden ekonomik aktiviteyi yeniden canlandırma adına önemli adımlar attılar. Öncelikle Avrupa Merkez Bankası (AMB) 6 Eylül'de yapılan toplantıda %0.75 olan politika faizini aynı tutarken, alınacak tahvillerin vadelerinin 1-3 yıl arasında olacağını ve yapılacak alımlarda herhangi bir limitin olmadığını belirtti. Daha önce, faizlerin en az 2014 sonuna kadar bulunduğu seviyede kalacağını belirtmiş olan FED ayrıca faizlerin bulunduğu tarihi düşük seviyede en az 2015 ortasına kadar tutulabileceğini de vurguladı. Tüm bunlara ek olarak Japonya Merkez Bankası (BOJ) da varlık alım programının büyüklüğünü artırarak para politikasını gevşetti. TÜFE, Eylül de gıda ve alkolsüz içecekler ile ulaştırma gruplarındaki sırasıyla aylık %2.14 ve %1.65 lik artışların etkisiyle piyasanın %1.1 lik beklentisine yakın %1.03 artarken, yıllık enflasyon Ağustos taki %8.88 den %9.19 a çıktı. Petrol ürünlerinin aylık enflasyona 1

2 katkısı bir önceki aya göre yavaşlamasına rağmen, tarım ve gıda gruplarındaki sırasıyla %1.40 ve %1.32 oranında artışların etkisiyle ÜFE Eylül de aylık %1.03 artarken, yıllık ÜFE enflasyonu baz etkisiyle %4.03 e geriledi ve Kasım 2009 dan beri en düşük seviyede kalmaya devam etti. İhracatın önceki yılın aynı ayına göre (YY) %14.5 lik önemli bir artış göstermesine ek olarak, ithalatın YY %4.8 küçülmesi sonucu Ağustos ayında dış ticaret açığı $5.9 milyar ile piyasa beklentisinin oldukça altında gerçekleşti. Aylık rakamlardaki bu olumlu harekete paralel olarak Kasım 2011 den beri iyileşme sürecinde olan yıllık dış ticaret açığı da $90.8 milyara geriledi. Eylül PPK toplantısında, %5.75 olan politika faizi (haftalık repo oranı), %5 olan gecelik borçlanma oranı değişmezken, %11.5 olan gecelik borç verme faizi beklentilerin üzerinde 150 baz puan düşürülerek %10 a indirildi. PPK da, önümüzdeki dönemde faiz koridorunun daraltılmasına yönelik olarak, ölçülü bir adım atılabileceği sinyali verildi. Mayıs ta %9.75 e kadar yükselen ortalama fonlama maliyetini yavaş yavaş indirerek Ağustos ta %6.76 ya, Eylül de ortalama 6.10 a, Ekim başı itibariyle ise %5.80 a getirdi. Türkiye üçüncü çeyrekte, enflasyondaki azalış ve faizlerdeki düşüşler beraber dengeli bir ekonomiye doğru gidişatın etkilerini göstermeye devam etti. Ayrıcı yine bu dönemde kredi notu artışı beklentileri İMKB de sert yükselişlerin yaşanmasına neden oldu. Ülkemizde son çeyrekte her ne kadar not artımı beklentisinin devam etse de gerek faiz ve enflasyonda yaşanan gerilemelerin gerekse İMKB deki yükselişlerin hız keseceği beklenebilir. 2.- Yatırım Politikaları ve Fon performansı Temmuzda beklentilerin oldukça altında açıklanan enflasyon verisinin etkisiyle piyasa alıcılı seyretti. Avrupa ve ABD merkez bankalarının açıklamaları öncesinde olumlu bir hava egemendi. Bernanke nin yeni parasal genişleme sinyali vermemesi, olumlu havanın bir miktar bozulmasına yol açtı. İspanyol bankalarının sermaye yapılarının güçlendirileceği yönündeki haberler ve Yunanistan da yapılacak olan seçime ilişkin belirsizlik piyasadaki havayı etkiledi. Yurtiçinde Moody s in Türkiye nin kredi notunu artırması ve TCMB nin TL zorunlu karşılıklar için tutulabilecek altın ve dövizin üst sınırını artırması faizlerin gerilemesine neden oldu. PPK toplantısına ilişkin özet raporda düşen petrol fiyatları nedeniyle TCMB nin enflasyona karşı elinin güçlü olduğunu ifade etmesi, kısa vadede TCMB nin sıkılaştırmaya gitmeyeceği şeklinde yorumlandı. AB Liderler Zirvesi nden çıkan olumlu sonuçların ardından küresel risk iştahının artması paralelinde tahvil ve bono piyasasında alımlar hız kazandı. Ağustos ayında gündem oldukça yoğundu: IMF, global büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti. İspanya ya yönelik endişeler, Avro Alanı yetkililerini yeni önlemler almaya 2

3 sevk etti. İspanya da borçlanma faizleri tehlikeli seviyelere yükseldi. Çin, ikinci çeyrekte son 3 yılın en düşük yıllık büyüme performansını sergiledi. Fed, para politikasında değişikliğe gitmedi. Türkiye de cari açıktaki iyileşme belirginleşti. TCMB, yılsonu enflasyon tahminini indirdi. Enflasyon Raporu nda TCMB, ilk çeyrekteki zayıf görünümün ardından yurtiçindeki ekonomik aktivitenin takip eden dönemlerde ılımlı büyüme patikasına döneceği görüşünü yineledi. İkinci çeyrekte özel tüketim harcamalarının canlandığını belirten TCMB, üçüncü çeyreğe ilişkin sipariş beklentilerinin de iç talebe yönelik olumlu bir görünüme işaret ettiğini ifade etti yılsonu için petrol ve gıda fiyatları tahminini aşağı yönlü revize eden TCMB ilgili dönem için enflasyon beklentisini 30 baz puan düşürerek %6,2 ye indirirken, güven aralığını %5,3-%7,1 olarak belirledi. TCMB daha uzun vadede ise enflasyonun %5 civarında gerçekleşeceğini öngördü. TCMB Para Politikası Kurulu ise toplantıda faiz koridorunu değiştirmezken, TL yükümlülükler için tesis edilecek zorunlu karşılıkların döviz olarak tutulabilme oranını yükseltti. ECB Başkanı Draghi nin Euro yu kurtarmak için ne gerekiyorsa yapılacağını ifade etmesi tahvil ve bono piyasasını olumlu etkilerken Almanya Merkez Bankası nın, AMB nin tahvil alımını desteklemediği haberleri piyasaya satış getirdi. Tahvil bono piyasası Eylül ayına AMB ve Fed in yaptıkları toplantılar öncesinde oluşan iyimser havanın faiz oranlarını baskılaması ile başladı. Açıklanan dış ticaret rakamlarıyla birlikte dış ticaret açığında yaşanan dengelenmenin devam etmesi de tahvil faizleri üzerinde baskı oluşturdu. AMB ve Fed den gelen açıklamaların beklentileri tatmin etmemesi nedeniyle faiz oranlarının yükseldiği gözlendi. Hazine nin yoğun ve yüksek hacimli bir ihale takvimi vardı. Gerçekleştirilen ihalelere beklenen talebin gelmediği ve piyasada faiz oranlarının yükseldiği görüldü. Enflasyon verisi ile yılsonu hedefinin tutturulamayabileceği ifade edilirken açıklamaların yansımaları, etki etmeye başladı; TÜFE ye endeksli kağıtlar cazibesini artırdı tarihleri arasında fon getirisi %10,00 olarak gerçekleşirken, yönetici benchmarkının getirisi %11,24 olarak gerçekleşmiştir. Fon karşılaştırma ölçütü %70 Garanti Bankası GARBO Genel Bono Endeksi, %20 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %5 İMKB 30 Endeksi, %3 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi (TL), %1 KYD ÖST endeksi (sabit), %1 KYD ÖST endeksi (değişken) olup, fon % aralığında devlet tahvili/hazine bonosuna, %0-30 aralığında ters repo/borsa para piyasası işlemlerine, %0-10 aralığında hisse senetlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılım hesabı, %0-20 özel sektör tahviline yatırım yapar. Borsa para piyasası işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında yapılacaktır. 3

4 3.- Fon Kurulu Kararları 07/03/2012 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar: Kurucusu olduğumuz emeklilik yatırım fonlarının 30/09/ /12/2011 dönemi için Fon Denetçisi tarafından hazırlanan iç kontrol raporlarının onaylanmasına oy birliğiyle karar verilmiştir. 18/04/2012 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar: Kurucusu olduğumuz emeklilik yatırım fonlarının 01/01/ /03/2012 dönemi için Fon Denetçisi tarafından hazırlanan iç kontrol raporlarının onaylanmasına katılımcıların oy birliğiyle karar verilmiştir. 13/06/2012 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar: Kurucusu olduğumuz Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun karşılaştırma ölçütünün aşağıdaki şekilde değiştirilmesine ve konuyla ilgili Sermaye Piyasası Kurulu na başvuru yapılmasına oy birliği ile karar verilmiştir. Fonun ESKİ Yatırım Stratejisi: Devlet Tahvili/Hazine Bonosu %70-100, Ters Repo/Borsa para piyasası işlemleri %0-30, Hisse Senedi %0-10, Mevduat/Katılım hesabı %0-20 aralığında olacaktır. Fonun ESKİ Karşılaştırma Ölçütü: %70 Türkiye Garanti Bankası GARBO Genel Bono Endeksi + %20 KYD ON Repo (brüt) Endeksi + %5 İMKB30 Endeksi + %5 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi (TL) Fonun YENİ Yatırım Stratejisi: Devlet Tahvili/Hazine Bonosu %70-100, Ters Repo/Borsa para piyasası işlemleri %0-30, Hisse Senedi %0-10, Mevduat/Katılım hesabı %0-20, Özel sektör tahvili %0-10 aralığında olacaktır. Fonun YENİ Karşılaştırma Ölçütü: %70 Türkiye Garanti Bankası GARBO Genel Bono Endeksi + %20 KYD ON Repo (brüt) Endeksi + %5 İMKB30 Endeksi + %3 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi (TL) + %1 KYD ÖST Endeksi (sabit) + %1 KYD ÖST Endeksi (değişken) 4

5 18/07/2012 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar: Kurucusu olduğumuz emeklilik yatırım fonlarının 31/03/ /06/2012 dönemi için Fon Denetçisi tarafından hazırlanan iç kontrol raporlarının onaylanmasına katılımcıların oy birliğiyle karar verilmiştir. 09/08/2012 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar: Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun Sermaye Piyasası Kurulu nun tarih, no.lu Resmi Gazete de yayınlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik ile ek ve değişikliklerine uygun olarak düzenlenen tarihli Bağımsız denetimden geçmiş Bilançosu, Kar ve Zarar tabloları, fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları ile Bağımsız denetim raporunun ilgili Yönetmeliğin 32. maddesi gereğince onaylanmasına katılımcıların oy birliğiyle karar verilmiştir. 5