* milyar TL. 91,000 88,000 85,000 82,000 79,000 76,000 73,000 70,000 May 29. * baz puan

Transkript

1 Ha c i m Kapanış Ata Yatırım Araştırma 19 iran 2013 GÜNLÜK BÜLTEN Piyasa Yorumu Piyasa Verileri Son Günlük Haftalık Bu Yıl Hacim* P. Değeri* ABD de ıs ayı konut başlangıçlarının yükseliş göstermesine rağmen beklentilerin altında kalmıştır. BIST , % 3.6% -0.6% Küresel piyasalardaki yatırımcılar bugün FED den gelecek olan haberi beklemektedir. Uzakdoğu piyasaları olumlu hareketlerini sürdürmektedir. ABD de yükselişler devam ediyor. Avrupa da ise BIST 30 95, % 3.6% -2.3% toplantı öncesi yatay hareketler sergilenmektedir. Dün gelen satış baskısı ile 200 günlük ortalamayı Finansal 112, % 3.4% -1.4% kıran BIST 100 endeksinin güne tepki alımları ile başlayacağını düşünüyoruz. Yeniden 200 günlük ortalamanın (77,300) üzerinde işlem görmesi alımları hızlandıracaktır. Hızlanan alımlar ile 78,800 Sanayi 65, % 3.6% 1.6% direnç noktasınıda kırabilir. Bankacılık 156, % 2.9% -3.7% Destekler Dirençler Bugün Takip Edilecek Veriler : İngiltere MPC Toplantısı Kayıtları : ABD Faiz Oranı Kararı : FOMC Beyanatı : FED Başkanı Bernanke nin Konuşması En Aktif** Perf. Hacim Artan Azalan GARAN -2.1% 366 ATPET 19.9% YAZIC -5.2% ISCTR -1.0% 263 DOGUB 13.7% AEFES -5.1% HALKB -2.2% 222 KRSAN 12.5% ISMEN -4.7% AKBNK -1.7% 171 ARSAN 10.3% LTHOL -4.7% THYAO 1.8% 169 KRDMB 6.3% PRKME -4.5% * milyar TL ** Tüm hisseler içerisinde Para Piyasaları FAİZ Geçtiğimiz hafta içerisinde gösterge faizi 7,00 ile 6,20 arasında hareketlerini sürdürmeye devam etmiştir. Cuma gününden bu yana gün içerisinde 6,20 destek noktasını zaman zaman kırsa da kapanışını 6,20 seviyesinin üzerinde gerçekleştirmektedir. Dün 6,20 seviyesinden 6,81 noktasına yükselişler gerçekleştirmiştir. Gösterge faizi 7,00 seviyesini kırmadan yükselişler kalıcı olmayacağını düşünüyoruz. DÖVİZ USD/TL ye 1,86 destek noktasından tepki alımlarının geldiğini görmekteyiz. Bu alımların kısa vadede 1,8950 direnç noktasını kıracağını düşünmüyoruz. 1,86 destek noktasını kırması durumunda 1,85 seviyesine kadar geri çekilmeler yaşayabilir. BIST 100 Kapanış ve Hacim 91,000 88,000 85,000 82,000 79,000 76,000 73,000 70, Faiz Piyasası Son Günlük* Haftalık* Bu Yıl Gösterge Bono, % TL bn TCMB Politika Faizi **, % 4.50 * baz puan **Haftalık Repo Faizi Döviz Piyasaları Son Günlük Aylık Bu Yıl ABD$/TL % 2% 6% /TL % 6% 7% Ajanda Yurtdışı Piyasalar Merkez Bankası Yatırımcı Toplantısı Endeks Kapanış Günlük Kapanış ABD: FOMC faiz kararı Dow J. 15, % Altın ($/ons) 1, ine Nisan ayı merkezi yönetim borç stok verilerini açıklayacak. NASDAQ 3, % Brent Petrol ($/vrl) Turkcell Genel Kurul Toplantısı saat 10:00'da FTSE-100 6, % CAC-40 3, % DAX 8, % BOVESPA 49, % NIKKEI , %

2 19 iran 2013 Makro ve Sektör Haberleri PPK iran Faiz Toplantısı - PPK beklentilere paralel olarak bekle&gör politikasına geçmiştir... PPK faiz oranlarında değişikliğe gitmedi... Banka uzun zamandır ilk kez enflasyona ilişkin ifadelerinde değişikliğe gitmiştir... Banka önümüzdeki volatil dönemi faizlerde bir artışa gitmekten ziyade etkin FX ve TL likidite yönetimi ile geçirmeyi tercih edecektir diye düşünmekteyiz... Haftalık REPO Faiz Oranı: %4.5 (sabit) Gecelik Borç Alma Faiz Oranı: %3.5 (sabit) Gecelik Borç Verme Faiz Oranı: %.6.5 (sabit) Ata Yatırım ve piyasa beklentisi her üç faiz oranında herhangi bir değişiklik yapılmaması yönündeydi. İlaveten Kurul, beklentilere paralel olarak, TL/ FX zorunlu karşılık oranlarında ROM katsayısında da herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. Öne çıkan noktalar: Kararın detaylarıyla ilişkili olarak ıs ve iran ayı toplantı notlarında altı aynı şekilde çizilen noktaları özetlemek gerekirse; Büyümeye İlişkin Görünüm: PPK iç ve dış talep arasındaki dengelenme süreci devam etmektedir. Yurtiçi talep sağlıklı bir toparlanma sergilerken, ihracat zayıf küresel talebin etkisiyle yavaşlamaktadır. Cari Açığa İlişkin Görünüm: Uygulanmakta olan para politikası ve emtia fiyatlarının seyri iç talepteki canlanmanın cari açık üzerinde yaratabileceği baskıyı sınırlandırmaktadır. Diğer yandan Kurul iran PPK kararında ıs ayından farklı olarak; Sermaye Girişlerine İlişkin Görünüm: Kurul, küresel düzeyde para politikalarındaki belirsizlik nedeniyle sermaye akımlarında zayıflama görüldüğünü belirtmiştir. ıs ayındaki toplantı notunda sermaye girişlerinin gücünü koruduğu ifade edilmişti. Diğer yandan, kredilere ilişkin görüş korunarak, kredilerin artış oranlarının referans değerin üzerinde seyrettiği tekrar edilmiştir. Enflasyona İlişkin Görünüm: Uzun süredir tekrarlanan yavaşlayan küresel talep ve azalan emtia fiyatlarından gelen desteğin enflasyonda yukarı yönlü riskleri sınırlandırdığı cümlesinin iran toplantı notunda yer almadığını görmekteyiz. Bununla birlikte iç talep ve kredilerdeki artışların fiyatlama davranışları üzerindeki etkileri yakından takip edilecektir ifadesinin yanına son dönemde dalgalı bir seyir izleyen *döviz kuru hareketlerinin etkileri şeklinde bir ifadenin de eklendiğini görmekteyiz. Ata Yatırım yıl sonu enflasyon beklentisi şu an için %7 seviyesidir. Döviz kurundaki hareketlerin devam süresine bağlı olarak, buradan enflasyon üzerine gelebilecek baskıyı gözardı etmemekteyiz. 2

3 19 iran 2013 YORUM: Karar beklentimize paralel gelmiştir. PPK hem dışarıda hem de içerdeki volatil görünümün gerektirdiği şekilde uygulanmakta olan para politikasında herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. iran ayı başından itibaren dış piyasalarda FED kaynaklı sıkıntılara ilaveten içerde artan tansiyon ile Merkez Bankası TL ve FX piyasalarında etkin likidite yönetimine geçmiştir. Bu bağlamda, Merkez Bankası nın ortalama fonlama maliyeti ıs sonu itibariyle gördüğü %4.50 seviyelerinden 17 iran itibariyle kademeli olarak %5.10 seviyelerine yükselmiştir. Ek olarak Merkez Bankası TL nin döviz sepetine karşın gösterdiği volatilitenin artması ile 11 iran tarihinde 50 milyon dolarlık 5 tane döviz satım ihalesi ile piyasaya 250 milyon dolar sağlamıştır. Aynı gün bankalar Merkez Bankasından ROM ile 2 milyar dolar FX likidite kullanmışlardır. Önümüzdeki dönemde özellikle FED in yapacağı hareketlerin tüm dünya finansal piyasalarını olduğu gibi bizi de yakından etkileyeceği gerçeğine ilaveten içte artan tansiyonun devam sürecine bağlı olarak finansal piyasalar üzerinde ekstra bir baskı yaratacağı açıktır. Bu bağlamda, önümüzdeki dönemin volatil bir resim sunacağını düşünüyoruz. PPK nın halen %4 büyüme hedefine ulaşılma konusunda çok kararlı bir momentum sergilemeyen büyüme dinamiklerini baskılamamak adına faizlerde bir artışa gitmekten ziyade, iran ortasından itibaren uygulanmakta olduğu şekilde etkin FX (döviz satım ihaleleri+rom mekanizması) ve TL likidite yönetimi (kısa süreli ekstra sıkılaştırma) ile önümüzdeki volatil dönemi geçirmeyi tercih edeceğini düşünüyoruz. *: Tahminler bir yıllık surede geçişkenliğin döviz kuru ve ithalat fiyatları icin de yaklaşık %15 civarında olduğuna işaret etmektedir. Diğer bir ifadeyle, doviz kurunda %10 duzeyindeki kalıcı bir artıs cekirdek fiyat gostergesinin birikimli olarak bir yıl icinde yaklasık %1,5 artmasına neden olmaktadır. Beyaz Eşya Aylık Verisi ıs Hem İç Pazar Hem İhracatta Yavaşlama İç Pazar zayıf talep neticesinde yıllık bazda 0.3% daraldı. İhracat yıllık bazda %1.7 azaldı. Tahminlerimizde değişiklik yok yılı için %5 iç talep büyümesi ve %10-15 ihracat büyümesi bekliyoruz. 3 aylık rakamların ardından ihracat tahminimiz ile ilgili olarak aşağı yönlü riskler artmıştır. Arçelik için Sat tavsiyemizi 12.80TL hedef fiyat ile koruyoruz(temettü hariç) Arçelik şu anda 14.4x 2013T F/K oranında küresel benzerlerine göre %8 primli işlem görmektedir. Türkiye Beyaz Eşya Sektörü (000 Adet) y/y Nis-13 a/a 4A13 4A12 y/y 2013T 2012 y/y Üretim 1,987 1, % 1,870-22% 8,969 8, % 23,214 21, % İç Pazar % % 2,624 2, % 6,803 6, % İthalat % % % 1, % İhracat 1,299 1, % 1,226-14% 6,192 6, % 17,745 16, % Kaynak: BESD, Ata Yatırım Tahminler 3

4 19 iran 2013 Şirket Haberleri TÜRK HAVAYOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS) - ıs ayında güçlü trafik sonuçları açıkladı (Pozitif) Türk Havayolları nın yolcu sayısı ıs 2013 de yıllık bazda %27,9 artarak 4,1 milyona ulaştı. Gerçekleşen büyüme, İstanbul Atatürk Havalimanında aynı ayda gerçekleşen %19 luk büyümenin üzerindeydi. 5A13 itibari ile ise yolcu sayısı %26,1 büyüyerek 18mn oldu. Şirket 2013 yılında 46mn yolcuya ulaşarak %18 büyüme sağlamayı hedefliyor. Arzedilen Koltuk Km ve Ücretli Yolcu Km sayıları ıs ayında sırasıyla %22,6 ve %27,8 oranlarında artarak, Yolcu Yükleme Faktörünün yıllık bazda 3,2 puan yükselerek %79,2 ye ulaşmasını sağladı. 5A13 itibari ile ise Yolcu Yükleme Faktörü 4,1 puan artarak %78,5 e ulaştı. Şirket bu oranı, 2013 yılında geçen yıla göre 1,1 puan daha arttırarak %78,8 e çıkartmayı hedeflemekte. Türk Hava Yolları- Trafik Verileri y/y 5A13 5A12 y/y Yolcu Sayısı (mn) % % Arzedilen Koltuk Km (mn) % % Ücretli Yolcu Km (mn) % % Yolcu Yükleme Faktörü 79.2% 75.9% 3.2 puan 78.5% 74.4% 4.1 puan Kargo + Posta ('000 Ton) % % Uçak Sayısı % % Koltuk Kapasitesi 39,218 34, % 39,218 34, % Uçulan Nokta % % Uçulan Km (mn) % % Uçulan Saat ('000) % % Kaynak: Türk Hava Yolları Şirket İMKB Kodu Öneri Yapi Kredi Bank YKBNK TI Hisse Fiyatı, TL Hedef Hisse Fiyatı, TL Yükselme Potansiyeli F/K F/DD T T Endekse Paralel Getiri % 11.0x 9.3x 1.2x 1.1x BDDK Yapı Kredi bankasının 750 mn ABD$ a kadar TL veya döviz cinsi tahvil ihraç başvursunu onayladı. İhracın 10 yıl vadeli ve sabit veya değişken faiz oranı olması bekleniyor. 4

5 Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu /Istanbul Tel: (212) Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat Balmumcu/İstanbul Tel : Fax : (212) Ata Portföy Yönetimi A.Ş. Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: Balmumcu/İstanbul Tel : (212) Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.