GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. ve GSD Dış Ticaret A.Ş.

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Ebat: px
Şu sayfadan göstermeyi başlat:

Download "GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. ve GSD Dış Ticaret A.Ş."

Transkript

1 GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. ve GSD Dış Ticaret A.Ş. Birleşmesine İlişkin Uzman Kuruluş Raporu Özel ve Gizlidir Eylül 2014 KPMG Türkiye Kurumsal Finansman

2 KPMG Akis Bağımsız Denetim Telefon +90 (216) ve SMMM A.Ş. Kavacık Rüzgarlı Bahçe Mah. Kavak Sok. No:29 Beykoz Istanbul, Türkiye Telefaks +90 (216) GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. ve GSD Dış Ticaret A.Ş. Yönetim Kurulları na, GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. ( Müşteri veya GSD Denizcilik veya Şirket ) ve GSD Dış Ticaret A.Ş. nin ( GSD Dış Ticaret ) Yönetim Kurulları (birlikte Şirketler olarak anılacaktır), GSD Dış Ticaret in GSD Denizcilik e devredilmesi suretiyle birleştirilmesine karar vermiştir. Bu kapsamda Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) Birleşme ve Bölünme Tebliği (II- 23.2) doğrultusunda birleşmeye ilişkin uzman kuruluş raporumuzu ( Rapor ) hazırlamış bulunmaktayız. GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret i devralma yoluyla birleşmesi işleminde birleşme oranı hesaplanırken, her iki şirketin mevcut faaliyetleri ve finansal yapısı göz önüne alındığında, Net Aktif Değer yönteminin kullanılmasının adil ve makul olacağı düşünülmüştür. Bu rapor, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in 30 Haziran 2014 tarihi ( Değerleme Tarihi ) itibariyle uluslararası kabul görmüş 3 farklı değerleme metodu kullanılarak hesaplanan birleşme oranlarını ve seçilen yöntemlere göre değiştirme oranını ve birleşme sonrası ulaşılması gereken sermaye tutarını tespit etmek ve sunmak amacıyla hazırlanmıştır. Rapor da sunulan finansal veriler, tarafımıza Şirketler Yönetimleri tarafından temin edilmiş olup bu verilerin ya da hazırlanışında baz alınan varsayımların uygunluğu tarafımızca denetlenmemiştir. Tarafımıza temin edilen bilgilerin tam ve doğru olduğu kabul edilmiş, halka açık bilgilere erişim dışında, ayrıca bir finansal inceleme veya durum tespit çalışması gerçekleştirilmemiştir. Genellikle şartlar ve olaylar beklenildiği gibi gelişmeyebildiğinden, Şirket tarafından tahmin edilen ve gerçekleşen finansal sonuçlar arasında farklılıkların doğabileceğine ve bu farklılıkların varılan sonuçlarda önemli değişikliklere neden olabileceğine dikkatinizi çekmek isteriz. Geleceğe yönelik tahmini finansal tabloların ve bunların bağlı olduğu varsayımların uygulama ve gerçekleşme sorumluluğu sadece Şirket e aittir. Bu Rapor ve içinde yer alan veriler sadece bilgi amacıyla hazırlanmış olup bütün bir görüş oluşturulması açısından ilerleyen sayfalarla birlikte Rapor un tamamının incelenmesi önerilmektedir. Değerleme raporumuz Şirketler in değerinin belirlenmesi dışında hiçbir amaca yönelik olmayıp Şirketler ve düzenleyici otoriteler (Sermaye Piyasası Kurulu, BİST) kullanımı ile sınırlıdır. Yukarıda yazılanlar dışında, bizim yazılı iznimiz olmadan, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya içerdiği bilgilere referans verilemez ve kamuya açıklanamaz. Bu Rapor un muhatabı GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret olarak kalacaktır. Kullanılan yöntemler herhangi bir genel kabul görmüş denetim standardına göre olmayıp tam kapsamlı veya sınırlı bir denetim çalışmasını içermemektedir. Tarafımıza temin edilen bilgilerin tam ve doğru olduğu kabul edilmiş, halka açık bilgilere erişim dışında, ayrıca bir finansal inceleme veya durum tespit çalışması gerçekleştirilmemiştir. İstanbul, 12 Eylül 2014 Akis Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş. Hande Şenova Kurumsal Finansman Bölüm Başkanı, Ortak

3 Terimler Sözlüğü A.Ş Anonim Şirketi BANİS Borçtan Arındırılmış Net İşletme Sermayesi BİST Borsa İstanbul BWTS Ballast Water Treatment System / Balast Suyu Arıtma Sistemi Değerleme Tarihi 30 Haziran 2014 Dwt Deadweight F/DD Fiyat / Defter Değeri F/TV Fiyat / Toplam Varlıklar GSD Denizcilik GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. GSD Dış Ticaret GSD Dış Ticaret A.Ş. GSD Holding GSD Holding A.Ş. ICBC Industrial and Commercial Bank of China Limited NAD ÖD PD Rapor ŞD SPK TCMB Tekstilbank TL USD VAFÖK VFÖK Net Aktif Değer Özsermaye Değeri Piyasa Değeri Değerleme Raporu Şirket Değeri Sermaye Piyasası Kurulu Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Tekstil Bankası A.Ş. Türk Lirası ABD Doları Vergi, Amortisman ve Faiz Öncesi Kazanç Vergi ve Faiz Öncesi Kazanç İNA KAP MV M/V Şirket / Müşteri Şirketler KPMG İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi Kamu Aydınlatma Platformu Motor Vessel Motorlu Gemi GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret KPMG Akis Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş. 2

4 İçerik Projeden sorumlu KPMG tarafındaki ilgili kişilerin iletişim bilgileri: Hande Şenova Kurumsal Finansman Ortak, KPMG Türkiye Tel: Fax: Giriş Birleşme Oranı ve Hisse Değişim Oranı Hesaplaması Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 3

5 Giriş Hazırlanış Temeli ve Sözleşme Şartları Hazırlanış temeli KPMG Akis Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş ( KPMG veya biz ), GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret şirketlerinin 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle şirket değerleme çalışmasını ve birleşme oranı hesaplamasını gerçekleştirmek üzere bağımsız uzman olarak görevlendirilmiştir. Bu rapor, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in Değerleme Tarihi itibariyle uluslararası kabul görmüş 3 farklı değerleme metodu kullanılarak hesaplanan birleşme oranlarını, seçilen yöntemlere göre değiştirme oranını ve birleşme sonrası ulaşılması gereken sermaye tutarını tespit etmek amacıyla hazırlanmıştır. Bu Rapor, Müşteri ve GSD Dış Ticaret Yönetimleri nin KPMG ye temin ettiği bilgiler doğrultusunda ve halka açık bilgiler göz önünde bulundurularak hazırlanmıştır. Temin edilen tüm finansal ve diğer bilgilerintam ve doğru olduğu kabul edilmiştir. Sözleşme şartları Bu rapor, KPMG ile GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret arasında tarafların hak ve yükümlülüklerini belirleyen 17 Temmuz 2014 tarihli sözleşme hükümlerine bağlı kalınarak hazırlanmış olup KPMG nin birleşme oranı ile ilgili bulgularını beyan etmektedir ve bu sözleşmenin getirdiği tüm şartlara bağımlı ve uygundur. Bu Rapor, GSD Dış Ticaret in GSD Denizcilik e devredilmesi suretiyle gerçekleştirilecek birleşme işlemi için birleşme ve değiştirme oranının belirlenmesi doğrultusunda fikir vermek dışında hiçbir amaca yönelik olmayıp, GSD Denizcilik, GSD Dış Ticaret ve birleşme gereği yetkili otoritenin dahili kullanımı ile sınırlıdır. Aksi halde, bizim yazılı iznimiz olmadan kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya içerdiği bilgilere referans verilemez. Rapor un muhatabı GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret tir. Analizler sonucunda hesaplanan şirket değerleri, değerlemeye konu Şirketler e üçüncü şahıslar tarafından yapılabilecek fiyat teklifleriyle alakalı bir öneri veya tavsiye oluşturmamaktadır ve bu şekilde bir işleme referans olarak değerlendirilmemelidir. Söz konusu üçüncü partilerin ve/veya potansiyel yatırımcıların risk kriterleri, yatırım ve stratejik hedefleri, ülke ve ekonomik beklentileri, ticari ve operasyonel sinerjileri, hesaplayacakları ve/veya teklif edecekleri şirket değerini etkileyecek ve yatırımcıya özel alım motivasyonu doğrultusunda farklılık gösterebilecektir. 4

6 Giriş GSD Denizcilik Şirket Profili GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. ( GSD Denizcilik veya Şirket), 28 Ağustos 1992 de Rant Finansal Kiralama Anonim Şirketi ünvanı ile İstanbul da kurulmuştur. Şirket, 9 Eylül 2002 itibarıyla GSD Grubu nun diğer finansal kiralama şirketi olan Tekstil Finansal Kiralama A.Ş. ile bu şirketi devralarak birleşmiş ve ünvanı birleşme sonrası 17 Ekim 2002 itibarıyla Tekstil Finansal Kiralama A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Şirket, Tekstil Finansal Kiralama A.Ş. ünvanı ile, ağırlıklı olarak inşaat, tekstil, metal sanayi, makina, kimya endüstrisi ve madencilik sektörlerinde finansal kiralama alanında faaliyet göstermekte iken, Şirket in ticaret ünvanı GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş. olarak faaliyet konusu ile birlikte değiştirilerek 26 Ağustos 2011 tarihinde tescil edilmiştir. GSD Denizcilik in %100 sermaye payıyla ve her birini 5,000 Avro sermaye ile 26 Mart 2013 tarihinde Malta da kurduğu bağlı ortaklıkları olan Cano Maritime Limited ve Dodo Maritime Limited, 7 Mayıs 2013 tarihi itibarıyla inşası tamamlanan DWT kuru yük gemilerini teslim almış ve gemiler kiraya verilerek faaliyetlerine başlamıştır. Cano Maritime Limited ve Dodo Maritime Limited in her birinin sermayeleri 24 Temmuz 2014 te para birimi dönüşümüyle 6, ABD Doları na dönüştürülmüştür. 20 Şubat 1995 tarihinden beri BIST de işlem görmekte olan GSD Denizcilik hisselerinin Değerleme Tarihi itibariyle %42.55 i halka açıktır. GSD Denizcilik in Değerleme Tarihi itibariyle ortakları ve payları sağ tarafta yer alan tabloda sunulmaktadır. GSD Denizcilik - Başlıca Finansal Göstergeler 12/31/ /31/ /31/ /06/2014 Brüt kar/(zarar) 2, Faaliyet karı/zararı (366) (409) Dönem karı/(zararı) 3,483 1,294 (5,579) (1,925) Toplam varlıklar 77,072 64, , ,526 Özkaynaklar 61,974 63,409 66,518 64,622 Kaynak: GSD Denizcilik bağımsız denetim raporu GSD Denizcilik Ortaklık Yapısı - 30 Haziran 2014 Ortak Adı Pay (TL) Pay (%) GSD Holding A.Ş. 16,481, % Hakan Yılmaz 750, % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş. 1, % Nuri Akın 1, % Halka Açık 12,766, % Toplam 30,000, % Kaynak: GSD Denizcilik 30/06/2014 bağımsız denetim raporu M/V Cano ve M/V Dodo Gemilerinin Özellikleri Temel Özellikler İnsa yeri Hyundai Mipo Dockyard, Ulsan / Korea İnsa tarihi 2013 Gemi Tipi Kuru Yük Gemisi Max Tasıma Kapasitesi yaklaşık 39,000.0 mt Genel Ölçüleri Tam boy yaklaşık m Kaimeler Arası Boy m Genislik 28.60m Yükseklik 15.60m Draft 10.0m Gross Ton yaklaşık 24,100 Net Ton yaklaşık 12,500 Personel 25 kişi Ana Makine Tipi ve Model Gücü Kaynak: GSD Denizcilik 30/06/2014 faaliyet raporu Hyundai-2 Stroke- B&W 6S50ME-B9.2 (TierII) 10,680 kw x 117 RPM 5

7 Giriş GSD Dış Ticaret Şirket Profili GSD Dış Ticaret A.Ş. ( GSD Dış Ticaret ) 11 Ekim 1995 tarihinde GSD Giyim Sanayicileri Dış Ticaret A.Ş. ünvanıyla İstanbul da kurulmuş ve 25 Kasım 1997 tarihinde ise GSD Dış Ticaret A.Ş. ünvanını almış olup, kuruluşundan 31 Aralık 2012 tarihine kadar aracılı dış ticaret faaliyetinde bulunmuştur. Bu tarihten sonra ise, GSD Dış Ticaret, 2013 yılında gemi yatırımına ve 2014 yılında gemi işletmeciliğine başlayarak denizcilik alanında faaliyet göstermektedir. GSD Dış Ticaret Malta da %100 sermaye payına sahip olduğu her biri 5,000 Avro sermayeli Hako Maritime Limited i 1 Nisan 2013 tarihinde, Zeyno Maritime Limited i ise 22 Nisan 2013 tarihinde kurmuştur. Hako Maritime Limited ve Zeyno Maritime Limited in sermayeleri 24 Temmuz 2014 te para birimi dönüşümü ile sırasıyla 6,420 ABD Doları ve 6, ABD Doları olmuştur. GSD Dış Ticaret ile Çin de kurulu Yangzhou Dayang Shipbuilding Co., Ltd. tersanesi arasında iki adet 63,500 DWT taşıma kapasiteli kuru yük gemisinin inşa sözleşmeleri, 11 Nisan 2013 ve 4 Haziran 2013 tarihlerinde yürürlüğe girmiştir. Hako Maritime Ltd. 23 Haziran 2014 tarihinde M/V Hako isimli gemiyi Çin'de teslim almıştır. Çin den teslim alınan gemi kiraya verilerek faaliyetlerine başlamıştır. M/V Zeyno nun ise değerleme tarihi itibariyle yapımı devam etmektedir. Teslim tarihi Eylül 2014 olan gemi rapor tarihi itibariyle henüz teslim edilmemiştir. GSD Dış Ticaret in Değerleme Tarihi itibariyle ortakları ve payları sağ tarafta yer alan tabloda sunulmaktadır. GSD Dış Ticaret - Başlıca Finansal Göstergeler 12/31/ /31/ /31/ /06/2014 Gelirler 2,386 1, Brüt kar/(zarar) 2,201 1,538 7 (109) Faaliyet karı/zararı 265 (427) 927 (634) Dönem karı/(zararı) 1,811 1, (735) Toplam varlıklar 53,347 32,536 44,768 98,734 Özkaynaklar 19,098 23,314 25,447 32,822 Kaynak: GSD Dış Ticaret bağımsız denetim raporu GSD Dış Ticaret Ortaklık Yapısı - 30 Haziran 2014 Ortak Adı Pay (TL) Pay (%) GSD Holding A.Ş. 9,999, % GSD Yatırım Bankası A.Ş % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % GSD Denizcilik Gayrimenkul İnş. San. ve Tic. A.Ş % Tekstil Faktoring A.Ş.* % Toplam 10,000, % Kaynak: GSD Dış Ticaret 30/06/2014 bağımsız denetim raporu *Tekstil Faktoring A.Ş. nin şirket ünvanı, 21 Temmuz 2014 tarihinde İstanbul Ticaret Sicili ne tescillenen 8 Temmuz 2014 tarihli Olağanüstü Genel Kurul kararıyla, GSD Faktoring A.Ş. olarak değiştirilmiştir. M/V Hako ve M/V Zeyno Gemilerinin Özellikleri Temel Özellikler İnsa yeri Yangzhou Dayang Shipbuilding Co. Ltd. İnsa tarihi 2014 Gemi Tipi Kuru Yük Gemisi Genel Ölçüleri Tam boy yaklaşık m Kaimeler Arası Boy m Genislik m Yükseklik m Draft 11.30m Gross Ton Net Ton Personel 25 kişi Ana Makine Tipi ve Model Hudong-Man B&W 5S60ME-C8.1 (TierII) Gücü 11,900 kw x 105 RPM Kaynak: Şirket Yönetimi, Hako ve Zeyno gemi inşa sözleşmeleri 6

8 Giriş Varsayımlar Birleşme Kararı 9 Haziran 2014 tarihinde GSD Denizcilik Yönetimi tarafından Kamu Aydınlatma Platformu nda ( KAP ) yapılan açıklamaya göre; GSD Dış Ticaret in bütün aktifi ve pasifi ile bütün halinde GSD Denizcilik'e katılarak Devrolma yoluyla birleştirilmesine; Birleşme işlemlerinin GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in bağımsız denetimden geçmiş 30 Haziran 2014 tarihli finansal tabloları esas alınarak gerçekleştirilmesine, Birleşme kapsamında oluşacak değiştirme ve birleşme oranlarının belirlenmesi, Yönetim Kurulu Birleşme Raporu ve Birleşme Sözleşmesi'nin hazırlanması ve devrolma yoluyla birleşmeye ilişkin olarak diğer gerekli tüm işlemlerin yerine getirilmesini takiben Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuru yapılmasına, karar verilmiştir. Ortaklık Yapısı 30 Haziran 2014 tarihli GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret birleşme hesaplamasında, Şirketler e ait en güncel ortaklık yapıları göz önünde bulundurulmuştur. Kullanılan Finansal Tablolar GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret birleşme oranlarının hesaplaması 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle hesaplanan değerleme çalışmaları göz önünde bulundurularak yapılmıştır. Denetimden geçmiş 2012 ve 2013 yıl sonu finansalları ile 30 Haziran 2014 tarihli finansallar Şirket Yönetimi tarafından tarafımıza iletilmiştir. Bu bilgilerin doğru ve gerçeği yansıttığı varsayılmış, bilgilerin doğruluğu herhangi bir teste veya denetime tabi tutulmamıştır. GSD Denizcilik Piyasa Değeri ise BİST de işlem gören hisselerinin fiyatları üzerinden hesaplanmıştır. Değerleme Metodolojileri GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in devir yolu ile birleşimi sonucu hesaplanacak birleşme oranı, değiştirme oranı ve birleşme sonrası ulaşılması gereken sermaye tutarının tespitinde Özkaynak, Piyasa çarpanları ve Net Aktif Değer metodolojileri kullanılmıştır. Şirketlerin faaliyette bulundukları denizcilik sektör dinamiklerinin geleceğe dönük tahmin güçlüğü, gemilerin henüz yeni operasyonel olduğu ve birleşme işlemi ve değerleme tarihi göz önüne alındığında İNA uygulanmamıştır. Raporda yer alan tablolarda bulunan rakamlara ait ondalık sayılar gösterilmemiş ve yuvarlanmış olarak belirtilmiştir. Bu nedenle tablolarda görülen rakamların toplamları, toplam değerler ile farklılık gösterebilir. 7

9 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi Sonuç Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 8

10 Metodoloji ve Yaklaşım Değerleme Metodolojileri Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23.2) uyarınca, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmesine ilişkin hisse değişim oranı uluslararası kabul görmüş 3 farklı değerleme metodu kullanılarak belirlenmiştir. Özkaynak metodolojisi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in devir yolu ile birleşimi sonucu hesaplanacak birleşme oranı, değiştirme oranı ve birleşme sonrası ulaşılması gereken sermaye tutarının tespitinde kullanılacak olan 3 farklı değerleme yönteminden ilki Özkaynak metodolojisidir. Şirketler in değerleme tarihi itibariyle hazırlanmış ve bağımsız denetimden geçmiş mali tablolarında belirtilen defter değeri, özkaynak tutarıdır. Şirketler in özkaynak tutarı, mali tablolarda belirtilen tarih itibariyle kayıtlı özkaynak değerini gösterir, pazar payı, dağıtım ağı, gelecek potansiyeli gibi kayıtlarda yansıtılmayan değerleri dikkate almamaktadır. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret için Değerleme Tarihi itibariyle hazırlanmış bağımsız denetim raporlarında bulunan finansal tablolar değerleme kapsamında dikkate alınmıştır. Piyasa çarpanları metodolojisi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in devir yolu ile birleşimi sonucu hesaplanacak birleşme oranı, değiştirme oranı ve birleşme sonrası ulaşılması gereken sermaye tutarının tespitinde kullanılacak olan bir diğer yöntem de Piyasa Çarpanları metodolojisidir. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret, değerleme tarihi itibariyle aktifleri ile değer yaratan şirketlerdir. Bu nedenle Piyasa Çarpanları Metodolojisi Şirketler in bilançoları temel alınarak uygulanmıştır. GSD Denizcilik in siparişini verdiği M/V Dodo ve M/V Cano gemileri 7 Mayıs 2013 itibariyle yapımları tamamlanarak sözleşmede taraf değişikliği yoluyla, Dodo Maritime Ltd. ve Cano Maritime Ltd. şirketleri adlarına tescillenerek teslim alınmışlardır. Teslim alınması ile birlikte gemiler kiraya verilerek faaliyete başlamıştır. GSD Dış Ticaret in siparişini verdiği M/V Hako isimli gemi 23 Haziran 2014 tarihinde aynı şekilde Hako Maritime Ltd adına tescillenerek teslim alınmıştır ve 26 Haziran 2014 te kiraya verilerek faaliyete başlamıştır. GSD Dış Ticaret in siparişini verdiği M/V Zeyno ise değerleme tarihi itibariyle yapımı sürdüğünden henüz teslim alınmamıştır. Bu kapsamda Şirketler in faaliyetleri henüz başlangıç seviyesindedir ve bu nedenle sürdürülebilir kazanç yaklaşımı ile piyasa çarpanları metodolojisi uygulamak Şirketler için uygun olmayacaktır. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret bulundukları coğrafi konum, büyüklükleri, faaliyet gösterdikleri sektör ve genel faaliyetleri değerlendirildiğinde benzerlik göstermektedir ve bu sebeplerden dolayı piyasa çarpanları metodolojisi uygulanırken Şirketler için aynı şirket grubu ve aynı çarpanlar kullanılmıştır. Bir önceki paragrafta açıklanan sebeplerden dolayı piyasa çarpanlarında Fiyat / Toplam Varlıklar ve Fiyat / Defter Değeri çarpanları hesaplanmış ve dikkate alınmıştır. Net Aktif Değer metodolojisi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret birleşme oranı hesaplamasında kullanılacak 3. metot olarak Net Aktif Değer ( NAD ) metodolojisi dikkate alınmıştır. Şirket in net aktif değeri tespitinde, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in 30 Haziran 2014 olan Değerleme Tarihi itibariyle hazırlamış olduğu UFRS ile uyumlu olarak düzenlenmiş finansal tablolar esas alınmıştır. Net Aktif Değer metodunda varlıkların değerinden borçların düşülmesiyle şirketlerin net aktif değerine ulaşılmıştır. Net Aktif Değeri, şirketin bilançosundaki (ve bilançoya yansımayan) her aktif ve pasif kaleminin bugünkü piyasa değerlerine getirilmesiyle belirlenir. Net Aktif Değer metodolojisi en çok, değerin sürekli operasyonlarda değil de aktiflerde bulunduğu şirketlere uygulanabilir. Aktif yoğunluğu olan şirketlerde, söz konusu aktifler işletmenin başarısı için ana unsurlardır. Net Aktif Değer metodolojisi incelemeleri ve açıklamaları ilerleyen sayfalarda detaylı olarak anlatılmaktadır. 9

11 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi Sonuç Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 10

12 Özkaynak Metodolojisi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret Özsermaye Değerleri GSD Denizcilik Özkaynak Değeri UFRS 30 Haziran 2014 Özkaynaklar Ödenmiş sermaye 30,000 Sermaye enflasyon düzeltmesi farkları 15,355 Hisse senedi ihraç primleri 1 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 8,675 Yabancı para çevrim farkları 8,333 Finansal varlıklar değer artış fonu 342 Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 1,711 Geçmiş yıllar karları 10,805 Net dönem karı/(zararı) (1,925) 64,622 Özkaynak Değeri 64,622 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu, Şirket Yönetimi, KPMG analizi GSD Dış Ticaret Özkaynak Değeri UFRS 30 Haziran 2014 Özkaynaklar Ödenmiş Sermaye 10,000 Sermaye Enflasyon Düzeltmesi Farkları 8,730 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 8,094 Yabancı para çevrim farkları 20 Finansal varlıklar değer artış fonu 8,074 Kardan Ayrılmış Kısıtlanmış Yedekler 3,042 Geçmiş Yıllar Karları 3,691 Net Dönem Karı/(Zararı) (735) 32,822 Özkaynak Değeri 32,822 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu, Şirket Yönetimi, KPMG analizi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret Özkaynak Değerleri için değerleme ve birleşme tarihi olan 30 Haziran 2014 tarihli bağımsız denetimden geçmiş UFRS bilançoda yer alan özkaynak değerleri göz önünde bulundurulmuştur. 11

13 Özkaynak Metodolojisi Birleşme ve Değiştirme Oranı Özkaynak Metoduna Göre Birleşmeye Esas Değer Devralan ortaklık: GSD Denizcilik Devrolan ortaklık: GSD Dış Ticaret Toplam Sermaye tutarı 30, , Özkaynak Değeri (Özkaynak Metoduna Göre) 64, , Düzeltme (GSD Denizcilik'in GSD Dış Ticaret'teki payı) - (0.07) Birleşmeye esas değer 64, , , Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu & KPMG Analizi Özkaynak Metoduna Göre Birleşme ve Değiştirme Oranı Birleşme oranı = 64, , = 66.32% 30, Birleşme sonrası sermaye = = 45, % Özkaynak Metodolojisine göre, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmeye esas özkaynak tutarı belirlenirken, değerleme tarihi itibariyle hazırlanan denetim raporunda belirtilen özkaynak tutarları dikkate alınmıştır. Değerleme tarihi itibariyle, GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te % oranında hissesi bulunmaktadır. Birleşme ve değiştirme oranı hesaplamaları yapılırken GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te sahip olduğu pay, hesaplamalara dahil edilmemiş ve sol tarafta yer alan tablolara ilgili düzeltme yansıtılmıştır. Sol tarafta yer alan tablolarda belirtilen birleşmeye esas özkaynak tutarları ve sermaye tutarları dikkate alındığında birleşme oranı %66.32, artırılacak sermaye 15.2 milyon TL ve değiştirme oranı 1.52 olarak hesaplanmıştır. Artırılacak sermaye = 45,237-30,000 = 15, , Değiştirme oranı = = , Kaynak: Şirket Yönetimi & KPMG Analizi 12

14 Özkaynak Metodolojisi Birleşme Sonrası Sermaye Yapısı GSD Denizcilik - Sermaye Yapısı ( ) Birleşme Öncesi (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 16, Hakan Yılmaz % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 1.13 Nuri Akın % 1.13 Halka Açık % 12, Toplam % 30, Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu GSD Dış Ticaret - Sermaye Yapısı ( ) Birleşme Öncesi (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 9, GSD Yatırım Bankası A.Ş % 0.02 GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 0.02 GSD Denizcilik Gayrimenkul İnş. San. ve Tic. A.Ş % 0.02 Tekstil Faktoring A.Ş.* % 0.02 Toplam % 10, Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu Değerleme tarihi itibariyle, GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te % oranında hissesi bulunmaktadır. Birleşme ve değiştirme oranı hesaplamaları yapılırken GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te sahip olduğu pay hesaplamalara dahil edilmemiş ve yukarıdaki tabloda kırmızı kutu içerisine alınan değerlerin toplamı olan 9, bin TL dikkate alınmıştır. GSD Denizcilik - Birleşme Sonrası Sermaye Yapısı Birleşme Sonrası (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 31, Hakan Yılmaz % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 1.16 Nuri Akın % 1.13 GSD Yatırım Bankası A.Ş % 0.03 Tekstil Faktoring A.Ş.* % 0.03 Halka Açık % 12, Toplam Ödenmiş Sermaye % 45, Kaynak: KPMG Analizi *Tekstil Faktoring A.Ş. nin şirket ünvanı, 21 Temmuz 2014 tarihinde İstanbul Ticaret Sicili ne tescillenen 8 Temmuz 2014 tarihli Olağanüstü Genel Kurul kararıyla, GSD Faktoring A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Tablolarda GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmeden önceki sermaye yapıları ve Özkaynak metodolojisine göre birleşme sonrasında GSD Denizcilik in sermaye yapısı yer almaktadır. Özkaynak metodolojisine göre birleşme sonrası GSD Denizcilik in sermayesi 30.0 milyon TL den 45.2 milyon TL ye çıkmaktadır. 13

15 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi Sonuç Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 14

16 Piyasa Çarpanları Metodolojisi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret Özsermaye Değerleri GSD Denizcilik - Benzer Şirketler Analizi - Toplam Varlıklar Fiyat / Toplam 30 Haziran 2014 Varlıklar ("F/TV") Düşük Yüksek Seçilen Çarpan 0.58x 0.62x GSD Denizcilik 30 Haziran 2014 Toplam Varlıklar 118, ,526 Özsermaye Değeri 69,333 73,821 Ortalama 71,577 GSD Denizcilik - Benzer Şirketler Analizi - Defter Değeri Fiyat / Defter 30 Haziran 2014 Değeri ("F/DD") Düşük Yüksek Seçilen Çarpan 0.99x 1.26x GSD Denizcilik 30 Haziran 2014 Defter Değeri 64,622 64,622 Özsermaye Değeri 63,941 81,173 Ortalama F/TV ve F/DD ortalaması 72,557 72,067 Kaynak: Şirket Yönetimi & KPMG Analizi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret bulundukları coğrafi konum, büyüklükleri ve faaliyet gösterdikleri sektör değerlendirildiğinde benzerlik göstermektedir. Bu sebeplerden dolayı piyasa çarpanları metodolojisi uygulanırken Şirketler için aynı şirket grubu ve aynı çarpanlar kullanılmıştır. GSD Dış Ticaret - Benzer Şirketler Analizi - Toplam Varlıklar Fiyat / Toplam 30 Haziran 2014 Varlıklar ("F/TV") Düşük Yüksek Seçilen Çarpan 0.58x 0.62x GSD Dış Ticaret 30 Haziran 2014 Toplam Varlıklar 98,734 98,734 Özsermaye Değeri 57,755 61,494 Fiyat / Toplam Varlıklar Ortalama 59,625 GSD Dış Ticaret - Benzer Şirketler Analizi - Defter Değeri Fiyat / Defter 30 Haziran 2014 Değeri ("F/DD") Düşük Yüksek Seçilen Çarpan 0.99x 1.26x GSD Dış Ticaret 30 Haziran 2014 Defter Değeri 32,822 32,822 Özsermaye Değeri 32,476 41,228 Fiyat / Defter Değeri Ortalama F/TV ve F/DD ortalaması 36,852 48,239 Kaynak: Şirket Yönetimi & KPMG Analizi Bu yönteme göre birleşmeye esas GSD Denizcilik Özkaynak Değeri 72.1 milyon TL olarak, GSD Dış Ticaret Özkaynak Değeri ise 48.2 milyon TL olarak hesaplanmıştır. Piyasa çarpanları analizi ile ilgili detaylı değerleme hesaplamaları ilerleyen sayfalarda sunulmaktadır. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret Toplam Varlıklar Değerleri ve Defter Değerleri 30 Haziran 2014 tarihli bağımsız denetim raporlarından elde edilmiştir. Piyasa Çarpanları Metodolojisine göre Şirketler Özsermaye Değerleri hesaplanırken Fiyat / Toplam Varlıklar ve Fiyat/Defter Değeri çarpanları kullanılmış olup, özsermaye değeri iki çarpanın ortalaması alınarak hesaplanmıştır. 15

17 Piyasa Çarpanları Metodolojisi Birleşme ve Değiştirme Oranı Piyasa Çarpanları Metoduna Göre Birleşmeye Esas Değer Devralan ortaklık: Devrolan ortaklık: GSD Denizcilik GSD Dış Ticaret Toplam Sermaye tutarı 30, , Özkaynak Değeri (Piyasa Çarpanları Metoduna Göre) 72, , Düzeltme (GSD Denizcilik'in GSD Dış Ticaret'teki payı) - (0.10) Birleşmeye esas değer 72, , , Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu & KPMG Analizi Piyasa Çarpanlarına Göre Birleşme ve Değiştirme Oranı Birleşme oranı = 72, , = 59.90% 30, Birleşme sonrası sermaye = = 50, % GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret Toplam Varlıkları ve Defter Değerleri 30 Haziran 2014 tarihli bağımsız denetim raporlarından elde edilmiştir. Piyasa Çarpanları Metodolojisine göre Şirketler için Fiyat / Toplam Varlıklar ve Fiyat / Defter Değeri çarpanları kullanılmıştır ve iki çarpanın ortalaması alınarak birleşmeye esas değerler hesaplanmıştır. Değerleme tarihi itibariyle, GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te % oranında hissesi bulunmaktadır. Birleşme ve değiştirme oranı hesaplamaları yapılırken GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te sahip olduğu pay hesaplamalara dahil edilmemiştir ve sol tarafta yer alan tablolara ilgili düzeltme yansıtılmıştır. Buna göre birleşmeye esas GSD Denizcilik Özsermaye Değeri 72.1 milyon TL, GSD Dış Ticaret Özsermaye Değeri ise 48.2 milyon TL olarak hesaplanmıştır. Artırılacak sermaye = 50,081-30,000 = 20, , Değiştirme oranı = = , Kaynak: Şirket Yönetimi & KPMG Analizi 16

18 Piyasa Çarpanları Metodolojisi Birleşme Sonrası Sermaye Yapısı GSD Denizcilik - Sermaye Yapısı ( ) Birleşme Öncesi (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 16, Hakan Yılmaz % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 1.13 Nuri Akın % 1.13 Halka Açık % 12, Toplam % 30, Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu GSD Dış Ticaret - Sermaye Yapısı ( ) Birleşme Öncesi (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 9, GSD Yatırım Bankası A.Ş % 0.02 GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 0.02 GSD Denizcilik Gayrimenkul İnş. San. ve Tic. A.Ş % 0.02 Tekstil Faktoring A.Ş.* % 0.02 Toplam % 10, Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu Değerleme tarihi itibariyle, GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te % oranında hissesi bulunmaktadır. Birleşme ve değiştirme oranı hesaplamaları yapılırken GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te sahip olduğu pay hesaplamalara dahil edilmemiş ve yukarıdaki tabloda kırmızı kutu içerisine alınan değerlerin toplamı olan 9, bin TL dikkate alınmıştır. GSD Denizcilik - Birleşme Sonrası Sermaye Yapısı Birleşme Sonrası (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 36, Hakan Yılmaz % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 1.17 Nuri Akın % 1.13 GSD Yatırım Bankası A.Ş % 0.04 Tekstil Faktoring A.Ş.* % 0.04 Halka Açık % 12, Toplam Ödenmiş Sermaye % 50, Kaynak: KPMG Analizi *Tekstil Faktoring A.Ş. nin şirket ünvanı, 21 Temmuz 2014 tarihinde İstanbul Ticaret Sicili ne tescillenen 8 Temmuz 2014 tarihli Olağanüstü Genel Kurul kararıyla, GSD Faktoring A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Tablolarda GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmeden önceki sermaye yapıları ve Piyasa Çarpanları metodolojisine göre birleşme sonrasında GSD Denizcilik in sermaye yapısı yer almaktadır. Piyasa Çarpanları metodolojisine göre birleşme sonrası GSD Denizcilik in sermayesi 30.0 milyon TL den 50.1 milyon TL ye çıkmaktadır. 17

19 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi Sonuç Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 18

20 Net Aktif Değer Metodolojisi GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret Özsermaye Değeri GSD Denizcilik - Net Aktif Değeri UFRS Düzeltilmiş 30 Haziran 2014 Düzeltmeler 30 Haziran 2014 Toplam Varlıklar 118,526 3, ,804 Kısa ve Uzun Vadeli Yükümlülükler Toplamı (53,904) (3) (53,907) Net Aktif Değer 64,622 3,274 67,896 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu, Şirket Yönetimi, KPMG analizi GSD Dış Ticaret - Net Aktif Değeri UFRS Düzeltilmiş 30 Haziran 2014 Düzeltmeler 30 Haziran 2014 Toplam Varlıklar 98,734 54, ,012 Kısa ve Uzun Vadeli Yükümlülükler Toplamı (65,912) (36,900) (102,812) Net Aktif Değer 32,822 17,378 50,200 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu, Şirket Yönetimi, KPMG analizi Net Aktif Değer Yöntemi ile hesaplanmış GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret birleşmeye esas Özkaynak Değerleri sol tarafta yer alan tablolarda ayrı ayrı gösterilmiştir. GSD Denizcilik in değerleme tarihi olan 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle bağımsız denetimden geçmiş UFRS ile uyumlu bilançosunun varlıkları ve yükümlülükleri ilerleyen sayfalarda detayları açıklandığı üzere tek tek incelenmiş ve olası düzeltmeler analiz edilmiştir. Yapılan analizler sonucunda bağımsız denetimden geçmiş UFRS finansal tablolar üzerinden 3 kalem içerisinde düzeltme yapılmasına karar verilmiştir. Bu kalemler Finansal Yatırımlar, Maddi Duran Varlıklar ve Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü kalemleridir. GSD Dış Ticaret in değerleme tarihi olan 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle bağımsız denetimden geçmiş UFRS ile uyumlu bilançosunun varlıkları ve yükümlülükleri ilerleyen sayfalarda detayları açıklandığı üzere tek tek incelenmiş ve olası düzeltmeler analiz edilmiştir. Yapılan analizler sonucunda bağımsız denetimden geçmiş UFRS finansal tablolar üzerinden 5 kalem içerisinde düzeltme yapılmasına karar verilmiştir. Bu kalemler Finansal Yatırımlar, Maddi Duran Varlıklar, Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü, Peşin ödenmiş giderler ve Kısa Vadeli Borçlanmalar kalemleridir. 19

21 Net Aktif Değer Metodolojisi Birleşme ve Değiştirme Oranı Net Aktif Değer Metoduna Göre Birleşmeye Esas Değer Devralan ortaklık: Devrolan ortaklık: GSD Denizcilik GSD Dış Ticaret Toplam Sermaye tutarı 30, , Özkaynak Değeri (NAD Metoduna Göre) 67, , Düzeltme (GSD Denizcilik'in GSD Dış Ticaret'teki payı) - (0.10) Birleşmeye esas değer 67, , , Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu & KPMG Analizi Net Aktif Değer Metoduna Göre Birleşme ve Değiştirme Oranı Birleşme oranı = 67, , = 57.49% 30, Birleşme sonrası sermaye = = 52, % Net Aktif Değer Metodolojisine göre, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmeye esas özkaynak tutarı belirlenirken, Değerleme Tarihi itibariyle hazırlanan finansal tablolar dikkate alınmıştır. Şirketlerin birleşmeye esas Özkaynak Değerleri belirlenirken Değerleme Tarihi itibariyle tarafımızca hesaplanan Net Aktif Değerleri dikkate alınmıştır. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in Net Aktif Değeri Metodolojisine göre birleşmeye esas Özkaynak Değerleri sırasıyla 67.9 milyon TL ve 50.2 milyon TL olarak hesaplanmıştır. Net Aktif Değer hesaplamalarının detayı ilerleyen sayfalarda sunulmaktadır. Yukarıda belirtilen birleşmeye esas özkaynak ve sermaye tutarları dikkate alındığında birleşme oranı %57.49, artırılacak sermaye 22.2 milyon TL ve değiştirme oranı 2.22 olarak hesaplanmıştır. Artırılacak sermaye = 52,181-30,000 = 22, , Değiştirme oranı = = , Kaynak: Şirket Yönetimi & KPMG Analizi 20

22 Net Aktif Değer Metodolojisi Birleşme Sonrası Sermaye Yapısı GSD Denizcilik - Sermaye Yapısı ( ) Birleşme Öncesi (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 16, Hakan Yılmaz % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 1.13 Nuri Akın % 1.13 Halka Açık % 12, Toplam % 30, Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu GSD Dış Ticaret - Sermaye Yapısı ( ) Birleşme Öncesi (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 9, GSD Yatırım Bankası A.Ş % 0.02 GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 0.02 GSD Denizcilik Gayrimenkul İnş. San. ve Tic. A.Ş % 0.02 Tekstil Faktoring A.Ş.* % 0.02 Toplam % 10, Kaynak: Şirket Yönetimi & Denetim Raporu Değerleme tarihi itibariyle, GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te % oranında hissesi bulunmaktadır. Birleşme ve değiştirme oranı hesaplamaları yapılırken GSD Denizcilik in GSD Dış Ticaret te sahip olduğu pay hesaplamalara dahil edilmemiş ve yukarıdaki tabloda kırmızı kutu içerisine alınan değerlerin toplamı olan 9, bin TL dikkate alınmıştır. GSD Denizcilik - Birleşme Sonrası Sermaye Yapısı Birleşme Sonrası (%) Ödenmiş Sermaye GSD Holding A.Ş % 38, Hakan Yılmaz % GSD Reklam ve Halkla İlişkiler Hizmetleri A.Ş % 1.17 Nuri Akın % 1.13 GSD Yatırım Bankası A.Ş % 0.04 Tekstil Faktoring A.Ş.* % 0.04 Halka Açık % 12, Toplam Ödenmiş Sermaye % 52, Kaynak: KPMG Analizi *Tekstil Faktoring A.Ş. nin şirket ünvanı, 21 Temmuz 2014 tarihinde İstanbul Ticaret Sicili ne tescillenen 8 Temmuz 2014 tarihli Olağanüstü Genel Kurul kararıyla, GSD Faktoring A.Ş. olarak değiştirilmiştir. Tablolarda GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmeden önceki sermaye yapıları ve Net Aktif Değer metodolojisine göre birleşme sonrasında GSD Denizcilik in sermaye yapısı yer almaktadır. Net Aktif Değer metodolojisine göre birleşme sonrası GSD Denizcilik in sermayesi 30.0 milyon TL den 52.2 milyon TL ye çıkmaktadır. 21

23 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi Sonuç Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 22

24 Sonuç Seçilen Yöntem ve Gerekçesi SPK Birleşme ve Bölünme Tebliği (II-23-2) nde düzenlendiği üzere, GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret'in birleşmesi işleminde birleşme oranı, hisse değişim (veya değiştirme ) oranı ve birleşme sonucunda artırılacak sermaye tutarı uluslararası değerleme standartlarına göre kabul görmüş 3 farklı değerleme metodu kullanılarak hesaplanmıştır. GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in birleşmesi işleminde, birleşme oranı, hisse değişim oranı ve birleşme sonucunda ulaşılacak sermaye tutarının belirlenmesi amacıyla, Özkaynak metodu, Piyasa Çarpanları metodu ve Net Aktif Değer metodu olmak üzere uluslararası değerleme standartlarına göre kabul görmüş 3 farklı yöntem kullanılmıştır. Değiştirme oranı hesaplanırken bu üç yöntem içerisinde net aktif değer yöntemi dikkate alınarak hesaplama yapılmıştır. Değerleme tarihi itibariyle GSD Dış Ticaret in gemilerinden biri olan M/V Zeyno, yapımı sürdüğünden henüz GSD Dış Ticaret in %100 bağlı ortaklığı olan Zeyno Maritime Ltd. ce teslim alınmamıştır. Dolayısıyla M/V Zeyno gemisinin nihai maliyeti GSD Dış Ticaret in 30 Haziran 2014 tarihli konsolide bilançosuna yansımamıştır. Şirket aktiflerinden kazanç sağlayan bir yapı içinde olduğu için ve önemli iki aktifinden bir tanesi değerleme tarihi itibariyle henüz özkaynak değerine yansımadığı için, net aktif değer metodolojisi en doğruyu yansıtacaktır. Piyasa Çarpanları yöntemi uygulanırken Denizcilik sektöründe faaliyet gösteren ve faaliyetleri açısından GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret ile benzerlik gösteren şirketler analiz edilmiştir. Ancak Türkiye de denizcilik sektöründe faaliyet gösteren halka açık şirket bulunmamaktadır, ve yurtdışında denizcilik sektöründe faaliyet gösteren halka açık şirketler de faaliyetleri açısından GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret ile birebir benzer değildir. Ayrıca GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret henüz faaliyetlerinin başlangıç aşamasında olduğu için piyasa çarpanları yöntemi ile hesaplanan değerler dikkate alınmamıştır. Net Aktif Değer yöntemine göre yapılan analizde her iki şirket için de gerekli olduğu düşünülen düzeltmeler yapılmıştır ve yapılan düzeltmelerin detayları ilerleyen sayfalarda açıklanmaktadır. Net aktif metodolojisi en çok, değerin sürekli operasyonlarda değil de aktiflerde bulunduğu şirketlere uygulanabilir. Aktif yoğunluğu olan şirketlerde, söz konusu aktifler işletmenin başarısı için ana unsurlardır. Yapılan düzeltmelerle birlikte Net Aktif Değer yönteminin değerleme yöntemleri arasında en uygunu olduğu düşünülmüş ve Net Aktif Değer metodu dikkate alınarak birleşme oranları, hisse değişim oranları ve artırılacak sermaye tutarları belirlenmiştir. Net Aktif Değer Yöntemine göre hesaplanan ve aşağıdaki tabloda belirtilen birleşme oranı %57.49, değiştirme oranı 2.22 ve arttırılacak sermaye tutarı da 22.2 milyon TL olarak hesaplanmaktadır. Net Aktif Değer Yöntemi kullanılmak suretiyle hesaplanan değiştirme oranı nın adil ve makul olduğu değerlendirilmektedir. GSD Denizcilik - GSD Dış Ticaret Birleşme Çalışması Özet Sonuçları Net Aktif Değer Yöntemi Piyasa Çarpanları Yöntemi Özkaynak Yöntemi GSD Denizcilik GSD Dış Ticaret GSD Denizcilik GSD Dış Ticaret GSD Denizcilik GSD Dış Ticaret Birleşmeye esas değer 67, , , , , , Birleşme Oranı % % % Birleşme Sonrası Sermaye Artırılacak Sermaye Değiştirme Oranı 52, , , , , , Kaynak: KPMG Analizi NOT: Küsuratlar tabloda görüldüğü gibi dikkate alındığında artırılacak sermaye tutarı 22,180, TL olarak hesaplanmaktadır. Gerçekleşecek olan sermaye artırım tutarının küsuratlardan dolayı söz konusu tutarlardan farklı olabileceği dikkate alınmalıdır. 23

25 İçerik Giriş Birleşme Oranı ve Hisse Değişim Oranı Hesaplaması Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 24

26 Değerleme Metodu Değerleme Analizi Yaklaşımları Değerleme Metotları KPMG Kurumsal Finansman tarafından GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret in özsermaye değer aralıklarının belirlenmesi için Piyasa Çarpanları, Özkaynak Değeri, Net Aktif Değer ( NAD ) ve Piyasa Değeri ( PD ) metodolojileri incelenmiş ve dikkate alınmıştır. Piyasa çarpanları metodolojisi Kazanç temel alınan bir yaklaşım, bir işletme için gelecek dönemlerde sürdürülebilir düzeyde bir kazanç ( sürdürülebilir kazanç ) öngörür ve bu kazançlara uygun benzer şirketlerin çarpanlarını uygulayarak işletmeye biçilen değere ulaşır. Çarpanların genellikle uygulandığı kazanç faktörleri Vergi Amortisman Faiz Öncesi Kar ( VAFÖK ) ve Vergi Faiz Öncesi Kar ( VFÖK ) dır. Birebir benzer şirket bulunarak karşılaştırma yapılması ve istisnai durumların elimine edilmesi gerekir. Özkaynak metodolojisi Özkaynak metodolojisinde toplam değer, değerleme tarihi itibariyle hazırlanmış mali tablolarında belirtilen defter değeri yani özkaynak tutarıdır. Özsermaye değeri yalnızca değerleme tarihi itibariyle kayıtlı özkaynak değerini gösterir ve pazar payı, dağıtım ağı, gelecek potansiyeli gibi kayıtlarda yansıtılmayan değerleri dikkate almamaktadır. Şirket in o an itibariyle kayıtlı defter değerini yansıtır. Piyasa değeri metodolojisi Hisselerin toplam piyasa değeri, halka açık bir şirketin hisse birim fiyatının tedavüldeki hisse adediyle çarpılması suretiyle hesaplanmaktadır. Hisse senedi birim fiyatı sürekli değiştiğinden ve şirketlerin tedavüldeki hisse senedi adedi de birbirinden çok farklı olduğundan hisselerin toplam piyasa değeri, karşılaştırma yapılması açısından birim hisse fiyatından daha anlamlıdır. Net aktif değer metodolojisi Net aktif değer metodunda ( NAD ) varlıkların defter değerinden borçların düşülmesiyle bir işletmenin net aktif değerine ulaşılır. Başka bir deyişle, bütün varlıkların satılıp borçların tümü ödendikten sonra elde kalan tutarın hesaplanmasında kullanılan yöntemdir. Net aktif değerin belirlenebilmesi için bilanço kalemlerinde bazı düzeltmeler yapılır, burada amaç şirketin değerini belirlemektedir. 25

27 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 26

28 GSD Denizcilik Özkaynak Metodolojisi GSD Denizcilik Özkaynak Değeri UFRS 30 Haziran 2014 Özkaynaklar Ödenmiş sermaye 30,000 Sermaye enflasyon düzeltmesi farkları 15,355 Hisse senedi ihraç primleri 1 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 8,675 Yabancı para çevrim farkları 8,333 Finansal varlıklar değer artış fonu 342 Kardan ayrılan kısıtlanmış yedekler 1,711 Geçmiş yıllar karları 10,805 Net dönem karı/(zararı) (1,925) 64,622 Özkaynak Değeri 64,622 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu GSD Denizcilik in Özkaynaklarının tespitinde, GSD Denizcilik in Değerleme Tarihi olan 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle hazırlanmış olan bağımsız denetim raporundaki UFRS finansal tablolar esas alınmıştır. GSD Denizcilik in, 30 Haziran 2014 tarihine ait bilançosunda yer alan özkaynak değeri, sol tarafta yer alan tabloda sunulduğu gibi, yaklaşık 65 milyon TL dir. 27

29 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 28

30 GSD Denizcilik Piyasa Çarpanları Metodolojisi Benzer Şirketler Analizi (Milyon TL) Şirket Fiyat/Toplam Varlıklar Fiyat/Defter Değeri Değeri Grup 1 Safe Bulkers, Inc. 2,854, x 0.72x 0.65x 2.27x 1.39x 1.14x Belships ASA 159, x 0.35x 0.35x 0.95x 0.62x 0.63x Globus Maritime Limited 252, x 0.23x 0.23x 0.77x 0.58x 0.57x Costamare Inc. 7,498, x 0.64x 0.62x 3.98x 2.62x 2.26x Dampskibsselskabet Norden A/S 2,526, x 0.66x 0.74x 0.97x 0.85x 0.93x Pacific Basin Shipping Ltd. 3,747, x 0.47x 0.51x 1.07x 0.91x 0.99x Western Bulk ASA 490, x 0.93x 1.00x 3.10x 2.44x 2.27x Grup 1 Ortalama 0.74x 0.57x 0.58x 1.87x 1.35x 1.26x Median 0.81x 0.64x 0.62x 1.07x 0.91x 0.99x Maksimum 1.32x 0.93x 1.00x 3.98x 2.62x 2.27x Minimum 0.26x 0.23x 0.23x 0.77x 0.58x 0.57x Kaynak: Capital IQ & Denetim Raporları & KPMG analizi GSD Denizcilik - Benzer Şirketler Analizi - Toplam Varlıklar Fiyat / Toplam 30 Haziran 2014 Varlıklar ("F/TV") Düşük Yüksek Seçilen Çarpan 0.58x 0.62x GSD Denizcilik 30 Haziran 2014 Toplam Varlıklar 118, ,526 Özsermaye Değeri 69,333 73,821 Ortalama 71,577 GSD Denizcilik - Benzer Şirketler Analizi - Defter Değeri Fiyat / Defter 30 Haziran 2014 Değeri ("F/DD") Düşük Yüksek Seçilen Çarpan 0.99x 1.26x GSD Denizcilik 30 Haziran 2014 Defter Değeri 64,622 64,622 Özsermaye Değeri 63,941 81,173 Ortalama F/TV ve F/DD ortalaması 72,557 72,067 Kaynak: Capital IQ & Denetim Raporları & KPMG analizi GSD Denizcilik için piyasa çarpanları analizini uygulayabilmek adına; BİST e ve yurtdışı borsalara kote olan, denizcilik sektöründe faaliyet gösteren ve faaliyetleri açısından GSD Denizcilik ile benzerlik gösteren firmalar incelenmiştir. BİST e kote olan ve faaliyetleri açısından GSD Denizcilik ile benzerlik gösteren şirket bulunmadığı için yurtdışı borsalara kote olan şirketler dikkate alınmıştır. Piyasa çarpanları analizinde, yukarıdaki paragrafta açıklanan ve sol tarafta yer alan tabloda gösterilen şirketlerin değerleme tarihi itibariyle Fiyat / Toplam Varlıklar ve Fiyat / Defter Değeri çarpanları ile GSD Denizcilik in değerleme tarihi itibariyle bağımsız denetimden geçmiş UFRS bilançosunda yer alan Toplam Varlıklar ve Defter Değeri kalemleri dikkate alınmıştır. GSD Denizcilik in Fiyat / Toplam Varlıklar çarpanına göre hesaplanan Özsermaye Değeri milyon TL aralığındadır. GSD Denizcilik in Fiyat / Defter Değeri çarpanına göre hesaplanan Özsermaye Değeri ise milyon TL aralığındadır. GSD Denizcilik in piyasa çarpanları metodu ile hesaplanan Özsermaye Değeri, Fiyat / Toplam Varlıklar ve Fiyat / Defter Değeri çarpanları üzerinden hesaplanan değer aralıklarının ortalaması dikkate alınarak 72.1 milyon TL olarak hesaplanmış ve birleşmeye esas özsermaye değeri olarak hesaplamaya dahil edilmiştir. Piyasa çarpanları analizinde kullanılan şirketlerle ilgili açıklamalar Ekler bölümünde ayrıntılı olarak gösterilmiştir. 29

31 İçerik Giriş Birleşme Oranı/Hisse Değişim Oranı Hesaplaması ve Sermaye Yapısı Değerleme Metodolojileri ve Yaklaşım GSD Denizcilik Değerlemesi Özkaynak Metodolojisi Piyasa Çarpanları Metodolojisi Net Aktif Değer Metodolojisi GSD Dış Ticaret Değerlemesi Ekler 30

32 GSD Denizcilik Net Aktif Değer Metodolojisi Varlıklar (1/2) GSD Denizcilik Bilanço - Varlıklar UFRS Düzeltilmiş 30 Haziran 2014 Düzeltmeler 30 Haziran 2014 Dönen Varlıklar Nakit ve Nakit Benzerleri 3,479-3,479 Finansal yatırımlar Satılmaya hazır finansal varlıklar GSD Holding A.Ş Tekstil Bankası A.Ş Ticari alacaklar 1,152-1,152 Finans sektörü faaliyetlerinden alacaklar Şüpheli Alacaklar 2,516-2,516 Şüpheli Alacaklar Karşılığı (-) (2,516) - (2,516) Diğer alacaklar Stoklar (net) Peşin ödenmiş giderler Cari dönem vergisiyle ilgili varlıklar Diğer dönen varlıklar Satış amacıyla elde tutulan duran varlıklar , ,375 Duran Varlıklar Finansal yatırımlar Finans sektörü faaliyetlerinden alacaklar Maddi duran varlıklar 105,100 3, ,309 M/V Cano 52,530 1,617 54,147 M/V Dodo 52,554 1,593 54,147 Döşeme ve demirbaşlar Peşin ödenmiş giderler 3-3 Ertelenmiş vergi varlığı 5,243-5,243 Diğer duran varlıklar ,219 3, ,428 Toplam Varlıklar 118,526 3, ,804 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu, KPMG Analizi GSD Denizcilik in değerleme tarihi olan 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle bağımsız denetimden geçmiş UFRS ile uyumlu bilançosunun varlıklar kısmı sol tarafta yer alan tabloda verilmektedir. GSD Denizcilik için Net Aktif Değer Metodolojisi uygulanırken bütün kalemler tek tek incelenmiş ve ihtiyaç duyulan yerlerde düzeltmeler yapılmıştır. Nakit ve Nakit benzerleri kaleminin 2 bin TL si kasa kaleminden ve kalanı ise bankada bulunan vadeli ve vadesiz mevduatlardan oluşmaktadır. Vadeli mevduatların tamamı da 3 aydan kısa vadelidir, bu nedenle düzeltme yapmaya ihtiyaç duyulmamıştır. Dönen varlıklar altında yer alan Finansal Yatırımlar kalemi GSD Denizcilik in sahip olduğu GSD Holding A.Ş. (GSD Holding ) ve Tekstil Bankası A.Ş. ( Tekstilbank ) paylarından oluşmaktadır. Bilançoda yer alan değerler 30 Haziran 2014 tarihi itibariyle pay değerleri ve GSD Denizcilik in sahip olduğu pay oranı üzerinden hesaplanmıştır. Buna karşın GSD Holding hisse senetleri GSD Denizcilik ve GSD Dış Ticaret birleşmesinin halka açıklandığı tarih olan 9 Haziran 2014 öncesi 1 aylık sürenin günlük ağırlıklı ortalama fiyatlarının ortalaması alınarak değerlenmiş ve aradaki fark düzeltme olarak varlıklar kalemine yansıtılmıştır. Tekstilbank payları ise GSD Holding in %75.50 Tekstilbank payının Industrial and Commercial Bank of China Limited ( ICBC ) e satışına ilişkin sözleşmede oluşan pay fiyatı baz alınarak analiz edilmiş ve aradaki fark düzeltme olarak varlıklar kalemine yansıtılmıştır. GSD Holding in ICBC ye Tekstilbank pay satış fiyatı hesaplanırken pay satış sözleşmesi uyarınca Tekstilbank ın 31 Aralık 2013 tarihli BDDK mali tabloları dikkate alınarak bulunan 668,810 bin TL lik %75.50 pay satış bedeline ek olarak, 31 Aralık 2013 tarihinden 30 Haziran 2014 tarihine kadar Tekstilbank ın BDDK mali tabloları doğrultusunda oluşan 15,949 bin TL lik satışa konu paya ilişkin net aktif değer değişimi de dikkate alınmıştır. Ticari alacaklar kaleminin 104 bin TL si GSD Dış Ticaret A.Ş. ye ve Hako Maritime Ltd. ye yansıtılan giderlerden oluşurken, kalanı denizcilik faaliyetlerinden ticari alacaklar kaleminden oluşmaktadır. Finans sektörü faaliyetlerinden alacaklar ve diğer alacakların ise tamamına yakını finansal kiralama sözleşmeleri alacaklarından oluşmaktadır. Yukarıda açıklanan alacaklar içerisinde vadesi geçmiş veya şüpheli durumda olan alacak bulunmadığı analiz edilmiştir. Şüpheli alacakların tamamı şüpheli alacaklar kalemi altında takip edilmektedir ve %100 üne karşılık ayrılmıştır. Bu nedenle ilgili kalemlerde düzeltme yapılmaya ihtiyaç duyulmamıştır. 31

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. VE TRN ALIŞVERİŞ MERKEZLERİ YATIRIM VE YÖNETİM A.Ş. BİRLEŞMESİNE İLİŞKİN UZMAN KURULUŞ RAPORU

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. VE TRN ALIŞVERİŞ MERKEZLERİ YATIRIM VE YÖNETİM A.Ş. BİRLEŞMESİNE İLİŞKİN UZMAN KURULUŞ RAPORU TRN ALIŞVERİŞ MERKEZLERİ YATIRIM VE YÖNETİM A.Ş. İÇİNDEKİLER Sayfa TERİMLER SÖZLÜĞÜ 1 GİRİŞ 2 - Hazırlanış temeli 2 - Sözleşme şartları 2 - Torunlar GYO Şirket Bilgileri 3 - TRN AVM Şirket Bilgileri 3

Detaylı

SİNPAŞ YAPI ENDÜSTRİSİ

SİNPAŞ YAPI ENDÜSTRİSİ SİNPAŞ YAPI ENDÜSTRİSİ ve TİCARET A.Ş. NİN SAHİP OLDUĞU İSTANBUL İLİ, EYÜP, İLÇESİ, 159 ADA 1 PARSEL A BLOK TA YER ALAN 80 ADET BAĞIMSIZ BÖLÜMÜN (FLAT OFİS A BLOK) İLGİLİ YÜKÜMLÜLÜKLER İLE BİRLİKTE ORTAKLARA

Detaylı

Net Holding A.Ş. ve Net Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş. Birleşmeye İlişkin Uzman Kuruluş Raporu Yönetici Özeti Özel ve Gizlidir KPMG Türkiye Kurumsal Finansman 21 Haziran 2017 KPMG Akis Bağımsız Denetim

Detaylı

Genpower Jeneratör Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Genpower Jeneratör Sanayi ve Ticaret A.Ş. Genpower Jeneratör Sanayi ve Ticaret A.Ş. Birleşmeye İlişkin Uzman Kuruluş Raporu Özel ve Gizlidir KPMG Türkiye Kurumsal Finansman 25 Nisan 2014 0 KPMG Akis Bağımsız Denetim Telefon +90 (216) 681 90 00

Detaylı

Genpower Jeneratör Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Genpower Jeneratör Sanayi ve Ticaret A.Ş. Genpower Jeneratör Sanayi ve Ticaret A.Ş. Birleşmeye İlişkin Uzman Kuruluş Raporu Özel ve Gizlidir KPMG Türkiye Kurumsal Finansman 25 Nisan 2014 KPMG Akis Bağımsız Denetim Telefon +90 (216) 681 90 00 ve

Detaylı

GSD Holding Anonim Şirketi. 31 Mart 2015 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar

GSD Holding Anonim Şirketi. 31 Mart 2015 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi 31 Mart 2015 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi İÇİNDEKİLER Konsolide Finansal Durum Tablosu Konsolide

Detaylı

HALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER

HALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusaturk

Detaylı

GSD Holding Anonim Şirketi. 31 Mart 2016 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar

GSD Holding Anonim Şirketi. 31 Mart 2016 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi 31 Mart 2016 Tarihinde Sona Eren Üç Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi İÇİNDEKİLER Konsolide Finansal Durum Tablosu Konsolide

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu

Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ref. Sermaye Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farkları Hisse Senedi İhraç Primi kardan ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Geçmiş Yıllar

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET A.Ş.

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET A.Ş. İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Kasım 2014 İçindekiler 1 Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler... 3 2 Şirket Hakkında Özet Bilgi... 4 3

Detaylı

YEŞİL İNŞAAT YAPI DÜZENLEME VE PAZARLAMA TİCARET A.Ş. ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

YEŞİL İNŞAAT YAPI DÜZENLEME VE PAZARLAMA TİCARET A.Ş. ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU YEŞİL İNŞAAT YAPI DÜZENLEME VE PAZARLAMA TİCARET A.Ş. ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU Yeşil İnşaat Yapı Düzenleme ve Pazarlama Ticaret A.Ş. Yönetim Kurulu na Giriş

Detaylı

BİLANÇO (YTL) VARLIKLAR

BİLANÇO (YTL) VARLIKLAR Bağımsız Denetim'den BİLANÇO (YTL) VARLIKLAR Geçmemiş Geçmiş Dipnot Referansları 31.03.2007 31.12.2006 Cari / Dönen Varlıklar 43.974.109 42.366.791 Hazır Değerler 4 1.463.463 2.108.013 Menkul Kıymetler

Detaylı

GSD Holding Anonim Şirketi. 30 Eylül 2015 Tarihinde Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar

GSD Holding Anonim Şirketi. 30 Eylül 2015 Tarihinde Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi 30 Eylül 2015 Tarihinde Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi İÇİNDEKİLER Konsolide Finansal Durum Tablosu Konsolide

Detaylı

GSD Holding Anonim Şirketi

GSD Holding Anonim Şirketi GSD Holding Anonim Şirketi 30 Haziran 2015 Tarihinde Sona Eren Altı Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar Ve Sınırlı Denetim Raporu GSD Holding Anonim Şirketi İÇİNDEKİLER Sınırlı Denetim

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2017 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal

Detaylı

KELEBEK MOBİLYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) KLBMO VARLIKLAR

KELEBEK MOBİLYA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) KLBMO VARLIKLAR KLBMO BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE) Geçmiş VARLIKLAR Geçmiş Dipnot Referansları 30.06.2009 31.12.2008 Dönen Varlıklar 28,839,659 28,730,807 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 4,148,637 2,181,600

Detaylı

13 Mart Çeyrek GSD Grubu

13 Mart Çeyrek GSD Grubu 13 Mart 2017 2016 4.Çeyrek GSD Grubu Kuruluş 1986 2015 sonu itibarıyla 214.483 Bin TL Konsolide net kar 2 şirketi ile Borsa İstanbul da (BIST) işlem gören bir grup 2016 sonu itibarıyla 1.453.703 Bin TL

Detaylı

Y VE Y GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

Y VE Y GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU Y VE Y GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU ÖZEL AMAÇLI BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU Y ve Y Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Yönetim Kurulu na Giriş Sermaye Piyasası Kurulu

Detaylı

UZERTAŞ BOYA SANAYİ TİCARET VE YATIRIM A.Ş. 30.06.2015 TARİHLİ TTK 376 BİREYSEL (KONSOLİDE OLMAYAN) FİNANSAL DURUM TABLOSU VE DİPNOTLAR

UZERTAŞ BOYA SANAYİ TİCARET VE YATIRIM A.Ş. 30.06.2015 TARİHLİ TTK 376 BİREYSEL (KONSOLİDE OLMAYAN) FİNANSAL DURUM TABLOSU VE DİPNOTLAR 30.06.2015 TARİHLİ TTK 376 BİREYSEL (KONSOLİDE OLMAYAN) FİNANSAL DURUM TABLOSU VE DİPNOTLAR 1 UZERTAŞ BOYA SANAYİ TİCARET VE YATIRIM A.Ş. 30 HAZİRAN 2015 TARİHİ İTİBARİYLE TTK 376 KONSOLİDE OLMAYAN FİNANSAL

Detaylı

GSD Holding Anonim Şirketi. 31 Aralık 2014 Tarihinde Sona Eren Yıla Ait Konsolide Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu

GSD Holding Anonim Şirketi. 31 Aralık 2014 Tarihinde Sona Eren Yıla Ait Konsolide Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu GSD Holding Anonim Şirketi 31 Aralık 2014 Tarihinde Sona Eren Yıla Ait Konsolide Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporu GSD Holding Anonim Şirketi İÇİNDEKİLER Bağımsız Denetim Raporu Konsolide Finansal

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden BİLANÇO XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 31.03.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.536.376 1.551.638 Nakit ve Nakit Benzerleri Not.6 7.695 2.755 Finansal Yatırımlar

Detaylı

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu. Raporlama Birimi

Özsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu. Raporlama Birimi Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Ödenmiş Sermaye Dipnot:27 Sermaye Düzeltmesi Farkları Dipnot:27 Hisse Senedi İhraç Primi Dipnot:27

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Ulusoy

Detaylı

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Verusaturk Girişim si Yatırım Ortaklığı A. Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı

Detaylı

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -

Bizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 - Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Pergamon

Detaylı

Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş.'nin Işıklar Yatırım Holding A.Ş.'yi Devralmak Suretiyle Birleşmesine İlişkin Ek Uzman Kuruluş Raporu

Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş.'nin Işıklar Yatırım Holding A.Ş.'yi Devralmak Suretiyle Birleşmesine İlişkin Ek Uzman Kuruluş Raporu Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş.'nin Işıklar Yatırım Holding A.Ş.'yi Devralmak Suretiyle Birleşmesine İlişkin Ek 02 Haziran 2014 Raporun Amacı Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş. ("Enerji Holding" veya

Detaylı

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi

Detaylı

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden

XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden BİLANÇO XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN İncelemeden Bağımsız Denetimden Cari Dönem Önceki Dönem Notlar 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.511.010 7.756.064 Nakit ve Nakit Benzerleri Not.6 804.012 4.228.916

Detaylı

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

KOÇ HOLDİNG A.Ş. Holding Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

KOÇ HOLDİNG A.Ş. Holding Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU KOÇ HOLDİNG A.Ş. Holding Finansal Rapor 2016 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız Denetim Kuruluşu Denetim Türü Denetim

Detaylı

İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. 30 EYLÜL 2004 TARİHİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE MALİ TABLOLAR

İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. 30 EYLÜL 2004 TARİHİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE MALİ TABLOLAR İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. 30 EYLÜL TARİHİ İTİBARİYLE ÖZET KONSOLİDE MALİ TABLOLAR İŞ FİNANSAL KİRALAMA A.Ş. BAĞIMSIZ SINIRLI DENETİM RAPORU İş Finansal Kiralama A.Ş. Yönetim Kurulu na 1. İş Finansal Kiralama

Detaylı

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2016 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit

Detaylı

KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU. FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU. FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. Finansal Rapor 216 3. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 28.2.217 Finansal Durum Tablosu (Bilanço) Sunum Para Birimi Finansal

Detaylı

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu

Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu

Detaylı

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye

Detaylı

Ceylan Yatırım Holding A.Ş.

Ceylan Yatırım Holding A.Ş. Ceylan Yatırım Holding A.Ş. Birleşmeye İlişkin Uzman Kuruluş Raporu Özel ve Gizlidir KPMG Türkiye Kurumsal Finansman 08 Mayıs 2013 KPMG Akis Bağımsız Denetim Telefon +90 (216) 681 90 00 ve SMMM A.Ş. Kavacık

Detaylı

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015

ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013

Detaylı

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş MSA

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş MSA MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. MSA BİLANÇO (TL) Bağımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLİDE OLMAYAN) Geçmiş Geçmiş Dipnot Referansları 31.12.2008 31.12.2007 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 18,036,855 25,203,137

Detaylı

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu 26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1

Detaylı

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin

Detaylı

TÜRK HAVA YOLLARI A.O. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

TÜRK HAVA YOLLARI A.O. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU TÜRK HAVA YOLLARI A.O. Finansal Rapor Konsolide 2016-4. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 31 Aralık 2016 Konsolide Finansal Rapor Bağımsız Denetçi Görüşü

Detaylı

Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Konsolide Dönem 30.09.2015 31.12.2014 Raporlama Birimi TL TL

Dönem Finansal Tablo Türü Konsolide Konsolide Dönem 30.09.2015 31.12.2014 Raporlama Birimi TL TL ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. / CEMAS, 2015/9 Aylık [] 05.11.2015 17:53:58 Finansal Durum Tablosu (Bilanço) 1 RIZA KUTLU IŞIK YÖNETİM KURULU BAŞKANI ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. 05.11.2015 16:47:37 Finansal Durum

Detaylı

Alkhair Portföy Yönetimi Anonim Şirketi (Eski Adıyla Unicorn Portföy Yönetimi Anonim Şirketi)

Alkhair Portföy Yönetimi Anonim Şirketi (Eski Adıyla Unicorn Portföy Yönetimi Anonim Şirketi) Alkhair Portföy Yönetimi Anonim Şirketi 1 Ocak - 31 Mart 2012 ara dönem özet finansal tablolar ve dipnotları Özet bilanço Alkhair Portföy Yönetimi Anonim Şirketi İçindekiler Sayfa Özet bilanço 3 Özet gelir

Detaylı

MMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU

MMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU MMC GAYRİMENKUL VE MADENCİLİK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DEĞERLEME RAPORU Hazırlayan: Uluslararası Bağımsız Denetim Anonim Şirketi Halk Sokak Ada İş Merkezi No:46 Kat:4 D:9 Sahrayıcedit, Kadıköy

Detaylı

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

Ekli Dipnotlar Mali Tabloların Tamamlayıcı Parçasıdır. 1

Ekli Dipnotlar Mali Tabloların Tamamlayıcı Parçasıdır. 1 30 HAZĠRAN 2010 VE 31 ARALIK 2009 TARĠHLERĠ ĠTĠBARĠYLE BĠLANÇOLARI Ref. 30 Haziran 2010 31 Aralık 2009 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 13.379.749 15.683.583 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 9.015.507 11.490.201 Finansal

Detaylı

Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Kule Hizmet ve İşletmecilik A.Ş. ( Global Tower ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII

Detaylı

VARLIKLAR Dönen Varlıklar 10,844,336 3,671,355

VARLIKLAR Dönen Varlıklar 10,844,336 3,671,355 31 MART 2013 TARİHLİ BİLANÇO İncelemeden Denetim'den Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansları 31.03.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 10,844,336 3,671,355 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 10,565,860 3,475,052

Detaylı

ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. / CEMAS, 2015/3 Aylık [] 08.05.2015 18:21:35 Finansal Durum Tablosu (Bilanço)

ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. / CEMAS, 2015/3 Aylık [] 08.05.2015 18:21:35 Finansal Durum Tablosu (Bilanço) ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. / CEMAS, 2015/3 Aylık [] 08.05.2015 18:21:35 Finansal Durum Tablosu (Bilanço) 1 RIZA KUTLU IŞIK YÖNETİM KURULU BAŞKANI ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. 08.05.2015 18:17:45 Finansal Durum

Detaylı

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2014 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1-2 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 3 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM

Detaylı

TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU TOFAŞ TÜRK OTOMOBİL FABRİKASI A.Ş. Finansal Rapor 2017-1. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 1 ocak - 31 mart 2017 ara hesap dönemine ait özet konsolide

Detaylı

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. Arz Bilgisi

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. Arz Bilgisi Bu rapor, SPK nın 12.02.2013 tarih ve 5/145 nolu İlke Kararı nda bahse konu halka arza aracılık eden kuruluş dışında farklı bir kuruluş tarafından hazırlanan rapor kapsamında olmayıp, sadece müşterilerimizi

Detaylı

Seyitler Kimya Sanayi A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ

Seyitler Kimya Sanayi A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ Seyitler Kimya Sanayi A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ Temmuz 2015 İşbu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128,1 Pay Tebliği 29.maddesine istinaden Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( Ziraat Yatırım

Detaylı

SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ MART 2010 İTİBARI İLE YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ MART 2010 İTİBARI İLE YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ MART 2010 İTİBARI İLE YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU Değerli Ortaklarımız, Şirketimizin Mart 2010 dönemine ilişkin faaliyetleri aşağıda özetlenmiştir.

Detaylı

ARTI YATIRIM HOLDİNG A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

ARTI YATIRIM HOLDİNG A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ARTI YATIRIM HOLDİNG A.Ş. Finansal Rapor 2016 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 01/01/2016 30/06/2016 Dönemine ait Finansal Tablolar Bağımsız Denetçi

Detaylı

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR

KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR KOÇTAŞ YAPI MARKETLERİ TİC. A. Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHİ İTİBARİYLE HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR İÇİNDEKİLER SAYFA BİLANÇO... 1-2 KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU... 3 ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM

Detaylı

BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş. Yönetim Kurulu na Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş. (Şirket- Ana Ortalık) ve bağlı ortaklıklarının (hep birlikte "Grup" olarak anılacaktır)

Detaylı

GSD Holding Anonim Şirketi. 30 Eylül 2014 Tarihinde Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar

GSD Holding Anonim Şirketi. 30 Eylül 2014 Tarihinde Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi 30 Eylül 2014 Tarihinde Sona Eren Dokuz Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolar GSD Holding Anonim Şirketi İÇİNDEKİLER Konsolide Finansal Durum Tablosu Konsolide

Detaylı

Beşiktaş Futbol Yatırımları Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Bağlı Ortaklıkları. 31 Mayıs 2016 tarihi itibariyle konsolide TTK 376 Bilançosu ve dipnotları

Beşiktaş Futbol Yatırımları Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Bağlı Ortaklıkları. 31 Mayıs 2016 tarihi itibariyle konsolide TTK 376 Bilançosu ve dipnotları Beşiktaş Futbol Yatırımları Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve Bağlı Ortaklıkları 31 Mayıs 2016 tarihi itibariyle konsolide TTK 376 Bilançosu ve dipnotları Cari dönem 31.May.16 Varlıklar Dönen varlıklar Nakit ve

Detaylı

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş.

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ 0 - FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) Bağımsız Denetimden Geçmiş Cari Dönem Önceki Dönem 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 50.855.716 42.572.981 Nakit ve Nakit Benzerleri

Detaylı

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş. 31 Aralık 2012 ve 31 Aralık 2011 Tarihleri İtibariyle Konsolide Finansal Durum Tabloları (Bilançolar) Bağımsız Denetim den Geçmiş Geçmiş 31.12.2012 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 209.417.001 164.268.072

Detaylı

Finansal Rapor. Konsolide Aylık Bildirim

Finansal Rapor. Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU OSTİM ENDÜSTRİYEL YATIRIMLAR VE İŞLETME A.Ş. Finansal Rapor 2016-3. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Finansal Rapor Finansal Durum Tablosu (Bilanço)

Detaylı

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış İncelemeden Bağımsız Denetimden Geçmemiş Geçmiş Cari Dönem Önceki Dönem Notlar 30.09.2013 31.12.2012

Detaylı

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 06 Ocak 2016 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

ÇİMENTAŞ İZMİR ÇİMENTO FABRİKASI T.A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

ÇİMENTAŞ İZMİR ÇİMENTO FABRİKASI T.A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ÇİMENTAŞ İZMİR ÇİMENTO FABRİKASI T.A.Ş. Finansal Rapor 2016-2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız Denetim Kuruluşu Denetim

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Haziran 2017

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 7 Haziran 2017 Mavi Giyim Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. maddesine istinaden A1 Capital Yatırım Menkul Değerler

Detaylı

MONDİ TİRE KUTSAN KAĞIT VE AMBALAJ SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

MONDİ TİRE KUTSAN KAĞIT VE AMBALAJ SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU MONDİ TİRE KUTSAN KAĞIT VE AMBALAJ SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor 2016 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Finansal Raporlar Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız

Detaylı

NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (TL)

NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (TL) NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 31.12.2011TARİHİ İTİBARİYLE BİLANÇO (TL) Dipnot Referansları Cari Dönem Önceki Dönem Finansal Tablo Türü Dönem 31/12/2011 31/12/2010 Raporlama Birimi TL TL V A

Detaylı

Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu

Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu 12 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli

Detaylı

ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. ARKAN ERGİN ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş.

ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. ARKAN ERGİN ULUSLARARASI BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. / CEMAS, 2015/6 Aylık [] 19.08.2015 17:56:13 Finansal Durum Tablosu (Bilanço) 1 2 RIZA KUTLU IŞIK SEBAHATTİN LEVENT DEMİRER 3 ERAY YANBOL YÖNETİM KURULU BAŞKANI YÖNETİM KURULU ÜYESİ

Detaylı

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. LİDER FAKTORİNG A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. LİDER FAKTORİNG A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. LİDER FAKTORİNG A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Haziran 2014 İçindekiler 1 Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler... 4 2 Şirket Hakkında Özet Bilgi... 5 3 Finansal Durum...

Detaylı

ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor. Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU. Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama

ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor. Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU. Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ÜLKER BİSKÜVİ SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor 2016-3. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Finansal Rapor Finansal Durum Tablosu (Bilanço) Sunum Para Birimi

Detaylı

KEREVİTAŞ GIDA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHLİ KONSOLİDE TTK 376 BİLANÇOSU VE DİPNOTLARI

KEREVİTAŞ GIDA SANAYİ VE TİCARET A.Ş. 31 ARALIK 2013 TARİHLİ KONSOLİDE TTK 376 BİLANÇOSU VE DİPNOTLARI 31 ARALIK 2013 TARİHLİ KONSOLİDE TTK 376 BİLANÇOSU VE DİPNOTLARI KONSOLİDE TTK 376 BİLANÇOSU VARLIKLAR Bağımsız Denetimden Geçmiş 31 Aralık 2013 Dönen Varlıklar 181.629.436 Nakit ve Nakit Benzerleri 11.921.100

Detaylı

Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş. ve Doğan Gazetecilik A.Ş.

Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş. ve Doğan Gazetecilik A.Ş. Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş. ve Doğan Gazetecilik A.Ş. Birleşmeye İlişkin Uzman Kuruluş Raporu Özel ve Gizlidir KPMG Türkiye Kurumsal Finansman 30 Eylül 2015 KPMG Akis Bağımsız Denetim Telefon

Detaylı

Finansal Rapor. Konsolide Aylık Bildirim

Finansal Rapor. Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU DİRİTEKS DİRİLİŞ TEKSTİL SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Finansal Rapor 2016 3. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Finansal Rapor Finansal Durum Tablosu (Bilanço)

Detaylı

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Analiz Raporu

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Analiz Raporu Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Analiz Raporu İşbu analiz raporu, Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri: VII 128.1 numaralı Pay Tebliği nin 29/ 2. Maddesi kapsamında Finans Yatırım

Detaylı

Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 31 Aralık Aralık Bağımsız Denetimden Geçmiş VARLIKLAR

Bağımsız Denetimden Geçmiş Notlar 31 Aralık Aralık Bağımsız Denetimden Geçmiş VARLIKLAR 31 Aralık 2012 Tarihi İtibarıyla Finansal Durum Tablosu VARLIKLAR Notlar 31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Dönen Varlıklar 240.045.239 134.570.092 Nakit ve nakit benzerleri 5 85.194.100 106.690.380 Finansal

Detaylı

ARÇELİK A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

ARÇELİK A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ARÇELİK A.Ş. Finansal Rapor 216 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 1 Ocak 3 Haziran 216 ara hesap dönemine ait özet konsolide finansal tablolar Bağımsız

Detaylı

ÇİMBETON HAZIRBETON VE PREFABRİK YAPI ELEMANLARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

ÇİMBETON HAZIRBETON VE PREFABRİK YAPI ELEMANLARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ÇİMBETON HAZIRBETON VE PREFABRİK YAPI ELEMANLARI SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Finansal Rapor 2016 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Bağımsız Denetçi Görüşü

Detaylı

IŞIKLAR ENERJİ VE YAPI HOLDİNG A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

IŞIKLAR ENERJİ VE YAPI HOLDİNG A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU IŞIKLAR ENERJİ VE YAPI HOLDİNG A.Ş. Finansal Rapor 2016 3. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 30.09.2016 Finansal Rapor Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız

Detaylı

ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ÇEMAŞ DÖKÜM SANAYİ A.Ş. Finansal Rapor 2016 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız Denetim Kuruluşu Denetim Türü Denetim

Detaylı

Körfez GYO Analist Raporu

Körfez GYO Analist Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanarak Asya Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Körfez Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı

Detaylı

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş. 31 Aralık 2013 ve 31 Aralık 2012 Tarihleri İtibariyle Konsolide Finansal Durum Tabloları Sınıflandırılmış) Referansları 31.12.2013 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 171.427.777 209.417.001 Nakit ve

Detaylı

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm tutarlar, TL olarak gösterilmiştir) Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm tutarlar, TL olarak gösterilmiştir) Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden Cari Dönem Önceki Dönem Bağımsız Denetimde Bağımsız Denetimden Dipnot Referansları 31.03.2015 31.12.2014 VARLIKLAR Dönen Varlıklar

Detaylı

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş. 31 Aralık 2010 ve 31 Aralık 2009 Tarihleri İtibariyle Konsolide Finansal Durum Tabloları (Bilançolar) Bağımsız Denetim den ı Geçmiş Geçmiş 31.12.2010 31.12.2009 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 171.350.532 174.909.288

Detaylı

TÜRK PRYSMİAN KABLO VE SİSTEMLERİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

TÜRK PRYSMİAN KABLO VE SİSTEMLERİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU TÜRK PRYSMİAN KABLO VE SİSTEMLERİ A.Ş. Finansal Rapor 2016-2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 30.06.2016 Mali Tablolar Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız

Detaylı

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş.

İhlas Ev Aletleri İmalat San. ve Tic. A.Ş. 30 Haziran 2014 ve 31 Aralık 2013 Tarihleri İtibariyle Finansal Durum Tabloları Sınırlı Bağımsız Dipnot Geçmiş Geçmiş Referansları 31.12.2013 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 183.586.792 171.427.777 Nakit ve

Detaylı

FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU FENERBAHÇE FUTBOL A.Ş. Finansal Rapor Konsolide 2016 2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 2016 2.Çeyrek Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız Denetim Kuruluşu

Detaylı

TÜRK TUBORG BİRA VE MALT SANAYİİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

TÜRK TUBORG BİRA VE MALT SANAYİİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU TÜRK TUBORG BİRA VE MALT SANAYİİ A.Ş. Finansal Rapor Konsolide 2016-2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama TT-30.06.2016 MALİ TABLOLAR Bağımsız Denetçi

Detaylı

Konsolide Gelir Tablosu

Konsolide Gelir Tablosu Konsolide Gelir Tablosu Konsolide Gelir Tablosu m. Dipnotlar 2011 2010 2009 Faiz ve benzeri gelirler 6 34,878 28,779 26,953 Faiz giderleri 6 17,433 13,196 14,494 Net faiz geliri 6 17,445 15,583 12,459

Detaylı

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş.

YEŞİL YATIRIM HOLDİNG A.Ş. FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO) (Tüm Tutarlar, Türk Lirası olarak gösterilmiştir) Yeniden Sınıflandırılmış Yeniden Sınıflandırılmış Notlar 31.12.2013 31.12.2012 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.506.850

Detaylı

Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş.'nin Işıklar Yatırım Holding A.Ş.'yi Devralmak Suretiyle Birleşmesine İlişkin Ek Uzman Kuruluş Raporu 11.07.

Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş.'nin Işıklar Yatırım Holding A.Ş.'yi Devralmak Suretiyle Birleşmesine İlişkin Ek Uzman Kuruluş Raporu 11.07. Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş.'nin Işıklar Yatırım Holding A.Ş.'yi Devralmak Suretiyle Birleşmesine İlişkin Ek Uzman Kuruluş Raporu AK20134IEH56-Ek Rapor-2 Işıklar Enerji ve Yapı Holding A.Ş. - 02

Detaylı

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU

İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Temmuz 2017 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme

Detaylı

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014

FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014 Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş.

Detaylı

TEMAPOL POLİMER PLASTİK VE İNŞAAT SANAYİ TİCARET A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim

TEMAPOL POLİMER PLASTİK VE İNŞAAT SANAYİ TİCARET A.Ş. Finansal Rapor Konsolide Aylık Bildirim KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU TEMAPOL POLİMER PLASTİK VE İNŞAAT SANAYİ TİCARET A.Ş. Finansal Rapor 2016-2. 3 Aylık Bildirim Finansal Tablolara ilişkin Genel Açıklama 30.06.2016 Finansal Tablolar Bağımsız

Detaylı

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ("Fonet" veya "Şirket") Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu

Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. (Fonet veya Şirket) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII

Detaylı