BİST BÜLTEN 30 EYLÜL 04 EKİM 2013

Transkript

1 BORSA İSTANBUL BÜLTENLERİ 30 EYLÜL MART

2 BİST BÜLTEN 30 EYLÜL 04 EKİM 2013 ULUSAL 100 endeksinde hedef puan seviyemizden başlayan yukarı yönlü hareketi şimdiye kadar doğal karşıladık puan çevresine ulaşıldığında ise hem kar satışları hem de potansiyel alıcıların zayıflaması kısa vadede aşağı yönlü riskleri arttırıyor. Bu hafta endekse ilişkin kesin hükümlerimiz yok. Ancak in üzerini riskli, in altını da kısa vadede olumlu olarak değerlendirebiliriz. TAHVİL faizinde yaşanan küçük çaplı geri çekilmeyi yeterli buluyoruz. Ocak ayında 2013 yılı faiz bandımızı 10-10,5 aralığında belirlemiştik. Bu hedefimizi koruyoruz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. AEFES KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: POZİTİF Hisse için Nisan ayında orta vadede hızlı bir geri çekilme ile fiyatların yeniden 21TL seviyesine gelmesini olası gördüğümüzü belirtmiştik. Bir süredir bu hedefe yakın seyrediyoruz. Oldukça kritik bulduğumuz 23TL seviyesinin belirgin olarak kırılması durumunda hisse için aşamalı olarak (15 TL ye kadar) alım düşünülebilir. BRYAT KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: NEGATİF Hissede alıcı olmayı önermiyoruz. Kısa vadede 13TL çevresinde tepki alımları ile karşılaşılma olasılığı bulunmakla birlikte, hisse için 10TL nin üzeri bizim açımızdan pahalı. DERIM KISA VADE: POZİTİF ORTA VADE: NEGATİF Hissede yukarı yönlü hareket sürdükçe riskler de artacaktır. Fiyatın çok şişkin olduğunu söyleyemeyiz, ancak 4TL seviyesinin altının gözleneceğini de güçlü bir olasılık olarak değerlendiriyoruz. EREGL KISA VADE: POZİTİF ORTA VADE: NEGATİF Hisse için 2013 yılı başında 2,75TL ye kadar yükseliş potansiyeli belirtmiştik. Sene içerisinde borsada yaşanan sağlıklı geri çekilmeye rağmen hisse fiyatı %20 primle 2,6 nın üzerine çıktı. Böylelikle görüşümüzü pozitiften negatife çeviriyoruz. Kısa vadeli hedefimiz ise 2,3TL çevresi. GOODY KISA VADE: POZİTİF ORTA VADE: NEGATİF Yıl başında ve Mart ayında iki defa tekrarladığımız 47TL hedefine Haziran sonunda ulaştık ve iki aylık bir taban oluşumuz sonrasında yön yeniden yukarı oldu. Piyasada alıcıların gücü zayıflamakla birlikte 65 TL ye kadar yukarı yön gözlenebilir. Buna rağmen 60TL ve üzerinde hissenin elden çıkarılmasını kesinlikle öneririz. 2

3 KARSN KISA VADE: YATAY ORTA VADE: NEGATİF Hisse fiyatı endekste yer alan alternatiflerine kıyaslı olarak düşük olmakla birlikte, önümüzdeki dönemde yeniden bir satış baskısı ile karşılaşılmasını olası görüyoruz. Böyle bir durumda 0,9-0,7 TL aralığında taban arayışı ile karşılaşılabilir. MAKTK KISA VADE: YATAY ORTA VADE: NEGATİF Bizim açımızdan yapay fiyat hareketlerinin baskın olduğu bu hissede alıcı olmamayı öneriyoruz. Kısa vadede yaşanacak yukarı yönlü eğilim satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. PTOFS KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: YATAY Hisse için Ocak ayında iyimser olmak için 4,5TL seviyesini görmeliyiz demiştik. Ulaştığımız bu hedef seviyede 4,35TL çevresini kritik görüyoruz. Olası bir geri çekilmede bu seviye aşağı kırılırsa geri çekilme hız kazanabilir. Yukarı yönde ise önümüzdeki ay için 5,6TL seviyesini güçlü bir zirve olarak değerlendiriyoruz. RAYSG KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: YATAY Hissede kan kaybı sürüyor ve tahtaya giren yatırımcıların ümidi hızlı tükeniyor. Bu tür hisselerde yukarı sıçramalar her zaman olasılık dahilindedir, ancak sabırlı yatırımcıların 0,55TL ye kadar beklemelerini tavsiye ederiz. TKFEN KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: POZİTİF Hissede yaşanan geri çekilmeyi sağlıklı buluyoruz. Son dönemde yaşanan tepki hareketinde alıcıların çıkışı ile karşılaşılabilir. Böyle bir durumda 3,6-3,0TL aralığına yerleştirilecek alımlar yatırımcılarına orta vadeli kazanç sağlayacaktır. 3

4 BİST BÜLTEN EKİM 2013 ULUSAL 100 endeksinde hedef puan seviyemizden başlayan yukarı yönlü hareketi şimdiye kadar doğal karşıladık puan çevresine ulaşıldığında ise hem kar satışları hem de potansiyel alıcıların zayıflaması kısa vadede aşağı yönlü riskleri arttırıyor. Bu hafta endekse ilişkin kesin hükümlerimiz yok. Ancak in üzerini riskli, in altını da kısa vadede olumlu olarak değerlendirebiliriz. TAHVİL faizinde yaşanan küçük çaplı geri çekilmeyi yeterli buluyoruz. Ocak ayında 2013 yılı faiz bandımızı 10-10,5 aralığında belirlemiştik. Bu hedefimizi koruyoruz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ALCTL KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: POZİTİF Hisse için Mart ayında 4TL nin üzerini riskli olarak belirtmiştik. Beklentimize fazlasıyla uyumla 5,5 TL çevresinden %40 dan fazla gerileme kaydeden hissede orta vadede olumlu olabiliriz, ancak hisse için taban arayışının sürdüğünü gözlemliyoruz. Bu nedenle, risksiz alım için 2,50 seviyesi gözlenmelidir. ARCLK KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: NEGATİF Hisse için yıl başında 12,50 13,25 aralığını elden çıkarma bölgesi olarak belirtip, 8,50 yakın çevresi yatırım için önermiştik. Beklentimize uyumlu olarak 14TL den 8,7TL ye gerileyen hissede şu an 12TL çevresindeyiz ve haliyle alıcılar için pozisyon kapatılmasını öneriyoruz. Şayet birkaç hafta boyunca yatay bir seyir ile karşılaşılırsa son bir yükseliş yaşanabilir. CIMSA KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: NEGATİF Hissede için ARCLK e benzer düşüncedeyiz. Orta vade dip hedefimiz olan 8,5TL den biraz daha yukarıda tepki alan hissede şu an kısa vadeli bir şişkinlik başlangıcı görüyoruz. Güvenli alım seviyesi ise 8,5 9 TL aralığında. ECILC KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: NEGATİF Hissede sağlıklı dalgalanmalar sürüyor ve biz yukarı yönlü bir dalganın bitmekte olduğunu düşünüyoruz. Bu hissede alım yapmak isteyen yatırımcılar 1,8-2TL aralığını beklemeliler. KIPA KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: POZİTİF Yıl başında 5,5TL çevresine kadar düşüşü gerekli gördüğümüz hissede şu an 5,3TL çevresindeyiz. Genel olarak olumlu ve 7,5TL seviyesine kadar yükseliş potansiyeli görmekle birlikte kısa vadede, hisseye bağlı haberlerin de yardımıyla, dalgalı-satıcılı bir seyir izlenebilir. 4

5 PETKM KISA VADE: YATAY ORTA VADE: YATAY Hisse için Ocak ayı sonlarında satış önermiş ve yeniden alım için 2-2,5TL aralığını hedeflemiştik. 2,5TL den yukarı yönelen endekste 3TL zorlanıyor. Hissede genel görüşümüz nötr olmakla birlikte, hacimli geri çekilmelerde alım yapılabilir. SASA KISA VADE: YATAY ORTA VADE: POZİTİF Hissede son dönemde yaşanan %20 düzeyindeki primi doğal, hatta yetersiz buluyoruz. Bununla birlikte cari fiyat çevresinde yeniden bir satış baskısı ile karşılaşılabilir. Bu hissede orta vade hedefimiz 1,15-1,3TL aralığı. TCELL KISA VADE: POZİTİF ORTA VADE: NEGATİF Hisse için Nisan ayında 12,5TL yi zirve olarak değerlendirip 11TL den alıcı beklemiştik. Beklentimize uyumlu olarak, 10,5TL ye kadar gerileyen fiyat ardından yeniden 13TL ye yaklaştık ve görüşümüz olumsuza çevriliyor. Özellikle 13,2TL çevresinde hisse senedi elden çıkarılmalıdır. VESTL KISA VADE: YATAY ORTA VADE: POZİTİF Hisse için Şubat ayında 1,6TL de olumlu görüş verebileceğimizi belirtmiştik. Ağustos ayı sonunda beklentimize tam uyumla 1,58 den yukarı yönelen hissede fiyat 1,9TL çevresinde. Hissede yukarı yön performansının 2,5TL ye kadar devam etmesini normal karşılamakla birlikte, cari fiyat ile 2TL arasında orta vadeli bir direnişle karşılaşma olasılığı alım önermemizi engelliyor. YKBNK KISA VADE: NEGATİF ORTA VADE: YATAY Hissede sert düşüş sonrası yaşanan tepki kısa vadede hissenin şişmeye başlamasını sağladı. Bu seviyede alım önermeyiz. Kısa vadeli yatırımcılar alım için 4,25TL çevresini beklemeli ve pozisyonlarını orta vadeli tutmamalıdır. 5

6 BİST BÜLTEN EKİM 2013 ULUSAL 100 endeksinde yatay hareket sürdükçe alıcıların zayıflamaya başlayacağına şüphe yok. Özellikle başta ABD olmak üzere, küresel borsalarda ibrelerin tersine dönemsinden lokal piyasanın da etkilenmesi oldukça doğal olacak. Ekim ayı boyunca in üzerini riskli, in altını da kısa vadede olumlu olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. TAHVİL faizinde yaşanan küçük çaplı geri çekilmeyi yeterli buluyoruz. Yıl sonuna doğru parasal genişleme sinyalleri almamıza rağmen, 10-10,5 aralığı hedefimizi koruyoruz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. AVIVA ORTA VADE: POZİTİF Hissede son dönemde yaşanan %20 lik prime rağmen orta vadede fiyatı 4,5TL ye taşıyacak potansiyel görüyoruz. Hissede kısa vadede görülecek olası sert geri çekilmeler aşamalı bir alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. BAKAB ORTA VADE: NEGATİF Hisse fiyatı yukarı yönde orta vadeli sınırlardan ilkini zorluyor. Bu seviyenin aşılması durumunda 3,25TL çevresini kati satış bölgesi olarak görüyoruz. Şayet geri çekilme cari fiyattan başlarsa hedef fiyat düzeyini 2,1TL yakın çevresi olarak saptadık. DENCM ORTA VADE: YATAY Hissede hakim olan manipülatif eğilim ortadan kalktığında yatay seyir baskın hale geliyor. Yatırım yapılmaya uygun görmediğimiz hissede kısa vadede küçük çapta geri çekilmeler yaşanabilir. Yukarı yönde ise 10TL çevresine kadar belirgin bir sınır görmüyoruz. ENKAI ORTA VADE: NEGATİF Hissede Mart ayında 5TL çevresinde dip ardından 6,5TL ye kadar zirve yürüyüşü öngörmüştük. Beklentimize uyumlu gelişen senaryo ardından 6,25 çevresi gözlendi ve artık geri çekilmeye ihtiyaç var. Geri çekilmede 5,7TL de direnişle karşılaşılabilir. Hedefimiz ise 5TL çevresi. FENER ORTA VADE: YATAY Hissede 22TL çevresinde oluşan dipten bu yana seyreden yukarı yönlü hareket önümüzdeki ay sekteye uğrayabilir. Orta vadede 37TL çevresine kadar yükseliş potansiyeli gördüğümüz hissede fiyat hareketlerini yapay buluyor ve alım-satım önermiyoruz. ISCTR ORTA VADE: YATAY 6

7 Hisse için Şubat ayında yaşanan yükselişi satış için son fırsat olarak görmüştük. Mart ayında başlayan geri çekilme %40 düzeyinde kayıp yaşattı ve halen toparlanma çabalarını gözlemliyoruz. Hissede yukarı yönlü olasılıklar güçlenmekle birlikte alım önermiyoruz. LUKSK ORTA VADE: POZİTİF Son dönemde güçlü çıkış yapan hisselerden birisi. %35 e yakın prim ardından soluklanmaya ihtiyaç görünüyor. Hissede 3,1-3,4TL aralığına kadar yukarı yönlü performans gözlemliyoruz. SKBNK ORTA VADE: NEGATİF Hisse için Mart ayında önce 1,7TL ye doğru geri çekilme ve sonra aşamalı olarak zayıflama beklemiştik. Beklentimize paralel 1,7 çevresi dibi ardından 1,9 TL çevresinde yatay hareket gözleniyor. Yukarı yönlü potansiyele rağmen hisseyi halen riskli görüyor ve 1,4TL görülmeden alım önermiyoruz. ULKER ORTA VADE: NEGATİF Hisse için Mart ayında 8,5TL den olumlu yorumda bulunacağımızı belirtmiştik. Beklentimize kıyasla daha yukarıda 10 TL den yukarı başlayan hissede cari fiyat 15,5TL çevresinde ve biz de doğal olarak hedef seviyemiz görülene kadar olumsuz görüş bildiriyoruz. USAK ORTA VADE: YATAY Hissede kısa vadede kritik bir bölgedeyiz. 1,15TL seviyesinin belirgin olarak yukarı kırılması durumunda 1,4TL ye kadar engelle karşılaşılamayabilir. Diğer yandan, piyasada şu an bunu sağlayacak alıcı girişi gözlemleyemiyoruz. Yanılabiliriz ancak, cari fiyattan aşağı yönlü tepkiyi daha olası buluyoruz. 7

8 BİST BÜLTEN KASIM 2013 ULUSAL 100 endeksinde Kasım ayında, bir önceki aya kıyasla biraz daha olumsuzuz. Önümüzdeki ay(lar) içerisinde puan aralığının gözlenmesini gayet sağlıklı olarak değerlendireceğiz. TAHVİL faizinde yukarı yönlü görüşümüzü koruyoruz. Genel ekonomi açısından sağlıklı ve normal faiz bandının 10,0 (±1,25) merkezinde oluşması gerektiğine inanıyoruz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. AKGRT ORTA VADE: NEGATİF Hissede kısa vadede 2,9-3TL aralığına yeniden yükselme potansiyeli görmekle birlikte, nedeyse sene boyunca devam eden istikrarlı getirilerin sürdürülebilir olmaktan çıktığı görüşündeyiz. Bu nedenle önce 2,4 ve daha sonra 2,1 TL seviyelerinin gözlenmesini gerekli buluyoruz. DOHOL ORTA VADE: NÖTR Hisse için 11 Şubat 2013 tarihli bültenimizde son yorumu yapmış ve yaklaşık %30 geri çekilme öngörerek 8,5TL nin makul bir seviye olacağını belirtmiştik. Beklentimize uyumla Eylül ayında 0,82 dibine ulaşan hisse burada taban arayışına başladı. Cari fiyat olan 0,9TL yi uygun bulabiliriz ancak, hala alıcıların yeterince ikna olmadığı görüşündeyiz. GARAN ORTA VADE: NÖTR Hisse fiyatına ilişkin son yorumumuzu 07 Ocak 2013 bülteninde yayınlamış ve %25 geri çekilme ve 7TL yi orta vade hedef olarak vermiştik. Yorumumuzdan yaklaşık 6 ay sonra 6,58 dibine kadar inen hissede şu an 7,8TL lik seviyeyi normal buluyoruz. Hissede olumlu görüş vermek için öncelikle 7TL nin altına tekrar inilmesinde fayda var. GUBRF ORTA VADE: NEGATİF Hisseye yönelik 14 Ocak 2013 yorumumuzda kısa vadede %25 düzeyinde getiri ve 17,4TL hedefi ortaya koymuştuk. Şubat ayındaki 18,5 zirvesinden sonra dalgalar yapan hisse şu an yeniden 17 lere ulaşıyor. Hisse için kısa vadede 19TL potansiyeli görmemize rağmen orta vadeli görüşümüz uzun süre negatif. PGSUS ORTA VADE: NEGATİF Yeni hisseler arasında yer alan Pegasus için gerekli datanın henüz oluşmamasına rağmen hissenin fazla değerli olduğu yönünde genel bir fikre sahibiz. Kısa vadede 32TL seviyesinin görülmesi durumunda yeniden yorum yapabiliriz. 8

9 SISE ORTA VADE: NÖTR Sağlıklı dalgalanan hissede orta vadeli bir sıkışma hareketinden şüpheleniyoruz. Bu ihtimalin gerçekliği önümüzdeki birkaç ay içerisinde fiyatın 2,6-3,2 TL aralığında dalgalanmasıyla onaylanabilir. TCELL ORTA VADE: NEGATİF Hisse 07 Ekim bültenimizde ayı başında elden çıkarma önerdik ve o tarihten bu yana yaklaşık %5 lik bir fiyat erimesi yaşandı. Orta vadede negatif olduğumuz ve 11TL ve altını hedeflediğimiz hisse için kısa vadede karşılaşılacak yükselişlere itibar edilmemeli. THYAO ORTA VADE: NEGATİF Hissede yaşanan son yükseliş sağlıklı fiyat yapısını bozdu ve bizi negatif görüş bildirmeye zorladı. Hissede yatırım yapmayı planlayan yatırımcıların 5 6,5TL aralığını değerlendirmelerini öneriyoruz. TRCAS ORTA VADE: NEGATİF Hissede sağlıklı dalgalanmalar sürüyor. Bu durumun gereği olarak da şu an pahalı sayılabilecek bir seviyedeyiz. Hissede kısa vadede 3,8TL seviyesine kadar yukarı yönlü potansiyel görmekle birlikte, 2,7TL çevresinin yeniden görülmesinin sağlıklı olacağını düşünüyoruz. YGYO ORTA VADE: TASNİF DIŞI GYO sektörü şirketlerinin bilimsel anlamda gerçeklik payı muğlak olan mali görünümleri bizi bu hisselerden uzak tutmuştur. Salt fiyat hareketi cephesinden bakıldığında ciddi yükseliş potansiyeli taşıyan hisse bizim açımızdan yatırım yapılamaz durumdadır. 9

10 BİST BÜLTEN KASIM 2013 ULUSAL 100 endeksinde Kasım ayı hedefimizi, puan aralığını koruyoruz. Bu bölgedeki güçlü çekim etkisinin başarılı olması durumunda endekse dayalı çok sayıda hisse için de risk alınabilir fiyat düzeylerine ulaşılmış olacaktır. TAHVİL faizinde yukarı yönlü görüşümüzü koruyoruz. Genel ekonomi açısından sağlıklı ve normal faiz bandının 10,0 (±1,25) merkezinde oluşması gerektiğine inanıyoruz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ASELS ORTA VADE: NEGATİF Hissede % 40 lık geri çekilme ardından hızlı ve kazançlı bir rallinin sonundayız. Bizim cephemizden en sağlıklı alım fiyatı 5,5TL çevresinde oluşacaktır. Bununla birlikte olumlu görüşümüzü daha erken verebilir. Şu an net olan ise hissede kalmanın önemli ölçüde risk içerdiğidir. CCOLA ORTA VADE: NEGATİF Hisse yaz aylarında yaşanan geri çekilmeden nispi olarak hasarsızlıkla ayrıldı ve endekse göre kıyaslı güçlü performansını korudu. Ancak, cari fiyat ve zaman uyumu hisseyi elde tutmak için riskli kılıyor. En az %20 geri çekilme öngördüğümüz hisse için alıma uygun fiyatın 35TL çevresinde oluşacağını öngörüyoruz. DITAS ORTA VADE: NÖTR Hisse için geçen ay aldığımız analiz siparişlerinde olumlu görüş vermiştik. 3,05 olarak gördüğümüz kısa vadeli sınırı da aşan fiyatlar beklentimizin üzerinde performans sergiledi ve kısa vade görüşümüzü negatif, orta vade görüşümüzü de nötr hale getirdi. Hissede geri çekilme başladığında fiyatın 3TL yakın çevresinde tutunması durumunda yatay bir piyasa ardından yeniden yukarı yönlü denemeler yapabilir. EMKEL ORTA VADE: NÖTR Uzun süredir yatay seyreden hisse son dönemde tekrar canlanma gösteriyor. Bu canlanmanın yapay mı, gerçek mi olduğunu netleştirebilmemiz açısından piyasada kar realizasyonları görmek istiyoruz. Bu nedenle, fiyatın 0,95TL çevresine kadar geri çekilmesini takip eden güçlü alışlarla karşılaşırsak hisse için olumlu görüş verebiliriz. 10

11 ERBOS ORTA VADE: NEGATİF Genel olarak sağlıklı dalgalanan hissede yukarı yönlü orta vadeli bir yükseliş formu tamamlanmak üzere. Cari fiyatın % 5 etrafında bir ay kadar devam edecek bir yatay hareket gözlemlenebilir. Bu süreç beklentimizden uzun veya kısa gelişebilir. Yatay hareket ardından da geri çekilme bekliyoruz. Hisse için 21TL nin altında ve muhtemelen 15 TL nin üzerinde bir dip oluşumu gerçekleşebilir. KARTN ORTA VADE: NEGATİF Önemli bir sıkışma hareketinin baskısıyla fiyat hareketlerinin önce yataylaşacağı ve daha sonra da hızlanacağı bir döneme giriyoruz. Sıkışmanın aşağı yöne kırılması durumunda 150TL çevresine kadar fiyat boşlukları ile karşılaşabiliriz. Yukarı yönlü bir kırılmada ise, yukarının çok net olmayacağını, ilk yükselişin tamamına yakının geri verilerek buradan yeniden yön belirleneceğini düşünüyoruz. NETAS ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için pozitif düşünebiliriz, ancak 5,5 4TL aralığına girilmeden yapılacak alımlar önemli ölçüde risk içeriyor. Uzun vadede normal üstü getiri sağlayacağına inanmamıza rağmen (hedef 11TL çevresi olacaktır) önümüzdeki hafta ve aylar aleyhe işleyebilir. RYSAS ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için Ocak ayında orta vade olumlu görüş vermiş ve 0,85 seviyesinden satışlarla karşılaşılacağını belirtmiştik. Beklentimize neredeyse bir yıldır uyumlu hareket eden hissede küçük dalgalarla karışık yatay seyir devam ediyor. Hisse için olumlu görüş verebiliriz (1,2TL ye kadar) ancak kısa vadede alıcıların zayıfladığını gözlemliyoruz. TOASO ORTA VADE: NEGATİF Hissede yaşanan coşkulu yükselişin yakın zamanda yerini endişeye bırakacağı ve bunun da fiyatın geri çekilmesini kolaylaştıracağını düşünüyoruz. Hissede hedef fiyat seviyemiz ise 9-10TL aralığı. TTKOM ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için Ocak ayında 8,5TL den gelecek satışların trendi uzun bir süre aşağı yöne çevireceğini belirtmiştik. Mayıs ayı başında 8,3TL den başlayan geri çekilme ile fiyat 6TL ye kadar geriledi ve halen taban arayışı sürüyor. Biz hisse için orta vadede 5,8TL seviyesinden itibaren olumluyuz. Belirttiğimiz seviyeden başlatılacak aşamalı alımlar 2014 yılı içerisinde kazanç sağlayacaktır. 11

12 BİST BÜLTEN KASIM 2013 ULUSAL 100 endeksinde Kasım ayı hedefimizi, puan aralığını koruyoruz Kasım haftasında puana kadar yaşanan geri çekilmeyi olumlu karşılasak dahi, belirttiğimiz aralığa ulaşılmadıkça endekse dayalı yapılacak yatırımlar her zaman risk taşıyacaktır. TAHVİL faizinde Kasım ayı hedefimizi 10,0 (±1,25) çevresinde belirledik. Alt sınırımız 9, üst sınırımız ise 10,25 olarak düşünülebilir. 11 Kasım tarihinde beklenti sınırımıza giren faiz oranında şu an için nötrüz ve bu seviyede geçirilecek birkaç haftanın sağlıklı olacağı görüşündeyiz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ASUZU ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissede için Ocak ayında yapmış olduğumuz son yorumda fiyatın 14 TL ye düşmesi gerektiğini belirttik. 30TL den başlayan geri çekilme 27 Ağustos tarihindeki 14,3TL dibiyle son buldu ve cari fiyat 22,5TL çevresinde. Böyle bir durumda hisse artık %50 değerli ve önce 15 ve daha sonra (muhtemelen) 10 TL dipleri görülmeden kısa ve orta vadede olumlu olmayacağız. CLEBI ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için en son yorumumuzu Şubat ayında yaptık ve verimli yatırımlar için 13-14TL aralığının beklenmesi gerektiğini belirttik. Beklentimize paralel ve hatta abartılı olarak 20 TL den başlayan aşağı yönlü hareket Eylül ayında 9,7 TL dip seviyesine ve şu an 14 TL seviyesinde. Hisse için genel olarak olumluyuz ve 18 TL ye kadar potansiyel görüyoruz. Bununla birlikte kısa vadede alıcıların gücünün zayıfladığını düşünüyoruz. Kısa vadede de olumlu olmak için TL aralığı beklenebilir. DYOBY ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hisse senedine ilişkin en son yayınımız olan Mart ayı yorumumuzda 1,25TL seviyenden itibaren olumlu konuşmamız gerektiğini belirttik. Temmuz ayındaki 1,17 dip seviyesinden başlayan yukarı hareket bizi 1,85 e kadar taşıdı. Şimdi bir geri çekilmenin gerekli olduğu düşüncesindeyiz. Fiyatın 1,5TL yakın çevresine gelmesi durumunda bizden yeniden analiz siparişi isteyin. 12

13 GENTS ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Mert ayında olumlu konuşmak için 1TL yi beklediğimiz hisse, %30 geri çekilme ile Eylül ayı sonlarında 1,05 den alım ile karşılaştı ve cari fiyat 1,2 TL nin üzerine çıktı. Biz 1,24-1,3 arasında satış baskısı bekliyoruz. Orta vadeli görüşümüz nötr ve yukarı yönde hareket potansiyeli 1,55TL olmakla birlikte, kısa vadede orta vadeli beklentilerimizle uyumlu atmosfer görme olanağını düşük buluyoruz. HURGZ ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF 2013 başlarında olumlu görüş verdiğimiz hisse yatırımcısını güldürmedi. Kayıp ve kazançların çok sınırlı kaldığı dalgalanmalar ardından, özellikle 0,6TL çevresinden hızlı yukarı yönlü tepkiler izleyebiliriz. Yine de hissede alım-satım önermiyoruz. KRSTAL ORTA VADE: NÖTR Hissede yaşanan normal dışı yükselişi gecikmiş ve hızlandırılmış bir tepki olarak görüyoruz. Bu tepkinin devamında 1,25-1,35 aralığında hisse mutlaka elden çıkarılmalıdır. Yukarı yönlü hareket geri döndüğünde düşüşün de bu denli hızlı olması beklenebilir. Böyle bir durumda hedefimiz yeniden 0,7TL çevresi olur. MMCAS ORTA VADE: NEGATİF Hissede yakın dönemde yaşanan şiddetli yükselişin bir kısmı geri verildi, ancak fiyat halen çok pahalı. Hissede öncelikle 9TL çevresinde taban arayışı oluşacağını ve muhtemelen bu seviyeden 5,50-7,50 bandına kayılacağını düşünüyoruz. Biz hisse için 3,5TL görülmeden olumlu görüş belirtmeyeceğiz. SKTAS ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için birkaç ay öncesine kadar pozitif görüşteydik. Ancak fiyatın yeniden 3TL üzerine çıkmasıyla görüşümüzü nötr ile pozitif arasına taşıdık. Hissede yeniden olumlu görüş verebilmek için öncelikle 2,4TL seviyesini gömeli ve burada birkaç hafta yatay hareket gözlemlemeliyiz. TAVHL ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hisse için Mart ayında belirsiz bir yön çizdik. O dönemden bu yana TL arasında sert hareketler gözlemliyoruz. Kısa vadeli yatırımcılara önemli gelir ve kayıplar yaşatan hissensin pahalı olduğunu düşünüyoruz. Bununla birlikte geri çekilme için henüz zaman olduğu yorumunu yapabiliriz. TRKCM ORTA VADE: POZİTİF Hissede yaşanan geri çekilmenin devam etmesi koşuluyla 2,1TL seviyesinden itibaren olumlu oluruz. Hisse için orta vadeli hedef seviyemiz 3,2 3,6 TL aralığı. Bu görüşümüze rağmen hissede belirlediğimiz fiyattan yapılacak alımların portföyün dörtte birinden düşük pay ayrılmasını öneririz. 13

14 BİST BÜLTEN KASIM 2013 ULUSAL 100 endeksinde Kasım ayı hedefimizi, puan aralığını koruyoruz. Buna bağlı olarak piyasa görüşümüz şu an nötr. Endeks üzerindeki baskının lokal dinamiklerden çok küresel etkilerle şekilleneceği bir döneme giriyoruz. Bu anlamda Aralık ayı ortalarında BİST her biçimde riskli hale gelecektir. TAHVİL faizinde Kasım ayı hedefimizi 10,0 (±1,25) çevresinde belirledik. Alt sınırımız 9, üst sınırımız ise 10,25 olarak düşünülebilir. 11 Kasım tarihinden itibaren beklenti sınırımıza giren faiz oranında şu an için nötrüz ve bu seviyede geçirilecek birkaç haftanın sağlıklı olacağı görüşündeyiz. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ALCTL ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için 07 Ekim 2013 bültenimizde orta vade pozitif görüş belirtmiştik. O dönemden itibaren yukarı ve aşağı yönlü %20 düzeyinde dalgalanan hissede risksiz alım için önerdiğimiz 2,5TL seviyesine %10 mesafedeyiz. Tamamen pozitif olmak için öncelikle bu seviyeyi görmeye ihtiyacımız var. ANACM ORTA VADE: POZİTİF Hisse için genel olarak olumluyuz. Aşağı yönde hareketle karşılaşılması durumunda 1,9-2,0 TL aralığında ikinci bir alımla desteklenmek üzere cari fiyattan küçük çaplı alım yapılabilir. Yukarı yönde 2,50TL yakın çevresinde zorlanma bekliyoruz. Bu seviyenin yukarı aşılması durumunda 2,72TL çevresinde alış pozisyonları kapatılmalıdır. BANVT ORTA VADE: POZİTİF Hisse için özellikle 2,20TL seviyesinde kati pozitif görüşe sahip oluruz. Bununla birlikte, cari fiyat ile 2,2TL arasına yayılmış küçük çaplı alımlar normal üstü getiri sağlayabilir. Hisse 3TL nin hemen üzerinde güçlü bir satış baskısı ile karşılaşacaktır. Bu seviye veya bunun aşılması durumunda 3,6TL çevresi pozisyon kapama bölgesi olarak düşünülebilir. FVORI ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için şartlı olumluyuz. Yukarı yön, 0,55TL yakın çevresinde satışla karılaşabilir. Riskten hoşlanan yatırımcılar ise pozisyonlarını 0,7TL ye kadar saklayabilirler. GSRAY ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF 14

15 Spor kulüplerinin şeffaf olmayan ve kişiye bağlı mali yapıları nedeniyle, borç ve ortaklık belgelerine yatırımı sağlıklı bulmayız. Bu görüşü ortaya koyduktan sonra hisse için genel görüşümüzün riskli-pozitif olduğunu belirtebiliriz. Yukarı yönde 45TL ye kadar ciddi engel görmemekle birlikte, alım işlemlerinin her fiyat seviyesinde yüksek risk taşıyacağı ve bizi yanıltabileceği unutulmamalıdır. KRSAN ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissede son yaşanan yükselişi olumlu bulduk. Yukarı yönün sürebilmesi için bir aylık geri çekilme ve yatay hareket ihtiyacı görüyoruz. Beklentimize uyumlu bir fiyat davranışı gözlersek, 4,4-4,1TL aralığında taban oluşumu gözlemleyebiliriz. Bu taban oluşumu hızlı biçimde gelişecektir. MGROS ORTA VADE: NÖTR Hissede fiyat ucuz görünmekle birlikte, güçlü alıcı kitlesini şu an gözlemlemiyoruz. Bunun sonucunda olası bir yukarı yönlü girişimin 19TL yakın çevresinde satışla karşılaşması olası. Bu seviyeyi aşacak yeni alıcı girişi ile karşılaşılması durumunda ise 23TL çevresine kadar yukarı yönde sınır kalmayacaktır. TKFEN ORTA VADE: NÖTR Hisse için yeniden olumlu görüş vermek için bir geri çekilmeye daha ihtiyacımız olabilir. Fiyatın yeniden 4TL nin altına inmesi durumunda (3,7TL olabilir) hisse için olumlu görüş belirtiriz. TRKCM ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için geçen hafta pozitif görüş verdik ve bunu takiben %6 düzeyinde değer artışı yaşadık. Belirsizliğin yüksek olduğu ortamlarda bu getiri bizim için yeterlidir. Bununla birlikte, riskten hoşlanan yatırımcılar için 2,,72TL çevresine kadar yükseliş potansiyeli devam ediyor. TUDDF ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için olumlu konuşabiliriz, ancak şu an piyasada satıcıların daha hakim olduğu görüşündeyiz. Bu nedenle 5 TL yakın çevresi görülmedikçe hisse alımını riskli buluyoruz. Yukarı hareketin başlangıcı ile orta vade hedef seviyemiz 7,25-9TL aralığı olacak. 15

16 BİST BÜLTEN ARALIK 2013 ULUSAL 100 endeksinde Aralık ayı için küresel borsaların etkilerinin daha güçlü olacağı düşüncesindeyiz. Bu nedenle bir yandan aralığını koruyor, diğer yandan hisse bazlı yatırımlar konusunda seçici davranabilen yatırımcıların kazançlı çıkacağı bir dönemde olduğumuzu düşünüyoruz. Burada unutulmaması gereken nokta ise eldeki hisselerin uzun süre elde tutulmaması gerektiğidir. TAHVİL faizinde dönemsel olarak beklediğimiz 9-10,25 aralığındayız ve bu nedenle nötr görüşe sahibiz. Ay içerisinde aşağıya doğru küçük çapta gevşemeler ile karşılaşılabilir ancak bunun 8 puanın altına inmedikçe genel, yukarı yönlü senaryoyu tahrip etmeyeceği inancındayız. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. AYCES ORTA VADE: NÖTR Hisse için %35 düzeyinde yukarı yönlü potansiyel görmekle birlikte alım önermiyoruz. Bunun bir nedeni hissenin kısa vadede satış baskısıyla karşılaşma olasılığı, diğer neden ise orta vadeli geri çekilme trendinin henüz baskın olması. AYGAZ ORTA VADE: NÖTR Hisse için öncelikle 7,6 TL çevresine kadar geri çekilmenin devamından yanayız. Bu seviyede hisseye muhtemelen destek gelecektir. Hisse için güvenli alım seviyesi ise 5,85TL yakın çevresi. DOAS ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissede son dönemde yaşanan geri çekilme kısa vadede yeterli görülse dahi, orta vadeli hedeflerin gerçekleşmesi için fiyatın en az 6,3TL çevresine kadar gerilemesi gerekiyor. Bu seviyenin görülmesiyle 6-5,2TL aralığında aşamalı alım önerebiliriz. DENGE TASNİF DIŞI Hisse için yeterli verinin oluşmamasının yanı sıra, özellikle arz sonrası yaşanan yapay piyasa ortamı gereği hisseyi yatırıma uygun görmüyoruz. ISCTR ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF 16

17 Hissenin kısa vadede kısmen ucuzlamış yapısına rağmen, 4-4,5TL aralığından önce alıcı olmanın riskli olduğu düşüncesindeyiz. Bu aralıkta yapılacak alım işlemlerinin bile kısa bir sürede realize edilmesi gerekeceği bir dönemde olduğumuzu düşünüyoruz. IZMDC ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hisseye ilişkin son yorumumuzu 21 Ocak 2013 bülteninde yaptık. O dönemde yaklaşık % 40 gerileme ile 2,9TL yi hedeflemiştik. Bu seviyenin daha da altını gören hissede şimdi hedef fiyata yaklaşmış olmamıza rağmen halen olumlu değiliz. Hisse için 2TL nin üzerinde olumlu olmayacağız. KAPLM ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede özellikle 2,9TL çevresinin tekrar görülmesi durumunda alıcılar güçlenebilir. Yukarı yönde ilk önemli satış baskısı 4TL çevresinde beklenebilir. Hissenin 5 TL üzerindeki fiyatlarda elde tutulmamasını öneririz. KILER TASNİF DIŞI Fiyat hareketlerinin büyük oranda yapay olduğunu tespit ettiğimiz hisseyi yatırıma uygun bulmuyoruz. MERKO ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hisse için fırsat kaçtı diyebiliriz. Analiz siparişlerimizde olumlu görüş verdiğimizden bu yana, bizim açımızdan da belli oranda sürpriz olarak, %70 e yakın değeri yükselen hisse için 1,25 e kadar engel görmesek dahi, şu an satın almak oldukça riskli olacaktır. Görülmesi durumunda 0,7TL çevresinde yeniden olumlu düşünebiliriz. TUDDF ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için geçen hafta da çok sayıda analiz siparişi aldık ve görüşümüz bir hafta içerisinde değişmedi. 5 TL yakın çevresi görülmedikçe hisse alımını riskli buluyoruz. Yukarı hareketin başlangıcı ile orta vade hedef seviyemiz 7,25-9TL aralığı olacak. 17

18 BİST BÜLTEN ARALIK 2013 ULUSAL 100 endeksinde Aralık ayı için küresel borsaların etkilerinin daha güçlü olacağı düşüncesindeyiz. Bu nedenle bir yandan aralığını koruyor, diğer yandan hisse bazlı yatırımlar konusunda seçici davranabilen yatırımcıların kazançlı çıkacağı bir dönemde olduğumuzu düşünüyoruz. Burada unutulmaması gereken nokta ise eldeki hisselerin uzun süre elde tutulmaması gerektiğidir. TAHVİL faizinde dönemsel olarak beklediğimiz 9-10,25 aralığındayız ve bu nedenle nötr görüşe sahibiz. Ay içerisinde aşağıya doğru küçük çapta gevşemeler ile karşılaşılabilir ancak bunun 8 puanın altına inmedikçe genel, yukarı yönlü senaryoyu tahrip etmeyeceği inancındayız. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ATEKS ORTA VADE: NÖTR Hisse kısa vadede %10-15 aralığında getiri potansiyeline sahip olmakla birlikte, aşağı yönde ciddi riskler taşıyor. Orta vadede iki ayrı senaryomuz var. Bunlardan ilki fiyat gerilemesinin 5,6 TL çevresinde direnişle karşılaşarak bu seviye ile 6,8TL arasında birkaç ay dalgalanması. İkinci ve bizim sağlıklı gördüğümüz senaryo ise 3,6TL çevresine kadar gerileme ve karlı yatırım fırsatının oluşması. BIMAS ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Fiyatın yukarı yönde devamını olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Kısa vadede 47TL yakın çevresinde satış baskısı gelebilir ve bu baskı fiyatın 38TL ve daha altına gerilemesine neden olabilir. BURVA ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede geçmişte yaşanan yapay dalgalanma ardından sağlıklı dalgalanmalar devam ediyor. Yukarı yönde 3 ve aşağı yönde 1,75TL çevresindeki güçlü sınırlar dışında önemli bir destek ve direniş beklemiyoruz. Hissede fiyat alt sınırımıza yaklaştıkça (şu an 2,3TL) görüşümüz giderek olumlu hale gelecektir. CARFA ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF 18

19 Hissede yaşanan gerileme karlı yatırım potansiyelini açığa çıkarıyor. Bu hisse için net bir taban seviyesi belirtememekle birlikte 12 TL ve biraz altında alım için kısmen risksiz bir ortam oluşacağı düşüncesindeyiz. Hissede yukarı yöndeki sınırımız ise sırasıyla 16,5 ve 21TL. CMENT ORTA VADE: NÖTR Hissede olumsuz olmamakla birlikte geri çekilmenin 5TL yakın çevresine kadar devamından yanayız. Bu seviyeye ulaşılması durumunda hızlı ve %50 ye yakın potansiyelli bir yükseliş bekleyebiliriz. GLBMD ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse olumlu görüş vereceğimiz 0,54TL seviyesine neredeyse ulaşmış durumda. Bizi net pozitif görüş vermekten alı koyan temel faktör ise yetersiz hacim. Hacmin düşüklüğü piyasada yeni fiyat kırılmalarını tetikleyebileceği gibi 0,75TL ye kadar sürecek yukarı zıplamalara da neden olabilir. Risk-getiri yaklaşımına göre takipçilerimiz yatırım kararlarını şekillendirebilirler. ISFIN ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissede kısa vadede 1,08-1,14TL aralığına kadar yukarı yönün devamı potansiyeli görüyoruz. Ancak bu seviyeye ulaşılmasıyla geri çekilme potansiyeli oldukça artmış olacaktır. Hisse için 0,7-0,8TL aralığı gözlenmeden olumlu görüş vermeyeceğiz. MARTI ORTA VADE: NÖTR Fiyat hareketlerini sağlıklı bulduğumuz hisse için 0,52-0,57TL aralığında olumlu görüş verebiliriz. Beklentimize uyumlu bir senaryoda bu destek seviyelerinden gelen alışlar hisseyi yeniden 0,7-0,8TL aralığına itebilir. TATGD ORTA VADE: NÖTR Hissede yakın zamanda sert fiyat hareketleri gözlemlenebilir. Bu hareketin yönü hakkında netleşmiş bir düşüncemiz yok. Bunun yerine yukarı yönde 2,95-3TL, aşağı yönde ise 1,95TL çevresini sınır çizgileri olarak belirleyebiliriz. UCAK ORTA VADE: NÖTR Hisse için son yorumumuz Ocak 2013 de yaptığımızda zirve ve çöküşlerle geçecek bir yatay hareket öngörmüştük. Yorumumuz takiben %75 e yakın bir getiri ve %60 a yakın bir çöküş sonrası o döneme kıyasla %30 aşağıdayız. Hissede halen zıplama potansiyeli görmekle birlikte yüksek riskli yatırımlar için dahi 1,05-1,1TL aralığının beklenmesinden yanayız. 19

20 BİST BÜLTEN ARALIK 2013 ULUSAL 100 endeksinde Aralık ayı için küresel borsaların etkilerinin daha güçlü olduğunu bekliyorduk ve bunun kısmi etkilerini de yaşıyoruz. Bu nedenle bir yandan aralığını koruyor, diğer yandan hisse bazlı yatırımlar konusunda seçici davranabilen yatırımcıların kazançlı çıkacağı bir dönemde olduğumuzu düşünüyoruz. TAHVİL faizinde beklentimize uyumlu olarak faiz oranında bir miktar zayıflama görüyoruz. Bu sürecin kısa vadede 7,5-8 aralığına kadar sürmesini normal karşılayacağız. Ancak 2014 yılı faiz beklentimizin %10 un üzerinde olması nedeniyle kısa vadeli geri çekilme beklentisine göre alınacak pozisyonların risk taşıdığını belirtelim. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ALCTL ORTA VADE: NÖTR Hissede fiyat gerilemesini olumlu karşılamakla birlikte, henüz aşağı yönlü risklerin tükenmediğini düşünüyoruz. Bu hissede risksiz alım seviyesini 2,15TL olarak belirledik. BAGFS ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Yaşanan geri çekilmede 37TL nin hemen altında hisseye alışlar gelebilir ve normal üstü kazanç sağlanabilir. Ancak, bu sınırın aşağı kırılması durumunda 28TL ye kadar alıcı boşlukları yaşanabilir. Yukarı yönde ise kısa vadeli sınırımız 45TL çevresi. BRISA ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissedeki yatay hareketi sürdürülebilir bulmuyoruz. Bu sürecin yeniden sağlıklı fiyat hareketine dönüşebilmesi için öncelikle fiyatın yeniden 4,9-5TL aralığına girmesi gerektiğine inanıyoruz. DYHOL ORTA VADE: NÖTR Hisse için nötr görüş vermemiz, hissede yatay hareket beklediğimiz anlamına gelmiyor. Aksine, yukarı ve aşağı yönde ciddi hareket potansiyeli (0,8 ve 0,4) görüyoruz. Olası bir geri çekilmede 0,45 den itibaren alım önerisi verebiliriz. EMNIS ORTA VADE: NÖTR 20

21 Hissede olumsuz olmamakla birlikte 1,4TL seviyesine kadar geri çekilme potansiyeli görüyoruz. Daha olası gördüğümüz yukarı harekette ise 2 2,1TL aralığında satış baskısı yaşanacaktır. FROTO ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Yaklaşık sekiz aydır süren dalgalı yatay hareketin sonlarına yaklaşıyoruz. Yukarı veya aşağı yönlerde kırılmaların giderek daha olası olduğu hisse için alım önermezken, aşağı yönde kısa vadeli ilk alış baskısının cari fiyatın yaklaşık %6 altında gerçekleşeceğini düşünüyoruz. ISBTR ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissede önemli düzeyde geri çekilme yaşanmış ve uzun vade görüşümüz olumlu hale gelmiş olmakla birlikte, orta vadede de olumlu görüş verebilmek için 1000TL yakın çevresinin test edilmesi taraftarıyız. LINK ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Fiyat hareketlerini sağlıklı bulmadığımız hissede orta vadedeki kısmi olumlu görüşümüze rağmen fiyatın yeniden 2,25TL çevresine gerilemesinden yanayız. Hissede alım veya satım önermiyoruz. NTHOL ORTA VADE: NEGATİF Yukarı yönlü hareketin devamı durumunda özellikle 2,75 çevresinde ciddi satış baskısı ile karşılaşılabilir. Hisse için 1,5TL den önce alım önermeyeceğiz. NUHCM ORTA VADE: NÖTR Hisse için yaşanan geri çekilmeyi olumlu ancak yetersiz görüyoruz. Fiyatın 9,5 in altına inmesiyle nötr-pozitif, 7,5TL çevresine ulaşmasıyla da pozitif görüş belirteceğiz. 21

22 BİST BÜLTEN ARALIK 2013 ULUSAL 100 endeksinde Aralık ayı hedefimizin üst sınırına nihayet ulaştık. Endekste cari seviyenin uzun vadeli bir trend desteği olmasına rağmen, biz aşağı kırılmayı daha çok istiyoruz. Sağlıklı fiyat hareketlerinin oluşabilmesi için Aralık ayı hedefimizin alt sınırının da gözlenmesi faydalı olacaktır. TAHVİL faizi beklenti aralığımızda seyretmeye devam ediyor. Bu gidişattan memnunuz. Yukarı yönde 10, aralığında zorlanmalar yaşanabilir keza burası da Kasım ve Aralık ayları için belirlemiş olduğumuz üst sınırlar. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ADANA ORTA VADE: NÖTR Hissede kritik bir döneme girdik. Fiyatın 3,68 üzerinde tutunması durumunda yukarı yönlü ve zaman alan bir performans gözleyebiliriz. Ancak, 3,68 in aşağı kırılması durumunda hızlı olarak gerçekleşeceğini düşündüğümüz ve 3,2-3,25 aralığında sonlanacak bir agresif fiyat hareketi ile karşılaşırız. AYGAZ ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Öncelikle geri çekilmenin devamından yanayız ve bu sürecin 7,6-7,65 aralığında geçici veya kalıcı olarak sonlanacağını düşünüyoruz. Bu seviyeden itibaren yukarı yönlü bir ivme olası görünüyor ve bu ivmenin önü 10 TL ye kadar açık. Hissede net pozitif görüş vermememizin nedeni ise 7,6 nın aşağı kırılması durumunda 6TL ye kadar ciddi alıcı bulunmaması. CELHA ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissedeki geri çekilmenin devamı durumunda 1,85TL çevresinde deneme yatırımlarına uygun ortam oluşacaktır. Beklentimize uyumlu bir senaryoda orta vadede 3,15TL ye kadar yukarı yönlü bir seri yaşanabilir. ECZYT ORTA VADE: NÖTR Hisse için görüşümüz nötr olmakla birlikte, yatay hareket beklemiyoruz. Risksiz alım fırsatının oluşabilmesi için bir süre daha geri çekilme yanlısı olacağız. Özellikle 5TL 22

23 yakın çevresinde oluşmasını beklediğimiz tepki alımları fiyatı aylar içerisinde %30 düzeyinde yukarı çekecek potansiyele sahip olacaktır. EPLAS ORTA VADE: NÖTR-NEGATİF Hissede uzun vadede yukarı yönde potansiyel görmemiz ve yıl içerisinde %50 yi aşan ucuzlamaya rağmen alım önermiyoruz. Fiyat hareketlerinin dönemsel olarak yapay hale gelmesi nedeniyle 0,7TL ve altı görülmeden olumlu görüş vermeyiz. ERSU ORTA VADE: NÖTR Hissede 0,47TL çevresinde fiyatı orta vadede 0,90TL çevresine kadar taşıyacak alıcı girişi gözlenebilir. Bununla birlikte, hissenin sahip olduğu yapısal problemler nedeniyle 0,1TL üzerindeki her fiyatı riskli buluyoruz. HALKB ORTA VADE: NÖTR Geride kalan haftanın popüler hissesine ilişkin son yorumumuzu 2013 Mart ayında yayınlamış ve 21TL ye kadar zirve öngörmüştük. Beklentimize uyumla 21,7TL den başlayan satışlarla 12,5TL ye kadar gerileme yaşandı. Bu seviyeden itibaren kısa vadede yukarı yön olasılığı görmekle birlikte fiyatın 10,5TL ye kadar gerilemesinden yanayız. KIPA ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede son yaşanan geri çekilmeyi yetersiz ancak sağlıklı bulduk. Fiyatın halen 3 TL ye kadar geri çekilme potansiyeline sahip olmasına rağmen, orta vadede yukarı yönün çok daha olası olduğunu belirtebiliriz. Hisse için yukarı yönde hedef fiyat seviyemiz ise 5TL nin üzerinde. SONME ORTA VADE: NÖTR Hisse için cari fiyat ile 2,9TL arasında yapılacak aşamalı yatırımla beklenilmeyen kazançlar yaratabilir. Hissede yapay fiyat hareketlerinin etkili olması yanı sıra uzun süre hissede yatay hareket olasılığı pozitif görüş vermemizi engelliyor. TRCAS ORTA VADE: NÖTR Hissede son yaşanan geri çekilmeyi sağlıklı buluyoruz. 2,6TL çevresinde yapılacak küçük miktarlı ve kısa vadeli yatırımlar kazanç sağlayabilir. 23

24 BİST BÜLTENİ OCAK 2014 ULUSAL 100 endeksinde Aralık ayındaki geri çekilme ile birlikte birçok hisse alıma uygun hale geldi veya yaklaştı. Ulusal 100 endeks için verimli yatırım seviyesini (endeks üzerine yazılı vadeli kontratlar dahil) puan aralığı olarak görmekle birlikte, bu hedefimizin tutmasını uluslararası dinamiklerle açıklayabiliriz. Yukarı yönde ise kısa vadede puan çevresi önemli bir baskı noktası haline gelecektir. Orta vadeli 50-56bin aralığı hedefimizi bir yana koyarak, kısa vadede endeksin yeniden puan çevresini görmesiyle tepki alımları geleceği düşüncesindeyiz. TAHVİL faizi beklenti aralığımızın üst sınırında bekliyor ve görüşümüz nötr. Şayet Ulusal 100 endeksin 50-56bin puan hedef aralığına yöneldiği bir ortam ile karşılaşırsak faiz hedefimizi de 12,7-13,1 aralığına çekeriz. Aksi bir durumda, eski hedef aralığımız olan 9 10,25 deki salınım güncel koşulları yansıtmak açısından yeterlidir. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ANACM ORTA VADE: POZİTİF Geçen ay pozitif görüş verdiğimiz hissenin elde tutulmaya devam edilmesi gerektiğini belirtmiştik. Hisseyi elden çıkarma aralığını 2-2,1TL arasında belirledik. BRSAN ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede yaşanan geri çekilmeyi olumlu karşılıyoruz. Bu geri çekilmenin devam etmesi durumunda 4,2-3,8TL aralığında küçük çapta alım gerçekleştirilebilir. Yukarı yönde ilk pozisyon kapatma seviyesi 5,5TL olacak DENIZ ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Fiyatın 7,2TL ye yaklaşmasıyla riskli alımlar için uygun ortam oluşacaktır. Pozisyon çıkış hedefimiz 9TL yakın çevresi olmakla birlikte, bu hisseye yatırımın diğer nötr-pozitif önerilerimize kıyasla riskli olduğunu belirtelim. EGGUB ORTA VADE: POZİTİF 24

25 Hissedeki geri çekilmeyi yeterli buluyoruz. Beklentilerimizin gerçekleşmesi bir aydan fazla uzun sürebilir veya ilk yatırım ayında pozisyon zararları ile karşılaşılabilir. Buna rağmen cari fiyattan itibaren aşamalı alımların normal üstü getiri sağlayacağı düşüncesindeyiz. Orta vade hedef fiyat seviyemiz ise 15-16TL aralığında. EGPRO ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için olumlu görüşe sahip olmakla birlikte, aşağı yönlü risklerin halen yüksek olduğunu düşünüyoruz. Şayet iki haftalık bir yatay hareket izlenirse yukarı yönlü, hızlı ve 5,7TL çevresini hedefleyen bir fiyat hareketi gözlenebilir. INTEM ORTA VADE: NÖTR Hissede 7TL yakın çevresine kadar kayıp potansiyeli sürüyor. Yukarı ataklar konusunda oldukça hızlı hareket eden bu hisse için yatırımcıların düzenli fiyat takibi içinde bulunmaları gerekecektir. KCHOL ORTA VADE: NÖTR Hissede geri çekilmenin 7,6TL ye kadar devamından yanayız. Böyle bir durumda kısmen olumlu görüş verebiliriz. Yukarı yönlü hedefimiz 11TL ye kadar uzansa dahi, 5,5TL görülmeden yapılacak alımlar her zaman risk taşıyacaktır. KRTEK ORTA VADE: NÖTR Fiyatını ucuz bulmamıza rağmen, göstergelerimiz de olumlu olmasına rağmen hissedeki uyuşuk fiyat yapısı nedeniyle alım önermiyoruz. Endeksin makul düzeye geri çekilmesiyle, endeks ile doğru orantılı ve yüksek eğim katsayılı hisseler her zaman daha makul olurlar. PINSU ORTA VADE: POZİTİF Hissede cari fiyatı riskli yatırımlar için uygun görüyoruz. Hissede pozisyon kapatma bölgesi 3,7-3,9TL aralığında belirlenebilir. 2,8TL ise aşağı yöndeki yerel dip hedefimiz. SAHOL ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisse için kısa vadede 7,8TL çevresi riskli yatırımlara uygun görülmekle birlikte, 7,2TL alım için daha risksiz bir fiyat görünümünde. Pozitif getiri elde edilen durumlarda hissenin elde tutulmamasını öneririz. 9TL nin üzerinden sert satış baskısı gelmesini olası görüyoruz. 25

26 BİST BÜLTENİ OCAK 2014 ULUSAL 100 endeksinde verimli yatırım seviyesini puan aralığı olarak görmekle birlikte, bu hedefimizin tutmasını uluslararası dinamiklerle açıklayabiliriz. Yukarı yönde ise kısa vadede puan çevresi önemli bir baskı noktası haline gelecektir. Orta vadeli 50-56bin aralığı hedefimizi bir yana koyarak, kısa vadede endeksin yeniden puan çevresini görmesiyle tepki alımları geleceği düşüncesindeyiz. TAHVİL faizi beklenti aralığımızın üst sınırında bekliyor ve görüşümüz nötr. Şayet Ulusal 100 endeksin 50-56bin puan hedef aralığına yöneldiği bir ortam ile karşılaşırsak faiz hedefimizi de 12,7-13,1 aralığına çekeriz. Aksi bir durumda, eski hedef aralığımız olan 9 10,25 deki salınım güncel koşulları yansıtmak açısından yeterlidir. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. AKGRT ORTA VADE: NEGATİF Hissede şişkin fiyat yapısı devam ediyor. Yukarı yönde yeniden 3TL ve biraz üzerinin zorlanası olasılığı olmakla birlikte, kısa vadede 2,4 ve orta vadede 2TL görülene kadar olumlu görüş belirtemeyiz. ASLAN ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede dönem dönem görülen yapay fiyat oluşumları bizi alım önermekten alı koyuyor. Bununla birlikte, hissede fiyatı 45TL ye kadar çekecek yukarı yönlü potansiyel görüyoruz. BAGFS ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Geçen ay da bültenimizde nötr-pozitif görüş verdiğimiz hissede 28TL hedefinden yukarı yön sürüyor. Hisse için yeniden 27TL alım hedefi belirtiyor, cari fiyattaki salınımı izlemekle yetiniyoruz. CELHA ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF 26

27 Hissedeki geri çekilmeyi yeterli buluyoruz. Orta vade hedefimiz 3,25TL iken, alış pozisyonlarını riskli kılacak en önemli olasılığın uzun bir süre devam edebilecek yatay piyasa hareketi olacağını düşünüyoruz. FROTO ORTA VADE: NÖTR Hisse uzun vadeli yükseliş eğiliminin sona erdirdikten sonra kritik sayılabilecek bir seviyede. Kısa vadede yukarı yönü daha olası görmekle birlikte, 21TL nin üzerinde alıcı olmayı uygun görmüyoruz. IHEVA ORTA VADE: NÖTR Hissede cari fiyat seviyesinin riskli yatırımlar için uygun olduğunu düşünüyoruz. Öte yandan, şirketin zayıf yapısı ve hisse fiyatlarındaki cansızlık yatırım önerisi yapmamızı engelliyor. IZOCM ORTA VADE: POZİTİF Hissede öncelikli olarak 32TL çevresine kadar yukarı yönlü potansiyel görüyoruz. Bu seviyeye hızla ulaşılması durumunda geçici pozisyon kapamaya gidilebilir ve yeniden cari fiyata ulaşılması beklenebilir. Hissede orta vadede kısmi olarak aşağı yönlü riskler olsa dahi fiyat hedefimizi 44TL çevresinde oluşturduk. KORDS ORTA VADE: POZİTİF Hissede riskli yatırımlar için uygun düzeydeyiz ve 3,5TL çevresine kadar potansiyel görüyoruz. Aşağı yönlü risklere karşı VİOP da endeks kısa pozisyonu veya hisse alım işlemlerinin zamana yayılması önlemleri alınabilir. PENGD ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede %100 ün üzerinde fiyat performansı görüyoruz. Net pozitif görüş vermememizin altında aşağı yönlü potansiyelin bir süre daha sürmesi şirketin mali durumundaki kırılganlıklar yatıyor. TRCAS ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hissede uzun vade zirve hedefimiz 4,2-4,5TL arasında. Bu seviyeye ulaşmadan önce dalgalı ve geri çekilme potansiyeli olan fiyat hareketleri göreceğiz. Sabırlı yatırımcılar için aşamalı alımı uygun gördüğümüz hissede %10 unun üzerinde haftalık getirilerde pozisyon kapatılmalıdır. 27

28 BİST BÜLTENİ OCAK 2014 ULUSAL 100 endeksinde verimli yatırım seviyesini puan aralığı olarak görmekle birlikte, bu hedefimizin tutmasını uluslararası dinamiklerle açıklayabiliriz. Yukarı yönde ise kısa vadede puan çevresi önemli bir baskı noktası haline gelecektir. Orta vadeli 50-56bin aralığı hedefimizi bir yana koyarak, kısa vadede endeksin yeniden puan çevresini görmesiyle tepki alımları geleceği düşüncesindeyiz. TAHVİL faizi beklenti aralığımızın üst sınırında bekliyor ve görüşümüz nötr. Şayet Ulusal 100 endeksin 50-56bin puan hedef aralığına yöneldiği bir ortam ile karşılaşırsak faiz hedefimizi de 12,7-13,1 aralığına çekeriz. Aksi bir durumda, eski hedef aralığımız olan 9 10,25 deki salınım güncel koşulları yansıtmak açısından yeterlidir. Aşağıda bu hafta en çok analiz isteği alan 10 hisse senedine ilişkin yorumlar yer almaktadır. Sıralama alfabetik olarak yapılmıştır. Yorumlar aksi belirtilmedikçe orta vadeli karakterde olup, tahmin performansı 1-3 aylık dönemde belirginleşir. ALCTL ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Hisseye yönelik olarak 15 Aralık 2013 bültenimizde risksiz alım için 2,15TL çevresini önerdik. Bültenimizden sonraki 10 işgünü içerisinde %35 kayıpla hedef seviyemize ulaşan (2,02) hisse, beklentimize uyumla hızla yukarı yöneldi ve 2,5TL ye ulaştı. Yukarı yön konusunda halen inançlı olmakla birlikte, hızlı yükselişten kaynaklanan kısa vadeli riskler yadsınamaz. ASUZU ORTA VADE: NÖTR - POZİTİF Beklentimize uzun süredir uyumlu hareket hissede 18 Kasım bültenimizde 15TL nin görülmesi gerektiğini belirtmiştik. Yaklaşık bir ay sonra bir günlüğüne 14 TL ye kadar geri çekilen hissede 16TL düzeyindeyiz. Öncelikle hisse için risksiz alım bölgemiz 10TL nin çevresi. Bununla birlikte, birkaç hafta cari seviye ile 14 TL arasında yatay bir seyir izlenirse riski seven yatırımcılar için uygun bir yatırıma dönüşebilir. DESA ORTA VADE: NÖTR Hissede yerel dipten yukarı doğru yönelim gözlüyoruz. Bununla birlikte aşağı ve yukarı yönde orta vadeli bir eğilimi şu an için belirlemiş değiliz. Olası yukarı yönlü potansiyelin üst sınırını 0,9 1,15 seviyelerinde çizerken aşağı yönde belirgin tek sınır 0,6TL yakın çevresinde. 28