Günlük Strateji Bülteni

Transkript

1 7.468, , , , ,4 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 3 Ağustos %Değ. Ybb BIST ,5 1,1% -17,1% BIST ,3 0,9% -17,1% VIOP030 Endeks 119,125 0,8% -18,8% S&P ,4 0,5% 6,2% DJI ,6 0,5% 3,0% DAX ,8 0,6% -2,3% RTS 1.145,1 0,4% -0,8% Parite 3 Ağustos %Değ. Ybb USD/TRY 5,1035 0,4% 34,4% EUR/TRY 5,9011 0,3% 29,8% ($+ )/TRY 5,5015 0,3% 31,9% EUR/USD 1,1558-0,1% -3,7% Emtia 3 Ağustos %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 73,4 0,3% 14,0% Bakır ($/ton) 6.206,0 1,1% -14,4% Altın ($/ons) 1.215,5 0,0% -6,9% Gümüş ($/ons) 15,5 0,2% -8,8% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) AKSGY 16% BEYAZ -20% THYAO 1393 OYAYO 14% YYAPI -6% ASELS 1214 FRIGO 14% EGCYO -5% GARAN 889 KLNMA 11% TUPRS -5% KRDMD 551 ATSYH 10% DARDL -5% HALKB 289 Haftanın son işlem gününe seviyesi üzerinden yatay bir başlangıç yapan BIST, gün içinde yukarı yönde denemelerde bulundu. Alımlarla seviyesi üzerini test eden endeksin kapanışı seviyesinden gerçekleşti. Haftanın son işlem gününde ABD de açıklanan tarım dışı istihdamın Temmuz ayında 157 bin artış ile beklentinin altında gerçekleşirken, işsizlik oranı %4,0 den %3,9 a geriledi. Çin, ABD'den ithal edilen 60 mlr $ değerinde ürünlere dört farklı oranda ek gümrük vergisi koyma kararı almasının ticaret savaşı endişelerini arttırmasının yanı sıra tahminlerin altında gelen istihdam verisine piyasaların tepkisi sınırlı oldu ve ABD borsaları Cuma gününü hafif yükselişlerle tamamladı. Avrupa borsaları ise Cuma günü teknoloji sektörü hisseleri öncülüğünde yükselişler gösterdi. Bugün yurt içinde ve yurt dışında önemli bir gündem maddesi bulunmuyor. Sabah saatlerinde Japonya da yatay, Çin de ise satıcılı seyirler izliyoruz. ABD ve Avrupa da satıcılı bir başlangıçlar görebiliriz. BIST ise kurdaki dalgalanma nedeniyle bir miktar satıcılı açılabilir. Makroekonomi & Politika Haberleri TÜFE temmuz ayında piyasa beklentisinin altında %0,55 artış gösterdi Sektör ve Şirket Haberleri Takvim Otokar (OTKAR) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Öngördüğümüz gibi zayıf bir çeyrek daha (-) Kısa Kısa Haberler: Savunma Sanayii, AVISA, TATGD Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Almanya 09:00 Haz. Fabrika Siparişleri- Aylık % -0,40% 2,60% Almanya 09:00 Haz. Fabrika Siparişleri- (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 3,30% 4,40% Türkiye 14:30 Tem. TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru 77,10 BIST 100 ve Gösterge Endeksler İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol) /07 31/07 1/08 2/08 3/ MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 6

2 Makro Ekonomi & Politika TÜFE temmuz ayında piyasa beklentisinin altında %0,55 artış gösterdi TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) temmuz ayında aylık bazda beklentilerin altında %0,55 artış gösterdi. Beklentimiz TÜFE de aylık bazda %0,85 artış gerçekleşeceği yönünde iken, piyasa ise %1 yükseliş öngörüyordu. Açıklanan son veri ile birlikte yıllık bazda TÜFE haziran ayındaki %15,39 seviyesinden %15,85 seviyesine yükselerek endeks tarihinin en yüksek seviyesine ulaşmış oldu. Yurt içi üretici fiyatları (Yİ-ÜFE) temmuz ayında, bir önceki aya göre %1,77 artarken yıllık bazda artış %23,71 den %25 e yükseldi. Temmuz ayında sektörlerdeki fiyat değişimleri incelendiğinde aylık bazda en fazla artışın %1,87 ile imalat sanayi sektöründe gerçekleştiği görülüyor. Ana sanayi gruplarında, yıllık en fazla artış %36,51 ile enerji grubunda gerçekleşti. Yorum: 2018 Temmuz ayında tüketici fiyatlarındaki %0,55 artış ile yıllık enflasyon oranı %15,85 seviyesine ulaşarak haziran ayı ardından yeni rekor seviyesine ulaşmış oldu. Temmuz ayında endeksteki yükselişte enerji maliyetlerinin ön plana çıktığını ancak tüm alt kalemlere yayılmış olan artış eğiliminin sürdüğünü görüyoruz. Haziran ayında beklentilerin üzerinde açıklanan veride ön plana çıkan gıda enflasyonu, temmuz ayında aylık bazda gerileyerek endeks üzerindeki baskıyı bir miktar hafifletmiş olsa da, yıllık bazda %19,40 artış görülen gıda ve alkolsüz içecekler grubu fiyatlar üzerindeki katılığın devam ettiğini gösteriyor. Ağustos ayında gündeme gelen zamlar ve TL deki değer kaybının devam ediyor olması enflasyonda iyileşmenin gecikme ihtimalini ortaya çıkarıyor. Açıklanan veriler sonrasında 2018 yılsonu enflasyon oranının %14 seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 6

3 Sektör & Şirket Haberleri Otokar (OTKAR) 2Ç18 Finansal Sonuçları: Öngördüğümüz gibi zayıf bir çeyrek daha (-) Otokar, 2Ç18 de beklentimizin %6,2, piyasa ortalama beklentisinin ise %16,3 üzerinde 51 mn TL net zarar açıkladı (2Ç17: -9,1 mn TL). 2Ç18 de kâr marjı yüksek zırhlı araç satışlarının olmamasının ağırlıklı etkisiyle kaydedilen operasyonel zarar, geçen yılın aynı dönemine göre artan net zararın en önemli nedeni oldu. Şirket, 2Ç18 de beklentimizin %7,7 üzerinde, piyasa ortalama beklentisine paralel yıllık bazda %40,3 düşüşle 236 mn TL net satış geliri kaydetti. Şirketin kâr marjı yüksek zırhlı araç satışlarının bu çeyrekte olmayışı ve faaliyet giderlerinde yaşanan yıllık bazdaki %23,3 lük artış, operasyonel tarafta zarar kaydedilmesine neden oldu. Böylece Şirket 2Ç18 de beklentimiz olan -29 mn TL nin bir miktar üzerinde, ancak -14 mn TL seviyesindeki piyasa ortalama beklentisinin ise oldukça üzerinde -32,2 mn TL FAVÖK açıkladı. Yorum: tarihinde yayımladığımız Savunma Sektörü Raporumuzda, Otokar ın 1Ç18 finansallarındaki zayıflığın 2. ve 3.çeyrekte de devam edeceğini öngördüğümüzü belirtmiştik. Zayıf performansla sonuçlanan 2Ç18 sonuçları bizim açımızdan bir sürpriz yaratmazken, özellikle de operasyonel tarafta piyasa ortalama beklentisinin oldukça üzerinde bir zararın gerçekleşmesinin hisse fiyatına olumsuz yansımasını bekliyoruz. Öte yandan, Birleşik Arap Emirlikleri (BAE) ve Bükreş projeleri kapsamındaki teslimatların etkisiyle son çeyrekten itibaren operasyonel kârlılıkta iyileşme yaşanmasını ve bu iyileşmenin 2019 yılında belirginleşeceğini tahmin ediyoruz. Bu doğrultuda, Otokar (OTKAR) hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 87,3 TL, uzun vadeli önerimizi AL ve kısa vadeli önerimizi de Endekse Paralel Getiri olarak koruyoruz. UFRS Gelir Tablosu - Özet Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL) 2Ç18 1Ç18 Çeyreksel % 2Ç17 Yıllık % 6A18 6A17 Yıllık % VKY Kons. VKY Kons. Net Satışlar ,6% ,3% ,2% ,7% -0,2% Brüt Kar ,4% 79-40,5% ,2% - - m.d. m.d. FAVÖK a.d. 20 a.d a.d ,9% 137,0% Net Dönem Karı a.d. -9,1 a.d a.d ,2% 16,3% Brüt Kar M arjı 20,0% 21,8% -1,8 yp 20,1% -0,1 yp 21% 23% -1,8 yp m.d. m.d. m.d. m.d. FAVÖK M arjı -13,6% -1,0% -12,6 yp 5,2% -18,8 yp -7,1% 8,9% -16 yp -13,2% -5,7% -0,4 yp -7,9 yp Net Kar M arjı -21,6% -11,0% -10,6 yp -2,3% -19,3 yp -16% 3% -19 yp -21,9% -18,6% 0,3 yp -3,1 yp Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Kısa Kısa Haberler: Savunma Sanayii: Sabah gazetesinde yer alan bir habere göre, F-16 ların yerini alacak savaş uçaklarının üretilmesi amaçlanan milli savaş jeti projesi için TUSAŞ bir dizi yatırım yapacak olup, söz konusu yatırımlar süper teşvik kapsamına alınarak üç yıl içerisinde bitirilecek. Ayrıca, Cumhurbaşkanı Sayın Recep Tayyip Erdoğan, savunma sanayii projelerine ayrı bir önem verdiklerini ve savunma sanayii projelerinden asla taviz verilmeyeceğini belirtti. Yorum: Hükümetin savunma sanayiini destekleme politikasının devam edeceği görüşümüzü teyit eden söz konusu haber akışını, başta Aselsan (ASELS) olmak üzere savunma sanayii hisseleri açısından destekleyici buluyoruz. (+) Avivasa Emeklilik ve Hayat (AVISA): Şirket in 2018 yılı ikinci çeyrekte net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %48,6, 2017 yılının aynı dönemine göre ise %106,7 artarak 48,8 mn TL düzeyinde gerçekleşti. Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre, Avivasa nın 2Ç18 için 38 mn TL net kar açıklayacağı tahmin ediliyordu. Şirket in 2Ç18 de hayat branşında teknik karı çeyreksel bazda %90,8 artarken, hayat dışı branşında ise bir önceki çeyrekte 1,8 mn TL olan teknik zararın ikinci çeyrekte 1,3 mn TL kar olarak gerçekleşmiştir. emeklilik branşında ise teknik karın çeyreksel bazda %33 gerilemesine karşın, diğer branşlardaki karlılığın artması sonucunda genel teknik kar bir önceki çeyreğe göre %30 artarak 36,1 mn TL düzeyine ulaşmıştır. Öte yandan, Şirket in 2Ç de net yatırım gelirlerinin %14 artması ve bir önceki çeyrekte 2,5 mn TL olan diğer gelirlerin 2Ç de 6,7 mn TL ye ulaşması net karı olumlu etkileyen faktörlerdendir. Yorum: Son 1 ayda şirket hisseleri BIST 100 getirisine kıyasla %6,8 daha kötü, sigortacılık endeksine göre %2,2 daha iyi performans göstermiştir. Beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşen net karın hisse performansına olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. (=) Tat Gıda (TATGD): Tat Gıda 2Ç18 de yıllık %52 artışla, 13 mn TL olan piyasa beklentisine paralel 14 mn TL net kar açıkladı. Şirketin 2Ç18 satış gelirleri 282 mn TL ile geçen senenin %12 üzerinde, piyasa beklentisine paralel 282 mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK ise 13 mn TL ile yıllık %17 artarken, 16 mn TL olan ortalama piyasa tahminin altında oluşmuştur. FAVÖK marjı piyasa beklentisinin 1,1 puan gerisinde %4,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Yorum: FAVÖK marjının beklentinin altında oluşmasına karşın, net karının piyasa tahminine yakın gerçekleşmesi ve hissenin son 3 ayda BIST 100 ün %5 altında performans göstermesi nedeniyle 2Ç18 sonuçlarının hisseye nötr yansıması beklenebilir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 6

4 Açıklanan Karlar Şirket BİST Kodu Dönem Açıklama Tarihi Net Dönem Karı FVAÖK 2Ç18 2Ç17 % Değişim 2Ç18 2Ç17 % Değişim Afyon Cimento AFYON 2018/ a.d % Akbank AKBNK 2018/ % Akfen G.M.Y.O. AKFGY 2018/ % % Aksigorta AKGRT 2018/ % Anadolu Cam ANACM 2018/ % % Anadolu Hayat Emek. ANHYT 2018/ % Anadolu Sigorta ANSGR 2018/ % Arcelik ARCLK 2018/ % % Arena Bilgisayar ARENA 2018/ a.d % Atlas Y.O. ATLAS 2018/ a.d a.d. Avrasya G.M.Y.O. AVGYO 2018/ % 0 1 a.d. Avivasa Emeklilik AVISA 2018/ % Avrasya Petrol Ve Turistik Tesisler AVTUR 2018/ a.d % Bosch Fren Sistemleri BFREN 2018/ % % Bizim Toptan Satis Magazalari BIZIM 2018/ a.d % Celik Halat CELHA 2018/ % % Denizli Cam DENCM 2018/ % % Denizbank DENIZ 2018/ % Deniz G.M.Y.O. DZGYO 2018/ % % Metro Yatirim Ortakligi MTRYO 2018/ a.d a.d. Ege Gubre EGGUB 2018/ % % Etiler Gida ETILR 2018/ a.d. 1 0 a.d. Qnb Finans Finansal Kiralama QNBFL 2018/ % Qnb Finansbank QNBFB 2018/ % Ford Otosan FROTO 2018/ % % Garanti Bankasi GARAN 2018/ % Garanti Faktoring GARFA 2018/ % Hub Girisim Sermayesi Yatirim Ortakligi HUBVC 2018/ % 0 0 a.d. Garanti Y.O. GRNYO 2018/ a.d. 0 1 a.d. Gunes Sigorta GUSGR 2018/ a.d. Gedik Yatirim Holding GYHOL 2018/ % 1 1 9% Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS 2018/ % % Hektas HEKTS 2018/ % % Is Bankasi (A) ISATR 2018/ % Is Bankasi (B) ISBTR 2018/ % Is Bankasi (C) ISCTR 2018/ % Is Finansal Kiralama ISFIN 2018/ % Is Girisim Srmy. Y.O. ISGSY 2018/ a.d a.d. Is G.M.Y.O. ISGYO 2018/ % % Is Yatirim ISMEN 2018/ % % Is Y.O. ISYAT 2018/ % % Izocam IZOCM 2018/ % % T. Kalkinma Bankasi KLNMA 2018/ % Kapital Yatirim Holding KPHOL 2018/ % Logo Yazilim LOGO 2018/ % % Marmaris Altinyunus MAALT 2018/ % % Metro Holding METRO 2018/ % % Milpa MIPAZ 2018/ % % Otokar OTKAR 2018/ % a.d. Oyak Y.O. OYAYO 2018/ % Turk Prysmian Kablo PRKAB 2018/ % % Reysas G.M.Y.O. RYGYO 2018/ a.d % Sasa SASA 2018/ % % Sekuro Plastik SEKUR 2018/ a.d % Seyitler Kimya SEYKM 2018/ Sise Cam SISE 2018/ % % Soda Sanayii SODA 2018/ % % Tat Gida TATGD 2018/ % % Tav Havalimanlari TAVHL 2018/ % % Turkcell TCELL 2018/ % % Tekfen Holding TKFEN 2018/ % % Tofas Otomobil Fab. TOASO 2018/ % % Trakya Cam TRKCM 2018/ % % T.S.K.B. G.M.Y.O. TSGYO 2018/ % % T.S.K.B. TSKB 2018/ % Turk Telekom TTKOM 2018/ a.d % Vestel Beyaz Esya VESBE 2018/ % % Yayla Enerji YAYLA 2018/ a.d % Yapi Ve Kredi Bankasi YKBNK 2018/ % Yapi Kredi Koray G.M.Y.O. YKGYO 2018/ % % Yesil Yapi YYAPI 2018/ a.d % Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 6

5 Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 6 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Fabrika Siparişleri- Aylık % 91,80-0,40% 2,60% 6 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Fabrika Siparişleri- (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 62,30 3,30% 4,40% 6 Ağu. Türkiye 14:30 Tem. TÜFE Bazlı Reel Efektif Döviz Kuru 29,41 77,10 7 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Dış Ticaret Dengesi 59,02 21,0 mlr 19,6 mlr 7 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 93,44-0,60% 2,60% 7 Ağu. Almanya 09:00 Haz. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 65,57 3,00% 3,10% 7 Ağu. Türkiye 17:30 Tem. Hazine Nakit Dengesi 50,00-26,7 mlr TL 7 Ağu. Türkiye 2Ç18 VAKBN 2Ç18 Finansal Sonuçlar 8 Ağu. Japonya 02:50 Haz. Cari Denge (BoP Bazlı) 94, mlr mlr 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. Dış Ticaret Dengesi 78,38 39,0 mlr $ 41,5 mlr $ 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. İthalat- Yıllık % 70,27 17,00% 14,10% 8 Ağu. Çin 05:00 Tem. İhracat- Yıllık % 75,68 10,00% 11,20% 8 Ağu. Türkiye 2Ç18 PETKM 2Ç18 Finansal Sonuçlar 9 Ağu. Çin 04:30 Tem. ÜFE - Yıllık % 89,19 4,50% 4,70% 9 Ağu. Çin 04:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 97,30 2,00% 1,90% 9 Ağu. ABD 15:30 4 Ağu. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98, Bin 9 Ağu. ABD 15:30 Tem. ÜFE - Aylık % 87,40 0,30% 9 Ağu. ABD 15:30 Tem. ÜFE - Yıllık % 68,50 3,40% 3,40% 9 Ağu. Türkiye 2Ç18 HALKB, CCOLA, MGROS, TUPRS, EKGYO 2Ç18 Finansal Sonuçlar 9 Ağu. Türkiye Borsa İstanbul'da 2Ç18 dönemine ilişkin konsolide olmayan bilançoları son gönderme tarihi. 10 Ağu. Japonya 02:50 Tem. ÜFE - Yıllık % 92,22 2,80% 2,80% 10 Ağu. Japonya 02:50 2Ç18 GSYH - Çeyreksel(Yıllıklandırılmış)% 70,00 1,40% -0,60% 10 Ağu. Türkiye 10:00 Haz. Cari Denge 91,18-3,05 mlr $ -5,89 mlr $ 10 Ağu. İngiltere 11:30 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık % 91,95 0,40% -0,40% 10 Ağu. İngiltere 11:30 2Ç18 GSYH Çeyreksel % 91,95 0,40% 0,20% 10 Ağu. İngiltere 11:30 2Ç18 GSYH Yıllık % 91,95 1,30% 1,20% 10 Ağu. ABD 15:30 Tem. TÜFE- Aylık % 96,06 0,20% 0,10% 10 Ağu. ABD 15:30 Tem. TÜFE- Yıllık % 69,29 3,00% 2,90% 10 Ağu. ABD 21:00 Tem. Hazine Bütçe Dengesi 76,38-74,9 mlr $ Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 6

6 Vakıf Yatırım Araştırma ve Strateji Sezai ŞAKLAROĞLU Genel Müdür Yardımcısı - Hisse Senedi Strateji, SGMK Mehmet Emin ZÜMRÜT Direktör - Hisse Senedi Strateji, SGMK Selahattin AYDIN SELAHATTIN.AYDIN@vakifyatirim.com.tr Mehtap İLBİ MEHTAP.ILBI@vakifyatirim.com.tr Tuğba SAYGIN TUGBA.SAYGIN@vakifyatirim.com.tr Serap KAYA SERAP.KAYA@vakifyatirim.com.tr Nazlıcan ŞAHAN NAZLICAN.SAHAN@vakifyatirim.com.tr Müdür Müdür Yardımcısı Kıdemli Analist Kıdemli Analist Analist Teknik Strateji, Çimento, Cam Enerji, Telekomünikasyon, Havacılık, Taahhüt, Küçük ve Orta Ölçekli Şirketler Bankacılık, Sigortacılık, GYO Otomotiv, Beyaz Eşya, Demir Çelik, Perakende, Gıda-İçecek Makro Ekonomi, Strateji, SGMK Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No:18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş ISTANBUL Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi bir bütündür Sayfa 6 / 6 manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.