Fon Bülteni. Mayıs/ 2016

Transkript

1 Bülteni Mayıs/

2 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 Global ölçekte, Şubat ayında başlayan ralli hareketi Mayıs ayında sonlandı. Bunun en önemli nedeni, ABD Merkez Bankası FED in faiz artırım süreci ile ilgili olarak yıl başındaki faiz artırım süreci planlanandan daha yavaş gerçekleşir şeklindeki olumlu beklentinin kırılmasıydı. Nitekim FED yetkilileri Mayıs ayında bir biri ardına ABD ekonomisinin iyi durumda faiz artışına hazır olduğu şeklinde açıklamalar yaptılar. Son olarak da FED Başkanı Janet Yellen iyileşen ABD rileri sonucunda faiz artırımı önümüzdeki aylarda mümkün şeklinde konuşarak bu açıklamaları pekiştirdi. ABD ekonomisine yönelik yılın ilk çeyreğindeki zayıf rilerin sonradan toparlanmaya başlaması, istihdam artışının gücünü koruması, enflasyonda seyrin hafifçe yukarıya dönmesi, Nisan ayı dayanıklı mal siparişlerinin yüksek oranda artması, ilk çeyrek büyüme risinin yukarı revize edilmesi FED in daha önceki görüşlerindeki temkinlilik ifadelerinin azalmasına yol açtı. FED in Haziran ya Temmuz da ikinci faiz artırımını yapması durumunda yılın geri kalanında bir başka artırımın gerçekleşmesi olasılığının da güçlenmesi yabancı sermayeye büyük ihtiyaç duyan gelişmekte olan ülke piyasalarını olumsuz etkiledi. İla olarak Çin de özel sektör imalat sanayi endeksinin kritik 50 seviyesinin altında açıklanması, sanayi üretimi perakende satışların beklentinin altında kalması üç aydır ralli yapan piyasalarda kar realizasyonu hareketine güç rdi. Geçen ayki bültenimizde eğer küresel durgunluk ortamında ABD de istihdam hedefe gelmişken enflasyon endişeleri de başlarsa FED in faiz adımları öne gelebilir ki bu durumda GOÜ lerde olumsuz hareket sert olur şeklindeki beklentimiz bir ölçüde gerçekleşmiş oldu. Gelecek aylarda ABD deki enflasyon gelişmelerine dikkat çekiyoruz. Almanya, Fransa İtalya da imalat sanayi rileri önceki düzeylerine yakın gerçekleşirken, Nisan ayına ait Euro Bölgesi perakende PMI (satınalma yöneticileri endeksi) 47.9 ile son 14 ayın en düşüğünde gerçekleşti. Avrupa Merkez Bankası (ECB) nın büyük parasal desteklerine rağmen enflasyonda hala kayda değer bir hareket görülmedi. Petrol fiyatı 50 USD seviyelerine ulaştı burada tutunmaya çalışacak. Küresel ekonominin sıhhati için de istenen bu. Fiyat oluşumu sadece arz/talep koşullarının etkisinde şekillenmiyor. Mayıs ayında USD nin diğer para birimlerine göre güçlenmesiyle altın, bakır, gümüş gibi emtia fiyatlarında USD bazında %5-%12 arasında düşüşler görüldü. İçeride ise, Davutoğlu nun sürpriz şekilde olağanüstü kongre kararı alması kongrede tekrar aday olmayacağını açıklayarak istifasını sunması ayrı bir olumsuz faktör olarak piyasaları vurdu. 22 Mayıs ta yapılan AKP kongresi ile Binali Yıldırım genel başkan oldu kendisinin başbakanlığında yeni hükümet kurularak Meclis ten günoyu Cumhurbaşkanı ndan onay alarak göre başladı. Kabinede Mehmet Şimşek in yer alması bu konuda hassas olan piyasaları bir nebze olsun rahatlattı. Murat Çetinkaya başkanlığındaki TCMB, gecelik faiz koridorunun üst bandını bir kez daha %0.5 indirerek %9.5 e çekti. Tüketici güni 68.5 den 68.8 e yükseldi. S&P, Türkiye nin notunu negatiften durağana revize etti. S&P den yapılan açıklamada global piyasalardaki likidite bolluğu sayesinde Türkiye devasa döviz finansman yükünü karşılamakta zorluk çekmeyecektir ifadesi kullanıldı. 2

3 Yakın Dönem Beklentilerimiz yıllık gösterge bono faizleri %9.22 den %9.34 e yükseldi. Şubat ayında işsizlik oranı %11.1 den %10.9 a geriledi. Reel kesim gün endeksi %0.3 geriledi. Düşen enerji fiyatları ithalat nedeniyle dış ticaret dengesindeki iyileşme sürdü. Turizm sektöründeki daralma, Nisan tursit sayısı rilerinde önceki yılın aynı ayına göre %28 azalışla kendini gösterdi. İnşaat sektöründeki büyüme bu yıl hız kesmiş durumda. İlk dört aylık kredili konut satışları %20 düşerken, toplam satış adedi de %1.6 azaldı. Kredili konut satışlarındaki düşüş Nisan ayında %27 ye ulaşarak hız kazandı. Lokomotif sektör olan inşaat tarafında arz baskısı, düşen talep kar marjları ekonomi için ciddi bir risk unsuru olabilir. AB ile sürdürülen göçmen iadesi karşılığında vize serbestiyeti çalışmalarında süreç engellerle karşılaşmış durumda. Yılın geri kalanı olumsuz iç dış faktörlerin kesişimiyle sıkıntılı geçmeye aday. Mayıs ayında BIST-100 hisse senedi endeksi 8.82% gerilerken, Döviz Sepeti TL ye karşı 4.20% değer kazandı. 2 yıllık gösterge bono faizi 9.22% den 9.34% e yükseldi. Gecelik reponun net getirisi aylık 0.66% oldu. Tüketici enflasyonu ise aylık 0,58% ile beklentinin altında gerçekleşti. Yıllık (son 12 ay) TÜFE oranı 6.57% den 6.58% e yükseldi. Bu çerçeden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz. Pay (Hisse Senetleri) : Şubat ayından beri süren rallinin biterek önemli bir düzeltmenin gerçekleştiği pay piyasasında fiyatlar emsal ülkelerin pay fiyatlarına göre iskontolu. Ancak dışarıda FED riski içerideki malum riskler baskı unsuru yaratıyor seviyeleri direnç, seviyeleri destek konumunda. Tahvil Bono : Enflasyonun ana belirleyici olduğu piyasada TCMB nin faiz koridoru üst bandında 0.50 puan daha indirime gitmesi, enflasyonunun da beklentiden düşük gelmesi iyi ancak tüm iyimser beklentilerin fiyatlandığı piyasada mevcut iç dış riskler ortamında iki yıllık faizlerin %9.00, on yıllık faizlerin de 9.50% altına düşmesini beklemiyoruz. Döviz : 2016 yılına güçlü giren döviz, Ocak ayının ikinci yarısından itibaren FED in faiz artırım beklentisinin zayıflaması Avrupa Merkez Bankası nın ila parasal genişleme kararları ile girdiği düşüş uykusundan yine FED in öpücüğü ile Mayıs ayında uyandı. Dış konjonktürün yeniden olumsuza dönmesi, TCMB nin faiz indirimi sürecinde olması, yüklü özel kesim döviz borcu politik riskler nedeniyle döviz cazibesini yıl boyunca koruyacak gibi görünüyor. 3

4 Bireysel Emeklilik Sistemi Temel Göstergeleri Tarih Devlet Katkısı Toplam Katkı Payı Tutarı Yatırıma Yönlendirilen Tutar ,6 Milyon TL 5.965,2 Milyon TL Kişi ,9 Milyon TL ,4 Milyon TL Emeklilik Şirketi Katılımcıların Tutarı (TL) Aegon Emeklilik Hayat Allianz Hayat Emeklilik Allianz Yaşam Emeklilik Anadolu Hayat Emeklilik Asya Emeklilik Hayat Avivasa Emeklilik Hayat Axa Hayat Emeklilik BNP Paribas Cardif Emeklilik Cigna Finans Emeklilik Hayat Ergo Emeklilik Hayat Fiba Emeklilik Hayat Garanti Emeklilik Hayat Groupama Emeklilik Halk Hayat Emeklilik Katılım Emeklilik Hayat Metlife Emeklilik Hayat NN Hayat Emeklilik Vakıf Emeklilik Ziraat Hayat Emeklilik Sektör Toplamı

5 larımız Minimum Risk Maksimum Risk Likit (Risk: Düşük) Tasarruflarını korumak düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur. Toplam Gider İşletim Gider MHL %1,09 %1, TL % 3% 12% Ters Repo 2% 68% Finansman Bonosu Devlet Tahvili Tahvil Bono Standart (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam Gider İşletim Gider MHK %1,91 %1, TL % 1% 1% 82% Devlet Tahvili Hazine Bonosu 5

6 larımız Döviz (Risk: Orta) Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur. Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHD %1,91 %1, TL % 4% Eurobond 86% Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam Gider İşletim Gider MHE %2,28 %2, TL % 23% 2% 8% 46% Devlet Tahvili Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili 6

7 larımız Hisse (Risk: Yüksek) Katkı paylarının bir kısmını ya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı temettü geliri elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir. Toplam Gider İşletim Gider MHH %2,28 %2,21 Alternatif Standart (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar. Toplam Gider İşletim Gider MHS %1,91 %1, TL TL % 6% 18% 87% 82% Pay (Hisse Senedi) Devlet Tahvili Ters Repo Kamu Kira Sertifikası Pay (Hisse Senedi) 7

8 larımız Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHT %0,37 %0, TL % 1% 85% Devlet Tahvili Alternatif Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHA %0,37 %0, TL 756 3% 97% Kamu Kira Sertifikası Hisse Senedi 8

9 larımız Grup Tahvil Bono (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam Gider İşletim Gider MHG %1,28 %1, TL % 1% Devlet Tahvili 81% Grup Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam Gider İşletim Gider MHE %1,28 %1, TL % 23% 2% 9% 45% Devlet Tahvili Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili 9

10 MetLife ları Performansı Yatırım ları Kuruluş Tarihi Kuruluşundan İtibaren Getiri Son 1 Ay Getiri Son 1 Yıl Getiri Likit Kamu EYF % 54,44 % 0,73 % 9,73 Tahvil Bono Standart EYF % 44,02 % -1,18 % 8,09 Esnek EYF % 62,67 % -1,81 % 5,16 Döviz EYF % 92,07 % 4,04 % 10,61 Hisse Senedi EYF % 61 % -7,32 % -4,12 Alternatif Standart EYF % % % 5,48 Alternatif Katkı EYF % 19,09 % 0,13 % 5,95 Katkı % 20,07 % -1,01 % 8,99 GY Tahvil Bono EYF % 55,90 % -1,01 % 9,12 GY Esnek EYF % 78,27 % -1,7 % 6,47 EYF: Emeklilik Yatırım u GY: Gruplara Yönelik larımızın strateji, içerik performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi internet sitemizde Emeklilik Yatırım ları sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz. Bu belge Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler, yatırımcının mali durumuna ya risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı rilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. 10

11 KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi Son 1 Yıl KYD O/N Repo Endeksi (Net) IMKB Ulusal 100 Endeksi TCMB Dolar Satış Kuru TCMB Euro Satış Kuru Likit Kamu Tahvil Bono Standart Döviz Esnek Hisse Grup Tahvil Bono Grup Esnek Hayat A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım u Getiri Oranı KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi Son 1 Ay KYD O/N Repo Endeksi (Net) IMKB Ulusal 100 Endeksi TCMB Dolar Satış Kuru TCMB Euro Satış Kuru Likit Kamu Tahvil Bono Standart Döviz Esnek Hisse Grup Tahvil Bono Grup Esnek Hayat A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım u Getiri Oranı Karşılaştırmalı Alternatif Yatırım Araçları 6,00% 4,00% 5,52% 3,13% 4,04% 2,00% 0,76% 0,64% 0,73% 0,00% -2,00% -4,00% -1,18% -1,81% -1,01% -1,70% -1,01% -6,00% -8,00% -7,96% -7,32% 22,50% 17,50% 12,50% 7,50% 10,90% 8,84% 11,18% 12,90% 9,73% 8,09% 10,61% 5,16% 9,12% 6,47% 8,99% 2,50% -2,50% -7,50% -5,36% -4,12% 11

12