2004 Nisan Ayında Oluşan Boşluklu Düşüş (Günlük $ bazlı grafik)

Transkript

1 Araştırma IMKB100 NEDEN YÜKSELEMEYİZ??? Zeynep Akalın Teknik Analist Biraz geçmişe dönüp günlük ve $ bazında endeks grafiğini incelediğimizde 2004 Nisan ayında endeksin yaptığı düşüş esnasında iki boşluk bıraktığını ve bu boşlukları endeksin teknik olarak doldurma isteğinden dolayı, oluşturması gereken tepkiyi bir kaç ay sonra verdiğini ve boşlukları doldurduğunu aşağıdaki grafiklere baktığımızda görebiliyoruz Nisan Ayında Oluşan Boşluklu Düşüş (Günlük $ bazlı grafik) Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Yapý Kredi Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ. Araþtýrma Grubu tarafýndan güvenilir olduðuna inanýlan kaynaklardan elde edilmiþtir. Yapý Kredi Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ. bu bilgi ve verilerin doðruluðu hakkýnda garanti vermemekte ve kullanýlan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden doðabilecek zararlar konusunda sorumluluk kabul etmemektedir. Raporda yer alan tahmin, görüþ ve öneriler önceden haber vermeksizin deðiþtirilebilir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacý ile hazýrlanmýþ olup, ticari amaçlý kullaným durumunda oluþabilecek zararlardan dolayý Yapý Kredi Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir.

2 Nisan Ayında Oluşan Boşlukların Kapatılması Bugüne baktığımızda ise endeksin $ bazlı haftalık grafiklerinde Mart ayında başlatıığı düşüş hareketinin başlangıcındaki tepe seviyelerinde 2,14 seviyelerinden boşluk bırakarak düştüğünü görüyoruz. Boşluğu doldurma isteği içerisinde olan endeks $ bazlı 2,14 seviyelerini test etmek isteyecektir. Nitekim bu hareket dün itibariyle yaşanmıştır ve endeks 2,14 seviyelerini görmüştür. Hedefe ulaşılmıştır. Bundan sonraki hareketin 2004 Nisan düşüşü sonrasındaki tepki hareketine benzer olabileceği ve boşluğun kapanması sonrası aşağı hareketlerin başlayabileceği unutulmamalıdır. Sayfa 2

3 Endeksin $ Bazlı Haftalık Grafiği 2,14 test edilmesiyle orta vadeli bir ayı piyasası içerisine gireceğimizi düşünüyorum. Çünkü... Aşağıdaki $ bazlı haftalık EURO ve endeks grafiğine bakıldığında Euro'nun düşüş trendi içerisine girmesiyle beraber endeksin yükselişini durduğu hatta endeksin de düşüş trendi içerisine girdiği görülüyor. Bu 2003 yazı, 2004 Nisan ayı ve 2005 Mart ayı için böyle olmuştur. Grafikler aşağıda verilmiştir. Sayfa 3

4 Endeksin $ Bazlı Haftalık Grafiği $ Bazlı Haftalık EURO Grafiği Sayfa 4

5 Euro nun güncel grafiğine bakıldığında Euro nun önceki düşüşlerde olduğu gibi (2003 yazı, 2004 Nisan ayı, 2005 Şubat ve Mart aylarında olduğu gibi) son haftalarda da düşmekte olduğu çok net görülmektedir. Bu durumun IMKB' ye etkisi henüz olmamış ve endeks yükselişini sürdürmüş. Ancak yakın bir zamanda bu net pozitif korelasyon teyit edilerek borsa da düşüşler gözlenebilir. Haftalık ve $ Bazında Güncel EURO Grafiği BOVESP (Brezilya Borsası) ve IMKB arasında ise; ikisi de gelişmekte olan ve IMF destekli ülkeler olması açısından, yüksek pozitif korelasyon bulunmaktadır. Nitekim iki ülke borsası da yurt dışında gerçekleşen aynı olaylardan benzer şekilde etkilenmektedir. Bu durum yıllar itibariyle iki borsanın grafiklerinin üst üste getirilmesiyle net bir şekilde gösterilmiştir. Aynı zamanlarda aynı trendler içerisinde hareket eden bu iki borsada Temmuz ayı başından itibaren (ki bu tarih aynı zamanda ABD bono faizlerinin çıkış trendine girdiği tarih) uyum bozulmaya başlamış ve BOVESP düşerken IMKB çıkmaya devam etmiştir. Bu durumda borsamızda yaşanan bu çıkışa kısa sürede tepki gelme ihtimali yüksektir. Sayfa 5

6 Kırmızı: BOVESP (günlük grafik) Siyah: IMKB (günlük grafik) XU100, BOVESP August September November 2005 February March April May June July Ayrıca Amerikan 10 yıllık tahvil faizleri ile IMKB nin korelasyonu incelendiğinde Amerikan bonolarının getirilerinin (faizlerinin) düştüğü esnada IMKB de yükseliş trendlerinin oluştuğu dikkat çekicidir. Yani iki veri arasındaki beta katsayısı negatif değerdir. Bu ters korelasyonda aşağıdaki grafiklerde gösterilmiştir. Sayfa 6

7 10 Yıllık Amerikan Tahvil Faizleri $ Bazlı Endeks Grafiği Sayfa 7

8 Bu durumda aşağıdaki güncel 10 yıllık Amerikan tahvil faizlerinin grafiğine bakıldığında faizlerin Mart ayı sonlarından itibaren ayı piyasası içerisinde olmasına karşın endeksin bu tarihlerden sonra yükselişine başlaması ve faizlerin Temmuz ayı başından itibaren düşen trend çizgisini kırmayı başararak yükseliş trendi içerisine girmesine karşın endeksin önceki hareketlerle uyumsuz olarak hala yükselişini sürdürmesi düşündürücüdür. Düşüş trend çizgisini kıran faizlerin yükseliş trendi içerisinde olmasına karşın endeks henüz düşüş trendi içerisine girmemiştir. Ancak bu düşüşün önceki korelasyonları yakında haklı çıkaracağını ve gerçekleşeceğini düşünüyorum. O yüzden 2,14 (boşluğun dolduğu seviye olacak) seviyelerinin görülmesiyle birlikte pozisyonların kapatılması gerektiğine inanıyorum. Bu da TL bazda seviyeleri yapıyor ki bu seviyede önceki tepe zirvesi olması sebebiyle güçlü direnç konumundadır. Henüz be güçlü direnç seviyesinin yukarı kırıldığını ve geçildiğini söylemek için erken olduğunu düşünüyorum. Güncel 10 Yıllık Amerikan Tahvil Faizleri Sayfa 8

9 TL Bazlı Günlük IMKB Grafiği (D) BILESIK (ENDEKS) (28,061.92, 28,500.87, 28,061.92, 28,500.87, ) 100.0% 61.8% 50.0% 38.2% 23.6% 0.0% MACD ( ) Money Flow Index ( ) Kırmızı: 5 GHO Yeşil: 12 GHO Mavi: 21 GHO Beyaz: 40 GHO Relative Strength Index ( ) August September November 2005 February March April May June July TL Bazlı 60 Dak.lık IMKB Grafiği (60d) BILESIK (ENDEKS) (28,061.92, 28,500.87, 28,061.92, 28,500.87, ) Momentum ( ) Money Flow Index ( ) Kırmızı: 5 GHO Yeşil: 12 GHO Mavi: 21 GHO Beyaz: 40 GHO Stochastic Oscillator ( ) February March April May June July Sayfa 9

10 Endeksin 60. dak.lık grafiklerinde yükseliş trendinin devamında yani günümüzde Regression Slope Çizgisi nin altında hareket etmeye başlaması ve bu çizgiyi kendine direnç yapması ( Siyah çizgiyle gösterilmiştir), göstergelerin (hem günlük hemde 60 dak.lık grafiklerde) tepelerinde olumsuz uyumsuzlukların bulunması, teknik göstergelerin güçlerini yitirerek yönlerini aşağı çevirmesi ve aşırı alım bölgelerinde hareket etmeleri bu seviyelerin riskli seviyeler olduğunu gösteriyor. Bir haftadır yatay bir seyir izleyen endekste bu yatay sürecin mal boşaltmak için kullanıldığını düşünüyorum. O yüzden bir süre daha yatay veya çıkışı andıran bir seyir izleyebiliriz çünkü düşüş hareketinde maldan çıkmaları mümkün değildir. Ancak seviyesi altında bir kapanış Mayıs ayında başlayan çıkış trendinin sonu olacaktır. Çünkü seviyelerinin altının görülmesi orta vadeli çıkış trend çizgisinin aşağı kırıldığı anlamına gelecektir. DİKKATLİ OLUNMASI GEREKEN BİR SÜREÇTE OLDUĞUMUZU DÜŞÜNÜYORUM. Destekler: Dirençler: Zeynep AKALIN YKY Araştırma Teknik Analist Sayfa 10