Altın Haftalık Temel/Teknik Görünüm

Transkript

1 8 Aralık 2014 Altın Haftalık Temel/Teknik Görünüm Sene başından Mart ayı ortalarına kadar %12.53 yükseliş gösteren altın fiyatları, Mart ayından beri içerisinde olduğu düşen trendde seyrine devam etmekte. 17 Mart ta sene başından beri var olan jeopolitik riskler sebebi ile tırmanışta olan altın fiyatları 1392 seviyesi ile 2014 yılının en yüksek seviyesini gördü ve ardından düşen trende başladı. 7 Kasım da ise 1132 dolar seviyesi ile senenin en düşük seviyesini test etti ancak beklentilerin altında gelen ABD verilerinin ardından tepki alımlarıyla karşılaşmıştı. Geçtiğimiz hafta bir önceki Pazar günü gerçekleştirilen İsviçre Altın Referandumu öncesinde düşüşte olan altın fiyatları, referandum sonrasında hafta başında yükselişe geçti ve Pazartesi günü 1167 dolardan açan altın fiyatları 1212 dolar seviyesinden kapattı ve haftanın geri kalanında yatay seyretti. İsviçre Altın Referandumunda İsviçreliler Merkez Bankasının şu an %8 seviyesinde olan altın rezervlerinin % 20 seviyesine çıkarılıp çıkarılmamasını oyladılar. %76 ile hayır oyu alınan bu referandum evet oyu ile sonuçlansaydı eğer Merkez Bankasının 2019 senesine kadar 1500 tonluk altın alımı yapmasını ya da yabancı para satarak altın rezerv oranını %20 ye çıkarmasını gerektirerek 1.20 lik Euro tabanı uygulamasını zorlaştırabilecekti. Dolayısıyla altın yatırımcıları referandum öncesinde altında satış baskısını arttırmıştı ve altın fiyatları haftaya referandumun ardından haftaya yükselişle başladı. ABD den İstihdam piyasası verilerinin takip edildiği bu hafta içerisinde altın fiyatlarının dolar endeksindeki hareketten ayrıştığı görüldü. Dolar Endeksinde hafta başında aşağı yönlü hareket sonrasında yerini yukarı yönlü harekete bırakırken, altın fiyatlarında referandum etkisi ile yukarı yönlü hareketin ardından yatay seyrin devam ettiğini gördük. ADP Araştırma Kuruluşu nun yayınladığı Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisinin ardından ise altın fiyatlarında Dolar Endeksi ndeki geri çekilmeyle benzer boyutta yukarı yönlü bir hareket görülmedi. Cuma günü ABD Çalışma Bakanlığı ndan gelen Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisinin beklentilerin üzerinde ve Ocak 2012 den beri en yüksek olarak kaydedilmesinin ardından ise Dolar Endeksi seviyesini test etti ve altın fiyatları 1186 dolar seviyelerine kadar geri çekilme gerçekleştirdi. Geçtiğimiz hafta gerçekleşen Avrupa Merkez Bankası toplantısında ek teşvik paketi tartışılan konulardan biri iken, varlık alım için altın dışındaki bütün varlıkların düşünülüyor olduğu ancak altın alımı yapılmayacağının altının çizilmesi ile altın fiyatlarında aşağı yönlü baskı pekişti. Dünya Altın Konseyi nin üçüncü çeyrek raporu da talepte azalma arzda artış verileri, ve fiziksel talepte dönemsel artışlar dışında önceki senenin üçüncü çeyreğine göre düşüklüğün devamına ve altın piyasasında zayıf görünümün devamına işaret etti. Enflasyon riski için hedging amaçlı kullanılan altının fiyatlarını aşağı yönlü baskılayabilecek bir diğer faktör ise düşük petrol fiyatları iken, üretim kesintisi kararı alınmayan OPEC toplantısının ardından son beş yılın en düşük seviyelerini test eden petrol fiyatları ve aşağı yönlü baskının devamı düşen trend içerisinde olan altın fiyatlarını aşağı yönlü baskılamaya devam ediyor. Küresel büyüme beklentilerindeki düşüklük de genel anlamda emtia fiyatlarını aşağı yönlü baskılayan bir diğer faktör.

2 Altın haftayı 1167 dolar fiyatından açtı ve hafta içerisinde en yüksek 1221 dolar en düşük ise 1142 dolar seviyesini test ederek %2.14 kazanç kaydederek 1192 dolar seviyesinden kapattı. Ancak altın fiyatlarında Amerikan ekonomisindeki toparlanma, dolar endeksindeki yukarı yönlü hareket, Çin ve Hindistan da altın talebinde dönemsel artışlar haricindeki düşüş sebebiyle altında uzun vadede düşüş beklentisi artıyor. Goldman Sachs, Sociate General gibi kurumlar önümüzdeki yıl altında düşüşün devam edeceği yönünde görüş bildirdiler. Geçtiğimiz haftalarda Morgan Stanley de altını, en az tercih edilen emtialar listesine alarak 2015 senesinde de düşüşüne devam edeceğini belirtmişti. Daha önceden altın fiyatlarının önümüzdeki sene 1000 dolar civarı olacağını tahmin eden Societe Generale e göre altında ayı piyasası görünümü devam ediyor. Altın fiyatları 1,225 1,240 dolar bandında kalıcı olmadığı sürece düşen trend devam etmekte. Goldman Sachs e göre külçe altın sene sonunda 1050 dolar civarında işlem görüyor olacak. Arz Talep Dengeleri Altın da 2. çeyrekte global çapta görülen %16 lık talep düşüşünden sonra Dünya Altın Konseyi nin 3. çeyrek raporuna göre altın talebi üçüncü çeyrekte bir önceki yılın üçüncü çeyreğine göre %2 düşüş gösterirken, arz ise %7 artış gösterdi. Toplam arz 3,147.4 ton olarak gerçekleşti. Üçüncü çeyrekte toplam altın talebi ton olarak kaydedildi. Merkez Bankaları ise toplam 92.8 ton altın alımı yaptı. Altın talebi 2009 son çeyreğinden beri en düşük seviyede kaydedildi. Dünya Altın Konseyine göre üçüncü çeyrekte küresel mücevher talebi de %4 düşüş ile ton olarak gerçekleşti. Fakat yıllık bazda %4 lük düşüşün varlığı Hindistan daki toparlanmaya rağmen yine de piyasada toparlanma olmadığının göstergesi. Hindistan Merkez Bankası sürpriz bir şekilde geçtiğimiz hafta altın ithalatçılarına satın aldıkları altının %20 sini mücevher satıcılarına tekrar ihraç edilmesi için satma zorunluluğunu kaldırdı. Geçen sene seçimler ve cari açıkta genişlemeyi engellemek amacıyla Temmuz ayında hayata geçirilen bu uygulamanın ardından Dünya Altın Konseyi verilerine göre talepte 2014 ün ilk yarısında 34% (394.4 tona) düşüş görülmesine rağmen; kaçakçılık sorunu baş gösterince yurt dışından külçe altın satın alınmasına izin verilmişti. Hindistan ın geçen yıl yasalaştırdığı kurallar ile ithal altına 10% vergi uygulanmıştı, ayrıca alıcılar kargo ücretlerinin 20% ini karşılamak zorunda idi. Ardından düşen fiyatlarla Hindistan ın Eylül ayında dörde katlanan altın ithalatı (95 ton) Ekim ayında ise ton civarına inmiş durumda idi. Geçtiğimiz aylarda festival ve düğün sezonu öncesinde fiziksel altın/mücevher talebinde tahmini olarak % lık bir artış görülmüştü. Satışlarda görülen artışa rağmen fiyatlarda geçen yılın aynı dönemine göre 7.4% düşük kaydedilirken çoğunluğu ithal olan külçe satışlarındaki artış cari açık konusunda endişeleri arttırıyordu. Bu durumda Hindistan da önümüzdeki sene altın talebinde azalma bekleniyor. Dünya Altın Konseyine göre Hindistan da altın talebi 2013 te kaydedilen milyondan milyon civarına inecek. Hindistan Altın ve Mücevher Birliğine göre de son düzenlemeler ile yerel talep normal kabul ettikleri milyon ton civarına inecek.

3 2013 senesinde toplam küresel altın talebinin %28 ini oluşturan ve üçüncü çeyrekte altın talebi %37 azalışla toplam ton olarak gerçekleşen Çin de ise Hindistan ın ardından benzer uygulamalar yapılabileceği ve altın ithalatındaki sınırlamaların kaldırılabileceği yönünde spekülasyonlar oluştu. Shanghai daki serbest ticaret bölgesine bazı uluslararası kuruluşları davet ederek hem global piyasada altın fiyatları üzerindeki etkisini arttırmayı hem de para birimini güçlendirmeyi hedefliyor olabilir. Shanghai daki altın ticaret hacmi Ekim ayından geçen yılın toplam hacmini geçmiş durumda yılındaki toplam kontratlar 11,614 ton iken, bu senenin Ekim ayı sonuna kadar toplamı 12,077 ton olarak kaydedilmiş. Çin de ayrıca Ekim ayında Hong Kong dan yapılan altın ihracatında üçüncü artış aylık görülmüştü. Talebin büyük bir kısmını mücevher oluşturuyor. Eylül ayında 61.7 ton olan bu rakam Ekim ayında 69 ton olarak kaydedilmişti. Hindistan Altın Rezervleri: Çin Altın Rezervleri: Kaynak: Bloomberg Kaynak: Bloomberg Altın fiyatlarında görülen volatilitenin en önemli sebeplerinden biri hiç kuşkusuz FED başta olmak üzere Merkez Bankaları para politikalarına dair gelişmeler ile Dolar Endeksinde görülen hareketlilik. FED in varlık alım programını bitirmesinin ardından altında dolardaki değerlenme ve dolar endeksindeki yukarı yönlü hareketler sonucunda güvenli liman arayışının azalması sonucunda aşağı yönlü hareket pekişmişti. Ancak FED yetkililerinden gelen söylemlerin birbirini tekrarlar nitelikte olması ve faiz artırımı konusunda kayda değer zaman söyleminden vazgeçilmemesi, ABD den sıkılaştırıcı adımlar bekleniyorken faiz artırımına dair öteleyici söylemler ve faiz artırımı için ekonomik verilerin takip edileceğinin söylenmesi ve bu söylemin neredeyse her toplantıda yinelenmesi altın fiyatlarından veriler üzerinden dalgalanmayı arttırdı. Ancak yine de FED varlık alımı bitirip ekonomik verilerdeki toparlanmaya bağlı olarak faiz artırımının zamanının belli olacağını söylerken, Japonya da ve Avrupa Bölgesi nde ek genişleme paketleri açıklanmasının ardından piyasada ABD ekonomisindeki toparlanmaya güven pekişmiş oldu.

4 Küresel büyüme beklentilerindeki düşüklük devam ediyor. Bu durum emtia fiyatlarında genel anlamda aşağı yönlü baskı oluştururken ABD ekonomisi ile doğrudan ilişki içerisinde hareket eden altın fiyatlarında da ABD büyüme öngörülerine ve Dolar Endeksine öngörü oluşturarak altın fiyatlarını da oldukça etkiliyor. Dünya genelinde Avrupa, Japonya ve Çin kaynaklı riskler aşağı yönlü olmaya devam ediyor. Avrupa da ek teşvik paketlerine ihtiyaç ve petrol fiyatlarındaki düşüklüğün düşük seyreden enflasyonda aşağı yönlü baskıyı arttırıyor olması sebebiyle deflasyon riski devam ederken, üst üste ikinci çeyreklik daralmasını kaydeden Japonya da ise resesyon yaşanıyor ve aynı zamanda erken seçimlere gidiliyor. Japonya da Nisan da uygulamaya konulan satış vergisinin ardından üst üste ikinci çeyreklik daralmanın kaydedilmesi ve resmi olarak resesyona girilmesinden sonra OECD Japonya için büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize etti. OECD dünyanın üçüncü büyük ekonomisi Japonya nın bu sene %0.4, önümüzdeki sene ise %0.8 büyümesini bekliyor. Japonya için Morgan Stanley de stagflasyonun mümkün olduğunu belirtirken, önümüzdeki yıl %0.1, 2015 te ise %0.9 büyüyeceğini tahmin ediyor, enflasyonun da 2015 te %1.8, 2016 da ise %2.1 olacağını tahmin ediyor. Çin deki %7.5 lik Büyüme hedefi ve Çin in bu hedefleri tutturabilme olasılığı bir süredir ihracat görünümündeki toparlanmaya rağmen sene başından beri sürmekte olan büyümedeki ve üretim PMI larında görülen düşüklük sebebi ile sorgulanan konulardan biri. Özellikle gayrimenkul sektöründe yaşanan problemler ve kredi sıkıntıları sebebiyle Çin e dair durgunluk belirtisi kabul edilen veriler görülüyor. Dünya Bankası Ekim ayı başında Çin ekonomisi için Büyüme tahminlerini 2014 senesinde Çin in hedef seviyesi olan %7.5 ten %7.4 e, 2015 senesi için %7.2 ye, 2016 için ise %7.1 e indirdi. Çin için özellikle gayrimenkul sektöründe riskler tanımlanırken, Üretim PMI larında Ağustos ayında Şubat tan beri görülen ilk düşük rakamlardan bahsedilmişti. IMF de Temmuz ayında Çin büyüme tahminlerini Çin in hedefi olan %7.5 ten %7.4 e, 2015 için ise %7.3 e indirmişti. IMF de aynı şekilde gayrimenkul sektörüne dikkat çekerken, kısa vadede büyüme risklerinin görünür olduğundan bahsetti. Geçtiğimiz hafta ABD deki veri takvimine bakacak olursak; hafta başında referandum sonrasında kazanç kaydeden altın fiyatları sonrasında 1195 seviyelerine kadar geri çekilse de ADP raporu öncesinde kazanç kaydetti ve ardından 1200 lü seviyelere kadar yükselerek yatay hareketine devam etti. ADP nin ardından 1215 dolar seviyesine kadar yükselen altın, Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisinin ardından 1186 dolar seviyesine kadar geri çekilme gösterdi. Grafik 1: Altın Fiyatları:

5 ABD ekonomisinin gidişatı altın fiyatları ile yakından ilişkili. Son açıklanan FOMC tutanaklarında küresel büyüme konusundaki olumsuz görünüme değinilirken, Avrupa, Japonya ve Çin kaynaklı risklerin aşağı yönlü olduğundan bahsedilmişti. Ancak ABD den gelen üçüncü çeyrek büyüme tahmininin %3.3 lük piyasa beklentilerinin üzerinde %3.9 olarak açıklandığını gördük. Dolayısıyla dolar endeksindeki yukarı yönlü kanal hareketinin devam ettiğini görüyoruz. İstihdam piyasası verileri ise FED tarafından faiz artırımı konusunda özellikle takip edilen verilerden. Yellen para politikasını istihdam piyasasındaki toparlanmanın gidişatı ile sıkı ilişki içerisinde yönettiğini defalarca belirmişti. İstihdam piyasasındaki toparlanmadan memnuniyet belirten son FOMC tutanaklarının ardından ABD de geçtiğimiz hafta yine istihdam piyasası verileri takip edildi. ABD de İşsizlik Oranı verisi bir önceki dönemde %5.8 ile son beş yılın en düşük seviyesine gerilemişti. ABD de U-3 İşsizlik Oranının kriz öncesi seviyelere oldukça yaklaştığı görülmekte. U-6 İşsizlik Oranında da, yani eksik istihdam oranında da, aynı şekilde toparlanma görülüyor ancak %10 seviyesinin üzerinde seyrediyor. ABD de İşsizlik Oranında görülen gerilemeye rağmen, İşgücüne Katılım Oranında da gerileme olduğu görülüyor ve istihdam piyasasında toparlanmanın takip edilmesi gerektiğini gösteriyor. Geçtiğimiz hafta ABD de İşsizlik Oranı, ADP Araştırma Kuruluşu nun Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisi ve ABD Çalışma Bakanlığı nın istihdam piyasasına dair raporu açıklandı. ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisi için piyasa beklentisi 222 bin idi, bu veri geçtiğimiz ay ise 230 bin olarak kaydedilmişti. ADP de 200 bin seviyesinin üzerindeki rakamlar olumlu olarak algılanırken, 2014 senesinde ortalamanın 208 bin olduğu görülüyor. ADP nin tüm sektörlerden yaklaşık 23 milyon ABD li çalışan ile ve 400,000 civarı işletme ile gerçekleştirdiği anketler sonucu oluşturduğu bu rapora göre ADP Tarım Dışı İstihdam Değişimi geçtiğimiz hafta 208 bin olarak açıklandı. ABD Çalışma Bakanlığı nın Tarım Dışı İstihdam Değişimi verisi ise 230 binlik beklentinin üzerinde 321 bin olarak açıklandı. Bu rakam Ocak 2012 den beri kaydedilen en yüksek veri oldu. İşsizlik Oranı beklentiler dahilinde %5.8, İş Gücüne Katılım Oranı ise önceki veri ile aynı seviyede %62.8 seviyesinde gerçekleşti. İstihdam Talepleri ise 295 binlik beklentinin üzerinde 297 bin olarak açıklandı. İstihdam Talepleri ise 295 binlik beklentinin üzerinde 297 bin olarak açıklandı. ABD de ayrıca ISM İmalat Endeksi 57.9 luk piyasa beklentisinin 58.7 olarak gerçekleşti. Üretim PMI ise 55.0 olan piyasa beklentisinin üzerinde 54.8 olarak gerçekleşti. ABD de Hizmetler PMI 56.3 lük piyasa beklentisinin üzerinde 56.2 olarak gerçekleşti. ISM İmal Olmayan Endeks ise 57.5 lik piyasa beklentisinin üzerinde 59.3 olarak gerçekleşti. Çin de açıklanan PMI verileri ise yavaşlama belirtisi veren Çin ekonomisinde büyüme konusunda öngörü oluşturarak emtia fiyatları üzerinde etkili olabiliyor. PMI verileri olumlu görünürse genel anlamda emtialar üzerinde yukarı yönlü harekete neden olabilir. Yeni haftaya başlarken sabah saatlerinde Çin de HSBC İmalat PMI beklentiler dahilinde 50.0 seviyesinde, İmalat PMI ise 50.5 lik beklentinin atlında 50.3 olarak gerçekleşti. Ancak HSBC İmalat PMI son altı ayın en düşük seviyesinde gerçekleşerek büyüme endişelerine tekrar dikkat çekti. Çin de Yeni Konut Fiyatlarındaki düşüş Kasım ayında da son altı ayda olduğu gibi devam etti. Çin de Üretim Dışı PMI ise bir önceki ayın 53.8 olan rakamının üzerinde 53.9 olarak açıklandı. HSBC Hizmet PMI ise 52.5 lik piyasa beklentisinin üzerinde 53.0 olarak gerçekleşti. Resesyondaki Japonya da ise İmalat PMI 52.1 lik piyasa beklentisinin altında 52 olarak açıklandı.

6 Euro Bölgesi nde üçüncü çeyrek büyüme tahmini geçtiğimiz hafta beklentiler dahilinde yıllık bazda 0.8%, çeyreklik bazda ise 0.2% olarak açıklandı. Euro Bölgesi İmalat PMI 50.4 lük piyasa beklentisinin altında 50.1 olarak gerçekleşti, bölgenin lokomotif ekonomisi Almanya da ise 50 olan piyasa beklentisinin altında 49.5 olarak açıklandı. Almanya da Hizmetler PMI beklentiler dahilinde 52.1 olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi nde ise Hizmetler PMI 51.3!lük piyasa beklentisinin üzerinde 51.1 olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi nde Perakende Satışlar ise aylık bazda %0.6 lık beklentinin altında %0.4, yıllık bazda ise %1.2 lik beklentinin üzerinde %1.4 olarak gerçekleşti. Almanya da Fabrika Siparişleri ise %0.6 lık piyasa beklentisinin üzerinde %2.5 olarak gerçekleşti. ABD de ise Fabrika Siparişleri % 0.2 lik piyasa beklentisinin altında % 0.7 olarak açıklandı. Önümüzdeki hafta global piyasanın önemli aktörlerinin ekonomik takvimlerine göz atacak olursak, Çin de ithalat ve ihracat verileri ile enflasyon, Perakende Satışlar ve Sanayi Üretimi verileri açıklanacak. Japonya da büyüme, Çekirdek Makine Siparişleri, Kapasite Kullanım Oranı ve Sanayi Üretimi verileri açıklanacak. Euro Bölgesi ve Almanya da Sanayi Üretimi, Almanya da ise ayrıca enflasyon ve ticaret dengesi verileri açıklanacak. ABD de ise Perakende Satışlar ve PPI verileri takip edilecek. Haftanın Ekonomik Takvimi: Tarih Veri Önem Seviyesi Beklenti Önceki Çin İhracatları (Yıllık) (Kas) Orta 11.6% Çin İthalat (Yıllık) (Kas) Orta 4.6% Japonya GDP (çeyreklik) (3. Çeyrek) Orta -0.4% Japonya GDP (Yıllık) (3. Çeyrek) Orta -1.6% Alman Endüstriyel Üretim (Aylık) (Eki) Orta 1.4% Alman Ticaret Dengesi (Eki) Orta 18.5 Milyar Çin CPI (Aylık) (Kas) Orta Çin CPI (Yıllık) (Kas) Orta Japonya Çekirdek Mekanizma Siparişleri (Aylık) (Eki) Düşük 2.9% Alman CPI (Aylık) (Kas) Orta Alman CPI (Yıllık) (Kas) Düşük 0.6% ABD Çekirdek Perakende Satışları (Aylık) (Kas) Yüksek 0.3% ABD Perakende Satış (Aylık) (Kas) Yüksek 0.3% Japonya Kapasite Kullanım Oranı (KKO) (Aylık) (Eki) Düşük 3.6% Japonya Endüstriyel Üretim (Aylık) (Eki) Orta 0.2% Çin Perakende Satışları (Yıllık) (Kas) Düşük 11.5% Çin Endüstriyel Üretim (Yıllık) (Kas) Yüksek 7.7% Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Yıllık) (Eki) Düşük 0.6% Euro Bölgesi Endüstriyel Üretim (Aylık) (Eki) Düşük 0.6% ABD Çekirdek PPI (Aylık) (Kas) Orta 0.4% ABD Çekirdek PPI (Yıllık) (Kas) Düşük 1.8% ABD PPI (Aylık) (Kas) Yüksek 0.2% ABD PPI (Yıllık) (Kas) Düşük 1.5%

7 Sonuç Olarak; FED in varlık alım programının bitirilmesi ile altın fiyatlarında yıllık kazancın sıfırlandığı ve sonrasında ABD den gelen dönemsel veriler ile volatilite oluştuğu görüldü. Altın fiyatları Kasım ayında en yüksek 1207 ve en düşük 1132 seviyelerini test ederek %0.84 düşüş ile üçüncü aylık düşüşünü kaydetti. Geçtiğimiz hafta ise %2.14 kazanç kaydetti. Dünya Altın Konseyi üçüncü çeyrek raporuna göre talepte düşüş arzda artış görülüyor. Hindistan ve Çin de görülen talep artışı dönemsel olduğundan sene başından beri görülen talep düşüklüğü göz ardı edilemez. Ancak Hindistan da altın ithalatını zorlaştıran bazı uygulamalar geçtiğimiz hafta beklenmedik bir şekilde revize edildi. Çin de de benzer uygulamalar söz konusu olabilir. Dolayısıyla fiziki talep artış görülmesi mümkün olabilir. Öte yandan düşük petrol fiyatları enflasyonda aşağı yönlü baskıyı arttırarak enflasyon için hedging amaçlı kullanılan altına olan talebi daha da azaltmaya devam edebilir. Kısacası altının gidişatı için küresel büyüme beklentilerini, altın piyasası arz-talep dengelerini ve önemli ABD verilerini takip etmeye devam edeceğiz. Daha önceden de belirttiğimiz gibi ABD den bazı ekonomik verilerin beklentileri karşılamadığı durumlarda yukarı yönlü hareketler gerçekleşebilir; dolayısıyla Amerika da ekonomik verilere göre kısa vadede yukarı yönlü hareket beklenebilir. Ancak orta ve uzun vadede FED in varlık alım programını sonlandırması ile faiz artırımı beklentileri sebebi ile Amerikan dolarının daha da değer kazanmasına ve Dolar Endeksi ndeki yukarı yönlü hareketle paralel olarak altın ayı piyasasında diyebiliriz

8 Altın Piyasası Teknik Görünüm: Daha önceden üç defa test edilen 1183 desteğinin aşağı yönlü kırılması durumunda aşağıda 1147 ve 1100 seviyelerindeki Fibonacci destekleri takip edilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde ise aşağı yönlü oluşan kanal hareketinin üst bandı olan 1214 seviyesi direnç olarak takip edilebilir. Bu seviyenin üzerinde ise kısa vadede oluşan yukarı yönlü kanal hareketinin üst bandını oluşturan 1225 seviyesindeki direnç izlenebilir. Yukarı yönlü hareketin devamında ise 1287 seviyesi izlenecek direnç seviyesi. Grafik 1: Altın Teknik Analiz Kaynak: Matriks

9 Dolar Endeksi Teknik Görünüm: Dolar Endeksi nde Ağustos 2014 ten beri devam eden yukarı yönlü kanal hareketinin alt bandı olan seviyesi üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü hareket devam ediyor diyebiliriz. Aşağı yönlü hareketlerde takip edilecek ilk seviyeler ise 89 ve destekleri. Dolar Endeksi nde devma eden yukarı yönlü hareket içerisinde takip edilecek direnç seviyeleri ise yukarı yönlü oluşan flama formasyonunun hedef seviyesi ve sonrasında Fibonacci direnç seviyesi Grafik 2: Dolar Endeksi: Kaynak: Matriks

10 zorunlu olan Uyarı notu: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenilirliğine inandığımız kaynaklardan derlenmiş olup, raporda yer alan yorumlar sadece ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan yatırımlardan ATIG YATIRIM MEN- KUL DEĞERLER A.Ş. sorumlu tutulamaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Barbaros Mah. Al Zambak Sok. No:2 Varyap Meridyan Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir İstanbul/Türkiye