GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı. Yılın ilk yarısında gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarında yükseliş, tahvil faizlerinde ise düşüşler yaşandı. Dünya ekonomilerinin iyileşme süreci devam ederken, ABD başta olmak üzere bazı ülkelerde krizden çıkış sinyalleri verilmeye başlandı. Mayıs ayında ABD Merkez Bankası nın tahvil alım programını azaltacağını açıklaması yılın ilk yarısında yaşanan olumlu trendin tersine dönmesine neden oldu. Global sermaye akımı, geride bıraktığımız 10 senelik dönemin aksine, yön değiştirerek gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere doğru kaymaya başladı, Türkiye ise göreceli olarak olumsuz ayrıştı. Türkiye nin en büyük ticaret ortağı konumundaki Euro Bölgesi nde borç krizini aşmaya yönelik yapısal adımların plan düzeyinden aksiyon düzeyine geçememesi de Türkiye yi olumsuz etkileyen etkenlerden bir diğeri oldu. Küresel krizin ardından ekonomiyi canlandırmak adına merkez bankalarının piyasaya bol ve ucuz likidite enjekte etme operasyonu, ABD Merkez Bankası ndan sonra farklı ülkelerin merkez bankalarıyla 2013 yılında da devam etti. Mayıs ayında ise gerek istihdam gerekse büyüme anlamında hedeflenen seviyelere doğru ilerleyen ABD de, Merkez Bankası Fed, makro ekonomik verilerin iyileşmesiyle beraber, tahvil alım programı kapsamında piyasaya sunduğu likidite miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar dolar seviyesine düşürdü. Bu durum başta Türkiye olmak üzere tüm gelişmekte olan ülkelerden yabancı yatırımcı kaynaklı çıkışlar meydana getirdi. 2013 yılının ilk beş ayı, 2012 yılında olduğu gibi BIST Hisse Senedi Piyasası nın en iyi performanslarından birini sergilediği bir dönem olurken, hızlı yükselişlerle endeks tarihi rekor seviyelere ulaştı. İkinci çeyrekten itibaren yurt içindeki siyasi gerginlikler, ABD Merkez Bankası nın tahvil alımı programını azaltacağı beklentisi ile artan ekonomik belirsizlik ile sert düşüşlerle borsa gerilerken, Türkiye piyasasındaki faizler yükseliş gösterdi. Türkiye ekonomisinin temel sorunlarından biri olan ve üretimlerin ithal girdi ile yapılmasından kaynaklanan, doğru orantı içinde olan büyüme oranı ve cari açık ilişkisi, 2012 yılında TCMB nin bu sorunu gidermek adına ekonomiyi yavaşlatmak üzere attığı bazı adımlardan etkilenmişti ancak 2013 yılında bu makro göstergeler beklentilerin bir miktar dışında gerçekleşti. 1
2011 yılında %9,0, 2012 yılında ise %2,2 seviyesinde olan GSYH büyümesi; 2013 yılı ilk yarısında %3,7 olurken, üçüncü çeyreğinde %4,4 seviyesine ulaştı. Ekonomimizin orta vadeli büyüme performansının daha düşük olacağı beklentileri hakim olsa da uzun vadeli trend beklentilerinde bir bozulma görülmüyor. Ödemeler dengesi tarafında, Aralık ayında cari denge beklentinin oldukça üzerinde 8,3 milyar dolar açık verdi. Böylece, 2013 yılında cari açık, 2012 yılındaki 49 milyar dolar seviyesinden, 65,0 milyar dolar seviyesine yükseldi. 2009 yılında zirve yapan, sonraki yıllarda kademeli düşüşe geçen işsizlik oranı, 2012 yılı başından beri yeniden çıkışa geçmiş görünüyor. Kasım ayında işsizlik oranı %9,9 seviyesine yükselirken 2012 yılın aynı ayında işsizlik oranı %9,4 seviyesindeydi. Makro ekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon tarafında ise 2013 yılı oranı %7,4 olarak açıklandı. Üretici fiyatlarında ise yıllık ÜFE enflasyonu %7,0 a yükselerek Mayıs 2012 den sonraki en yüksek seviyeye ulaştı. Kriz sonrası dönemde, merkez bankalarının ekonomiyi canlandırmak adına piyasalara bol likidite enjekte etmesi gelişmekte olan ülkelere yabancı sermaye akışını sağladı. Ancak son dönemde, ABD başta olmak üzere gelen toparlanma sinyalleri ve ABD Merkez Bankası açıklaması sonrası bu sermaye gelişmiş ülkelere geri dönmeye başladı. Gelişmiş ekonomilerin krizden çıkışının kaçınılmaz bir sonucu olarak gelişmekte olan ülke ekonomilerinin önümüzdeki dönemde olumsuz etkilenmesi beklenmektedir. Türkiye nin 2014 yılında %2,8 büyümesi beklenmesine rağmen yüksek yabancı sermaye çıkışı sonrası Türkiye ve diğer gelişmekte olan ülke ekonomilerinin bu dönemde vereceği tepki yakından takip edilmelidir. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı Mayıs 2013 te FED den gelen tapering sinyali ile, tüm gelişmekte olan ülkeler gibi Türkiye de de finansal piyasada ciddi volatilite görüldü. IMKB Tahvil-Bono ve Hisse senedi piyasası da yurtdışı gelişmekte olan piyasalar ile aynı yönde hareket etti. Ancak 17 Aralık ta Türkiye de artmaya başlayan politik risk nedeniyle, bu tarihten itibaren piyasalarda yurtdışına göre negatif anlamda bir ayrışma olmaya başladı. Bu da yıl sonuna kadar sürdü. Bu nedenle fonun getirisi de negatif anlamda etkilenmiştir. Mümkün olduğunca devlet tahvillerine yatırım yapılarak konservatif yatırım stratejimizi sürdürmeye devam ediyor, Hisse senetlerinde de likiditesi yüksek, ihtiyaç olduğunda kolay satışı yapılabilecek kağıtları seçiyoruz. 2014 ilk çeyreğinde de piyasaların yönünde çok ciddi bir değişim olmadığı sürece, bu stratejimizi korumayı düşünüyoruz. 31.12.2012-31.12.2013 tarihleri arasında fon getirisi -%1,77 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %0,18 olarak gerçekleşmiştir. 2
Fonun karşılaştırma ölçütü %70 Garanti Bankası GARBO Genel Bono Endeksi, %20 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %5 BİST 30 Endeksi, %3 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi (TL), %1 KYD ÖST Endeksi (sabit), %1 KYD ÖST Endeksi (değişken) olup, fon %70-100 aralığında devlet tahvili/hazine bonosuna, %0-10 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-10 aralığında hisse senedine, %0-20 aralığında mevduat/katılma hesabına ve %0-10 aralığında özel sektör tahviline yatırım yapar. 3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Sermaye Piyasası Kurulunun Emeklilik yatırım fonlarının kuruluş ve faaliyetlerine ilişkin esaslar hakkında yeni yönetmelik, 13 Mart 2013 tarih ve 28586 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak aynı tarihte yürürlüğe girmiştir. Emeklilik Yatırım Fonların içtüzük/izahname/tanıtım formu değişikliği için Sermaye Piyasası Kurulu na ilgili başvurular yapılmıştır. Söz konusu yeni yönetmeliğe SPK'nın açıklamasına http://www.spk.gov.tr ve Emeklilik Yatırım Fonlarının duyurular bölümünden https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden ulaşabilirsiniz. Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr/grupemeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu bölümünden ulaşılabilmektedir. 3
4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları FON PORTFÖY 31/12/2013 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 1.200.000 TRT290114T18 1.216.811,61 100.000 TRT260214T10 103.294,33 2.500.000 TRT050314T14 2.576.802,25 700.000 TRT090414T19 684.234,04 500.000 TRT210514T12 723.787,18 500.000 TRT040614T12 501.918,70 300.000 TRT110614T13 289.006,02 800.000 TRT060814T18 842.239,14 1.800.000 TRT240914T15 1.809.604,44 1.500.000 TRT011014T19 2.163.989.46 2.300.000 TRT070115T13 2.302.647,55 500.000 TRT110215T16 685.479,14 500.000 TRT290415T14 651.515,64 2.000.000 TRT130515T11 1.891.667,27 2.000.000 TRT071015T12 1.990.314,47 200.000 TRT270116T18 203.884,67 200.000 TRT040117T14 205.190,44 1.000.000 TRT140218T10 903.045,91 500.000 TRT150120T16 535.774,65 800.000 TRT010420T19 1.097.485,97 100.000 TRT210721T11 118.696,56 500.000 TRT120122T17 503.995,92 400.000 TRT080323T10 337.225,56 Özel Sektör Tahvili 1.500.000 TRSDZBK51513 1.512.023,36 Hisse Senedi Nominal Değer Hisse Tanımı Rayiç Değer (TL) 90.000,00 ISCTRE 418.500,00 50.000,00 SAHOLE 432.000,00 88.699,00 YKBNKE 329.960,28 Ters-repo 223.660 TRT050314T14 220.007,24 TOPLAM 25.251.101,80 4
NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31/12/2013 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 25.251.101,80 Hazır Değerler (+) 2.201,95 Alacaklar (+) 1.875,03 - Diğer Alacaklar 1.875,03 Borçlar (-) 42.793,54 - Yönetim Ücreti 40.435,09 - Diğer Borçlar 2.358,45 2.Net Varlık Değeri 25.212.385,24 Dolaşımdaki Pay Sayısı 1.150.776.686,445 3.Birim Pay Değeri 0,021909 5