ALPHA ALTIN RAPORU ÖZET 12 Ocak 2016 5 Ocak 2016 tarihli Alpha Altın raporumuzda paylaştığımız görüşümüz; 144 günlük ortalama ($1116.17) orta dönemli trend değişimi için referans olmaya devam ediyor. Bu ortalamanın altında devam eden hareketlerde 144 günlük ortalama seviyesine doğru atak ilk Pozitif Senaryo direnç seviyesi veya satış noktası olarak değerlendirilebilir. Yukarı yönlü hareketlerde, 55 günlük ortalama $1085.53 referansı ile $1100 ve 144 günlük ortalama $1116.17 seviyeleri hedeflenebilir. Negatif Senaryo Aşağı yönlü hareketlerde, 55 günlük ortalama $1085.53 sonrasında $1073 seviyeleri hedeflenebilir! Altın spot fiyat için 144 günlük basit hareketli ortalama ALGI değişimi açısından ÖNEMLİ! Dr. Tuğberk ÇİTİLCİ Araştırma Müdürü Sanko Yatırım Menkul Değerler 1
ALTIN OPSİYON PUSULASI Altın 2016 Şubat, Haziran ve Aralık vadeli kontratları üzerine yazılan PUT (SATIM) ve CALL (ALIM) toplam açık pozisyon bilgisi tabloda gösterilmiştir. Açık pozisyon bilgisi genel olarak piyasanın yön algısının nerde olduğunu ölçmek için iyi bir barometre görevi görmektedir. Piyasa spot fiyatta olası hareketlere karşı korunma almaktadır. Yatırımcılarımız tabloya bakarken ilgili fiyat seviyelerinde toplam PUT ve toplam CALL açık pozisyon bilgilerine bakarak, piyasanın o fiyat seviyesinde alım veya satım yönünde beklentisini ve korunma almasını inceleyebilir. *Açık pozisyon bilgisi tek başına alım veya satım kararı için yeterli parametre değildir. Yatırımcılarımızın bunu dikkate alması gerekmektedir. PUT ve CALL açık pozisyon verileri incelendiğinde; $1075/80 seviyesinde PUT (SATIM) $1105/10 seviyesinde CALL (ALIM) yığılmalar daha fazla şeklinde yorumlanabilir. 2
Tablo1 Toplam PUT Açık Pozisyon Bilgisi ALTIN VADELİ KONTRAT PUT (SATIM) OPSİYONLARI 2016 ŞUBAT VADE 2016 HAZİRAN VADE 2016 ARALIK VADE AÇIK AÇIK FİYAT FİYAT POZİSYON POZİSYON FİYAT AÇIK POZİSYON TOPLAM PUT POZİSYON 1035 1823 1035 21 1035 0 1844 1040 2789 1040 50 1040 278 3117 1045 1218 1045 12 1045 0 1230 1050 3031 1050 3232 1050 1344 7607 1055 1453 1055 25 1055 0 1478 1060 1528 1060 1224 1060 1 2753 1065 1321 1065 357 1065 0 1678 1070 2970 1070 32 1070 41 3043 1075 3024 1075 848 1075 443 4315 1080 3010 1080 1444 1080 360 4814 1085 772 1085 0 1085 210 982 1090 1224 1090 288 1090 300 1812 1095 464 1095 54 1095 125 643 1100 2785 1100 3418 1100 3266 9469 1105 356 1105 0 1105 147 503 1110 1199 1110 220 1110 355 1774 1115 1151 1115 16 1115 0 1167 1120 404 1120 94 1120 0 498 1125 1712 1125 467 1125 687 2866 1130 1163 1130 10 1130 775 1948 1135 23 1135 6 1135 0 29 1140 370 1140 404 1140 350 1124 1145 35 1145 1 1145 0 36 1150 1751 1150 3279 1150 1697 6727 1155 227 1155 1 1155 0 228 1160 816 1160 596 1160 190 1602 1165 27 1165 6 1165 0 33 1170 185 1170 9 1170 0 194 1175 978 1175 70 1175 122 1170 1180 464 1180 25 1180 150 639 1185 22 1185 150 1185 0 172 1190 28 1190 370 1190 525 923 1195 18 1195 0 1195 295 313 1200 224 1200 1365 1200 760 2349 1205 10 1205 0 1205 0 10 1210 114 1210 78 1210 578 770 1215 0 1215 0 1215 0 0 1220 102 1220 50 1220 80 232 1225 251 1225 1007 1225 378 1636 1230 1 1230 0 1230 0 1 1235 0 1235 90 1235 0 90 1240 0 1240 0 1240 140 140 1245 0 1245 0 1245 0 0 1250 106 1250 452 1250 466 1024 1255 0 1255 0 1255 0 0 1260 183 1260 0 1260 0 183 1265 0 1265 0 1265 0 0 1270 0 1270 55 1270 0 55 1275 0 1275 0 1275 153 153 1280 100 1280 0 1280 0 100 1285 100 1285 0 1285 0 100 1290 50 1290 0 1290 320 370 1295 0 1295 0 1295 0 0 1300 3 1300 150 1300 200 353 1305 0 1305 0 1305 0 0 1310 150 1310 10 1310 0 160 1315 0 1315 0 1315 0 0 1320 0 1320 48 1320 0 48 1325 0 1325 0 1325 8 8 1330 0 1330 22 1330 0 22 1335 0 1335 0 1335 0 0 1340 0 1340 0 1340 6 6 1345 0 1345 0 1345 0 0 1350 0 1350 0 1350 26 26 3
Tablo 2 Toplam CALL Açık Pozisyon Bilgisi ALTIN VADELİ KONTRAT CALL (ALIM) OPSİYONLARI 2016 ŞUBAT VADE 2016 HAZİRAN VADE 2016 ARALIK VADE AÇIK AÇIK FİYAT POZİSYON POZİSYON FİYAT AÇIK TOPLAM CALL POZİSYON POZİSYON 1035 0 1035 0 1035 0 0 1040 114 1040 1 1040 0 115 1045 83 1045 0 1045 0 83 1050 452 1050 3 1050 0 455 1055 89 1055 6 1055 0 95 1060 452 1060 3 1060 2 457 1065 600 1065 288 1065 0 888 1070 706 1070 34 1070 0 740 1075 2403 1075 678 1075 319 3400 1080 1838 1080 361 1080 350 2549 1085 1044 1085 9 1085 176 1229 1090 1742 1090 343 1090 401 2486 1095 1533 1095 46 1095 125 1704 1100 6863 1100 1496 1100 1200 9559 1105 1610 1105 1 1105 985 2596 1110 3859 1110 606 1110 350 4815 1115 2418 1115 0 1115 0 2418 1120 2474 1120 474 1120 0 2948 1125 4274 1125 253 1125 1127 5654 1130 2697 1130 424 1130 527 3648 1135 708 1135 0 1135 0 708 1140 1655 1140 378 1140 395 2428 1145 782 1145 14 1145 0 796 1150 6503 1150 2593 1150 948 10044 1155 975 1155 1 1155 0 976 1160 1158 1160 434 1160 296 1888 1165 1210 1165 0 1165 2 1212 1170 1124 1170 59 1170 155 1338 1175 3310 1175 855 1175 112 4277 1180 1394 1180 462 1180 199 2055 1185 174 1185 256 1185 0 430 1190 238 1190 945 1190 606 1789 1195 339 1195 6 1195 295 640 1200 4576 1200 3163 1200 3211 10950 1205 221 1205 0 1205 0 221 1210 493 1210 113 1210 586 1192 1215 333 1215 28 1215 0 361 1220 793 1220 458 1220 402 1653 1225 2008 1225 1638 1225 3910 7556 1230 308 1230 122 1230 55 485 1235 165 1235 119 1235 0 284 1240 211 1240 154 1240 142 507 1245 227 1245 0 1245 0 227 1250 1806 1250 2904 1250 1608 6318 1255 153 1255 29 1255 0 182 1260 226 1260 234 1260 5 465 1265 1228 1265 0 1265 0 1228 1270 494 1270 764 1270 20 1278 1275 2171 1275 2173 1275 305 4649 1280 540 1280 330 1280 0 870 1285 389 1285 1 1285 0 390 1290 572 1290 24 1290 476 1072 1295 27 1295 0 1295 0 27 1300 5027 1300 1957 1300 2390 9374 1305 42 1305 0 1305 0 42 1310 291 1310 21 1310 0 312 1315 70 1315 0 1315 0 70 1320 143 1320 291 1320 0 434 1325 2750 1325 466 1325 989 4205 1330 640 1330 28 1330 0 668 1335 135 1335 0 1335 50 185 1340 144 1340 24 1340 15 183 1345 152 1345 0 1345 0 152 1350 1920 1350 3095 1350 2531 7546 4
Tablo 3 PUT - CALL Açık Pozisyon Bilgisi FİYAT TOPLAM PUT TOPLAM CALL POZİSYON POZİSYON PUT - CALL 1035 1844 0 1844 1040 3117 115 3002 1045 1230 83 1147 1050 7607 455 7152 1055 1478 95 1383 1060 2753 457 2296 1065 1678 888 790 1070 3043 740 2303 1075 4315 3400 915 1080 4814 2549 2265 1085 982 1229-247 1090 1812 2486-674 1095 643 1704-1061 1100 9469 9559-90 1105 503 2596-2093 1110 1774 4815-3041 1115 1167 2418-1251 1120 498 2948-2450 1125 2866 5654-2788 1130 1948 3648-1700 1135 29 708-679 1140 1124 2428-1304 1145 36 796-760 1150 6727 10044-3317 1155 228 976-748 1160 1602 1888-286 1165 33 1212-1179 1170 194 1338-1144 1175 1170 4277-3107 1180 639 2055-1416 1185 172 430-258 1190 923 1789-866 1195 313 640-327 1200 2349 10950-8601 1205 10 221-211 1210 770 1192-422 1215 0 361-361 1220 232 1653-1421 1225 1636 7556-5920 1230 1 485-484 1235 90 284-194 1240 140 507-367 1245 0 227-227 1250 1024 6318-5294 1255 0 182-182 1260 183 465-282 1265 0 1228-1228 1270 55 1278-1223 1275 153 4649-4496 1280 100 870-770 1285 100 390-290 1290 370 1072-702 1295 0 27-27 1300 353 9374-9021 1305 0 42-42 1310 160 312-152 1315 0 70-70 1320 48 434-386 1325 8 4205-4197 1330 22 668-646 1335 0 185-185 1340 6 183-177 1345 0 152-152 1350 26 7546-7520 5
ALTIN BORSA YATIRIM FONLARI (ETF) Borsa Yatırım Fonlarının (ETF) elinde bulundurduğu altın miktarı, fonların genel fiyat seviyesi algısı açısından önemli Fonlardan ÇIKIŞ altın spot fiyatında AŞAĞI yönlü harekete neden olabilir Fonlarda GİRİŞ devam ediyor bu durum ALTIN spot fiyat için POZİTİF yorumlanabilir. COMEX DEPO BİLGİSİ COMEX depolarında önemli bankaların ve müşterilerin fiziksel olarak tuttuğu altın miktarında depo giriş ve çıkış bilgileri fiziksel talep takibi açısından önemli Depolardan ÇIKIŞ olması ALTIN için NEGATİF Depolara GİRİŞ olması ALTIN için POZİTİF olarak yorumlanabilir. Depolarda ÇIKIŞLAR devam ediyor. ALTIN spot fiyatına NEGATİF etkide bulunabilir. 6
7
ALTIN SPOT FİYATINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Aşağıdaki tabloda korelasyon ve 5 yıllık ortalama verileri paylaşılmıştır. 8
ALTIN ÇIKARMA MALİYETİ 2015 yılı 3.çeyrek için altın nakit çıkarma maliyeti büyük ölçekli işletmeler için $632, Daha geniş kapsamlı maliyetler dahil edilediğinde işletmeler için ortalama maliyet $856 seviyesinde bulunuyor. Büyük Orta ve Küçük İşletmeler Maliyet Tablosu İşletmeler Maliyet Tablosu 9
ALTIN OCAK AYLARI PERFORMANSI 10 yıllık dönem incelendiğinde ALTIN spot fiyatı Ocak aylarında genel olarak İYİ performans göstermektedir. 2008 yılı Ocak ayında +11.08% değer kazanmıştır. 2011 yılı Ocak ayında -6.24% değer kaybetmiştir. Yukarıda belirttiğimiz faktörler normal piyasa koşullarında altın spot fiyatını negatif etkilemesi beklenir. Fakat siyah kuğu faktörlerinden dolayı faktörler her koşulda negatif olarak etkilememektedir. ALTIN TEKNİK ANALİZ Yatırımcılarımız altın spot fiyatını analiz ederken hangi teknik analiz indikatörlerini kullanacaklar? Basit bakış açısı referansı ile HAREKETLİ ORTALAMALAR yatırımcılarımızın kafasını karıştırmadan yardımcı olacaktır. Peki hangi dönem kullanılacak? Bu durumda farklı görüşler belirtilmektedir. Piyasa katılımcıları tarafından yaygın olarak kullanılan 21 50 100 200 günlük ortalamalar gerek basit gerekse de ağırlıklı ortalama olarak kullanılabilir. ALPHA ALTIN raporunda HAREKETLİ ORTALAMALAR için Fibonacci Sayı Dizisinin kullanacağız. 10
Fibonacci Oranları Nereden Geliyor ve Nasıl Hesaplanıyor? Cevabı Fibonacci Oranları Detaylar için parahaberi.com sitemizde yer alan yazımızı okuyabilirsiniz Link:http://parahaberi.com/tr-TR/haberler/58912/fibonacci-oranlari-nereden-geliyor-ve-nasil-hesaplaniyor ALTIN analizi için referans olarak 55-89-144-233 rakamlarını kullanacağız. Özellikle 144 GÜNLÜK BASİT HAREKETLİ ORTALAMA! Yatırımcılarımız teknik analizi bilmeseler veya karmaşık olarak algılasalar bile altın spot fiyat grafiğinin üzerine 144 günlük basit ortalamayı eklerlerse BASİT ve KULLANIŞLI SİNYAL YARATABİLİRLER! 144 günlük basit hareketli ortalama DESTEK DİRENÇ seviyesi olarak anlamlı sonuçlar ifade etmektedir. Önemli TREND değişimleri açısından 144 günlü ortalama mutlaka TAKİP EDİLMELİ! Ortalama çizgisinin ÜZERİNDE UZUN Ortalama çizgisinin ALTINDA KISA işlemler denenebilir. ALTIN spot fiyat 144 günlük ortalama @ 1116.17 seviyesinde TREND DEĞİŞİMİ için takip edilebilir. Kısa pozisyonda giden yatırımcılarımız spot fiyatın bu seviyeye doğru yakınsamasını ZARAR KES seviyesi olarak uygulayabilirler. 11
ALTIN BAŞARILI 1 İNDİKATÖR RSI Spot altın fiyatında uzun dönemli olarak günlük bazda RSI indikatörü dip ve tepe seviyelerini belirleme konusunda anlamlı sinyaller vermektedir. RSI < 30 Aşırı Satım durumlarında (RSI yaklaşık 18-20) ilk dönüş sinyalleri gelmektedir. RSI > 70 Aşırı Alım durumlarında (RSI yaklaşık 75-80) ilk dönüş sinyalleri gelmektedir. 12
FİYAT NE OLACAK? 144 günlük ortalama ($1116.17) orta dönemli trend değişimi için referans olmaya devam ediyor. Bu ortalamanın altında devam eden hareketlerde 144 günlük ortalama seviyesine doğru atak ilk direnç seviyesi veya satış noktası olarak değerlendirilebilir. Kısa dönemli olarak dikkat edilecek seviyeler; Yukarı yönlü hareketlerde, 55 günlük ortalama $1085.53 referansı ile $1100 ve 144 günlük ortalama $1116.17 seviyeleri hedeflenebilir. Aşağı yönlü hareketlerde, 55 günlük ortalama $1085.53 sonrasında $1073 ve $1067 seviyeleri hedeflenebilir! 13
Kısa dönemli işlem açan/kapatan yatırımcılarımız; 15 dakikalık dönem için 89 (yeşil çizgi) ve 144 (kırmızı çizgi) birimlik basit hareketli ortalamalar takip edilebilir. 1. 89 ve 144 birimlik ortalamalar gerek ÖLÜM (NEGATİF) gerekse de ALTIN (POZİTİF) kesişme için takip edilebilir. Kesişmeler uzun ve kısa dönemli hareketli ortalamaların durumuna göre belirlenmektedir. KISA DÖNEMLİ ORTALAMA < UZUN DÖNEMLİ ORTALAMA = ÖLÜM KESİŞMESİ KISA DÖNEMLİ ORTALAMA > UZUN DÖNEMLİ ORTALAMA = ALTIN KESİŞME ÖNEMLİ NOT: Hareketli ortalamalarda kesişme durumu gecikmeli takip ettiğinden dolayı fiyat hareketlerini yakalayamama durumu sıklıkla gerçekleşebilir. Kesişme sinyallerini daha öncü olarak yorumlamak için hareketli ortalamaların yukarı veya aşağı EĞİM değişimlerini dikkate almak gerekmektedir! 2. 89 ve 144 basit hareketli ortalamalar 15 dakikalık dönem için DESTEK DİRENÇ seviyeleri olarak takip edilebilir. 14
ELEŞTİRİ/AÇIKLAMA Teknik analiz için bu kadar indikatör veya osilatör varken neden hareketli ortalamalara bakıyoruz. Basit bakış açısı genelde daha anlamlı sonuçlar vermektedir. Ayrıca teknik analiz için kullanılan bütün indikatör/osilatörlerin ana girdisi FİYAT bilgisidir. Fiyatı en uygun şekilde gecikmeli de olsa yansıtan hareketli ortalamalardır Not: Teknik analiz sübjektif olduğundan dolayı bu konu tartışmaya açıktır. ALTIN HACİM ANALİZİ Hacim analizini DAHA KISA dönemli işlemler için kullanılabilir. Bloomberg terminalinden alınan verilere göre oluşan Hacim Analizinde; Spot altın $1097.25- $1090.75 seviyelerinde işlem kümelenmesi fazla 1087.50 ve 1090.50 seviyeleri arasında hacimsiz boşluk var! Boşluk kapamaya dikkat! Yukarı hareketler için $1092 KRİTİK bu seviye üzerinde $1096 seviyeleri hedeflenebilir. Aşağı hareketler için $1084 KRİTİK bu seviye sonrasında $1080 seviyeleri hedeflenebilir. 15
20 Yıllık Dönem Hacim Analizi Hacim analizinin anlatıldığı detaylı videomuz için, http://parahaberi.com/tr-tr/video/133/sanko-menkul-degerler-arastirma-muduru-dr-tugberk-citilci ALTIN ÖNCÜ GÖSTERGE ANALİZİ Opsiyon piyasalarında yatırımcılar spot piyasa riskine karşı korunma amaçlı çeşitli yatırım stratejileri uygulayabilirler. Bu stratejilerden bir tanesi de Risk Reversal Stratejisidir. Aynı dayanak varlık üzerine yazılan CALL (ALIM) ve PUT(SATIM) opsiyonlarından birinin alınıp diğerinin satılması ile korunma stratejisi oluşturulmaktadır.call satıldığında karşılığında PUT alınması veya CALL alındığında karşılığında PUT satılması olarak açıklanabilir. Genellikle aynı delta değerine sahip CALL ve PUT opsiyonlarında uygulanmaktadır. (*Delta, opsiyonun dayanak varlık fiyatının bir birim değişmesi sonucunda opsiyonun priminin ne kadar azalacağını ya da artacağını gösterir.delta yüzde olarak ifade edilir ve en yüksek yüzde 100 en düşük yüzde 0 olabilir. Örneğin delta yüzde 50 ise bunun anlamı dayanak varlık fiyatının her 1 birimlik artışında veya azalışında opsiyon priminin 0,5 birim artacağı veya azalacağıdır.opsiyon eğer alım opsiyonuysa delta artı yüzde rakamlarıyla ifade edilirken satım opsiyonlarında deltanın yüzdesi eksi yüzde rakamlarıyla ifade edilir.) Piyasa uygulamasında yaygın olarak 25 delta kullanılmaktadır. 16
Risk Reversal Ne İfade Etmektedir? Piyasanın ilgili dayanak varlıkta ki yön algısını belirtmektedir. Kesinlikle tek başına bir alım veya satım göstergesi değildir. Kısa Dönemli Risk Reversal verileri YUKARI Bu durum ALTIN spot için POZİTİF yorumlanabilir. Risk reversal verileri ile altın fiyatı arasında NEGATİF uyumsuzluk devam ediyor. Sanko Yatırım Menkul Değerler Araştırma Bölümü, farklı bir bakış açısı ile ALPHA ALTIN raporunu yayınlıyor. Değerli metal için teknik analiz ve temel analiz referansları incelenerek yatırımcılarımızın A dan Z ye farkındalığını arttırmayı hedefliyoruz. Yatırımcılarımız ALTIN ile ilgili soruları için Sanko Yatırım Menkul Değerler Araştırma Bölümünü 0212 410 05 98 numaralı telefondan arayabilirler. Dr. Tuğberk ÇİTİLCİ Sanko Yatırım Menkul Değerler Araştırma Müdürü tcitilci@sankomenkul.com 0212 410 05 00 17