18-Tem ABD, Philadelphia Fed İmalat Endeksi, Temmuz Güney Afrika, Faiz Oranı Kararı 19-Tem TCMB, Beklenti Anketi, Temmuz 23-Tem Tüketici Güven Endeksi, Temmuz 24-Tem Euro Bölgesi İmalat Sanayi Öncü PMI Endeksi, Temmuz 25-Tem TCMB Faiz Kararı (TSKB bek. politika faizi %21) Reel Sektör Güven Endeksi, Temmuz İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı, Temmuz ECB Faiz Kararı ABD, geçen hafta Rusya'dan S-400 savunma sistemini teslim almaya başlamasının ardından Türkiye'yi F-35 savaş uçağı programından çıkaracağını açıkladı. Türkiye Dışişleri Bakanlığı ise kararın hiçbir meşru gerekçeye dayanmadığını belirterek, ABD'yi "bu hatadan" geri dönmeye çağırdı. Diğer yandan konuya ilişkin değerlendirmelerde bulunan NATO Genel Sekreteri Jens Stoltenberg Türkiye nin ittifakın önemli bir üyesi olmaya devam ettiğini belirtti. Stoltenberg, NATO nun Türkiye ile ilişkisinin F-35 programı ve S-400 den çok daha derin olduğunu söyledi. Ekonomi alanında önemli düzenlemeler içeren Gelir Vergisi Kanunu ile Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılması Hakkında Kanun Teklifi, TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi. "Torba Yasa" olarak ifade edilen kanun kapsamında, Merkez Bankası'na ilişkin düzenlemeler, varlık barışı ve kredilerin yeniden yapılandırılmasına ilişkin düzenlemeler de yer alıyor. Kanunla, Merkez Bankası'nın temel görev ve yetkilerinde değişiklik yapılıyor. Zorunlu karşılıkların etkinliğini artırmak üzere, bankaların ve Merkez Bankasınca uygun görülecek diğer mali kuruluşların bilanço içi veya dışı uygun görülen kalemlerinde meydana gelen değişikliklerin, sıkça farklılaşan piyasa koşullarına göre zorunlu karşılığa tabi tutulması mümkün hale getiriliyor. Kanun ile Merkez Bankası'nın yıllık safi kârının %20'sinin ihtiyat akçesine ayrılacağına yönelik hüküm kaldırılıyor. Hisse senetlerinin nominal değerleri üzerinden %6 oranında ilk kâr hissesi hissedarlara dağıtılmaya devam edilecek. Bunun ödenmesinden sonra kalan miktarın %10'u, "fevkalade ihtiyat akçesi" yerine, ihtiyat akçesine aktarılacak. Son yıl kârından ayrılan ihtiyat akçesi hariç, birikmiş ihtiyat akçeleri her yıl kara katılarak dağıtılabilecek. Bu maddenin yürürlüğe girdiği tarihe kadar ayrılmış bulunan ihtiyat akçelerinin tamamı, birikmiş fevkalade ihtiyat akçelerinin ise son yılın karından ayrılan kısmı hariç tamamı Genel Kurul kararı aranmaksızın Hazine'ye verilecek. Hisse Senetleri Seviye Göre BİST- 99,806 0.96% 6.26% 7.40% BİST-30 125,839 1.02% 6.95% 8.00% XUSIN 112,609 1.24% 1.99% 5.84% XBANK 144,242-0.69% 14.53% 18.38% Kur Seviye Göre Dolar/TL 5.6806-0.01% -2.68% 8.00% Euro/TL 6.3802-0.37% -2.54% 5.72% Sepet Kur* 6.0342-0.25% -2.54% 6.75% Euro/Dolar 1.1223-0.43% 0.36% -2.27% Dolar/JPY 107.94 0.30% -0.60% -1.22% DXY 97.2230-0.08% -0.26% 1.19% * %50 Dolar/TL + %50 Euro/TL Tahvil - Bono (Bileşik Getiri) En son Bir Önceki TR - 2 yıllık tahvil (TRT131119T19) 18.76% 18.97% TR - 10 yıllık tahvil (TRT080328T15) 16.80% 17.22% TR - Eurobond (17 Şubat 2045) 7.23% 7.13% ABD - 10 yıllık tahvil 2.04% 2.13% TSKB Eurobondları Kupon Fiyat Getiri 30 Ekim 2019 5.375%.04 5.176% 22 Nisan 2020 5.125% 99.87 5.293% 18 Mayıs 2021 4.875% 96.26 7.083% Emtia En son Göre Altın (Dolar/ons) 1426.60-0.55% 4.45% 9.60% Reuters/Jefferies CRB* 189.03-1.63% 3.43% 7.43% Brent (Dolar/varil) 63.66 0.19% 4.29% 18.62% Doğalgaz (TL/stdm3) 2.30 0.69% -2.23% -21.02% * Thomson Reuters/CoreCommodity CRB Commodity Total Return Index
2 Türkiye de faaliyette bulunan bankalar, finansal kiralama şirketleri, faktoring şirketleri ve finansman şirketleri ile diğer finansal kuruluşlarla kredi ilişkisinde bulunan ve BDDK'ca çıkarılan yönetmeliğe göre hazırlanan Çerçeve Anlaşmalar'da belirlenen borçlular, bu kuruluşlar tarafından kullandırılmış olan kredileri yeniden yapılandırmaya tabi tutulabilecek. Finansal yeniden yapılandırmalara ilişkin usul ve esaslar yönetmelik hükümleri çerçevesinde hazırlanan Çerçeve Anlaşmalar ile belirlenecek. Bu hükümler, 2 yıl süreyle uygulanacak. Süreyi 2 yıl daha uzatmaya Cumhurbaşkanı yetkili olacak. Finansal yeniden yapılandırmalarda; kredilerin vadelerini uzatmak, kredileri yenilemek, ilave kredi vermek, anapara, faiz, temerrüt faizi, gecikme cezaları ve kar payları ile kredi ilişkisinden doğan diğer her türlü alacağı indirmek, bunlardan kısmen veya tamamen vazgeçmek mümkün olacak. Düzenleme uyarınca yapılacak teminat azaltma, anapara ve diğer alacaklardan vazgeçilerek kayıttan düşme yahut benzer işlemlerle kredilerin yeniden yapılandırılması Bankacılık Kanunu ile düzenlenen zimmet suçunu oluşturmayacak. Kanun, Varlık Barışı süresini yıl sonuna kadar uzatıyor. Yurt dışında bulunan para, altın, döviz, menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası araçlarını, 31 Aralık 2019'a kadar Türkiye'deki banka veya aracı kuruma bildiren gerçek ve tüzel kişiler, bunları serbestçe tasarruf edebilecek. Gelir veya kurumlar vergisi mükelleflerince sahip olunan ve Türkiye'de bulunan ancak kanuni defter kayıtlarında yer almayan para, altın, döviz, menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası araçları ile taşınmazlar için de 31 Aralık 2019'a kadar beyan süresi tanındı. Buna göre, vergi dairelerine beyan edilen varlıkların değeri üzerinden %1 oranında vergi alınacak. Bildirilen veya beyan edilen varlıklar nedeniyle vergi incelemesi ve vergi tarhiyatı yapılmayacak. Özel sektörün Mayıs sonu itibarıyla yurt dışından sağladığı kısa vadeli kredi borcu 12 milyar dolara, uzun vadeli kredi borcu 204,5 milyar dolara indi. Buna göre, Mayıs ta, 2018 sonuna kıyasla özel sektörün yurt dışından sağladığı uzun vadeli kredi borcu 5 milyar dolar azalarak 204,5 milyar dolara, kısa vadeli kredi borcu ise (ticari krediler hariç) 3,4 milyar dolar gerileyerek 12 milyar dolara düştü. TÜİK Mayıs ayına ilişkin perakende endekslerini açıkladı. Mayıs ayı itibariyle perakende ticarette gerçekleşen satışlara ilişkin hacim endeksi, bir önceki yılın aynı ayına göre %3,4 azalış gösterdi. Gıda, içecek ve tütün ürün grubunda satış hacmi yıllık olarak %3 oranında azalış kaydederken, gıda dışı sektörlerde yıllık düşüş %1,7 seviyesinde gerçekleşti. Bununla birlikte perakende sektörü ciro endeksi ise yıllık olarak %16,2 oranında artarak son 7 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Hem hacim hem de ciro endekslerinin yıllık artışları halen negatif bölgede olmakla birlikte 2018 sonunda gördükleri dip seviyeden toparlanma eğilimlerini sürdürmekte. TÜİK Mayıs ayı ciro endekslerini açıkladı. Sanayi, inşaat, perakende ve hizmet sektörlerini kapsayan takvim etkilerinden arındırılmış ciro endeksi Mayıs ayında bir önceki yıla göre %14,4 artış gösterdi. Nisan ayında olduğu gibi Mayıs ayında da inşaat sektörü ciro performansı diğer sektörlerle olumsuz yönde ayrıştı. Ciro endeksi sanayide %20,9, hizmetlerde %22,8, ticarette %14,1 oranında artış kaydederken inşaat sektöründe %20,7 oranında azalış görüldü. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Mayıs ayı konut fiyatları istatistiklerini açıkladı. Türkiye genelinde konut fiyatları 2019 yılı Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre %1,57 oranında artış gösterdi. Reel fiyatlar ise %14,44 oranında azalış kaydetti. İstanbul'da konut fiyat endeksi bir önceki yıla göre %2,12 oranında azalış kaydetti. Böylece, İstanbul'da nominal konut fiyatları Ocak 2019 tarihinden itibaren yıllık bazda başlayan düşüş eğilimini devam ettirdi. Ankara'da yıllık değişim %0,41 düşüş yönlü olurken, İzmir'de ise %0,6 artış yönünde gerçekleşti. Böylece Ankara ilinin veri tarihinde ilk kez nominal konut fiyatları yıllık bazda düşüş sergiledi. Reel konut fiyatları 26 il grubunun tamamında düşüş gösterdi.
3 Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Haziran ayı konut satış istatistiklerini açıkladı. Türkiye genelinde konut satışları 2019 yılı Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %48,6 oranında azalarak 61,3 bin oldu. Böylece son 12 ayda gerçekleşen konut satışı 1 milyon 235 bin seviyesine geriledi. İpotekli konut satışlarında bir önceki yılın aynı ayına göre %84,6 oranında, diğer konut satışlarında ise %24,7 oranında azalış gerçekleşti. İpotekli satışların toplam satışlar içindeki payı %11,9 seviyesine düştü. Aynı oran geçen ay %16,2 olarak gerçekleşmişti. Yabancılara gerçekleştirilen konut satışları ise bir önceki yıla göre %30,5 oranında artış kaydetti. Böylece son 1 yılda yabancıya yapılan konut satışı 47,8 bin seviyesine ulaştı. Tarım ve ormancılığın 25 yıllık yol haritası oluşturulacak. Tarım ve Orman Bakanı Bekir Pakdemirli, 3. Tarım ve Orman Şurası nın tanıtım toplantısında yaptığı konuşmada, şuranın çalışma gruplarından üretim artışı, planlı üretim, ölçek büyümesi, etkin lojistik, örgütlenme, sulama, toprak ve doğal kaynakların yönetimi, istihdam, finans ve pazarlama alanlarında etkin çözümler üretmelerini beklediklerini açıkladı. Bu şurayla tarım ve ormancılıkta gelecek 5 yılı planlayarak, 25 yılı yönetmeyi hedeflediklerini vurgulayan Pakdemirli, Türkiye'nin küresel ve bölgesel anlamda yerinin sağlıklı şekilde belirlenmesi, koşullara göre en uygun stratejinin geliştirilmesi gerektiğini bildirdi. Şurayla çölleşme, toprak erozyonu, sel, heyelan, çığ gibi doğal afetleri önlemek, küresel karbon dengesinin iyileştirilmesine katkıda bulunmak, odun ham maddesi ihtiyacını karşılamak ve köylünün sosyoekonomik durumunu iyileştirmek gayesiyle stratejiler belirlemeyi hedeflediklerini belirten Pakdemirli, geçen yıl üreticilere 14,9 milyar lira nakit hibe tarımsal destek sağlandığını, bu yıl sağlanacak tarımsal desteğini de 16,1 milyar lira olarak belirlediklerini aktardı. Avrupa Otomobil Üreticileri Birliği (ECEA), Haziran ayına ilişkin yeni otomobil tescil verilerini yayınladı. Buna göre Avrupa Birliği otomobil pazarı Haziran da geçen yılın aynı dönemine göre %7,8 daraldı ve 1.446 bin seviyesine geriledi. Yeni otomobil tescilleri yılın ilk altı ayında ise % 3,1 daralarak 8.183 bin olarak gerçekleşti. İngiltere den elektrikli araçlara 626 milyon dolarlık destek. Ülkenin en büyük otomotiv üreticilerinden Jaguar Land Rover ın küresel elektrikli otomobil pazarında geride kalmaması adına İngiliz hükümetinden 626 milyon dolarlık mali destek aldı. Elektrikli otomobil yarışında geri kalmak istemeyen İngiliz hükümeti çıkarılacak yasalar ile elektrikli araç talebinin artırmaya çalışıyor. Hükümet, söz konusu yasalar ile hem hava kirliğinin önüne geçmeyi, hem de otomotiv sanayisini eski günlerine döndürmeyi hedefliyor. İngiltere, ayrıca inşa edilecek yeni evlerde elektrikli şarj istasyonunu zorunlu kılacak ilk ülke olmayı istiyor. Tüpraş ın petrokimya ar-ge projesine destek. Tüpraş ın ortakları arasında olduğu petrokimya üretim süreçlerinde daha düşük sera gazı salımı, daha az enerji kullanımı ve daha düşük yatırım maliyetleri sağlayacak BiZeolCat projesi Avrupa nın en önemli araştırma ve inovasyon programı olan Horizon2020 Programının Endüstriyel Sürdürülebilirlik çağrısı kapsamında desteklenmeye hak kazandı. 1 Ocak 2019 da başlayan, 9 farklı ülkeden 13 kuruluşun katıldığı ve toplamda 6,6 milyon euro bütçesi bulunan projenin 4 yıl sürmesi ve 2023 yılında tamamlanması hedeflenmekte. Petar Şanlıurfa da petrol arayacak. Ocak 2019 da 5 yıl süreyle iki ayrı petrol arama ruhsatı alan Petar A.Ş. Şanlıurfa nın Siverek ve Hilcan ilçelerinde 90 milyon lira yatırım ile on adet sondaj kuyusu açacak.
4 30% TCMB Faiz Koridoru 28% Hazine Tahvillerinde Getiri Eğrisi 26% 26% 22% 24% 18% 22% 14% 20% 10% 18% 6% 2% 2012 1 Haftalık Repo Faizi GLP Faizi AOFM 16% Not: Ertesi gün valörlü - Kapanış - Bileşik Faiz 14% 1 Yıllık 2 Yıllık 3 Yıllık 5 Yıllık 10 Yıllık Dün Önceki Gün 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 2018 Sonu 190 USD / GOÜ Para Birimleri 01/01/2018 = 210,000 190,000 Hisse Endeksleri 170 170,000 150 150,000 130,000 130 110,000 110 90 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Eki 18 Oca 19 Nis 19 Tem 19 TRY ZAR BRL RUB INR IND 90,000 70,000 50,000 XU XU030 XBANK XUSIN 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 Türkiye'nin 5 Yıl Vadeli CDS Spreadi baz puan Ara 12 Mar 13 Haz 13 Eyl 13 Ara 13 Mar 14 Haz 14 Eyl 14 Ara 14 Mar 15 Haz 15 Eyl 15 Ara 15 Mar 16 Haz 16 Eyl 16 Ara 16 Mar 17 Haz 17 Eyl 17 Ara 17 Mar 18 Haz 18 Eyl 18 Ara 18 Mar 19 Dolar Endeksi ve 10 YıllıkABD Hazine Tahvil Faizi 105 95 90 85 80 75 DXY Endeksi (sol eksen) ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi (sağ eksen) 3.6% 3.2% 2.8% 2.4% 2.0% 1.6% 1.2% 180 160 140 120 80 60 40 20 MSCI Hisse Endeksleri ABD doları cinsinden, 01/01/2013 = - MSCI - Dünya MSCI - GOÜ MSCI - Türkiye Küresel Gösterge Faizler 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Libor - 3 Libor - 6 Euribor - 3 Euribor - 6 Kaynaklar: TSKB Ekonomik Araştırmalar, Thomson Reuters, TCMB, TÜİK
TSKB Danışmanlık Hizmetleri Ekonomik Araştırmalar ekonomikarastirmalar@tskb.com.tr MECLİSİ MEBUSAN CAD. NO 81 FINDIKLI İSTANBUL 34427, TÜRKİYE 2019 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. her hakkı mahfuzdur. Bu doküman Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. nin yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında, kişisel kullanıma yönelik olarak ve bilgi için hazırlanmıştır. Bu dokümana dayalı herhangi bir işlem yapılması tarafımızdan öngörülen bir husus değildir. Belirtilen görüşler sadece bizim güncel görüşlerimizdir. Bu raporda yer alan bilgileri makul bir esasa dayalı olarak güncelleştirirken, bu konuda mevzuat, uygunluk veya diğer başka nedenlerle amaca uygunluk tam olarak sağlanamamış olabilir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ait menkul kıymetlerle ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir; menkul kıymetler üzerinde opsiyonları olabilir veya ilgili diğer bir yatırıma girebilir; bu menkul kıymetleri ihraç eden firmalara danışmanlık yapmış, hisselerinin halka arzına aracılık veya yüklenim taahhüdünde bulunmuş olabilir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları bu raporda belirtilen herhangi bir şirket için yatırım bankacılığı da dahil olmak üzere önemli tavsiyeler veya yatırım hizmetleri sağlıyor veya sağlamış olabilir. Bu raporun ilgili olduğu yatırım fiyatı veya değeri, direkt veya indirekt olarak, yatırımcıların menfaatlerine ters düşebilir. Döviz kurlarındaki herhangi bir değişmenin yatırımın değeri veya fiyatı veya bu yatırımdan sağlanan gelir üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir. Geçmişteki performans her zaman gelecekteki performansın kılavuzu olacak demek değildir. Yatırım geliri dalgalanma gösterebilir. Bu rapor kamuya açık bilgilere dayalıdır. Doğru veya tamam olmayan hiçbir beyan yapılmamıştır. Bu rapor söz konusu menkul kıymetlerin alınması veya satılması için bir teklif, yorum ya da yatırım tavsiyesi değildir veya bu menkul kıymetlerin alınıp satılmasına yönelik bir teklif için de bir istek veya zorlama değildir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve kendisiyle bağlantılı olan diğerleri bahsedilen şirketlerin menkul kıymetleriyle ilgili pozisyon alabilirler veya bu menkul kıymetlerle ilgili işlem yapabilirler, ayrıca bu şirketler için yatırım bankacılığı hizmetleri de verebilirler. Herhangi bir yatırım kararı yatırımcının tamamıyla kendi kişisel seçimine dayanmalıdır. Bu rapordaki bilgiler herhangi bir yatırım tavsiyesi olmayıp, raporda yer alan firmalara yatırım yapılmasından ötürü Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. hiç bir sorumluluk kabul etmez. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.