Haftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014

Transkript

1 Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs

2 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000 bandındaki yatay hareketin ardından bandın üst sınırı faizlerde düşüş beklentisi paralelinde banka hisseleri öncülüğünde yükselişle geçen hafta aşılarak 75,400 seviyesi test edildi... TCMB geçen hafta beklentilerimiz paralelinde Mayıs ayında enflasyonun son dönemin en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından yılın 2. yarısında düşüş eğilimine girmesini beklediklerini açıkladı... Bu durumun faiz oranlarında indirim için alan oluşturabileceğini ifade etti... Bu paralelde BIST banka hisselerini olumlu etkiledi... Kısa vadede direnç seviyesinin aşılmasının teyit edilmesi durumunda BIST 100 Endeksinde orta vadede 79,000-80,000 seviyeleri gündeme gelebilir... Bununla birlikte Mayıs ayının geçmiş yıl ortalamalarında istatistiksel olarak satış ağırlıklı geçtiğine de dikkat edilmeli... BIST 100 Endeksi 100,000 95,000 90,000 85,000 80,000 75,000 70,000 65,000 60,000 55,000 50,000

3 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Global Hisse Piyasası Gelişmekte olan ülke hisse senetleri piyasalarında Mart ayı ortalarından Nisan ayı ortalarına kadar devam eden %8 lik yükselişin son 3 haftalık dönemde hız kestiği görülmektedir... BIST 100 Endeksi son bir yıllık dönemde gelişmekte olan ülke piyasalarına göre daha fazla değer kaybetmesi nedeniyle cazip seviyelere gerilemesi paralelinde son iki aylık dönemde daha iyi performans göstermekte... Son bir yıllık dönemde BIST 100 US$ bazında %28 değer kaybederken gelişmekte olan ülke piyasaları %4 düşüş ile sınırlı seviyede gerilemiş durumda... ABD borsaları ise aynı dönemde % 11 getiri sağladı... BIST 100 de orta vadede gelişmekte olan ülkelere kıyasla daha olumlu seyrin devamı beklenebilir... Hisse Senetleri Endeksleri Getiri Performansı Türkiye Gelişmekte Olan Ülkeler ABD

4 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 ABD Doları / TL ABD Doları geçen hafta Türk Lirasına karşı 2,0966-2,1413 bandında hareket etti... TCMB nin geçen hafta açıklamaları paralelinde cari açık tarafında dengelenmenin devamı ve enflasyonda yılın 2. yarısından düşüş beklentisi TL yatırımları cazip kılmaktadır... Bu paralelde mevcut TL faiz seviyelerinin yabancı yatırımcılar tarafından da cazip görülmesi ABD Doları/TL paritesinde yükseliş eğiliminin bir süre daha sınırlanmasını sağlayabilir... TL de cazip yüksek faiz ortamı nedeniyle ABD Doları / TL de 2,10 seviyeleri altına gerileme mümkün olmakla birlikte orta-uzun vadede 2,10 TL seviyesi altına kalıcı düşüş beklemiyoruz... USD/TRY

5 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Tahvil Faizleri Gösterge tahvil (2 yıllık) faizlerinde son iki aylık dönemde %11,70 seviyesinden başlayan düşüş eğilimi devam etmekte... TCMB nin enflasyonda yılın 2. yarısında ve 2015 yılında düşüş eğilimli beklentisinin piyasa tarafından da onaylanarak fiyatlanması paralelinde TL cinsi 2 yıllık gösterge tahvil % 8,99 a ve 10 yıllık gösterge tahvil ise % 9,09 a kadar geriledi... Uzun vadeli tahvil faizlerinde %9 seviyelerine düşüş beklentmiz paralelinde gerçekti... Enflasyonda yılın 2. yarısında düşüşün başlaması ile birlikte tahvil faizlerinde düşüş eğiliminin sürmesi beklenebilir Mayıs Pazartesi günü açıklanan Mayıs ayı enflasyon verilerine göre yıllık bazda TÜFE %9,4 e, ÜFE %13,0 a yükselirken çekirdek enflasyon ise %9,7 ye yükseldi... Enflasyonda yükseliş sürerken tahvil faizlerinde daha fazla düşüş için enflasyonun düşüş eğilimine geçmesini beklemek gerekiyor... Tahvil - 2 yıllık gösterge 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4%

6 Öneri Listesi Kod Şirket Adı Sektör Kapanış Hedef Fiyat DYOBY DYO Boya Kimya Yükseliş Potansiyeli ECILC Eczacıbaşı İlaç Holding % 5 EKGYO Emlak Konut GYO Gayrimenkul 2.82 Günlük Hacim % 98 HALKB Halkbank Bankacılık % 304 ISCTR İş Bankası Bankacılık % 225 KRDMD Karabük D.Ç. Demir-Çelik % 38 MGROS Migros Perakende TCELL Turkcell Telekom THYAO Türk Hava Yolları Hava Yolları VAKBN Vakıfbank Bankacılık % % 147 XU100 BIST 100 Endeksi 75,159 80,000 6% % % 78 26% 180 Yatırım Gerekçesi Faaliyet karlılığında hızlı artış, yüksek pazar payı Net aktif değerine göre yüksek iskonto, zengin gayrimenkul portföyü Kentsel dönüşüm, yüksek nakit gücü, düzenli temettü ödeme Yüksek özsermaye karlılığı, cazip çarpanlar Cazip piyasa çarpanları, (7.3 f/k, 1.0 pd/dd), iştiraklerden temettü geliri Yükselen kar marjları, artan kapasite, bölgede liman yatırımı TL'de değerlenmeden olumlu etkilenme, satılma hikayesi Yüksek temettü potansiyeli, yüksek nakit gücü, büyümeye düşük hassasiyet Güçlü büyüme ve hava trafik hacminde artış, durağan petrol fiyatları Cazip piyasa çarpanları (7.1 f/k, 0.9 pd/dd) Benzer ülkelere göre yüksek iskonto, düşük kamu borçluluğu

7 Takvim Tarih Saat Veri Önceki Veri Beklenti 05 Mayıs Pazartesi 10:00 TR Nisan TÜFE %8,39 %8,83 05 Mayıs Pazartesi 12:00 AB Mart ÜFE -%1,70 -%1,70 05 Mayıs Pazartesi 16:45 ABD Nisan PMI Hizmet Endeksi 54,2 05 Mayıs Pazartesi 17:00 ABD Nisan ISM Hizmet Endeksi 53,1 54,10 06 Mayıs Salı 11:00 AB Nisan PMI Hizmet Endeksi 54,0 54,0 06 Mayıs Salı 12:00 AB Mart Perakende Satışlar %0,8 %0,8 06 Mayıs Salı 15:30 ABD Mart Dış Ticaret Dengesi -42,3 Mlr$ -40,4 Mlr$ 08 Mayıs Perşembe 10:00 TR Mart Sanayi Üretimi %4,9 %3,4 08 Mayıs Perşembe 14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı %0,5 %0,5 08 Mayıs Perşembe 14:45 AB ECB Mayıs Faiz Kararı %0,25 %0,25 22 Mayıs Perşembe 14:00 TR TCMB Mayıs Faiz Toplantısı %10,0 18 Haziran Çarşamba 21:00 ABD FED Haziran Faiz Toplantısı 0,25% 0,25%

8 Makro Göstergeler Makro Gösterge Dönem GSYH (Milyar TL) OVP GSYH (Milyar $) OVP GSYH Büyümesi (%) 8,8 2,2 4,0 4,0 OVP TÜFE (Yılsonu-%) 10,45 6,16 7,40 9,38 Nisan 2014 USD Kuru (Yılsonu-TL) 1,91 1,78 2,13 2,10 Mayıs 2014 Gösterge Tahvil (Yılsonu-%) 11,0 6,2 10,1 9,1 Mayıs 2014 Bütçe Dengesi (Milyar TL) -17,4-28,8-18,5-24 Mart 2014 Bütçe Dengesi/GSYH (%) -1,3-2,2-1,2-1,5 Mart 2014 Cari İşlemler Dengesi (Milyar $) -75,1-48,5-64,9-62,2 Şubat Aylık Cari Denge/GSYH (%) -9,7-6,0-7,9-7,6 Şubat 2014 TCMB Rezervleri (Milyar $) 88,7 125,4 124,2 129,6 Mayıs 2014 Kaynak: TUIK, Hazine, TCMB, Maliye, BDDK, OVP (Orta Vadeli Plan) Not : GSMH, Enflasyon, Cari Açık ve Bütçe Açık verileri ilgili tarih itibariyle son bir yıllık dönem.

9 Uyarı Notu: Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşterileri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir