GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI DEVLET İÇ BORÇLANMA ARAÇLARI STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı. Yılın ilk yarısında gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarında yükseliş, tahvil faizlerinde ise düşüşler yaşandı. Dünya ekonomilerinin iyileşme süreci devam ederken, ABD başta olmak üzere bazı ülkelerde krizden çıkış sinyalleri verilmeye başlandı. Mayıs ayında ABD Merkez Bankası nın tahvil alım programını azaltacağını açıklaması yılın ilk yarısında yaşanan olumlu trendin tersine dönmesine neden oldu. Global sermaye akımı, geride bıraktığımız 10 senelik dönemin aksine, yön değiştirerek gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere doğru kaymaya başladı, Türkiye ise göreceli olarak olumsuz ayrıştı. Türkiye nin en büyük ticaret ortağı konumundaki Euro Bölgesi nde borç krizini aşmaya yönelik yapısal adımların plan düzeyinden aksiyon düzeyine geçememesi de Türkiye yi olumsuz etkileyen etkenlerden bir diğeri oldu. Küresel krizin ardından ekonomiyi canlandırmak adına merkez bankalarının piyasaya bol ve ucuz likidite enjekte etme operasyonu, ABD Merkez Bankası ndan sonra farklı ülkelerin merkez bankalarıyla 2013 yılında da devam etti. Mayıs ayında ise gerek istihdam gerekse büyüme anlamında hedeflenen seviyelere doğru ilerleyen ABD de, Merkez Bankası Fed, makro ekonomik verilerin iyileşmesiyle beraber, tahvil alım programı kapsamında piyasaya sunduğu likidite miktarını 85 milyar dolardan 75 milyar dolar seviyesine düşürdü. Bu durum başta Türkiye olmak üzere tüm gelişmekte olan ülkelerden yabancı yatırımcı kaynaklı çıkışlar meydana getirdi. 2013 yılının ilk beş ayı, 2012 yılında olduğu gibi BIST Hisse Senedi Piyasası nın en iyi performanslarından birini sergilediği bir dönem olurken, hızlı yükselişlerle endeks tarihi rekor seviyelere ulaştı. İkinci çeyrekten itibaren yurt içindeki siyasi gerginlikler, ABD Merkez Bankası nın tahvil alımı programını azaltacağı beklentisi ile artan ekonomik belirsizlik ile sert düşüşlerle borsa gerilerken, Türkiye piyasasındaki faizler yükseliş gösterdi. Türkiye ekonomisinin temel sorunlarından biri olan ve üretimlerin ithal girdi ile yapılmasından kaynaklanan, doğru orantı içinde olan büyüme oranı ve cari açık ilişkisi, 2012 yılında TCMB nin bu sorunu gidermek adına ekonomiyi yavaşlatmak üzere attığı bazı adımlardan etkilenmişti ancak 2013 yılında bu makro göstergeler beklentilerin bir miktar dışında gerçekleşti. 1
2011 yılında %9,0, 2012 yılında ise %2,2 seviyesinde olan GSYH büyümesi; 2013 yılı ilk yarısında %3,7 olurken, üçüncü çeyreğinde %4,4 seviyesine ulaştı. Ekonomimizin orta vadeli büyüme performansının daha düşük olacağı beklentileri hakim olsa da uzun vadeli trend beklentilerinde bir bozulma görülmüyor. Ödemeler dengesi tarafında, Aralık ayında cari denge beklentinin oldukça üzerinde 8,3 milyar dolar açık verdi. Böylece, 2013 yılında cari açık, 2012 yılındaki 49 milyar dolar seviyesinden, 65,0 milyar dolar seviyesine yükseldi. 2009 yılında zirve yapan, sonraki yıllarda kademeli düşüşe geçen işsizlik oranı, 2012 yılı başından beri yeniden çıkışa geçmiş görünüyor. Kasım ayında işsizlik oranı %9,9 seviyesine yükselirken 2012 yılın aynı ayında işsizlik oranı %9,4 seviyesindeydi. Makro ekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon tarafında ise 2013 yılı oranı %7,4 olarak açıklandı. Üretici fiyatlarında ise yıllık ÜFE enflasyonu %7,0 a yükselerek Mayıs 2012 den sonraki en yüksek seviyeye ulaştı. Kriz sonrası dönemde, merkez bankalarının ekonomiyi canlandırmak adına piyasalara bol likidite enjekte etmesi gelişmekte olan ülkelere yabancı sermaye akışını sağladı. Ancak son dönemde, ABD başta olmak üzere gelen toparlanma sinyalleri ve ABD Merkez Bankası açıklaması sonrası bu sermaye gelişmiş ülkelere geri dönmeye başladı. Gelişmiş ekonomilerin krizden çıkışının kaçınılmaz bir sonucu olarak gelişmekte olan ülke ekonomilerinin önümüzdeki dönemde olumsuz etkilenmesi beklenmektedir. Türkiye nin 2014 yılında %2,8 büyümesi beklenmesine rağmen yüksek yabancı sermaye çıkışı sonrası Türkiye ve diğer gelişmekte olan ülke ekonomilerinin bu dönemde vereceği tepki yakından takip edilmelidir. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2013 yılının son çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, 2008 yılından beri sürdürdüğü varlık alım programının sonuna gelindiğinin ilk işaretini, miktarların azaltılabileceğini açıklayarak verdi. Her ne kadar çeyreğin başında beklenen azaltımın başlaması 2014 yılının ilk çeyreğine ertelense de, bu hareket hem gelişmiş ülkelerin hem de gelişmekte olan ülkelerin piyasalarında oldukça sert biçimde fiyatlandı. Amerikan 10 yıllık hazine tahvilleri bu dönemde %2,60 seviyesinden açtığı çeyreği %2,98 seviyesinde kapattı. Hisse senetleri piyasasında ise gelen olumlu büyüme verilerinin etkisiyle 15.132 seviyesinden açılan çeyrek, 16.576 seviyesinden kapandı. Bu süreçte fon akımlarının gelişmekte olan ülkelerden çıkarak gelişmiş ülke piyasalarına yöneldiği görüldü. Her ne kadar dünyanın geri kalanında genişlemeci politikaların devamı söz konusu olsa da, önümüzdeki dönemde ciddi finansman ihtiyacı olan gelişmekte olan ülkeler, piyasalardaki bu fiyatlamadan ciddi biçimde etkilendi. Aynı dönemde EURUSD paritesi de dalgalı bir seyir izleyerek 1,3745 seviyelerinde kapandı. Yurtiçi piyasalarda, yurt dışında yaşanan gelişmekte olan ülkelerden gelişmiş ülkelere fon akımlarının etkisi özellikle döviz kuru üzerinde ciddi bir yükselişe neden oldu. Bu 2
dönemde Dolar kuru 2,02 seviyesinden 2,1450 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası döviz kurlarında yaşanan bu yükselişe gösterge faizini yükselterek tepki verdiyse de, yapılan hareketlerin etkisi sınırlı oldu. Dövizde ve fonlama faizinde yaşanan yükseliş hem bankacılık sektörü hem de sanayi hisseleri üzerinde negatif bir baskı oluşmasına neden oldu. Çeyreği 75.000 seviyesinden açan BİST 100 bu dönemde 67.800 seviyesine kadar düştü. Bono ve tahvil piyasaları yılın son çeyreğini 10 yıllık faizlerde %9,11 seviyesinde açtı. Yaşanan fon çıkışları, döviz kurunun yükselişinin enflasyon beklentileri üzerindeki negatif etkisi, Merkez Bankasının fonlama faizini yükseltmesi gibi nedenler, tahvil faizlerinin de yönünü yukarıya yöneltmesine neden oldu. 10 yıllık tahviller çeyreği yaşanan bu gelişmeler sonrasında %10,41 seviyesinde kapattı. Türkiye nin çözümü yapısal önlemlere dayanan cari açık problemi ve kronik enflasyonu bu dönemde diğer gelişmekte olan ülkelere kıyasla daha kötü bir performans sergilemesine neden oldu. Bu dönem içerisinde hisse pozisyonumuzu dengeli bir şekilde götürerek ve tahvillerde vade kısaltarak piyasalarda oluşan olumsuz havadan en az bir şekilde etkilenmeyi ve fonumuzun getirisini korumayı hedefledik. 31.12.2012-31.12.2013 tarihleri arasında fon getirisi -%2,36 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi -%1,04 olarak gerçekleşmiştir. Fonun karşılaştırma ölçütü %91 KYD TL Bono Endeksleri tüm, %5 BİST 30 endeksi, %1 KYD 1 aylık mevduat endeksi (TL), %1 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD ÖST endeksi (sabit), %1 KYD ÖST endeksi (değişken) olup, fon %78-100 aralığında Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden Borçlanma Araçları ve Gelir Ortaklığı Senetlerine, %0-20 aralığında Türk ortaklık paylarına (BIST 100/BIST Katılım Endeksi), %0-20 aralığında vadeli mevduat / katılma hesabına (TL), %0-20 aralığında Türk Lirası cinsinden Borsada işlem görmesi şartı ile bankalar veya yatırım yapılabilir seviyede derecelendirme notuna sahip olan diğer ihraççılar tarafından ihraç edilen borçlanma araçlarına, %0-20 aralığında kira sertifikalarına %0-2 aralığında ters repo ve Takasbank Para Piyasası İşlemlerine yatırım yapar. 3
3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Sermaye Piyasası Kurulunun Emeklilik yatırım fonlarının kuruluş ve faaliyetlerine ilişkin esaslar hakkında yeni yönetmelik, 13 Mart 2013 tarih ve 28586 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak aynı tarihte yürürlüğe girmiştir. Emeklilik Yatırım Fonların içtüzük/izahname/tanıtım formu değişikliği için Sermaye Piyasası Kurulu na ilgili başvurular yapılmıştır. Söz konusu yeni yönetmeliğe SPK'nın açıklamasına http://www.spk.gov.tr ve Emeklilik Yatırım Fonlarının duyurular bölümünden https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden ulaşabilirsiniz. Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Devlet İç Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu unvanı Sermaye Piyasası Kurulunun 24/04/2013 tarih ve 12233903-310.06-420 sayılı izni ile Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Devlet İç Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu olarak değiştirilmiştir. Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr/grupemeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu bölümünden ulaşılabilmektedir. 4
4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları FON PORTFÖY 31/12/2013 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 21.200.000 TRT050314T14 21.851.283,07 4.500.000 TRT090414T19 4.398.647,36 9.100.000 TRT040614T12 9.134.920,54 12.700.000 TRT110614T13 12.234.587,83 25.100.000 TRT240914T15 25.233.928,55 9.000.000 TRT011014T19 12.983.936,83 6.500.000 TRT191114T18 5.991.784,74 19.800.000 TRT070115T13 19.822.792,04 23.200.000 TRT130515T11 21.943.340,63 4.100.000 TRT170615T16 4.120.084,11 2.000.000 TRT071015T12 1.990.314,47 7.400.000 TRT270116T18 7.543.731,58 9.400.000 TRT080317T18 9.412.152,60 6.600.000 TRT140218T10 5.960.103,01 16.500.000 TRT200618T18 15.515.625,85 1.000.000 TRT141118T19 962.081,60 11.100.000 TRT150120T16 11.894.197,10 5.500.000 TRT120122T17 5.543.955,09 6.500.000 TRT140922T17 6.038.653,13 15.900.000 TRT080323T10 13.404.716,11 3.900.000 TRT270923T11 3.670.291,64 Özel Sektör Tahvili 2.000.000 TRSGRFK51415 2.035.417,06 5.000.000 TRQAKYB61432 4.765.459,17 Nominal Değer Hisse Kodu Rayiç Değer (TL) Hisse Senedi 60.000 AKBNK 402.000,00 35.936 AKSEN 92.714,88 12.500 AYGAZ 102.500,00 4.500 BIMAS 195.300,00 20.000 DOAS 134.000,00 100.000 EKGYO 210.000,00 10.000 ENKAI 60.200,00 195.000 EREGL 503.100,00 80.000 GARAN 556.800,00 90.000 GUBRF 248.400,00 15.000 HALKB 182.250,00 5
70.000 ISCTR 325.500,00 70.000 ISGYO 98.000,00 20.000 KCHOL 176.000,00 17.500 MGROS 280.000,00 89.000 PRKME 437.880,00 100.000 SAHOL 864.000,00 20.000 TCELL 227.000,00 70.000 TKFEN 350.700,00 75.000 TRKCM 190.500,00 35.000 TTKOM 208.600,00 2.500 TUPRS 107.250,00 25.000 VAKBN 95.500,00 100.000 YKBNK 372.000,00 Ters-repo 3.342.450 TRT200618T18 3.000.573,64 288.540 TRT210721T11 324.008,70 TOPLAM 236.196.781,33 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31/12/2013 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 236.196.781,33 Hazır Değerler (+) 1.936,66 Alacaklar (+) 49.461,66 - Takastan Alacaklar (T2) 23.385,12 - Diğer Alacaklar 26.076,54 Borçlar (-) 378.298,04 - Yönetim Ücreti 367.009,72 - Diğer Borçlar 11.288,32 2.Net Varlık Değeri 235.869.881,61 Dolaşımdaki Pay Sayısı 21.141.371.140,712 3.Birim Pay Değeri 0,011157 FUTURES 01/01/2013-31/12/2013 İŞLEMLER Tarih Kontrat Kodu Kontrat Adedi Alış / Satış Fiyat Rayiç Değer (TL) 04.01.2013 111F_IX0300213 100 S 100,1 2.502.500,00 07.01.2013 111F_IX0300213 100 A 100,9 2.522.500,00 09.01.2013 111F_IX0300213 100 A 100,75 1.007.500,00 09.01.2013 111F_IX0300213 100 A 101,15 1.011.500,00 14.01.2013 111F_IX0300213 100 S 102,75 1.027.500,00 14.01.2013 111F_IX0300213 100 S 102,775 1.027.750,00 6
18.01.2013 111F_IX0300213 100 S 107,175 589.462,50 18.01.2013 111F_IX0300213 100 S 107,1 2.088.450,00 18.01.2013 111F_IX0300213 100 A 107,7 2.692.500,00 22.01.2013 111F_IX0300213 100 S 106,4 2.660.000,00 25.01.2013 111F_IX0300213 100 S 107,8 431.200,00 31.01.2013 111F_IX0300213 100 A 98,4 255.840,00 31.01.2013 111F_IX0300213 100 A 98,425 629.920,00 31.01.2013 111F_IX0300213 100 A 98,5 985.000,00 31.01.2013 111F_IX0300213 100 S 98,45 1.870.550,00 04.02.2013 111F_IX0300213 100 A 100,9 2.926.100,00 06.02.2013 111F_IX0300213 100 S 99,4 994.000,00 06.02.2013 111F_IX0300213 100 S 99,35 993.500,00 06.02.2013 111F_IX0300213 100 S 99,7 498.500,00 06.02.2013 111F_IX0300213 100 S 99,425 497.125,00 13.02.2013 111F_IX0300213 100 A 98,2 982.000,00 13.02.2013 111F_IX0300213 100 A 98,1 981.000,00 13.02.2013 111F_IX0300213 100 A 98,15 981.500,00 13.02.2013 111F_IX0300213 100 S 97,75 2.932.500,00 20.02.2013 111F_IX0300213 100 A 97,325 408.765,00 20.02.2013 111F_IX0300213 100 A 97,35 1.538.130,00 21.02.2013 111F_IX0300213 100 S 97,325 1.946.500,00 28.02.2013 111F_IX0300213 100 A 97,6 1.464.000,00 28.02.2013 111F_IX0300213 100 A 97,8 1.467.000,00 01.03.2013 111F_IX0300413 100 S 97,85 1.467.750,00 01.03.2013 111F_IX0300413 100 S 97,75 1.466.2500,00 04.03.2013 111F_IX0300413 100 A 99,175 991.750,00 04.03.2013 111F_IX0300413 100 A 99,3 993.000,00 04.03.2013 111F_IX0300413 100 A 99,35 993.500,00 08.03.2013 111F_IX0300413 100 S 101,4 1.521.000,00 08.03.2013 111F_IX0300413 100 S 101,8 1.323.400,00 11.04.2013 111F_IX0300413 100 A 102,85 1.439.900,00 11.04.2013 111F_IX0300413 100 A 103 721.000,00 11.04.2013 111F_IX0300413 100 A 103,1 721.700,00 18.04.2013 111F_IX0300413 100 S 103,5 1.035.000,00 18.04.2013 111F_IX0300413 100 S 103,475 1.034.750,00 18.04.2013 111F_IX0300413 100 S 103,625 1.036.250,00 18.04.2013 111F_IX0300413 100 A 104,2 3.126.000,00 18.04.2013 111F_IX0300413 100 A 101,6 2.032.000,00 7
19.04.2013 111F_IX0300413 100 S 101,8 620.980,00 19.04.2013 111F_IX0300413 100 S 100,75 4.422.925,00 24.04.2013 111F_IX0300413 100 A 104,175 364.612,50 24.04.2013 111F_IX0300413 100 A 104,2 2.761.300,00 8