GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla başlamıştır. İlk çeyrek sonunda yapılan yerel seçimlerle birlikte piyasalar toparlanmaya başlamış, oluşan olumlu tablo BIST 100 endeksine de yansımış ve seneye kötü başlayan endeks ikinci çeyrekle beraber yükseliş trendine girmiştir. BIST 100 performansı ve ilk çeyrekte %4,3 olarak açıklanan büyüme hızı olumlu olarak karşılanırken, bu durum enflasyon tarafında yükselişe engel olamamış ve enflasyon yılın en yüksek seviyesi olan %9,66 oranını görmüştür. Enflasyona ek olarak Ukrayna- Rusya gerilimi, Ortadoğu da kendini gösteren kriz ve ABD dolarının yükselişe geçmesiyle beraber oluşan tedirginlik ekonomik verilere yansımış ve büyüme hızı ikinci çeyrekte %2,1 olarak hesaplanmıştır. Üçüncü çeyrekte ABD doları yükselişini sürdürmüş ve güçlü görünümünü devam ettirmiştir. ABD tarafından gelen yüksek büyüme rakamları karşısında Avro Bölgesi ve Çin ekonomilerinde görülen yavaşlama, küresel büyüme konusunda endişeler yaratmaya başlamıştır. Petrolde arz-talep kaynaklı fiyat düşüşü Rusya ekonomisini yoğun şekilde etkilemiştir. Haziran ayında 115 dolar seviyesinde olan petrol fiyatı üçüncü çeyrekte hızlı bir şekilde düşerek 90 doların altına kadar gerilemiştir. Petroldeki bu düşüş Türkiye ekonomisi adına cari açığın azalışına yaptığı etkiden dolayı olumlu olarak karşılanmıştır. Dördüncü çeyrekte petrolün fiyatı düşmeye devam etmiş ve yıl sonunda 45 dolar seviyelerini görmüştür. Türkiye nin cari açığında devam eden azalış ve BIST 100 performansı enflasyonun yüksek seyrine etki ederek %8,17 seviyesine gelmesine destek olmuştur. ABD doları ve ekonomisi dördüncü çeyrekte de güçlü duruşunu korumuş ve USDTRY kuru tüm zamanların rekorunu kırarak 2,41 seviyelerine kadar yükselmiştir. 2014 yılında BIST 100 performansı yatırımcıları memnun etmiştir. Yıl içinde dalgalı bir seyir izlemesine rağmen yıl başındaki değerinin üzerine %30 koyan BIST 100 yılı 85.000 puan seviyelerinde kapatmıştır. Cari açık 2014 yılında Türkiye ekonomisinin olumlu yüzü olarak kalmıştır. Cari açığın en önemli kalemi olan petrolün fiyatının 45 dolar seviyelerine düşmesi, cari açığın beklentilerin çok üzerinde düşmesine neden olmuş ve önceki yıla oranla ciddi şekilde azaltmıştır. 2013 yılında 65 milyar ABD doları olan cari açık 2014 yılında 45,8 milyar ABD doları olarak hesaplanmış ve önceki yıla oranla %30 oranında azalmıştır. Diğer yandan küresel ekonomilerde yaşanan ekonomik daralmalar ve düşük büyüme hızları Türkiye ekonomisine de yansımış; 2013 yılında %4,1 olan GSYİH büyümesi 2014 yılının ilk çeyreğinde %4,7 olarak devam etmesine karşın yılın genelinde %2,9 olarak kalmıştır. 1
2013 yılının sonunda %4,5 olarak olan haftalık repo faizi, 2014 yıl başında %10 oranına kadar çıkmış daha sonra TCMB tarafından kademeli olarak %8,25 seviyesine indirilmiştir. Gecelik borçlanma ve borç verme faizleri de haftalık repo faizi gibi bir seyir izlemiştir. 2013 yılı sonunda sırasıyla %3,5 ve %7,75 seviyesinde olan borçlanma ve borç verme faizi, 2014 yılı başında %8 ve %12 ye kadar yükselmiş ve son dönemde %7,5 ve %11,25 olarak açıklanmıştır. 2013 yılını %10 seviyesinde kapatan işsizlik oranı, 2014 yılının Mayıs ayında GSYİH Büyümesi ilk çeyrek rakamlarının da etkisiyle %8,8 oranına düşmesine karşın, bu konumunu koruyamamış ve en son Kasım ayında %10,7 olarak hesaplanmıştır. Makroekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon yıl içinde %9,66 seviyesine kadar yükselmiş olmasına rağmen Aralık ayı verilerine göre %8,17 olarak hesaplanmıştır. Üretici fiyatlarında ise 2013 yılını %6,97 seviyesinde kapatan yıllık ÜFE enflasyonu 2014 yılında %12,98 oranına yükselmesine karşın Aralık ayında %6,36 olarak hesaplanmıştır. Petrol fiyatlarındaki azalış nedeniyle cari açık rakamının azaldığı 2014 yılında Türkiye ekonomisi mütevazi bir büyüme göstermiş; yüksek enflasyon ve işsizlik sorunlarından kurtulamamıştır. 2015 yılı için Merkez Bankası nın enflasyon hedefi, Avrupa piyasalarındaki yaşanması beklenen rahatlama, özel tüketim ve yatırımların kademeli olarak artacağı beklentileri ile jeopolitik siyasi gerginliklerin azalması durumunda yabancı sermaye akışı ve ihracatın artması, 2015 yılında Türkiye ekonomisinin genişleyeceğine işaret olarak algılanabilir. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2014 yılının son çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, 2008 yılından beri sürdürdüğü varlık alım programını sonlandırmasına rağmen faizlerin belli bir süre daha düşük kalacağının altını çizmesi global likiditenin gelecekteki seyriyle ilgili piyasalar tarafından olumlu algılanmaya devam etti. Avrupa Merkez Bankası da genişlemeci adımlarına artırarak devam edeceği açıklamaları da piyasalar tarafından olumlu algılandı. Amerikan 10 yıllık hazine tahvilleri bu dönemde %2.5080 seviyesinden açtığı çeyreği %2,1740 seviyesinde kapattı. Tüm bu gelişmeler ABD hisse senetleri piyasasında ise, 17,042 seviyesinden açılan çeyrek, %4,58 yükselişle 17,823 seviyesinden kapandı. Aynı dönemde EURUSD paritesi de dalgalı bir seyir izleyerek 1.2091 seviyelerinde kapandı. Yurtiçi piyasalarda, Düşen petrol fiyatları ile carı açığımızın enerji kısmını azaltacağını ve 2014 %8-%9 seviyelerine yükselen enflasyonu 2015 yılında %5,50-%6,50 seviyelerine düşmesine neden olacağı beklentisi ile 10 yıllık gösterge tahvil faizi %9,97 ile başladığı çeyreği %7,89 seviyesinde, 2 yıllık gösterge tahvil faizi ise %9,95 dan başladığı çeyreği %7,97 seviyesinde kapattı. Avrupa da büyüme ile ilgili endişelerin devam etmesi ABD de büyüme ve istihdam ile ilgili verilerin iyi gelmeye devam etmesi, Doların güçlü seyrini sonuncu çeyrekte de destekledi. Çeyreğe 1,2629 seviyesinden başlayan EURUSD paritesi çeyreği 1,2091 den kapattı. 2
Global olarak güçlü Dolar yurtiçinde de Türk Lirası nın çeyrek başındaki 2.2775 seviyesinden %2,45 değer kaybederek çeyreği 2.3334 seviyesinde kapatmasına neden oldu. 2014 yılının son çeyreğinde hisse senedi piyasası petrol fiyatlarındaki ani ve hızlı düşüşle birlikte çok iyi bir performans gösterdi. Petrol fiyatlarında %40 a yakın düşüş Türkiye gibi petrol ve enerji ithal eden ülkeler için olumlu bir hava yarattı. BİST-100 endeksi 74,938 seviyesinden %14.4 artışla 85,721 seviyesine yükseldi. Yatırım fonu, portföyünde Türkiye Cumhuriyeti nin ihraç ettiği kira sertifikaları ve katılım endeksinde bulunan hisse senetlerine yer verir ve getirisi bu senetlerin gelirine ve piyasada oluşan fiyatlarına göre oluşmaktadır. 31.12.2013-31.12.2014 tarihleri arasında fon getirisi %8,35 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %10,78 olarak gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için performans sunuş raporuna bakılmalıdır. 10/04/2014 e kadar; Fonun karşılaştırma ölçütü %93 KYD 360 TL Bono Endeksi, %5 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi (TL),%1 KYD ÖST endeksi (sabit),%1 KYD ÖST endeksi (değişken) olup fon %60-100 aralığında Hazine Müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden faizsiz borçlanma araçları, gelir ortaklığı senetleri, kira sertifikalarına; %0-25 aralığında Türk Lirası cinsinden katılma hesaplarına, %0-40 aralığında Türk Lirası cinsinden borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından ihraç edilen faizsiz borçlanma araçlarına; %0-40 aralığında Türk Lirası cinsinden borsada işlem görmesi kaydıyla yatırım yapılabilir seviyede derecelendirme notuna sahip ihraççılar tarafından ihraç edilen faizsiz borçlanma araçlarına, %0-40 aralığında Türk Lirası cinsinden özel sektör kira sertifikalarına yatırım yapar. 12/04/2014 sonrası; Fonun karşılaştırma ölçütü %93 KYD Kira Sertifikaları Endeksi, %5 KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi, %2 KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi olup fon %60-100 aralığında Hazine Müsteşarlığınca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden faizsiz borçlanma araçları, gelir ortaklığı senetleri, kira sertifikalarına; %0-25 aralığında Türk Lirası cinsinden katılma hesaplarına, %0-40 aralığında Türk Lirası cinsinden borsada işlem görmesi kaydıyla bankalar tarafından ihraç edilen faizsiz borçlanma araçlarına; %0-40 aralığında Türk Lirası cinsinden borsada işlem görmesi kaydıyla yatırım yapılabilir seviyede derecelendirme notuna sahip ihraççılar tarafından ihraç edilen faizsiz borçlanma araçlarına, %0-40 aralığında Türk Lirası cinsinden özel sektör kira sertifikalarına yatırım yapar. 3
3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Sermaye Piyasası Kurulunun Emeklilik yatırım fonlarının kuruluş ve faaliyetlerine ilişkin esaslar hakkında yeni yönetmelik, 13 Mart 2013 tarih ve 28586 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak aynı tarihte yürürlüğe girmiştir. Emeklilik Yatırım Fonların içtüzük/izahname/tanıtım formu değişikliği için Sermaye Piyasası Kurulu na ilgili başvurular yapılmıştır. Söz konusu yeni yönetmeliğe SPK'nın açıklamasına http://www.spk.gov.tr ve Emeklilik Yatırım Fonlarının duyurular bölümünden https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden ulaşabilirsiniz. Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr/grupemeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu bölümünden ulaşılabilmektedir. 4
4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları FON PORTFÖY DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ 31/12/2014 Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Kira Sertifikası 750,000 TRD170216T17 800,017.71 1,810,000 TRD180215T17 1,844,371.21 1,250,000 TRD190815T10 1,301,147.45 490,000 TRD280916T17 517,263.71 TOPLAM 4,462,800.08 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31/12/2014 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 4,462,800.08 Hazır Değerler (+) 17,937.91 Alacaklar (+) 2,798.33 - Diğer Alacaklar 2,798.33 Borçlar (-) 8,301.73 - Yönetim Ücreti 6,977.92 - Diğer Borçlar 1,323.81 2.Net Varlık Değeri 4,475,234.59 Dolaşımdaki Pay Sayısı 407,020,227.387 3.Birim Pay Değeri 0.010995 5