BİST100: 76.500 Seviyesinde Tutunmaya Çalışıyor BİST100 endeksi geçtiğimiz hafta 76.642 81.756 seviyeleri arasında işlem gördü ve haftanın en düşüğü olan 76.642 seviyesinden haftayı kapatırken yüzde 4.57 geriledi. BİST 100 global piyasada hafta genelinde en sert düşen 4. Endeks olurken, iç piyasada döviz sepetinde gelinen rakamlar ve gösterge faizin yüzde 9 seviyesine yaklaşmasının negatif etkileri görülüyor. Geçtiğimiz hafta Avrupa hisseleri 9. Hafta da yükselişine devam ederken rekor seviyeler yenilendi. AMB nın geçtiğimiz Pazartesi tahvil alımlarına başlaması Avrupa hisselerinde alımlara neden olurken Alman DAX30 endeksi önderliğinde rekor seviyeler tazelendi. AMB nın ilk 3 günde piyasadan 9 milyar euroluk tahvil alması, Euro da değer kayıplarına neden olurken, alımların 2016 Eylül üne kadar devam edecek olması orta uzun vade de Avrupa hisselerinin önünü açıyor. Diğer taraftan Euro Bölgesi nde Almanya ticaret verileri beklentilerin altında kalırken, Fransa ve İtalya enflasyonları ise beklentileri karşıladı. Veri akışının Euro Bölgesi için zayıf olduğu hafta da başlayan QE programının etkileri hissedildi. Diğer taraftan Yunanistan ve Almanya için zaman daralmaya devam ediyor. Alman hükümeti, Yunanistan isteklerinden bunalırken, Yunanistan ı sıkıştırmaya devam ediyor. Bundesbank Başkan ı Wiedman ise QE nin gerekli olmadığını belirtirken, Euro Bölgesi nde toparlanmanın görülebileceğini belirtti. Bilindiği üzere Almanya QE programına karşıt tavrını yıllardır korumasına rağmen, Euro Bölgesi nde devam eden yüksek işsizlik oranı ve düşük enflasyonu engellemek için parasal genişleme başlamıştı. AMB tahvil alım programına Almanya dan başlarken, alımların devam edeceği biliniyor. Avrupa hisseleri rekor seviyeleri her geçen gün tazelemeye devam ederken alımların hacimli olması da teşvikleri artırıyor. Amerika da ise her şeye rağmen Dolar endeksinin güçlenmesi tüm piyasayı allak bullak etti. Geçtiğimiz hafta Amerika da ÜFE ve perakende satışlar beklentileri karşılamazken, istihdam talepleri ise beklentileri karşıladı. Amerika da veri akışının beklentilerin altında kalmasına rağmen, yaklaşan faiz artırımları ve bu hafta ortasında gerçekleşecek FOMC toplantısı öncesi USD endeksindeki değerlenme devam ediyor. Amerika da yaklaşan faiz artırımları ve güçlü duruşu global piyasada Amerikan Dolarına kaçışa neden oluyor. Diğer taraftan petrol fiyatlarının son 6 yılın dibine gerilemesi de global enflasyonu aşağı yönlü baskılarken, hem FED hem de AMB için sorun yaratabilir. FED in faiz artırımları öncesi enflasyon hedefinin tutmayacağının belli olması, riskleri artırabilir. Amerika da ise satışlar 2.haftada devam ederken gerileme görüldü. Amerika da yaklaşan FED in faiz artırımları Amerikan endekslerinde kar satışlarına neden oluyor. Diğer taraftan ABD 10 yıllıklarında görülen yükseliş eğilimi de, uzun süredir yükseliş rallisinde olan endekste kar satışları oluşturuyor. Yurt içinde ise geçtiğimiz hafta ortasında Babacan ve Başçı ile buluşan Cumhurbaşkan ı Erdoğan ılımlı bir toplantı geçirdi. Erdem Başçı nın 130 sayfalık sunum yaptığı Erdoğan a sadece düşük faizin ekonomideki büyümeyi desteklemediğini anlattığı ve istikrar için reformlar yapılmasının şart olduğu belirtildi. Brifing sonrası Cumhurbaşkanlığından yapılan açıklamada ve ertesinde Erdoğan ın yaptığı açıklama da Başçı ile tatlıya bağladıklarını belirtmesi, piyasa tarafından olumlu karşılandı.
Cumhurbaşkan ı Erdoğan ın her şeye rağmen KOBİ leri desteklemek adına düşük faiz istediği ve bu doğrultuda kamu bankalarının indirimlere gitmesi beklenebilir. Babacan ise yaptığı açıklamada döviz kurundaki artışın arkasında siyasi açıklamaların olduğunu belirtirken, bir kez daha piyasanın nabzını yokladı ve güven ortamı sağladı. Ayrıca yurt içinde cari açık Ocak ayında 2 milyar dolar seviyesine gerilerken, piyasa beklentilerini karşıladı. Düşen enerji fiyatlarının cari açıkta iyileşmeye neden olurken, önümüzdeki süreçte de cari açığın daralmaya devam etmesi beklenebilir. Yurt içinde haber akışının piyasayı tatmin etmesine rağmen, küresel bazda USD endeksinin güçlenmesi ve faiz artırımlarının yaklaşması endekste satışlara neden olurken yüzde 4.5 üzerinde satıcılı kapattı. metninde bakılacak önemli ayrıntılar işin rengini değiştirebilir. Özellikle sabırlı ibaresinin metinde olup olmayacağı ve faiz artırımlarının hızıyla ilgili söylemler piyasa açısından kritik olacaktır. Diğer taraftan 2015 ortalama fonlama faiz oranı beklentisiyle ilgili bir değişmenin olup olmayacağı ve faiz artırımlarının tarihi ile ilgili söylemler dikkatle takip edilmelidir. FOMC metninde ayrıca enflasyon ve ekonomik görünüm hakkında yapılacak açıklamaların da önümüzdeki süreçte ABD ekonomisinin yol haritası için önemli olacaktır. Çin de ise konut fiyatları takip edilecektir. Diğer taraftan yurt içinde ise kritik bir sürece girilecek. Yurt içinde TCMB PPK toplantısı yapılacakken, son toplantı sonrasında faizlerde herhangi bir değişiklik beklenmemektedir. Olası faiz indirimlerinin devam etmesi sürpriz niteliğinde olacakken, Lira da sert değer kayıpları görülebilir. Ayrıca Cuma günü ise kredi derecelendirme kuruluşu FİTCH in not ve görünüm hakkındaki açıklamaları olacaktır. Fitch in raporunda da herhangi bir değişiklik beklenmemektedir. Teknik olarak 76.500 üzerinde kapatan endekste, haber akışına bağlı olarak satış baskısı görülmesi durumunda satışların 72.500 seviyesine kadar devam etmesi, olası toparlanma durumunda ise veri akışına bağlı olarak 80.000 ve 82.500 seviyeleri görülebilir.
USDTRY: Kritik Haftada 3 Detay Takip Edilecek Hem yurt içi hem de yurt dışı konjonktür USDTL de rekor seviyelerin görülmesine neden oluyor. Daha önce yurt dışındaki olayların aksine geçtiğimiz hafta daha sakin bir hafta geçirmemize rağmen, USDTL nin ateşi bir türlü sönmedi. Yurt içindeki siyasi konjonktüre rağmen, yaklaşan PPK toplantısı ve küresel piyasada şov yapan USD endeksinin de katkılarıyla USDTL haftanın son işlem gününde rekoru tazeledi. Geçtiğimiz hafta ortasında Babacan ve Başçı ile buluşan Cumhurbaşkan ı Erdoğan ılımlı bir toplantı geçirdi. Erdem Başçı nın 130 sayfalık sunum yaptığı Erdoğan a sadece düşük faizin ekonomideki büyümeyi desteklemediğini anlattığı ve istikrar için reformlar yapılmasının şart olduğu belirtildi. Brifing sonrası Cumhurbaşkanlığından yapılan açıklamada ve ertesinde Erdoğan ın yaptığı açıklama da Başçı ile tatlıya bağladıklarını belirtmesi, piyasa tarafından olumlu karşılandı. Cumhurbaşkan ı Erdoğan ın her şeye rağmen KOBİ leri desteklemek adına düşük faiz istediği ve bu doğrultuda kamu bankalarının indirimlere gitmesi beklenebilir. Babacan ise yaptığı açıklamada döviz kurundaki artışın arkasında siyasi açıklamaların olduğunu belirtirken, bir kez daha piyasanın nabzını yokladı ve güven ortamı sağladı. Ayrıca yurt içinde cari açık Ocak ayında 2 milyar dolar seviyesine gerilerken, piyasa beklentilerini karşıladı. Düşen enerji fiyatlarının cari açıkta iyileşmeye neden olurken, önümüzdeki süreçte de cari açığın daralmaya devam etmesi beklenebilir. Amerika da ise her şeye rağmen Dolar endeksinin güçlenmesi tüm piyasayı allak bullak etti. Geçtiğimiz hafta Amerika da ÜFE ve perakende satışlar beklentileri karşılamazken, istihdam talepleri ise beklentileri karşıladı. Amerika da veri akışının beklentilerin altında kalmasına rağmen, yaklaşan faiz artırımları ve bu hafta ortasında gerçekleşecek FOMC toplantısı öncesi USD endeksindeki değerlenme devam ediyor. Amerika da yaklaşan faiz artırımları ve güçlü duruşu global piyasada Amerikan Dolarına kaçışa neden oluyor. Diğer taraftan petrol fiyatlarının son 6 yılın dibine gerilemesi de global enflasyonu aşağı yönlü baskılarken, hem FED hem de AMB için sorun yaratabilir. FED in faiz artırımları öncesi enflasyon hedefinin tutmayacağının belli olması, riskleri artırabilir. Gelişmekte olan ülkelerde ise haftanın son işlem gününde Çin de yuan bandının genişletilmesiyle beraber gelişmekte olan ülke para birimlerinde değer kaybı görüldü. Lira nın da negatif etkilendiği süreçte, kırılganlık devam ediyor. Ayrıca Çin de endüstriyel üretim beklentileri karşılamazken Çin Başbakan ının büyüme ve istihdamı yeteri seviyede tutma için gerektiği şartta önlemler alınabileceğini belirtti. Çin de devam etmesi muhtemel ek teşviklerin artması beklenebilir. metninde bakılacak önemli ayrıntılar işin rengini değiştirebilir. Özellikle sabırlı ibaresinin metinde olup olmayacağı ve faiz artırımlarının hızıyla ilgili söylemler piyasa açısından kritik olacaktır. Diğer taraftan 2015 ortalama fonlama faiz oranı beklentisiyle ilgili bir değişmenin olup olmayacağı ve faiz artırımlarının tarihi ile ilgili söylemler dikkatle takip edilmelidir. FOMC metninde ayrıca enflasyon ve ekonomik görünüm hakkında yapılacak açıklamaların da önümüzdeki süreçte ABD ekonomisinin yol haritası için önemli olacaktır. Çin de ise konut fiyatları takip edilecektir. Diğer taraftan yurt içinde ise kritik bir sürece girilecek. Yurt içinde TCMB PPK toplantısı yapılacakken, son toplantı sonrasında faizlerde herhangi bir değişiklik beklenmemektedir. Olası faiz indirimlerinin devam etmesi sürpriz niteliğinde olacakken, Lira da sert değer kayıpları görülebilir. Ayrıca Cuma günü ise kredi derecelendirme kuruluşu FİTCH in not ve görünüm hakkındaki açıklamaları olacaktır. Fitch in raporunda da herhangi bir değişiklik beklenmemektedir. Hafta boyunca yoğun veri akışının hissedileceği yurt içi ve yurt dışında sert hareketler gözlemlenebilir. Yurt içinde PPK toplantısının fiyatlara yansıması beklenirken, diğer taraftan Amerika da ise FOMC toplantısı kritik bir eşik olacaktır. USDTL de veri akışına bağlı olarak alımların devam etmesi durumunda 2.6480 ve 2.6700 seviyeleri, olası satış baskısının görülmesi durumunda ise 2.6000 ve 2.5700 seviyeleri izlenebilir. USDTL de hafta boyunca sert hareketlerin yaşanması beklenirken, yatırımcıların bu hususta dikkatli olması gerekmektedir.
EURUSD: Kritik Haftaya Giriliyor Geçtiğimiz hafta Euro Bölgesi nde başlayan QE programıyla beraber AMB aylık 60 milyar Euroluk tahvil alım programına başladı. 2016 Eylül ayına kadar devam edecek olan parasal genişlemenin ilk adımları atılırken, küresel bazda Euro nun düşüş trendi de devam etti. Son 12 yılın dip seviyesi görülürken, net tepki alımları hala görülemedi. Diğer taraftan bu hafta gerçekleşecek FOMC toplantısı öncesi USD endeksindeki değerlenme de devam etti. Geçtiğimiz hafta Euro Bölgesi nde veri akışından ziyade başlayan parasal genişlemenin etkileri hissedildi. AMB nın ilk 3 günde piyasadan 9 milyar euroluk tahvil alması, Euro da değer kayıplarına neden olurken, alımların 2016 Eylül üne kadar devam edecek olması orta uzun vade de riskleri artırıyor. Diğer taraftan Euro Bölgesi nde Almanya ticaret verileri beklentilerin altında kalırken, Fransa ve İtalya enflasyonları ise beklentileri karşıladı. Veri akışının Euro Bölgesi için zayıf olduğu hafta da başlayan QE programının etkileri hissedildi. Diğer taraftan Yunanistan ve Almanya için zaman daralmaya devam ediyor. Alman hükümeti, Yunanistan isteklerinden bunalırken, Yunanistan ı sıkıştırmaya devam ediyor. Bundesbank Başkan ı Wiedman ise QE nin gerekli olmadığını belirtirken, Euro Bölgesi nde toparlanmanın görülebileceğini belirtti. Bilindiği üzere Almanya QE programına karşıt tavrını yıllardır korumasına rağmen, Euro Bölgesi nde devam eden yüksek işsizlik oranı ve düşük enflasyonu engellemek için parasal genişleme başlamıştı. AMB tahvil alım programına Almanya dan başlarken, alımların devam edeceği biliniyor. Amerika da ise her şeye rağmen Dolar endeksinin güçlenmesi tüm piyasayı allak bullak etti. Geçtiğimiz hafta Amerika da ÜFE ve perakende satışlar beklentileri karşılamazken, istihdam talepleri ise beklentileri karşıladı. Amerika da veri akışının beklentilerin altında kalmasına rağmen, yaklaşan faiz artırımları ve bu hafta ortasında gerçekleşecek FOMC toplantısı öncesi USD endeksindeki değerlenme devam ediyor. Amerika da yaklaşan faiz artırımları ve güçlü duruşu global piyasada Amerikan Dolarına kaçışa neden oluyor. Diğer taraftan petrol fiyatlarının son 6 yılın dibine gerilemesi de global enflasyonu aşağı yönlü baskılarken, hem FED hem de AMB için sorun yaratabilir. FED in faiz artırımları öncesi enflasyon hedefinin tutmayacağının belli olması, riskleri artırabilir. metninde bakılacak önemli ayrıntılar işin rengini değiştirebilir. Özellikle sabırlı ibaresinin metinde olup olmayacağı ve faiz artırımlarının hızıyla ilgili söylemler piyasa açısından kritik olacaktır. Diğer taraftan 2015 ortalama fonlama faiz oranı beklentisiyle ilgili bir değişmenin olup olmayacağı ve faiz artırımlarının tarihi ile ilgili söylemler dikkatle takip edilmelidir. FOMC metninde ayrıca enflasyon ve ekonomik görünüm hakkında yapılacak açıklamaların da önümüzdeki süreçte ABD ekonomisinin yol haritası için önemli olacaktır. Ayrıca Euro Bölgesi nde enflasyon, ticaret dengesi ve Almanya ÜFE takip edilecekken, Amerika da ise endüstriyel üretim, konut verileri ve Philadelphia imalat endeksi takip edilecektir. Euro Bölgesi nde çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 0.6 beklenirken, enflasyonda ise düşük enerji fiyatlarının etkisiyle yüzde 0.3 daralması beklenmektedir. Teknik olarak 1.0470 seviyesine kadar gerileyen EURUSD paritesinde bu hafta gerçekleşecek veri akışı sonrası hızlı hareketler görülebilir. USD endeksinin 100.40 seviyesinden gerilemeye başlaması ve bu gerilemenin ilerleyen günlerde de devam etmesi beklenebilir. Kısa vadeli geri dönüşlerin görülmesi muhtemelken, Mart ın son haftasıyla beraber tekrardan USD endeksinin hızlı değerlenmesine şahit olabiliriz. Paritede de kısa vadeli toparlanma görülmesi durumunda alımların 1.0640 ve 1.0720 seviyesine kadar sürmesi beklenebilirken, FOMC sonrası satış baskısının devam etmesi durumunda ise satışların 1.0350 seviyesine kadar sürmesi beklenebilir.
ALTIN:1147 Seviyesinin Üzerinde Tutunuyor Geçtiğimiz hafta 2 kez 1147 seviyesinin test edildiği altında, bu seviye üzerinde tutunma devam etti. Küresel bazda değerlenen USD endeksine rağmen bu seviyenin kırılmaması ve 9 gün süren satış hareketinin sonlandığını ve haftanın son işlem gününde primli kapattığını gördük. Diğer taraftan Amerikan endekslerinde haftanın genelinde görülen satış baskısının devam etmesi ve Amerikan 10 yıllıklarının yüzde 2.10 un altında kapatması altındaki tutunmayı destekledi. Amerika da ise her şeye rağmen Dolar endeksinin güçlenmesi tüm piyasayı allak bullak etti. Geçtiğimiz hafta Amerika da ÜFE ve perakende satışlar beklentileri karşılamazken, istihdam talepleri ise beklentileri karşıladı. Amerika da veri akışının beklentilerin altında kalmasına rağmen, yaklaşan faiz artırımları ve bu hafta ortasında gerçekleşecek FOMC toplantısı öncesi USD endeksindeki değerlenme devam ediyor. Amerika da yaklaşan faiz artırımları ve güçlü duruşu global piyasada Amerikan Dolarına kaçışa neden oluyor. Diğer taraftan petrol fiyatlarının son 6 yılın dibine gerilemesi de global enflasyonu aşağı yönlü baskılarken, hem FED hem de AMB için sorun yaratabilir. FED in faiz artırımları öncesi enflasyon hedefinin tutmayacağının belli olması, riskleri artırabilir. Amerika da Dolar Endeksinin 100.40 seviyesine kadar yükselmesi ve 100.00 üzerinde haftalık kapanış yapması Amerikan doları için olumlu görünse de bu seviyenin bir defa da kırılamayacağı aşikar görülüyor. USD endeksinin bu seviyeden kar satışlarıyla gerilemesi ve Mart ın sonuna doğru güçlenerek bu seviyeyi kırması muhtemel olarak yüksek ihtimaldir. Asya da ise Hindistan ın altın ticaretinde artış görüldü. Hindistan ın vergilerde indirime gitmesi, altın için pozitif görüldü. Çin de ise enflasyonda toparlanma görülürken, ÜFE de ise daralma devam etti. Düşen enerji fiyatlarının üretici fiyatlarında negatif etki yarattığına şahit oluyoruz. Ayrıca Çin de endüstriyel üretim beklentileri karşılamazken Çin Başbakan ının büyüme ve istihdamı yeteri seviyede tutma için gerektiği şartta önlemler alınabileceğini belirtti. Çin de devam etmesi muhtemel ek teşviklerin altını destekleme ihtimali de bulunuyor. metninde bakılacak önemli ayrıntılar işin rengini değiştirebilir. Özellikle sabırlı ibaresinin metinde olup olmayacağı ve faiz artırımlarının hızıyla ilgili söylemler piyasa açısından kritik olacaktır. Diğer taraftan 2015 ortalama fonlama faiz oranı beklentisiyle ilgili bir değişmenin olup olmayacağı ve faiz artırımlarının tarihi ile ilgili söylemler dikkatle takip edilmelidir. FOMC metninde ayrıca enflasyon ve ekonomik görünüm hakkında yapılacak açıklamaların da önümüzdeki süreçte ABD ekonomisinin yol haritası için önemli olacaktır. Çin de ise konut fiyatları takip edilecektir. Teknik olarak 1147 seviyesinin üzerinde tutunan altında, tepki alımlarının devam etmesi durumunda 1167 ve 1188 seviyeleri, olası satış baskısı içerisine girilmesi durumunda 1155 ve 1147 seviyeleri izlenebilir. Altında 1147 seviyesinin aşağı yönlü kırılması durumunda satışların devam etmesi beklenebilir. Altında kritik 1188 seviyesinin kısa vade de kırılması beklenmemektedir.