Piyasalarda Bugün 24.09.2013 Piyasalar FED in para politikasına yönelik belirsizlik ve ABD nin mali durumuna ilişkin kaygılar risk algısının yeniden artmasına ve hisse senedi piyasalarında baskı yaratmaya devam etti. Dolar gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değer kazanırken petrol ve bakır fiyatları geri geldi. Dün Borsa İstanbul da da yüksek piyasa değerli hisseler öncülüğünde satış baskısı hakimdi. Endeks günü %1,35 lik değer kaybıyla 76,807 seviyesinden tamamlarken işlem hacmi 1,773 milyon dolar oldu. Kapanışta ABD piyasası yatay seyrederken bu sabah itibariyle Asya piyasalarında düşüş olduğunu görüyoruz. Bugün endekste aşağı yönlü açılışı takiben yatay bir seyrin hakim olacağını düşünüyoruz. FED in Ekim ayında bono alımı ile ilgili duruşu ve bu yönde gelen yorumlar öğleden sonra yine volatilite yaşanmasına neden olabilir. Teknik olarak ilk destek 76,300 seviyelerinde, yukarı yönlü hareketlerde ise ilk direnç 78,200 seviyesinde görünüyor. Reel sektör güven endeksi, Eylül ayı kapasite kullanım oranı ve Merkez Bankası Eylül ayı toplanyı notları bugün yurtiçi gündemin en önemli maddeleri. Kur ve faizlerdeki hareket de bugün yakından izlenecek. Sabah kotasyonlarında TL dolar karşısında yatay, 1,9850 seviyelerinde seyrediyor. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 76,808-1.4% 13.1% İşlem Hacmi TL mn 3,837-8% 23.1% MSCI EM Endeksi 1016 0.3% 9.0% MSCI Türkiye Endeksi 562-1.7% 14.5% TRLIBOR, 3 Ay% 7.22-58 baz -93 baz Gösterge Tahvil 7.93 21.0 baz -171 baz Eurobond -2043 5.84-1.4 baz -59 baz US$/TRY 1.9892 0.69% 0.0% EUR/TRY 2.6884 0.55% 0.6% BIST 2013T F/K 11.32 BIST 2014T F/K 11.25 115 110 105 100 95 90 85 80 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 19/08/2013 26/08/2013 02/09/2013 09/09/2013 16/09/2013 23/09/2013 Sektörel Haberler BDDK, BTMU nun bankacılık lisansını onayladı. Bankacılık sektöründe bir sonraki hedef TAİB Bank olabilir Şirket Haberleri PGSUS TI: Esas Holding 1.63 milyon Pegasus hissesini 31.5-32.5TL den satmak üzere iki kuruma yetki verdi EKGYO TI: Emlak REIC Bahçeşehir deki 55 milyon TL lik arsasını 81 milyon TL ye ihale etti Ajanda Yurtiçi Ajanda 24/09/2013 İktisadi Yönelim Anketi ve Kapasite Kullanım Oranı-Eylül 24/09/2013 TCMB Para Politikası Toplantı Özeti-Eylül Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 24/09/2013 BRZ:FGV Tüketici Güven Endeksi -- 113.1 ABD:S&P/CS Composite-20 YoY -- 12,07% ABD:Konut Fiyat Endeksi MoM -- 0,7% BRZ:Cari İşlemler Dengesi Saat:16:30 -- -$9018M BRZ:Yabancı Yatırım Saat:16:30 -- $5212M ABD:Richmond Fed İmalat Endeksi -- 14 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Perakende 1.9% Bankalar -0.3% Havayolu Taşıma 1.7% Telekom -0.1% Teknik ekip. 1.4% GYO -0.1% Dayanıklı Tük. 0.9% Sağlık 0.2% Teknoloji 0.9% Temel Tüketim 0.3% BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün MUTLU 5% BJKAS -11% BRSAN 5% TAVHL -5% GOLTS 4% AKSA -3% KARTN 4% HURGZ -3% ENKAI 3% SAHOL -3% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN 8.52-2.52% 610 IPEKE 5.32-1.12% 416 HALKB 15.95-2.15% 411 ISCTR 5.52-1.08% 295 THYAO 7.74-1.02% 217 1
Sektörel Haberler BDDK, BTMU nun bankacılık lisansını onayladı. Resmi Gazete de yer alan BDDK Kurul Kararı na göre Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ Turkey in bankacılık faaliyet izni onaylandı. BTMU, 1986 yılından bu yana Türkiye de bulunan temsilciliği ile faaliyet gösteriyordu. BTMU, 300 milyon ABD doları başlangıç sermayesi ile Türkiye de yeni kurduğu banka üzerinden toptan ticari bankacılık ürünleri pazarlamayı amaçlıyor. Bankanın ilk 5 yıllık hedefi birkaç şube ile 5 milyar ABD doları kredi büyüklüğüne ulaşmak. BDDK nın bu onayı ile birlikte Türkiye de faaliyet gösteren banka sayısı 50 oldu. (Nötr) Bankacılık sektöründe bir sonraki hedef TAİB Bank olabilir. Hürriyet gazetesinde yer alan bir habere göre Aksoy Holding, sahibi olduğu TAIB Bank ın sermayesini 80 milyon TL arttırarak çoğunluk hissesini satmayı planlıyor. Sermaye artırımı için BDDK nın onayı bekleniyor. BDDK nın sermaye artırımına onay vermesinin ardından, Azeri banka ile görüşmelerine hız kazandırması beklenen Aksoy Holding in Azeri bankaya çoğunluk hisseyi vermeyi planladığı belirtildi. Azeri bankaların Türk bankalarıyla ortaklığa girmek istediği haberleri daha önce de çıktı. En son -Bakü merkezli Pasha Bank ın da Türkiye pazarına girmek istediği basına yansımıştı. Pasha Bank ın TAIB Bank a ortak olarak girdikleri Türkiye pazarında mevduat bankacılığı yapmanın yollarını arayabileceğini belirtiyor. Bu durumda lisans değişikliği için BDDK nın onayı gerekecek. (Nötr) 2
Şirket Haberleri Pegasus Hava Taşımacılığı esezan@isyatirim.com.tr Esas Holding 1.63 milyon Pagasus hissesini 31.5-32.5TL aralığından satmak üzere iki kuruma yetki verdi Pegasus Havayolları nın ana sermayedarı Esas Holding, 1,63 milyon Pegasus hissesini (şirketin %1,59 unu) 31.5-32.5TL fiyat aralığından satmak üzere İş Yatırım ve Barclays e yetki verdi. Satılacak hisseler halka arz sırasında fiyat destekleme amacıyla alınmıştı. Satışın tamamlanmasından sonra şirketin halka açıklık oranı %32,9 dan %34,5 e yükselecek. PGSUS TI AL 2% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 32.90 33.50 PD, mn 3,365 3,426 HAO PD, mn 1,106 1,126 (x) 2013T 2014T F/K 11.66 9.65 PD/DD 3.01 2.29 FD/FAVÖK 8.49 7.26 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 21.9 28.7 End.Gör.Perf. % -1.4 0.0 Emlak Konut GYO esezan@isyatirim.com.tr Emlak REIC Bahçeşehir deki 55 milyon TL lik arsasını 81 milyon TL ye ihale etti. İhale çarpanı 1,5x e geliyor, şirketin geçmiş ihale çarpanı ortalaması ise 1,7x. Projenin şirketin NAD de %1 civarında payı olması dolayısıyla haberin hisseyi çok etkilemesini beklemiyoruz. EKGYO TI AL 33% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 2.74 3.64 PD, mn 6,850 9,105 HAO PD, mn 1,696 2,254 (x) 2013T 2014T F/K 15.68 12.23 PD/DD 1.57 1.48 FD/FAVÖK 16.76 12.62 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 10.3 20.9 End.Gör.Perf. % -7.2-8.2 3
Döviz Piyasası ABD doları önemli konut sektörü verilerinin açıklanacak olduğu Salı gününe başlıca para birimleri karşısında yatay bir açılış yaptı. Bugün açıklanacak S&P/Case Shiller konut piyasası ve konut fiyatları endeksi piyasalar tarafından merakla beklenecek. Keza FED in bahsettiği son dönemdeki finansal koşullardaki sıkılaşmanın konut piyasasına ne ölçüde yansıdığı konusunda bir fikir sahibi olunacak. Verilerin iyi gelmesi, FED in varlık alımlarını bu sene içinde azaltmaya başlayacağı görüşlerini destekleyecektir. FED toplantısı sonrası sert değer kazancı yaşayan Türk lirası dün de dolar karşısında %0,35 değer kaybederek kazançlarının bir kısmını geri vermeye devam etti. TL bu hafta ABD deki önemli veri açıklamaları ve bütçe görüşmelerini takip edecek. Reel sektör güven endeksi ve Para Politikası Kurulu toplantı özetleri yurtiçindeki güncellemeler olacak. ABD de S&P/CS konut fiyatları endeksi, Richmond Fed imalat aktivitesi ve tüketici güven endeksi takip edilecek. Borçlanma Araçları Piyasası Tahvil piyasası dün de satışlara maruz kaldı. Faizler orta vadelerde 15-20, uzun vadelerde 6-8 baz puan yükseldi. FED in aylık 85 milyar dolar olan varlık alımlarının büyüklüğünü korumaya devam edip, alımların önceden belirlenmiş bir takvime değil ekonomik dataya bağlı olacağını yinelemesi sonrası Türkiye tahvil piyasası Perşembe günü muazzam bir ralli yaşamıştı. Döviz Piyasası Verileri Değişim 23/09/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.9850-0.32-10.13 Euro 2.6829-0.24-12.22 Euro/Dolar 1.3516-0.08 2.40 Sepet 2.3340-0.27 12.79 Kaynak: Bloomberg 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLNRON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.3 Mil TL Gunluk Hacim 13/05* 0.2 0.1 0.0 0-2 yıl 2-5 yıl FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gelişmekte olan ülke piyasalarından para çıkışı olması korkularıyla sert değer kaybı yaşayan Türk tahvillerinin cazip seviyelere geldiğini rapor etmiştik. Geçtiğimiz hafta yaşanan rallilerden sonra faizlerin temel değerlere yaklaştığını belirtmeye devam ediyoruz. 11.00 10.00 % TL Verim Egrisi 2 yıl vadeli (TRT130515T11) gösterge kıymetin faizi 16baz puan yukarı gelerek %7,96 bileşik seviyesinden günü sonlandırdı. 9.00 Eurotahvil Piyasası Haftanın ilk işlem gününde ABD tarafında piyasaları etkileyebilecek çok önemli bir ekonomik veri olmadığı günde Chicago FED Aktivite endeksi daralma beklentisine karşılık 0,14 olarak açıklandı. Euro Bölgesi imalat verisi 51,7 beklentisinin altında 51,1, servis sektörü ise 51 beklentisinin üzerinde 52,1 olarak açıklandı. Avrupa tahvillerindeki yatay seyri değiştirmezken, ABD 10 yıllıkları FOMC kararlarının açıklanmasının ardından %2,90 dan seviyesinden yönlü hareketliliğini sınırlı da olsa devam ettiriyor. Güne %2,70 ten başlayan 10 yıllılar bu sabah itibariyle, %2,69 dan işlem görüyor. Türkiye eurotahvil piyasasında dün yatay bir seyir izlendi. 2043 vadeli ülke eurotahvili $0,3 yükselerek günün en çok değer kazanan tahvili konumunda bulunurken 2041 vade de $0,2 yükseldi. Şirket eurotahvillerinin de yataya yakın geçirdiği günde İş Bankası eurotahvili alış tarafında $91,75 Yapı Kredi 10 yıl vadeli tahvili ise $86 seviyesinde işlem gördü. 8.00 7.00 Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 4
ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde TUT yükseltiyoruz tavsiyemizi AL a Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler. 5
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT090414T19 09/04/14 6 m 2,937 10 26 96.041 7.60 7.73 21-138 7.21 11.06 8.55 0.52 0.00 0.50 TRT110614T13 11/06/14 9 m 3,183 2 48 94.685 7.85 7.94 7-125 7.22 9.80 8.56 0.69 0.01 0.64 TRT060814T34 06/08/14 10 m 2,637 1 4 93.732 7.70 7.74 26-139 6.78 9.98 8.48 0.83 0.01 0.76 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT150120T16 15/01/20 6.3 y 11,626 206 1,117 108.600 8.70 8.89 8-98 8.19 10.2 9.18 4.59 0.27 5.05 TRT130515T11 13/05/15 20 m 9,250 197 1,832 95.750 7.81 7.96 16-152 7.34 10.16 8.95 1.50 0.02 1.47 TRT050314T14 05/03/14 5 m 15,546 166 1,113 100.700 7.36 7.51 10-128 7.01 9.76 8.53 0.43 0.00 0.44 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6