(% ) Haftalık değişim (%) Haftalık değişim (baz puan) (% ) 19 Eylül 2016 ABD de Brainard ın açıklamaları ve zayıf reel kesim verileri sonrasında Fed fonları vadeli kontratlarına göre bu hafta Fed in 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapma ihtimali %20, Aralık a kadar bir faiz artırımı yapılma ihtimali ise %55 e gerilemiş durumda. Türkiye hisse senedi piyasaları küresel piyasa gündemini Cuma günü fiyatladı. Ekonomik takvimde bu haftanın ana gündemi merkez bankası toplantıları olacak. ABD Merkez Bankası Fed in Çarşamba akşamı açıklayacağı kararıyla faiz oranını %0.25-0.50 aralığında sabit tutması bekleniyor. TCMB nin kredi ve mevduat faizlerinde daha fazla düşüş sağlamak amacıyla gecelik borç verme faizini 25 baz puan indirimle %8.25 seviyesine düşüreceğini, diğer faiz oranlarını sabit tutacağını tahmin ediyoruz. Global Piyasalarda Geçtiğimiz Hafta Petrol fiyatında düşüş S&P 500 endeksinin kazancını sınırladı. 2.0 Hisse Senedi Emtia Piy asasi Bono Piy asasi -2.0-4.0-6.0-8.0 S&P 500 Euro Stoxx Nikkei 225 MSCI EM Sha ngha i Com p Petrol Altin Gum us ABD 10Y Global EM Asian IG Borsa İstanbul da Geçtiğimiz Hafta 0.5 Bono Piyasasında Geçtiğimiz Hafta 4-0.5 2 0-2 -1.0-4 -1.5-6 -2.0 BIST-100 BIST-Banka BIST alt endekslerindeki haftalik degisim BIST-Sinai BIST-Hizmetler BIST-GYO -8-10 1Y 3A Getiri egrisindeki haftalik degisim 2Y 5Y 10Y Döviz Piyasalarında Geçtiğimiz Hafta (USD ye karşı) Dolar küresel olarak değer kazandı. 2.0 Gelişmiş Piyasalar Asya Gelişmekte Olan Piyasalar 1.0-1.0-2.0-3.0-4.0 GBP EUR JPY CAD AUD CHN INR IDR KRW BRL MXN RUB ZAR TRY Yukarıdaki grafiklerin tamamı 12-16 Eylül haftasını kapsamaktadır.
Makroekonomik Gelişmeler Geçtigimiz Haftaya Bakış (12-16 Eylül) Tarih Ülke Veri Dönem Bekl. Gerç. Önceki 13 Eylül Salı Çin Sanayi üretimi (y.d.) Ağu %6.2 %6.3 %6.0 15 Eylül Perşembe ABD Perakende sat. (oto ve akaryakıt hariç;a.d.) Ağu %0.3 %-0.1 %-0.1 ABD Sanayi üretimi (a.d.) Ağu %-0.2 %-0.4 %0.6 16 Eylül Cuma ABD TÜFE enflasyonu (gıda ve enerji hariç; a.d.) Ağu %0.2 %0.3 %0.1 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış ABD de geçen hafta açıklanan Ağustos ayı reel sektör ve enflasyon verileri karışık sinyaller verdi. Perakende satışlar (otomobil ve akaryakıt hariç) genişleme beklentilerinin aksine daralırken (%-0.1), sanayi üretimi beklentilerin üzerinde bir daralma gösterdi (%-0.4). Cuma günü açıklanan enflasyon verilerinde çekirdek enflasyonun yüksek açıklanması ise doların küresel olarak değer kazanmasını sağladı. Gıda ve enerjiyi dışarda bırakan yıllık çekirdek enflasyonun %2.2 de yatay seyretmesi beklenirken, rakam %2.3 olarak açıklandı. Para politikası tarafında, FOMC de oy hakkı bulunan Fed Yöneticisi Brainard ın geçen hafta yaptığı açıklamalar önceki hafta Fed yetkililerinin yaptığı şahince açıklamalar sonrasında Fed fonları vadeli kontratlarına göre artan faiz artışı ihtimalinin gerilemesini sağladı. Brainard şimdilik enflasyon veya istihdamda yukarı yönlü risklere karşı faiz artırma konusunda acele etmenin gerekli olmadığını söyledi. Fed yöneticisi aşağı yönlü risklere karşı korunmayı erken faiz artırımlarıyla yukarı yönlü risklere karşı korunmaya göre daha öncelikli gördüğünü ifade etti. Brainard ın açıklamaları ve zayıf reel kesim verileri sonrasında Fed fonları vadeli kontratlarına göre bu hafta Fed in 25 baz puanlık bir faiz artırımı yapma ihtimali %20, Aralık a kadar bir faiz artırımı yapılma ihtimali ise %55 e gerilemiş durumda. Gelecek Hafta (19-23 Eylül) Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki 19 Eylül Pazartesi 10:00 Türkiye İşsizlik oranı (m.a.) Haz %10.2 11:00 Türkiye Merkezi yönetim bütçe dengesi Ağu +5.2 milyar Try 20 Eylül Salı Türkiye Hazine ihalesi (12-ay vadeli kuponsuz) 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi 15:30 ABD Konut başlangıçları (a.d.) Ağu %-1.7 %2.1 21 Eylül Çarşamba Japonya Merkez Bankası faiz kararı 21:00 ABD Fed faiz kararı 22 Eylül Perşembe 10:00 Türkiye Tüketici güven endeksi Eyl 74.4 14:00 Türkiye TCMB faiz kararı 15:30 ABD Chicago Fed ulusal aktivite endeksi Ağu 0.13 0.27 17:00 ABD Mevcut konut satışları (a.d.) Ağu %1.1 %-3.2 23 Eylül Cuma 11:00 Euro Bölgesi Markit imalat PMI Eyl G 51.5 51.7 16:45 ABD Markit imalat PMI Eyl G 52.0 52.0 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Ekonomik takvimde bu haftanın ana gündemi merkez bankası toplantıları olacak. ABD Merkez Bankası Fed in Çarşamba akşamı açıklayacağı kararıyla faiz oranını %0.25-0.50 aralığında sabit tutması bekleniyor. Bununla birlikte Fed yetkililerinin, özellikle Yellen ın yaptığı son şahince açıklamaların FOMC açıklamasında yansıma bulma ihtimali yüksek görünüyor. Fed yetkililerinin faiz ve ekonomik değişkenlere yönelik ortalama tahminleri de bu toplantıyla birlikte yayınlanacak. Bu hafta Japonya Merkez Bankası faiz toplantısı da yapılacak. Japonya Merkez Bankası nın da para politikası parametrelerinde değişiklik yapması öngörülmüyor. Türkiye de haftanın kalanında en önemli ekonomik açıklama Perşembe günü yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında gelecek. PPK nın kredi ve mevduat faizlerinde daha fazla düşüş sağlamak amacıyla gecelik borç verme faizini 25 baz puan indirimle %8.25 seviyesine düşüreceğini, diğer faiz oranlarını sabit tutacağını tahmin ediyoruz. Piyasa beklentisi de bu yönde. Global Piyasalarda Öne Çıkanlar Küresel hisse senedi piyasaları merkez bankaları öncesinde genel olarak geriledi ABD hisse senedi endeksleri Fed Yöneticisi Brainard ın açıklamaları ve reel kesim verilerinin zayıf açıklanmasının Fed faiz artışı ihtimalini ötelemesinden olumlu etkilendi. Fakat petrol fiyatında görülen sert düşüş S&P500 endeksinde kazançların önemli oranda geri verilmesine neden oldu. Endeks haftayı %0.5 yükselişle 2139 puanda tamamladı. Euro Bölgesi nde zayıf ekonomik veriler ve petrol fiyatlarında düşüş endekslerin gerilemesine neden oldu. Eurostoxx 50 endeksi %3.9 düşerken, Almanya DAX endeksi %2.8 geriledi. Nikkei 225 endeksi geçen haftaki %2.6 düşüş sonrası haftaya %0.70 artışla başlarken Avrupa borsaları bugün yükseliyor. S&P 500 vadeli endeks kontratı %0.4 e yakın artış gösteriyor. 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 2
MSCI gelişmekte olan piyasalar endeksi geçen hafta %2.6 düşerken, Shangai bileşik endeksi %2.5 geriledi. Endeks bu haftaya %0.77 artıda başladı. Kısa vadeli ABD tahvil faizleri azalan Fed faiz artışı beklentisiyle geriledi Geçtiğimiz hafta Fed faiz artışı beklentilerinin azalmasıyla 2-yıllık ABD tahvil faizi 2 baz puan düşerek haftayı %0.76 seviyesinde tamamladı. 10-yıllık tahvil faizi ise 30-yıllık tahvil ihracına ilginin görece düşük olmasıyla 2 baz puan artarak haftayı %1.69 seviyesinde bitirdi. 10-yıllık faizi haftanın ilk gününde %1.69 civarında yatay seyrediyor. Euro Bölgesi nde Almanya devlet tahvili faizleri sakin bir seyir izlerken Çevre Avrupa tahvil faizleri yükseliş gösterdi. Almanya 10- yıllık tahvil faizi geçen haftayı değişim göstermeden %1 seviyesinde tamamladı. İtalya 10-yıllık faizi geçen hafta 9 baz puan, Yunanistan 10-yıllık faizi ise 32 baz puan artış gösterdi. Dolar risk iştahında düşüşle geçen hafta küresel ölçekte değer kazandı Doların altı gelişmiş piyasa para birimi karşısında değerini ölçen dolar endeksi geçen hafta %0.8 yükselerek haftayı 96.1 seviyesinde bitirdi. EurUsd paritesi özellikle ABD de çekirdek enflasyonun yüksek gelmesi sonrasında görülen düşüşle geçen hafta %0.7 düşerek haftayı 1.1155 seviyesinde tamamladı. Parite bugün yatay seyrediyor. Gelişmekte olan piyasa para birimleri küresel para politikasına dair belirsizlikler ve petrol fiyatında düşüşle geçen hafta genel olarak geriledi. JP Morgan gelişmekte olan piyasalar kur endeksi geçen hafta %0.6 düştü. Petrol fiyatı arz fazlası kaygılarıyla sert düşüş gösterdi Libya ve Nijerya nın önümüzdeki haftalarda petrol üretimini artıracağına dair sinyal vermesi ve ABD de akaryakıt stoklarının artmasıyla ABD tipi ham petrolün varil fiyatı geçen hafta %6.2 düşerek 43.0 dolara geriledi. Diğer yandan, Brent fiyatı %4.7 gerileyerek haftayı 45.8 dolarda tamamladı. Brent fiyatı bu sabah 46.3 dolar civarında. Altının ons fiyatı Fed e dair tedirginliğin son haftalarda yeniden ön plana çıkmasıyla 1350 doların üzerinde tutunamazken geçen hafta %1.3 düşerek haftayı 1310 dolarda tamamladı. Altının ons fiyatı bu sabah 1318 dolar seviyesinde bulunurken, Fed toplantısı sonrası yapılacak açıklamalar altın fiyatında ana belirleyici olacak görünüyor. Yurtiçi Piyasalarda Öne Çıkanlar Türkiye hisse senedi piyasaları küresel piyasa gündemini Cuma günü fiyatladı BİST 100 endeksi haftanın tek işlem günü olan Cuma günü %1.34 düşerek 76020 puana geriledi. Bankacılık ve sanayi endeksleri sırasıyla %0.54 ve %1.67 düştü. Geçen hafta %1.9 düşen dolar cinsi MSCI Türkiye endeksi böylece %2.2 düşen MSCI EMEA endeksine benzer bir performans göstermiş oldu. Bayram tatilinde küresel ölçekteki gelişmelerin Türkiye hisse senedi piyasasında önemli ölçüde fiyatlandığı söylenebilir. BİST 100 endeksi Avrupa borsalarında yükselişe paralel olarak bugün %1 civarında yükseliyor. Kısa vadeli tahvil faizi faiz TCMB den faiz indirimi beklentileriyle geriledi Merkez Bankası nın bu hafta gecelik borç verme faizinde 25 baz puan indirim yapacağı beklentisiyle 2-yıllık tahvil faizi Cuma günü 8 baz puan düşerek %8.92 ye geriledi. Diğer yandan, 10-yıllık tahvil faizi 2 baz puan artarak %9.78 e çıktı. 10-yıllık tahvil faizi haftanın ilk gününde %9.76 ya gerilemiş durumda. Bayram tatili öncesinde 10-yıllık tahvil faizinde beklediğimiz %9.50 hareketi gerçekleşirken, tahvil faizinde %9.50 seviyesinin altında kalıcı bir seyir beklemiyoruz. Yurtiçinde enflasyonun yüksek seyri ve yılın kalanında Fed in faiz artışı yapabileceğine dair beklentiler %9.50 altına uzun süreli bir hareketi engelleyebilecek unsurlar olarak ön plana çıkıyor. Lira geçen hafta döviz sepeti bazında önemli bir değişim göstermedi UsdTry doların küresel olarak değer kazandığı geçen hafta %0.4 yükselerek haftayı 2.9800 seviyesinde tamamladı. Diğer yandan, lira, döviz sepeti (0.5 Usd + 0.5 Eur) karşısında sadece %0.1 değer kaybetti. Gelişmekte olan piyasa para birimleri bugün dolar karşısında genel olarak değer kazanırken, UsdTry %0.2 düşüşle 2.9760 civarında. Kurun kısa vadede seyri TCMB ve Fed kararına bağlı olacak görünüyor. TCMB nin gecelik borç verme faizinde beklentilere paralel 25 baz puan indirim yapmasının lira üzerinde olumsuz etki yapması beklenmemeli. Piyasa beklentisinin üzerinde 50 baz puanlık bir indirim ise liranın değer kaybetmesine neden olabilir. 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 3
Riskli Varlıklara İlişkin Beklentiler Buradaki görüşler HSBC Global Varlık Yönetimi ile HSBC Portföy Yönetimi nin uzun vadeli görüşlerine dayanmaktadır. Varlık Sınıfı Görüş Özet Hisse Senedi ABD İngiltere Euro Bölgesi Japonya Gelişmekte Olan Ülkeler Türkiye Tahvil / Bono ABD İngiltere Euro Bölgesi Gelişmekte Olan Piyasalar Türkiye Özel Sektör Tahvili Global (yatırım yapılabilir seviye) Türkiye Döviz Usd Try Altın Diğer Emtialar Negatif Negatif Negatif Negatif ABD ekonomisindeki toparlanma dönem dönem zayıflasa da sürüyor. Fakat son yıllarda güçlü dolar, düşen petrol fiyatları ve artmaya başlayan ücret enflasyonun da etkisiyle şirket karlılığı momentumunun düşmesi ABD hisse senetleri piyasası konusunda riskleri artırmış durumda. Ayrıca fiyat/kar çarpanı açısından S&P değerlemesi son 10 yılın en yüksek seviyesine oldukça yakın. Yavaşlayan şirket karı momentumu da dikkate alındığında ABD hisse senetleri nötr görüş belirtmek için pahalı görünüyor. Sterlinde son aylarda görülen değer kaybı ihracatçı şirket karlarını olumlu etkileyecek görünüyor. Diğer yandan, emtia fiyatlarında 11 Şubat sonrası görülen yükseliş emtia ile ilgili şirketler üzerinden İngiltere hisse senetlerini destekleyebilir. Fakat referandum sonrasında büyümeye dair aşağı yönlü riskler hisse senetleri açısından risk yaratıyor. Euro Bölgesi nde ekonomik toparlanmanın başlarında bulunmamız gelecek dönemde şirket karlarının önemli oranda büyüyebileceğine işaret ediyor. Euro Bölgesi hisse senetleri devam eden parasal genişlemeden ve bu genişlemenin ekonomik aktiviteye yansımasından faydalanmaya devam edecek görünüyor. Agresif genişleyici para ve maliye politikaları hisse senedi piyasalarını destekleyecektir. Fakat güçlü bir yen ise ekonomik büyüme ve şirket karlarına olumsuz etkide bulunacaktır. Bu nedenlerle, getiri beklentimiz nötr bir piyasa görüşüne daha uygun. Gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinin Usd, ve Eur cinsinden para birimlerine dayanarak yatırım yapan yatırımcılar için cazip olduğu görüşündeyiz. Uzun vadede gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler arasındaki büyüme makasının gelişmekte olan ülkeler lehine kalacağını düşünmemiz bu varlık sınıfı konusunda pozitif görüşümüzü korumamıza neden oluyor. Türkiye hisse senetleri piyasası konusundaki uzun vadeli pozitif görüşümüzü koruyoruz. Bu görüşü korumamızın ana nedeni fiyat/kar oranı açısından Türkiye hisse senedi piyasasının yüksek iskontolu olması. Geçtiğimiz üç yılda MSCI Türkiye endeksi F/K çarpanı açısından ortalamada MSCI EM endeksine göre %15 iskontoluyken, 5 Eylül itibariyle bu ıskonto %31 e yükselmiş durumda. ABD tahvil faizleri tarihi düşük seviyelerine yakın seyrediyor. Tahvil faizlerinin ABD ekonomisi için aşırı kötümser bir senaryoyu fiyatladığı görüşündeyiz. Kademeli yapılacak olsa da Fed in faiz artırma sürecinin başlamış olması, algının düzelmesi durumunda faizlerde yukarı yönlü hareket olasılığının küçümsenmemesi gerektiğine işaret ediyor. Bu nedenle ABD tahvil piyasası konusundaki uzun vadeli görüşümüzü negatif olarak koruyoruz. İngiltere tahvil faizleri uzun vadeli ortalamalarının belirgin altında hareket ederken, sterlindeki son değer kaybı enflasyon risklerini ve dolayısıyla tahvil faizlerindeki yukarı yönlü riskleri artırmış durumda. Hisse senetlerini güvenli liman olarak görülen tahvillere tercih ediyoruz. Avrupa Merkez Bankası nın tahvil alım programına devam etmesi, negatif mevduat faizi politikası ve yeni adımlar atılabilecek olması Avrupa devlet tahvillerini destekleyici. Bu durum tahvil faizlerinde yukarı yönlü sert hareketler görülmesini engelleyebilir. Fakat faiz seviyeleri olarak tarihi düşük seviyelerde olunması nedeniyle Avrupa Bölgesi devlet tahvillerinde uzun vadede getiri potansiyeli görmüyoruz. Gelişmekte olan piyasa devlet tahvili faizlerinin gelişmiş piyasa devlet tahvili faizlerine göre oldukça yüksek olması bu tahvillerin cazibesini artırıyor. Para birimlerinin değer kazanma potansiyeli nedeniyle yerel para birimi tahvil getirilerini de cazip bulmaya devam ediyoruz. Enflasyon yüksek seviyelerde seyretse de Ağustos ta görülen düşüş ve Merkez Bankası nın faiz indirme konusundaki kararlılığı, tahvil faizlerinde düşüşün devam etmesini sağlayabilir. Fakat yılsonunda enflasyonun %9 civarında gerçekleşebilecek olması ve darbe girişiminin hemen sonrasına göre düşmüş olsa da politik risk priminin eskiye göre yüksek seyretmesi, Fed faiz artışına dair olası tarihin artık daha fazla konuşuluyor olması tahvil faizlerinde aşağı yönde alanının sınırlı olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle lira cinsi tahviller için temkinli duruşumuzu ve nötr görüşümüzü koruyoruz. Şirket bilançolarının güçlü olmaya devam ettiği ve iflas oranlarının çok düşük olduğu görülürken Fed in yavaş hareket edecek olması bu varlık sınıfı için riskleri bir miktar azaltmış durumda. Şirket bilançoları, son yıllarda yavaşlayan ekonomik aktiviteye rağmen güçlü kalmaya devam ediyor. Devlet tahvillerine göre ek getiri potansiyeli de özel sektör tahvillerini destekliyor. ABD Merkez Bankası Fed in para politikasındaki normalleşme sürecini başlatması uzun vadede Usd nin gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında görece güçlü kalmasına neden olabilir. Fakat Fed faiz artışlarının EurUsd paritesi için önemli oranda fiyatlandığı görüşündeyiz. Merkez Bankası gecelik borç verme faizini piyasa koşullarından bağımsız olarak çok hızlı bir şekilde indirmedikten sonra ya da politik risk algısı önemli oranda artmadıktan sonra lirada 2015 tekine benzer sert değer kayıpları yaşanmasını beklemiyoruz. Önümüzdeki dönem altın fiyatı Fed e dair beklentiler ve risk iştahıyla şekillenecek gibi görünüyor. Aralık ta başlayan Fed faiz artırım süreci altında uzun vadeli yükseliş trendi oluşmasının zorluğuna işaret ediyor. Ons altın konusunda uzun vade için nötr olan görüşümüzü koruyoruz. Endüstriyel emtialarda halen devam eden arz fazlası, Çin ekonomisindeki yavaşlama eğilimi ve görece güçlü dolar temasının sürmesi fiyatlarda artış potansiyelini sınırlandırıyor. 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 4
Piyasa Göstergeleri 1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 411-0.9-2.1 4.9 3.1 3.0 425 351 15.4 MSCI EM (USD) 885-2.6-3.3 10.7 7.6 11.5 930 687 12.3 ABD US Dow Jones Industrial Average 18,124 0.2-2.3 2.2 8.3 4.0 18,668 15,451 15.6 US S&P 500 Index 2,139 0.5-1.8 2.9 7.2 4.7 2,194 1,810 16.7 US NASDAQ Composite Index 5,245 2.3 0.3 8.2 7.3 4.7 5,288 4,210 20.1 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 392-2.7-2.6 5.2-7.7-4.5 437 354 14.1 Euro STOXX 50 Index 2,935-3.9-2.7 4.1-9.7-10.2 3,524 2,673 12.7 UK FTSE 100 Index 6,710-1.0-2.7 12.8 7.7 7.5 6,955 5,500 15.4 Germany DAX Index 10,276-2.8-3.8 7.6 0.5-4.3 11,431 8,699 12.3 France CAC-40 Index 4,332-3.5-2.9 4.3-6.7-6.6 5,012 3,892 13.4 Spain IBEX 35 Index 8,633-4.3 0.1 5.3-13.5-9.5 10,632 7,580 13.2 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,519-2.6-0.5 7.0-9.1-13.2 20,012 14,864 15.8 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,143-2.5-3.5 4.5-4.8-15.1 3,857 2,761 #N/A N/A Korea KOSPI Index 1,999-1.9-2.4 2.4 1.2 1.9 2,074 1,818 #N/A N/A India SENSEX 30 Index 28,599-0.7 1.9 7.8 10.1 9.5 29,077 22,495 16.3 Latin Amerika Argentina Merval Index 15,828-0.9 3.9 21.1 47.9 35.6 16,498 8,660 11.5 Brazil Bovespa Index 57,080-1.6-3.0 15.5 17.6 31.7 60,310 37,046 12.8 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,982-2.3 0.3 6.0 14.4 12.5 2,063 1,583 6.4 South Africa JSE Index 51,833-2.8-1.1-0.4 1.6 2.2 54,761 45,976 15.7 Turkey ISE 100 Index 76,020-1.3-2.2 1.8 2.5 6.0 86,931 68,230 8.1 1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce Sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.1155 1.123 1.128 1.123 1.129 1.086 1.162 1.052 GBP 1.300 1.327 1.305 1.420 1.549 1.474 1.557 1.280 CHF 0.980 0.976 0.962 0.965 0.971 1.002 1.033 0.944 CAD 1.32 1.30 1.29 1.30 1.32 1.38 1.47 1.25 JPY 102.29 102.69 100.31 104.26 120.57 120.22 123.76 99.02 AUD 0.749 0.754 0.770 0.736 0.720 0.729 0.784 0.683 NZD 0.727 0.732 0.728 0.705 0.637 0.683 0.749 0.624 Asya CNY 6.67 6.69 6.63 6.59 6.37 6.49 6.70 6.32 INR 66.99 66.68 66.77 67.28 66.46 66.15 68.79 64.70 KRW 1,121.87 1,098.35 1,092.49 1,171.38 1,176.03 1,175.06 1,245.13 1,089.72 Latina Amerika BRL 3.26 3.27 3.20 3.47 3.83 3.96 4.25 3.11 COP 2,958.00 2,919.28 2,902.25 3,015.95 2,966.29 3,174.50 3,452.55 2,784.69 MXN 19.61 18.90 18.06 18.95 16.55 17.21 19.78 16.33 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 65.29 64.83 63.85 65.71 65.40 72.52 85.96 60.59 ZAR 14.18 14.42 13.42 15.35 13.27 15.47 17.92 13.01 TRY 2.980 2.969 2.930 2.930 2.998 2.917 3.097 2.758 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 5
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce Sonu Turkiye bono piyasasi (%) #N/A 6-Ay N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 11.14 11.14 1-Yıl 8.50 8.50 8.93 #N/A N/A 11.50 10.99 2-Yıl 8.92 9.00 9.07 9.24 11.37 10.86 3-Yıl 9.04 9.09 9.08 9.29 11.30 10.93 5-Yıl 9.48 9.45 9.32 9.52 11.14 10.92 10-Yıl 9.78 9.76 9.63 9.77 10.67 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.69 1.67 1.57 1.58 2.29 2.27 Japonya -4-2 -0.10-0.20 0.37 0.26 Büyük Britanya 0.87 0.86 0.58 1.11 1.94 1.96 Almanya 1 1-3 -3 0.77 0.63 Fransa 0.31 0.30 0.19 0.40 1.17 0.99 Italya 1.34 1.25 1.12 1.54 1.92 1.59 İspanya 1.08 1.08 0.98 1.59 2.12 1.77 1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,310-1.3-2.7 2.5 17.0 23.4 1,375 1,046 Gümüş 18.8-1.4-5.1 9.3 25.9 35.7 21.1 13.6 Brent Petrol 45.8-4.7-7.0-3.0-8.0 22.8 54 27 ABD Tipi Ham Petrol 43.0-6.2-7.6-6.9-8.7 16.2 51.7 26.0 R/J CRB Endeksi 181-1.0-3.1-4.3-9.1 2.6 204 155 LME Bakır 4,788 3.3-0.5 5.6-11.0 1.8 5,356 4,318 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 6
Piyasalara Bakış Bono Piyasası (%) 12.0 12.0 11.0 11.0 1 1 9.0 9.0 8.0 8.0 7.0 7.0 6.0 6.0 5.0 5.0 4.0 4.0 Borsa İstanbul ve MSCI-EM 120 110 100 90 80 70 60 2Y vadeli tahvil (sol) 10Y vadeli tahvil ( sağ) Borsa Istanbul- 100 MSC I-EM Döviz Piyasası (GP a karşı) Döviz Piyasası (GOP ye karşı) 3.50 3.30 3.40 3.30 3.10 3.20 2.90 3.10 3.00 2.70 2.90 2.80 2.50 2.70 2.30 2.60 2.50 2.10 2.40 1.90 EU RT RY ( sol) U SDT RY ( sağ) 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 09.15 10.15 11.15 12.15 01.16 02.16 03.16 04.16 05.16 06.16 07.16 08.16 TR Y BR L ZAR R UB Global Bono Faizleri 2.4 1.6 2.2 10 yil vadeli tahvil getirileri 1.4 2.0 1.2 1.8 1.6 1.0 1.4 0.8 1.2 0.6 1.0 0.4 0.8 0.2 0.6 0.4 0.2-0.2-0.4 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 09.16 İspanya (sol) İtalya ( sol) Almanya (sağ) Global Borsalar 21000 4600 20000 4300 19000 18000 4000 17000 3700 16000 3400 15000 14000 3100 13000 2800 12000 2500 U S Dow Jones Index (sol) Nikkei (sol) Euro S toxx 50 Index (sağ) Döviz Piyasaları (USD ye karsi) Emtia Piyasası (USD) 1.80 1.70 125 1.60 120 1.50 115 1.40 110 1.30 USD'ye karsi 105 1.20 100 1.10 95 1.00 90 1400 55 1350 50 1300 1250 45 1200 40 1150 35 1100 1050 30 1000 25 EU R ( sol) G BP ( sol) JPY ( sağ) Altın (sol) Br ent Oil (sağ) 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 7
Bu rapor HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Stratejisti İbrahim Aksoy tarafından hazırlanmıştır. Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 19/09/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 8