GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla başlamıştır. İlk çeyrek sonunda yapılan yerel seçimlerle birlikte piyasalar toparlanmaya başlamış, oluşan olumlu tablo BIST 100 endeksine de yansımış ve seneye kötü başlayan endeks ikinci çeyrekle beraber yükseliş trendine girmiştir. BIST 100 performansı ve ilk çeyrekte %4,3 olarak açıklanan büyüme hızı olumlu olarak karşılanırken, bu durum enflasyon tarafında yükselişe engel olamamış ve enflasyon yılın en yüksek seviyesi olan %9,66 oranını görmüştür. Enflasyona ek olarak Ukrayna- Rusya gerilimi, Ortadoğu da kendini gösteren kriz ve ABD dolarının yükselişe geçmesiyle beraber oluşan tedirginlik ekonomik verilere yansımış ve büyüme hızı ikinci çeyrekte %2,1 olarak hesaplanmıştır. Üçüncü çeyrekte ABD doları yükselişini sürdürmüş ve güçlü görünümünü devam ettirmiştir. ABD tarafından gelen yüksek büyüme rakamları karşısında Avro Bölgesi ve Çin ekonomilerinde görülen yavaşlama, küresel büyüme konusunda endişeler yaratmaya başlamıştır. Petrolde arz-talep kaynaklı fiyat düşüşü Rusya ekonomisini yoğun şekilde etkilemiştir. Haziran ayında 115 dolar seviyesinde olan petrol fiyatı üçüncü çeyrekte hızlı bir şekilde düşerek 90 doların altına kadar gerilemiştir. Petroldeki bu düşüş Türkiye ekonomisi adına cari açığın azalışına yaptığı etkiden dolayı olumlu olarak karşılanmıştır. Dördüncü çeyrekte petrolün fiyatı düşmeye devam etmiş ve yıl sonunda 45 dolar seviyelerini görmüştür. Türkiye nin cari açığında devam eden azalış ve BIST 100 performansı enflasyonun yüksek seyrine etki ederek %8,17 seviyesine gelmesine destek olmuştur. ABD doları ve ekonomisi dördüncü çeyrekte de güçlü duruşunu korumuş ve USDTRY kuru tüm zamanların rekorunu kırarak 2,41 seviyelerine kadar yükselmiştir. 2014 yılında BIST 100 performansı yatırımcıları memnun etmiştir. Yıl içinde dalgalı bir seyir izlemesine rağmen yıl başındaki değerinin üzerine %30 koyan BIST 100 yılı 85.000 puan seviyelerinde kapatmıştır. Cari açık 2014 yılında Türkiye ekonomisinin olumlu yüzü olarak kalmıştır. Cari açığın en önemli kalemi olan petrolün fiyatının 45 dolar seviyelerine düşmesi, cari açığın beklentilerin çok üzerinde düşmesine neden olmuş ve önceki yıla oranla ciddi şekilde azaltmıştır. 2013 yılında 65 milyar ABD doları olan cari açık 2014 yılında 45,8 milyar ABD doları olarak hesaplanmış ve önceki yıla oranla %30 oranında azalmıştır. Diğer yandan küresel ekonomilerde yaşanan ekonomik daralmalar ve düşük büyüme hızları Türkiye 1
ekonomisine de yansımış; 2013 yılında %4,1 olan GSYİH büyümesi 2014 yılının ilk çeyreğinde %4,7 olarak devam etmesine karşın yılın genelinde %2,9 olarak kalmıştır. 2013 yılının sonunda %4,5 olarak olan haftalık repo faizi, 2014 yıl başında %10 oranına kadar çıkmış daha sonra TCMB tarafından kademeli olarak %8,25 seviyesine indirilmiştir. Gecelik borçlanma ve borç verme faizleri de haftalık repo faizi gibi bir seyir izlemiştir. 2013 yılı sonunda sırasıyla %3,5 ve %7,75 seviyesinde olan borçlanma ve borç verme faizi, 2014 yılı başında %8 ve %12 ye kadar yükselmiş ve son dönemde %7,5 ve %11,25 olarak açıklanmıştır. 2013 yılını %10 seviyesinde kapatan işsizlik oranı, 2014 yılının Mayıs ayında GSYİH Büyümesi ilk çeyrek rakamlarının da etkisiyle %8,8 oranına düşmesine karşın, bu konumunu koruyamamış ve en son Kasım ayında %10,7 olarak hesaplanmıştır. Makroekonominin bir diğer önemli göstergesi olan enflasyon yıl içinde %9,66 seviyesine kadar yükselmiş olmasına rağmen Aralık ayı verilerine göre %8,17 olarak hesaplanmıştır. Üretici fiyatlarında ise 2013 yılını %6,97 seviyesinde kapatan yıllık ÜFE enflasyonu 2014 yılında %12,98 oranına yükselmesine karşın Aralık ayında %6,36 olarak hesaplanmıştır. Petrol fiyatlarındaki azalış nedeniyle cari açık rakamının azaldığı 2014 yılında Türkiye ekonomisi mütevazi bir büyüme göstermiş; yüksek enflasyon ve işsizlik sorunlarından kurtulamamıştır. 2015 yılı için Merkez Bankası nın enflasyon hedefi, Avrupa piyasalarındaki yaşanması beklenen rahatlama, özel tüketim ve yatırımların kademeli olarak artacağı beklentileri ile jeopolitik siyasi gerginliklerin azalması durumunda yabancı sermaye akışı ve ihracatın artması, 2015 yılında Türkiye ekonomisinin genişleyeceğine işaret olarak algılanabilir. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2014 yılının son çeyreğinde Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası, 2008 yılından beri sürdürdüğü varlık alım programını sonlandırmasına rağmen faizlerin belli bir süre daha düşük kalacağının altını çizmesi global likiditenin gelecekteki seyriyle ilgili piyasalar tarafından olumlu algılanmaya devam etti. Avrupa Merkez Bankası da genişlemeci adımlarına artırarak devam edeceği açıklamaları da piyasalar tarafından olumlu algılandı. Amerikan 10 yıllık hazine tahvilleri bu dönemde %2.5080 seviyesinden açtığı çeyreği %2,1740 seviyesinde kapattı. Tüm bu gelişmeler ABD hisse senetleri piyasasında ise, 17,042 seviyesinden açılan çeyrek, %4,58 yükselişle 17,823 seviyesinden kapandı. Aynı dönemde EURUSD paritesi de dalgalı bir seyir izleyerek 1.2091 seviyelerinde kapandı. Yurtiçi piyasalarda, düşen petrol fiyatları ile carı açığımızın enerji kısmını azaltacağını ve 2014 %8-%9 seviyelerine yükselen enflasyonu 2015 yılında %5,50-%6,50 seviyelerine düşmesine neden olacağı beklentisi ile 10 yıllık gösterge tahvil faizi %9,97 ile başladığı 2
çeyreği %7,89 seviyesinde, 2 yıllık gösterge tahvil faizi ise %9,95 dan başladığı çeyreği %7,97 seviyesinde kapattı. Avrupa da büyüme ile ilgili endişelerin devam etmesi ABD de büyüme ve istihdam ile ilgili verilerin iyi gelmeye devam etmesi, Doların güçlü seyrini sonuncu çeyrekte de destekledi. Çeyreğe 1,2629 seviyesinden başlayan EURUSD paritesi çeyreği 1,2091 den kapattı. Global olarak güçlü Dolar yurtiçinde de Türk Lirası nın çeyrek başındaki 2.2775 seviyesinden %2,45 değer kaybederek çeyreği 2.3334 seviyesinde kapatmasına neden oldu. Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Fonu portföyünde minimum %80 oranında Türkiye Cumhuriyeti nin ağırlıklı dolar cinsinden dış borçlanma araçlarına yer verdiğinden getirisi, Türkiye Euro tahvillerinin fiyatları ve Dolar/TL kurundaki gelişmelerden etkilenir. Önümüzdeki süreçte yurtiçi siyasi ve ekonomik gelişmeler ve global risk iştahında yaşanan gelişmeler TL nin ve Eurobond ların yönünü belirleyecektir. 31.12.2013-31.12.2014 tarihleri arasında fon getirisi %25,11 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %28,41 olarak gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için performans sunuş raporuna bakılmalıdır. 10/04/2014 e kadar; Fonun karşılaştırma ölçütü %90 KYD USD eurobond endeksi, %8 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL), %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (USD) olup, fon %80-100 aralığında Eurobondlara, %0-20 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılma hesabına yatırım yapar. 12/04/2014 sonrası; Fonun karşılaştırma ölçütü %95 KYD USD eurobond endeksi, %3 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (TL), %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat endeksi (USD) olup, fon %80-100 aralığında Eurobondlara, %0-20 aralığında ters repo/takasbank para piyasası işlemlerine, %0-20 aralığında mevduat/katılma hesabına yatırım yapar. 3
3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Sermaye Piyasası Kurulunun Emeklilik yatırım fonlarının kuruluş ve faaliyetlerine ilişkin esaslar hakkında yeni yönetmelik, 13 Mart 2013 tarih ve 28586 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanarak aynı tarihte yürürlüğe girmiştir. Emeklilik Yatırım Fonların içtüzük/izahname/tanıtım formu değişikliği için Sermaye Piyasası Kurulu na ilgili başvurular yapılmıştır. Söz konusu yeni yönetmeliğe SPK'nın açıklamasına http://www.spk.gov.tr ve Emeklilik Yatırım Fonlarının duyurular bölümünden https://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden ulaşabilirsiniz. Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr/grupemeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu bölümünden ulaşılabilmektedir. 4
4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları FON PORTFÖY 31/12/2014 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Vade Tanımı Rayiç Değer (TL) Yabancı Tahvili 810,000 US900123AL40 3,446,821.08 2,075,000 US900123AT75 6,783,032.87 1,023,000 US900123AV22 2,463,071.59 3,410,000 US900123AW05 10,154,747.14 1,179,000 US900123AX87 3,214,544.51 1,800,000 US900123AY60 5,297,350.28 2,157,000 US900123AZ36 5,547,370.96 1,973,000 US900123BA75 5,208,803.98 560,000 US900123BB58 1,725,075.61 1,780,000 US900123BD15 4,828,146.28 1,470,000 US900123BE97 3,945,055.93 2,720,000 US900123BF62 7,524,589.61 1,145,000 US900123BG46 3,319,766.39 1,060,000 US900123BH29 2,753,021.81 1,100,000 US900123BJ84 2,988,149.83 600,000 US900123BY51 1,518,144.49 3,300,000 US900123BZ27 8,921,678.74 2,300,000 US900123CA66 5,121,723.54 400,000 US900123CB40 941,097.02 2,000,000 US900123CF53 5,301,157.54 700,000 US900123CG37 2,055,045.95 Ters-repo 128,070.00 TRT020823T11 153,072.10 8,545,060.00 TRT040117T14 8,504,634.25 204,120.00 TRT070115T13 204,096.13 Vadeli Mevduat 3,659,592 06.02.2015 3,622,884.68 468,062 23.01.2015 1,088,132.34 TOPLAM 106,631,214.65 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 31/12/2014 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 106,631,214.65 Hazır Değerler (+) 2,660.32 5
Borçlar (-) 413,090.08 - Yönetim Ücreti 133,466.86 - Diğer Borçlar 279,623.22 2.Net Varlık Değeri 106,220,784.89 Dolaşımdaki Pay Sayısı 2,732,182,072.019 3.Birim Pay Değeri 0.038878 FORWARD İŞLEMLER Tarih 01/01/2014-31/12/2014 Alınan Satılan Fiyat Alış Satış Döviz Döviz (kur) Tutarı Tutarı 27.01.2014 USD TL 2.3095 983,750.00 2,271,970.63 19.02.2014 USD TL 2.1945 920,002.43 2,018,945.33 03.03.2014 USD TL 2.2202 610,877.08 1,356,269.29 19.03.2014 USD TL 2.2253 689,025.28 1,533,287.96 10.04.2014 USD TL 2.1065 1,097,305.55 2,311,474.14 15.04.2014 USD TL 2.1415 380,000.00 813,770.00 09.05.2014 USD TL 2.0861 560,000.00 1,168,216.00 01.07.2014 USD TL 2.1250 467,194.44 992,788.19 03.07.2014 USD TL 2.1420 574,625.00 1,230,846.75 23.07.2014 USD TL 2.0955 1,043,243.75 2,186,117.28 20.08.2014 USD TL 2.1680 522,450.53 1,132,672.75 21.08.2014 USD TL 2.1836 239,607.81 523,207.61 02.09.2014 USD TL 2.1745 1,136,916.67 2,472,225.30 08.09.2014 USD TL 2.1670 607,814.58 1,317,134.19 29.09.2014 USD TL 2.2855 1,089,384.37 2,489,787.98 30.09.2014 USD TL 2.2891 1,358,854.17 3,110,553.08 03.11.2014 USD TL 2.2300 1,162,805.56 2,593,056.40 21.11.2014 USD TL 2.2244 1,000,000.00 2,224,400.00 09.12.2014 USD TL 2.2621 1,100,000.00 2,488,310.00 10.12.2014 USD TL 2.2643 1,162,465.28 2,632,170.13 6