Piyasalarda Bugün 25.01.2013 Piyasalar Dünya borsaları beklentilerden yüksek gelen Ocak ayı PMI verilerinin desteğiyle yukarı yönlü dalgalı seyrini sürdürdü. Çin de PMI verisi 51,9 a yükselerek büyümenin son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi. ABD PMI verisi (56,1) son 22 ayın en yüksek seviyesine ulaşarak piyasaları şaşırttı. Dünyanın hasta adamı Avrupa da PMI rakamları beklentileri aşarak 48,1 e yükseldi. Türkiye hisse senetleri sene başından beri yaşanan %11,5 lik dolar bazında yükselişin ardından soluklandı. Emlak Konut (%5,6) dün yaptığımız hedef artırımına paralel en çok kazandıran hisse oldu. THY hisseleri (%5,0) hükümetin gündeminde hisse satışı olmadığı haberi üzerine sert bir şekide yükseldi. Akfen Holding (%3,6) bugün yapılacak Baskent Doğal Gaz dağıtım ihalesi öncesinde prim yapmaya devam etti. Paşabahçe nin halka açılmasının açıklaması üzerine Şişe Cam (%4,2) İMKB yi yenmeye devam etti. Son dönemde yaşanan sert yükseliş sonrasında İMKB de aşağı eğilimli yatay bir açılış bekliyoruz. Piyasa genelinde fazla bir hareketlilik beklemiyoruz (86.250-86.500). Bankalar arası ilk işlemler gösterge tahvil % 5,84 ile euro-dolar sepeti 2.07 ile borsa için yatay bir görünüm çiziyor. Reel sektör güven endeksi ve kapasite kullanımı ve Baskent Dogal Gaz dağıtım ihalesi bugün yurtiçinde yatırımcıların izleyeceği en önemli gelişmeler olacak. Yurtdışında Almanya IFO anketi, ABD konut satışları gündemi etkileyebilecek diğer verileri oluşturuyor. Sektörel Haberler Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş için nihai pazarlık görüşmeleri Cuma günü yapılacak Şirket Haberleri THYAO TI: ANELE TI: Ajanda THY de ikincil halka arz ufukta gözükmüyor Anel Elektrik 8,6 milyon dolarlık proje aldı. Yurtiçi Ajanda 25/01/2013 İktisadi Yönelim Anketi ve Kapasite Kullanım Oranı (Ocak 2013) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 25/01/2013 JPN:Ulusal CPI YoY Saat:01:30 -- -0,2% JPN:Ulusal CPI-Taze Yiyecekler Hariç -- -0,1% JPN:Ulusal CPI-Gıda ve Enerji Hariç YoY -- -0,5% JPN:Tokyo CPI-Taze Yiyecekler Hariç YoY -- -0,6% JPN:Tokyo CPI-Gıda ve Enerji Hariç YoY -- -1,0% İNG:GDP (QoQ) Saat:11:30 -- 0,9% İNG:GDP (YoY) Saat:11:30 -- 0,0% İNG:Servis Sektörü Endeksi (3mth/3mth) -- 1,1% BRZ:Özel Banka Kredileri Saat:14:30 -- 1220B BRZ:Toplam Geri Ödenmemiş Krediler -- 2304B ABD:Yeni Konut Satışları Saat:17:00 -- 377K FRN:Toplam Is Arayanlar Saat:19:00 -- 3132,6k Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 86,438 0.1% 11.8% İşlem Hacmi TL mn 4,251 10% 86.9% MSCI EM Endeksi 1072-0.4% 2.7% MSCI Türkiye Endeksi 707 0.1% 13.6% TRLIBOR, 3 Ay% 5.60 0 baz -5 baz Gösterge Tahvil 5.84 0.0 baz -22 baz Eurobond -2030 4.00-6.4 baz 4.0 baz US$/TRY 1.7710 0.02% -1.5% EUR/TRY 2.3611 0.06% 0.1% IMKB 2013T F/K 13.12 IMKB 2014T F/K 11.83 115 113 111 109 107 105 103 101 99 97 95 20/12/2012 MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 27/12/2012 03/01/2013 10/01/2013 MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 17/01/2013 IMKB-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün EKGYO 6% TAVHL -5% KLGYO 5% VAKBN -4% THYAO 5% TSKB -3% SISE 4% TKFEN -3% TOASO 4% IHLAS -2% IMKB-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) 24/01/2013 MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Donanım-Yaz. 0.3% Yarı iletkenler -1.2% Temel Tüketim 0.0% Taşımacılık -1.0% Enerji 0.0% Teknoloji -0.8% Bankalar -0.1% İlaç&Biotek. -0.8% Perakende -0.1% Sağlık -0.8% GARAN 10.02 0.20% 321 ISCTR 7.38-0.27% 293 VAKBN 5.74-3.69% 288 HALKB 19.75-1.25% 190 THYAO 7.26 4.61% 180 1
Sektörel Haberler Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş için nihai pazarlık görüşmeleri Cuma günü yapılacak Özelleştirme İdaresi Başkent Doğalgaz Dağıtım A.Ş nin 100% blok satış yöntemiyle özelleştirilmesi ihalesinde nihai pazarlık görüşmelerinin Cuma günü (25 Ocak 2013) saat 16:00 da yapılacağını açıkladı. Hatırlanacağı üzere Akfen Holding ve Zorlu Holding in de aralarında yer aldığı 6 grup nihai pazarlık görüşmelerinde yer alacak. İhaleye teklif veren yatırımcılar şöyle: 1- Eksim Yatırım Holding - Genpa Telekomünikasyon - MKS Marmara Entegre Kimya OGG 2- Fernas İnşaat 3-Torunlar Gıda 4-Türkerler İnşaat - Gama Holding OGG 5-Zorlu Holding (ZOREN in ana hissedarı) 6-Akfen Holding - STFA Yatırım Holding OGG (AKFEN) 2
Şirket Haberleri Türk Hava Yolları bdinckoc@isyatirim.com.tr THY de ikincil halka arz ufukta gözükmüyor THY Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Topçu, Reuters e verdiği röportajda Türk Havayollarının kısa, orta ve uzun vadeli planlarıyla ilgili bilgiler verdi. Buna göre, THY; mart sonuna kadar 100 dar gövdeli uçak siparişini tamamlamak istiyor. geçtiğimiz yıl verilen 35 adet geniş gövdeli uçak siparişinin üzerine 5 adet yeni geniş gövdeli Airbus A330-300 siparişi önümüzdeki haftaya kadar sonuçlandıracak. 2013 yılında artan talebi karşılamak için acil gereken 7 adet uçağı wetlease yöntemiyle başka şirketlerden kiralanmasını planlıyor. yıl sonunda ulaşılması hedeflenen 214 uçak miktarı 219 a revize edildi. 2023 yılında 350-380 uçağa ulaşmayı hedefliyor. büyümeyi finanse etmek için bono ihracını gündeme aldı. THY nin ikincil halka arzı hükümetin ajandasında bulunmuyor. Hatırlatmak isteriz ki THY nin %49 u Özelleştirme İdaresinde, kalan %51 lik kısmı ise halka açık Lufthansa ile ortaklık modeli henüz belirginleşmiş değil, ancak iki tarafında ortak kazancı olan bir modeli THY de destekleyecektir. Ancak, birlikte bir iş yapmadan once Türkiye, Almanya ve Avrupa Birliği kanunları ve uygulamaları detaylı bir şekilde incelenmeli Hamdi Topçu nun verdiği demeçlerin ve İkincil Halka arz riskinin ortadan kalmasının şirketin hisse performansı üzerine olumlu yansıyacağına ve inanıyoruz. THYAO TI AL 6% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 7.26 7.70 PD, mn 8,712 9,240 HAO PD, mn 4,269 4,528 (x) 2013T 2014T F/K 6.19 5.59 PD/DD 1.22 1.00 FD/FAVÖK 4.54 4.18 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 64.5 69.7 End.Gör.Perf. % 1.1 4.9 Anel Elektrik nkarabacak@isyatirim.com.tr Anel Elektrik 8,6 milyon dolarlık proje aldı. Anel Elektrik Yeni Doha Havalimanı nda devam eden projesini ek olarak 8,6 milyon dolarlık proje aldı. Proje 8 ay içinde tamamlanacak. Projen şirketin toplam proje büyüklüğünün %1.5 unu yapıyor. ANELE TI AL 38% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış 2.21 3.04 PD, mn 243 335 HAO PD, mn 117 161 (x) 2013T 2014T F/K 7.49 7.45 PD/DD 0.83 0.74 FD/FAVÖK 7.50 8.18 (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 1.7 1.9 End.Gör.Perf. % -12.2-6.1 Pair Trade Açılış Tarihi 08/01/2013 Pozisyon Kodu Ağırlık Açılış Fiyatı Son Fiyatı Getiri Sat KCHOL 100 10.00 10.25 2.5% Al YKBNK 46 5.50 5.72 4.0% TUPRS 29 51.50 51.50 0.0% TOASO 12 10.65 11.75 10.3% AYGAZ 7 10.10 10.65 5.4% TTRAK 6 50.75 50.50-0.5% Toplam Getiri 0.93% 3
Döviz Piyasası Dolar Cuma gününün ilk işlem saatlerinde dolar başlıca para birimleri karşısında hafif güçlü seyrediyor. Dün euro ve euroya duyarlı Doğu Avrupa para birimleri beklentilerden iyi gelen Almanya ve Euro Bölgesi PMI verilerinden destek buldular. Almanya da Ocak ayında imalat PMI 48,8 e (önceki 46), servis sektörü PMI 55,3 e (önceki 52) yükseldi. Euro Bölgesinde Ocak ayında imalat PMI 47,5 e (önceki 46,1), servis sektörü PMI 48,3 e (önceki 47,8) yükseldi. Japonya çekirdek tüketici fiyatları endeksinin beklentiler doğrultusunda aralık ayında %0.2 daralması ülkedeki büyüme taraflı parasal politikaları destekliyor. Sınırsız parasal gevşeme politikaları ve %2 lik enflasyon hedeflemesinin etkileri ile Yen de dolar karşında değer kayıpları artıyor. TL dün dolar karşısında yatay seyretse de Avrupa da beklentilerin üzerinde açıklanan PMI verilerinden sonra euroya karşı zayıfladı. TL Dün günü dolar karşısında %0,07 değer kaybı, euro karşısında %0,57 değer kaybı kaydederek gelişmekte olan ülke ortalamasından %0,24 daha kötü bir performans gösterdi. MB iktisadi yönelim anketi ve kapasite kullanım oranları yurtiçindeki güncellemeler olacak. ABD de yeni konut satışları verisi takip edilecek. Tahvil ve Bono Piyasası Önemli bir veri açıklamasının olmadığı günde Hazine kıymetleri yatay bir gün geçirdiler. Kısa vadeli kıymetler Çarşamba günkü ralliden sonra % 5,60-%5,80 bileşik faiz bandına yerleştiler. Kısa vadeli faizlerin gerilemesi ve kredi talebinin toparlanmasının önümüzdeki aylarda enflasyon görünümüne yapabileceği olumsuz etki dolayısıyla TÜFE ye endeksli kıymetler de değerlenmeye devam ettiler. Döviz Piyasası Verileri Değişim 24/01/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar 1.7704-0.07 0.77 Euro 2.3681-0.57-0.55 Euro/Dolar 1.3376 0.51 1.34 Sepet 2.0693-0.36 0.00 Kaynak: Bloomberg 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNYINR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL 0.6 Mil TL Gunluk Hacim 07/01* 0.4 0.2 0.0 FRN Kuponsuz 0-2 yıl 2-5 yıl Kuponlu Bono Beklediğimiz gibi yurtdışı yerleşiklerin tahvil iştahı tam gaz devam ediyor. MB nin açıkladığı verilere göre 18 Ocak la biten haftada yerleşik olmayanların tahvil piyasasında 411 milyon dolar net alım (fiyat hareketleri ve repolardan arındırılmış) yaptıkları görünüyor. Yerleşik olmayanların toplam stoktaki payları 57 milyar dolara yükselmiş oldu (toplam stokun %25,4 ü). MB den sağlanan fonlamanın efektif maliyeti bugün itibariyle %5,65 seviyesinde gerçekleşti ki bu oran MB nin %5,50 olan resmi politika faizinin 15bp üzerinde bulunuyor. MB nin gecelik borçlanma faizini % 4,75 e çekmesiyle, İMKB de gerçekleşen ağırlıklı ortalama gecelik repo oranları %4,75 e geriledi. 2 yıl vadeli gösterge kıymet (TRT070115T13) faizi yatay %5,75 basit (% 5,84 bileşik) seviyesinde kapanışı yaptı. Yeni gösterge kıymette (TRT070115T13) sabah geçen kotasyonlar 2bp yukarıda %5,86 bileşik seviyesinde bulunuyor. 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 0 20 40 60 80 100 120 4
Eurotahvil Piyasası Avrupa ve ABD tarafında beklentilerden daha iyi gelen veriler nendeniyle, risk iştahında artış gözlendi. Avrupa seansında başlıca gündem maddesi Euro Bölgesi PMI verileriydi ve beklentilerden daha iyi gelmesi piyasalarca olumlu karşılandı. Euro Bölgesi Üretim PMI verisi beklentilerin üzerinde 47,5 olarak gerçekleşirken, PMI Servis verisi 48,3 e yükseldi. Veri sonrasında Avrupa tahvil piyasasında yatay hafif alıcılı seyir devam etti. Ispanya dün işsizlik verilerini açıkladı ve 4. Çeyrek 2012 işsizlik oranı %26,02 seviyesine ulaştı. Gençlerde işsizilik oranı ise %55 olarak açıklandı ve 1970 lerden beri en yüksek seviyeye işaret etti. Ancak verilerin İspanya tahvilleri üzerinde bir etkisi olmadı. 2-yıl vadeli İspanya tahvili hafif alıcılı günü %2,462 den sonlandırırken, 10 yıllıklar da günü primli %5,011 seviyesinden sonlandırdı. Gün içerisinde Avrupa tahvil piyasasında tek önemli değişiklik 16 baz puan gevşeyerek %5,82 seviyesine gelen Portekiz 10 yıl vadeli tahvillerinde yaşandı. ABD tarafında ise günün önemli verisi olan Amerika işsizlik başvurularıydı. 355K olan beklentinin altında 330K olarak açıklandı. ABD 10 yıllıkları risk iştahındaki artışa paralel hafif satıcılı seyretti ve fünü % 1,851 seviyesinden sonlandırdı. Türk eurotahvilleri ABD doları risksiz faizlerinin ve faiz spredlerinin gerilemesiyle beraber alıcılı hareketine devam etti. 2030 vadeli gösterge eurotahvil faizi 7bp aşağıda %4,00 bileşik seviyesinde, 10-yıllık Türk eurotahvilinde faiz 4bp aşağıda %3,24 bileşik seviyesinde bulunuyor. Tezgahüstü piyasalarda işlem gören 5 yıl vadeli Türkiye USD CDS spredi 2bp daralarak 119/122 seviyesinden işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: 2041 vadeli kıymetteki uzun pozisyonumuzu %12,70 dönem ve %76,25 getiri ile kapattık. ABD getiri eğrisindeki dikeyleşme riskine karşı, Türkiye Hazinesi USD getiri eğrisinde durasyon kısaltıyor ve orta vadelere geçiş yapıyoruz. 5
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT200313T16 20/03/13 2 m 8,629 140 404 99.172 5.54 5.67 4-37 5.56 6.35 5.87 0.14 0.00 0.15 TRT200213T25 20/02/13 1 m 12,249 92 411 99.595 5.50 5.64-5 -32 5.36 6.22 5.79 0.07 0.00 0.07 TRT110913T11 11/09/13 8 m 6,109 86 737 96.565 5.67 5.73-6 -46 5.66 6.81 6.07 0.61 0.01 0.59 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT070115T13 07/01/15 2 y 2,473 395 101.350 5.76 5.84 0 5.84 6.05 5.96 1.81 0.04 1.84 TRT240914T15 24/09/14 20 m 10,087 215 1,228 102.590 5.84 5.93-5 -34 5.69 7.17 6.21 1.52 0.03 1.60 TRT150120T16 15/01/20 7 y 11,626 132 530 123.050 6.37 6.47 2-27 6.39 7.99 6.91 5.19 0.34 6.36 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) İMKB de halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri İMKB-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6