ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. 30 EYLÜL 2008 TARHNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMNE AT KONSOLDE FNANSAL TABLOLAR VE NCELEME RAPORU

ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. 30 EYLÜL 2008 TARHNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMNE AT KONSOLDE FNANSAL TABLOLAR VE NCELEME RAPORU

ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. ÇNDEKLER GÖRÜ KONSOLDE BLANÇO KONSOLDE GELR TABLOSU KONSOLDE ÖZSERMAYE DEM TABLOSU KONSOLDE NAKT AKIM TABLOSU KONSOLDE FNANSAL TABLO DPNOTLARI

01 OCAK - 30 EYLÜL 2008 ARA HESAP DÖNEMNE LKN KONSOLDE FNANSAL TABLOLAR HAKKINDA NCELEME RAPORU ZMR DEMR ÇELK SANAY ANONM RKET Yönetim Kurulu na, zmir Giri zmir Demir Çelik Sanayi Anonim irketi nin ekte yer alan 30 Eylül 2008 tarihli bilançosu, aynı tarihte sona eren dokuz aylık gelir tablosu, öz sermaye deiim tablosu, nakit akım tablosu ve önemli muhasebe politikalarının özeti ile dipnotları tarafımızca incelenmitir. letme yönetiminin sorumluluu, söz konusu ara dönem finansal tablolarının Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan finansal raporlama standartlarına uygun olarak hazırlanması ve dürüst bir ekilde sunumudur. Bizim sorumluluumuz bu ara dönem finansal tabloların incelenmesine ilikin ulaılan sonucun açıklanmasıdır. ncelemenin Kapsamı ncelememiz Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan baımsız denetim standartları düzenlemelerine uygun olarak yapılmıtır. Ara dönem finansal tabloların incelenmesi, aırlıklı olarak finansal raporlama sürecinden sorumlu kiilerden bilgi toplanması, analitik inceleme ve dier inceleme tekniklerinin uygulanmasını kapsamaktadır. Bir incelemenin kapsamı Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan baımsız denetim standartları çerçevesinde yapılan baımsız denetim çalımasına göre daha dar olduundan, inceleme, baımsız denetimde farkında olunması gereken tüm önemli hususları ortaya çıkarabilme konusunda güvence salamaz. Dolayısıyla, incelememiz sonucunda bir baımsız denetim görüü açıklanmamıtır. Sonuç ncelememiz sonucunda, ara dönem finansal tablolarının, zmir Demir Çelik Sanayi Anonim irketi nin 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle finansal pozisyonunu, dokuz aylık döneme ilikin finansal performansını ve nakit akımlarını, Sermaye Piyasası Kurulu nca yayımlanan finansal raporlama standartları çerçevesinde doru ve dürüst bir biçimde yansıtmadıı konusunda herhangi bir hususa rastlanılmamıtır. Görüümüzü artlandırmamakla birlikte aaıdaki hususa dikkat çekmek isteriz: Amerika Birleik Devletleri nde mortgage krizi olarak balayan ve daha sonra tüm ekonomik sisteme etki eden finansal dalgalanmanın dünyadaki dier ülkelerle birlikte Türkiye deki finansal piyasalarda da olumsuz etkisi olmutur. Bu nedenle özellikle Ekim ayında (2008) Yeni Türk Lirası belli balı yabancı para birimleri karısında önemli ölçülerde deer kaybına uramıtır. Bu rapor tarihi itibariyle Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası tarafından belirlenen döviz kuruna göre Yeni Türk Lirasının ABD doları karısında 30 Eylül 2008 tarihinde geçerli kur ile karılatırıldıında deer kaybı yaklaık % 20 25 olup döviz kuru dengesi henüz olumamıtır. irket in gelecekteki faaliyetleri ve nakit akımları bu ekonomik olaylardan dier irketler gibi etkilenebilecektir. ATA Uluslararası Baımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müavirlik A.. Member Firm of Kreston International Dr. Ali YÜRÜDÜ Sorumlu Ortak, Ba Denetçi stanbul, 27 Kasım 2008

ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. BLANÇO (YTL) Baımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLDE) Geçmi Geçmi Dipnot Referansları 31.12.2007 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 532.483.118 213.205.691 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 158.463.207 25.859.945 Finansal Yatırımlar 7,1 0 0 Ticari Alacaklar 10,1 190.262.217 18.565.420 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar 12 0 0 Dier Alacaklar 11,1 50.535 127.859 Stoklar 13 128.932.921 138.781.716 Canlı Varlıklar 14 0 0 Dier Dönen Varlıklar 27,1 54.774.238 29.870.751 Satı Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 35 0 0 Duran Varlıklar 220.371.183 211.956.184 Ticari Alacaklar 10 0 0 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar 12 0 0 Dier Alacaklar 11,2 5.864 2.389 Finansal Yatırımlar 7,2 2.042.933 1.893.452 Özkaynak Yöntemiyle Deerlenen Yatırımlar 16 0 0 Canlı Varlıklar 14 0 0 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 17 0 0 Maddi Duran Varlıklar 18 192.671.507 184.852.621 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 19 278.181 424.774 erefiye 20 22.292.901 23.321.369 Ertelenmi Vergi Varlıı 36 1.549.592 1.268.611 Dier Duran Varlıklar 27,2 1.530.205 192.968 TOPLAM VARLIKLAR 752.854.301 425.161.875 KAYNAKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler 298.838.583 116.730.843 Finansal Boçlar 8,1 62.652.653 33.367.438 Dier Finansal Yükümlülükler 9 0 0 Ticari Borçlar 10,2 166.663.505 74.187.145 Dier Borçlar 11,3 28.594.359 2.050.976 Finans Sektörü Faal.den Borçlar 12 0 0 Devlet Tevik ve Yardımları 21 0 0 Dönem Karı Vergi Yükümlülüü 36 34.848.375 174.239 Borç Karılıkları 22 14.737 14.737 Dier Kısa Vadeli Yükümlülükler 27,3 6.064.954 6.936.308 Satı Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara likin Yükümlülükler 35 0 0 Uzun Vadeli Yükümlülükler 30.948.343 8.350.580 Finansal Borçlar 8,2 23.408.720 1.316.875 Dier Finansal Yükümlülükler 9 0 0 Ticari Borçlar 10 0 0 Dier Borçlar 11 0 0 Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar 12 0 0 Devlet Tevik ve Yardımları 21 0 0 Borç Karılıkları 22 0 0 Çalıanlara Salanan Faydalara likin Karılıklar (veya Kıdem Tazminatı Karılıı) 24 6.167.788 5.641.864 Ertelenmi Vergi Yükümlülüü 36 1.371.835 1.391.841 Dier Uzun Vadeli Yükümlülükler 27 0 0 ÖZKAYNAKLAR 423.067.375 300.080.452 Ana Ortaklıa Ait Özkaynaklar 423.063.531 300.076.912 Ödenmi Sermaye 28,1 124.500.000 124.500.000 Öz Sermaye Enflasyon Düzeltmesi Farkları 28,2 172.763.962 172.763.962 Karılıklı tirak Sermaye Düzeltmesi (-) 0 0 Hisse Senedi hraç Primleri 0 0 Deer Artı Fonları 0 0 Yabancı Para Çevrim Farkları 0 0 Kardan Ayrılan Kısıtlanmı Yedekler 28,3 11.246.314 7.819.303 Geçmi Yıllar Kar/Zararları 28,4 (24.007.173) (57.843.324) Net Dönem Karı/Zararı 138.560.428 52.836.971 Azınlık Payları 3.844 3.540 TOPLAM KAYNAKLAR 752.854.301 425.161.875

ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. IZMDC GELR TABLOSU (YTL) Baımsız Denetim'den (XI-29 KONSOLDE) Geçmi Geçmi Geçmi Geçmi SÜRDÜRÜLEN FAALYETLER Dipnot Referansı 01.01.2008-01.07.2008-01.01.2007-01.07.2007- Satı Gelirleri 29,1 1.185.196.806 580.575.598 623.998.968 162.326.382 Satıların Maliyeti (-) 29,2 (989.557.766) (446.566.686) (599.778.450) (164.405.293) Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (Zarar) 195.639.040 134.008.912 24.220.518 (2.078.911) Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Dier Gelirler 29,3 0 0 0 0 Faiz, Ücret, Prim, Komisyon ve Dier Giderler (-) 29,3 0 0 0 0 Finans Sektörü Faaliyetlerinden brüt kar (zarar) 0 0 0 0 BRÜT KAR/ZARAR 195.639.040 134.008.912 24.220.518 (2.078.911) Pazarlama, Satı ve Daıtım Giderleri (-) 31,1 (8.594.509) (3.959.658) (5.463.844) (1.770.058) Genel Yönetim Giderleri (-) 31,2 (7.566.725) (2.432.628) (7.279.720) (2.147.249) Aratırma ve Gelitirme Giderleri (-) 0 0 0 0 Dier Faaliyet Gelirleri 32,1 2.271.518 1.193.425 1.326.625 542.838 Dier Faaliyet Giderleri (-) 32,2 (5.566.318) 164.040 (1.061.247) (358.771) FAALYET KARI/ZARARI 176.183.006 128.974.091 11.742.332 (5.812.151) Özkaynak Yöntemiyle Deerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar 0 0 0 0 (Esas Faaliyet Dıı) Finansal Gelirler 33 38.734.642 9.595.905 22.574.138 8.019.509 (Esas Faaliyet Dıı) Finansal Giderler (-) 34 (41.809.360) (8.801.845) (14.629.268) (5.618.493) SÜRDÜRÜLEN FAALYETLER VERG ÖNCES KARI/ZARARI 173.108.288 129.768.151 19.687.202 (3.411.135) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir/Gideri (34.547.388) (26.115.984) (3.143.239) 370.167 - Dönem Vergi Gelir/Gideri 36 (34.848.375) (25.686.682) (2.965.486) 392.016 - Ertelenmi Vergi Gelir/Gideri 36 300.987 (429.302) (177.753) (21.849) SÜRDÜRÜLEN FAALYETLER DÖNEM KARI/ZARARI 138.560.900 103.652.167 16.543.963 (3.040.968) DURDURULAN FAALYETLER 0 0 0 0 Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı 0 0 0 0 DÖNEM KARI/ZARARI 138.560.900 103.652.167 16.543.963 (3.040.968) Dönem Kar/Zararının Daılımı 0 0 0 0 Azınlık Payları 472 96 494 134 Ana Ortaklık Payları 138.560.428 103.652.071 16.543.469 (3.041.102) Hisse Baına Kazanç 37 1,1129 0,8325 0,1329-0,0244 Seyreltilmi Hisse Baına Kazanç 1,1129 0,8325 0,1329-0,0244

ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. ÖZ SERMAYE DEM TABLOSU (XI-29 KONSOLDE) Ödenmi Sermaye Yasal Yedekler Öz Sermaye Enflasyon Düzeltme Farkları Birikmi Kar/(Zarar) Net Dönem Karı Ana Ortaklıa ait Özsermaye Azınlık Payları Toplam Öz Sermaye 01 Ocak 2007 Bakiyesi 62.250.000 7.819.303 187.153.089 (66.039.577) 56.057.126 247.239.941 2.840 247.242.781 Sermaye artırımı 62.250.000 -- (14.389.127) (47.860.873) -- -- -- -- Birikmi karlara transfer -- -- -- 56.057.126 (56.057.126) -- -- -- Dönem karı/zararı azınlık payı -- -- -- -- -- -- 700 700 Net dönem karı -- -- -- -- 52.836.971 52.836.971 -- 52.836.971 31 Aralık 2007 Bakiyesi 124.500.000 7.819.303 172.763.962 (57.843.324) 52.836.971 300.076.912 3.540 300.080.452 01 Ocak 2008 Bakiyesi 124.500.000 7.819.303 172.763.962 (57.843.324) 52.836.971 300.076.912 3.540 300.080.452 Temettü ödemesi -- -- -- (14.867.053) -- (14.867.053) -- (14.867.053) Birikmi karlara transfer -- -- -- 52.836.971 (52.836.971) -- -- -- Geçmi dönem vergi karılıı farkı -- -- -- (706.756) -- (706.756) (168) (706.924) Dönem karı/zararı azınlık payı -- -- -- -- -- -- 472 472 Net dönem karı -- 3.427.011 -- (3.427.011) 138.560.428 138.560.428 -- 138.560.428 30 Eylül 2008 Bakiyesi 124.500.000 11.246.314 172.763.962 (24.007.173) 138.560.428 423.063.531 3.844 423.067.375

ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. NAKT AKIM TABLOSU (XI-29 KONSOLDE) nceleme'den Geçmi nceleme'den Geçmi Net dönem karı 138.560.900 16.543.963 letme faaliyetlerinden salanan net nakitin vergi ve ana ortaklık dıı pay öncesi kar ile mutabakatına yönelik düzeltmeler: Amortisman ve itfa payları 11.253.289 8.371.754 Geçmi dönem vergi karılıı farkı (706.924) -- Pozitif erefiye amortismanı 1.028.468 1.028.468 Ertelenen vergi varlıklarında / yükümlülüklerindeki deiim (300.987) 177.753 Kıdem tazminatı karılıı 525.924 (7.020.943) Dönem vergi karılıı 34.674.136 2.965.486 185.034.806 22.066.481 letme varlık ve yükümlülüklerinde gerçekleen deiimler (69.723.768) (11.986.386) letme faaliyetlerinde (kullanılan)/salanan net nakit 115.311.038 10.080.095 Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akımı: Finansal varlıklardaki deiim (149.481) 4.039 Maddi ve maddi olmayan duran varlık yatırım harcamaları (19.068.302) (29.948.401) Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit (19.217.783) (29.944.362) Finansman faaliyetlerinden salanan nakit akımı: Uzun ve kısa vadeli finansal borçlardaki deiim 51.377.060 (16.145.747) Temettü ödemesi (14.867.053) -- Finansman faaliyetlerinde (kullanılan)/salanan net nakit 36.510.007 (16.145.747) Nakit ve nakit benzerlerindeki net (azalı) / artı 132.603.262 (36.010.014) Dönem baındaki nakit ve nakit benzerleri 25.859.945 52.859.074 Dönem sonundaki nakit ve nakit benzerleri 158.463.207 16.849.060

1. RKET N ORGANZASYONU VE FAALYET KONUSU zmir Demir Çelik Sanayi A.. ( irket ) ve balı ortaklıklarının balıca faaliyet konusu demir-çelik üretimi, satıı, pazarlaması ve taımasıdır. zmir Demir Çelik Sanayi A.. nin ticaret siciline kayıtlı adresi air Eref Bulvarı No: 23, 35210, zmir dir. irket in Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) Muhasebe Standartları Hakkında Tebli ine göre hazırlanan konsolide finansal tablolarına dahil edilen irketler aaıda sunulmaktadır. irket smi Faaliyet Alanı 30 Eylül 2008 tirak oranı 31 Aralık 2007 tirak oranı Akdemir Çelik Sanayi ve Tic. A.. Demir - çelik imalatı %99.98 %99.98 DÇ Liman letmeleri A.. Liman iletmecilii %99.98 %99.98 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle Akdemir Çelik Sanayi ve Ticaret A.. nin finansal tabloları SPK nın Seri XI No: 29 sayılı Teblii ve ilgili dier mevzuatı uyarınca incelemeden geçmi olup (31 Aralık 2007 finansal tabloları baımsız denetimden geçmitir), grup içi satılar, hizmet faturaları, grup içi borçlar, alacaklar ile ilgili düzeltmeler ve sermaye eliminasyonu yapılarak konsolide edilmitir. 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle DÇ Liman letmeleri A.. nin finansal tabloları SPK nın Seri XI No: 29 sayılı Teblii ve ilgili dier mevzuatı uyarınca incelemeden geçmi olup (31 Aralık 2007 finansal tabloları baımsız denetimden geçmitir), grup içi satılar, hizmet faturaları, grup içi borçlar, alacaklar ile ilgili düzeltmeler ve sermaye eliminasyonu yapılarak konsolide edilmitir. zdemir Enerji Elektrik Üretim A.. ve Tasfiye Halinde Trakya plik Pazarlama A.. nin finansal tablolarının konsolide finansal tablolar üzerinde önemli bir parasal etki yaratmayacaı düünüldüünden, adı geçen bu irketler konsolidasyona dahil edilmemitir. Liman ve Deniz leri A.. 21 Eylül 2007 tarihinde tasfiye edilmitir. Ortaklık yapısı: Ortak adı Hisse tutarı (YTL) Hisse Adedi Hisse yüzdesi (%) ahin Koç Çelik Sanayi A.. 70,424,672 70,424,672,470 56.57 Halil ahin 12,158,450 12,158,450,000 9.77 Yabancı Ortaklar (Al Rajhi Ailesi) 6,406,001 6,406,000,600 5.15 Dier (Halka Açık Kısım) 35,510,877 35,510,876,930 28.51 Toplam 124,500,000 124,500,000,000 100.00 Kategori itibariyle yıl içinde çalıan personelin ortalama sayısı : Dönem çi Memur Müdür Üst düzey Toplam 30 Eylül 2008 687 273 20 1 981 31 Aralık 2007 592 261 19 1 873 1

RKET N ORGANZASYONU VE FAALYET KONUSU (devamı) letmenin itirakleri ve balı ortaklıkları: irket in 30 Eylül 2008 itibariyle balı ortaklıkları ve itirakleri aaıdaki gibidir: Balı Menkul Kıymetler ve tirakler Pay Oranı (%) YTL ta zmir Teknopark A.. 0.13 2,547 Sidemir Sivas Demir Çelik letmeleri A.. 0.01 445,357 Enda Enerji Holding A.. 0.38 388,612 Egenda Ege Enerji Üretim A.. 0.07 40,019 zmir Hava Yolları A.. 0.55 225,000 Balı Ortaklıklar Tasfiye Halinde Trakya plik Pazarlama A.. 99.87 1,022,224 zdemir Enerji Elektrik Üretim A.. 74.80 748,000 Balı Ortaklıklara Sermaye Taahhütleri zdemir Enerji Elektrik Üretim A.. (177,650) Deer Düüklüü Karılıı Tasfiye Halinde Trakya plik Pazarlama A.. (205,819) Sidemir Sivas Demir Çelik letmeleri A.. (445,357) TOPLAM 2,042,933 2. FNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA LKN ESASLAR 2.a. Sunuma likin Temel Esaslar Uygunluk Beyanı irket, yasal muhasebe kayıtlarını Tek Düzen Hesap Planı, Türk Ticaret Kanunu ve Türk Vergi Kanunları na uygun olarak tutmakta ve yasal finansal tablolarını da buna uygun olarak Yeni Türk Lirası ( YTL ) bazında hazırlamaktadır. Finansal tablolar, kanuni kayıtlara Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) tarafından yayımlanan Seri: XI, No: 29 Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya likin Esaslar tebliine uygunluk açısından gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzenlenmitir. 2

Finansal Tabloların Hazırlanı ekli Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) nun Seri: XI, No: 29 Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya likin Esaslar Teblii 09.04.2008 tarih ve 26842 sayılı Resmi Gazete de yayımlanmıtır. Bu Tebli, ihraç ettii sermaye piyasası araçları bir borsada ilem gören ortaklıklar, aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri ve bu iletmelerin balı ortaklıkları, itirakleri ve i ortaklıkları için, 01.01.2008 tarihinden sonra balayan hesap dönemlerine ait ilk ara finansal tablolardan itibaren geçerli olmak üzere yürürlüe girmitir. irket in finansal tabloları, Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK ) tarafından yayımlanan Seri XI, No: 29 Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya likin Esaslar tebliine uygun olarak hazırlanmıtır. Finansal tablolar ve dipnotlar SPK tarafından 17.04.2008 tarihli duyuru ile uygulanması zorunlu kılınan formatlara uygun olarak sunulmutur. Karılatırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Finansal Tabloların Düzeltilmesi irket, SPK nın Seri XI, No: 29 Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya likin Esaslar Teblii kullanarak hazırladıı 30 Eylül 2008 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile uyumlu hale getirmek amacıyla 31 Aralık 2007 tarihli bilanço ve 30 Eylül 2007 tarihli gelir tablosunda yeniden düzenleme yapmıtır. Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Finansal Tabloların Düzeltilmesi SPK, Uygulanan Muhasebe Standartları nda da belirtildii üzere Türkiye de faaliyette bulunan ve SPK Muhasebe Standartları na uygun finansal tablo hazırlayan irketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadıını ilan etmitir. Bu sebeple, irket 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren enflasyon muhasebesi uygulamamıtır. Konsolidasyon Esasları Konsolide finansal tablolar irket ve itiraklerine ait finansal tabloların Not 1 de açıklanan esaslara göre konsolide edilmesi suretiyle hazırlanmıtır. Konsolidasyona dahil tüm irketlerin kendi aralarındaki borç ve alacak, alı ve satı, itirak ve sermaye ilemleri netletirilmitir. irket in, dorudan veya dolaylı olarak, %50 veya daha fazla hissesine sahip olduu veya %50 üzerinde oy hakkı sahibi olduu veya faaliyetleri üzerinde kontrol hakkına sahip olduu irketler tam konsolidasyona tabi tutulmutur. irket kendi yararına mali ve idari politikaları belirleme hakkına sahipse kontrol söz konusu olmaktadır. Konsolidasyona dahil edilen irketlerin uyguladıkları muhasebe politikaları gerekli olduu hallerde deitirilerek irket in muhasebe politikalarına uygun hale getirilmitir. irket ve konsolidasyona dahil edilen itirakleri arasındaki tüm önemli ilemler konsolidasyon sırasında elimine edilmitir. irket, konsolide edilen irketin %100 üne sahip deilse, üçüncü ahıslara ait özkaynak ve net kar, azınlık payları altında ayrıca gösterilmektedir. Finansal ve operasyonel politikalarıyla ilgili kararlarında irket in önemli ölçüde etki edebildii tüzel kiilikler, itirak olarak adlandırılırlar. irket in %20 ila %50 sini elinde bulundurduu veya oy hakkına sahip olduu, ancak faaliyetlerini önemli ölçüde kontrol edemedii itirakler, özkaynak yöntemiyle muhasebeletirilirler. Özkaynak yönteminde itirak net varlık tutarıyla konsolide bilançoda gösterilir ve faaliyeti sonucunda ortaya çıkan irket payı konsolide gelir tablosuna dahil edilir. tiraklerin net aktif deerindeki düüün geçici olmaması durumunda itirak deeri, konsolide finansal tablolarda azaltılmı deeriyle gösterilir. irket in %20 den az itirak payı veya söz hakkına sahip olduu irketler, endekslenmi maliyet deerleriyle dikkate alınmıtır. 3

erefiye: ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. ve BALI ORTAKLIKLARI irket in satın aldıı varlık için net aktif deerinin üzerinde bedel ödemesi durumunda konsolidasyon sırasında erefiye ortaya çıkmaktadır. Aynı ekilde, negatif erefiye de irket in satın aldıı varlık için net aktif deerinin altında bedel ödemesi durumunda konsolidasyon sırasında ortaya çıkmaktadır. erefiye maliyet deerinden birikmi itfa tutarları ve birikmi deer düüklüü karılıkları düüldükten sonraki deeriyle bilançoda taınır. Bu ekilde her bir balı ortaklık veya itirak için hesaplanacak erefiyeler aktifte Pozitif / (Negatif) erefiye - net olarak konsolide bilançoya yansıtılmaktadır. Pozitif erefiye 20 yılda itfa edilmektedir. Kayıtlara alınan tanımlanabilir varlıklar ve yükümlülükler, elde etme tarihi itibariyle iktisap edilen irketin tanımlanabilir varlık ve yükümlülüklerinden oluur. erefiye veya negatif erefiye iktisap maliyetinin tanımlanabilir varlık ve borçların finansal tablolara alınmasından sonra kalan kısmını temsil etmektedir. ktisap sonrasında, tanımlanabilir varlık ve borçlar için belirlenmi deerlerin tahminine yardımcı olabilecek ilave kanıtlar ortaya çıkmısa, iktisap edilen bu tanımlanabilir varlık ve borçların ilk iktisap anındaki kayıtlı deerleri buna göre ayarlanır. Ayrıca, aaıdaki artlar dikkate alınarak erefiye veya negatif erefiye de ayarlanır; a) Yapılan düzeltme, erefiyeyi geri kazanılabilir deerinin üstüne çıkartmamalıdır, b) Bu düzeltme, iktisaptan sonraki dönemde balayan ilk mali yıl sonuna kadar yapılmalıdır. Para Ölçüm Birimi ve Raporlama Birimi 31.01.2004 tarih ve 25363 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Türkiye Cumhuriyeti Devleti nin Para Birimi Hakkındaki 5083 sayılı Kanun a göre, 01.01.2005 tarihinden itibaren Türkiye Cumhuriyeti Devleti nin para birimi Yeni Türk Lirası, Yeni Türk Lirası nın alt birimi Yeni Kuru olmu ve bir Yeni Türk Lirası (YTL) yüz Yeni Kuru a (YKr) eitlenmitir. Bir milyon Türk Lirası (1,000,000 TL) bir Yeni Türk Lirası na (1 YTL) eit olacak ekilde Türk Lirası deerler Yeni Türk Lirası na dönütürülmütür. SPK tarafından sunumu zorunlu kılınan bilgiler SPK'nın Seri:XI No:29 sayılı teblii ve ona açıklama getiren duyuruları uyarınca, iletmelerin toplam döviz yükümlülüünün hedge edilme oranı ile toplam ihracat ve toplam ithalat tutarlarını finansal tablo dipnotlarında sunmaları zorunludur. Netletirme/Mahsup Finansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netletirme hakkı var olması, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olması veya varlıın elde edilmesi ile yükümlülüün yerine getirilmesinin e zamanlı olarak gerçekleebilmesi halinde, bilançoda net deerleri ile gösterilirler. 4

2.b. Muhasebe Politikalarında Deiiklikler Bir iletme muhasebe politikalarını ancak; aaıdaki hallerde deitirebilir; Bir Standart veya Yorum tarafından gerekli kılınıyorsa veya letmenin finansal durumu, performansı veya nakit akıları üzerindeki ilemlerin ve olayların etkilerinin finansal tablolarda daha uygun ve güvenilir bir ekilde sunulmasını salayacak nitelikte ise. Finansal tablo kullanıcıları, iletmenin finansal durumu, performansı ve nakit akıındaki eilimleri belirleyebilmek amacıyla iletmenin zaman içindeki finansal tablolarını karılatırabilme olanaına sahip olmalıdır. Bu nedenle, bir muhasebe politikasındaki deiiklik yukarıdaki paragrafta belirtilen durumlardan birini karılamadıı sürece, her ara dönemde ve her hesap döneminde aynı muhasebe politikaları uygulanmalıdır. liikteki finansal tabloları etkileyebilecek önemli bir muhasebe politikası deiiklii olmamıtır. 2.c. Muhasebe Tahminlerindeki Deiiklikler ve Hatalar liikteki finansal tabloların Sermaye Piyasası Muhasebe Standartları ile uyumlu bir ekilde hazırlanması; Yönetim tarafından hazırlanmı finansal tablolarda yer alan bazı aktif ve pasiflerin taıdıkları deerler, muhtemel mükellefiyetlerle ilgili verilen açıklamalar ile raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarına ilikin olarak bazı tahminlerin yapılmasını gerektirmektedir. Gerçekleen tutarlar tahminlerden farklılıklar içerebilir. Bu tahminler düzenli aralıklarla gözden geçirilmekte ve bilindikleri dönemler itibariyle gelir tablosunda raporlanmaktadır. 2.d. Yeni ve Revize Edilmi Uluslararası Finansal Raporlama Standartları 2008 yılında yürürlüe giren ancak Grup un operasyonları ile ilgili olmadıından uygulanmayan standartlar, deiiklikler ve yorumlar Aaıda yer alan standartlar ile önceki standartlara getirilen deiiklikler ve yorumlar 1 Ocak 2008 tarihinde veya söz konusu tarihten sonra balayan finansal dönemler için zorunlu olduu halde Grup un faaliyetleri ile ilgili deildir: UFRYK 11, UFRS 2 Grup ve letmenin Geri Satın Alınan Kendi Hisselerine likin lemler UFRYK 12, Hizmet mtiyaz Anlamaları UFRYK 14, UMS 19- Tanımlanmı Fayda Varlıı Üzerindeki Sınırlama, Asgari Fonlama Gereklilikleri ve Birbirleriyle Olan Karılıklı Etkileimleri UMS 39, UFRS 7 Bazı Finansal Varlıkların Sınıflandırılmasına likin Deiiklikler 5

Henüz yürürlüe girmemi ve Grup tarafından erken uygulanması benimsenmemi standartlar ile mevcut önceki standartlara getirilen deiiklikler ve yorumlar Aaıdaki Standartlar ve Yorumlar bu finansal tabloların onaylanma tarihinde yayınlanmı ancak yürürlüe girmemitir: UMS 23, (Revize) Borçlanma Maliyetleri 1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. UFRS 8, Faaliyet Bölümleri 1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. UFRYK 15, Gayrimenkul naat Anlamaları 1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. UFRYK 16, Yurtdıındaki letme ile lgili Net Yatırımın Finansal Riskten Korunması UFRS 1, Uluslararası Finansal Raporlama Standartlarının lk Kez Uygulanması UFRS lerin lk Kez Uygulanmasında Yatırım Maliyetlerine likin Deiiklik UFRS 2, Hisse Bazlı Ödemeler Hakedi Koulları ve ptallerine likin Deiiklik. UFRS 3, letme Birlemeleri UMS 27, Konsolide ve Bireysel Finansal Tablolar UMS 28, tiraklerdeki Yatırımlar UMS 31 Ortaklıklarındaki Paylar Satın Alma Yönteminin Uygulanması Hakkında Kapsamlı Deiiklik UMS 1, Finansal Tabloların Sunumu UMS 32, Finansal Araçlar: Sunum Geri Satın Alma Opsiyonlu Finansal Araçlar ve Nakde Çevrilmelerinde Doacak Yükümlülüklerin Açıklanması Hakkında Deiiklik UMS 39, Finansal Araçlar: Muhasebeleme ve Ölçme Riskten Korunmaya Konu Olabilecek Kalemlerle lgili Deiiklikler 1 Kasım 2008 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. 1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. 1 Temmuz 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. 1 Ocak 2009 tarihinde veya bu tarihten sonra balayan finansal dönemler için geçerlidir. 6

2.e. Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti Finansal Yatırımlar SPK Seri: XI No: 29 sayılı teblii uyarınca deer düüklüü zararları hariç olmak üzere, satılmaya hazır finansal varlıklara ilikin kazanç veya kayıplar, bu varlıklar finansal tablolardan çıkarılana kadar özsermaye deiim tablosu aracılııyla dorudan özsermaye içerisinde finansal tablolara alınır. Bu varlıklar finansal tablolardan çıkarıldıında, daha önce özsermaye içerisinde finansal tablolara alınan birikmi kazanç veya kayıplar dönemin kar veya zararı olarak finansal tablolara alınır. Ancak, satılmaya hazır bir finansal varlıın ilk defa finansal tablolara alındıı tutar ile vade tutarı arasındaki farkın etkin faiz yöntemi kullanılmak sureti ile itfa edilen kısmı faizi temsil eder ve kar veya zarar olarak finansal tablolara alınır. Bu tebli neticesinde, satılmaya hazır finansal varlıklar makul deerleri ile deerlenir ve makul deer ile etkin faiz yöntemi kullanılmak suretiyle bulunan deer arasındaki pozitif fark sermaye yedei olarak, negatif fark ise sermaye yedei içerisindeki pozitif fark tükeninceye kadar sermaye yedeklerinden mahsup edilerek, geriye kalan negatif tutar ise gelir tablosunda dier faaliyetlerden giderler hesabında gösterilir. Borsada ilem gören hisse senetlerinin makul deeri, ilgili hisse senedinin MKB de bilanço tarihi itibariyle oluan kesin kapanı fiyatıdır. Stoklar Stoklar, maliyetin veya net gerçekletirilebilir deerin düük olanı ile deerlenir. Sabit ve deiken genel üretim giderlerinin bir kısmını da içeren maliyetler, stokların balı bulunduu sınıfa uygun olan yönteme göre ve aylık hareketli aırlıklı ortalama maliyet yöntemine göre deerlenir. Net gerçekletirilebilir deer, olaan ticari faaliyet içerisinde oluan tahmini satı fiyatından tahmini tamamlanma maliyeti ve satıı gerçekletirmek için yüklenilmesi gereken tahmini maliyetlerin indirilmesiyle elde edilir. Mal alımlarında fiyatların içerisinde gizli olan vade farkları satılan malın maliyetinden ve stoklardan düülür. Maddi Duran Varlıklar Maddi duran varlıklar, 01 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için enflasyonun etkilerine göre düzeltilmi maliyetlerinden ve 01 Ocak 2005 tarihinden sonra satın alınan kalemler için satın alım maliyet deerinden, birikmi amortisman payları ile kalıcı deer kayıpları düülmü olarak gösterilirler. Maddi duran varlıklar elde etme maliyetinden birikmi amortismanın düülmesi ile gösterilmektedir. Amortismana tabi tutulan varlıklar, maliyet tutarları üzerinden tahmini ekonomik ömürlerine dayanan oranlarla dorusal amortisman yöntemine göre aktife girdikleri tarih dikkate alınarak kıst amortismana tabi tutulmaktadır. Tamir ve bakım harcamaları, masrafın yapıldıı tarihte ilgili masraf hesabına intikal ettirilmektedir. Aaıda belirtilen amortisman süreleri, ilgili aktiflerin tahmini faydalanma süreleri dikkate alınarak oluturulmutur: Binalar %2 10 Yeraltı yer üstü düzenleri %10 Makine ve cihazlar %10 20 Taıtlar %10 33 Demirbalar %10 20 7

Maddi Olmayan Duran Varlıklar Maddi olmayan duran varlıklar, 01 Ocak 2005 tarihinden önce satın alınan kalemler için enflasyonun etkilerine göre düzeltilmi maliyetlerinden ve 01 Ocak 2005 tarihinden sonra satın alınan kalemler için satın alım maliyet deerinden, birikmi itfa ve tükenme payları ile kalıcı deer kayıpları düülmü olarak gösterilirler. Maddi olmayan varlık itfa payları gelir tablolarında, ilgili varlıkların tahmini ekonomik ömürleri üzerinden eit tutarlı, dorusal amortisman yöntemi kullanılarak hesaplanması sonucu muhasebeletirilir. Söz konusu maddi olmayan duran varlıklar kullanıma hazır oldukları tarihten itibaren itfa edilirler. Maddi olmayan varlıklar için kullanılan itfa oranı yıllık %20 dir. Varlıklarda Deer Düüklüü Çeitli olay ve durumlar karısında duran varlıkların taınan deerlerinin gerçekleebilir/gelecekte o aktiften elde edilebilecek deerlerinin altına dütüü tespit edilmesi halinde maddi ve gayri maddi sabit kıymetler deer kaybı açısından teste tabi tutulmaktadır. Maddi ve gayri maddi sabit kıymetin defter deerinin gerçekleebilir veya o varlıın iktisabından ileride elde edilebilecek deerinin üstünde kalması halinde duran varlık deer düüklüü karılıı ayrılır. Hasılat Gelirler, teslimatın gerçeklemesi, gelir tutarının güvenilir ekilde belirlenebilmesi ve ilemle ilgili ekonomik faydaların Grup a akmasının muhtemel olması üzerine alınan veya alınabilecek bedelin makul deeri üzerinden tahakkuk esasına göre kayıtlara alınır. Net satılar, malların satı tutarından iade, indirim, komisyon ve satı ile ilgili vergilerin düülmesi suretiyle gösterilmitir. Grup un satılarını vadeli yapması ve vade boyunca faiz almaması veya piyasa faizinin daha altında bir faiz haddini uygulaması ve böylelikle ilemin etkin bir finansman ilemi içeriyor olması durumunda, satıın karılıının makul deeri, alacakların bugünkü deerine indirgenmesi suretiyle bulunur. Alacakların nominal deeri ile bu ekilde bulunan makul deer arasındaki fark, reeskont gideri olarak Etkin faiz (iç verim) oranı yöntemine göre ilgili dönemlere yansıtılır. likili Taraflar Bu finansal tabloların amacı dorultusunda ortaklar, önemli yönetim personeli ve Yönetim Kurulu üyeleri, aileleri ve onlar tarafından kontrol edilen veya onlara balı irketler, itirak ve ortaklıklar ilikili taraflar olarak kabul ve ifade edilmilerdir. Bu irketlerin ortakları ve balıca yöneticiler ve irket in yönetim kurulu üyeleri ve aileleri de ilikili kurulu kapsamına girmektedir. Bu ilemler genel olarak piyasa koullarına uygun olarak gerçekletirilmitir. Dier Bilanço Kalemleri Dier bilanço kalemleri esas olarak kayıtlı deerleriyle yansıtılmılardır. Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler Türk Vergi Mevzuatı, ana irket ve onun balı ortaklıına konsolide vergi beyannamesi hazırlamasına izin vermediinden, ekli konsolide finansal tablolarda da yansıtıldıı üzere, vergi karılıkları her bir iletme bazında ayrı olarak hesaplanmıtır. Gelir vergisi gideri, cari vergi ve ertelenmi vergi giderinin toplamından oluur. 8

Cari vergi ZMR DEMR ÇELK SANAY A.. ve BALI ORTAKLIKLARI Cari yıl vergi yükümlülüü, dönem karının vergiye tabi olan kısmı üzerinden hesaplanır. Vergiye tabi kar, dier yıllarda vergilendirilebilir ya da vergiden indirilebilir kalemler ile vergilendirilmesi ya da vergiden indirilmesi mümkün olmayan kalemleri hariç tutması nedeniyle, gelir tablosunda yer verilen kardan farklılık gösterir. Grup un cari vergi yükümlülüü bilanço tarihi itibarıyla yasallamı ya da önemli ölçüde yasallamı vergi oranı kullanılarak hesaplanmıtır. Ertelenmi vergi Ertelenmi vergi yükümlülüü veya varlıı, varlıkların ve yükümlülüklerin finansal tablolarda gösterilen tutarları ile yasal vergi matrahı hesabında dikkate alınan tutarları arasındaki geçici farklılıkların bilanço yöntemine göre vergi etkilerinin yasal vergi oranları dikkate alınarak hesaplanmasıyla belirlenmektedir. Ertelenmi vergi yükümlülükleri vergilendirilebilir geçici farkların tümü için hesaplanırken, indirilebilir geçici farklardan oluan ertelenmi vergi varlıkları, gelecekte vergiye tabi kar elde etmek suretiyle söz konusu farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemel olması artıyla hesaplanmaktadır. Bahse konu varlık ve yükümlülükler, ticari ya da mali kar/zararı etkilemeyen ileme ilikin geçici fark, erefiye veya dier varlık ve yükümlülüklerin ilk defa finansal tablolara alınmasından (iletme birlemeleri dıında) kaynaklanıyorsa muhasebeletirilmez. Ertelenmi vergi yükümlülükleri, Grup un geçici farklılıkların ortadan kalkmasını kontrol edebildii ve yakın gelecekte bu farkın ortadan kalkma olasılıının düük olduu durumlar haricinde, balı ortaklık ve itiraklerdeki yatırımlar ve i ortaklıklarındaki paylar ile ilikilendirilen vergilendirilebilir geçici farkların tümü için hesaplanır. Bu tür yatırım ve paylar ile ilikilendirilen vergilendirilebilir geçici farklardan kaynaklanan ertelenmi vergi varlıkları, yakın gelecekte vergiye tabi yeterli kar elde etmek suretiyle söz konusu farklardan yararlanmanın kuvvetle muhtemel olması ve gelecekte ilgili farkların ortadan kalkmasının muhtemel olması artlarıyla hesaplanmaktadır. Ertelenmi vergi varlıının kayıtlı deeri, her bilanço tarihi itibarıyla gözden geçirilir. Ertelenmi vergi varlıının kayıtlı deeri, bir kısmının veya tamamının salayacaı faydanın elde edilmesine imkan verecek düzeyde mali kar elde etmenin muhtemel olmadıı ölçüde azaltılır. Ertelenmi vergi varlıkları ve yükümlülükleri varlıkların gerçekleecei veya yükümlülüklerin yerine getirilecei dönemde geçerli olması beklenen ve bilanço tarihi itibarıyla yasallamı veya önemli ölçüde yasallamı vergi oranları (vergi düzenlemeleri) üzerinden hesaplanır. Ertelenmi vergi varlıkları ve yükümlülüklerinin hesaplanması sırasında, Grup un bilanço tarihi itibarıyla varlıklarının defter deerini geri kazanması ya da yükümlülüklerini yerine getirmesi için tahmin ettii yöntemlerin vergi sonuçları dikkate alınır. Ertelenmi vergi varlıkları ve yükümlülükleri, cari vergi varlıklarıyla cari vergi yükümlülüklerini mahsup etme ile ilgili yasal bir hakkın olması veya söz konusu varlık ve yükümlülüklerin aynı vergi mercii tarafından toplanan gelir vergisiyle ilikilendirilmesi ya da Grup un cari vergi varlık ve yükümlülüklerini netletirmek suretiyle ödeme niyetinin olması durumunda mahsup edilir. Dönem cari ve ertelenmi vergisi Dorudan özkaynakta alacak ya da borç olarak muhasebeletirilen kalemler (ki bu durumda ilgili kalemlere ilikin ertelenmi vergi de dorudan özkaynakta muhasebeletirilir) ile ilikilendirilen ya da iletme birlemelerinin ilk kayda alımından kaynaklananlar haricindeki cari vergi ile döneme ait ertelenmi vergi, gelir tablosunda gider ya da gelir olarak muhasebeletirilir. letme birlemelerinde, erefiye hesaplanmasında ya da satın alanın, satın alınan balı ortaklıın tanımlanabilen varlık, yükümlülük ve arta balı borçlarının gerçee uygun deerinde elde ettii payın satın alım maliyetini aan kısmının belirlenmesinde vergi etkisi göz önünde bulundurulur. 9

Çalıanlara Salanan Faydalar/Kıdem Tazminatları Kıdem Tazminatı Türkiye de mevcut kanunlar ve toplu i sözlemeleri hükümlerine göre kıdem tazminatı, emeklilik veya iten çıkarılma durumunda ödenmektedir. Güncellenmi olan UMS 19 Çalıanlara Salanan Faydalar Standardı ( UMS 19 ) uyarınca söz konusu türdeki ödemeler tanımlanmı emeklilik fayda planları olarak nitelendirilir. Bilançoda muhasebeletirilen kıdem tazminatı yükümlülüü, gelir tablosuna alınmamı aktüeryal kazanç ve zararlar nispetinde düzeltilmesinden sonra kalan yükümlülüün bugünkü deerini ifade eder. Sosyal Sigortalar Primleri irket, Sosyal Sigortalar Kurumu na zorunlu olarak sosyal sigortalar primi ödemektedir. irket in, bu primleri ödedii sürece baka yükümlülüü kalmamaktadır. Bu primler ödendikleri dönemde personel giderleri olarak yansıtılmaktadır. Karılıklar, arta Balı Yükümlülükler ve arta Balı Varlıklar Karılıklar Karılıklar geçmiteki olaylardan kaynaklanan olası bir yükümlülük olması (hukuki veya yapısal yükümlülük), bu yükümlülüün gelecekte yerine getirilmesi için gerekli aktif kalemlerde bir azalıın muhtemelen söz konusu olması ve yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde saptanabilmesi durumunda tahakkuk ettirilmektedir. Tahakkuk ettirilen bu karılıklar her bilanço döneminde gözden geçirilmekte ve cari tahminlerin yansıtılması amacıyla revize edilmektedir. arta Balı Yükümlülükler ve arta Balı Varlıklar Taahhüt ve arta balı yükümlülük douran ilemler, gerçeklemesi gelecekte bir veya birden fazla olayın neticesine balı durumları ifade etmektedir. Dolayısıyla, bazı ilemler ileride doması muhtemel zarar, risk veya belirsizlik taımaları açısından bilanço dıı kalemler olarak tanınmıtır. Gelecekte gerçeklemesi muhtemel mükellefiyetler veya oluacak zararlar için bir tahmin yapılması durumunda bu yükümlülükler irket için gider ve borç olarak kabul edilmektedir. Ancak gelecekte gerçeklemesi kesine yakın görünen ve güvenilir bir ekilde ölçülebilen gelir ve karlar finansal tablolarda yansıtılmaktadır. Borçlanma Maliyetleri Tüm finansman giderleri, olutukları dönemlerde gelir tablosuna kaydedilmektedir. 10

Finansal Araçlar Yatırım amaçlı varlıklar, alım-satım amaçlı finansal varlıklar, vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar ve satılmaya hazır finansal varlıklar gruplarında sınıflandırılmaktadır. Fiyatlardaki kısa vadeli dalgalanmalardan kar elde etmek amacıyla satın alınan finansal araçlar, alım-satım amaçlı finansal varlıklar olarak sınıflandırılmaktadır ve cari varlıklara dahil edilmektedir. irket yönetiminin vade tarihine kadar elinde tutma niyetinde ve yeteneinde olduu belirli veya sabit ödemeleri olan ve sabit bir vadesi bulunan finansal araçlar, vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar olarak sınıflandırılmaktadır. Likidite ihtiyacının karılanmasına yönelik olarak veya faiz oranlarındaki deiimler nedeniyle satılabilecek olan ve belirli bir süre gözetilmeksizin elde tutulan finansal araçlar, satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflandırılmaktadır. Satılmaya hazır finansal varlıklar, yönetimin bilanço tarihinden sonraki 12 aydan daha kısa bir süre için finansal aracı elde tutma niyeti olmadıkça veya iletme sermayesinin arttırılması amacıyla satıına ihtiyaç duyulmayacaksa (ki bu durumda dönen varlıklar içine dahil edilir) duran varlıklara dahil edilmektedir. Tüm finansal varlıklar, ilk olarak bedelin makul deeri olan ve yatırımla ilgili satın alma masrafları da dahil olmak üzere maliyet bedelleri üzerinden gösterilmektedir. Finansal tablolara yansıtılmasından sonra satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflandırılan finansal araçlar, makul deerlerinin güvenilir bir ekilde hesaplanması mümkün olduu sürece makul deerleri üzerinden deerlendirilmektedir. Rayiç deer, istekli ve bilgili alıcı ile satıcıların biraraya geldii piyasalarda bir aktifin baka bir varlıkla deitirilebilecei veya bir taahhüdün yerine getirilebilecei deerdir. Bir finansal aracın piyasa deeri, aktif bir pazarın mevcudiyeti durumunda, satıtan elde edilebilecek tutara veya satın almadan doabilecek borca eittir. Finansal araçların tahmini rayiç deeri piyasalara ilikin bilgiler ve gerekli deerleme yöntemleri kullanılarak belirlenmektedir. Ancak, rayiç deerin belirlenmesinde kullanılan piyasa verilerinin yorumlanmasına gerek duyulmaktadır. Bu nedenle, bu raporda sunulan tahminler irket in varlıklarını elden çıkarması durumunda cari piyasa koullarında elde edebilecei deerler olmayabilir. Banka mevduatları ve alacaklar, karı tarafın anlamanın artlarını yerine getirememesi durumunda, irket in finansal durumunu olumsuz yönde etkileyebilecek önemli finansal enstrümanlardır. Bazı finansal varlıkların maliyet deerine eit olan kayıtlı deerlerinin, kısa vadeli nitelikleri nedeniyle rayiç deerlerine eit olduu varsayılmaktadır. Aaıda finansal araçların her bir grubunun en uygun tahmini rayiç deerini belirlemede kullanılan yöntemler ve tahminler belirtilmitir. Nakit ve Nakit Benzeri Deerler Nakit akım tablosu için nakit ve nakit benzeri deerler eldeki nakit, banka mevduatları ve likiditesi yüksek yatırımları içermektedir. Nakit ve nakit edeeri elde etme maliyetleri ve tahakkuk etmi faizlerinin toplamı ile gösterilmitir. Ticari alacaklar ve ticari borçlar: Tahsili üpheli alacaklar karılıı sonrası ticari alacaklar ile ticari borçların bilançodaki mevcut deerleri, belirli kredi süreleri çerçevesinde tutulan alacak ve borçlar bugünkü deerlerine indirgenmi olanlar dıında, gerçee uygun tahmini deerleridir. 11

likili taraflardan alacaklar / borçlar: likili taraflardan alacaklar / borçların bilanço deerleri, belirli kredi süreleri çerçevesinde tutulan alacak ve borçlar bugünkü deerlerine indirgenmi olanlar dıında, gerçee uygun tahmini deerleridir. Finansal borçlar: Kullanılan krediler, kullanıldıkları tarihte sabitlenen ancak daha sonra piyasada geçerli olan faiz oranlarındaki dalgalanmalara göre deien faiz oranlarına tabidir. irket olaan faaliyetleri sırasında akreditifler vb. gibi bilanço dıı riski bulunan finansal enstrümanlar kullanmaktadır. irket in bu tür enstrümanlardan kaynaklanabilecek zararları söz konusu enstrümanların sözleme tutarlarına edeerdir. Kredi riski: irket in kredi riski esas olarak alacaklarından doabilmektedir. Alacaklar, irket yönetimince geçmi tecrübeler ve cari ekonomik durum gözönüne alınarak deerlendirilmekte ve uygun oranda üpheli alacak karılıı ayrıldıktan sonra bilançoda net olarak gösterilmektedir. Likit fonlara ilikin risk, söz konusu fonların kısa vadeli banka mevduatı olarak kullanılması nedeniyle sınırlıdır. Piyasa riski: Piyasa riski faiz oranlarında, kurlarda veya menkul kıymetlerin ve dier finansal sözlemelerin deerinde meydana gelecek ve irket i olumsuz etkileyecek deiimlerdir. irket için esas önemli riskler kurdaki ve faizdeki deiimlerdir. Likidite riski: irket genellikle kısa vadeli finansal araçlarını nakde çevirerek; örnein alacaklarını tahsil ederek ve bankalardaki mevduatlarını nakde dönütürerek kendisine fon yaratmaktadır. Bu araçlardan elde edilen tutarlar rayiç deerleri ile kayıtlarda yer almaktadır. irket nakit ihtiyacı bulunması durumunda kreditörlerinden ve sermaye artıı yolu ile hissedarlarından fon salamaktadır. Türev Finansal Araçlar ve Riskten Korunma Amaçlı Araçlar: Türev araçların, aırlıklı olarak vadeli döviz alım-satım sözlemelerinin, ilk olarak kayda alınmasında elde etme maliyeti kullanılmakta ve bunlara ilikin ilem maliyetleri elde etme maliyetine dahil edilmektedir. Türev araçlar kayda alınmalarını izleyen dönemlerde makul deer ile deerlenmektedir. Tüm türev araçlar makul deeriyle ölçülen ve gelir tablosuyla ilikilendirilen bilanço dıı finansal varlıklar olarak sınıflandırılmaktadır. Türev araçların makul deeri piyasada oluan makul deerlerinden veya indirgenmi nakit akımı modelinin kullanılması suretiyle hesaplanmaktadır. Yapılan deerleme sonucu makul deeriyle ölçülen ve gelir tablosuyla ilikilendirilen finansal varlık olarak sınıflandırılan türev araçların makul deerinde meydana gelen farklar gelir tablosuna yansıtılmaktadır. Vadeli döviz alım-satım sözlemelerindeki kazanç ve zararlar, sözlemenin bilanço tarihinde geçerli olan spot döviz kuru ile deerlenmesi ve bulunan tutarın sözlemelerin balangıcında geçerli olan spot döviz kurunun kullanılmasıyla dorusal yöntem üzerinden hesaplanan orjinal tutarın karılatırılması ile hesaplanmıtır. Gelir tablosu ile ilikilendirilen tutarlar, bilançoda dier alacaklar ve dier borçlar altında, gelir/gider tahakuku olarak sınıflandırılmıtır. 12

Kur Deiiminin Etkileri Yabancı para ilemleri ilem tarihindeki cari kurlardan muhasebeletirilmektedir. Bilançoda yer alan yabancı para cinsinden varlık ve borçlar bilanço tarihindeki kurlardan çevrilmektedir. Bu ilemlerden doan kur farkı gelir veya giderleri finansal tablolara yansıtılmaktadır. Dönem sonununda kullanılan kurlar aaıdaki gibidir: USD 1.2316 EURO 1.7978 GBP 2.2631 Hisse Baına Kazanç Hisse baına kazanç/zarar miktarı, dönem kar/zararının irket hisselerinin dönem içindeki aırlıklı ortalama pay adedine bölünmesiyle hesaplanır. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar; karlılıa ilikin herhangi bir duyuru veya dier seçilmi finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmı olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Bilanço tarihinden sonra düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarlar bu yeni duruma uygun ekilde düzeltilir. Muhasebe Politikaları, Muhasebe Tahminlerinde Deiiklik ve Hatalar Muhasebe politikalarında yapılan önemli deiiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. Muhasebe tahminlerindeki deiiklikler, yalnızca bir döneme ilikin ise, deiikliin yapıldıı cari dönemde, gelecek dönemlere ilikin ise, hem deiikliin yapıldıı dönemde hem de gelecek dönemde, ileriye yönelik olarak uygulanır. Kiralama lemleri Finansal kiralamayla elde edilen varlıklar, alım tarihindeki gerçee uygun deerleriyle irket e ait bir varlık olarak görülür. Kiralayana karı yükümlülük, bilançoda finansal kiralama yükümlülüü olarak gösterilir. Toplam finansal kiralama taahhüdü ile varlıın gerçee uygun deeri arasındaki farkın oluturduu finansal giderler, her muhasebe dönemine düen yükümlülüün sabit faiz oranı ile daıtılması suretiyle kiralama süresi boyunca olutuu döneme ait gelir tablosuna kaydedilir. Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması Bölümlere göre raporlamayı gerektirecek herhangi bir farklı faaliyet alanı ve farklı corafi bölge bulunmamaktadır. Emeklilik Planları Bulunmamaktadır. 13

Tarımsal Faaliyetler Bulunmamaktadır. Nakit Akım Tablosu Nakit akım tablosunda, döneme ilikin hazır deerlerdeki deiimler; esas, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanmıtır. Hazır deerler, kısa vadeli yükümlülükler için elde bulundurulan ve yatırım amacıyla veya dier amaçlarla kullanılmayan kasa, banka gibi varlıklardır. 2.f. Önemli Muhasebe Deerlendirme, Tahmin ve Varsayımları liikteki finansal tabloları etkileyebilecek önemli muhasebe deerlendirme, tahmin ve varsayımları yoktur. 3. LETME BRLEMELER Yoktur (31.12.2007-Yoktur). 4. ORTAKLIKLARI Yoktur (31.12.2007-Yoktur). 5. BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Yoktur (31.12.2007-Yoktur). 14

6. NAKT VE NAKT BENZERLER Kasa 39,155 51,371 Banka - vadesiz mevduat 836,159 3,082,240 Banka - vadeli mevduat 157,316,199 22,713,528 Banka - vadeli hesap faiz tahakkukları 271,694 12,806 Vadeli Mevduatlar: 158,463,207 25,859,945 Para Birimi Aırlıklı Ortalama Etkin Faiz Oranı Vade Tarihi 30 Eylül 2008 USD 5.25% 03.10-27.10.2008 143,411,199 YTL 19.41% 03.10-06.10.2008 13,905,000 157,316,199 Para Birimi Aırlıklı Ortalama Etkin Faiz Oranı Vade Tarihi 31 Aralık 2007 USD %3.95 02.01.2008 8,548,898 EURO %4.59 02.01.- 06.02.2008 1,111,630 YTL %15.17 02.01.- 14.01.2008 13,053,000 7. FNANSAL YATIRIMLAR, net 7.1 Kısa vadeli finansal yatırımlar Yoktur (31.12.2007 Yoktur). 22,713,528 15

7.2 Uzun vadeli finansal yatırımlar irket in 30 Eylül 2008 ve 31 Aralık 2007 tarihleri itibariyle uzun vadeli finansal yatırımlarındaki sermaye payları ve oranları aaıdaki gibidir: Payı Payı irket Ünvanı (%) 30 Eylül 2008 (%) 31 Aralık 2007 Balı Menkul Kıymetler ve tirakler ta zmir Teknopark A.. 0.13 2,547 0.13 2,547 Sidemir Sivas Demir Çelik letmeleri A.. 0.01 445,357 0.01 445,357 Enda Enerji Holding A.. 0.38 388,612 0.38 388,612 Egenda Ege Enerji Üretim A.. 0.07 40,019 0.07 40,019 zmir Havayolları A.. 0.55 225,000 0.55 225,000 Balı Ortaklıklar Tasfiye Halinde Trakya plik Pazarlama A.. 99.87 1,022,224 99.87 1,022,224 zdemir Enerji Elektrik Üretim A.. 74.80 748,000 74.80 748,000 Balı Ortaklıklara sermaye taahhütleri zdemir Enerji Elektrik Üretim A.. (177,650) (532,950) Deer düüklüü karılıı Tasfiye Halinde Trakya plik Pazarlama A.. (2) (205,819) -- Sidemir Sivas Demir Çelik letmeleri A.. (1) (445,357) (445,357) 2,042,933 1,893,452 (1) (2) 30 Eylül 2008 ve 31 Aralık 2007 itibariyle, 2004 yılı içinde Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu na devredilen Sidemir Sivas Demir Çelik letmeleri A.. için ihtiyatlılık ilkesi gerei ekli finansal tablolarda %100 oranında karılık ayrılmıtır. Tasfiye Halinde Trakya plik Pazarlama A.. ye denetlenmemi özkaynaklarının %99.87 sini aan kısmı üzerinden karılık ayrılmıtır. 16

8. FNANSAL BORÇLAR, net 8.1 Kısa vadeli finansal borçlar Kısa vadeli banka kredileri 56,001,300 31,043,610 Uzun vadeli kredilerin kısa vadeli kısmı 3,079,000 1,366,450 Finansal kiralama ilemlerinden kısa vadeli borçlar 3,205,374 829,756 Ertelenmi finansal kiralama borçlanma faizleri (-) (243,835) (119,323) Kredi ve finansal kiralama faiz tahakkukları 610,814 246,945 Toplam kısa vadeli finansal borçlar 62,652,653 33,367,438 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle kısa vadeli banka kredilerine ait 442,129 YTL (31.12.2007: 208,860 YTL), uzun vadeli banka kredilerinin kısa vadeli kısımlarına ait 29,674 YTL (31.12.2007: 28,944 YTL), uzun vadeli banka kredilerine ait 131,039 YTL ve finansal kiralama borçlarına ait 7,972 YTL (31.12.2007: 9,141 YTL) olmak üzere toplam 610,814 YTL lik (31.12.2007 toplamı 246,945 YTL) faiz tahakkuku finansal borçlar içerisinde gösterilmitir. 30 Eylül 2008 tarihi itibariyle YTL, USD ve EURO cinsinden kredilerin aırlıklı ortalama etkin faiz oranları sırasıyla %14,35; %4,15 ve %5.68 dir (31 Aralık 2007: Yoktur, %5.66 ve %5.05). Kısa vadeli banka kredileri 30 Eylül 2008 itibariyle aaıdakilerden olumaktadır: Döviz Vadesi Döviz 30 Eylül 2008 Cinsi Miktarı YTL Karılıı YTL 03-24.12.2008 4,000,000 4,000,000 YTL 23.10.2008 1,000,000 1,000,000 YTL 13-26.11.2008 2,500,000 2,500,000 YTL 12-22.06.2009 500,000 500,000 YTL 01.07.2009 500,000 500,000 USD 22-23.10.2008 22,000,000 27,095,200 USD 03.06.2009 10,000,000 12,316,000 EURO 09.01.2009 1,500,000 2,696,700 EURO 01.05.2009 3,000,000 5,393,400 56,001,300 Uzun vadeli banka kredilerinin kısa vadeli kısımları 30 Eylül 2008 itibariyle aaıdakilerden olumaktadır: Döviz Vadesi Döviz 30 Eylül 2008 cinsi Miktarı YTL Karılıı USD 03.04.2009 2,500,000 3,079,000 17 3,079,000

Kısa vadeli banka kredileri 31 Aralık 2007 itibariyle aaıdakilerden olumaktadır: Döviz Vadesi Döviz 31 Aralık 2007 Cinsi Miktarı YTL Karılıı USD 21.03.2008 5,000,000 5,823,500 USD 06.06.2008 13,000,000 15,141,100 YTL 02.01. - 03.01.2008 672,910 672,910 EURO 20.11.2008 2,500,000 4,275,500 EURO 02.05.2008 3,000,000 5,130,600 31,043,610 Uzun vadeli banka kredilerinin kısa vadeli kısımları 31 Aralık 2007 itibariyle aaıdakilerden olumaktadır: Döviz Vadesi Döviz 31 Aralık 2007 Cinsi Miktarı YTL Karılıı EURO 25.01.2008 399,500 683,225 EURO 25.07.2008 399,500 683,225 8.2 Uzun vadeli finansal borçlar 1,366,450 Uzun vadeli banka kredileri 21,553,000 -- Finansal kiralama ilemlerinden uzun vadeli borçlar 1,933,832 1,437,427 Ertelenmi finansal kiralama borçlanma faizleri (-) (78,112) (120,552) Toplam uzun vadeli finansal borçlar 23,408,720 1,316,875 Banka kredilerinin geri ödeme vadeleri aaıdaki gibidir: 1 yıl içinde ödenecekler 59,080,300 32,410,060 2 yıl içinde ödenecekler 15,395,000 -- 3 yıl içinde ödenecekler 6,158,000 -- 80,633,300 32,410,060 18