Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 5 Aralık 213 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 3/13 7/13 Yarın ABD de açıklanacak tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyaller FED in 17-18 Aralık toplantısı öncesinde varlık sınıflarının seyri konusunda oldukça önemli olabilir. Dün açıklanan ISM hizmet endeksi beklentilerein altında kaldıysa da ADP ve yeni konut satışları ve daha önce açıklanan ISM imalat gibi bazı güçlü sinyaller içeren makro verilerin ardından Cuma günü açıklanacak istihdam rakamlarında da güçlü yönde sinyaller görülmesi durumunda (özellike 2. üzerinde kalabilecek rakamlar), FED in Aralık toplantısında varlık alım porgramında kesintiye başlama olasılığını gözardı etmemek gerekli. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-1 Index 73,89.% Dow Jones 15,89 -.16% Paris CAC-4 4,149 -.57% Nasdaq 4,38.2% DAX 9,141 -.9% S&P5 1,793 -.13% FTSE-1 6,51 -.34% Asya: Rusya RSI 1,372.54% Seul KOSPI 1,985 -.1% Prag PX5 998-1.14% Bombay SENSEX 21,12 1.47% Varşova WIG2 2,498 -.41% Nikkei-225 15,177-1.5% Güney Amerika: Hang Seng 23,693 -.15% Bovespa 5,216 -.26% Shanghai Composite 2,247 -.21% Arjantin MERVAL 5,311.37% Tayland Set 1,377 -.52% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 5 Aralık 14: İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%.5 önceki:%.5) 5 Aralık 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%.25 önceki:%.25) 5 Aralık 15:3 ABD - 3Ç GSYİH (beklenti: %3.1 önceki: %2.8) Bültenimizden Başlıklar Akfen Holding in iştiraki kömür santrali lisansına başvurmuş bir şirkete ortak oluyor Tahvil Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 213 Bir süredir S&P 5 endeksi gibi bazı benchmark endekslerin rekor seviyelerinde bulunduğunu, bazı varlık volatilite göstergelerinin ise düşük seviyelerini korumasına paralel gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklara yönelik daha nötr bir duruşun daha uygun olabileceğini düşündüğümüzü belirtiyorduk. Ki S&P 5 Kasım ayında %2.8 yükselirken, MSCI GOP endeksi dolar bazında %1.5 düşüş göstererek ayrıştı. Bu bağlamda VIX endeksi, G7 kur ve bono volatilitelerindeki son birkaç haftadır gerçekleşen artışları not etmeye devam ediyoruz. Ayrıca özellikle gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki gelişmelerin izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Volatilitelerin düşük seviyelerden yükselmeye başlaması ve bazı küresel benchmark sayılabailecek endekslerin rekor seviyelerde kalmaya devam etmesi nedeniyle hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalardaki riskli varlıklara yönelik daha temkinli bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünüyoruz. Yurtiçinde ise TL deki seyir dolayısıyla da Merkez Bankasının politika uygulamaları en önemli konu olmaya devam ediyor. Merkez Bankasının son toplantısındaki şahince tonlamasına rağmen, diğer gelişmekte olan ülkelere paralel FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmelerin ön planda kalmaya devam ettiğini ve gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının yurtiçi piyasaları da olumsuz etkilediğini görüyoruz. Bu doğrultuda da Merkez Bankası Başkanı Başçı nın daha önceki açıklamalarında da vurguladığı 17 Aralık PPK toplantısı odak noktasında olacak. Büyük resimde FED in çıkış stratejisine yönelik gelişmeler hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasalar için en önemli konu olmaya devam ediyor. Varlık alım porgramında kesintiye başlanmasında Mart ayına yönelik beklentiler ağırlığını korusa da, son açıklanan FED toplantı tutanaklarının geneli itibariyle yeterince güvercince sinyaller içermemesinin/kısmen şahince olmasının, soru işaretlerini güçlendirdiğini söyleyebiliriz. Ayrıca merkezi kanatta yer alan FED Başkanlarından Bullard ın şahince ifadeler içeren açıklamalarını (Aralık ayına yönelik vurgusu) da not etmekte fayda var. Bu doğrultuda yarın ABD de açıklanacak tarım dışı istihdam rakamından gelecek sinyaller FED in 17-18 Aralık toplantısı öncesinde varlık sınıflarının seyri konusunda oldukça önemli olabilir. Dün açıklanan ISM hizmet endeksi beklentilerein altında kaldıysa da ADP ve yeni konut satışları ve daha önce açıklanan ISM imalat gibi bazı güçlü sinyaller içeren makro verilerin ardından Cuma günü açıklanacak istihdam rakamlarında da güçlü yönde sinyaller görülmesi durumunda (özellike 2. üzerinde kalabilecek rakamlar), FED in Aralık toplantısında varlık alım porgramında kesintiye başlama olasılığını gözardı etmemek gerekli bizce. Bugün ECB toplantısı da önemli. Kasım ayında 25 baz puan indirime giden ECB nin bu toplantıda faiz indirmeyip güvercince yönde sinyaller vermeye devam etmesi en güçlü olasılık. Diğer taraftan ECB nin Kasım ayındaki faiz indirim kararı ardından Japonya Merkez Bankasından gelebilecek politika adımlarının da global piyasalar açısından önemi büyük. Bu doğrultuda BOJ un yeni teşvikler üzerinde çalıştığına yönelik basında yer alan resmi olmayan bazı haberler dikkat çekici. Bu sabah Asya piyasalarına baktığımızda Japonya Borsasında da kar satışları etkili. Gelişmekte olan piyasalarına baktığımızda ise karışık görünüm hakim. Hindistan Borsasındaki yükseliş dikkat çekiyor. 2
ŞİRKET HABERLERİ Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 213 Akfen Holding in iştiraki kömür santrali lisansına başvurmuş bir şirkete ortak oluyor Akfen Holding in %69.5 oranındaki bağlı ortaklığı Akfen Enerji Yatırımları Holding, Adana İpekyolu Enerji nin %5 sini alacak. Şirket Adana daki 615 MW lık Sedef II kömüre dayalı elektrik santrali lisansı için EPDK ya başvurdu. Akfen Holding in 9A13 te holding bazında 285 milyon TL net borcu var. Görüşümüz: Şirket halihazırda Mersin de 1,148 MW lık doğalgaza dayalı eletrik üretimi santrali için planlama yapıyor. Bu yeni girişim ise şirketin halihazırda bulundurduğu hidroelektrik portföyüne ek olarak yakıt kaynaklarını farklılaştırmaya yönelik adımlar attığını gösteriyor. Sedef 2 Santrali içinse henüz lisans verilmediği için hisse fiyatı üzerinde büyük bir etki beklemiyoruz. TAHVİL BONO Verim Eğrisi CDS 1. CDS Turkiye (5 YILLIK) 9. 8. 7. 6. 5. 4. 14/8/213 27/12/214 1/5/216 22/9/217 4/2/219 18/6/22 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1/8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 9/12 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,2 16 2, 14 1,8 12 1,6 1 1,4 8 1,2 6 1, 4 8 2 6 3/13 7/13 3/13 7/13 3
PİYASA TAKVİMİ Günlük Yatırım Bülteni - 5 Aralık 213 Tarih Saat Açıklanacak veriler 2/12/213 1: TR - PMI İmalat 1:15 İspanya PMI İmalat - Kasım 1:45 İtalya PMI İmalat - Kasım (beklenti:5.8 önceki:5.7) 1:5 Fransa PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:47.8 önceki:47.8) 1:55 Almanya PMI İmalat - Kasım Revize (beklenti:52.5 önceki:52.5) 11: AB - Euro Bölgesi PMI İmalat- Kasım Revize (beklenti:51.5 önceki:51.5) 13: TR - 218-22 vadeli tahvil ihalesi 17: ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti:55. önceki:56.4) 3/12/213 4/12/213 5/12/213 6/12/213 1: TR - TÜFE (beklenti:%.48 önceki:%1.8) 1: TR - ÜFE (önceki:%.69) 13: TR - 215-223 vadeli tahvil ihalesi 12: AB - 3Ç GSYİH (beklenti: %.1 önceki: %.1) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:173. önceki: 13.) 17: ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: 43. ) 17: ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:55.1 önceki:55.4) 14: İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%.5 önceki:%.5) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%.25 önceki:%.25) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:% önceki:%) 15:3 ABD - 3Ç GSYİH (beklenti: %3.1 önceki: %2.8) 15:3 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti: 32. önceki: 316.) - FED'den Fisher konuşuyor 15:3 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti:183. önceki: 24.) 15:3 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti:175. önceki:212.) 15:3 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:6 önceki:19.) 15:3 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti:%7.2 önceki:%7.3) 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi - FED'den Plosser, Evans konuşuyor 4
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.