SERMAYE PİYASASI KURULU HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. PAYLARIN HALKA ARZINDA KULLANILACAK İZAHNAME MAYIS 2012
HES Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi nden Ortaklığımızın çıkarılmış sermayesinin 170.000.000,00 TL den 250.000.000,00 TL ye artırılması nedeniyle ihraç edilecek 59.600.000,00 TL ve mevcut ortakların sahip olduğu 20.400.000,00 TL olmak üzere toplam 80.000.000,00 TL nominal değerli payların halka arzına ilişkin izahnamedir. Söz konusu paylar, Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) nun 4 üncü maddesi uyarınca Sermaye Piyasası Kurulu (Kurul) nca.../.../... tarih ve... sayı ile kayda alınmıştır. Ancak kayda alınma ortaklığımızın ve paylarının Kurul veya kamuca tekeffülü anlamına gelmez. SPKn uyarınca, izahname ve eklerinde yer alan bilgilerin gerçeği dürüst bir biçimde yansıtmasından ihraççılar sorumludur. Ancak, kendilerinden beklenen özeni göstermeyen aracı kuruluşlara da zararın ihraççılara tazmin ettirilemeyen kısmı için müracaat edilebilir. Bağımsız denetim kuruluşları ise, denetledikleri finansal tablo ve raporlara ilişkin olarak hazırladıkları raporlardaki yanlış ve yanıltıcı bilgi ve kanaatler nedeniyle doğabilecek zararlardan hukuken sorumludur. İzahname ve eklerinde yer alan bilgilerin gerçeği dürüst bir biçimde yansıtmasından aşağıda unvanları belirtilen kuruluşlar ile bu kuruluşları temsile yetkili kişiler sorumludur: Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. izahnamenin tamamından, Güney Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik Anonim Şirketi 31.12.2011 tarihli, Engin Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebecilik Mali Müşavirlik Anonim Şirketi ise 31.12.2010, 31.12.2009 tarihli finansal tablolar ile bunlara ilişkin bağımsız denetim raporlarından sorumludur. Yatırımcılara uyarı: Bu izahname, düşünülmektedir, planlanmaktadır, hedeflenmektedir, tahmin edilmektedir, beklenmektedir gibi kelimelerle ifade edilen geleceğe yönelik açıklamalar içermektedir. Bu tür açıklamalar belirsizlik ve risk içermekte olup, sadece izahnamenin yayım tarihindeki öngörüleri ve beklentileri göstermektedir. Birçok faktör, ortaklığımızın geleceğe yönelik açıklamaların öngörülenden çok daha farklı sonuçlanmasına yol açabilecektir. I. BORSA GÖRÜŞÜ: YOKTUR II. DİĞER KURUMLARDAN ALINAN GÖRÜŞ VE ONAYLAR: YOKTUR. 1
İÇİNDEKİLER İçerik Kısaltma ve Tanımlamalar Ortaklık Hakkında Özet Bilgiler Risk Faktörleri Ortaklık Hakkında Bilgiler Seçilmiş Finansal Bilgiler Mevcut Sermaye ve Sermaye Piyasası Araçları Hakkında Bilgiler Yönetim ve Organizasyon Yapısına İlişkin Bilgiler Grup Hakkında Bilgiler İlişkili Taraf ve İlişkili Taraflarla Yapılan İşlemler Hakkında Bilgiler Halka Arza İlişkin Bilgiler Finansal Durum ve Faaliyet Sonuçları Ortaklığın Fon Kaynakları Geçmiş Dönem Finansal Tablo ve Bağımsız Denetim Raporları Kar Payı Dağıtım Esasları Paylar ile İlgili Vergilendirme Esasları İncelemeye Açık Belgeler İzahnamenin Sorumluluğunu Üstlenen Kişiler Sayfa No 3 4 15 17 25 30 33 40 43 48 56 60 62 63 65 69 69 2
KISALTMA VE TANIMLAR Hes Kablo /Şirket/Ortaklık SPK İMKB KAP MKK GVK TTK SPKn BMD HCS KDV KVK TSE VDE IEC BS OSB / KOSB : Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi : Sermaye Piyasası Kurulu : İstanbul Menkul Kıymetler Borsası : Kamuyu Aydınlatma Platformu : Merkezi Kayıt Kuruluşu : Gelir Vergisi Kanunu : Türk Ticaret Kanunu : Sermaye Piyasası Kanunu : Bizim Menkul Değerler Anonim Şirketi : HCS Kablolama Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. : Katma Değer Vergisi : Kurumlar Vergisi Kanunu : Türk Standartları Enstitüsü : Alma Elektro Teknikerler Standardı : Uluslararası Elektroteknik Komisyonu : İngiliz Standardı : Kayseri Organize Sanayi Bölgesi 3
1. ÖZET Bu bölüm izahnamenin özeti olup, sermaye piyasası araçlarına ilişkin yatırım kararları izahnamenin bütün olarak değerlendirilmesi sonucu verilmelidir. a) Ortaklık hakkında bilgiler: HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. öncelikli olarak enerji kabloları üretmek amacıyla 1974 yılında kurulmuş, yatırımların 1978 yılında kısmen tamamlanması ile birlikte üretime başlamıştır. 1983 yılında elektrolitik bakır tel ünitesini hizmete açmış, 3000 ton/yıl olan kapasite, sırası ile 1987 de 7500 ton/yıl, 1988 de 12.000 ton/yıl, 1990 da 15.000 ton/yıl, 1993 de 25.000 ton/yıl olarak tevsi edilmiştir. Kablo üretimi ise, 1986 da haberleşme kablosu, 1989 da XLPE (çapraz bağlı polietilen izoleli) kablo olarak çeşitlendirildiği gibi, kapasitede 1988 de 3.650.000 km/yıl, 1990 da 5.760.000 km/yıl, 2007 yılında da 15.000.000 km/yıl olarak artırılmıştır. 2002 de fiber optik ve data kablolarının üretimine başlanmış, son yıllarda yapılan yatırımlarla da kapasite artışı sağlanmıştır. 2011 yılında data üretim tesisi iştirakimiz olan HCS Kablolama Sis. San. Tic. A.Ş. ye devredilmiştir. Kayseri Organize Sanayi Bölgesinde yapımı tamamlanan bakır ve alüminyum tesisimizde, bakır iletkende 208.551 ton/yıl, alüminyum iletkende ise 45.867 ton/yıl kapasiteyle üretim yapılarak mevcut kapasitemiz de artış sağlanmıştır. Kalite ve verimliliğin artırılması, darboğaz giderici ve entegrasyon sağlayarak uluslararası pazarda rekabet gücünü yükseltecek nitelikteki yatırımlara halen devam edilmektedir. Ekaş Elektrik Malzemeleri ve Kablo Pazarlama A.Ş. ile 31.12.2008 tarihinde tasfiyesiz infisah yoluyla, vergisiz olarak, bütün aktif ve pasifiyle kül halinde Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. çatısı altında birleşilmiştir. Bu birleşmeyle 100.000.000 TL olan sermayemiz, 15.306.734 TL si artarak 115.306.734 TL ye ulaşmıştır. Daha sonra sermayemiz 22.218.724,08 TL nakden, 7.474.541,92 TL iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle toplam 29.693.266 TL artırılarak 145.000.000 TL ye çıkarılmıştır. Ardından 2010 yılında 25.000.000,00 TL nakit artırımla Şirket sermayemiz 170.000.000,00 TL ye ulaşmıştır. Şirketimiz kalite kontrol ünitesini de modernize ederek; 1993 de ISO-9003, 1994 de ISO-9002 Kalite Belgesini, 2008 yılında da ISO-9001 ve 14001 Kalite Belgesini almıştır. Bunlara ek olarak ISO 16001 Enerji Yönetimi Sistemi Belgesi, ISO 10002 Müşteri Memnuniyeti Yönetimi Sistemi Belgesi, OHSAS (ISG) 18001 İş Sağlığı ve Güvenliği Yönetimi Sistemi Belgesi alınmıştır. Merkez üretim tesislerimiz 109.613 m² si kapalı olmak üzere toplam, 404.546 m² lik bir alanda kurulmuştur. 6 ayrı üniteden oluşan entegre tesislerimizde; enerji kabloları (yüksek gerilim, orta gerilim, alçak gerilim), haberleşme kabloları, fiber optik kabloları, emaye bobin teli, PVC granül ve ahşap makara üretimi yapılmaktadır. Ayrıca Kayseri OSB de 32.000 m² si kapalı 75.000 m² lik bakır ve alüminyum üretim tesisimiz bulunmaktadır. Tamamı kendi alanlarında bilgi ve deneyim sahibi 31.12.2011 itibariyle 45 i mühendis 89 u teknisyen olmak üzere toplam 931 personel ve modern teknolojinin getirdiği son üretim teknikleri ile TSE, VDE, IEC ve BS gibi dünya standartlarına ve bunların dışında müşterilerin istediği özel standartlara uygun olarak üretimimiz sürdürülmektedir. Üretilen ürünler; hem yurtiçi pazara sunulmakta hem de 5 kıtada 120 ülkeye ihraç edilmektedir. İstanbul Sanayi Odasınca 500 Büyük Sanayi Kuruluşunun üretimde satışlar kriteri esas alınarak yapılan sıralamada Şirketimiz 2010 yılı verilerine göre genel sıralamada 69 uncu sırada yer almaktadır. 4
b) Risk faktörleri: Ortaklığın içinde bulunduğu kablo sektörünün başlıca riskleri: Standart dışı, düşük kaliteli kablo üretiminin iç pazardaki olumsuzluklarının yanı sıra, dış pazarda yaşatacağı daralmanın ülkemiz ihracatına etkisi ve Türk Kablo Sektörünün dış piyasalarda imajını zedelemesi, Hammadde fiyatlarında ve döviz kurlarındaki yıl içi ve yıllar arasındaki inişli çıkışlı grafiğinin işletmeler için yaratacağı ticari güçlükler, şeklinde sıralanabilir. I. Finansal Riskler: Kredi ve Tahsilat Riski: Şirketimizin kredi ve tahsilat riski temel olarak ticari alacaklarına ilişkindir. Şirketimiz alacaklarını düzenli olarak takip etmekte ve şüpheli duruma düşen alacakları için şüpheli ticari alacaklar karşılığı ayırmaktadır. 31.12.2011 tarihi itibariyle Şirketimizin 2.068.614,28 TL lik şüpheli ticari alacağı bulunmaktadır. Söz konusu şüpheli alacaklarımıza 1.613.276,99 TL karşılık ayrılmıştır. Kur Riski: Bankalardan kullanılan dövizli krediler ya da yabancı para türü üzerinden gerçekleşen ticari borçlar, döviz kurundaki değişikliklere bağlı olarak, kur riskine açık bulunmaktadır. Bu risk, kurlardaki değişmeler sonucu, kazanç veya kayıplara neden olabilmektedir. Şirketimizin 31.12.2011 tarihi itibariyle 50.504.205 TL tutarında yabancı para cinsinden varlığı, 276.879.551 TL tutarında yabancı para cinsinden yükümlülüğü bulunmaktadır. Şirketimiz söz konusu tarih itibariyle 226.375.346 TL için kur riski taşımaktadır. Likidite Riski: Şirketimizin likidite oranı 2009 yılında da %1,23 ve 2010 yılında %1,35 ve 2011 yılında da %1,02 olarak gerçekleşmiştir. Likidite oranı hesaplanırken kullanılan formül şu şekildedir; Likidite oranı =(Dönen Varlıklar Toplamı-Stoklar-Diğer Dönen Varlıklar)/Kısa Vadeli Yükümlülükler Toplamı Şirketimiz, aktif ve pasiflerinin dönemsel dağılımını dengede tutarak likidite riskini yönetmekle birlikte, şirketimiz satışların bir kısmını vadeli olarak yapmakta ancak hammadde teminini nakit olarak gerçekleştirmektedir. Dolayısıyla Şirketimizin elinde dönemsel olarak nakit fazlası ya da açığı bulunabilmektedir. Bu durumda fazla olan nakdimizi repo yaparak değerlendirmekte, nakit ihtiyacımız olduğu durumlarda ise Boydak Grubu bünyesinden kısa vadeli borç alınmaktadır. Ayrıca nakit ihtiyacının sürekli olması durumunda Şirketimiz bankalardan kredi temin edebilmektedir. Bu çerçevede Şirketimiz likidite konusunda etkin bir yönetim gerçekleştirmeye çalışmakla birlikte satışların vadeli ve hammadde alımının nakit olmasından dolayı Şirketimiz likidite riski taşımaktadır. Piyasa Riski: Bu risk, sahip olunan bir ya da birden fazla ticari varlığın, işleme tabi tutulabileceği süre içerisinde, piyasada meydana gelen, beklenmeyen olumsuz dalgalanmaların sebep olduğu, kayıp veya beklenenden düşük seviyedeki kar halini ifade ettiği için, piyasa riski herhangi bir zaman zarfında meydana gelebilir. 5
c) Ortaklığın yönetim ve denetim kurulu üyeleri, üst yöneticileri ile bağımsız denetim kuruluşu hakkında temel bilgiler: YÖNETİM KURULU BAŞKAN VE ÜYELERİ ADI SOYADI Mustafa Boydak Hasan Hüseyin Gürdoğan Hacı Boydak Şükrü Boydak Yusuf Boydak Memduh Boydak Bekir Boydak Hamit Gürdoğan Bekir Irak GÖREVİ Yönetim Kurulu Başkanı Başkan Vekili Üye Üye Üye Üye Üye Üye Üye Genel Müdür DENETİM KURULU ÜYELERİ ADI SOYADI Avni ÇİFTÇİ Prof. Dr. Şaban UZAY GÖREVİ Denetim Kurulu Üyesi Denetim Kurulu Üyesi ÜST DÜZEY YÖNETİCİLER ADI SOYADI GÖREVİ Levent YILMAZ Gen. Müd. Yrd. (Mali ve İdari) Şükrü KAKİLLİOĞLU Gen. Müd. Yrd. () M. Murat ŞAHİN Gen. Müd. Yrd. (Teknik) BAĞIMSIZ DENETİM KURULUŞU: ENGİN BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. ile 2008 hesap döneminde çalışılmaya başlanmıştır. İlgili firma ile 2010 dönemini de denetlemesi için sözleşme yenilenmiştir. 2011 yılı için GÜNEY BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. ile çalışılmıştır. Bağımsız denetim Şirketlerinin iletişim adresi aşağıda verilmektedir: ENGİN BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. Abide-i Hürriyet Caddesi Bolkan Center 211C Kat:2 Şişli / İstanbul Telefon: +90 (212) 373 00 00 GÜNEY BAĞIMSIZ DENETİM VE SMMM A.Ş. Büyükdere Caddesi Beytem Plaza NO:22 Kat: 9/10 Şişli / İSTANBUL Telefon: +90 (212) 315 30 00 6
d) İhraca ilişkin özet veriler ve tahmini halka arz takvimi: Toplam olarak 59.600.000 TL nominal değerli Şirketimiz hissesi ihraç edilecek olup, yeni pay alma haklarının kullanım süresi 15 gün, yeni pay alma haklarının kullanılmasından sonra kalan payların halka arz süresi ise 8 gündür. Bu sürelerin başlangıç ve bitiş süreleri ilan edilecek sirkülerlerde belirtilecektir. Yeni pay haklarının kullanılması işleminin 2012 yılı Haziran ayının sonuna doğru, kalan payların halka arzının aynı yılın Temmuz ayı içerisinde gerçekleştirilmesi planlanmaktadır. Seçilmiş finansal bilgiler, finansal tablolara ilişkin özet veriler ve bunlara ilişkin önemli değişiklikler ile sermaye yapısı ve borçluluk durumu: Şirketimizin 2009, 2010 ve 2011 dönemleri ile 31.03.2012 ara dönemine ait özet finansal verileri aşağıda verilmektedir. AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 I. DÖNEN VARLIKLAR 267.828.114 389.367.765 504.929.228 471.578.503 II. DURAN VARLIKLAR 113.644.972 119.681.664 151.207.060 163.882.516 AKTİF VARLIKLAR TOPLAMI 381.473.086 509.049.249 656.136.288 635.461.019 PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 I. KISA VADELİ BORÇLAR 140.145.982 173.049.799 360.620.116 304.585.989 II. UZUN VADELİ BORÇLAR 56.728.202 135.546.482 98.218.695 120.735.204 III. ÖZ SERMAYE 184.598.902 200.453.148 197.297.476 210.139.825 PASİF VARLIKLAR TOPLAMI 381.473.086 509.049.249 656.136.288 635.461.019 (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 A:BRÜT SATIŞLAR B:SATIŞLARIN MALİYETİ (-) C: BRÜT SATIŞ KARI VEYA ZARARI D:ESAS FAALİYET KARI VEYA ZARARI E:ÖD. VERGİ VE DİĞ. YAS. YÜKÜM. NET DÖNEM KARI veya ZARARI 535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.666 (460.630.720) (660.709.065) (987.119.904) (238.592.332) 65.630.952 50.274.933 82.233.592 12.272.688 44.130.109 28.816.220 54.866.290 6.277.485 (4.611.493) (3.778.181) (2.379.842) (2.829.296) 28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 7
Pay Başına Bilgiler (Hesaplamalarda 1 pay=1 Kuruş olarak kabul edilmiştir) 2009 2010 2011 a) Pay Sayısı 14.500.000.000 17.000.000.000 17.000.000.000 b) Bir Payın Defter Değeri (TL) 0,0127 0,0118 0,0116 c) Pay Başına Net Kâr (TL) - Adi Hisse Senedi 0,002 0,0005 0,00565 d) Pay Başına Temettü (TL) - Nakden 0,0012 0,0002 0,00 e) İhracın gerekçesi ve halka arzdan elde edilecek net nakit girişinin kullanım yerleri: Çıkarılmış sermayemizin artırılma zorunluluğu daha çok, ülkemizde geçmiş yıllarda yaşanan ekonomik kriz ve döviz kurlarındaki ani iniş ve çıkışlar ile açıklanabilir. Bu faktörler işletmede maliyetleri artırarak uluslararası rekabeti büyük ölçüde güçleştirmiştir. Üretim giderlerinin; hammadde, yardımcı madde, işçilik ve dışarıdan sağlanan girdilerin maliyetlerinin devamlı şekilde artması ile öz sermaye yetersizliği doğmuş, bunu telafi etmek için de yabancı kaynağa başvurulmuştur. (31.12.2011 tarihi itibariyle kullanılan banka kredilerinin toplamı 394.396.326.- TL) ye ulaşmıştır. 2011 yılı sonu itibariyle Ortaklığımızın dönen varlıkları toplam 504.929.228.-TL, kısa vadeli borçları ise 360.620.116.-TL düzeyinde olup, net işletme sermayesi (Dönen varlıklar kısa vadeli borçlar) 144.309.112.-TL dir.yeni nakit ihtiyacı Sermaye artırımı ve gerekli görülürse banka kredisi ile karşılanacaktır. Şirketimiz 2009 yılında 15.183.000 TL, 2010 yılında da 10.942.679 TL, 2011 yılında da 16.025.953 TL tutarında finansman gideri ödemiştir. Kredi kullanımı; kârlılığı büyük ölçüde azaltmakta, üretim maliyetlerinin artması, dolayısıyla rekabet gücünü azaltması yanında rasyoları da bozmakta, kredibiliteyi düşürmektedir. Aynı zamanda, kalite ve verimliliği, üretim çeşitliliğini ve kapasitesini artırmak, mamullerimize iç ve dış piyasalarda rekabet gücü kazandırmak için de yatırım yapmak zorunluluğu, günümüz şartlarında, daha da ön plana çıkmaktadır. 12.12.2007 tarih ve 88645 sayılı Yatırım Teşvik belgesi için revize nedeniyle kapatılma başvurusu yapılmış olup, sabit fiyatlarla 15.405.225 TL harcama yapılmıştır. Tevsi yatırımlarımızın devam etmesi için 88645 sayılı Yatırım Teşvik Belgesinin devamı mahiyetinde olan, 07.07.2010 tarih ve 97216 sayılı yeni Yatırım Teşvik Belgesi ile 11.000.000 TL makine, teçhizat ve ekipman yatırımı öngörülmektedir. Bu belgenin süresi iki yıl olup 16.06.2012 tarihinde tamamlanacaktır. Teşvik belgeli bu yatırım harcamalarımızın % 24 ünün öz kaynaklardan karşılanması mevzuat gereği olduğundan, bu husus da nakdi sermaye artırımını zorunlu kılmaktadır. Bütün bu düşüncelerle; hem finansman giderlerini azaltarak kârlılığı artırabilmek, hem de yatırımları gerçekleştirebilmek amacıyla, en son nakdi sermaye artırımının yapıldığı günden bugüne kadar enflasyon ve devalüasyon tahribatına uğrayan işletme sermayesi ihtiyacının öz kaynağa dönüştürülmesini de ön planda tutarak, çıkarılmış sermayemizin artırılması gerekmektedir. Halka arz sırasında yapılması tahmin edilen 205.000 TL lik giderler düşüldükten sonra, 59.395.000 TL nakit girişinin olması öngörülmektedir. Bu nakit girişinin, belirtilen kullanım yerleri için yeterli olacağını düşünmekteyiz. 8
Finansal durum ve faaliyet sonuçları hakkında bilgiler: Şirketimizin son üç yıllık ve ilgili ara dönem (01.01.2012-31.03.2012) mali tablolarına ilişkin özet aşağıdaki gibidir. Daha detaylı bilgi izahnamenin 10 uncu kısmında verilmektedir. 2011 yılı itibariyle Şirketimizin aktifinin %77 si dönen varlıklardan, %23 ü ise duran varlıklardan oluşurken, 31.03.2012 tarihi itibariyle dönen varlıkların aktiften aldığı pay %74 olarak gerçekleşmiştir. 31.03.2012 tarihi itibariyle varlıklarımızın %67 si yabancı kaynaklarla, %33 i ise öz kaynaklarla finanse edilmiştir. Şirketimizin 31.12.2011 ve 31.03.2012 tarihli bilançolarına göre, dönen varlıklar içindeki en önemli kalemleri stoklar ve ticari alacaklar olarak ifade edilebilir. Yıllar itibariyle hazır değerlerde dalgalanmalar görülürken, hazır değerlerde biriken nakit repoda değerlendirilmektedir. Söz konusu kalemlerdeki dalgalanmaların nedeni ise, yüklü miktardaki hammaddelerin nakit alımının repo miktarını etkilemesidir. Stoklardaki dalgalanma da yapılan satışların yüklü miktarda olmasından kaynaklanmaktadır. Anlık verilerde bu kalemler yüksek ya da düşük olabilmektedir. Aynı şekilde satışların yüksek miktarlarda ve vadeli olması nedeniyle, anlık olarak ticari alacaklarda dalgalanmalar yaşanabileceği, ancak ortalama olarak düşünüldüğünde ilgili kalemlerin istikrarlı bir seyir izlediği görülmektedir. 31.03.2012 tarihi itibariyle Şirketimizin toplam 425.321.193 TL tutarında yabancı kaynağı olup, bu tutarın 304.585.989 TL si kısa vadeli, 120.735.203 TL lik kısmı ise uzun vadelidir. 31.12.2011 itibariyle 360.620.116 TL olan kısa vadeli finansal borçların 31.03.2012 tarihi itibariyle 305.585.989 TL ye gerilediği, 31.12.2011 tarihi itibariyle 98.218.695 TL olan uzun vadeli finansal borçların 31.03.2012 itibariyle 120.735.203 TL ye yükseldiği görülmektedir. Bu durum, Şirketimizin hammadde tedarikini nakit, satışlarını ise vadeli olarak yapması nedeniyle, finansman ihtiyacının bazı dönemlerde bankalarla yapılan anlaşmalarla giderilmesinden ve kur seviyelerinin bu dönemlerde aşırı artış ve azalışlarından kaynaklanmaktadır. Yüksek hammadde miktarlarının nakit olarak satın alınması, Şirketimizin finansal borçlarında dalgalanmalara neden olmasının yanı sıra, faaliyet gösterdiğimiz sektörün bir gereği olarak sürekli yatırım yapılmaktadır. Bu durumda da doğan finansman ihtiyacı, yine bankalardan sağlanan kredilerle karşılanmaktadır. 2009 yılında özsermaye aktiften %48,4 pay alırken, bu oran 31.12.2010 tarihi itibariyle %39,4 e, 31.12.2011 tarihinde ise %30,5 e gerilemiştir. 31.03.2012 tarihi itibariyle bu oran %33 olarak gerçekleşmiştir. Yıllar itibariyle özkaynak kalemleri analiz edildiğinde 2008 yılında Ekaş A.Ş. ile birleşmenin bu kalemlerde önemli değişikliklere neden olmuştur. Şirketimiz, 2008 yılındaki birleşmeden önce ödenmiş sermayesini 100 milyon TL ye artırmış, birleşmeyle birlikte çıkarılmış sermayesi 115 milyon TL nin üzerine çıkmıştır. 31.12.2009 itibariyle çıkarılmış sermaye 145 milyon TL ye yükselmiştir. Ardından 2010 yılında 25 milyon TL lik nakit sermaye artırımı ile Şirketimizin ödenmiş sermayesi 170 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. 2012 yılı içerisinde 59.600.000 TL nakit karşılığı ve 20.400.000 TL bedelsiz artırımın tamamlanması durumunda Şirket sermayemiz kayıtlı sermaye tavanı olan 250.000.000 TL ye ulaşacaktır. Bilanço: AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 I. DÖNEN VARLIKLAR 267.828.114 389.367.765 504.929.228 471.578.503 A. Hazır Değerler 27.528.796 12.093.931 16.444.317 3.052.589 1. Kasa 87.001 66.110 47.462 30.319 2. Bankalar 27.441.795 12.027.821 16.396.855 3.022.270 3. Diğer Hazır Değerler 0 0 0 0 B. Menkul Kıymetler 31.001.258 0 8.027.825 100.000 1. Hisse Senetleri 0 0 0 0 2. Özel Kesim Tah. Sen. ve Bon. 0 0 0 0 3. Kamu Kes. Tah. Senet ve Bon. 31.001.258 0 8.027.825 100.000 4. Diğer Menkul Kıymetler 0 0 0 0 5. Men. Kıy. Değ. Düşük. Karşı.(-) 0 0 0 0 C. Kısa Vadeli Alacaklar 113.148.623 220.590.068 342.626.951 306.372.421 1. Alıcılar 37.531.773 58.350.125 88.645.608 86.835.088 2. Alacak Senetleri 77.318.837 167.590.555 262.031.420 225.388.947 9
AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 3. Verilen Depozito ve Teminat. 1.000 5.592 7.887 13.942 4. Diğer Kısa Vadeli Ala. 0 0 0 0 5. Alacak Reeskontu (-) (2.419.839) (5.811.541) (8.513.301) (6.320.893) 6. Şüpheli Alacaklar 2.227.765 2.750.846 2.068.614 2.068.614 7. Şüpheli Alacaklar Karşılı.(-) (1.510.913) (2.295.509) (1.613.277) (1.613.277) D. Diğer Kısa Vadeli Alacaklar 1.415.380 882.407 800.195 677.998 1. Ortaklardan Alacaklar 0 0 0 0 2. İştiraklerden Alacaklar 1.415.380 882.407 714.487 677.998 3. Bağlı Ortaklıklardan Alacak. 0 0 0 0 4. Kısa Vadeli Diğer Alacaklar 0 0 85.709 0 5. Alacak Reeskontu (-) 0 0 0 0 6. Şüpheli Alacak. Karşılığı (-) 0 0 0 0 E. Stoklar 92.673.845 146.631.441 132.454.274 154.348.611 1. İlk Madde ve Malzeme 31.990.717 39.619.512 38.685.721 30.373.465 2. Yan Mamuller 32.515.352 72.114.060 48.842.425 53.369.460 3. Ara Mamuller 0 0 0 0 4. Mamuller 22.985.551 31.691.670 42.882.575 69.431.856 5. Emtia 344.072 337.424 379.738 529.204 6. Diğer Stoklar 1.346.319 1.393.089 187.172 141.229 7. Stok Değ. Düşüklüğü Karş.(-) 0 0 0 0 8. Verilen Sipariş Avansları 3.491.834 1.475.686 1.476.643 503.398 F. Diğer Dönen Varlıklar 2.060.212 9.169.918 4.575.664 7.026.884 II. DURAN VARLIKLAR 113.644.972 119.681.664 151.207.060 163.882.516 A. Uzun Vadeli Alacaklar 3.063.788 1.414.612 6.462 6.462 1. Alıcılar 0 0 0 0 2. Alacak Senetleri 3.980.866 1.705.666 0 0 3. Verilen Depoz. ve Teminatlar 6.462 6.462 6.462 6.462 4. Diğer Uzun Vadeli Ala. 0 0 0 0 5. Alacak Reeskontu (-) (923.540) (297.516) 0 0 6. Şüpheli Alacaklar Karşılığı (-) 0 0 0 0 B. Diğer Uzun Vadeli Alacaklar 0 0 0 0 1. Ortaklardan Alacaklar 0 0 0 0 2. İştiraklerden Alacaklar 0 0 0 0 3. Bağlı Ortaklıklardan Alacaklar 0 0 0 0 4. Uzun Vadeli Diğer Alacaklar 0 0 0 0 5. Alacak Reeskontu (-) 0 0 0 0 6. Şüpheli Alacaklar Karşılığı (-) 0 0 0 0 C. Finansal Duran Varlıklar 2.100.010 10.762.232 32.657.926 46.153.826 1. Bağlı Menkul Kıymetler 0 0 73.213 73.213 2. Bağ. Men. Kıy. Değ. Düş. Karş.(-) 0 0 0 0 3. İştirakler 2.100.010 10.762.232 1.904.015 12.099.915 4. İştiraklere Sermaye Taah.(-) 0 0 0 0 5. İştirakler Değer Düşük. Karş.(-) 0 0 0 0 6. Bağlı Ortaklıklar 0 0 36.580.698 36.580.698 7. Bağ. Ortak. Ser. Taahhütleri (-) 0 0 (5.900.000) (2.600.000) 8. Bağlı Ortak. Değ. Düş. Karş. (-) 0 0 0 0 9. Diğer Finansal Duran Varlık. 0 0 0 0 D. Maddi Duran Varlıklar 105.555.692 105.399.770 117.346.312 116.526.024 1. Arazi ve Arsalar 3.804.343 3.299.645 3.405.021 2.807.137 2. Yerüstü ve Yeraltı Düzenleri 2.612.740 3.055.888 3.182.977 3.182.977 3. Binalar 40.753.378 51.665.003 50.799.173 53.413.434 4. Makine Tesis ve Cihazlar 161.715.240 173.834.370 183.811.409 186.812.647 5. Taşıt Araç ve Gereçleri 2.933.616 3.026.606 3.375.311 3.375.413 10
AKTİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 6. Döşeme ve Demirbaşlar 7.174.486 7.675.460 8.263.439 8.426.336 7. Diğer Maddi Duran Varlıklar 6.132.440 7.199.527 8.208.035 8.412.154 8. Birikmiş Amortismanlar (-) (135.736.580) (146.982.271) (157.156.122) (157.008.392) 9. Yapılmakta Olan Yatırımlar 13.107.577 1.558.836 11.276.638 7.018.987 10. Verilen Sipariş Avansları 3.058.452 1.066.706 2.180.432 85.330 E. Maddi Olmayan Duran Varlıklar 2.925.482 2.105.050 1.196.170 1.196.170 1. Kuruluş ve Teşkilatlanma Gid. 0 0 0 0 2. Haklar 132.763 132.763 0 0 3. Araştırma ve Geliştirme Gid. 0 0 0 0 4. Diğ. Maddi Olmayan Dur. Var. 861.921 1.052.415 1.307.208 1.307.208 5. Peştamallık 4.806.734 4.806.734 4.806.734 4.806.734 6. Verilen Avanslar 0 0 0 0 7- Diğ. Mad. Olm. Dur. Var Amrt.(-) (2.875.936) (3.886.862) (4.917.772) (4.917.772) F. Diğer Duran Varlıklar 0 0 190 33 AKTİF VARLIKLAR TOPLAMI 381.473.086 509.049.429 656.136.288 635.461.019 PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 I. KISA VADELİ BORÇLAR 140.145.982 173.049.799 360.620.116 304.585.989 A. Finansal Borçlar 126.461.290 133.252.490 307.894.521 224.770.764 1. Banka Kredileri 122.509.359 128.311.441 301.897.261 219.738.691 2. Uzun Vad. Kre. Anap. Tak. ve F. 3.951.931 4.941.049 5.995.485 5.032.073 3. Tahvil Anap. Tak. ve Faizleri 0 0 0 0 4. Çıkarılmış Bonolar ve Senetler 0 0 0 0 5. Diğer Finansal Borçlar 0 0 1.776 0 B. Borçlar 3.964.667 14.502.728 17.980.030 15.633.267 1. Satıcılar 3.964.667 14.502.728 17.980.030 15.633.267 2. Borç Senetleri 0 0 0 0 3. Alınan Depozito ve Teminatlar 0 0 0 0 4. Diğer Borçlar 0 0 0 0 5. Borç Reeskontu (-) 0 0 0 0 C. Diğer Kısa Vadeli Borçlar 4.348.693 3.963.511 10.924.484 51.835.701 1. Ortaklara Borçlar 27.863 40.722 41.287 20.040.694 2. İştiraklere Borçlar 0 235.730 235.730 235.730 3. Bağlı Ortaklıklara Borçlar 0 0 0 0 4. Ödenecek Giderler 1.746.795 2.023.249 1.549.369 0 5. Öde. Vergi Harç ve Diğ. Kesinti. 1.463.825 1.641.458 2.183.771 0 6. Erte. ve Taksit. Bağ. Devlet Ala. 0 0 0 0 7. Kısa Vadeli Diğer Borçlar 1.110.210 22.352 6.914.329 31.559.277 8. Borç Reeskontu (-) 0 0 0 0 D. Alınan Sipariş Avansları 5.279.481 18.715.069 19.678.886 5.818.895 E. Borç ve Gider Karşılıkları 91.851 2.616.001 1.504.135 6.527.362 1. Vergi Karşılıkları 4.611.493 3.778.181 2.379.842 2.829.296 2. Diğer Borç ve Gider Karşılıkları (4.519.642) (1.162.180) (875.707) 3.698.066 II. UZUN VADELİ BORÇLAR 56.728.202 135.546.482 98.218.695 120.735.204 A. Finansal Borçlar 46.840.448 124.554.878 86.503.581 107.938.303 1. Banka Kredileri 46.840.448 124.554.878 86.503.581 107.938.303 2. Çıkarılmış Tahviller 0 0 0 0 3. Çıkarılmış Diğer Menkul Kıy. 0 0 0 0 4. Diğer Finansal Borçlar 0 0 0 0 B. Borçlar 0 0 0 0 1. Satıcılar 0 0 0 0 11
PASİF (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 2. Borç Senetleri 0 0 0 0 3. Alınan Depozito ve Teminatlar 0 0 0 0 4. Diğer Borçlar 0 0 0 0 5. Borç Reeskontu (-) 0 0 0 0 C. Diğer Uzun Vadeli Borçlar 0 0 0 0 1. Ortaklara Borçlar 0 0 0 0 2. İştiraklere Borçlar 0 0 0 0 3. Bağlı Ortaklıklara Borçlar 0 0 0 0 4. Erte. ve Taksit. Bağ. Devlet Ala. 0 0 0 0 5. Uzun Vadeli Diğer Borçlar 0 0 0 0 6. Borç Reeskontu (-) 0 0 0 0 D. Alınan Sipariş Avansları 0 0 0 0 E. Borç ve Gider Karşılıkları 9.887.754 10.991.604 11.715.115 12.796.901 1. Kıdem Tazminatı Karşılıkları 9.887.754 10.991.604 11.715.115 12.796.901 2. Diğer Borç ve Gider Karşılıkları 0 0 0 0 III. ÖZ SERMAYE 184.598.902 200.453.148 197.297.476 210.139.825 A. Sermaye 145.000.000 170.000.000 170.000.000 170.000.000 B. Sermaye Taahhütleri (-) 0 0 0 0 C. Öz Sermaye Enflasyon Düzlt. Farkları(-) 0 0 0 0 D Emisyon Primi 0 0 0 0 E. Yeniden Değerleme Değer Artışı 0 0 0 0 1. Duran Varlıklar. Değer Artışı 0 0 0 0 2. İştiraklerdeki Değer Artışı 0 0 0 0 3. Borsada Oluşan Değer Artışı 0 0 0 0 F. Yedekler 14.779.406 21.951.845 26.335.504 14.662.184 1. Yasal Yedekler 3.104.743 5.358.793 5.810.492 5.810.492 2. Statü Yedekleri 0 0 0 0 3. Özel Yedekler 1.227 1.227 1.227 1.227 4. Olağanüstü Yedek 116 4.918.509 8.850.465 8.850.465 5. Maliyet Artış Fonu 0 0 0 0 6. Sermayeye Ekle. İştirak Hisse. Ve Gayrimenkul Satış Kazançları 0 0 0 0 7. Diğer Sermaye Yedekleri 0 0 0 0 8. Geçmiş Yıllar Karı 11.673.320 11.673.316 11.673.320 12.635.293 G. Net Dönem Karı 28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 H. Dönem Zararı (-) 0 0 0 0 I. Geçmiş Yıllar Zararları (-) (3.747.762) 0 0 0 PASİF VARLIKLAR TOPLAMI 381.473.086 509.049.429 656.136.288 635.461.019 12
Gelir Tablosu: (TL) 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 A. BRÜT SATIŞLAR 535.870.568 722.269.437 1.085.436.163 253.335.666 1. Yurtiçi Satışlar 393.053.865 535.415.783 828.299.694 177.656.826 2. Yurtdışı Satışlar 142.200.083 186.599.094 255.293.466 75.455.489 3. Diğer Satışlar 616.620 254.560 1.843.003 223.351 B. SATIŞLARDAN İNDİRİMLER (-) (9.608.896) (11.285.439) (16.082.667) (2.470.646) 1. Satışlar İadeler (-) (2.349.567) (434.168) (1.179.261) (103.604) 2. Satış Iskontoları (-) (7.259.329) (10.851.271) (14.903.406) (2.367.042) 3. Diğer İndirimler (-) 0 0 0 0 C. NET SATIŞLAR 526.261.672 710.983.998 1.069.353.496 250.865.020 D. SATIŞLARIN MALİYETİ (-) (460.630.720) (660.709.065) (987.119.904) (238.592.332) BRÜT SATIŞ KARI / ZARARI 65.630.952 50.274.933 82.233.592 12.272.688 E. FAALİYET GİDERLERİ (-) (21.500.843) (21.458.713) (27.367.302) (5.995.203) 1. Araştırma ve Geliştirme Gid. (-) 0 0 0 0 2. Pazar. Satış ve Dağıtım Gid. (-) (15.195.530) (15.800.850) (20.835.754) (4.328.463) 3. Genel Yönetim Giderleri (-) (6.305.313) (5.657.863) (6.531.548) (1.666.740) ESAS FAAL. KARI / ZARARI 44.130.109 28.816.220 54.866.290 6.277.485 F. DİĞER FAAL. GEL. VE KARLAR 41.307.829 28.334.589 26.998.254 25.509.339 1. İştiraklerden Temettü Gelirleri 0 386.797 172.738 0 2. Bağlı Ortaklıklardan Temettü Gel. 0 0 0 0 3. Faiz ve Diğer Temettü Gelirleri 3.517.638 1.566.235 1.196.741 133.426 4. Faal. İlgili Diğer Gel. ve Karlar 37.790.191 26.381.557 25.628.776 25.375.913 G. DİĞER FAAL. GİD. VE ZARAR.(-) (35.693.385) (34.699.422) (60.480.088) (11.424.880) H. FİNANSMAN GİDERLERİ (-) (15.183.000) (10.942.679) (16.025.953) (4.730.827) 1. Kısa Vadeli Borçlanma Gider. (-) (15.183.000) (9.308.936) (15.521.173) (4.730.827) 2. Uzun Vadeli Borçlanma Gider. (-) 0 (1.633.743) (504.780) 0 FAALİYET KARI veya ZARARI 34.561.553 11.508.708 5.358.504 15.631.117 I. OLAĞANÜSTÜ GELİR. VE KARLAR 1.102.170 2.714.760 3.264.421 335.028 1. Konusu Kalmayan Karşılıklar 0 0 0 0 2. Önceki Dönem Gelir ve Karları 35.253 66.574 58.032 41 3. Diğer Olağanüstü Gelir. ve Karlar 1.066.917 2.648.186 3.206.389 334.986 J. OLAĞANÜSTÜ GİD. VE ZARAR. (-) (2.484.972) (1.943.984) (5.281.111) (294.500) 1. Çalışmayan Kısım Gid. ve Zar. (-) (1.923.250) (1.845.974) (1.747.747) (67.937) 2. Önceki Dönem Gid. ve Zarar. (-) (367.623) (72.650) (59.302) (11.916) 3. Diğer Olağanüstü Gid. ve Zar. (-) (194.099) (25.360) (3.474.062) (214.646) K. NET PARASAL POZİSYON KARI 0 0 0 0 DÖNEM KARI veya ZARARI 33.178.751 12.279.484 3.341.814 15.671.645 L. ÖDE. VERGİ VE DİĞ. YAS. YÜKÜM. (4.611.493) (3.778.181) (2.379.842) (2.829.296) M.NET DÖNEM KARI veya ZARARI 28.567.258 8.501.303 961.972 12.842.349 13
g) Personel hakkında bilgi: 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.03.2012 İdari Personel (Sendikalı) 0 0 0 0 İdari Personel (Sendikasız) 137 153 148 153 Diğer Personel (Sendikalı) 633 677 670 714 Diğer Personel (Sendikasız) 129 112 153 113 Toplam 899 942 971 980 h) Ortaklık yapısı ve ilişkili taraf işlemleri hakkında bilgiler: Şirketimiz ortaklık yapısı olarak, halka açık bir anonim şirkettir. Hisse senetlerimizin tamamı hamiline yazılıdır. Ortak sayımız tam olarak bilinmemekle beraber, son kar dağıtımına göre 350 ortağımız bulunmaktadır. 28.05.2012 itibariyle ortaklık yapımız tabloda sunulmaktadır. Ortağın; Sermaye Payı Ticaret Unvanı/ 04.04.2012 Son Durum Adı Soyadı (TL) (%) (TL) (%) H.MUSTAFA BOYDAK 12.839.061,26 7,55 12.839.061,26 7,55 MEMDUH BOYDAK 12.570.916,65 7,39 12.570.916,65 7,39 BEKİR BOYDAK 12.226.216,53 7,19 12.226.216,53 7,19 YUSUF BOYDAK 10.853.738,10 6,38 10.853.738,10 6,38 MUSTAFA BOYDAK 10.390.403,57 6,11 10.390.403,57 6,11 ŞÜKRÜ BOYDAK 9.607.955,41 5,65 9.607.955,41 5,65 DİĞER ORTAKLAR 101.511.708,48 59,71 101.511.708,48 59,71 TOPLAM 170.000.000 100 170.000.000 100 Şirketimiz İstikbal Şirketler Grubu na 1998 yılının sonlarında katılmıştır. Grup firmaları daha sonra Boydak Holding çatısı altında birleşmiştir. Grubun diğer şirketleri genellikle mobilya, ev tekstili, ulaşım, pazarlama, gibi çeşitli sektörlerde faaliyette bulunmaktadır. Şirketimizin ayrı bir sektörde bulunması nedeniyle grup şirketleri ile ilişkileri yok denecek kadar azdır. Ancak nakit ihtiyacımız olduğu durumlarda Boydak Grubu bünyesinden kısa vadeli borç alınmaktadır. Bu konu hakkında detaylı bilgi edinilmesi için izahnamenin 8 inci kısmının incelenmesinin faydalı olacağı düşünülmektedir. i) İhraca ve borsada işlem görmeye ilişkin bilgiler (satış ve dağıtım esasları, mevcut paylarını satan ortaklar, ihraç maliyeti vb.): Yeni pay alma haklarının kullanım süresi 15 gündür. Yeni pay alma hakkı kullanım süresi, bitiş tarihinin resmi tatile rastlaması halinde, izleyen işgünü akşamı sona erecektir. Ortakların çıkarılmış sermayede mevcut paylarının %35,0588 i oranında bedelli yeni pay alma hakları vardır. Ayrıca %12 oranında bedelsiz pay alma hakları vardır. Satış ve dağıtım esasları ile başlangıç ve bitiş süreleri ilan edilecek sirkülerle belirtilecektir. İhraç edilen hisse senetleri borsada işlem görmeyecektir. Mevcut paylarını satan ortak yoktur. Yeni pay alma haklarını kullanmak isteyen ortaklarımız Şirketimizin merkez adresine başvurarak sahip oldukları hisse senetlerinin 20 no lu yeni pay alma kuponlarını (sahip oldukları hisse senetlerini) ibraz edeceklerdir. Ayrıca 21 no'lu yeni pay alma kuponları karşılığında bedelsiz pay alma haklarını kullanacaklardır. Bedelsiz hisse senedi alma işlemi için süre sınırlaması yoktur. Bir payın nominal değeri 1 Kuruş olup, 1 Kuruştan satışa arz edilecektir. Ortakların yeni pay alma haklarını kullanmalarından sonra kalan hisse senetleri halka arz edilecektir. Satış süresi 8 gün olup, buna ilişkin sirküler ayrıca yerel gazetede ilan edilecektir. Yeni pay alma haklarının kullanılması sonrasında satılamayan paylar için, fiyat teklifi alma yoluyla talep toplama yöntemi uygulanacaktır. 14
Bu sermaye artırımında pay almak suretiyle ortak olmak isteyen tasarruf sahipleri, 9.17 bendinde belirtilen yere başvurarak iştirak taahhütnamesini imzaladıktan sonra, ortaklıkla da mutabık kalınan pay bedellerini 9.16 bendinde belirtilen banka şubesinde açılan hesaba halka arz süresi içerisinde tam ve nakit olarak yatıracaklar ve ödemeye ilişkin makbuzun bir örneğini ortaklığa tevdi edeceklerdir. Sermaye artırımında 160.000 TL kayda alma ücreti, 45.000 TL Hisse Senedi Basım Giderleri ve ayrıca ilan-reklam giderleri olmak üzere toplam 205.000 TL gider yapılabileceği öngörülmektedir. 1 Kuruş nominal değerli paya düşen maliyet ise 205.000 TL/8.000.000.000 = 0,00002563 TL dir. j) Ek bilgiler: Şirketimizin 2009, 2010, 2011 yıllarına ilişkin bağımsız denetimden geçmiş finansal tablolar ve dipnotları ile Şirketimizin esas sözleşmesi Şirketimizin internet sitesi www.hes.com.tr adresinde yayınlanmaktadır. 2. RİSK FAKTÖRLERİ 2.1. Ortaklığa ve İçinde Bulunduğu Sektöre İlişkin Riskler: Standart dışı, düşük kaliteli kablo üretiminin iç pazardaki olumsuzluklarının yanı sıra, dış pazarda yaşatacağı daralmanın ülkemiz ihracatına etkisi ve Türk Kablo Sektörünün dış piyasalarda imajını zedelemesi, Hammadde fiyatlarında ve döviz kurlarındaki yıl içi ve yıllar arasındaki inişli çıkışlı grafiğinin işletmeler için yaratacağı ticari güçlükler, şeklinde sıralanabilir. 2.1.1. Finansal Riskler: 2.1.1.1. Kredi ve Tahsilat Riski: Şirketimizin kredi ve tahsilat riski temel olarak ticari alacaklarına ilişkindir. Şirketimiz alacaklarını düzenli olarak takip etmekte ve şüpheli duruma düşen alacakları için şüpheli ticari alacaklar karşılığı ayırmaktadır. 31.12.2011 tarihi itibariyle Şirketimizin 2.068.614,28 TL lik şüpheli ticari alacağı bulunmaktadır. Söz konusu şüpheli alacaklarımıza 1.613.276,99 TL karşılık ayrılmıştır. 2.1.1.2. Kur Riski: Bankalardan kullanılan dövizli krediler ya da yabancı para türü üzerinden gerçekleşen ticari borçlar, döviz kurundaki değişikliklere bağlı olarak, kur riskine açık bulunmaktadır. Bu risk, kurlardaki değişmeler sonucu, kazanç veya kayıplara neden olabilmektedir. Şirketimizin 31.12.2011 tarihi itibariyle 50.504.205 TL tutarında yabancı para cinsinden varlığı, 276.879.551 TL tutarında yabancı para cinsinden yükümlülüğü bulunmaktadır. Şirketimiz söz konusu tarih itibariyle 226.375.346 TL için kur riski taşımaktadır. 2.1.1.3. Likidite Riski: Şirketimizin likidite oranı 2009 yılında da %1,23 ve 2010 yılında %1,35 ve 2011 yılında da %1,02 olarak gerçekleşmiştir. Likidite oranı hesaplanırken kullanılan formül şu şekildedir; Likidite oranı =(Dönen Varlıklar Toplamı-Stoklar-Diğer Dönen Varlıklar)/Kısa Vadeli Yükümlülükler Toplamı Şirketimiz, aktif ve pasiflerinin dönemsel dağılımını dengede tutarak likidite riskini yönetmekle birlikte, şirketimiz satışların bir kısmını vadeli olarak yapmakta ancak hammadde teminini nakit olarak gerçekleştirmektedir. Dolayısıyla Şirketimizin elinde dönemsel olarak nakit fazlası ya da açığı bulunabilmektedir. Bu durumda fazla olan nakdimizi repo yaparak değerlendirmekte, nakit ihtiyacımız olduğu durumlarda ise Boydak Grubu bünyesinden kısa vadeli borç alınmaktadır. Ayrıca nakit ihtiyacının 15
sürekli olması durumunda Şirketimiz bankalardan kredi temin edebilmektedir. Bu çerçevede Şirketimiz likidite konusunda etkin bir yönetim gerçekleştirmeye çalışmakla birlikte satışların vadeli ve hammadde alımının nakit olmasından dolayı Şirketimiz likidite riski taşımaktadır. 2.1.1.4. Piyasa Riski: Bu risk, sahip olunan bir ya da birden fazla ticari varlığın, işleme tabi tutulabileceği süre içerisinde, piyasada meydana gelen, beklenmeyen olumsuz dalgalanmaların sebep olduğu, kayıp veya beklenenden düşük seviyedeki kar halini ifade ettiği için, piyasa riski herhangi bir zaman zarfında meydana gelebilir. 2.2. İhraç Edilen Paylara İlişkin Riskler: 2.2.1. İhraç Edilen Payların Kar Payı Gelirine İlişkin Riskler: SPK nın Seri: IV, No:27 sayılı Sermaye Piyasası Kanununa Tabi Olan Halka Açık Anonim Ortaklıkların Temettü ve Temettü Avansı Dağıtımında Uyacakları Esaslar Hakkında Tebliğ ine göre halka açık ortaklıkların birinci temettü tutarı, hesap dönemi kârından kanunlara göre ayrılması gereken yedek akçeler ile vergi, fon ve mali ödemeler ve varsa geçmiş yıl zararları düşüldükten sonra kalan dağıtılabilir kârın %20 sinden az olamaz. Şirket ilgili karı nakit ve/veya hisse senedi olarak dağıtabilir. Ortaklık faaliyetleri sonrasında temettü dağıtmak için yeterli kar olmayabilir. Şirketimiz, temettü dağıtmak için yeterli kar oluşmadığı durumlarda Sermaye Piyasası Kurulu nun Seri:IV, No:39 sayılı İhraççıların Muafiyet Şartlarına ve Kurul Kaydından Çıkarılmalarına İlişkin Esaslar Tebliğ inin, Kar dağıtım muafiyeti başlıklı 5. Maddesindeki: Halka açık anonim ortaklıklar, Kurul düzenlemelerine göre hesaplanan dağıtılabilir birinci temettü tutarının, genel kurula sunulacak son yıllık mali tablolarına göre esas sermaye/çıkarılmış sermayenin % 5'inden daha düşük olması veya söz konusu mali tablolara göre net dağıtılabilir dönem kârının 50.000 TL nin altında olması hallerinde, ilgili hesap dönemleri için birinci temettü dağıtmayabilir. hükmü çerçevesinde birinci temettü dağıtmayabilir. Ancak bu hükme göre dağıtılmayan temettü, daha sonraki dönemlerde yapılacak muafiyet hesaplamalarında temettü kalemi olarak dikkate alınır. Bu bağlamda 2011 yıllarında yukarıda bahsi geçen Tebliğ maddesi çerçevesinde Şirketimiz kar elde edilmiş olmasına rağmen temettü dağıtımı yapmamıştır. 2.2.2. İhraç Edilen Payların Sermaye Kazancına İlişkin Riskler: Şirket payları İMKB veya benzer bir örgütlü piyasada işlem görmemektedir. Dolayısıyla hisse senetlerinin likiditesi yüksek olmayabilir. Ancak Şirket ortaklarının paylarını alıcı bulmaları durumunda her zaman satma hakları bulunmaktadır. Bunlara ek olarak pay sahipleri, Şirketin kar ve zararına ortak olmaktadır. Pay sahibi, Şirketin tasfiye edilmesi sonucunda bakiye kalması halinde, söz konusu bakiyeye payı oranında iştirak eder. Ortaklığın tasfiyesi halinde diğer tüm alacaklılara gerekli ödemeler yapıldıktan sonra bakiye varlığın bulunması halinde pay sahiplerine bir ödeme yapılabilir. 2.3. Diğer Riskler: 2.3.1 Kredilere İlişkin Riskler: Ortaklığın geçmişinin uzun yıllara dayanması ve sektöründe öncü bir kuruluş olması sebebiyle gerek yurt içi ve gerekse yurt dışında kredibilitesi oldukça yüksektir. Bununla birlikte kredi maliyetlerindeki olası yükselişler ortaklığın gelecekte dağıtacağı temettüler ve yeni yatırımlarından sağlayacağı getiri düzeyini olumsuz etkileyebilir. 2.3.2 Piyasa Faiz Oranı ile İlgili Riskler: Ortaklığın mevcut kredilerinin geri ödeme tarihlerinden önce piyasada olabilecek ekonomik değişikliklere paralel, kredi faiz oranı artış riski bulunmaktadır. 16
3. ORTAKLIK HAKKINDA BİLGİLER 3.1. Tanıtıcı Bilgiler Ticaret Unvanı : Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Merkez Adresi : Erciyes Mah. Hes Cad. No: 22 38210 Hacılar /KAYSERİ Fiili Yönetim Adresi : Erciyes Mah. Hes Cad. No: 22 38210 Hacılar /KAYSERİ Bağlı Bulunduğu Ticaret Sicili : Memurluğu Kayseri Ticaret Sicil Memurluğu Ticaret Sicil Numarası : 6584 Ticaret Siciline Tescil Tarihi : 29.04.1974 Süreli Olarak Kuruldu ise Süresi : 99 yıl Tabi Olduğu Yasal Mevzuat : T.C. Kanunları Esas Sözleşmeye Göre Amaç ve Faaliyet Konusu : Şirket esas sözleşmesinin 3 üncü maddesi çerçevesinde her cins, kesit ve gerilimde enerji, haberleşme, fiber optik ve data kabloları üretmek ve pazarlamak Telefon ve Faks Numaraları : +90(352) 207 45 00 / +90(352) 442 25 50 İnternet Adresi : www.hes.com.tr Bilinen Ortak Sayısı : Son kar payı dağıtımına göre yaklaşık 350 gerçek kişi 3.2. Ortaklığın Tarihçesi ve Gelişimi: HES HACILAR ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. öncelikli olarak enerji kabloları üretmek amacıyla 1974 yılında kurulmuş, yatırımların 1978 yılında kısmen tamamlanması ile birlikte üretime başlamıştır. 1983 yılında elektrolitik bakır tel ünitesini hizmete açmış, 3000 ton/yıl olan kapasite, sırası ile 1987 de 7500 ton/yıl, 1988 de 12.000 ton/yıl, 1990 da 15.000 ton/yıl, 1993 de 25.000 ton/yıl olarak tevsi edilmiştir. Kablo üretimi ise, 1986 da haberleşme kablosu, 1989 da XLPE (çapraz bağlı polietilen izoleli) kablo olarak çeşitlendirildiği gibi, kapasitede 1988 de 3.650.000 km/yıl, 1990 da 5.760.000 km/yıl, 2007 yılında da 15.000.000 km/yıl olarak artırılmıştır. 2002 de fiber optik ve data kablolarının üretimine başlanmış, son yıllarda yapılan yatırımlarla da kapasite artışı sağlanmıştır. 2011 yılında data üretim tesisi iştirakimiz olan HCS Kablolama Sis. San. Tic. A.Ş. ye devredilmiştir. Kayseri Organize Sanayi Bölgesinde yapımı tamamlanan bakır ve alüminyum tesisimizde, bakır iletkende 208.551 ton/yıl, alüminyum iletkende ise 45.867 ton/yıl kapasiteyle üretim yapılarak mevcut kapasitemiz de artış sağlanmıştır. Kalite ve verimliliğin artırılması, darboğaz giderici ve entegrasyon sağlayarak uluslararası pazarda rekabet gücünü yükseltecek nitelikteki yatırımlara halen devam edilmektedir. Ekaş Elektrik Malzemeleri ve Kablo Pazarlama A.Ş. ile 31.12.2008 tarihinde tasfiyesiz infisah yoluyla, vergisiz olarak, bütün aktif ve pasifiyle kül halinde Hes Hacılar Elektrik Sanayi ve Ticaret A.Ş. çatısı altında birleşilmiştir. Bu birleşmeyle 100.000.000 TL olan sermayemiz, 15.306.734 TL si artarak 115.306.734 TL ye ulaşmıştır. Daha sonra sermayemiz 22.218.724,08 TL nakden, 7.474.541,92 TL iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle toplam 29.693.266 TL artırılarak 145.000.000 TL ye çıkarılmıştır. Ardından 2010 yılında 25.000.000,00 TL nakit artırımla Şirket sermayemiz 170.000.000,00 TL ye ulaşmıştır. Şirketimiz kalite kontrol ünitesini de modernize ederek; 1993 de ISO-9003, 1994 de ISO-9002 Kalite Belgesini, 2008 yılında da ISO-9001 ve 14001 Kalite Belgesini almıştır. Bunlara ek olarak ISO 16001 Enerji Yönetimi Sistemi Belgesi, ISO 10002 Müşteri Memnuniyeti Yönetimi Sistemi Belgesi, OHSAS (ISG) 18001 İş Sağlığı ve Güvenliği Yönetimi Sistemi Belgesi alınmıştır. Merkez üretim tesislerimiz 109.613 m² si kapalı olmak üzere toplam, 404.546 m² lik bir alanda kurulmuştur. 6 ayrı üniteden oluşan entegre tesislerimizde; enerji kabloları (yüksek gerilim, orta gerilim, 17
alçak gerilim), haberleşme kabloları, fiber optik kabloları, emaye bobin teli, PVC granül ve ahşap makara üretimi yapılmaktadır. Ayrıca Kayseri OSB de 32.000 m² si kapalı 75.000 m² lik bakır ve alüminyum üretim tesisimiz bulunmaktadır. Tamamı kendi alanlarında bilgi ve deneyim sahibi 31.12.2011 itibariyle 45 i mühendis 89 u teknisyen olmak üzere toplam 931 personel ve modern teknolojinin getirdiği son üretim teknikleri ile TSE, VDE, IEC ve BS gibi dünya standartlarına ve bunların dışında müşterilerin istediği özel standartlara uygun olarak üretimimiz sürdürülmektedir. Üretilen ürünler; hem yurtiçi pazara sunulmakta hem de 5 kıtada 120 ülkeye ihraç edilmektedir. İstanbul Sanayi Odasınca 500 Büyük Sanayi Kuruluşunun üretimde satışlar kriteri esas alınarak yapılan sıralamada Şirketimiz 2010 yılı verilerine göre genel sıralamada 69 uncu sırada yer almaktadır. 3.3. Esas Sözleşmeye İlişkin Bilgiler Yetkili kişilerce imzalanmış ortaklık esas sözleşmesi ektedir. 3.3.1. Her bir pay grubunun sahip olduğu imtiyazlar, bağlam ve sınırlamalar hakkında bilgi: 3.3.2. Payların devrine ilişkin esaslar: Hisse senetlerinin devri TTK hükümlerine tabidir. 3.3.3. Pay sahiplerinin haklarının ve imtiyazlarının değiştirilmesine ilişkin esaslar: 3.3.4. Olağan ve olağanüstü genel kurulun toplantıya çağrılmasına ilişkin usuller ile toplantılara katılım koşulları hakkında bilgi: Şirketimiz, Esas Sözleşmesinin 19. Maddesi çerçevesinde Genel Kurulu toplantıya çağırır ve katılım koşullarını belirler. Bu maddede Genel Kurul ya adi ya da fevkalade olarak toplanır. Adi Genel Kurul şirket hesap devresinin sonundan itibaren üç ay içerisinde ve senede bir kez toplanır. Bu toplantıda TTK 369 uncu maddesinde yazılı hususlar incelenerek gerekli kararlar alınır. Fevkalade Genel Kurul şirket işlerinin icap ettiği hallerde ve zamanlarda Kanun ve Esas Mukavelede yazılı hükümlere göre toplanır ve gereken kararlar alınır. hükmü bulunmaktadır. 3.3.5. Ortaklığın yönetim hakimiyetinin el değiştirmesinde gecikmeye, ertelemeye ve engellemeye neden olabilecek hükümler hakkında bilgi: 3.3.6. Sermayenin artırılmasına veya azaltılmasına ilişkin esas sözleşmede öngörülen koşulların yasanın gerektirdiğinden daha ağır olması halinde söz konusu hükümler hakkında bilgi: 3.3.7. Yönetim ve denetim kurullarına ilişkin hükümlerin özetleri: 3.3.7.1. Yönetim Kurulu: Ortaklık esas sözleşmesine göre (madde 9-10) Genel Kurul; en az beş, en çok dokuz hissedarı, Yönetim Kurulunu oluşturmak üzere, en çok üç yıl için seçer. Son yıllarda Yönetim Kurulu üye sayısı dokuz, görev süresi ise bir yıl olarak uygulana gelmektedir. 3.3.7.2. Denetçiler: Ortaklık esas sözleşmesine göre (madde 17) Genel Kurul, ortaklar arasından veya dışarıdan en çok üç yıl için bir ila üç denetçi seçer. Son yıllarda bu konudaki uygulamada ise; denetçi sayısı iki olmakla birlikte görev süresi bir yıl olmaktadır. 18
3.4. Faaliyet Hakkında Bilgiler 3.4.1. Son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle ana ürün/hizmet kategorilerini de içerecek şekilde ortaklık faaliyetleri hakkında bilgi: Her bir ana ürün grubu için ayrı ayrı olmak üzere, gerçekleştirilen mal ve hizmet üretim miktarları Ana Üretim Grubu Ölçü Birimi 2009 2010 2011 31.03.2012 3.4.2. Faaliyet gösterilen sektörler/pazarlar ve ortaklığın bu sektörlerdeki/pazarlardaki yeri ile avantaj ve dezavantajları hakkında bilgi: Şirketimiz tesislerinde PVC granül, elektrolitik bakır tel, enerji ve telefon kabloları, fiber optik kabloları, emaye bobin teli, alüminyum iletken ve ahşap makara üretilmektedir. İstanbul Sanayi Odası nın (İSO) 2010 verileri esas alınarak Türkiye nin 500 büyük sanayi kuruluşu üzerinde yaptığı ve yayınladığı araştırma sonuçlarına göre, Şirketimizin sektör içinde ön sıralarda yer almakta, üretimden satışlar kriteri esas alınarak yapılan genel sıralamada 500 büyük sanayi kuruluşu içerisinde 69 üncü, özel sektör kuruluşları içerisinde ise 63 üncü sırada bulunmaktadır. İşletmeye alınan ilave makineler ile bu durumunu daha da belirgin hale getirdiği ve önemli sayılacak pazar (İSO araştırmasında yer alan sektör - bakır tel ve kablo kuruluşları içerisinde yaklaşık %20) payına sahip olduğu söylenebilir. Dünya pazarlarında ekonomilerin yavaşlaması kablo sektöründeki büyümeyi sınırlamaktadır. Dünya arenasında 1985 yılından önce mevcut bulunan birçok üretici firma ya pazardan kaybolmuştur ya da başka üretici firmalarla birleşmiştir. Son 10 yıllık dönemde pazarda ayakta kalan firmalar sayı olarak eskiye nazaran daha az, bununla birlikte, finansal yönden daha güçlü firmalardır. Faaliyet gösterdiğimiz kablo sektöründe Türkiye de yaklaşık %20 lik pazar payımız bulunmaktadır. İSO nun 500 Büyük Sanayi Kuruluşu anketi içindeki yerimiz, ürün çeşitliliğinin fazla olması, uzun yıllar deneyim sonucu edinilen tecrübemiz Şirketimiz için önemli bir avantajlar olarak sayılabilir. Döviz Piyasası ve Londra Metal Borsası hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalar, Devlet tarafından üreticiye ve sanayiciye verilen teşviklerin yetersiz düzeyde olması sektörümüzün dezavantajları olarak sayılabilir. 3.4.3. Son üç yıl ve ilgili ara dönem itibariyle ortaklığın net ciro tutarının faaliyet alanına ve pazarın coğrafi yapısına göre dağılımı hakkında bilgi: Şirketimizin, son üç yıllık ve ilgili ara dönem ciro rakamları aşağıdaki gibidir. Ana Üretim Grup Adı 31.12.2009 (TL) 31.12.2010 (TL) 31.12.2011 (TL) 31.03.2012 (TL) Enerji Kabloları 375.894.038 505.094.536 800.228.327 198.270.240 Haberleşme Kabloları 69.431.747 100.139.596 81.897.176 11.160.971 Emaye Bobin Teli 25.939.361 36.509.303 51.125.108 13.763.279 Data Kabloları 10.441.028 16.082.348 1.403.177 259.727 Fiber Optik Kabloları 27.545.157 19.029.951 45.951.454 6.915.460 19 Kapasite Kullanım Oranları PVC Granül Ton 23.590 27.231 28.545 7.336 %71 Elektrolitik Bakır Tel Ton 41.358 45.790 48.611 12.948 %94 Enerji Kabloları Km 501.992 520.503 641.006 153.132 %80 Haberleşme Kabloları Km 105.107 59.152 48.520 5.389 %50 Fiber Optik Kablo Km 16.005 15.531 24.721 4.053 %20 Emaye Bobin Teli Ton 2.812 2.907 3.128 824 %64 Data Kabloları Km 22.013 52.975 0 0 %0 Alüminyum Filmaşin Tel Ton 1.764 8.800 11.802 4.401 %61 Alüminyum İletkenler Ton 6.056 6.901 6.588 3.149 %61