Haftalık Bülten 9-13 Ekim
Haftalık Bülten Bu hafta Katalanya referandumu ve güçlü ABD verileri takip edildi. Haftaya Katalanya referandumundan çıkan bağımsızlık kararı etkisiyle başlayan global piyasalarda, daha sonra hafta içinde açıklanan güçlü ABD verileri, yeni Fed Başkanı nın kim olacağına yönelik spekülasyonlar, Fed üyelerinin şahin açıklamaları ve ABD vergi reformuna ilişkin gelişmeler fiyatlandı. ABD vergi reformu Temsilciler Meclisi nde onaylanırken; gelişmelerin etkisiyle, dolarda güçlenme ve ABD hisse senedi endekslerinde rekor yüksek seviyeler görüldü. Bugün açıklanan güçlü ortalama saatlik kazanç artışı ise dolara ek destek verdi. İngiltere de son açıklanan ekonomik veriler ekonomik aktivitede zayıflığa işaret ederken, Brexit sürecine ilişkin artan belirsizlikler ve İngiltere de Başkan Therasa May e azalan destek pound üzerinde baskı yaratıyor. 3. çeyrekte %20 yükselen Brent petrol de kar satışlarının da etkisiyle gerileme görülüyor. Yurtiçinde ise bu hafta açıklanan enflasyon verilerinde, çekirdek enflasyonda görülen yükseliş dikkat çekerken, TL cinsi varlıklarda da gerileme görüldü. Katalonya bağımsızlığını ilan etmeye hazırlanıyor. İspanya hükümeti seçimlerin kanuna aykırı olduğunu savunurken, Katalanya nın haftaya Pazartesi günü bağımsızlığını ilan edebileceği belirtiliyor. Ancak şu anda herhangi bir ülkeden destek bulabilmiş değil, o yüzden sonuçların piyasalar üzerindeki etkisi göreli sınırlı. Seçim sonuçlarının etkisiyle %1,78 ile Mart tan bu yana en yüksek seviyeyi gören İspanya 10 yıllıkları %1,73 te. İspanya borsasında haftalık gerileme ise %1,8. /$ da da etki sınırlı; /$ dolardaki güçlenmenin de etkisiyle 1,1675 seviyelerinde. İngiltere de artan siyasi belirsizliklerle GBP/USD bu hafta %2,6 gerilerken, 1,3040 ile son 1 ayın endüşüğünde. ABD deki gelişmeler doları destekliyor. Hafta içerisinde açıklanan güçlü ekonomik veriler (ISM imalat ve hizmetler sektörü verileri, işsizlik maaşı başvuruları, fabrika ve dayanıklı mal siparişleri) beklentileri aşarken bugün açıklanan tarımdışı istihdam verisi beklentilerin altında kaldı; ancak piyasaların odak noktası olan yıllık ortalama saatlik kazanç artışı %2,9 ile 2009 ortasından bu yana en yüksek seviyede. Fed den Aralık ta faiz artırım beklentileri %76,7 ye yükselirken, ABD 10 yıllıkları %2,39 ile Temmuz ortasından bu yana en yüksek seviyede. Dolar endeksi DXY 94 te, haftalık yükseliş %1. Bu hafta ard arda rekor yüksek seviyeleri gören ABD borsaları haftalık bazda %1,3-%1,7 yükseldi. Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) BIST-100 33,5 MSCI Emerging 27,9 MSCI World 15,1 S&P 500 14,0 DAX 13,0 EUR/USD 11,4 Altın 10,5 Eurostoxx 9,8 Nikkei 225 7,9 Gümüş 4,2 $/TL 1,7 Brent Petrol 0,3 $/Güney Afrika Randı -0,4 USD/JPY -3,5 $/Hindistan Rupisi -4,1 DXY -8,1-20 -10 0 10 20 30 40 Grafik 2: Dolar Endeksi DXY Grafik 3: $/TL Brent petrolde haftalık kayıp %2,3. Suudi Arabistan ve Rusya nın arzda kesintinin 2018 sonunda kadar uzatılması konusunda anlaştığı haberlerine karşılık, yüksek fiyatların kaya gazı üretimini artıracağı endişeleriyle Brent petrol 56,2 $/varil de. Altın ise dolardaki güçlenmeyle geriliyor; bu hafta %1 gerileyen altın 1.267 $/ons ta. Gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinde kayıplar hakim. Dolarda görülen güçlenme, GOÜ varlıklarında baskı üretiyor. JP Morgan GOÜ para sepeti endeksi Temmuz ortasından bu yana en düşük seviyede. $/TL, Temmuz başından bu yana en yüksek seviyeleri gördü; 3,6285 seviyelerinde. Yurtiçinde tahvil getirileri, artan çekirdek enflasyonun da etkisiyle yükseldi; haftalık bazda 9 bps artan gösterge faiz %11,98, 12 bps artan 10 yıllık getiri %11,09 seviyelerinde. Hafta başında toparlanma eğiliminde olan BIST-100 ise 105.000 seviyesinden geri döndü; haftalık bazda %1 yükselişle 103.870 seviyelerinde. Kaynak: Bloomberg 1
Haftanın Konusu: İstihdam ile Maaş Artışları Arasında Kopan Bağ 2008-2009 Global Krizi sonrası, gelişmiş ülkelerde görülen yüksek işsizlik oranı, ilgili ülke merkez bankalarının genişleyici politikalarıyla, özellikle son 3 yılda, önemli derecede geri çekilmiş olsa da (ABD de %4,4 ile 2001 den bu yana, Euro Bölgesi nde %9,1 ile 2009 dan bu yana en düşük seviyelerde), enflasyon yaratmaktan hala uzaklar. Bunda en önemli etken ise maaş artışlarında görülen durağan seyir. IMF yayınladığı bir çalışmada istihdam artışları ve ücret artışları arasında kopan bağın nedenlerini ve sonuçlarını inceliyor. Kopan bağda en önemli etken olarak ise işgücü fazlalığı ve verimlilik artışındaki yavaşlama görülüyor. İstihdam Piyasası Gelişmeleri Gelişmiş ülkelerin uyguladığı parasal genişleyici politikalarla büyümede toparlanma ve işsizlik oranlarında gerileme görülmesine karşın, ücret artışlarının resesyon öncesi seviyelerin hala altında olduğu görülüyor. Avrupa nın bir bölümünde bunun bir nedeni kriz öncesinde sürdürülemez derecede yüksek olan ücretler iken, sorun şu anda global bir fenomen durumunda; bunda hem döngüsel hem yapısal faktörler etkili oluyor. En önemli döngüsel faktör; işgücü fazlası. Manşet işsizlik oranı da istihdam piyasasının durumunu tam olarak yansıtmıyor olabilir; ortalama çalışılan saat geriliyor, istemsiz yarı zamanlı çalışma (tam zamanlı çalışmak isteyip, haftalık ortalama 30 saat çalışma) oranları ve geçici istihdam anlaşmaları artıyor. Bu durum istihdam yaratma kapasitesinin azaldığına da işaret ediyor. Diğer önemli etken ise verimlilik artışında görülen düşüş eğilimi. Çalışılan saat başına üretilen ürün sayısındaki zayıf artış, şirketlerin karlılığı üzerinde baskı yaratırken, bu da ücret artışlarını baskılıyor. Bu iki önemli dinamiğin yanı sıra, devam eden otomasyon (kriz sonrası etkisi azalmış olsa dahi) ve orta vadeli büyüme beklentilerindeki düşüş de maaş artışlarına ket vuruyor. Global kriz sonrası, özellikle 2014-16 döneminde bir ülkedeki istihdam piyasası koşullarında diğer ülkelerdeki koşullar da etkili oluyor. Bunda üretimlerin ülke dışına kaydırılması ve artan global entegrasyonla istihdam arzının da dünyaya yayılması etkili oluyor. İşgücü fazlası ve verimlilik artışındaki yavaşlama ülkeler üzerinde farklı derecelerde etkili oluyor. İtalya, Portekiz, İspanya gibi işsizlik oranının hala kriz öncesi seviyelerden yüksek olduğu ülkelerde, yüksek işsizlik oranı 2007 den beri düşük seyreden nominal ücret artışlarının yarısını açıklıyor; istemsiz yarı zamanlı çalışma da düşük artışta etkili oluyor. Bu yüzden, bu ülkelerde toplam talebi canlandırmak için hala destekleyici para politikasına ihtiyaç duyuluyor. Almanya, Japonya, ABD ve İngiltere gibi işsizlik oranının kriz öncesi seviyelerden düşük olduğu ülkelerde ise düşük verimlilik artışı düşük seyreden nominal ücret artışlarının 3 te 2 sini açıklıyor; bu ülkelerde de yarı zamanlı çalışanlar ücret artışlarının düşüklüğünde etkili. Yarı zamanlı çalışanlar, gerçek işsizlik oranı ile manşet işsizlik oranı arasında önemli bir farka neden oluyor; bu durum ülkelerin genişleyici politikalardan çıkışında dikkate alması gereken önemli bir konu. Yarı zamanlı çalışanlarda artış ise döngüsel zayıf taleple açıklanabilir; bu nedenle destekleyici politikalar bu çeşit istihdamı azaltmada etkili olabilir. Kutucuklar içerisinde yer alan yatay sarı çizgi medyan seviyeyi, kutucukların alt ve üst bandı üst ve alt her bir dörttebirliği, bordo çizgilerin alt ve üt bandı ise ilk ve son ondabirliği temsil etmektedir. Kaynak: IMF, FT https://blogs.imf.org/2017/09/27/the-disconnect-betweenunemployment-and-wages/ 2
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: TÜRKİYE SANAYİ ÜRETİMİ Türkiye Sanayi Üretimi (yıllık % değişim) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti Yıllık % değ. 3,5 3,5 14,5 5,3 Yurt içi sanayi üretiminde olumlu seyir sürüyor Sanayi üretimi, takvim etkilerinden arındırılmış olarak Temmuz da yıllık %14,5 ile güçlü artış gösterdi. Bir önceki yılın düşük baz etkisinin yanı sıra üretimdeki artış rakamın yüksek gerçekleşmesinde etkili oldu. Sektörel bazda bakıldığında, sektörlerin önemli bir kısmında artış görüldü. Ağustos ayına ilişkin öncü veriler, sanayi üretimindeki olumlu seyrin sürdüğüne işaret ediyor. İmalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi Ağustos ta 55,3 ile Mart 2011 den bu yana en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Reel kesim güven endeksi ve dış ticaret rakamları da üretimde artışın sürdüğüne işaret ediyor. Çarşamba: TÜRKİYE CARİ İŞLEMLER DENGESİ Kaynak: TUİK Türkiye Cari Açık (yıllıklandırılmış milyar $) Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti Milyar $ -5,3-3,8-5,1-1,6 Dış ticaret açığı kaynaklı cari açık artmaya devam ediyor Cari işlemler dengesi, Temmuz da 5,1 milyar $ açık verdi; bunda ithalattaki artışın %46 ile ihracatın (%29) üzerinde gerçekleşmesi etkili olurken, seyahat gelirlerindeki toparlanma ise cari açığı aşağı yönde baskılamaya devam etti. Yıllıklandırılmış cari açık ise 37,1 milyar $ a yükseldi. Ağustos ta da dış ticaret açığı yıllık %23 ile yüksek artış gösterdi. Buna karşın turist sayısında görülen %46 ile güçlü artış Ağustos ayında da cari açığa pozitif yönde katkıda bulunmaya devam edecek. Buna göre cari açığın 1,6 milyar $ açık vermesini bekliyoruz. Perşembe: EURO BÖLGESİ SANAYİ ÜRETİMİ Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Beklenti Aylık % değ. 1,4-0,6 0,1 0,5 Kaynak: TCMB Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (aylık % değ.) Euro Bölgesi sanayi üretiminde toparlanma sürüyor Euro Bölgesi nde sanayi üretimi Temmuz da aylık %0,1 ile sınırlı artarken, yıllık artış ise %2,8 den %3,2 ye yükseldi. Sermaye malları üretimindeki artış enerji mallarındaki düşüşü dengelerken, ara malı ve dayanıklı tüketim malları üretiminde de artış görüldü. Ülke bazında karışık bir görünüm hakim. İmalat sanayine ilişkin beklentileri gösteren PMI endeksi Ağustos ve Eylül aylarında yükseliş eğilimi sürerken, endekste toparlanmanın genele yayıldığı görülüyor. Veri, bölgede sanayi üretiminde iyileşmenin devam edeceğine işaret ediyor. Ağustos beklenti: %0,5 artış. Kaynak: Bloomberg 3
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Cuma: ABD ENFLASYON ABD Enflasyon (yıllık % değişim) Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Yıllık % değ. 1,6 1,7 1,9 2,3 Eylül de yıllık enflasyonun %2 nin üzerine çıkması bekleniyor ABD de Ağustos ayı enflasyonu aylık %0,4 artarken, yıllık bazda enflasyon da %1,7 ye yükseldi. Manşet enflasyondaki yükselişte enerji fiyatlarındaki %2,8 artışın etkili olduğu görülüyor. Gıda ve enerji fiyatları hariç tutulan çekirdek enflasyondaki yıllık artış ise %1,7 ile son dört aydır aynı seviyede. Enflasyonda yükseliş eğilimi görülmekle birlikte, Fed halen %2 nin altında seyreden enflasyonu yakından izlemeye devam etmekte. Eylül de enflasyonun aylık %0,6, yıllık %2,3 artması bekleniyor. Cuma: ÇİN İHRACAT Kaynak: Bloomberg Çin İhracat (milyar $, yıllık % değişim) Haziran Temmuz Ağustos Eylül Beklenti Yıllık % değ. 10,9 6,8 5,6 9,8 Çin de ihracatın yeniden ivmelenmesi bekleniyor Çin de ihracatın yıllık artış hızı bir miktar ivme kaybetmekle birlikte Ağustos ta %5,6 artış gösterdi. İthalat da özellikle yüksek teknoloji ürün ithalatı kaynaklı artış eğilimi sürüyor; Ağustos yıllık artış %13. Emtia ithalatının, hükümetin konut piyasasını soğutmaya yönelik sınırlamalarının etkisiyle, zayıfladığı görülüyor. İhracat artışında bir yavaşlama görülmekle birlikte, yılın geri kalanında bir toparlanma bekleniyor. Bununla birlikte jeopolitik riskler önümüzdeki dönemlerde aşağı yönlü risk oluşturabilir. Eylül de ihracatın yıllık %9,8, ithalatın %15,2 artış göstermesi bekleniyor. Kaynak: Bloomberg 4
Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 9 Ekim Pazartesi 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) 14,5 5,1 10:00 Perakende Satış Hacmi (Ağustos, aylık % değişim) -1,3-04:45 Çin Caixin PMI Bileşik Endeks (Eylül) 52,4-09:00 Almanya Sanayi Üretimi (Ağustos, aylık % değ., m.a.) 0,0 0,8 10:00 Çek Cumh. Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 2,5 2,7 16:00 Meksika Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 6,66 6,46 10 Ekim Salı 02:50 Japonya Cari İşlemler Dengesi (Ağustos, trilyon yen) 2,32 2,22 09:00 Almanya Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyar ) 19,4 20,0 10:00 Macaristan Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 2,6 2,7 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Ağustos, aylık % değişim) 0,2 0,2 11:30 Dış Ticaret Dengesi (Ağustos, milyar ) -2,87-2,80 11 Ekim Çarşamba 10:00 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Ağustos, milyar $) -5,12-1,35 14:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (6 Ekim haftası, % değişim) -0,4-21:00 Fed Toplantı Tutanakları - - 15:00 Brezilya Perakende Satışlar (Ağustos, yıllık % değişim) 3,1 4,4 12 Ekim Perşembe 02:50 Japonya Üretici Fiyat Enflasyonu (Eylül, yıllık % değişim) 2,9 3,0 12:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Ağustos, aylık % değişim, m.a.) 0,1 0,5 15:00 Polonya Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 2,2-15:00 Hindistan Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 3,36-15:00 Sanayi Üretimi (Ağustos, yıllık % değişim) 1,2-15:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (7 Ekim haftası, bin kişi) 260-15:30 Üretici Fiyat Enflasyonu (Eylül, yıllık % değişim) 2,4 2,6 13 Ekim Cuma 10:00 Türkiye Dış Ticaret Endeksleri (Ağustos) - - 10:00 Özel Sek. Yurtdışından Sağ. Kredi Borcu (Ağustos, milyar $) 230-09:00 Almanya Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 1,8 1,8 15:30 ABD Enflasyon (Eylül, yıllık % değişim) 1,9 2,3 15:30 Reel Ortalama Saatlik Kazanç (Eylül, yıllık % değişim) 0,6-15:30 Perakende Satışlar (Eylül, aylık % değişim) -0,2 1,6 17:00 Mich. Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Ekim) 95,1 95,0 Çin İhracat (Eylül, yıllık % değişim) 5,6 9,8 5
08/17 10/17 12/17 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 08/19 10/19 12/19 02/20 04/20 06/20 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 05/10 28/09 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8,00 0 0 Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 12,25 12,20 5 375 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8,77 0-186 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 10,74 10,71 3-34 25 Mart 2027 Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 5,02 5,07-5 -103 17 Şubat 2045 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 5,84 5,92-9 -84 Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 175 190-15 -98 ABD Fed Politika Faizi 1,25 1,25 0 50 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,49 1,45 4 30 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,35 2,31 4-10 USD LIBOR - 3 Aylık 1,35 1,34 1 35 Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0,40 0 0 Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,70-0,70 1 10 Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,45 0,48-2 25 Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0,10 0 0 Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,15-0,12-2 4 Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,04 0,07-3 0 Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 12,4 06/10/2017 29/09/2017 30/09/2017 31/12/2016 2,5 06/10/2017 31/12/2016 12,0 2,0 11,6 4 1,5 11,2 10,8 10,4 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Ekim Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam 04.10.2017 667 176 843 Hazine Ekim Ayı İhale Programı 1 2 3 25.10.2017 10.061 2.652 12.713 TOPLAM 10.728 2.828 13.556 İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 17.10.2017 18.10.2017 12.10.2022 TÜFE ye Endeksli Kira Sertifikası 5 Yıl / 1820 Gün Doğrudan Satış 23.10.2017 25.10.2017 24.10.2018 Kuponsuz Devlet Tahvili 12 Ay / 364 Gün İhale / İlk İhraç 1,0 0,5 0,0 23.10.2017 25.10.2017 17.08.2022 23.10.2017 25.10.2017 07.07.2027 24.10.2017 25.10.2017 15.05.2019 24.10.2017 25.10.2017 05.06.2024 24.10.2017 25.10.2017 11.08.2027 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TÜFE ye Endeksli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl / 1757 Gün İhale / Yeniden İhraç 10 Yıl / 3542 Gün İhale / Yeniden İhraç 2 Yıl / 567 Gün İhale / Yeniden İhraç 7 Yıl / 2415 Gün İhale / Yeniden İhraç 10 Yıl / 3577 Gün İhale / Yeniden İhraç 6
FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 05/10 28/09 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST-100 104.334 102.651 1,6 33,5 80.376 BIST-30 127.714 126.005 1,4 33,7 98.693 Mali 127.564 126.860 0,6 23,1 108.115 Sınai 118.689 114.624 3,5 42,0 77.687 Yurtdışı Piyasalar S&P 500 2.552 2.510 1,7 14,0 1.979 Nasdaq 100 6.585 6.453 2,0 22,3 4.636 FTSE 7.508 7.323 2,5 5,1 6.643 DAX 12.968 12.705 2,1 13,0 10.020 Bovespa 76.618 73.567 4,1 27,2 54.743 Nikkei 225 20.629 20.363 1,3 7,9 16.451 Şangay 3.349 3.340 0,3 7,9 2.815 05/10 28/09 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,5846 3,5594 0,7 1,7 2,6021 /TL 4,2022 4,199 0,1 13,4 3,0832 Sepet (0.5$ + 0.5 ) 3,8923 3,8784 0,4 7,6 2,8424 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,1711 1,1786-0,6 11,4 1,0517 $/ 112,82 112,34 0,4-3,5 107,611 /$ 1,3119 1,3442-2,4 6,3 1,4903 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,1537 3,182-0,9-3,0 2,8484 Hindistan Rupisi 65,143 65,5087-0,6-4,1 62,716 Endonezya Rupiahı 13.464 13.505-0,3-0,1 12293,1 Güney Afrika Randı 13,680 13,515 1,2-0,4 12,0234 05/10 28/09 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 50,79 51,56-1,5-5,5 68,35 Brent Petrol ($/varil) 57,0 57,4-0,7 0,3 74,61 Altın ($/ons) 1.268 1.287-1,5 10,5 1.289 Gümüş ($/ons) 16,60 16,88-1,7 4,2 19,31 Bakır ($/libre) 304,7 298,1 2,2 21,6 281,5 30 Aralık 2016 1 Eylül 2017 22 Eylül 2017 29 Eylül 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat 1.541 1.686 1.720 1.720 0,05 2,0 11,6 TL 871 925 941 941 0,02 1,7 8,0 YP (milyar $) 191 222 224 220-1,7-0,7 15,2 Toplam Kredi 1.752 1.975 1.990 2.014 1,2 2,0 15,0 Tüketici Kredileri 338 380 383 385 0,6 1,4 14,0 Konut 164 185 186 187 0,5 1,2 13,9 Taşıt 7 7 7 7 0,4-0,4-0,7 İhtiyaç & Diğer 167 188 190 191 0,6 1,8 14,6 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 82 89 87 88 1,7-0,3 7,6 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) 100 104 105 105 0,2 1,0 4,4 7
Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 2Ç'17 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 3,2 5,2 5,1 GSYİH (milyar TL) 1.570 1.810 2.044 2.338 2.609 2.694 2.797 GSYİH (milyar $) 871 950 935 861 863 847 834 ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 2,0 2,2 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,8 2,0 2,3 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 1,0 1,5 1,4 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,9 6,9 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-3,6-0,4 0,3 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 8,0 6,1 5,7 TÜFE (yıllık % değişim) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 Ağustos Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 8,53 11,29 10,68 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 2,1 2,4 1,9 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 1,1 1,5 1,5 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0,3 0,2 0,7 Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,1 0,9 1,8 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 6,29 4,57 2,46 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 3,41 3,89 3,36 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 2Ç'17 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,8-3,9-4,1 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,4-2,3-2,4 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,5 3,5 3,1 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,8 3,8 3,8 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 1,8 1,5 1,4 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-1,3-1,0-0,7 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-0,6-0,7-1,2 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2012 2013 2014 2015 2016 1Ç'17 Ağustos İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 198,6 202,3 216,6 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 142,5 145,7 152,6 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 32,6 32,7 37,1* MB Brüt Döviz Rezervleri 100 112 106,3 92,9 92,1 88,6 91,5** * Temmuz **29/09/2017 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. 8
Bu rapor Akbank tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com Hakan Aklar Hakan.Aklar@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."