Ayl k Bülten Ağustos 2015 Ekonomik Beklentiler ve Piyasalar Makro Görünüm Merkez Bankası para politikasında sadeleşme sinyali verdi Haziran başında yapılan genel seçimlerin ardından oluşan siyasi belirsizliğin hala sürüyor olması piyasalarda dalgalanmaları artırırken, bekle-gör stratejisi kendisini hissettirmektedir. Meclis Başkanlık Divanı nın Temmuz başında oluşturulması ile koalisyon görüşmelerine başlanmıştır. 45 günlük süre 23 Ağustos ta tamamlanacaktır. Bu süre içerisinde koalisyon hükümeti kurulamaması durumunda Kasım ayı ortasında erken seçim gündeme gelecektir. Sürecin yavaş ilerlemesi ve son dönemde artan terör eylemleri neticesinde artan siyasi tansiyon ise koalisyon hükümeti kurulmasına yönelik beklentilerin azalmasına neden olmuştur. Fed faiz artırımının giderek yaklaşıyor olması da gelişmekte olan ülkeleri zorlayan bir diğer gelişme olarak durmaktadır. Bu çalkantılı ortamda Merkez Bankası sıkı likidite politikasına devam etse de, Türk Lirası nın değer kaybetmesinin önüne geçememiştir. Yunanistan sorununun çözülmesi ve koalisyon hükümetinin kurulacağına yönelik beklentiler ile USD/TL kuru Temmuz ayı ortasında 2,6240 seviyelerine kadar gerilerken, Türk Lirası ABD dolarına karşı Temmuz ayını %3,3 kayıpla kapatmıştır. Yılbaşından beri değer kaybı %18,7 ye ulaşmıştır. Kur sepeti de tarihi yüksek seviyelerde seyretmektedir. 2 yıllık gösterge tahvilin faiz oranı, %10 seviyesinin üzerine yükselmiştir. Gösterge faiz ay içerisinde %9,58 seviyelerine kadar gerilemişti. Merkez Bankası başkanı Erdem Başçı bu yılın 3. enflasyon raporunda para politikasına ilişkin önemli mesajlar verirken, rapor bu ayın ekonomik gündemini oluşturmuştur. Başkan Erdem Başçı, Fed in para politikasında normalleşmeye yaklaşması ile birlikte geniş faiz koridoruna olan ihtiyacın azalacağını ve tek bir faiz aracı kullanılabileceğini belirtmiştir. Detayları Ağustos ayında açıklanacak teknik nota göre şekillenecek olup, bankanın para politikasında kademeli olarak sadeleşmeye gitmesi beklenmektedir. Para politikasında kademeli olarak sadeleşmeye gidilecek olmasını piyasa açısından olumlu değerlendiriyoruz. Geniş faiz koridoru uygulamasının sonlandırılması, para politikasının piyasa tarafından daha kolay anlaşılır hale gelmesini sağlayacaktır. Mevcut para politikası uluslararası kuruluşlar ve yabancı yatırımcılar tarafından karmaşık bulunmakta ve sıkça eleştirilmekteydi. Belirlenecek faiz seviyesi önemli olmakla birlikte, Merkez Bankası nın dalgalı piyasa koşullarının hakim olduğu bu dönemde bu geçişi aşamalı olarak gerçekleştirmesi beklenmektedir. Halihazırda ağırlıklı fonlama maliyeti %8,6 seviyesine yakın seyrederken, tek faizin bu seviyenin üzerinde bir seviyede oluşması muhtemeldir Merkez Bankası bu yılın 3. enflasyon raporunda 2015 yıl sonu enflasyon beklentisini %6,8 den %6,9 a revize etmiştir. 2016 yıl sonu enflasyon hedefi %5,5 seviyesinde sabit bırakılmıştır. Enflasyon tahmininin yukarı revize edilmesinde Türk Lira sında oluşan değer kaybı temel neden olarak durmaktadır. Kur geçişkenliği ile oluşan yukarı yönlü revizyon düşük petrol ve gıda fiyat beklentileri ile dengelenmiştir. Banka, petrol fiyatı beklentisini 2015 yılı geneli için %2, 2016 yılı için %6 ya yakın bir oranda aşağıya çekerken, 2015 yıl sonu gıda enflasyonu beklentisini %9 dan %8 e revize etmiştir. %9 gıda enflasyonu varsayımı altında 2015 yılı sonunda enflasyonun %7,3 seviyesinde olmasını beklemekteyiz. Ancak kurdaki zayıflığın devam etmesi enflasyon beklentimiz üzerinde yukarı yönlü risk yaratabilecektir. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı nın enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasında temkinli duruşun korunacağını vurgulaması TL üzerindeki baskının arttığı bir ortamda olumludur. Yıllık enflasyon baz etkisi ve ılımlı seyreden gıda fiyatları ile gerilemeye devam etmektedir. Tüketici fiyatları beklentilere paralel Temmuz ayında %0,09 artarken, yıllık enflasyon %7,2 den %6,81 e gerilemiştir. Temmuz ayı manşet enflasyon verisi son iki yıldaki en düşük rakamdır. Nisan ayında %14,3 ile bu seneki en yüksek seviyesine yükselen yıllık gıda ve alkolsüz içecekler fiyat artışı, Temmuz ayında %9,25 e gerileyerek Eylül 2013 ten beri en düşük seviyeye gelmiştir. Gıda fiyatlarının Merkez Bankası nın Temmuz ayı enflasyon raporunda aşağı revize ettiği %8 ve bizim yıl sonu tahminimiz olan %9 seviyesine yaklaşması, enflasyon beklentilerindeki bozulmanın durması açısından olumludur. Burada Ağustos ve Eylül aylarında geçtiğimiz yılın yüksek baz etkisi 2015 verileri açısından yardımcı olabilir. Fakat gıda fiyatları ile beraber hareket eden otel restoran kaleminde katılık devam etmektedir. Bu grupta yıllık fiyat artışı %13,8 e ulaşırken, veri Şubat ayından beri yükselmektedir. 2014 yılı Ağustos ayından itibaren bu grupta da baz etkisinin yüksek olması, önümüzdeki veriler için bir miktar destekleyici olabilir. Ancak TL deki değer kaybının ve asgari ücret artışının buradaki katılığın asıl sebebi olduğu unutulmamalıdır. Ev aletlerinde %1,9 luk aylık artış meydana gelirken, yıllık artış %10,3 e ulaşmıştır. Bu rakam Kasım 2008 den beri görülen en yüksek seviyedir. Buradaki artış kur geçişkenliğinin enflasyon üzerinde tehdit oluşturmaya devam ettiğini göstermektedir. Kur artışlarına duyarlı olan araç alımları kalemi aylık bazda %1,2 artarak kur geçişkenliğini gösteren bir diğer kalem olmuştur. Giyim grubu ise mevsimsel değerlere göre fazla düşerek zayıflayan talebe ilişkin sinyal vermeye devam etmektedir. Giyim fiyatları aylık bazda %5 gerilerken, yıllık artış %4,1 olmuştur. Bu rakam Kasım 2010 dan beri en düşük seviyeye işaret etmektedir. Çekirdek enflasyon ise iki aylık yükselişin ardından %7,3 e gerilemiştir. Global Görünüm Fed üyeleri ABD ekonomisine güveniyor Uluslararası piyasalarda gündemi ABD ekonomisine yönelik veriler ve Fed para politikasına yönelik normalleşme beklentileri oluşturmuştur. Uzun süredir gündemi meşgul eden Yunanistan sorununun çözülmesi ve Çin borsasında görülen panik satışlarının kontrol altına alınması kısa süreli bir rahatlama sağlamış olsa da, gelişmekte olan ülke borsalarında sert satışlar yaşanmıştır. FED in uzun bir
süreden sonra faiz artırımına hazırlanıyor olması doları güçlendirmekte ve gelişmekte olan ülkeler üzerinde baskı yaratmaktadır. Güçlenen dolara Çin ekonomisine yönelik yavaşlama endişelerinin de eklenmesi emtialardan ve gelişmekte olan ülkelerden kaçışı hızlandırmıştır. Brent petrol aylık bazda %18 ile sert şekilde geri çekilirken, emtia fiyatları 2009 yılı global kriz seviyelerine kadar düşmüştür. Çin ve emtia ihraççısı ülke borsaları düşüşlerde başı çekerken, MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi ayı %7,3 kayıpla tamamlamıştır. Başkan Yellen ın ay ortasında yaptığı sunumun ardından FOMC toplantısından da faiz artırımının yaklaştığı mesajı çıkmıştır. İstihdam piyasasına yönelik değerlendirme iyileştirilirken, buradaki atıllığın azaldığı vurgulanmıştır. Ancak Fed üyelerinin istihdam piyasasındaki iyileşmenin devamını görmek istediklerini belirtmeleri, veri bağımlı olmaya devam edeceklerini de göstermektedir. Kuvvetli bir istihdam verisi Fed üyelerini harekete geçirecektir. Bu ay açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisi Fed in faiz artırım zamanlaması açısından önemli olacaktır. İstihdam rakamının yanı sıra son dönemde zayıf bir görünüm çizen ücret artışları da Fed üyeleri tarafından yakından takip edilecektir. Öte yandan, ABD ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde %2.5 lik beklentiye karşın %2.3 büyürken, ilk çeyrek büyümesi %-0,2 den %0,6 ya revize edilmiştir. Ancak yeni hesaplama çerçevesinde 2012 den beri yapılan revizyonlar ABD ekonomisindeki toparlanmanın daha zayıf olduğunu göstermektedir. 2009 yılı ikinci çeyreğinden itibaren başlayan toparlanma %2,1 ortalama büyüme ile oldukça düşük seyretmektedir. İkinci çeyrek büyümesinin detaylarına bakılacak olursa, özel tüketim harcamaları büyümenin motoru olmaya devam etmektedir. Özel tüketim harcamaları %2,7 lik beklentiye karşın %2.9 büyürken, ilk çeyrek verisi ise %2,1% den 1.8%'e revize edilmiştir. Özel tüketim verilerinde toparlanma öncü göstergelerde görülmekteydi. Burada genele yayılan bir iyileşme dikkat çekmektedir. Yatırımlar büyümeye katkı yapmazken zayıf bir görüntü çizmiştir. Çin piyasasında yaşanan dalgalanmaların normale dönmesine karşın Çin gündemde kalmaya devam etmektedir. Yılın ikinci çeyreğinde %7 büyümeyi başaran Çin ekonomisine yönelik endişeler Haziran ayında sanayi üretiminde toparlanma yaşanması ile birlikte bir miktar azalmıştı. Öncü göstergeler buradaki iyileşmenin kalıcı olmadığını göstermektedir. İmalat sanayi PMI verisi Nisan 2014 ten beri en düşük seviyesine gerileyerek 48.2 ile daralmaya işaret etmiştir. Ayrıca alt endeks üretim verisi de benzer şekilde yeni bir dip yapmıştır. Ekonominin yönünü göstermesi açısından takip edilen elektrik tüketimi, demiryolu taşımacılığı ve kredi büyümesini baz alarak hesaplanan Çin momentum indikatörü gerilemeye devam etmektedir. Çin ekonomisine yönelik endişelerin artması özellikle emtia fiyatlarının ciddi oranda baskı altında kalmasına neden olmaktadır. Bu durum emtia üreten ve enerji ihraç eden konumdaki ülkeleri zorlamaktadır. Brezilya, Kanada, Norveç ve Avustralya para birimleri değer kaybetmeye devam etmektedir. Ayrıca, İran ve P5+1 (ABD, Rusya, İngiltere, Fransa, Çin + Almanya) ile yürütülen görüşmeler olumlu sonuçlanmıştır. Böylece, petrol fiyatları üzerinde kaya gazının ardından arz baskısı oluşturacak bir unsur daha devreye girmektedir. Petrol sevkiyatı 2016 yılında başlayacak olsa da, petrol fiyatlarının baskı altında kalması muhtemeldir. Temel Makroekonomik ve Finansal Göstergeler BİST 100 Endeksi Araçları Endeksleri (182 Gün) Araçları Endeksleri (365 Gün) Araçları Endeksi - Tüm KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken USD EUR Alt n Repo (O/N, stopajs z) TÜFE* Enflasyon ÜFE* Son Değerler (31.07.2015) 79.909,68 1.424,87 1.393,02 1.284,41 147,52 157,25 2,7708 3,0435 1.095,82 569,23 259,74 247,99 Son 1 Ayl k %-2,84 %0,74 %0,62 %0,05 %0,86 %0,84 %3,33 %1,80 %-6,53 %0,88 %0,09 %-0,32 Son 3 Ayl k %-4,81 %2,53 %2,32 %1,71 %2,47 %2,52 %3,68 %1,43 %-7,48 %2,50 %0,13 %1,05 Son 6 Ayl k %-10,16 %3,45 %1,63 %-3,48 %4,68 %5,03 %13,48 %10,37 %-14,64 %4,98 %3,71 %4,81 Son 1 Y ll k %-2,74 %8,26 %7,37 %6,08 %9,48 %10,40 %29,37 %6,07 %-14,56 %9,86 %6,81 %5,62 Bu bülten, ş Portföy Yönetimi A.Ş. taraf ndan ş Bankas grubu kurum içi iletişimi amac yla haz rlanm şt r. *TÜFE ile ÜFE de baz y l 2003 = 100 2014 i %-6,78 %4,66 %3,51 %-0,01 %5,50 %5,78 %18,66 %7,67 %-7,51 %5,82 %4,85 %5,15
İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: BİST Hisse Senetleri Piyasasındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen ve bu piyasalardaki dalgalanmaların riskini alabilecek müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Hisse senedi yoğun fon olması gereği fon portföyünün en az %80 i Türkiye de kurulmuş ortaklıkların hisse senetlerinden oluşur. Fon Stratejisi: Fon portföyü ağırlıklı olarak hisse senetlerine yatırım yapılarak, piyasalardaki dalgalanmalardan faydalanılacak şekilde esnek olarak yönetilmektedir. Portföy İçerisindeki Hisse Senetlerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Bankacılık %32,94 Holding %12,66 İletişim %7,87 Hava Yolları Ve Hizmetleri %6,86 Perakende %5,92 Demir, Çelik Temel %4,82 Gayrimenkul Yatırım Ort. %4,78 Petrol Ve Petrol Ürünleri %4,72 Otomotiv %4,42 İnşaat, Taahhüt %3,54 Biracılık Ve Meşrubat %2,85 Cam %2,61 Dayanıklı Tüketim %1,48 Gıda %1,34 Elektrik %1,13 Diğer %1,03 Sigorta %1,03 Fon Büyüklüğü: 9.427.273,04 (9 milyon TL) Birim Fiyatı: 0,020629 TL Risk Değeri: 6 Karşılaştırma Ölçütü: %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %1,17 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %1,21 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: 0,14 Fonun yönetim ücreti: % 2,48 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: 2.500.000 adet ve üzeri 500.000 adet ve katları En Az Satılabilir Pay Adedi: 500.000 adet ve üzeri 500.000 adet ve katları T. Repo %8,25 Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %-1,95 %-3,23 %-7,11 %-1,34 %-4,35 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %-2,46 %-4,05 %-8,65 %-1,36 %-5,48 31.07.2015 tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. Yılllık Fon toplam gider oranı üst limiti 31/12/2013-31/07/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı TAP %3,65 %2,13 %2,48 %0,10 %0,07 %1,63 Hisse&VİOP %91,75 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilebilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları 500.000 pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü, 13:30 dan sonra iletilen satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 3. işgünü gerçekleştirilir.
İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) Kurucu: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Portföy Yönetimi: İş Portföy Yönetimi A.Ş. Halka Arz Tarihi: 6 Mart 2007 Yatırımcı Profili: Sabit getirili menkul kıymet piyasalarındaki getiri fırsatlarından yararlanmak isteyen müşterilerimize yöneliktir. Fon Yapısı: Ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlerden oluşur. Fon Stratejisi: Değişen piyasa şartlarında dinamik olarak yönetilen ve ağırlıklı olarak sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapan fon, yatırımcısını faiz oranlarındaki dalgalanmalardan azami ölçüde yararlandırmayı amaçlar. Portföydeki Özel Sektör Tahvillerinin Sektör Bazında Varlık Dağılımı Elektrik Holding Turizm Sağlık Yatırım Ortaklığı Perakende Gıda Otomotiv Gayrimenkul Yatırım Ort. Finansal Kiralama, Faktoring %17,61 %16,52 %16,03 %10,83 %8,61 %8,45 %7,75 %7,15 %3,85 %3,20 Fon Büyüklüğü: 50.960.944,32 (51 milyon TL) Birim Fiyatı: 0,023243 TL Risk Değeri: 3 Karşılaştırma Ölçütü: %75 Araçları Endeksleri Tüm %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken %5 Brüt Ters Repo Endeksi Fonun Standart Sapması: %0,29 Karşılaştırma Ölçütünün Standart Sapması: %0,28 Fonun Yıllıklandırılmış Bilgi Rasyosu Değeri: -0,06 Fonun yönetim ücreti: %2,01 Erken Çıkış Komisyonu: Bulunmamaktadır. Fon Yöneticisi: M. Kemal Özmen Dağıtım Kanalları: İş Bankası Şubeleri, Bankamatikleri, Netmatikleri, İnteraktif Telefon ve İnternet Bankacılığı En Az Alınabilir Pay Adedi: 1.000.000 ve katları Son 1 Aylık Getiri Son 3 Aylık Getiri Son 6 Aylık Getiri Son 1 Yıllık Getiri Yılbaşından Bu Yana Getiri Fon Net Getirisi %0,26 %1,67 %-2,48 %4,68 %0,15 Fon'dan Tahsil Edilecek Ücretler Karşılaştırma Ölçütü Getirisi %0,42 %2,11 %-1,25 %7,27 %1,60 31.07.2015 tarihli birim fiyatlar baz alınarak hesaplanmıştır. TBP ÖST %18,44 T. Repo %16,49 Bono %65,06 Yılllık Fon toplam gider oranı üst limit 31/12/2013-31/07/2015 dönemi itibariyle Fon toplam gider oranı üst limiti Yönetim ücreti (yıllık) Aracılık komisyonları Saklama ücreti Diğer giderler Dönem içi toplam gider oranı %3,65 %2,13 %2,01 %0,03 %1,22 Her alım ve satımda minimum pay adedi kadar talimat verilmekte, bunun üzerindeki alım ve satım talimatları 1.000.000 pay ve katları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Alım ve Satım Saatleri: İleri fiyat uygulamasına tabidir. Saat 13:30 dan önce iletilen alış ve satış talimatları gün sonunda oluşacak fiyat üzerinden ertesi işgünü, 13:30 dan sonra iletilen alış ve satış talimatları ise ertesi işgünü sonunda oluşacak fiyat üzerinden 2. işgünü gerçekleştirilir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ve İş Portföy Privia Bankacılık Değişken Özel Fon (820) izahname ve içtüzüğüne www.isportfoy.com.tr ve www.spk.gov.tr de yer alan sürekli bilgilendirme formlarından ulaşılabilir.
Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla İş Portföy tarafından hazırlanmıştır. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibarıyla mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler, yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte olup, herhangi bir menkul kıymetin alım-satım teklifi ve/veya taahhüdü anlamına gelmemektedir. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda sunulan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, burada yer alan bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerlendirmelerin kullanımı sonucunda ortaya çıkacak doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan İş Portföy ün ya da çalışanlarının herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Geçmişteki performanslar gelecekteki performansın bir göstergesi ya da garantisi olarak kabul edilmemelidir. İşbu rapor, Fikir ve Sanat Eserleri Kanunu ve Türk Ceza Kanunu uyarınca koruma altındadır; İş Portföy ün yazılı izni olmadıkça değiştirilemez, kopyalanamaz, çoğaltılamaz, yayımlanamaz veya bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. Aksi davranışlara karşı her türlü yasal yola başvurma hakkımız mahfuzdur. Fonlara dair veriler 31/07/2015 tarihi itibarı ile hazırlanmıştır. Fonların risk değerleri, fonların volatilitesi dikkate alınarak, haftalık getiriler kullanılmak suretiyle hesaplanır. En az risk 1, en fazla risk 7 olmak üzere risk değerleri 1-7 arasındadır. İlgili risk değerleri 31.07.2015 tarihi itibarıyla hesaplanan değerlerdir. Belirtilen risk değerleri fonların geçmiş performansına göre belirlenmiş olup gelecekteki risk profiline ilişkin güvenilir bir gösterge olmayabilir. Risk değeri zaman içinde değişebilir. En düşük risk değeri dahi, ilgili fonlara yapılan yatırımın hiçbir risk taşımadığı anlamına gelmez. Daha detaylı bilgi için spk.gov.tr de yer alan Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber i inceleyebilirsiniz. Karşılaştırma ölçütü Fonun izahname ve içtüzüğünde belirtilen yatırım yapılabilecek varlıklara uygun olarak belirlenmiştir. İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu nun (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) karşılaştırma ölçütü 02.01.2014 tarihi itibarı ile %90 BİST-100 Endeksi + %10 Brüt Ters Repo Endeksi olarak değiştirilmiştir. Vergi: Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesi uyarınca, hisse senedi yoğun fonlar dışındaki fonların katılma belgelerinin elden çıkarılması esnasında elde edilen gelirler üzerinden ilk giren ilk çıkar yöntemine (FİFO ya) göre %10 stopaj uygulanır. Hisse senedi yoğun fon niteliğindeki İş Portföy Privia Bankacılık Hisse Senedi Özel Fonu na (Hisse Senedi Yoğun Fon) (819) ilişkin stopaj oranı %0 dır. Dağıtım Kanalı: Tüm Satış Kanallarımız.