Sayfa No: 1 1 ŞİRKETİN ORGANİZASYONU VE FAALİYET KONUSU Varlık Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Şirket) Şubat 1998 tarihinde İstanbul da tescil ve ilan olunarak kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu nun Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına ilişkin düzenlemelerinde yazılı amaç ve konular ile iştigal etmek üzere kurulmuş olup, şirketin faaliyet esasları, portföy yatırım politikaları ve yönetim sınırlamalarında sermaye piyasası kurulu düzenlemeleri ile ilgili mevzuata uyulur. Bu çerçevede şirket; a) Ortaklık portföyünü oluşturur, yönetir ve gerektiğinde portföyde değişiklikler yapar, b) Portföy çeşitlemesiyle yatırım riskini, faaliyet alanlarına ve ortaklık durumlarına göre en aza indirecek bir biçimde dağıtır, c) Menkul kıymetlere, mali piyasa ve kurumlara, ortaklıklara ilişkin gelişmeleri sürekli izler ve portföy yönetimiyle ilgili gerekli önlemleri alır, d) Portföyün değerini korumaya ve artırmaya yönelik araştırmalar yapar. Şirket, hisse senetlerini aldıkları ortaklıkların herhangi bir şekilde sermayesine ve yönetimine hakim olmak amacı gütmez. Şirket, faaliyetlerini tek bir coğrafi bölümde (Türkiye) ve tek bir endüstriyel bölümde (ortaklık portföyü oluşturmak) yürütmektedir. Şirket in hisseleri Temmuz 1998 tarihinde halka arz olmuştur ve İMKB de işlem görmektedir. Şirket in merkezi İstanbul dur ve bilanço günü itibariyle çalışan sayısı 5 dir. (31.12.2006: 4)Şirket in ticari ikametgahı; Beyaz Karanfil Sokak No:23 3. Levent Beşiktaş İSTANBUL dur. Şirketin, bilanço günü itibariyle bilinen ortakları, pay tutarları ve pay oranları aşağıdaki tabloda gösterilmiştir. 31.12.2007 31.12.2006 Pay Tutarı Pay Oranı Pay Tutarı Pay Oranı Tan EGELİ 36.000 0,60% 22.500 0,60% Egeli Danışmanlık Ltd. Şti. - 0,00% 100.000 2,67% Diğer / Halka Arz 5.964.000 99,40% 3.627.500 96,73% Toplam Ödenmiş Sermaye 6.000.000 100,00% 3.750.000 100,00% 2 MALİ TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR Ekli mali tablolar, Sermaye Piyasası Kurulu nun (SPK), 15 Kasım 2003 tarihli Seri XI, No: 25 Sermaye Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ ine (Tebliğ) uygun olarak hazırlanmıştır. Mali tablo ve dipnotlar Sermaye Piyasası Kurulu nun 13.12.2004 tarih ve MSD-10/868-44357 sayılı yazısı ile belirlenmiş olan formatlarda hazırlanmıştır.

Sayfa No: 2 Şirket, Yeni Türk Lirası cinsinden muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni mali tablolarının hazırlanmasında SPK tarafından çıkarılan prensipler ve şartlara, Türk Ticaret Kanunu (TTK), vergi mevzuatı ve Maliye Bakanlığı tarafından çıkarılan Tekdüzen Hesap Planı şartlarına uymaktadır. Mali tablolar, kanuni kayıtlara tebliğe uygunluk açısından gerekli düzeltme ve sınıflandırmalar yansıtılarak düzenlenmiştir. Mali tablolar, makul değerlerinden gösterilen finansal varlıklar ve yükümlülükler haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmıştır. Mali tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibariyle raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan şarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını ve ilgili dönem içerisinde oluştuğu raporlanan gelir ve giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. Yüksek Enflasyon Dönemlerinde Mali Tabloların Düzeltilmesi Yüksek enflasyon döneminin sona erdiği; ayrıca yüksek enflasyon döneminin devamına ilişkin diğer emarelerin de büyük ölçüde ortadan kalktığı hususları çerçevesinde, ilişikteki mali tablolar, enflasyon düzeltilmesine tabi tutulmamıştır. Karşılaştırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Mali Tabloların Düzeltilmesi Gerektiği durumlarda cari dönem mali tablolarındaki sınıflandırma değişiklikleri, tutarlı olması açısından önceki dönem mali tablolarına da uygulanmıştır. Netleştirme / Mahsup Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler. 3 UYGULANAN DEĞERLEME İLKELERİ / MUHASEBE POLİTİKALARI Mali tabloların hazırlanmasında esas alınan temel muhasebe ilkeleri aşağıda açıklanmıştır. a. Hasılat Şirket, portföyündeki menkul kıymetlerin satış gelirlerini, satış anında tahsil edilebilir hale geldiğinde; temettü ve benzeri gelirleri ise bu gelirlerin vadesinde tahsil edilebilir hale geldiğinde gelir kaydetmektedir. (Not: 34) Tüm faiz taşıyan araçlara ilişkin faiz gelirleri ve giderleri ilk alım maliyeti üzerinde etkin faiz oranı yöntemi kullanılarak gelir tablosuna yansıtılmıştır. Faiz gelirleri, kamu menkul kıymetlerinden, borsa para piyasasından ve ters repo yolu ile elde edilen faizleri içermektedir. Gelir ve giderler, tahakkuk esasına göre muhasebeleştirilmektedir. b. Hazır Değerler

Sayfa No: 3 Hazır değerler, kasadaki nakit varlığı, para piyasası plasmanlarını ve kısa vadeli geri satış sözleşmeleri çerçevesinde kullandırılan fonları içermektedir. (Not: 4) Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler (ters repo) ve borsa para piyasasında değerlendirilen nakitler, satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının maliyetlere eklenmesi suretiyle hazır değerler hesabında gösterilir. c. Menkul Kıymetler Şirket, bilançoda sunulan menkul kıymetlerini, alım satım amaçlı olarak elde bulundurmaktadır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, bilançoya ilk olarak işlem maliyetleri de dahil olmak üzere maliyet değerleri ile yansıtılır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler kayda alınmalarını izleyen dönemlerde rayiç değerleri üzerinden değerlenir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin alım-satımında elde edilen ve rayiç değerinde meydana gelen gerçekleşmemiş değer artış veya azalışları sonucu ortaya çıkan kar veya zarar gelir tablosuna dahil edilmiştir. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler olarak sınıflandırılan hisse senetleri, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası nda (İMKB) bilanço tarihi itibariyle oluşan 2. seans bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden, devlet tahvilleri ve hazine bonoları, İMKB nin tahvil ve bono piyasasındaki bekleyen en iyi alış fiyatı üzerinden değerlenir. (Not: 5) Bilanço tarihi itibariyle devlet tahvili ve hazine bonosu bulunmamaktadır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler işlem tarihi esasına göre kayda alınmakta ve kayıtlardan çıkarılmaktadır. d. Maddi Varlıklar Maddi duran varlıklar, elde etme maliyetlerinden birikmiş amortismanlar indirildikten sonra kalan net değerleri üzerinden gösterilmektedir. Maddi duran varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında aşağıdaki kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur.(not: 19) 31.12.2007 31.12.2006 Makine tesis ve cihazlar 5-4 Yıl 5-4 Yıl Mobilya, mefruşat ve demirbaşlar 5 Yıl 5 Yıl Maddi duran varlıkların defter değerleri net gerçekleşebilir değerlerinden yüksekse mali tablolarda net gerçekleşebilir değerleriyle gösterilirler. Maddi duran varlıkların satışı dolayısıyla oluşan kar ve zararlar defter değerleriyle satış fiyatının karşılaştırılması sonucunda belirlenir ve faaliyet karının belirlenmesinde dikkate alınır.

Sayfa No: 4 e. Maddi Olmayan Varlıklar Mali tablolara ilk alınma sonrasında, maddi olmayan bir varlık, mali tablolarda maliyetinden birikmiş itfa payları ve birikmiş değer düşüklüğü zararları indirildikten sonraki değeri üzerinden gösterilir. Maddi olmayan varlıklar, tahmin edilen ekonomik ömürleri esas alınarak doğrusal amortisman metoduyla kıst bazında aşağıdaki kullanılabilir ekonomik ömürleri üzerinden amortismana tabi tutulmuştur. (Not: 20) 31.12.2007 31.12.2006 Bilgisayar yazılımları 5-3 Yıl 5-3 Yıl f. Varlıklarda Değer Düşüklüğü Şirket in varlıklarının bilanço değerleri, her bilanço döneminde gözden geçirilerek, herhangi bir kalıcı değer kaybı göstergesi olup olmadığı kontrol edilmiş ve böyle bir göstergeye rastlanmamıştır. g. Borçlanma Maliyetleri Borçlanma maliyetleri genel olarak oluştukları tarihte giderleştirilir. İncelenen dönemde borçlanma maliyeti oluşmamıştır. h. Finansal Araçlar Finansal araçlar, finansal varlık ve finansal yükümlülükleri kapsamaktadır. Finansal araçlar, Şirket in mali tabloları üzerinde likidite, karşı taraf riski ve piyasa riski yaratabilecek, etkileyecek ve azaltabilecek niteliktedir. Tüm finansal varlıklar, değer düşüklüğü riskine karşı incelenir. Şirket, finansal enstrümanların rayiç değerlerini mevcut piyasa bilgileri ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiştir. Rayiç değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koşullarına uygun olarak gerçekleşen işlemlerde, bir varlığın karşılığında el değiştirebileceği veya bir yükümlülüğün karşılanabileceği değerdir. ı. Hisse Başına Kazanç Gelir tablosunda belirtilen hisse başına kar, net dönem karının, dönem boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. (Not: 42)

Sayfa No: 5 i. Bilanço Tarihinden Sonraki Olaylar Bilanço tarihinden sonraki olaylar, kara ilişkin herhangi bir duyuru veya seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. Bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, mali tablolara alınan tutarlar bu yeni duruma uygun şekilde düzenlenir. j. Karşılıklar, Şarta Bağlı Yükümlülükler ve Şarta Bağlı Varlıklar Karşılıklar, Şirket in geçmişten gelen ve halen devam etmekte olan yükümlülüğü varsa ve bu yükümlülük sebebiyle Şirket e ekonomik çıkar sağlayan kaynakların elden çıkması olasılığı mevcutsa ve gerçekleşecek zararın miktarı güvenilir bir şekilde belirlenebiliyorsa kayıtlara alınır. Zamanın para üzerindeki etkisi önemliyse, ayrılacak karşılığın miktarı, yapılacak harcamaların bugünkü değeri olarak dikkate alınır. Bu değeri bulurken kullanılacak iskonto oranı söz konusu yükümlülüğe ilişkin risklerin ve paranın zamana bağlı değerinin cari piyasa tahminlerini yansıtan vergi öncesi oran olarak tespit edilir. Karşılıkların iskonto edilmesi durumunda karşılığın zaman içinde artmasından doğan fark faiz gideri olarak kaydedilir. k. Muhasebe Politikaları, Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklik ve Hatalar Muhasebe Politikaları Muhasebe politikaları mali tabloların hazırlanmasında ve sunulmasında işletmeler tarafından kullanılan belirli ilkeler, esaslar, varsayımlar, kurallar ve uygulamaları içerir. Benzer nitelikteki işlemler tutarlı olarak mali tablolara alınır. Muhasebe politikalarındaki değişiklikler yalnızca ilgili muhasebe standardında değişiklik olması veya işletmenin mali durumu, performansı veya nakit akımları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerinin mali tablolarda daha uygun ve güvenilir bir sunumu sonucunu doğuracak nitelikte ise muhasebe politikalarında değişiklik yapılabilir. Kullanılan Tahminler Mali tabloların tebliğe göre hazırlanmasında Şirket yönetiminin, raporlanan aktif ve pasif tutarlarını ve bilanço tarihi itibariyle vukuu muhtemel varlık ve yükümlülüklere ilişkin açıklamaları etkileyecek bazı tahmin ve varsayımlar yapması gerekmektedir. Gerçekleşen sonuçlar, tahmin ve varsayımlardan farklılıklar gösterebilir. Bu tahmin ve varsayımlar düzenli olarak gözden geçirilmekte düzeltme ihtiyacı doğduğunda bu düzeltmeler ilgili dönemin faaliyet sonuçlarına yansıtılmaktadır.

Sayfa No: 6 Hatalar Matematiksel hatalar, muhasebe politikalarının yanlış uygulamasından kaynaklanan hatalar, bilgilerin yanlış yorumlanması, dikkatten kaçması vb. hatalar muhasebe hatalarını oluşturur. Muhasebe hataları geriye dönük olarak düzeltilir. Hatanın niteliği, önceki dönemlerdeki düzeltmelerin toplam tutarı, karşılaştırmalı bilgi verilen her dönem düzeltme tutarı, karşılaştırmalı bilginin yeniden düzenlendiği veya aşırı maliyet gerektirdiği için önceki dönemlerde bu uygulamanın yapılmadığı hususlarında kamuya açıklama yapılır. l. Kiralama İşlemleri Kiraya veren tarafın kiralanan varlığın tüm risk ve menfaatlerini kendinde tuttuğu kiralamalar operasyonel kiralama olarak sınıflandırılmaktadır. Operasyonel kira ödemeleri gelir tablosunda kira süresi boyunca doğrusal olarak gider kaydedilmektedir. (Not: 9) m. İlişkili Taraflar Bir kuruluş diğer bir kuruluşu kontrol edebiliyor veya finansal ve operasyonel kararlarında önemli bir etki yaratabiliyor ise söz konusu taraflar ilişkili kuruluş olarak nitelendirilir. Bu mali tablolar açısından şirket in ortakları ve şirket ile dolaylı sermaye ilişkisinde olan kuruluşlar, grup şirketleri ve yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticiler ilişkili taraflar olarak tanımlanmaktadır. İlişkili taraflara dönem içerisinde piyasa koşullarına uygun olarak kira gideri ödenmiştir. Bu işlemler ticari koşullar ve piyasa fiyatları üzerinden yapılmıştır. (Not: 9) n. Finansal Bilgilerin Bölümlere Göre Raporlanması Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye de elde etmekte olduğundan dolayı ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür. o. Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler Türkiye de kurulu menkul kıymet yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 5. maddesinin (1)-d-1 maddesi gereği kurumlar vergisinden istisnadır. Ancak söz konusu kanun un 15-3 maddesi gereği, emeklilik yatırım fonlarının kazançları hariç olmak üzere, Kanunun 5. maddesinin birinci fıkrasının (d) bendinde yazılı kazançlardan, dağıtılsın veya dağıtılmasın, kurum bünyesinde % 15 oranında vergi kesintisi yapılacaktır. Kurumlar Vergisi Kanunu geçici 1. maddesinin (2) numaralı fıkrasına göre, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67 nci maddesi uyarınca vergi kesintisine tâbi tutulmuş kazanç ve iratlar üzerinden, bu Kanun uyarınca ayrıca kesinti yapılmaz. Anılan maddeye göre yapılan vergi kesintileri 34 üncü madde hükümleri çerçevesinde kurumlar vergisinden mahsup edilebilir. 1 Ocak 2006 tarihinde yürürlüğe giren Gelir Vergisi Kanunu nun Geçici 67. maddesinin 8. fıkrasına göre, Sermaye Piyasası Kanunu na göre kurulan menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, % 0 oranında vergi tevkifatına tabi tutulacaktır. ö. Çalışanlara Sağlanan Faydalar/Kıdem Tazminatları

Sayfa No: 7 Şirket, mevcut iş kanunu gereğince, en az bir yıl hizmet verdikten sonra emeklilik nedeni ile işten ayrılan veya istifa ve kötü hal dışındaki nedenlerle işine son verilen personele belirli miktarda kıdem tazminatı ödemekle yükümlüdür. Kıdem tazminatı hesaplamasında Projeksiyon Metodu kullanılarak tahmini enflasyon oranları ve personel hizmet süresini tamamlama ve kıdem tazminatına hak kazanma koşulları baz alınır ve bilanço tarihinde devlet tahvillerinin cari getiri oranı ile iskonto ederek mali tablolara yansıtılır. (Not:23) p. Nakit Akım Tablosu Şirket, işletmenin net varlıklarındaki değişimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve zamanlamasını değişen şartlara göre yönlendirme yeteneği hakkında mali tablo kullanıcısına bilgi vermek üzere nakit akım tablosu hazırlamaktadır. (Not: 43) 4 HAZIR DEĞERLER 31.12.2007 31.12.2006 Ters repo bağlama tutarı 1.500.000 2.000.000 Ters repo gelir reeskontu 698 2.948 Borsa para piyasasından alacaklar 146.000 669.031 Borsa para piyasası reeskontu 65 - Aracı kurum cari hesapları 7.677 5.080 Takasbank cari hesabı 3 2 Aracı kurum kurtaj borcu (-) -856 - Toplam Hazır Değerler (Net) 1.653.586 2.677.061 5 - MENKUL KIYMETLER 31.12.2007 31.12.2006 Hisse Senetleri Alış Maliyetleri 7.447.195 2.182.793 Hisse Senetleri Değerleme Zararı (-) -255.679-39.293 Toplam Menkul Kıymetler (Net ) 7.191.516 2.143.500 Hisse senetlerinin tamamı, bilanço günü itibariyle aktif bir piyasada fiyatları tespit edilebilen İMKB ye kote olmuş şirketlerin hisse senetlerinden oluşmaktadır.

Sayfa No: 8 6 FİNANSAL BORÇLAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 7 TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 8 FİNANSAL KİRALAMA ALACAKLARI VE BORÇLARI Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 9 İLİŞKİLİ TARAFLARDAN ALACAK VE BORÇLAR 31.12.2007 ve 31.12.2006 tarihleri itibariyle ilişkili taraflardan alacak ve borç tutarı yoktur. Dönem içinde ilişkili taraflarla yapılan işlemler aşağıdaki gibidir 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Kira gideri Egeli Danışmanlık LTD. ŞTİ. 35.400 8.000 25 Ağustos 2006 tarihinde imzalanan hisse satış anlaşması ile Şirket in bu tarihe kadarki hakim ortağı TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş., elinde bulundurduğu 22.500 YTL tutarındaki A tipi imtiyazlı payları Tan Egeli ye, 370.000 YTL tutarındaki payları Egeli Danışmanlık Ltd. Şti ye ve 330.000 YTL tutarındaki payları ise Egeli & Co Inv. Mgmt S.A. ya satmıştır. Bu tarihten sonra söz konusu şirket ilişkili taraf olmaktan çıkmıştır. Şirket, TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. den aldığı danışmanlık hizmetini ve portföy yönetim sözleşmesini, hisse devrinden sonra karşılıklı olarak iptal ederek Şirket portföyünün yönetimi için Şirket bünyesinde gerekli birim oluşturulmuştur. Şirket, Egeli Danışmanlık LTD. ŞTİ. nin kiraladığı binada faaliyetlerini sürdürmekte ve bunun karşılığında söz konusu şirkete aylık 2.000 YTL kira ve 500 YTL katılım payı (toplam 2.500 YTL + KDV) ödemektedir. 2007 yılına ilişkin 12 aylık kira ve katılım payı peşin ödenmiş ve mali tablolarda peşin ödenen giderler hesabında gösterilmiştir. Ay sonlarında ise ilgili hesaptan çıkış yapılarak gider hesaplarına tahakkuk yapılmıştır.

Sayfa No: 9 Dönem içinde üst düzey yöneticilere ödenen brüt ücret tutarları aşağıdaki gibidir. 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Toplam ödenen brüt ücretler 92.626 115.489 2007 yılı içinde yönetim kurulu üyelerine ücret ödenmesine son verilmiştir. Cari dönemde sadece üst düzey yöneticilerden şirket genel müdürüne ücret ödenmektedir. 10 DİĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR 31.12.2007 31.12.2006 İMKB Borcu (hisse senetleri) 1.116.500 - İMKB Alacağı (hisse senetleri) -922.000 Ödenecek vergiler 27.537 12.138 Satıcılar 221 - Ortaklara temettü borcu 13 - Toplam Diğer Yükümlülükler (Net ) 222.271 12.138 11 CANLI VARLIKLAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 12 STOKLAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 13 DEVAM EDEN İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ ALACAKLARI VE HAKEDİŞ BEDELLERİ Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 14 ERTELENEN VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ Yoktur. (31.12.2006: Yoktur)

Sayfa No: 10 15 DİĞER CARİ/CARİ OLMAYAN VARLIKLAR VE KISA/UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 31.12.2007 31.12.2006 Peşin Ödenen Vergiler 32.393 61.180 Gelecek Aylara Ait Giderler 369 - Diğer Cari / Dönen Varlıklar 32.762 61.180 Şirket, önceki dönemlerde ödediği stopajların mahsubunu, dönem içinde ödenmesi gereken ücret stopajlarından mahsup etmiştir. Bakiyeden 2008 yılında mahsup edilecek kısımdan kalan için ise vergi dairesinden iade talebinde bulunulacaktır. 16 FİNANSAL VARLIKLAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 17 POZİTİF/NEGATİF ŞEREFİYE Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 18 YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 19 - MADDİ VARLIKLAR Maddi Varlıklar 31.12.2006 Giriş Çıkış 31.12.2007 Bilgisayar ve Ofis Ekipmanları 13.050 - - 13.050 Döşeme ve Demirbaşlar 51 - - 51 Toplam 13.101 - - 13.101 Amortismanlar 31.12.2006 Amrt. Gideri Çıkış 31.12.2007 Bilgisayar ve Ofis Ek. Amrt. -10.670-1.267 - -11.937 Döşeme ve Demirbaşlar Amrt. -50-1 - -51 Toplam -10.720-1.268 - -11.988 Net Defter Değeri 2.381-1.113

Sayfa No: 11 20 - MADDİ OLMAYAN VARLIKLAR Maddi Olmayan Varlıklar 31.12.2006 Giriş Çıkış 31.12.2007 Bilgisayar programları 22.024 5.310-27.334 Amortismanlar 31.12.2006 Amrt. Gideri Çıkış 31.12.2007 Bilgisayar programları -19.094-1.818 - -20.912 Net Defter Değeri 2.930-6.421 21 ALINAN AVANSLAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 22 EMEKLİLİK PLANLARI Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 23 BORÇ KARŞILIKLARI Uzun Vadeli Yükümlülükler / Borç Karşılıkları Şirket, Türkiye de mevcut iş kanunu gereğince, emeklilik nedeniyle işten ayrılan veya istifa ve kötü davranış dışındaki nedenlerle işine son verilen personele belirli miktarda kıdem tazminatı ödemekle yükümlüdür. Bu tazminatlar çalışılan her yıl için en fazla 2.030,2 YTL (31 Aralık 2006 : 1.857,44 YTL) olmak üzere 1 aylık ücret üzerinden hesaplanmaktadır. Şirket, Seri:XI, No:25 sayılı tebliğin 29. kısım hükümlerini uygulamaktadır. Buna bağlı olarak, kıdem tazminatı karşılığı, Şirket in, çalışanlarının emekliye ayrılmasından doğacak gelecekteki olası yükümlülüğünün bugünkü değerinin tahmin edilmesi yöntemiyle hesaplanmaktadır. Buna göre hesaplanan yükümlülükte aşağıdaki aktüeryal varsayımlar kullanılmıştır: 31.12.2007 31.12.2006 İskonto Oranı (%) 5,71 - Emeklilik ihtimalini hesaplamak için kullanılan işten ayrılma oranı (%) - - Aktüeryal karlar ve zararlar gerçekleştiği dönem içinde gelir tablosuna yansıtılmaktadır. Hesaplamadaki ana varsayım, yükümlülüğün her yıl enflasyon oranında artacağıdır. Bu sebeple uygulanan iskonto oranı, gelecekte beklenen enflasyondan arındırılmış reel oranı yansıtmaktadır.

Sayfa No: 12 Cari ve geçmiş dönem kıdem tazminatı yükümlülüğünün hareketi aşağıdaki gibidir: 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 01 Ocak Tutarları - 18.792 Faiz Gideri - 881 Cari Dönemde Ayrılan Karşılık Tutarı 3.329 958 Cari Dönemde İptal Edilen Karşılık Tutarı - -20.631 31 Aralık Tutarları 3.329-24 ANA ORTAKLIK DIŞI PAYLAR / ANA ORTAKLIK DIŞI KAR ZARAR Yoktur. (31.12.2006 : Yoktur) 25 SERMAYE / KARŞILIKLI İŞTİRAK SERMAYE DÜZELTMESİ Şirket in ortaklık yapısı Not 1 de açıklanmıştır. Bilanço tarihi itibariyle sermaye 6.000.000 YTL olup, tamamı ödenmiştir. Sermaye, her biri 1 Ykr itibari değerde 600.000.000 adet hisseye bölünmüştür. Şirket kayıtlı sermaye sistemine tabi olup, kayıtlı sermaye tutarı 50.000.000 YTL olarak tespit edilmiştir. (31.12.2006: 6.000.000 YTL) Şirket in 3.600.000 adet, her biri 1 YKr tutarında, A grubu nama yazılı imtiyazlı hisse senedi bulunmaktadır. Bu hisse senetlerinin her biri Yönetim Kurulu Üyelerinin seçiminde 1.000.000 (birmilyon) oy hakkına sahiptir ve tamamı Tan EGELİ ye aittir Şirketin 01.03.2007 tarihli yönetim kurulu kararına göre; 3.750.000 YTL olan ödenmiş sermayesi, 6.000.000 YTL lik kayıtlı sermaye tavanı içinde 2.250.000 YTL (% 60) nakit karşılığı bedelli olarak artırılmış ve 6.000.000 YTL olmuştur. Sermayeyi temsilen, beheri 0,01 YTL nominal değerli 13.500 YTL lik kısmının A grubu nama, 2.236.500 YTL lik kısmının B grubu hamiline yazılı olarak çıkarılmıştır. Rüçhan haklarını kullanmayan pay sahiplerinin, paylarının İMKB deki satışlarından dolayı da ayrıca 293.234 YTL Hisse senedi ihraç primi elde edilmiştir. Sermaye artırımına ilişkin SPK nın 25.07.2007 tarih ve 523 sayılı tamamlama yazısı, 03.08.2007 tarih ve 6866 sayılı T.Ticaret Sicil Gazetesinde İlan edilmiştir.

Sayfa No: 13 Yukarıda açıklanan sermaye artırımından sonra şirket, kayıtlı sermaye sistemi içinde sermayesini 9.000.000 YTL nakit artırmak suretiyle 15.000.000 YTL ye çıkarılması için 17.09.2007 tarih ve 186 sayılı yönetim kurulu kararını almış ve 18.09.2007 tarihinde SPK na başvurusunu yapmıştır. Şirket Yönetim Kurulunun 19 Şubat 2008 tarih ve 194 sayılı kararı ile, Şirket'in 6.000.000 YTL olan çıkarılmış sermayesinin 9.000.000 YTL nakit karşılığı olmak üzere ortaklara rüçhan hakkı kullandırılmak suretiyle % 150 oranında bedelli artırılarak, 15.000.000 YTL'sına çıkartılması nedeniyle artırılan 9.000.000 YTL'lik sermayeyi temsilen Merkezi Kayıt Kuruluşu'nda kaydi olarak saklanacak ve Sermaye Piyasası Kurulu'nca 12.02.2008 tarih ve YO-153/1280 sayı ile kayda alınmış olan payların satışı ile ilgili olarak ortaklara 25.02.2008-10.03.2008 tarihleri arasında 15 gün süre ile rüçhan hakkının kullandırılması kararı alınmıştır. Hisse Senedi Opsiyon Sözleşmesi Niyeti 04.06.2007 tarihinde şirket tarafından özel durum açıklaması ile duyurulduğu üzere; Şirketin sermayesinin % 0,6'ine tekabül eden 22.500 YTL nominal değere sahip A tipi imtiyazlı hisselerin (Sermaye artırımından sonra 36.000 YTL) üzerinde yurtdışında yerleşik Ashmore Investments (Turkey) NV lehine satın alım opsiyonu verilmesi hususunda Ashmore Investments (Turkey) NV ile görüşmelere başlanmıştır. Söz konusu işlem Sn. Tan EGELİ mülkiyetindeki A tipi imtiyazlı hisselerin tamamını içerecektir. Hisse senedi opsiyon sözleşmesinin opsiyon fiyatı, vadesi ve süre boyunca hisselerdeki mülkiyet hakkı gibi detaylar rapor tarihi itibariyle henüz netleşmemiştir. 26 SERMAYE YEDEKLERİ 31.12.2007 31.12.2006 Hisse senedi ihraç primleri 297.545 4.311 Sermaye hesabı enflasyon düzeltme farkı 251.880 251.880 Toplam 549.425 256.191 Not: 25 de açıklanan sermaye artırımı neticesinde rüçhan haklarını kullanmayan ortakların 173.970 YTL lik sermaye paylarının, 11 12.07.2007 tarihinde İMKB birincil piyasada 2,62 2,76 YTL aralığındaki fiyatlardan aracı kurum vasıtası ile satılması sonucu 293.234 YTL Hisse senedi ihraç primi elde edilmiştir. 27 KAR YEDEKLERİ 31.12.2007 31.12.2006 Yasal yedekler 77.856 47.944 Olağanüstü yedekler 477.749 443.031 Toplam 555.605 490.975

Sayfa No: 14 Önceki dönemde, geçmiş yıllar karlarında sunulan, 17.027 YTL lik 2005 yılı realize olan değer artış kazançları cari dönemde olağanüstü yedekler hesabında sunulmuştur. Türk Ticaret Kanunu na göre birinci tertip yasal yedekler, şirketin ödenmiş sermayesinin %20 sine ulaşılıncaya kadar, kanuni net karın %5 i olarak ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler ise ödenmiş sermayenin %5 ini aşan dağıtılan karın %10 udur. Türk Ticaret Kanunu na göre, yasal yedekler ödenmiş sermayenin %50 sini geçmediği sürece sadece zararları netleştirmek için kullanılabilir, bunun dışında herhangi bir şekilde kullanılması mümkün değildir. SPK nın Seri:IV, No: 27 sayılı tebliğinde yatırım ortaklıklarının dağıtılabilir kar tutarının hesaplamasında gerçekleşmemiş sermaye kazançlarının (değer artışları) dikkate alınmaması öngörülmüştür. Ancak, dönem sonu itibariyle hesaplara tahakkuk eden ve kar dağıtımına konu edilemeyecek (Net) değer artış kazancı oluşmamıştır. 28 GEÇMİŞ YIL KAR / ZARARLARI 31.12.2007 31.12.2006 Realize olan 2005 değer artış kaz. - 17.027 Toplam Geçmiş Yıllar Karları - 17.027 29 YABANCI PARA POZİSYONU Yoktur (31.12.2006 : Yoktur) 30 DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI Yoktur (31.12.2006 : Yoktur) 31 KARŞILIKLAR, ŞARTA BAĞLI VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER Not 34 de belirtilen vergi incelemesi, 2003 2007 yılları arasını kapsamakta olup rapor tarihi itibariyle herhangi bir yükümlülüğün varlığı veya yokluğu henüz ortaya çıkmamıştır. Buna karşılık gelecek dönemlerde veya incelemenin seyrine göre tebliğde belirlenen koşulların mevcut olması durumunda karşılık ayrılarak mali tablolara alınması gerekebilir. (31.12.2006 : Yoktur) 32 İŞLETME BİRLEŞMELERİ Yoktur (31.12.2006 : Yoktur)

Sayfa No: 15 33 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA Şirket, sadece portföy işletmeciliği çerçevesinde faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirket, gelirlerini Türkiye de elde etmekte olduğundan dolayı ek coğrafi faaliyet bölüm bilgisinin gerekli olmadığı düşünülmüştür. 34 - BİLANÇO TARİHİNDEN SONRAKİ OLAYLAR Şirket hakkında, 14.01.2008 tarihi itibariyle Gelirler Kontrolörleri tarafından Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi açısından vergi incelemesine başlanmıştır. Söz konusu incelemenin sadece şirkete yönelik olmadığı, bütün menkul kıymet yatırım ortaklıklarını kapsadığı kamuya yapılan açıklamalardan öğrenilmiştir. Dipnot 25 de açıklanan sermaye artırımına ilişkin rüçhan hakları kullanımı rapor tarihi itibariyle devam etmektedir. Bilanço tarihinden sonra, şirketin portföyünde bulunan İMKB de işlem gören şirketlerin hisse senetlerinin fiyatlarında düşüşler/dalgalanmalar meydana gelmiştir. Şirkete olan etkileri Not: 44 de Fiyat Riski kısmında açıklanmıştır. (31.12.2006 : Yoktur) 35 DURDURULAN FAALİYETLER Yoktur (31.12.2006 : Yoktur) 36 ESAS FAALİYET GELİRLERİ, NET 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Satış gelirleri 454.510.756 109.984.726 Satışların maliyeti (-) -452.706.158-109.498.074 Esas faal. diğer gelirler/giderler 357.554 230.755 Toplam Brüt Satışlar 2.162.152 717.407 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Hisse senedi satışları 85.413.383 36.612.425 Devlet tahvili satışları 367.292.775 71.802.392 Hazine bonosu satışları - 1.083.257 Hisse senedi satış kazançları 2.393.874 1.489.849 Hisse senedi satış zararları -657.103-1.144.597 Devlet tahvili satış kazançları 485.924 151.956 Devlet tahvili satış zararları -418.097-58.061 Hazine bonosu satış kazançları - 47.505 Toplam Satış Gelirleri 454.510.756 109.984.726

Sayfa No: 16 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Hisse Senetleri Maliyetleri (-) -85.413.383-36.612.425 Devlet Tahvili Maliyetleri (-) -367.292.775-71.802.392 Hazine Bonosu Maliyetleri (-) - -1.083.257 Toplam Satışların Maliyeti (-) -452.706.158-109.498.074 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Temettü Gelirleri 45.170 64.873 Ters repo faiz gelirleri 396.726 165.625 Devlet tahvili faiz gelirleri 80.000 - Borsa para piyasası faiz gelirleri 55.310 20.681 Vob Nema Faiz Geliri 69 - Toplam Faiz Gelirleri 532.105 186.307 Hisse senedi değerlemesi -255.679-39.293 Önceki dönem değerleme iptalleri 35.314 14.890 Ters repo reeskontu 699 2.949 Borsa para piyasası reekont gelirleri 65 1.031 Devlet tahvili değerlemesi - - Toplam Değer Artış / Azalışları (Net) -219.602-20.424 Vob Kar / Zararı -120 - Esas Faal.Diğer Gelir / Giderler (Net) 357.554 230.755 SPK nın Seri:IV, No: 27 sayılı tebliğine göre, dönem sonunda hesaplara tahakkuk eden gerçekleşmemiş sermaye kazançları, kar dağıtımında dikkate alınamayacaktır. Ancak, yukarıdaki tabloda da görüldüğü üzere dönem sonu itibariyle hesaplara tahakkuk eden ve kar dağıtımına konu edilemeyecek (Net) değer artış kazancı oluşmamıştır. 37 - FAALİYET GİDERLERİ 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri -170.671-104.995 Genel yönetim giderleri -436.713-268.518 Toplam -607.384-373.513

Sayfa No: 17 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Ödenen komisyonlar -167.205-102.442 BPP komisyonları -1.698-756 İMKB saklama komisyonu -1.607-1.167 Muhtelif masraf komisyonları -161-631 Paz. Satış ve Dağıtım Giderleri -170.671-104.995 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Personel Maaş ve Diğer Giderleri -300.785-168.880 Kira ve Bina Katılım Gider Payı -35.400-29.325 Müşavirlik Giderleri -27.931-891 Diğer Giderler -12.179-8.338 İlan Reklam Giderleri -12.042-6.816 İMKB ve SPK Gideri -8.156-4.513 Teknik Donanım Bakım Gideri -7.471-6.578 Denetim Ücreti Giderleri -7.451-10.639 Sermaye Artırım Giderleri -4.061-708 Noter Harç ve Tasdik Giderleri -3.698-3.407 Kıdem Tazminatı Karşılığı -3.329-1.839 Tic. Sicili Gaz. İlan ve Tescil Gider -3.099-6.858 Amortisman Giderleri -3.087-3.581 Plato /Forex Giderleri -3.015-2.457 Aracılık Komisyon Giderleri -2.031 - Ticaret Odası Giedrleri -2.029-3.302 Vergi Resim ve Harç Gideri -949-744 Kanunen Kabul Edilmeyen Giderler - -2.643 Yıllık İzin Karşılığı - -7.000 Genel Yönetim Giderleri -436.713-268.518 Tüm giderler tahakkuk esasına göre mali tablolara alınmıştır. Şirket, menkul kıymet alım satım işlemlerini ağırlıklı olarak, Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve TSKB A.Ş. aracılığıyla gerçekleştirmekte olup, hisse senedi alım satımlarında, söz konusu aracı kurumlara sırasıyla % 001 (bindebir) - % 0005 (onbindebeş) oranında aracılık komisyonu ödemektedir. Şirketin yatırım danışmanlığı sözleşmesi ve buna bağlı danışmanlık giderleri yoktur. Maddi varlıklar ve maddi olmayan varlıkların ekonomik ömürlerine göre amortisman gideri kıst bazında hesaplanmış ve mali tablolara alınmıştır.