DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN-HAZİRAN 2008 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN-HAZİRAN 2008 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN HAZİRAN 2008 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU KAPAK...1 YÖNETİM KURULU BAŞKANI NIN MEKTUBU...3 1. 2008 YILININ İKİNCİ ÇEYREĞİNDEKİ GELİŞMELER...4 2. NİSAN HAZİRAN DÖNEMİ'NDE DEUTSCHE SECURITIES...7 3. FİNANSAL TABLOLAR...9 2

YÖNETİM KURULU BAŞKANI NIN MEKTUBU Değerli ortaklarımız, Hepimizin bildiği üzere 2008 yılının ikinci çeyreği yalnızca yoğun ekonomik ve politik gelişmelerin yaşandığı bir dönem değil, aynı zamanda, uluslararası piyasalardaki gelişmeler ile yabancı yatırımcıların tercihlerinin mali piyasalarımız üzerindeki etkilerini görmemiz açısından da önemli bir dönem olmuştur. Geride bıraktığımız döneme damgasını vuran AKP aleyhine açılan kapatma davası, bu raporu hazırladığımız Temmuz ayının son günleri itibariyle AKP nin kapatılmaması kararıyla sonuçlanarak, piyasalar üstündeki etkisini önemli oranda yitirmiş oldu. Hatırlatmak gerekirse, hem ilk hem de ikinci çeyrek boyunca bu dava, yurtdışı piyasalarından devamlı suretle gelen kötü haberler ve petrol fiyatlarındaki dramatik yukselişin etkilerinden hiç kurtulamamıştı. Sene başından bu yana baktığımızda bütün piyasalar arasında en çok düşenlerden birinin Türkiye olması da yaşanan bu belisizliklerin somut bir yansımasıdır. Türkiye tarihinin en büyük halka arzı olan Türk Telekom un piyasada işlem görmeye başlaması bu dönemdeki en önemli mikroekonomik gelişme olarak hafızalardaki yerini almıştır. 2008 yılının geri kalanında beklentimiz piyasaların, Ergenekon Davası ile global piyasalardaki gelişmeler ile şekillenmesi yönündedir. Bundan bağımsız olarak, cari açığın finansmanı açısından, portföy yatırımları, yabancı sermaye girişleri ve özelleştirme yakından takip edilmesi gereken diğer konular olacaktır. Saygılarımızla Ahmet Raif Ünüvar Yönetim Kurulu Başkanı 3

2008 YILININ İKİNCİ ÇEYREĞİNDEKİ GELİŞMELER: 2008 yılının ikinci çeyreği oldukça sıkıntılı başladı. Mart ayının ortasına doğru AKP aleyhine açılmış olan kapatma davası ikinci çeyrekde piyasaların seyri konusunda çok etkin bir rol oynadı. Ilk çeyreği 1.30 seviyelerinde kapatan $/YTL kuru, petrol fiyatlarındaki güçlü yükselişin de etkisiyle Nisan ayının ortasında 1.33 seviyelerine kadar çıkarken, bono faizleri %19 seviyelerine ulaştı. IMKB-100 endeksi ise ikinci çeyreğin başlarında ciddi bir reaksiyon göstermedi. Nisan ayı boyunca politik ve ekonomik gelişmelerden çok şirket haberleri piyasa üstünde daha etkin bir rol oynadı. Garanti Bankası kurucu hisselerini geri satın alacağını ve bunu bedelli sermaye artırımı ile finanse edeceğini açıklarken, Çukurova Grubu da %4.1 oranındaki Turkcell hissesini satacağını açıkladı. Bu iki haber piyasalar üstünde baskı yaratmaya başlamışken, Çalık Grubu Türkiye nin en büyük medya kuruluşlarından biri olan ATV-Sabah ihalesine tek başına katıldı ve 1.1 milyar dolarlık teklifle ihaleyi kazandı. Ilk gunlerde bu satışa sınırlı bir tepki gelirken, ihaleyi devlet bankaları Halk Bankası ile Vakıflar Bankası nın finanse edeceğinin öğrenilmesi piyasalarda kısmi gerginliğe neden oldu. Çeyreğin ilk günlerinde tekrar 100 dolar seviyelerine gerileyen petrol fiyatları, şirketlerden gelen kötü haberlerin etkisinin sınırlı olmasına neden oldu. Bu dönemde Türkiye nin en büyük ve karlı şirketlerinden biri olan Türk Telekom un Mayıs ayı başında halka açılma kararının alınması, piyasanın dikkatini bir süre dağıtmayı başardı. Uzun süredir yükselen petrol fiyatları ve bütün dünyayı etkisi altına alan gıda enflasyonu gibi sebeplerle, MB enflasyon tahminlerini çok ciddi bir oranda yukarı yönde revize ederken, bundan sonra faiz artırımlarına gidebileceğinin sinyalini verdi. Nisan ayının son günlerine piyasalar için oldukça kötü sayılabilecek bu haberle veda ettik. Nisan ayı nispeten yoğun bir gündemle noktalanırken, Mayıs ve Haziran ayları daha çok beklemekle geçen bir dönem olarak akıllara kazındı. Bu dönemde yurtdışında 4

yaşanan gelişmelere çok paralel tepkiler veren IMKB-100 endeksi, siyasi tarafta yaşanan belirsizliklerin de etkisiyle ciddi bir düşüş trendine girdi. 42.500 seviyelerine kadar yükselmiş olan IMKB-100 endeksi, Mayıs sonunda 38.000 seviyelerine kadar gerilerken, ikincil piyasada işlem gören gösterge tahvilin faizi uzun bir süre sonra tekrar %20 ve yukarısını gördü. Petrol fiyatları 110 dolar seviyelerinden 130 dolar seviyelerine kadar yükselirken tersi yönde tepki veren tek finansal enstrüman döviz oldu. Nisan ortalarında 1.33 seviyelerine kadar yükselen $/YTL kuru hızla gerilerken, Mayıs ayını 1.20 seviyelerinden kapattı. Tüm bu kötü gelişmelere bir de Anayasa Mahkemesi nin türbanı yüksek öğretim kurumlarında serbest bırakan yasa tasarısını iptal etmesi eklenince, piyasaların morali iyice bozuldu. Bu iptal kararı, AKP nin de kapatılacağını ileri süren bir grup insanın elini de güçlendirmiş olurken, Türkiye nin ciddi bir kaosa gireceğini düşünen yatırımcılar piyasalarda ciddi bir satış dalgası yarattı. İMKB-100 ve Önemli Gelişmeler 54,000 ABD'de ortaya cıkan Mortgage krizi büyün dünyayı etkisi altına aldı 50,000 46,000 Türbanı yükseköğretim kurumlarında serbest bırakan yasa tasarısı mecliste oyçokluğuyla kabul edildi Cumhuriyet Başasvcısı AKP aleyhine kapatma davası açtı MB enflasyon tahminlerini yukarı yönde revize etti Anayasa Mahkemesi türbanı yükseköğretim kurumlarında serbest bırakan yasa tasarısını iptal etti. AKP'yi kapatacağı iddiaları güçlendi. 42,000 38,000 Enflasyon beklentilerindeki kötüleşmeye bağlı olarak MB'nin faiz indirimine son vereceği endişeleri Petrol fiyatları hızla yükseliyor, buna paralel olarak enflasyon verileri ciddi biçimde kötüleşiyor 34,000 Anayasa Mahkemesi davayı kabul etti Petrol fiyatlari 140 dolar ile yeni rekorunu kırdı 31 Ara 07 10 Oca 08 20 Oca 08 30 Oca 08 09 Şub 08 19 Şub 08 29 Şub 08 10 Mar 08 20 Mar 08 30 Mar 08 09 Nis 08 19 Nis 08 29 Nis 08 09 May 08 19 May 08 29 May 08 08 Haz 08 18 Haz 08 28 Haz 08 Haziran ayına bu ciddi soru işaretleri ile girilirken, yurtdışından gelen olumsuz 5

haberler de piyasanın moralinin iyice bozulmasına neden oldu. Petrol fiyatlarının 147 dolara kadar yükseldiği bu dönemde, IMKB-100 endeksi 34.000 ile son iki yılın en düşük seviyelerine geriledi. Gösterge tahvilinin faizi de %23 seviyelerine yükselirken yine en sınırlı tepki döviz tarafından geldi. 1.25 seviyelerine tekrar çıkan $/YTL kuru birçok yatırımcıyı şaşırtmaya devam etti. Bu dönem zarfında piyasalarda adeta yaprak kımıldamazken herkesin gözü kapatma davasındaydı. Bu raporu yazdığımız şu günlerde bu dava sonuçlanarak piyasanın üstündeki belirsizllik havasının ciddi bir şekilde dağılmasını sağladı. Piyasalarda ciddi bir toparlanma yaşanırken herkesin dikkati tekrar petrol fiyatları ve yurtdışından gelecek olan haberlere çevrilmiş durumda. Ergenekon Davası nın seyrinin ise, önümüzdeki aylarda Türkiye nin politik ve dolayısıyla ekonomik gündemini önemli ölçüde etkilemeye devam etmesi beklenmekte. Bundan sonra ülke gündeminin tekrar uzun zamandır ihmal edildiğini düşündüğümüz AB ve ekonomi eksenine yönelmesi ve geçtiğimiz aylarda yaşanan siyasi belirsizliklerin tekerrür etmemesi tüm piyasaların en büyük temennisi olarak kalmaya devam etmekte. 6

2. NİSAN HAZİRAN DÖNEMİ NDE DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 2.1 Önemli Değişiklikler Şirketimiz 2007 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı 20 Mart 2008 tarihinde gerçekleşmiş ve Şirketimiz Yönetim Kurulu na Ahmet Raif Ünüvar, Kerim Richard Derhalli, Arnd Eugen Sieling, Murat Ömer Gülkan, Alaeddin Levend İşanlar, İdil Dağdelen Börekçi seçilmişlerdir. Ancak Yönetim Kurulu üyelerinden Murat Ömer Gülkan ve Alaeddin Levend İşanlar 23 Haziran 2008 tarihi itibariyle şirketimizdeki görevlerinden ayrılmışlardır. Boşalan Yönetim Kurulu Üyeliklerine Ahmet Sinan Mumcuoğlu ve Nuran Çevik getirilmiş ve Şirketimiz Yönetim Kurulu aşağıdaki şekilde oluşmuştur: Ahmet Raif Ünüvar Kerim Richard Derhalli Arnd Eugen Sieling Ahmet Sinan Mumcuoğlu İdil Dağdelen Börekçi Nuran Çevik Yönetim Kurulu Başkanı ve Genel Müdür Yönetim Kurulu Başkan Vekili Üye Üye Üye Üye Yine Yönetim Kurulu nun 23 Haziran 2008 tarihli kararları ile Şirketimiz imza sirküleri de ilgili değişiklikleri içerecek şekilde güncellenmiştir. Ayrıca şirketimiz yönetim yapısında da değişiklikler yapılmıştır. Buna göre 1 Temmuz tarihi itibariyle Hisse Senetleri Araştırma Bölümü Başkanlığı na Serhan Gök, Hisse Senetleri Satış Bölüm Başkanlığı na İdil Dağdelen getirilmiştir. Sinan Mumcuoğlu ise Hisse Senedi Trading Bölüm Başkanlığı görevine devam edmektedir. Şirketimiz Yönetim Kurulu ve yönetim yapısında meydana gelen bu değişiklikler 7

sonucunda Sermaye Piyasası Tebliğleri gereği Yönetim Kurulu muz 30 Haziran tarihinde aldığı kararla İç Kontrolden Sorumlu Yönetim Kurulu Üyesi olarak İdil Dağdelen yerine Nuran Çevik i atamıştır. Aynı karar ile Sayın İdil Dağdelen Şirketimiz Kredi Komitesi Başkanlığına getirilmiştir. Bu dönem içerisinde Şirketimiz ortaklık yapısında herhangi bir değişiklik olmamıştır. 2.2 İşlem Hacmi ve Karlılık Şirketimiz in İMKB deki işlem hacmi, 2008 yılının ilk altı ayında YTL bazında 6.0 milyar YTL, dolar bazında ise 4.9 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmiştir. 2008 yılının ilk yarısında da İMKB de yabancı yatırımcıların toplam işlem hacmimiz içindeki payı önemini korumuş ve bu dönemi % 88.31 düzeyinde tamamlamıştır. Aynı dönemde Şirketimizin İMKB deki toplam pazar payı %1.71 düzeyinde tecelli etmiştir. Bu dönemde İMKB de gerçekleştirilen yabancı yatırımcıların işlem hacmi içindeki pazar payımız % 5.29 olmuştur. 2008 yılının ilk altı ayında Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası ndaki büyümeye paralel olarak Şirketimizin de işlem hacmi artış göstermiştir. 2008 yılının ilk yarısında VOB toplam işlem hacmi 218.0 milyar YTL ye ulaşırken Şirketimizin işlem hacmi 7.6 milyar YTL ye ulaşmıştır. Şirketimizin bu dönemde VOB da üye bazındaki pazar payı % 3.5 olarak gerçekleşmiştir. 2008 yılının ilk altı ayında İMKB ve VOB daki toplam aracılık komisyon gelirlerimiz 14.1 milyon YTL olmuştur. Bu dönemde yabancı yatırımcı işlemlerinden elde edilen toplam hisse senedi aracılık komisyonları 5.4 milyon YTL, yerli yatırımcılardan elde ettiğimiz hisse senedi aracılık gelirleri toplamı 0.7 milyon YTL olarak gerçekleşirken, vadeli işlem sözleşmeleri aracılık komisyon gelirleri 8.0 milyon YTL olmuştur. 2008 yılının ilk altı ayında Deutsche Securities in net karı 5.7 milyon YTL olarak gerçekleşmiştir. 8

3. FİNANSAL TABLOLAR 9