Ashmore Portföy Yönetimi Anonim Şirketi. 31 Mart 2012 Tarihinde Sona Eren 3 Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar

Ashmore Portföy Yönetimi Anonim Şirketi 31 Mart 2012 Tarihinde Sona Eren 3 Aylık Ara Hesap Dönemine Ait Finansal Tablolar

İçindekiler Finansal Durum Tablosu Kapsamlı Gelir Tablosu Özkaynak Değişim Tablosu Nakit Akışları Tablosu

31 Mart 2012 Tarihi İtibariyle Finansal Durum Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası ("TL")) İncelemeden Bağımsız Denetimden Dipnot Geçmemiş Geçmiş Referansları 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.730.618 1.592.480 Nakit ve Nakit Benzerleri 4 414.579 17.569 Finansal Yatırımlar 5 1.082.478 1.389.034 Ticari Alacaklar 6 135.822 142.246 Diğer Dönen Varlıklar 8 97.739 43.631 Duran Varlıklar 24.684 29.188 Maddi Duran Varlıklar 9 17.337 19.894 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 10 5.879 7.826 Diğer Alacaklar 7 1.468 1.468 Ertelenen Vergi Varlıkları 18 -- -- TOPLAM VARLIKLAR 1.755.302 1.621.668 KAYNAKLAR Kısa Vadeli Yükümlülükler 262.609 290.298 Ticari Borçlar 6 15.216 13.766 Diğer Borçlar 7 192.939 200.547 -İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 20 118.870 122.758 -Diğer Borçlar 74.069 77.789 Borç Karşılıkları 11 26.836 51.068 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 12 27.618 24.917 Uzun Vadeli Yükümlülükler 39.578 29.524 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 12 17.691 15.867 Ertelenen Vergi Yükümlülüğü 18 21.887 13.657 ÖZKAYNAKLAR 1.453.115 1.301.846 Ödenmiş Sermaye 13 1.500.000 1.500.000 Kardan Ayrılmış Kısıtlanmış Yedekler 13 22.215 22.215 Geçmiş Yıllar Karı/(Zararı) 13 (220.369) 410.519 Dönem Karı/(Zararı) 151.269 (630.888) TOPLAM KAYNAKLAR 1.755.302 1.621.668 İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 1

Kapsamlı Gelir Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası ("TL")) İncelemeden Bağımsız Denetimden Dipnot Geçmemiş Geçmemiş Referansları 31 Mart 2012 31 Mart 2011 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Hizmet Gelirleri 14 990.138 702.824 BRÜT KAR 990.138 702.824 Genel Yönetim Giderleri 15 (987.968) (821.905) Diğer Faaliyet Gelirleri 1.930 3.117 FAALİYET KARI / (ZARARI) 4.100 (115.964) Finansal Gelirler 17 194.050 32.663 Finansal Giderler 17 (38.651) (48.604) VERGİ ÖNCESİ KAR /(ZARAR) 159.499 (131.905) Cari Vergi Gideri 18 -- -- Ertelenen Vergi Geliri/(Gideri) 18 (8.230) 22.924 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI /(ZARARI) 151.269 (108.981) DURDURULAN FAALİYETLER DÖNEM KARI /(ZARARI) -- -- Diğer Kapsamlı Gelir -- -- TOPLAM KAPSAMLI GELİR 151.269 (108.981) İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 2

Özkaynak Değişim Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası ("TL")). 3 İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. Dipnot referansları Ödenmiş sermaye Kardan ayrılmış kısıtlanmış yedekler Geçmiş yıllar karı/(zararı) Dönem karı / (zararı) Toplam özkaynaklar 1 Ocak 2011 1.500.000 22.215 451.957 (41.438) 1.932.734 Önceki dönem karının geçmiş yıllar karına aktarımı -- -- (41.438) 41.438 -- Kardan ayrılmış kısıtlanmış yedeklere transfer -- -- -- -- -- Dönem zararı -- -- -- (108.981) (108.981) 31 Mart 2011 tarihi itibarıyla bakiyeler (Bağımsız denetimden geçmemiş) 1.500.000 22.215 410.519 (108.981) 1.823.753 1 Ocak 2012 1.500.000 22.215 410.519 (630.888) 1.301.846 Önceki dönem karının geçmiş yıllar karına aktarımı -- -- (630.888) 630.888 -- Kardan ayrılmış kısıtlanmış yedeklere transfer 13 -- -- -- -- -- Dönem karı / (zararı) -- -- -- 151.269 151.269 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla bakiyeler (İncelemeden denetimden geçmemiş) 13 1.500.000 22.215 (220.369) 151.269 1.453.115

Nakit Akışları Tablosu (Para Birimi: Türk Lirası ("TL")) İncelemeden Bağımsız Denetimden Dipnot Geçmemiş Geçmemiş Referansları 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Esas Faaliyetlerden Kaynaklanan Nakit Akışları Dönem karı/ (zararı) 151.269 (108.981) Düzeltmeler: Ertelenen vergi (geliri)/gideri 18 8.230 (22.924) Amortisman ve itfa payları 15 5.965 7.539 Finansal yatırımlar değer (artışı)/azalışı 17 (169.089) 5.450 Kıdem tazminatı karşılığı 12 1.824 6.315 İzin karşılığı/(geri çevrilmesi) 12 2.701 (285) Gider karşılıkları 11 (24.232) (316.366) Varlık ve Yükümlülüklerdeki Değişimler Ticari ve diğer alacaklar 6.424 711.491 Ticari ve diğer borçlar (6.157) 216.436 Diğer varlıklar (47.458) (42.616) Ödenen kıdem tazminatı 12 -- (3.924) Esas Faaliyetlerden Elde Edilen/(Kullanılan) Net Nakit (70.523) 452.135 Yatırım Faaliyetlerinden Kaynaklanan Nakit Akışları Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları 9 ve 10 (1.461) (1.131) Finansal yatırımlardaki değişim 475.645 (198.211) Yatırım Faaliyetlerinde Kullanılan Net Nakit 474.184 (199.342) Nakit ve Nakit Benzerlerinde Meydana Gelen Net Azalış 403.661 252.792 Nakit ve nakit benzerlerindeki kur etkisi (6.651) (234) Dönem başındaki nakit ve nakit benzerleri mevcudu 4 17.569 43.119 Dönem Sonundaki Nakit ve Nakit Benzerleri Mevcudu 4 414.579 295.678 İlişikteki notlar bu finansal tabloların ayrılmaz bir parçasıdır. 4

1 Şirket in Organizasyonu ve Faaliyet Konusu Ashmore Portföy Yönetimi AŞ ( Şirket ) 8 Şubat 2008 tarihinde kurulmuştur. Şirket Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili düzenlemeler kapsamında faaliyet göstermek için Sermaye Piyasası Kurulu na ( SPK ) faaliyet izni başvurusu yapmış ve 21 Temmuz 2008 tarihinde izin belgesini almıştır. Faaliyet izninin alınmasıyla Şirket, yurt içi ve yurt dışı kurumsal müşterilere portföy yöneticiliği hizmeti sunmaya başlamıştır. 12 Ağustos 2009 tarihinden itibaren Şirket bireysel müşterilere de portföy yöneticiliği hizmeti sunmaktadır. Şirket in 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla sahip olduğu SPK faaliyet yetki belgeleri aşağıdaki gibidir: - Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi - Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi Şirket in merkez adresi Tamburi Ali Efendi Sokak No:13 Kat:1 Etiler, İstanbul dur. Şirket in ortakları ve paylarına ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Ashmore Investments (Turkey) N.V. %99.96 %99.96 Diğer %0.04 %0.04 Toplam %100.00 %100.00 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla Şirket te 17 kişi çalışmaktadır (31 Aralık 2011: 16). 5

2 Finansal Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar 2.1 Uygulanan Muhasebe Standartları Şirket, muhasebe kayıtlarını Türk Ticaret Kanunu ve Türk Vergi Kanunları na uygun olarak tutmakta ve yasal finansal tablolarını da buna uygun olarak TL bazında hazırlamaktadır. Şirketin ilişikteki finansal tabloları Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 9 Nisan 2008 tarih ve 26842 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Seri XI, 29 No lu Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği ( Tebliğ ) hükümlerine uygun olarak hazırlanmıştır. SPK mevzuatına göre raporlama yapan şirketler Tebliğin 5. Maddesine göre Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Muhasebe Standartları nı/ Uluslararası Finansal Raporlama Standartları nı ( UMS/UFRS ) uygularlar. Ancak Tebliğ de yer alan Geçici Madde 2 ye göre Tebliğ in 5. maddesinin uygulanmasında Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu ( UMSK ) tarafından yayımlanan UMS/UFRS den farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu ( TMSK ) tarafından ilan edilinceye kadar UMS/UFRS ler uygulanır. Bu kapsamda Şirket, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle düzenlenmiş finansal tablolarını UMS / UFRS lere uygun olarak hazırlamıştır. 2 Kasım 2011 tarihinde resmi gazetede yayımlanan ve yürürlüğe giren 660 sayılı Kanun Hükmünde Kararname ile TMSK kuruluş maddesi olan 2499 sayılı kanunun ek 1. maddesi iptal edilmiş ve Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu nun ( Kurum ) kurulması Bakanlar Kurulu nca kararlaştırılmıştır. Bu Kanun Hükmünde Kararname nin geçici 1. maddesi uyarınca, Kurum tarafından yayımlanacak standart ve düzenlemeler yürürlüğe girinceye kadar, bu hususlara ilişkin mevcut düzenlemelerin uygulanmasına devam edilecektir. Bu durum raporlama dönemi itibarıyla, Sunuma İlişkin Temel Esaslar da herhangi bir değişikliğe yol açmamaktadır. Şirket in 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla düzenlenmiş finansal durum tablosu ve aynı tarihte sona eren yıla ait kapsamlı gelir tablosu, 27 Nisan 2012 tarihinde tarihinde Şirket yönetimi tarafından Yönetim Kurulu na sunulmak üzere onaylanmıştır. Genel Kurul finansal tabloların yayımı sonrası finansal tabloları değiştirme gücüne sahiptir. 2.2 Geçerli ve Raporlama Para Birimi Şirket in geçerli para birimi ve raporlama para birimi TL dir. 2.3 Muhasebe Tahminleri Finansal tabloların Tebliğ XI-29 a uygun olarak hazırlanması, yönetimin, politikaların uygulanması ve raporlanan varlık, yükümlülük, gelir ve gider tutarlarını etkileyen kararlar, tahminler ve varsayımlar yapmasını gerektirmektedir. Gerçekleşen sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir. Tahminler ve tahminlerin temelini teşkil eden varsayımlar sürekli olarak gözden geçirilmektedir. Muhasebe tahminlerindeki güncellemeler, güncellemenin yapıldığı dönemde ve bu güncellemelerden etkilenen müteakip dönemlerde kayıtlara alınır. Tahminlerin kullanıldığı başlıca notlar aşağıdaki gibidir: Not 11 Karşılıklar, koşullu borçlar yükümlülükler ve koşullu varlıklar Not 12 Çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar Not 18 Vergi varlık ve yükümlülükleri 6

2 Finansal Tabloların Sunumuna İlişkin Esaslar (devamı) 2.4 31 Mart 2012 Tarihi İtibarıyla Yeni ve Henüz Yürürlükte Olmayan Standartlar ve Yorumlar Henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiş standartlar ve yorumlar ise aşağıdaki gibidir: UFRS 9 karma ölçüm modelini muhafaza etmekle beraber daha basitleştirmektedir ve finansal varlıklar için itfa edilmiş maliyet ve gerçeğe uygun değer olmak üzere iki temel ölçüm kategorisi sunmaktadır. Sınıflandırmanın temeli Şirket in işletme modeline ve finansal varlıklarının sözleşmeye dayalı nakit akış özelliklerine dayanmaktadır. UMS 39 un finansal varlıklar üzerindeki değer düşüklüğü karşılığı ve finansal riskten korunma muhasebesi konularında uygulanmaya devam etmektedir. Değişiklikler, 1 Ocak 2015 tarihinde ya da bu tarihten sonra başlayan hesap dönemleri için geçerli olup, erken uygulama seçeneği mevcuttur. Şirketler tarafından bu standardın 1 Ocak 2012 den önce uygulanmaya başlanması halinde geçmiş dönemlerine uygulamasına gerek bulunmamaktadır. Bu standardın Şirket finansal tabloları üzerindeki etkisi henüz tespit edilmemiştir. 2.5 Muhasebe politikalarındaki değişiklikler ve önemli muhasebe hataları Muhasebe politikalarında yapılan önemli değişiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. 3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti 3.1 Netleştirme Finansal varlıklar ve yükümlülükler, yasal olarak netleştirme hakkının var olması, net olarak ödenmesi veya tahsilinin mümkün olması veya varlığın elde edilmesi ile yükümlülüğün yerine getirilmesinin eş zamanlı olarak gerçekleşebilmesi halinde, finansal durum tablosunda net değerleri ile gösterilirler. 3.2 Hizmet Gelirleri - Yönetim Ücreti Gelirleri Yönetim ücreti gelirleri, Şirket tarafından yönetilen yatırım fonlarının fon toplam değeri üzerinden anlaşma ile belirlenmiş bir oran üzerinden hesaplanan yönetim ücreti ile kurumsal ve bireysel portföy yönetiminden alınan yönetim ücreti gelirlerinden oluşmaktadır. Yönetim ücreti gelirleri hizmetin verildiği dönemde muhasebeleştirilmekte ve gelir olarak kaydedilmektedir. - Performans Ücreti Gelirleri Performans ücreti gelirleri, Şirket tarafından yönetilen kurumsal portföy yönetimi müşterilerinden; sözleşme üzerinde belirlenmiş oranlar dahilinde, benchmark (karşılaştırma ölçütü) oranları üzerinden hesaplanarak alınan performans komisyon gelirlerinden oluşmaktadır. Performans ücreti gelirleri sözleşmede belirtilen ilgili performans dönemi sonunda tahakkuk esası uyarınca muhasebeleştirilir. - Yatırım Danışmanlığı Gelirleri Sermaye piyasasında işlem gören her türlü menkul kıymetin alım satımı, bunları ihraç etmiş veya edecek olan ortaklık ve kuruluşlar, içerdikleri hak ve yükümlülükler ve sermaye piyasası ile ilgili diğer konularda yönlendirici nitelikte yazılı veya sözlü yorum ve yatırım tavsiyelerinde bulunularak oluşan gelirlerdir. Yatırım danışmanlığı gelirleri hizmetin verildiği dönemde muhasebeleştirilmekte ve gelir olarak kaydedilmektedir. 7

3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 3.3 Maddi Duran Varlıklar Maddi duran varlıklar ilk alış bedellerinden raporlama tarihine kadar oluşmuş birikmiş amortisman ve kalıcı değer kayıpları düşülerek finansal tablolara yansıtılmıştır. Amortisman Maddi duran varlıklara ilişkin amortismanlar, varlıkların faydalı ömürlerine göre aktife giriş veya montaj tarihleri esas alınarak eşit tutarlı, doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmıştır. Maddi duran varlıkların tahmini ekonomik ömürleri aşağıdaki gibidir: Mobilya ve demirbaşlar 8 4-10 yıl Maddi duran varlıkların amortisman yöntemi ve tahmini ömürleri her rapor döneminde gözden geçirilir ve gerekirse değiştirilir. Sonradan ortaya çıkan giderler Maddi duran varlıkların herhangi bir parçasını değiştirmekten doğan giderler bakım onarım maliyetleri ile birlikte aktifleştirilebilirler. Sonradan ortaya çıkan diğer harcamalar söz konusu varlığın gelecekteki ekonomik faydasını arttırıcı nitelikte ise aktifleştirilebilirler. Tüm diğer giderler oluştukça dönem kar/zararı içinde muhasebeleştirilir. 3.4 Maddi Olmayan Duran Varlıklar Maddi olmayan duran varlıklar ilk alış bedelleri dikkate alınarak finansal tablolara yansıtılmıştır. Maddi olmayan varlıklara ilişkin itfa payları, satın alımdan itibaren 5 yılı aşmamak kaydıyla tahmini ekonomik ömürlerine göre eşit tutarlı, doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmıştır. Maddi olmayan duran varlıkların tahmini ekonomik ömürleri aşağıdaki gibidir: Haklar Maddi olmayan duran varlıkların itfa yöntemi ve tahmini ömürleri her rapor döneminde gözden geçirilir ve gerekirse değiştirilir. 3.5 Finansal Araçlar Finansal araçlar; nakit mevcudunu, sözleşmeden doğan ve karşı taraftan nakit veya başka bir finansal varlık edinme veya karşılıklı olarak finansal araçları değiştirme hakkını ya da karşı tarafın sermaye aracı işlemlerini ifade eder. Finansal araçlar; gerçeğe uygun değerleme farkı kar/zarara yansıtılan finansal araçlar, vadeye kadar elde tutulacak yatırımlar ve alacaklar olarak sınıflandırılmaktadır. Finansal varlıkları sınıflandırma işlemi ilgili finansal varlığın edinilmesi sırasında yapılmaktadır. Gerçeğe uygun değerleme farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar Bu sınıfın iki alt kalemi bulunmaktadır: Alım satım amaçlı olarak elde tutulan finansal varlıklar ile ilk kayda alınma sırasında Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılan finansal varlıklar. 3 yıl Vadeye kadar elde tutulan yatırımlar ve kredi ve alacaklara ilişkin açıklama ve dipnotlar Şirket in vadesine kadar elde tutulma niyetiyle edinilen, fonlama kabiliyeti dahil olmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için gerekli koşulların sağlanmış olduğu, sabit veya belirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi bulunan menkul kıymetlerden oluşmaktadır. Alacaklar Borçluya para, mal ve hizmet sağlama yoluyla yaratılan finansal varlıkları ifade etmektedir. Alacaklar sabit veya belirlenebilir nitelikte ödemelere sahip olan ve aktif bir piyasada işlem görmeyen finansal varlıklardır. Alacaklar elde etme maliyeti ile muhasebeleştirilmekte, etkin faiz yöntemi ile iskonto edilmiş maliyet tutarı üzerinden değerlenmektedir.

3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 3.5 Finansal Araçlar (devamı) Nakit ve nakit benzeri değerler Nakit ve nakit benzeri değerler, kasadaki nakit varlıkları, bankalardaki vadesiz mevduat ve vadesi üç aydan kısa vadeli mevduatları içermektedir. Nakit ve nakit benzeri değerler kolayca nakde dönüştürülebilir, vadesi üç ayı geçmeyen ve değer kaybetme riski bulunmayan kısa vadeli yüksek likiditeye sahip varlıklardır. Finansal varlık ve yükümlülüklerin kayda alınması ve çıkarılması Şirket, finansal varlık veya yükümlülükleri, ilgili finansal araç sözleşmelerine taraf olduğu takdirde finansal durum tablosuna yansıtmaktadır. Şirket finansal varlığın tamamını veya bir kısmını, sadece söz konusu varlıkların konu olduğu sözleşmeden doğan haklar üzerindeki kontrolünü kaybettiği zaman kayıttan çıkartır. Şirket finansal yükümlülükleri ancak sözleşmede tanımlanan yükümlülüğü ortadan kalkar, iptal edilir veya zaman aşımına uğrar ise kayıttan çıkartır. Finansal varlıklarda değer düşüklüğüne ilişkin açıklamalar Şirket, her raporlama döneminde, bir finansal varlık veya finansal varlık grubunun değer düşüklüğüne uğradığına ilişkin ortada tarafsız göstergelerin bulunup bulunmadığı hususunu değerlendirir. Anılan türden bir göstergenin mevcut olması durumunda Şirket ilgili değer düşüklüğü tutarını tespit eder. Bir finansal varlık veya finansal varlık grubu, yalnızca, ilgili varlığın ilk muhasebeleştirilmesinden sonra bir veya birden daha fazla olayın ( zarar/kayıp olayı ) meydana geldiğine ve söz konusu zarar olayının (veya olaylarının) ilgili finansal varlığın veya varlık grubunun güvenilir bir biçimde tahmin edilebilen gelecekteki tahmini nakit akışları üzerindeki etkisi sonucunda değer düşüklüğüne uğradığına ilişkin tarafsız bir göstergenin bulunması durumunda değer düşüklüğüne uğrar ve değer düşüklüğü zararı oluşur. İleride meydana gelecek olaylar sonucunda oluşması beklenen kayıpların olasılığı yüksek dahi olsa muhasebeleştirilmemektedir. 3.6 Kur Değişiminin Etkileri Yabancı para cinsinden yapılan işlemler, işlem tarihindeki yabancı para kuru ile TL ye çevrilmektedir. Yabancı para parasal varlıklar ve borçlar, raporlama dönemi sonunda geçerli kur üzerinden dönem sonunda TL ye çevrilmektedirler. Bu tip işlemlerden kaynaklanan kur farkları, dönem kar/zararına yansıtılmaktadır. Şirket tarafından kullanılan 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihli kur bilgileri aşağıdaki gibidir; 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Amerikan Doları 1.7729 1.8889 Avro 2.3664 2.4438 İngiliz Sterlini 2.8367 2.9170 3.7 Raporlama Döneminden Sonraki Olaylar Raporlama dönemi sonu ile raporun yayımı için yetkilendirme tarihi arasında, işletme lehine veya aleyhine ortaya çıkan olayları ifade eder. Raporlama dönemi sonu itibarıyla söz konusu olayların var olduğuna ilişkin yeni deliller olması veya ilgili olayların raporlama döneminden sonra ortaya çıkması durumunda ve bu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektiriyorsa, Şirket finansal tablolarını yeni duruma uygun şekilde düzeltmektedir. Söz konusu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektirmiyorsa Şirket söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır. 9

3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 3.8 Karşılıklar, Koşullu Borçlar ve Koşullu Varlıklar Herhangi bir karşılık tutarının finansal tablolara alınabilmesi için; Şirket in geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir hukuki veya zımni yükümlülüğün bulunması, bu yükümlülüğün yerine getirilmesi için ekonomik fayda içeren kaynakların işletmeden çıkmasının muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir biçimde tahmin edilebiliyor olması gerekmektedir. Söz konusu kıstaslar oluşmamışsa Şirket söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır. Koşullu varlıklar gerçekleşmedikçe muhasebeleştirilmemekte ve sadece dipnotlarda açıklanmaktadır. 3.9 İlişkili Taraflar Hissedarlık, sözleşmeye dayalı haklar, aile ilişkisi veya benzeri yollarla karşı tarafı doğrudan yada dolaylı bir şekilde kontrol edebilen veya önemli derecede etkileyebilen kuruluşlar, ilişkili kuruluş olarak tanımlanırlar. İlişkili kuruluşlara aynı zamanda sermayedarlar ve Şirket yönetimi de dahildir. İlişkili kuruluş işlemleri, kaynakların ve yükümlülüklerin ilişkili kuruluşlar arasında bedelli veya bedelsiz olarak transfer edilmesini içermektedir. 3.10 Hisse Başına Kazanç Hisse Başına Kazanca İlişkin Türkiye Muhasebe Standardı UMS 33 e göre hisse senetleri borsada işlem görmeyen işletmeler hisse başına kazanç açıklamak zorunda değildirler. Şirket in hisseleri borsada işlem görmediğinden, ilişikteki finansal tablolarda hisse başına kazanç hesaplanmamıştır. 3.11 Bölümlere Göre Raporlama Şirket in faaliyetlerine ilişkin karar almaya yetkili mercii tarafından finansal performansları ayrı takip edilen bölümleri olmadığından faaliyet bölümlerine göre raporlama yapılmamıştır. 3.12 Kiralama İşlemleri Finansal kiralama Finansal kiralama sözleşmesi altında, sahiplikle ilgili tüm risklerin ve faydaların kiracıya ait olduğu sabit kıymet transferleri, finansal kiralama işlemi olarak sınıflandırılmaktadır. Finansal kiralama yoluyla elde edilen sabit kıymetler, finansal durum tablosunda, kira sözleşmesinin başlangıcındaki minimum kira ödemelerinin raporlama dönemi sonu itibarıyla indirgenmiş değeri ile finansal kiralamaya konu malın makul değerinden düşük olanından birikmiş amortisman ve kalıcı değer kayıpları düşülerek yansıtılır. Finansal kiralamadan doğan borçlar, anaparanın ödenmesiyle azalırken, faiz ödemeleri doğrudan olarak dönem kar/zararına yansıtılır. Operasyonel kiralama Operasyonel kiralama işlemleri oluştukları dönemlerde kar/zarara kaydedilmektedir. 10

3 Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (devamı) 3.13 Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler Vergi karşılığı, cari dönem vergisi ve ertelenmiş vergiyi içermektedir. Cari dönem vergi yükümlülüğü, dönem karının vergiye tabi olan kısmı üzerinden ve raporlama dönemi sonunda geçerli olan vergi oranları ile hesaplanan vergi yükümlülüğünü içermektedir. Ertelenmiş vergi yükümlülüğü veya alacağı, varlıkların ve borçların finansal tablolarda gösterilen değerleri ile yasal vergi matrahı hesabında dikkate alınan tutarları arasındaki geçici farklılıkların vergi etkilerinin hesaplanmasıyla belirlenmektedir. Ertelenmiş vergi alacağı, gelecek dönemlerde vergi avantajının sağlanması olasılığının olduğu durumlarda kaydedilir. Bu alacaktan artık yararlanılamayacağı anlaşıldığı oranda ilgili aktiften silinir. Ertelenmiş vergi, raporlama tarihinde geçerli olan kanunlara dayanarak, geçici farkların geri çevrildiklerinde uygulanması beklenen vergi oranları ile hesaplanır. 3.14 Çalışanlara sağlanan faydalar Kıdem tazminatı Yürürlükteki kanunlara göre, Şirket, emeklilik dolayısıyla veya istifa ve İş Kanunu nda belirtilen davranışlar dışındaki sebeplerle istihdamı sona eren çalışanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Söz konusu ödeme tutarları raporlama dönemi sonu itibarıyla geçerli olan kıdem tazminat tavanı esas alınarak hesaplanır. Bu yükümlülük çalışılan her yıl için, 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla, azami 2,805 TL (31 Aralık 2011: 2,732 TL) olmak üzere, 30 günlük toplam brüt ücret ve diğer haklar esas alınarak hesaplanmaktadır. Toplam yükümlülük hesaplanırken kullanılan temel varsayım hizmet sağlanan her yıl için azami yükümlülüğün enflasyon oranında her altı ayda bir artması olarak kabul edilmiştir. 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla net bugünkü değer hesaplamasında kullanılan başlıca tahminler aşağıdaki gibidir; 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Net iskonto oranı 4.05% 4.05% Beklenen maaş/limit artış oranı 5.00% 5.00% Tahmin edilen emeklilik devir hızı 82% 82% Emeklilik planları Şirket in personeline sağladığı herhangi bir emeklilik sonrası fayda ve emeklilik planı bulunmamaktadır. 3.15 Nakit Akışları Tablosu Şirket net varlıklarındaki değişimleri, finansal yapısını ve nakit akımlarının tutar ve zamanlamasını değişen şartlara göre yönlendirme yeteneği hakkında finansal tablo kullanıcılarına bilgi vermek üzere, diğer finansal tablolarının ayrılmaz bir parçası olarak, nakit akışları tablosunu düzenlemektedir. Nakit akışları tablosunda, döneme ilişkin nakit akışları işletme, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır. İşletme faaliyetlerden kaynaklanan nakit akımları, Şirket in faaliyet alanına giren konulardan kaynaklanan nakit akımları gösterir. Yatırım faaliyetleriyle ilgili nakit akımları, Şirket in yatırım faaliyetlerinde (sabit yatırımlar ve finansal yatırımlar) kullandığı ve elde ettiği yatırım faaliyetlerinden nakit akımlarını gösterir. Finansman faaliyetlerine ilişkin nakit akımları, Şirket in finansman faaliyetlerinde kullandığı kaynakları ve bu kaynakların geri ödemelerini gösterir. 11

4 Nakit ve Nakit Benzerleri 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, nakit ve nakit benzerleri aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Nakit 2,255 3,744 Bankalar -Vadeli mevduat 194,911 9,810 -Vadesiz mevduat 217,413 4,015 414,579 17,569 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla banka mevduatının üzerinde herhangi bir blokaj bulunmamaktadır. 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla, bankalardaki TL vadeli mevduatın brüt faiz oranı %8.00 ve vade aralığı 0-1 aydır. (31 Aralık 2011: %8.50 ve 0-1 ay) dir. Bankalarda 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla yabancı para vadeli mevduat bulunmamaktadır. 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla yabancı para vadesiz mevduat tutarı 201,341 TL dir (31 Aralık 2011: 6,977 TL dir). 5 Finansal Yatırımlar 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, finansal yatırımlar aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Nominal Değeri Kayıtlı Değeri Kayıtlı Değeri Gerçeğe uygun değer farkı kar / zarara yansıtılan finansal varlıklar Menkul Kıymet Yatırım Fonu 1,006,893 1,324,496 Kamu Kesimi Tahvil ve Bonolar(*) 85,000 75,585 64,538 85,000 1,082,478 1,389,034 (*)31 Mart 2012 tarihi itibarıyla, 75,585 TL (31 Aralık 2011: 64,538 TL) tutarındaki devlet tahvili, SPK nın ilgili tebliği uyarınca ve Şirket in sermaye piyasalarındaki işlemleri nedeniyle İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde teminat olarak bulundurulmaktadır. 6 Ticari Alacaklar ve Borçlar Ticari alacaklar 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, ticari alacaklar aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Yönetim ücreti gelir tahakkukları 122, 686 118,899 Yönetim ücreti alacakları 13,136 23,347 Performans geliri tahakkukları -- -- Diğer -- -- 135,822 142,246 12

6 Ticari Alacaklar ve Borçlar (devamı) Ticari alacaklar (devamı) 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, şüpheli ticari alacak ve karşılığı bulunmamaktadır. Ticari borçlar 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, sırasıyla 15,216 TL ve 13,766 TL tutarlarındaki ticari borçlar, Şirket faaliyetleri ile ilgili olarak alınan servis ve hizmetlerle ilgili olan satıcı borçlarından oluşmaktadır. 7 Diğer Alacaklar ve Borçlar 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, uzun vadeli diğer alacaklar aşağıdaki gibidir: Diğer alacaklar: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Verilen depozito ve teminatlar 1,468 1,468 1,468 1,468 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, diğer borçlar aşağıdaki gibidir: Diğer borçlar: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 İlişkili kuruluşlara diğer borçlar (Not 20) 118,870 122,758 Vergi, resim ve harçlar 74,069 77,789 192,939 200,547 8 Diğer Dönen Varlıklar 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, diğer dönen varlıklar aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Peşin ödenen giderler 79,722 28,447 İndirilecek KDV 16,044 10,373 Verilen avanslar 304 3,267 Diğer 1,669 1,544 97,739 43,631 13

9 Maddi Duran Varlıklar 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren üç aylık dönemlerde maddi duran varlıkların hareketi aşağıdaki gibidir: Cari Dönem Maliyet 1 Ocak 2012 Girişler Çıkışlar 31 Mart 2012 Mobilya ve demirbaşlar 69,424 1,461 -- 70,885 69,424 1,461 -- 70,885 Birikmiş amortismanlar Cari dönem 1 Ocak 2012 amortismanı Çıkışlar 31 Mart 2012 Mobilya ve demirbaşlar (49,530) (4,018) -- (53,548) (49,530) (4,018) -- (53,548) Net 19,894 17,337 Önceki dönem Maliyet 1 Ocak 2011 Girişler Çıkışlar 31 Mart 2011 Mobilya ve demirbaşlar 65,729 1,131 -- 66,860 65,729 1,131 -- 66,860 Birikmiş amortismanlar Cari dönem 1 Ocak 2011 amortismanı Çıkışlar 31 Mart 2011 Mobilya ve demirbaşlar (33,608) (3,872) -- (37,480) (33,608) (3,872) -- (37,480) Net 32,121 29,380 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla maddi duran varlıklar üzerindeki toplam sigorta tutarı 70,000 TL dir (31 Mart 2011: 64,860 TL). 14

10 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren üç aylık dönemlerde maddi olmayan duran varlıkların hareketi aşağıdaki gibidir: Cari Dönem Maliyet 1 Ocak 2012 Girişler Çıkışlar 31 Mart 2012 Haklar 75,236 -- -- 75,236 75,236 -- -- 75,236 Birikmiş itfa payları Haklar Cari dönem 1 Ocak 2012 itfa payları Çıkışlar 31 Mart 2012 (67,410) (1,947) -- (69,357) (67,410) (1,947) -- (69,357) Net 7,826 5,879 Önceki Dönem Maliyet 1 Ocak 2011 Girişler Çıkışlar Haklar 31 Mart 2011 75,236 -- -- 75,236 75,236 -- -- 75,236 Birikmiş itfa payları Haklar Cari dönem 1 Ocak 2011 itfa payları Çıkışlar 31 Mart 2011 (56,491) (3,667) -- (60,158) (56,491) (3,667) -- (60,158) Net 18,745 15,078 Şirket in 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla işletme içerisinde oluşturulmuş maddi olmayan duran varlığı bulunmamaktadır. 15

11 Karşılıklar, Koşullu Yükümlülükler ve Varlıklar Borç Karşılıkları 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Diğer (*) 26,836 51,068 26,836 51,068 (*) 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla 26,836 TL (31 Aralık 2011: 51,068 TL) kısa vadeli borç karşılıkları ve gider karşılıklarından oluşmaktadır. Verilen teminat mektupları Şirket in 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla Türk Telekomünikasyon A.Ş. ye vermiş olduğu 8,100 TL tutarında teminat mektubu bulunmaktadır (31 Aralık 2011: 8,100 TL). 12 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar detayı aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Kısa vadeli 27,618 24,917 - İzin karşılığı 27,618 24,917 Uzun vadeli 17,691 15,867 - Kıdem tazminatı karşılığı 17,691 15,867 Toplam çalışanlara sağlanan faydalara ilişkin karşılıklar 45,309 40,784 i) Kullanılmamış İzin Karşılığı Türkiye de geçerli iş kanununa göre Şirket, iş sözleşmesinin, herhangi bir nedenle sona ermesi halinde çalışanlarının hak kazanıp da kullanmadığı yıllık izin sürelerine ait ücreti, sözleşmenin sona erdiği tarihteki ücreti üzerinden kendisine veya hak sahiplerine ödemekle yükümlüdür. Kullanılmayan izin karşılığı, tüm çalışanların hak ettikleri ancak henüz kullanmadıkları izin günlerine denk gelen iskonto edilmemiş toplam yükümlülük tutarıdır. İzin karşılığının 31 Mart 2012 tarihinde sona eren hesap dönemi içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Dönem başı 24,917 15,287 Dönem içindeki değişim 2,701 (285) Dönem sonu 27,618 15,002 16

12 Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar (devamı) ii) Kıdem tazminatı Yürürlükteki kanunlara göre, Şirket, emeklilik dolayısıyla veya istifa ve iş kanununda belirtilen davranışlar dışındaki sebeplerle istihdamı sona eren çalışanlara belirli bir toplu ödeme yapmakla yükümlüdür. Bu yükümlülük çalışılan her yıl için, 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla, azami 2,805 TL olmak üzere, 30 günlük toplam brüt ücret ve diğer haklar esas alınarak hesaplanmaktadır. Toplam yükümlülük hesaplanırken kullanılan temel varsayım hizmet sağlanan her yıl için azami yükümlülüğün enflasyon oranında her altı ayda bir artması olarak kabul edilmiştir. Kıdem tazminat karşılığı, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğacak yükümlülük tutarlarının net bugünkü değerine göre hesaplanmış ve ilişikteki finansal tablolarda yansıtılmıştır. Kıdem tazminatı karşılığının 31 Mart 2012 tarihinde sona eren hesap dönemi içindeki hareketleri aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Dönem başı 15,867 12,703 Faiz maliyeti 98 17,520 Hizmet maliyeti 1,399 8,594 Dönem içinde ödenen -- (3,924) Aktüeryel fark 327 (19,799) Dönem sonu 17,691 15,094 Şirket aktüeryal kayıp veya kazançlarını dönem kar/zararında muhasebeleştirmektedir. 13 Özkaynaklar Ödenmiş Sermaye 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla, Şirket in kayıtlı sermayesi 1,500,000 TL dir (31 Aralık 2011: 1,500,000 TL). 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla, Şirket in sermayesi, ihraç edilmiş ve her biri 1 TL (31 Aralık 2011: 1 TL) nominal değerde 1.500.000 (31 Aralık 2011: 1.500.000) adet hisseden meydana gelmiştir. Şirket sermayesinde imtiyazlı pay sınıfı bulunmamaktadır. Kardan ayrılmış kısıtlanmış yedekler Yasal yedekler Türk Ticaret Kanunu na göre yasal yedek akçeler; birinci ve ikinci tertip yasal yedek akçelerden oluşmaktadır. Birinci tertip yasal yedek akçeler, Şirket sermayesinin %20 sine ulaşıncaya kadar, dönem karının %5 i oranında ayrılmaktadır. İkinci tertip yasal yedek akçeler, şirket sermayesinin %5 ini aşan tüm kar payı dağıtımlarının %10 u oranında ayrılmaktadır. Birinci ve ikinci yasal yedek akçeler, toplam sermayenin %50 sini aşmadığı sürece dağıtılamaz; ancak ihtiyari yedek akçelerin tükenmesi halinde zararların karşılanmasında kullanılabilir. 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla Şirket in kardan ayrılmış kısıtlanmış yedekler hesabı 22,215 TL dir (31 Aralık 2011: 22,215 TL). Geçmiş yıllar karları 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla Şirket in 220,369 TL tutarında geçmiş yıl zararları bulunmaktadır (31 Aralık 2011: 410,519 TL). 17

14 Hizmet Gelirleri 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren üç aylık ara hesap dönemlerine ait hizmet gelirleri aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 -Yönetim ücreti gelirleri 893,325 702,824 -Yatırım danışmanlığı gelirleri 96,813 -- Toplam 990,138 702,824 15 Genel Yönetim Giderleri 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren üç aylık ara hesap dönemlerine ait genel yönetim giderleri aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Personel giderleri 538,918 475,729 Kira giderleri 152,345 87,976 Stopaj ve diğer vergi, resim ve harçlar 81,665 68,595 Bina kullanım giderleri 77,999 71,269 Bilgi işlem giderleri 52,361 38,602 Danışmanlık ve denetim giderleri 28,635 29,607 Taşıt ve ulaşım giderleri 14,477 15,609 Haberleşme giderleri 8,010 9,794 Amortisman ve itfa payları 5,965 7,539 Temsil ve ağırlama giderleri 5,209 8,975 Diğer 22,384 8,210 Toplam 987,968 821,905 16 Niteliklerine Göre Giderler Şirket, ilişikteki finansal tablolarında giderleri fonksiyon esasına göre sınıflamıştır. 31 Mart 2012 tarihinde sona eren yıl içinde oluşan amortisman ve itfa giderleri sırasıyla 4,018 TL (31 Mart 2011: 3,872 TL) ve 1,947 TL (31 Mart 2011: 3,667 TL) tutarındadır. 31 Mart 2012 tarihinde sona eren yıla ait kıdem tazminatı karşılık gideri 1,824 TL ve izin karşılığı gideri 2,701 TL tutarındadır (31 Mart 2011 kıdem tazminatı gideri: 6,315 TL, geri çevrilen izin karşılığı: 285 TL). 18

17 Finansal Gelirler/Giderler 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren üç aylık ara hesap dönemlerine ait finansal gelirler aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Menkul kıymet değer artışı 178,199 -- Kur farkı geliri 13,915 27,088 Vadeli mevduat faiz geliri 1,387 347 Menkul kıymet faiz geliri 549 1,227 Yatırım fonu satış geliri -- 4,001 Finansal gelirler 194,050 32,663 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren üç aylık ara hesap dönemlerine ait finansal giderler aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Kur farkı gideri 38,651 19,869 Menkul kıymet değer azalışı -- 28,735 Finansal giderler 38,651 48,604 18 Vergi Varlık ve Yükümlülükleri 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla Şirket, %20 oranında kurumlar vergisine tabidir. Kurumlar vergisi oranı kurumların ticari kazancına vergi yasaları gereğince indirim kabul edilmeyen giderlerin ilave edilmesi, vergi yasalarında yer alan istisna ve indirimlerin indirilmesi sonucu bulunacak vergi matrahına uygulanır. Kar dağıtılmadığı takdirde başka bir vergi ödenmemektedir. 21 Haziran 2006 tarih ve 26205 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanununun, 13 üncü maddesi, transfer fiyatlandırmasına ilişkin yeni düzenlemeler getirmiş olup söz konusu bu düzenlemeler 1 Ocak 2007 tarihinden itibaren yürürlüğe girmiştir. Transfer fiyatlandırmasına ilişkin olarak getirilen yeni düzenlemeler OECD nin transfer fiyatlandırması rehberinde yer alan esas ve ilkelere paralellik arz etmektedir. Kurumlar Vergisi Kanunu nun 13 ncü maddesi ve bu madde ile ilgili olarak çıkarılan transfer fiyatlandırması tebliğleri, emsallere uygunluk ilkesinin ilişkili kişiler arasındaki işlemlere nasıl ve ne şekilde uygulanması gerektiği hususunu açıklığa kavuşturmaktadır. Söz konusu yasal düzenlemeye göre, eğer kurumlar, ilişkili kişilerle emsallere uygunluk ilkesine aykırı olarak tespit ettikleri bedel veya fiyat üzerinden mal veya hizmet alım ya da satımında bulunursa, kazanç tamamen veya kısmen transfer fiyatlandırması yoluyla örtülü olarak dağıtılmış sayılır. Alım, satım, imalat ve inşaat işlemleri, kiralama ve kiraya verme işlemleri, ödünç para alınması ve verilmesi, ikramiye, ücret ve benzeri ödemeleri gerektiren işlemler her hal ve şartta mal veya hizmet alım ya da satımı olarak değerlendirilir. Şirketler, yıllık kurumlar vergisi beyannamesi ekinde yer alacak transfer fiyatlandırması formunu doldurmakla yükümlüdürler. Bu formda, ilgili hesap dönemi içinde ilişkili şirketler ile yapılmış olan tüm işlemlere ait tutarlar ve bu işlemlere ilişkin transfer fiyatlandırması metotları belirtilmektedir. 19

18 Vergi Varlık ve Yükümlülükleri (devamı) 18 Kasım 2007 tarihinde Resmi Gazete de yayımlanarak yürürlüğe giren 1 No lu Transfer Fiyatlandırması Yoluyla Örtülü Kazanç Dağıtımı Genel Tebliği uyarınca Büyük Mükellefler Vergi Dairesi Başkanlığı na kayıtlı mükelleflerin bir hesap dönemi içinde ilişkili kişilerle yaptığı yurt içi ve yurt dışı işlemleri ile diğer kurumlar vergisi mükelleflerinin bir hesap dönemi içinde ilişkili kişilerle yaptığı yurt dışı işlemlere ilişkin olarak yıllık Transfer Fiyatlandırması Raporu hazırlanmaları zorunludur. 23 Temmuz 2006 tarih ve 26237 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu kararı ile 5520 Sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu nun 15 ve 30 uncu maddelerinde yeralan bazı tevkifat oranları yeniden belirlenmiştir. Bu bağlamda Türkiye de bir işyeri ya da daimi temsilcisi aracılığı ile gelir elde eden dar mükellef kurumlar ile Türkiye de yerleşik kurumlara yapılanlar dışındaki temettü ödemeleri üzerinde % 10 oranında uygulanan stopaj oranı % 15 e çıkarılmıştır. Dar mükellef kurumlara ve gerçek kişilere yapılan kar dağıtımlarına ilişkin stopaj oranlarının uygulamasında, ilgili Çifte Vergilendirmeyi Önleme Anlaşmalarında yer alan stopaj oranları da göz önünde bulundurulur. Türkiye de ödenecek vergiler konusunda vergi otoritesi ile mutabakat sağlamak gibi bir uygulama bulunmamaktadır. Kurumlar vergisi beyannameleri hesap döneminin kapandığı ayı takip eden dördüncü ayın 25 inci günü akşamına kadar bağlı bulunulan vergi dairesine verilir. Bununla beraber, vergi incelemesine yetkili makamlar beş yıl zarfında muhasebe kayıtlarını inceleyebilir ve hatalı işlem tespit edilirse ödenecek vergi miktarları değişebilir. Aşağıda dökümü verilen mutabakat, 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011tarihleri itibarıyla toplam vergi provizyonu ile yasal vergi oranının vergi öncesi kar / (zarar) rakamına uygulanmasıyla hesaplanan miktar arasındaki farkları göstermektedir: 31 Mart 2012 % 31 Mart 2011 % Vergi öncesi kar/( zarar) 159,883 (131,905) Yasal vergi oranı 20 20 Yasal oran kullanılarak hesaplanan kurumlar vergisi/(avantajı) 31,900 20 (26,381) 20 Daha önce ertelenmiş vergiye konu olmayan mali zararların muhasebeleştirilmesi (29,943) (19) -- -- Kanunen kabul edilmeyen giderler 6,273 4 3,457 (3) Vergi gideri/(avantajı) 8,230 5 (22,924) (17) 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sonaeren hesap dönemlerinde kurumlar vergisi karşılığı ile peşin ödenmiş kurumlar vergisi netleştirildikten sonra Şirket in dönem karı vergi yükümlülüğü bulunmamaktadır. 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla vergi giderinin detayı aşağıdaki gibidir: 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Cari vergi gideri -- -- Ertelenen vergi gideri / (avantajı) 8,230 (22,924) Vergi gideri / (avantajı) 8,230 (22,924) 20

18 Vergi Varlık ve Yükümlülükleri (devamı) 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla ertelenen vergi varlık ve yükümlülüklerini oluşturan kalemler aşağıdaki gibidir: Ertelenen vergi varlığı 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 İzin karşılığı 5,524 4,983 Diğer karşılıklar -- 3,428 Kıdem tazminatı karşılığı 3,538 3,173 Gelir tahakkukları 1,123 1,123 Ertelenen vergi yükümlülüğü Menkul kıymet değer artışı (31,096) (24,843) Maddi duran varlıklar (728) (1,193) Maddi olmayan duran varlıklar (248) (328) Net ertelenen vergi yükümlülüğü (21,887) (13,657) Muhasebeleştirilmemiş vergi varlığı Şirket in kullanılmamış mali zararları ve son indirim tarihleri aşağıdaki gibidir: Mali zarar Ertelenmiş vergi etkisi Son indirim tarihi 2010 yılı 89,160 17,832 2015 2011 yılı 389,273 77,855 2016 Toplam 478,433 95,687 Gelecekte, kullanılmamış mali zararların kullanılmasına yetecek tutarlarda vergilendirilebilir kar olup olmayacağı öngörüsünün Şirket tarafından oluşturulmamış olması nedeniyle, geçmiş yıl mali zararları üzerinden hesaplanan 95,687 TL tutarındaki ertelenmiş vergi varlığı muhasebeleştirilmemiştir. 19 Hisse Başına Kazanç Şirket in hisseleri borsada işlem görmediğinden dolayı, ekli finansal tablolarda hisse başına kazanç tutarı hesaplanmamıştır. 21

20 İlişkili Taraf Açıklamaları İlişkili taraflarla bakiyeler 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla ilişkili taraflarla bakiyeler aşağıdaki gibidir: İlişkili taraflara borçlar 31 Mart 2012 31 Aralık 2011 Diğer borçlar Ashmore Investments (Turkey) NV(*) 118,870 122,758 Toplam 118,870 122,758 (*)Alınan danışmanlık hizmeti ile ilgili diğer borçtur. İlişkili taraflarla işlemler 31 Mart 2012 ve 31 Mart 2011 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerine ait ilişkili taraflarla işlemler aşağıdaki gibidir: İlişkili taraflardan gelirler 31 Mart 2012 31 Mart 2011 Kira gelirleri Anatolia Lojistik Limited Şirketi -- 1,500 Attica Lojistik Hizmetleri Anonim Şirketi -- 1,500 Ashmore Emlak ve Yatırım Limited Şirketi 1,539 1,346 Prins Finansal Danışmanlık ve Yatırım Limited Şirketi -- 1,346 İlişkili taraflara giderler Bina giderleri Ashmore Emlak ve Yatırım Limited Şirketi 36,310 31,836 31 Mart 2012 tarihinde sona eren yılda, yönetim ve denetim kurulu üyeleri ile genel müdür ve genel müdür yardımcıları gibi üst düzey yöneticilere ödenen ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutarı 185,777 TL dir (31 Mart 2011: 103,703 TL). 22

21 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteliği ve Düzeyi 21.1 Kredi riski Şirket in yönettiği yatırım fonlarından ve portföylerden yönetim ücreti alacağı oluşmaktadır. Bu alacaklar, sözleşmeyle belirlenmekte ve zamanında tahsil edilmektedir. Finansal araç türleri itibarıyla maruz kalınan kredi riskleri: Ticari Alacaklar İlişkili Taraf Alacaklar Diğer Taraf Diğer Alacaklar İlişkili Diğer Taraf Taraf Bankalardaki Mevduat Finansal Yatırımlar 31 Mart 2012 Raporlama dönemi sonu itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) -- 135,822 -- 1,468 412,324 1,082,478 A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıklar net defter değeri -- 135,822 -- 1,468 412,324 1,082,478 B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların net defter değeri -- -- -- -- -- -- C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri -- -- -- -- -- D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değeri -- -- -- -- -- -- E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar -- -- -- -- -- -- Ticari Alacaklar İlişkili Taraf Alacaklar Diğer Taraf Diğer Alacaklar İlişkili Taraf Diğer Taraf Bankalardaki Mevduat Finansal Yatırımlar 31 Aralık 2011 Raporlama dönemi sonu itibarıyla maruz kalınan azami kredi riski (A+B+C+D+E) -- 142,246 -- 1,468 13,825 1,389,034 A. Vadesi geçmemiş ya da değer düşüklüğüne uğramamış finansal varlıklar net defter değeri -- 142,246 -- 1,468 13,825 1,389,034 B. Koşulları yeniden görüşülmüş bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiş veya değer düşüklüğüne uğramış sayılacak finansal varlıkların net defter değeri -- -- -- -- -- -- C. Vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların net defter değeri -- -- -- -- -- D. Değer düşüklüğüne uğrayan varlıkların net defter değeri -- -- -- -- -- -- E. Bilanço dışı kredi riski içeren unsurlar -- -- -- -- -- -- Finansal yatırımlar gerçeğe uygun değerleri üzerinden finansal durum tablosuna yansıtılmışlardır. Diğer finansal araçların vadelerinin kısa olması sebebiyle kayıtlı değerleri gerçeğe uygun değerleri olarak kabul edilmiştir. 23

21 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteliği ve Düzeyi (devamı) 21.2 Likidite riski Şirket, kısa vadeli varlıklarının kısa vadeli borçlarından daha fazla olması nedeniyle likidite açığına maruz kalmamaktadır. 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla türev olmayan finansal yükümlülüklerin kalan vadelerine göre profili aşağıdaki tablodaki gibidir: 31 Mart 2012 Sözleşmeye Dayalı Vadeler Defter Değeri Sözleşmeye dayalı nakit çıkışlar toplamı 3 aydan kısa 3-12 ay arası 1-5 yıl arası 5 yıldan uzun Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler 208,155 208,155 208,155 -- -- -- Ticari borçlar 15,216 15,216 15,216 -- -- -- Diğer borçlar 192,939 192,939 192,939 -- -- -- 31 Aralık 2011 Sözleşmeye Dayalı Vadeler Defter Değeri Sözleşmeye dayalı nakit çıkışlar toplamı 3 aydan kısa 3-12 ay arası 1-5 yıl arası 5 yıldan uzun Türev Olmayan Finansal Yükümlülükler 214,313 214,313 214,313 -- -- -- Ticari borçlar 13,766 13,766 13,766 -- -- -- Diğer borçlar 200,547 200,547 200,547 -- -- -- 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla Şirket in likidite yükümlülüğü aşağıdaki gibidir: İncelemeden Geçmemiş 31 Mart 2012 Bağımsız Denetimden Geçmiş 31 Aralık 2011 Dönen Varlıklar (A) 1,421,471 1,342,065 Kısa Vadeli Borçlar (B) 262,609 290,298 Dönen Varlıklar/ Kısa Vadeli Borçlar (A/B) 5.41 4.62 24

21 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteliği ve Düzeyi (devamı) 21.3 Piyasa riski Kur riski Şirket, yabancı para cinsinden varlıklarını, TL ye çevirirken işlem tarihindeki kur ile raporlama dönemi sonundaki kur oranlardaki değişiklikler nedeniyle kur riskine maruz kalmaktadır. 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla Şirket in yabancı para pozisyonu aşağıdaki gibidir: DÖVİZ POZİSYONU TABLOSU 31 Mart 2012 TL Karşılığı (Fonksiyonel Para Birimi) ABD Doları Avro İngiliz Sterlini Varlıklar 837,048 471,151 150 490 Nakit ve nakit benzerleri 201,341 112,582 150 490 Ticari alacaklar 122,686 69,201 -- -- Finansal yatırımlar 513,021 289,368 -- -- Diğer alacaklar -- -- -- -- Yükümlülükler 118,870 -- 50,232 -- Ticari borçlar 118,870 -- 50,232 -- Net yabancı para uzun pozisyonu 718,178 471,151 (50,082) 490 DÖVİZ POZİSYONU TABLOSU 31 Aralık 2011 TL Karşılığı (Fonksiyonel Para Birimi) ABD Doları Avro İngiliz Sterlini Varlıklar 992,316 524,314 150 540 Nakit ve nakit benzerleri 6,977 2,667 150 540 Ticari alacaklar 124,515 65,919 -- -- Finansal yatırımlar 860,824 455,728 -- -- Diğer alacaklar -- -- -- -- Yükümlülükler 122,758 -- 50,232 -- Ticari borçlar 122,758 -- 50,232 -- Borç karşılıkları -- -- -- -- Net yabancı para uzun pozisyonu 869,558 524,314 (50,082) 540 DÖVİZ KURU DUYARLILIK ANALİZ TABLOSU 31 Mart 2012 Kar/(Zarar) Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın değer kaybetmesi Döviz kurunun %10 değişmesi halinde 1-Döviz cinsinden net varlık/yükümlülüğü net varlık/yükümlülüğü 71,818 (71,818) 2-Kur riskinden korunan kısım(-) -- -- 3-Döviz Net Etkisi(1+2) 71,818 (71,818) 25

21 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteliği ve Düzeyi (devamı) 21.3 Piyasa riski (devamı) Kur riski (devamı) DÖVİZ KURU DUYARLILIK ANALİZ TABLOSU 31 Aralık 2011 Kar/(Zarar) Yabancı paranın değer kazanması Yabancı paranın değer kaybetmesi Döviz kurunun %10 değişmesi halinde 1-Döviz cinsinden net varlık/yükümlülüğü net varlık/yükümlülüğü 86,956 (86,956) 2- Kur riskinden korunan kısım(-) -- -- 3-ABD Doları Net Etkisi(1+2) 86,956 (86,956) Faiz oranı riski Şirket, sahip olduğu nakdi günün koşullarına göre menkul kıymet veya banka mevduatı olarak değerlendirmektedir. Faiz Pozisyonu Tablosu 31 Mart 2012 Sabit faizli finansal araçlar 764,368 Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan 569,457 Finansal varlıklar Bankalardaki vadeli mevduat 204,849 Finansal yükümlülükler -- Değişken faizli finansal araçlar -- Finansal varlıklar -- Finansal yükümlülükler -- Faiz Pozisyonu Tablosu 31 Aralık 2011 Sabit faizli finansal araçlar 528,020 Gerçeğe uygun değer farkı kar/zarar yansıtılan 528,210 Finansal varlıklar Bankalardaki vadeli mevduat 9,810 Finansal yükümlülükler -- Değişken faizli finansal araçlar -- Finansal varlıklar -- Finansal yükümlülükler -- 31 Mart 2012 ve 31 Aralık 2011 tarihleri itibarıyla, Şirket in değişken faizli finansal aracı bulunmadığı için faiz oranı riski duyarlılık analizi sunulmamıştır. 26

21 Finansal Araçlardan Kaynaklanan Risklerin Niteliği ve Düzeyi (devamı) 21.4 Sermaye Yönetimi Şirket finansal araçlardan kaynaklanan risklerinin yönetimini SPK tarafından yayımlanmış Seri: V No: 34 sayılı Aracı Kurumların Sermayelerine ve Sermaye Yeterliliğine İlişkin Esaslar Tebliği ( Tebliğ 34 ) kapsamında yapmaktadır. Şirket Tebliğ 34 kapsamında periyodik olarak Risk karşılığı, Sermaye yeterliliği tabanı ve Likidite yükümlülüğü hesaplama tablolarını hazırlayıp SPK ya göndermekle yükümlüdür. Şirket in, Tebliğ 34 kapsamında alım satım aracılığı, halka arza aracılık, menkul kıymetlerin geri alma veya satma taahhüdü ile alım satımı, portföy yöneticiliği faaliyetleri için ve yatırım danışmanlığı faaliyeti için sahip olması gereken asgari özsermaye yükümlülüğü 397,000 TL olmalıdır (31 Aralık 2011: 360,000 TL). Ayrıca, Şirket in sahip olması gereken sermaye yeterliliği tabanı, Tebliğ 34 de getirilen değerleme hükümleri çerçevesinde, değerleme günü itibarıyla hazırlanmış finansal durum tablosunda yer alan ve Şirket in net aktif toplamının ortaklık tarafından karşılanan kısmını ifade eden özsermayelerinden aşağıda sayılan varlık kalemlerinin indirilmesi suretiyle bulunan tutarı ifade eder: a) Duran varlıklar; 1) Maddi duran varlıklar (net), 2) Maddi olmayan duran varlıklar (net), 3) Borsalarda ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda işlem görenler hariç olmak üzere, değer düşüklüğü karşılığı ve sermaye taahhütleri düşüldükten sonra kalan finansal duran varlıklar, 4) Diğer duran varlıklar, b) Müşteri sıfatı ile olsa dahi, personelden, ortaklardan, iştiraklerden, bağlı ortaklıklardan ve sermaye, yönetim ve denetim açısından doğrudan veya dolaylı olarak ilişkili bulunulan kişi ve kurumlardan olan teminatsız alacaklar ile bu kişi ve kurumlar tarafından ihraç edilmiş ve borsalarda ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda işlem görmeyen sermaye piyasası araçları. Şirket in 31 Mart 2012 tarihi itibarıyla sahip olduğu sermaye yeterliliği tabanı 1,429,900 TL dir (31 Aralık 2011: 1,274,126 TL). Sermaye yeterliliği tabanı yükümlülüğü aşağıda belirtilen kalemlerin herhangi birinden az olamaz. a) Sahip oldukları yetki belgelerine tekabül eden asgari özsermayeleri, b) Risk karşılığı, c) Değerleme gününden önceki son üç ayda oluşan faaliyet giderleri. 31 Aralık 2011 tarihi itibarıyla Şirket in sahip olduğu sermaye yeterliliği tabanı yukarıdaki kalemlerin üzerindedir. Risk karşılığı Şirket gerek finansal durum tablosunda gerekse finansal durum tablosu dışında izlenen kalemler ile ilgili olarak Tebliğ 34 de belirtilen oranlar çerçevesinde risk karşılığı hesaplamaktadır. Risk karşılığı, pozisyon riski, karşı taraf riski, yoğunlaşma riski ve döviz kuru riski olarak Tebliğ 34 hükümleri çerçevesinde hesaplanan tutarların toplamını ifade eder. 27