Piyasalar 27/10/2015 BIST TL den olumsuz ayrışıyor..

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar 27/10/2015 BIST TL den olumsuz ayrışıyor.. Cuma kapanıştan bugüne kadar dolara karşı %0.43 değer kazanan TL, Macar forintinden sonra en iyi performans gösteren gelişmekte olan ülke para birimi oldu. Buna karşın dün öğleden sonra gelen satışların etkisi ile BIST günü %1 in üzerinde kayıpla kapattı. Dünkü işlemlerde MSCI Türkiye endeksi MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksinin %0.5 civarında gerisinde kaldı. Satışlarda Koza Ipek grubu şirketlerinin yönetimine kayyum atanacağı haberi etkili oldu. Basındaki haberlere göre ağırlıklı olarak medya ve madencilik alanında faaliyet gösteren Koza Ipek grubu şirketlerine teröre finansman sağladığı gerekçesi ile Ankara Cumhuriyet Başsavcılığı nın talebi ile 133. madde kapsamında kayyum atanmasına karar verildi. Koza Ipek grubunun halka açık 3 şirketi bulunuyor : Koza Altın ( PD: 1,037 milyon dolar, HAO: %30, YP: %88 ), Koza Madencilik (PD: 251 milyon dolar, HAO: %47.8, YP: %58), ve Ipek Doğal Enerji Kaynakları (PD: 192 milyon dolar, HAO: %37.9, YP: %52). Yurtdışı piyasalarda yarınki FED kararı ve Cuma günkü BOJ toplantısı öncesi gözlenen kar satışları, Akbank ın, çok büyük bir sürpriz olmamakla birlikte, yıl sonu hedeflerini aşağı revize etmesinin de etkisi ile bugün de BIST de hafif aşağı yönlü bir açılış beklemekteyiz. Seçim sonrasına ilişkin AKP temsilcilerinden farklı yorumlar Basında yer alan haberlere göre AK Parti MKYK üyesi Mehmet Ali Şahin in 1 Kasım seçimlerinde 7 Haziran a benzer bir sonuç çıkması halinde korkarım tekrar seçim gündeme gelecek şeklinde bir açıklaması var. Buna karşın yine dün yayınlanan haberlerde AKP li eski başbakan yardımcısı Beşir Atalay ın, seçimde tek parti çıkmazsa koalisyon olur yönünde açıklamaları var. Hürriyet te çıkan bir habere göre Kasım seçimlerine yurtdışı katılım oranın önemli oranda yükseldi. Habere göre Haziran seçiminde 1 milyon 41bin olan oy sayısı bu seçimde yaklaşık 250bin arttı (% 24 artış). Hatırlatmak gerekirse Haziran seçimlerinde AKP yurtdışında kullanılan oyun %50 sini HDP ise %20,3 ünü almıştı. CHP ve HDP nin oy oranları ise %17 ve % 9 olmuştu. 3Ç Net kar rakamları Akbank ın 3Ç net karı beklentilere paralel geldi. Öte yandan banka yıl sonu marj hedefini %3.6 dan %3.2 ye çekti. Çok büyük bir sürpriz olmamasına karşın yıl sonu hedefindeki aşağı yönlü revizyon bugün hisse performansını bir miktar olumsuz etkileyecektir. Arcelik beklentilerin üzerinde bir net kar açıklarken faaliyet karı beklentilere yakın geldi. Dolayısıyla, tepki sınırlı kalabilir. Bagfaş da net kar rakamı beklentilerin oldukça altında. Oyak çimento grubu şirketleri arasında Mardin Çimento 6 milyon TL beklentimize karşın 14 milyon TL net kar ile pozitif sürpriz yaptı. Piyasa Rakamları Tablosu BIST Rakamları(TRY) MSCI Rakamları Tahvil Piyasasi Para Piyasası BIST-100 Hacim Yabanci% EM Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M Kapanış 79,262 3, bps % 1 Gün -1.1% -24.7% 0.0 bps -0.1% -0.6% 0.0 bps -3.7 bps 0.8% 0.2% 0.0 bps % 1Aylık 6.2% 309.8% -0.2 bps 9.6% 12% -1.1 bps -59 bps -3.9% 0.2% bps % BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Piyasa Tahminleri Is Yat.Tah. F/K En İyi 5 (%) VESBE 4% VESTL 2% SNGYO 2% BIMAS 1% TOASO 1% En Kötü 5 (%) KOZAL -6% FENER -4% VKGYO -4% KARTN -4% KIPA -4% Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn) GARAN 852 HALKB 268 ISCTR 208 VESTL 186 THYAO 162 Haberler & Makro Ekonomi BDDK, kredi kartında taksit sayılarını gözden geçiriyor. BDDK, beyaz eşya, mobilya ve eğitim alanında kredi kartı taksit sayısı imkanını 9 aydan 12 aya çıkarmaya hazırlanıyor. Mücevherat sektöründe ise taksit sayısı 4 e yükseltilecek. Bu değişiklikler BDDK veya diğer otoritelerin makro ihtiyati tedbirlerde daha ileri düzeyde bir gevşemeye gidebileceğine işaret etmezken adı geçen sektörler için olumlu algılanabilir. Kararın satışlardaki taksit sayısının genelde 9 ayın altında kaldığı beyaz eşya sektörüne potansiyel olumlu etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 1

2 Halk GYO Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 765-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.72 HLGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr Gerileyen marjlar net karı olumsuz etkiledi Halk GYO 3Ç15 de marjlardaki gerileme nedeniyle yıllık bazda %4 düşüşle 11.8 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin cirosu bir önceki yılın aynı dönemine göre çok fazla değişiklik göstermeyerek 18.4 milyon TL olarak gerçekleşti. Dedeman Park Otel den kira geliri elde etmesinin katkısıyla şirketin kira gelirleri 3Ç14 de 7.4 milyon TL den 3Ç15 de 10.9 milyon TL2ye yükseldi. Kira gelirlerindeki artışa rağmen finansal gelirlerdeki düşüş toplam cironun 3Ç15 de yıllık bazda değişiklik göstermemesine neden oldu. 3Ç15 de konut satışlarından elde (Referans Bakırköy Projesi) edilen gelir 7.4 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu rakam 3Ç14 de 7.0 milyon TL idi. Halk GYO nun Eylül ayı sonu itibariyle sadece 1.4 milyon TL açık pozisyonu bulunuyor. Halk GYO sektör NAD iskonto ortlaması olan %51 in biraz altında NAD ine göre %49 iskontlu işlem görüyor. Hisse için 2.08 TL hedef fyatımız ile AL tavsiyemizi koruyoruz. Mardin Çimento Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 496-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.1 MRDIN TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr 3Ç15 finansalları beklentimizin üzerinde Mardin Çimento 3Ç15 de bizim beklentimiz olan 6 milyon TL nin çok üzerinde iştirak gelirlerindeki artış sayesinde yıllık bazda %10 artışla 14 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirket beklentimizin üzerinde ancak yıllık bazda %11 düşüşle 38 milyon TL ciro rakamı elde etti. Şirketin FAVÖK rakamı yine beklentimizin üzerinde ancak yıllık bazda %5 düşüşle 14 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 3Ç14 deki %33.6 dan 3Ç15 de %35.8 e yükseldi. Mardin Çimento için piyasa beklentisi bulunmuyor. Ancak piyasanın Mardin Çimento nun net karında sınırlı da olsa büyümeye olumlu tepki vereceğini düşünüyoruz. MRDIN için SAT tavsiyemizi koruyoruz. Ünye Çimento Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 529-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.09 UNYEC TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr Düşen satış hacmi nedeniyle zayıf 3Ç15 finansalları Piyasa tahmin beklentisi bulunmayan Unye Çimento 3Ç15 de bizim beklentimizle tamamen uyumlu olarak satış hacmindeki gerileme nedeniyle yıllık bazda %20 düşüşle 14 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirketin cirosu 3Ç15 de esasen yurtiçi satışlardaki gerileme nedeniyle yıllık bazda %5 düşüşle 58 milyon TL ye azaldı. Karadeniz Bölgesindeki zayıf çimento talebi nedeniyle yurtiçi satışlar yıllık bazda %7 düşüşle 52 milyon TL ye geriledi. Bizim beklentimize parallel 3Ç15 de FAVÖK yıllık bazda %18 düşüşle 18 milyon TL olarak gerçekleşti. Düşen satış hacmi nedeniyle artan birim maliyetler nedeniyle, FAVÖK marjı 3Ç14 deki %37 den 3Ç15 den %31.7 e düştü. Ünye Çimento nun zayıf 3Ç15 mali tablo açıklamasına piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Hisse için SAT tavsiyemizi koruyoruz. Adana Çimento (A) Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 582-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.13 ADANA TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 5.16 Analist: esuner@isyatirim.com.tr Net kar beklentilere parallel ancak operasyonel anlamda zayıf Adana Çimento beklentilerle uyumlu 3Ç15 de zayıf operasyonel performans nedeniyle yıllık bazda %17 düşüşle 33 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 3Ç15 de artan iştirak gelirlerinin (3Ç15:TL16mn kıyasla 3Ç14: TL8mn) net kar üzerindeki olumlu etkisi ise yine artan vergi gideri (3Ç15:TL17mn kıyasla 3Ç14: TL7mn) nedeniyle yok oldu. Bizim beklentimize parallel ancak piyasa beklentisinin biraz altında Adana Çimento 3Ç15 de yıllık bazda %7 düşüşle 103 milyon TL ciro elde etti. Cirodaki gerilemeyi Kurban Bayramı nedeniyle uzun tatil döneminde azalan yurtiçi talebe bağlayabiliriz. Beklentilerin altında Adana Çimento 3Ç15 de yıllık bazda %12 düşüşle 32 milyon TL FAVÖK rakamı elde etti. Satış hacmindeki gerileme ve artan maliyetler nedeniyle FAVÖK marjı 3Ç14 deki %33.1 den 3Ç15 de %31.2 e geriledi. Adana Çimento nun 3Ç15 net kar rakamı beklentilere uyumlu olsa dahi, ciro ve FAVÖK rakamları beklentilerin altında kaldı. Bu nedenle piyasa tepkisinin olumsuz olabileceğini düşünüyoruz. ADANA için SAT tavsiyemizi koruyoruz. Rakiplerin bölgede kapasitelerini arttırmalarını önümüzdeki dönemde hem yurtiçi hem de ihracat pazarlarında fiyatlar üzerinde baskı yaratmasını bekliyoruz. Bağfaş Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 617-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.34 BAGFS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: Analist: iurganci@isyatirim.com.tr BAGFS 3Ç15 Hem bizim hem de piyasa beklentisi olan 1 milyon TL nin altında olarak, Bağfaş 3Ç15 te 19 milyon TL net zarar açıkladı. Faaliyet karlılığı beklentilere paralel gerçekleşse de, kur farkı giderlerinden kaynaklı yüksek finansal giderler tahminlerimizin bir hayli altında net zarar kaydedilmesine yol açtı. Şirket, yeni tamamlanan yatırımlarının finansmanında kullanılan Euro borçları için kümüle bir kur farkı gideri yazdı. Şirketin cirosu %40 ve artarken, FAVÖK rakamı 15 milyon TL beklentilere paralel geldi. Net zararın bir hayli yüksek olmasından ötürü piyasa tepkisini olumsuz bekliyoruz. Net Holding Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.26 NTHOL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Net Holding ve Net Turizm birleşme işlemi için SPK başvurusu yapıldı Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 2

3 Net Holding iştiraki Net Turizm in Net Holding altında birleşmesi sürecinde gerekli izinleri almak için dün itibari ile SPK'ya başvuru yaptığını duyurdu. Hatırlanacağı üzere daha önce bağımsız değerleme raporu yayınlamış ve 1 adet NTTUR payına 0,72434 NTHOL payı verilmesine karar verilmişti. Ayrıca NTHOL ve NTTUR hissedarları sırasıyla 3.16 TL ve 1.2 TL fiyattan ayrılma haklarını kullanabilecekler. NTHOL ün güncel fiyatı olan 3.26TL/hisse dikkate alındığında NTTUR hisseleri 2.36TL/hisseye karşılık geliyor. NTTUR un şuanki fiyatı olan 1.84TL/hisseye göre %28 getiri potansiyeline işaret ediyor. Yaklaşık 1 ay içerisinde SPK'dan gerekli izinlerin alınmasını ve birleşmenin yaklaşık 3 ay içerisinde tamamlanmasını bekliyoruz. Arçelik Kapanış (TL) : 16 - Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 8.24 ARCLK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 9.96 Analist: bdinckoc@isyatirim.com.tr ARCLK 3Ç15 Arçelik 3Ç15'te 212mn TL net kar açıkladı, açıklanan kar piyasa beklentisi olan 194mn TL'nin ve bizim beklentimiz olan 154mn TL'nin üzerinde oldu. Net kar tahminimizdeki sapma ağırlıklı olarak bekklentimizin üzerinde gerçekleşen net diğer gelirlerden kaynaklandı mn TL olarak açıklanan net satışlar özellikle yurtdışı satışlardaki kurun da olumlu etkisiyle %23 büyüme sayesinde %20 artış gösterdi. Yurtiçi satışlar ise Eylül ayındaki yavaşlamaya rağmen %15 büyüdü. VAFÖK marjı kurun satışlar üzerindeki olumlu etkisi, fiyat artışları ve hammadde maliyetlerindeki düşüş sayesinde 2Ç15'teki %10'a göre 0,6 puan artışla %10,6'ya yükseldi ancak 3Ç14'teki %10,8'in altında kaldı. Bizim VAFÖK tahminimiz 399mn TL iken gerçekleşen rakam 412mn TL oldu. İşletme sermayesinin satışlara oranı ise %41,8'e yükseldi ki bu oran önceki çeyrekte bu oran %39,3 ve geçen yılın aynı döneminde %38,7 olarak gerçeklşmişti. Şirket yılsonunda bu oranı %40'ın altına çekmeyi hedefliyor. Arçelik 2015 yılı hedefleri olan %10 satış büyümesi, beyaz eşya satışlarındaki yurtiçinde %5 üzeri, yurtdışında %2 adet bazında büyüme tahminlerini korudu yılı için %10,5 VAFÖK marjı beklentisi de değişmedi. Sonuçlara önemli bir piyasa tepkisi olmasını beklemiyoruz. TUT tavsiyemizi koruyoruz. Koza Altın Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : 4.11 KOZAL TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: Analist: iurganci@isyatirim.com.tr KOZAL Anadolu Ajansının haberine göre, Ankara Cumhuriyet Başsavcılığı nın talebi ile ipek Koza Holding ve bünyesindeki şirketlere kayyum atanacak. Haberde Ceza Muhakemesi Kanunu'nun "Şirket yönetimi için kayyım tayini" başlıklı 133. maddesi kapsamında verilen kararda, "Cumhuriyet Başsavcılığının talebi kabul edilerek, şirketlere, yönetim organının yetkilerinin tümü ile devredildiği kayyumlar atanması ve yeni yönetim kurulunun atanan kayyumlarca oluşturulması yönünde karar verilmiştir" denildi. Madde 133, suçun bir şirketin faaliyeti çerçevesinde işlenmekte olduğu hususunda kuvvetli şüphe varlığı ve maddi gerçeğin ortaya çıkarılabilmesi için gerekli olması halinde; soruşturma ve kovuşturma sürecinde, hâkim veya mahkeme, şirket işlerinin yürütülmesiyle ilgili olarak kayyum atayabilir demektedir. Dolayısıyla, kovuşturma süreci sona erene kadar kayyumun atadığı yönetim organı şirketleri yönetecek. Suçlamalar arasında FETÖ örgütü ile bağlantı, muhasebe hilesi, para aklamak ve oransız bağış yapmak gibi maddeler yer alıyor. İpek Koza Holding in 3 halka açık şirketinin son piyasa verileri aşağıda gibi. Bugün gelecek yeni haber akışları hisselerde volatiliteye yol açacaktır. KOZAL Piyasa Değeri: US$1,037mn HAO:30% Yabancı Payı: 88% KOZAA Piyasa Değeri: US$251mn HAO: 47,8% Yabancı Payı: %58 IPEKE Piyasa Deperi: US$192mn HAO: 37,9% Yabancı Payı: %52 Global Yatırım Holding Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 366-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.17 GLYHO TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr Global Yatırım Holding in sermaye azaltımı bugün itibari ile gerçekleşecek Global Holding, çıkarılmış sermayesinin %5,24 üne tekabül eden payların sermaye azaltımı sürecinin son işlemi olarak iptal edilmesi için Merkezi Kayıt Kuruluşuna gerekli bildirimleri yaptığını ve işlemin bugün itibari ile gerçekleşeceğini açıkladı. Buna göre Holding in ödenmiş sermayesi 204,2 milyondan 193,5 milyona düşecek, halka açıklık oranı %60 a yükselecek. Henüz hissenin işleme başlayacağı teorik fiyat açıklanmadı ancak fiyatın dünkü kapanış fiyatının yaklaşık %5,5 üzerinde olmasını bekliyoruz. Bolu Çimento Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : 812-3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.41 BOLUC TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: Analist: esuner@isyatirim.com.tr Net kar beklentilerin altında ancak operasyonel rakamlar beklentilere parallel Bolu Çimento 3Ç15 de bizim beklentimize paralel ancak piyasa beklentisinin altında 3Ç15 de yıllık bazda %22 düşüşle 27 milyon TL net kar açıkladı. Vergi giderlerindeki ve finansman giderlerindeki artış ciro ve FAVÖK büyümesini geride bırakarak net karda düşüşe neden oldu. Beklentilere parallel şirketin cirosu 3Ç15 de Temmuz ayında faaliyete alınan yeni kapasite artışı sayesinde yıllık bazda %32 artışla 115 milyon TL ye yükseldi. Bolu Çimento yine beklentilere parallel 3Ç15 de yıllık bazda %26 artışla 43 milyon TL FAVÖK rakamı elde etti. FAVÖK marjı 3Ç15 de yıllık bazda 2 baz puan gerileyerek %37.6 a geriledi. Marjdaki gerilemeyi yıllık Kurban Bayramındaki uzun tatil dönemiyle gerileyen kapasite kullanımına ve artan maliyetlere bağlayabiliriz. Faiz ve kambiyo giderlerindeki artış şirketin 3Ç15 de finansal giderlerinde artışa neden oldu. Beklentilerin altında kalan net kar rakamına rağmen yıllık bazda ciro ve FAVÖK rakamının artış göstermesi nedeniyle piyasa tepkisinin sınırlı olumsuz olacağını düşünüyoruz. Akbank Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 3

4 Kapanış (TL) : Hedef Fiyat (TL) : Piyasa Deg.(TL) : A Ort. İşl.Hac. (TL) : AKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr 3Ç15 net kar analizi. Net kar beklentiler dahilinde. Akbank, yılın üçüncü çeyreğinde 672 milyon TL solo net kar açıkladı. Net kar ortalama piyasa beklentisi olan 675 milyon TL ile uyumlu ve bizim 685 milyon TL tahminimizin %2 üzerinde gerçekleşti. Bankanın özsermaye karlılığı %11 düzeyinde devam ediyor. Sonuçlara baktığımızda tahminimizdeki sapma, beklentimizden daha güçlü gerçekleşen net ücret ve komisyon gelirleri ile zayıf diğer faaliyet gelirleri ve biraz daha yüksek faaliyet giderlerinden kaynaklandı. Swap maliyetleri dahil net faiz marjı beklentimize paralel gerçekleşirken banka yönetiminin de beklentisi dahilinde yılın son çeyreğinde marjda iyileşme görülmeyecek hedefleri önemli ölçüde aşağı yönlü revize edildi. Akbank yönetimi 2015 yılında net karın 2014 yılından daha düşük gerçekleşeceğini öngörüyor. Bizim tahminlerimiz bankanın daha iyi bir net faiz marjı yakalayabileceği ve ücret komisyon iadelerinin daha sınırlı kalabileceği yönündeydi. Bu bağlamda bu yıl için 3,4 milyar TL net kar tahminimiz 2,9 milyar TL düzeyine ve 2016 yılı için 3,9 milyar TL net kar tahminimiz de 3,6 milyar TL düzeyine geriliyor. Önümüzdeki yıl net faiz marjında sınırlı iyileşme, kredi kartları düzenlemesi ile oluşan genel karşılıkların tekrar etmeyişi ile ücret ve komisyon iadelerinde yavaşlama beklentisi yeniden karlılıkta büyüme sağlayabilir. Sonuçlar beklentilerle uyumlu olsa da bu yılın karlılık beklentisindeki bozulma hisse performansına olumsuz yansıyabilir. Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. 4

5 Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter a basiniz. Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz. Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız. Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız marketing@isyatirim.com.tr 27/10/2015 Yurtiçi Ajanda GARAN 3Ç15 mali sonuçları (ISY: 571 mn TL, Piyasa: 589 mn TL) YKBNK 3Ç15 mali sonuçları (ISY: 311 mn TL, Piyasa: 307 mn TL) TCELL 3Ç15 sonuçları (İş Yatırım net kar beklentisi: 540 milyon TL, Piyasa net kar beklentisi: 602 milyon TL) FROTO 3Ç15 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Net Kar tahmini:tl206mn; Piyasa :TL180mn) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. AVR:M3 Para Tabanı (Yıllık) % Saat:11: ,8% İNG:GSYİH (Çeyrek) Saat:11: İNG:GSYİH (Yıllık) Saat:11: BRZ:Toplam Geri Ödenmemiş Krediler % Saat:14: b ABD:Dayanıklı Mal Siparişleri Saat:14: ,0% ABD:Richmond Fed İmalat Endeksi Saat:16: x Öneri bilgilendirmesi:iş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açıkşirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler,iş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 5